Колись Сінгапур з його відкритою та розсудливою фінансовою політикою високо оцінювався глобальними Web3-підприємцями як «криптогавань» в Азії та навіть у всьому світі. Однак раптовий нормативний шторм повністю переписує цю ситуацію. 30 травня 2025 року Грошово-кредитне управління Сінгапуру (MAS) офіційно оприлюднило нові правила для постачальників послуг цифрових токенів (DTSP), вимагаючи від усіх криптовалютних компаній, що працюють у Сінгапурі без отримання ліцензії на відповідність, повністю припинити операції або вийти з них до 30 червня, інакше вони зіткнуться з кримінальним покаранням.
Цей жорсткий крок, який мало що залишає на перехідний період, розглядається галуззю як масштабна зачистка потенційних «кос» (тобто шахрайських або спекулятивних проектів, які експлуатують області регуляторної невизначеності). Коли Сінгапур рішуче зачиняє свої двері, постає питання: куди подінеться «зметено» криптокапітал і таланти? Відповідь, здається, чітко вказує на сяючу перлину Близького Сходу – Дубай. Чи стане це пустельне місто, яке з розпростертими обіймами приймає Web3, «пікапером» у цій регуляторній міграції?
В основі регуляторних змін у Сінгапурі лежить обов'язкове ліцензування відповідно до розділу 137 Закону про фінансові послуги та ринки (Закон FSM) для всіх фізичних осіб або установ, які мають місце бізнесу в Сінгапурі та надають послуги цифрових токенів за кордоном. Основні моменти нових правил можна охарактеризувати як «швидкі, безжальні та точні»:
Невпинні терміни: MAS чітко передбачає, що всі постраждалі організації повинні або отримати ліцензію DTSP, або взагалі припинити всі пов'язані операції до 30 червня 2025 року. MAS відмовляється встановлювати будь-який перехідний період, а це означає, що час для реагування бізнесу вкрай обмежений. Вкрай складно отримати ліцензію: Хочете залишитися? Спочатку отримайте ліцензію. Але MAS прямо заявив, що ліцензії DTSP «будуть надаватися лише за дуже обмежених обставин». Це практично перекриває шлях, залишений комплаєнсом переважної більшості неліцензованих компаній, а його підтекст рівносильний «умовлянням звільнитися». Широка сфера застосування: нові правила націлені не лише на міжнародні біржі зі штаб-квартирою в Сінгапурі, але й на велику кількість компаній Web3 із законним місцем проживання в Сінгапурі, але й на глобальні операції, такі як деякі протоколи DeFi, платформи NFT, команди розробників блокчейн-ігор і навіть віддалені розробники, які працюють з дому. Визначення MAS «місце бізнесу» надзвичайно широке і включає в себе не тільки офіційний офіс, але і коворкінг або навіть домашній офіс. Стримування кримінальної відповідальності: Продовження діяльності з порушенням законодавства після «встановленого терміну» становитиме кримінальний злочин і загрожуватиме суворим покаранням відповідно до Закону про FSM.
Отже, чому Сінгапур так рішуче орудує регуляторним «великим ножем»? Суть відповіді полягає в крайньому захисті «фінансової репутації» країни. У документі MAS неодноразово наголошував, що сервіси цифрових токенів мають сильну транскордонну анонімність і легко використовуються для незаконної діяльності, такої як відмивання грошей та фінансування тероризму. Хоча багато компаній, які вони обслуговують, не базуються в Сінгапурі, якщо щось «станеться» з цими сінгапурськими компаніями, Сінгапур неминуче постраждає від глобальних репутаційних та регуляторних наслідків. Тому регуляторна мета MAS полягає в тому, щоб відфільтрувати суб'єктів з високим рівнем ризику в джерелі, вважаючи за краще відмовитися від толерантності деяких нововведень, а не за рахунок репутації фінансового центру країни. Це стратегічний, превентивний захист «червоної лінії репутації регулятора».
Примітно, що на противагу різкості та відступу Сінгапуру різкий заклик Дубая різко контрастує. У той час як криптокомпанії відчувають холод у Сінгапурі, ця гаряча точка на Близькому Сході привертає увагу світу, як ніколи раніше. Оскільки популярна фраза на конференції TOKEN2049 звучала так: «Хабібі, приїжджай до Дубая», Дубай стає справжньою «землею обітованою» для криптоіндустрії. Його привабливість в основному випливає з наступних аспектів:
Приваблива податкова політика: Дубай пропонує дуже конкурентне податкове середовище для бізнесу. Багато компаній звільнені від податку на прибуток підприємств, наприклад, ті, чий річний дохід становить менше 3 мільйонів дирхамів ОАЕ (приблизно 815 000 доларів США), або компанії, зареєстровані в певних вільних зонах (наприклад, DIFC, DMCC). Навіть якщо потрібно сплатити податки, податкова ставка становить лише 9%, що набагато нижче, ніж у великих економік, таких як Європа та США. Чітка та проактивна нормативна база: на відміну від регуляторної невизначеності в багатьох частинах світу, Дубай створив перший у світі незалежний регулятор цифрових активів — Орган регулювання віртуальних активів (VARA). VARA прагне створити послідовне та прогресивне регуляторне середовище, яке заохочує інновації та надає чіткі правові рекомендації. Це забезпечує цінну впевненість для криптобізнесу, оскільки регулятори Близького Сходу відсіюють шахрайські компанії за допомогою суворої належної перевірки та залишають якісні бізнеси позаду. Стратегічне розташування та кадровий резерв: Розташований на перехресті Європи, Азії та Африки, Дубай є природними воротами для світової торгівлі та туризму. Його сучасна інфраструктура, безпечне середовище життя та висока якість життя привернули увагу найкращих талантів та засновників у світі. Потужне міжнародне сполучення Дубая, пул талантів у сфері глибоких технологій і безпечне середовище роблять його яскравим центром інновацій у блокчейні. «Ноу-хау» уряди та активні екосистеми: багато членів королівської сім'ї та всієї урядової системи в цьому регіоні кинулися в криптопростір. Вони обізнані, вам не потрібно пояснювати їм основи, а спілкуватися набагато простіше. Уряд Дубая не тільки активно просуває свою власну «стратегію блокчейну», щоб стати першим у світі урядом на основі блокчейну, але й приймав деякі криптовалютні платежі та рішуче підтримував різні масштабні галузеві конференції, створюючи надзвичайно динамічну екосистему.
Посилення регулювання в Сінгапурі об客ктивно створює величезне вікно можливостей для Дубая. Ті якісні команди та компанії Web3, які не можуть отримати ліцензію в Сінгапурі та стикаються з юридичними ризиками, природно, шукатимуть нове, більш дружнє бізнес-середовище, і Дубай безумовно є одним з найкращих варіантів.
«Універсальна» політика Сінгапуру може вплинути на деякі інноваційні команди на ранніх стадіях, які не є «серпом», але наразі мають труднощі з виконанням високих витрат на дотримання, наприклад, деякі розробники децентралізованих протоколів. Для них дуже привабливими є нижчі операційні витрати Дубаю та більш спокійне середовище для інновацій.
У міру того, як все більше і більше провідних компаній переносять свою увагу на Дубай, відповідні таланти галузі, включаючи розробників, дослідників, операційний та маркетинговий персонал, також будуть припливати, що ще більше зміцнюватиме роль Дубая як центру пошуку талантів. Таким чином, роль Дубая як «пікапера» полягає не просто в отриманні ліквідованих активів, а в активному залученні криптовалютних ресурсів найкращої у світі, що є стратегічним промисловим заходом.
Загалом, Сінгапур і Дубай, два фінансові та інноваційні центри Азії, створюють чудову історію про два міста. Компроміс цієї регуляторної політики є чітким нарисом глибоких змін, які відбуваються в глобальному криптовалютному ландшафті.
Вибір Сінгапуру полягає в тому, щоб повернутися до свого традиційного позиціонування як провідного фінансового центру світу, надаючи пріоритет фінансовій стабільності та репутації, а також прийняттю більш розсудливого та суворого механізму фільтрації високоризикованих інновацій Web3. З іншого боку, Дубай скористався цією історичною можливістю та прийняв Web3 з його далекоглядністю та сміливістю, прагнучи стати інноваційним центром в епоху глобальної цифрової економіки.
За цією великою міграцією стоїть неминучий тренд переходу індустрії криптоактивів від дикого зростання до нормалізації та професіоналізації. У майбутньому глобальна регуляторна структура може стати ще більш диференційованою, різні юрисдикції будуть відігравати різні ролі відповідно до своїх ресурсів та стратегій. А для криптоактивів, які плавають у хвилях, колишній простір для "регуляторного арбітражу" все більше звужується, тому пошук "дому", який може забезпечити довгострокову стабільність, чіткі правила та перспективи розвитку, став терміновою справою.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Сінгапур "нульова толерантність" до виведення криптоактивів "серп", не піти – штраф! Дубай став "тупим покупцем"?
Колись Сінгапур з його відкритою та розсудливою фінансовою політикою високо оцінювався глобальними Web3-підприємцями як «криптогавань» в Азії та навіть у всьому світі. Однак раптовий нормативний шторм повністю переписує цю ситуацію. 30 травня 2025 року Грошово-кредитне управління Сінгапуру (MAS) офіційно оприлюднило нові правила для постачальників послуг цифрових токенів (DTSP), вимагаючи від усіх криптовалютних компаній, що працюють у Сінгапурі без отримання ліцензії на відповідність, повністю припинити операції або вийти з них до 30 червня, інакше вони зіткнуться з кримінальним покаранням. Цей жорсткий крок, який мало що залишає на перехідний період, розглядається галуззю як масштабна зачистка потенційних «кос» (тобто шахрайських або спекулятивних проектів, які експлуатують області регуляторної невизначеності). Коли Сінгапур рішуче зачиняє свої двері, постає питання: куди подінеться «зметено» криптокапітал і таланти? Відповідь, здається, чітко вказує на сяючу перлину Близького Сходу – Дубай. Чи стане це пустельне місто, яке з розпростертими обіймами приймає Web3, «пікапером» у цій регуляторній міграції? В основі регуляторних змін у Сінгапурі лежить обов'язкове ліцензування відповідно до розділу 137 Закону про фінансові послуги та ринки (Закон FSM) для всіх фізичних осіб або установ, які мають місце бізнесу в Сінгапурі та надають послуги цифрових токенів за кордоном. Основні моменти нових правил можна охарактеризувати як «швидкі, безжальні та точні»: Невпинні терміни: MAS чітко передбачає, що всі постраждалі організації повинні або отримати ліцензію DTSP, або взагалі припинити всі пов'язані операції до 30 червня 2025 року. MAS відмовляється встановлювати будь-який перехідний період, а це означає, що час для реагування бізнесу вкрай обмежений. Вкрай складно отримати ліцензію: Хочете залишитися? Спочатку отримайте ліцензію. Але MAS прямо заявив, що ліцензії DTSP «будуть надаватися лише за дуже обмежених обставин». Це практично перекриває шлях, залишений комплаєнсом переважної більшості неліцензованих компаній, а його підтекст рівносильний «умовлянням звільнитися». Широка сфера застосування: нові правила націлені не лише на міжнародні біржі зі штаб-квартирою в Сінгапурі, але й на велику кількість компаній Web3 із законним місцем проживання в Сінгапурі, але й на глобальні операції, такі як деякі протоколи DeFi, платформи NFT, команди розробників блокчейн-ігор і навіть віддалені розробники, які працюють з дому. Визначення MAS «місце бізнесу» надзвичайно широке і включає в себе не тільки офіційний офіс, але і коворкінг або навіть домашній офіс. Стримування кримінальної відповідальності: Продовження діяльності з порушенням законодавства після «встановленого терміну» становитиме кримінальний злочин і загрожуватиме суворим покаранням відповідно до Закону про FSM. Отже, чому Сінгапур так рішуче орудує регуляторним «великим ножем»? Суть відповіді полягає в крайньому захисті «фінансової репутації» країни. У документі MAS неодноразово наголошував, що сервіси цифрових токенів мають сильну транскордонну анонімність і легко використовуються для незаконної діяльності, такої як відмивання грошей та фінансування тероризму. Хоча багато компаній, які вони обслуговують, не базуються в Сінгапурі, якщо щось «станеться» з цими сінгапурськими компаніями, Сінгапур неминуче постраждає від глобальних репутаційних та регуляторних наслідків. Тому регуляторна мета MAS полягає в тому, щоб відфільтрувати суб'єктів з високим рівнем ризику в джерелі, вважаючи за краще відмовитися від толерантності деяких нововведень, а не за рахунок репутації фінансового центру країни. Це стратегічний, превентивний захист «червоної лінії репутації регулятора».
Примітно, що на противагу різкості та відступу Сінгапуру різкий заклик Дубая різко контрастує. У той час як криптокомпанії відчувають холод у Сінгапурі, ця гаряча точка на Близькому Сході привертає увагу світу, як ніколи раніше. Оскільки популярна фраза на конференції TOKEN2049 звучала так: «Хабібі, приїжджай до Дубая», Дубай стає справжньою «землею обітованою» для криптоіндустрії. Його привабливість в основному випливає з наступних аспектів: Приваблива податкова політика: Дубай пропонує дуже конкурентне податкове середовище для бізнесу. Багато компаній звільнені від податку на прибуток підприємств, наприклад, ті, чий річний дохід становить менше 3 мільйонів дирхамів ОАЕ (приблизно 815 000 доларів США), або компанії, зареєстровані в певних вільних зонах (наприклад, DIFC, DMCC). Навіть якщо потрібно сплатити податки, податкова ставка становить лише 9%, що набагато нижче, ніж у великих економік, таких як Європа та США. Чітка та проактивна нормативна база: на відміну від регуляторної невизначеності в багатьох частинах світу, Дубай створив перший у світі незалежний регулятор цифрових активів — Орган регулювання віртуальних активів (VARA). VARA прагне створити послідовне та прогресивне регуляторне середовище, яке заохочує інновації та надає чіткі правові рекомендації. Це забезпечує цінну впевненість для криптобізнесу, оскільки регулятори Близького Сходу відсіюють шахрайські компанії за допомогою суворої належної перевірки та залишають якісні бізнеси позаду. Стратегічне розташування та кадровий резерв: Розташований на перехресті Європи, Азії та Африки, Дубай є природними воротами для світової торгівлі та туризму. Його сучасна інфраструктура, безпечне середовище життя та висока якість життя привернули увагу найкращих талантів та засновників у світі. Потужне міжнародне сполучення Дубая, пул талантів у сфері глибоких технологій і безпечне середовище роблять його яскравим центром інновацій у блокчейні. «Ноу-хау» уряди та активні екосистеми: багато членів королівської сім'ї та всієї урядової системи в цьому регіоні кинулися в криптопростір. Вони обізнані, вам не потрібно пояснювати їм основи, а спілкуватися набагато простіше. Уряд Дубая не тільки активно просуває свою власну «стратегію блокчейну», щоб стати першим у світі урядом на основі блокчейну, але й приймав деякі криптовалютні платежі та рішуче підтримував різні масштабні галузеві конференції, створюючи надзвичайно динамічну екосистему. Посилення регулювання в Сінгапурі об客ктивно створює величезне вікно можливостей для Дубая. Ті якісні команди та компанії Web3, які не можуть отримати ліцензію в Сінгапурі та стикаються з юридичними ризиками, природно, шукатимуть нове, більш дружнє бізнес-середовище, і Дубай безумовно є одним з найкращих варіантів. «Універсальна» політика Сінгапуру може вплинути на деякі інноваційні команди на ранніх стадіях, які не є «серпом», але наразі мають труднощі з виконанням високих витрат на дотримання, наприклад, деякі розробники децентралізованих протоколів. Для них дуже привабливими є нижчі операційні витрати Дубаю та більш спокійне середовище для інновацій. У міру того, як все більше і більше провідних компаній переносять свою увагу на Дубай, відповідні таланти галузі, включаючи розробників, дослідників, операційний та маркетинговий персонал, також будуть припливати, що ще більше зміцнюватиме роль Дубая як центру пошуку талантів. Таким чином, роль Дубая як «пікапера» полягає не просто в отриманні ліквідованих активів, а в активному залученні криптовалютних ресурсів найкращої у світі, що є стратегічним промисловим заходом.
Загалом, Сінгапур і Дубай, два фінансові та інноваційні центри Азії, створюють чудову історію про два міста. Компроміс цієї регуляторної політики є чітким нарисом глибоких змін, які відбуваються в глобальному криптовалютному ландшафті. Вибір Сінгапуру полягає в тому, щоб повернутися до свого традиційного позиціонування як провідного фінансового центру світу, надаючи пріоритет фінансовій стабільності та репутації, а також прийняттю більш розсудливого та суворого механізму фільтрації високоризикованих інновацій Web3. З іншого боку, Дубай скористався цією історичною можливістю та прийняв Web3 з його далекоглядністю та сміливістю, прагнучи стати інноваційним центром в епоху глобальної цифрової економіки. За цією великою міграцією стоїть неминучий тренд переходу індустрії криптоактивів від дикого зростання до нормалізації та професіоналізації. У майбутньому глобальна регуляторна структура може стати ще більш диференційованою, різні юрисдикції будуть відігравати різні ролі відповідно до своїх ресурсів та стратегій. А для криптоактивів, які плавають у хвилях, колишній простір для "регуляторного арбітражу" все більше звужується, тому пошук "дому", який може забезпечити довгострокову стабільність, чіткі правила та перспективи розвитку, став терміновою справою.