Stable++ ve UTXOSwap gibi CKB ekosistemi büyük altyapı projelerinin sadece başlangıcı yapıldı.
Yazarlar: Bai Ding, Vicent Zhao, Geek web3
Düzenleme: Faust, Geek web3
Camus once said in 'The Plague': 'To inquire about a city, one must observe how the people work there, how they love each other, and how they die.' If you want to investigate the ecosystem of a public chain, the first thing people will look at is how many Merkezi Olmayan Finans protokol, how high TVL, and how many application scenarios there are. It can be said that Defi data directly reflects the rise and fall of the public chain. Although this tuzak evaluation standard has many shortcomings like GDP, it is still regarded by observers as the primary reference framework.
İş modeli olarak, modern Merkezi Olmayan Finans, DEX, borç verme, stabilcoin, Oracle Makine gibi en temel dört bileşeni içerir. Bunun üzerine LST, türevler vb. gibi unsurlar gelir ki bunlar EVM ekosistemine aşinadır, ancak BTC ekosisteminde oldukça nadirdir. Bu nedenle, BTCFi ve BTC ikinci katman adı altında birçok Proje Ekibi ortaya çıkmıştır.
Ancak bugüne kadar, BTCFi ve BTC ikinci katmanında birçok eksiklik açığa çıkmıştır, çoğu proje sadece BTC ekosistemine EVM Zinciri kurmuştur, DAPP'ler genellikle ETH zincirinden taşınmıştır ve BTC'yi ETH'nin bir kolonisi gibi kullanma eğilimindedir. Bu EVM Zincirleri, homojenleşme ve içe kapanma eğilimleriyle birlikte, genellikle yenilikçi bir şey sunmaz ve ilginç bir hikaye anlatmaz.
CKB ve Cardano gibi UTXO zincirleri, EVM Zinciri'nden daha çekici olabilir. RGB++ Katmanı kurucu Cipher, UTXO modeline dayalı olarak 'isomorfik bağlama' ve 'Leap 无桥Çapraz Zincir Etkileşimi' çözümlerini ortaya attı ve bir dönem birçok kişinin ilgisini çekti; Intent ile uyumlu ve defter dostu UTXOSwap, eşit teminatlı ccBTC, çoklu zincir destekli Passkey teknolojisi ile uyumlu JoyID Cüzdan da belirgin bir şekilde dikkat çekici.
Ancak, CKB ve RGB++ Layer ekosistemleri için büyük bir odak noktası, DeFi sahnelerinin her türlüsünde bir göbek olarak kullanılan istikrarlı para sistemleridir. Üretim protokolü olarak güvenilir bir istikrarlı para birimi olup olmadığı, ekolojik yapıyı doğrudan etkileyecektir. Ayrıca, uygun bir dolaşım ortamı sağlayabilir mi, bu da çok önemlidir. Örneğin, USDT ilk olarak Omni Layer protokolünün yardımıyla BTC'ye dayanarak üretildi, ancak Omni Layer'ın sağladığı akıllı sözleşme ortamı yetersiz olduğu için USDT sonunda Omni Layer'ı terk etti. Bu, istikrarlı para birimlerinin sadece gelişmiş akıllı sözleşme ortamlarında dolaşabileceğini göstermektedir.
(Kaynak: Vikipedi)
CKB tabanlı RGB++ katmanı, akıllı sözleşme ortamı ve yerleşik AA gibi tesisleriyle Turing Tamamlandı çözümleri sunarak, BTCFi ekosistemi için Sabit Para'nın mükemmel bir dolaşım ortamı sağlayabilir. Ayrıca, birçok Büyük Yatırımcılar BTC'yi uzun vadeli tutma eğiliminde olduklarından, güvenliği garanti altına alarak BTC'yi teminat olarak kullanarak Sabit Para üretimi, Büyük Yatırımcılar'ın BTCFi ile etkileşim kurmalarını teşvik edebilir, BTC'nin fon kullanım oranını artırabilir ve merkezi Sabit Para'ya olan bağımlılığı azaltabilir.
Aşağıdaki metinde, RGB++ Layer ekosistemi içinde protokol Stable++'ı inceleyeceğiz. Bu protokol, BTC ve CKB'yi teminat olarak kullanarak RUSD stabil kripto para birimi üretmektedir. Stability Pool sigorta havuzu ve kötü borç yeniden dağıtım mekanizması ile birleştirilerek, BTC ve CKB sahiplerine güvenilir bir mintleme senaryosu sunmaktadır.** Ayrıca, CKB'nin benzersiz artırım yöntemiyle birleştirildiğinde, Stable++ RGB++ ekosistemi içinde düşük sürtünmeli bir sistem oluşturabilir ve Dalgalanma piyasasında orta derecede bir tampon görevi görebilir.
Stable++ Ürün Özellikleri ve Mekanizma Tasarımı
Çalışma prensibine göre, yaygın olarak görülen Sabit Para temel olarak dört türe ayrılabilir:
USDT/USDC ile temsil edilen merkezi bir stabilcoin;
MakerDAO, Undo gibi Teminat gerektiren istikrarlı para birimlerini temsil eden (hem tamamen merkezi hem de Merkeziyetsizlik mekanizması benzer olan) stablecoinler;
USDe tarafından temsil edilen CeDefi stabilcoin (CEX'deki Türevler sözleşmesi aracılığıyla değerine bağlı)
Sadece algoritmayla desteklenen stabil bir para birimi olan AMPL tarafından temsil edildi;
（图源：The Block）
Bunlar arasında MakerDAO'nun CDP modeli Sabit Paraprotokol'ün temsilcisi olduğu, CDP olarak adlandırılan borç destekli bir pozisyon olduğu, yani aşırı teminatlandırma ETH, BTC ve diğer mavi çipli varlıkların basıldığı Sabit Para, ** mavi çipli varlıkların nispeten düşük fiyatı nedeniyle Konsensüs güçlü Volatilite, Sabit Para üretimine dayalı olarak riske daha dayanıklıdır. CDP modelindeki borç verme protokolü, kullanıcının tüm eylemlerinin havuzla etkileşime girdiği AMM'nin "eşler arası havuzuna" benzer.
Burada MakerDAO'yu örnek alalım. Borç alan, öncelikle CDP'de oluşturmak istediği DAI miktarını belirleyerek Maker üzerinde bir pozisyon açar ve ardından DAI'yi aşırı teminatlandırma yaparak borç verir. Borç alan geri ödeme yaptığında, ödünç alınan DAI'yi Maker platformuna geri verir, teminatı geri alır ve ödünç alınan DAI miktarına ve süreye göre Faiz öder. Buradaki Faiz ödemeleri sadece MKR ile yapılabilir ve MakerDAO'nun gelir kaynaklarından biridir.
（CDP Nokta Havuzu Kredisi İllüstrasyonu）
DAI'nin fiyat sabitleme mekanizması "Keeper"'a dayanmaktadır. DAI'nin toplam miktarını sabit olarak düşünebiliriz ve iki bölümden oluşur: MakerDAO fon havuzundaki DAI ve piyasa dışında dolaşımdaki DAI. Keeper, yukarıdaki iki fon havuzu arasında Arbitraj yaparak DAI'nin fiyatını sabit tutar. Aşağıdaki resimde gösterildiği gibi:
（DAI Bağlama Mekanizması İllüstrasyonu）
Bu makalenin ana konusu Stable++, mekanizma tasarımında CDP'yi benimseyerek RGB++ homomorf bağlama teknolojisini kısmen kullanarak BTC'nin güvenliğini miras almıştır. Ürün işlevi açısından bakıldığında, Stable++'ın işlevi birkaç bölüme ayrılabilir:
Stable++ içinde, kullanıcılar BTC veya CKB'yi aşırı teminatlandırma yaparak Sabit Para RUSD ödünç alabilir, ve RUSD ile kendi BTC veya CKB'lerini geri alabilir, teminat ve geri alma işlemleri ücretlendirilir;
2 Kullanıcılar ödünç verilen RUSD'yi tekrar Stake'e dönüştürebilir ve bu sayede Stable++'dan ödül olarak yönetim Token'i STB alabilirler, aynı zamanda varlık likidasyonuna katılma hakkı elde ederler. Bu, RUSD'nin ana daralma senaryosudur, Ethena(USDe) ile ilgilenen kişilerin bu tuzak oyununu mutlaka tanıdığı bir oyun. Ayrıca, yönetim Token'i STB'yi de Stake'e dönüştürebilirsiniz, bu durumda, insanların teminat verme ve teminat çekme işlemlerinden belirli bir pay alabilirsiniz, Stake STB'nin ağırlığına göre.
3 RUSD, izomorfik bağlama ve Leap özelliklerini destekler. Leap aracılığıyla, BTC hesabının kontrolü altındaki RUSD'yi başka birinin Cardano hesabına transfer edebilirsiniz, bu süreçte geleneksel Cross chain köprüleri'ne gerek yoktur, güvenlik riski çok düşüktür ve süreç oldukça basittir;
Stable++'ta LSD bölgesi bulunan bir sistem vardır. NervosDAO kullanıcıları wstCKB'yi Stable++ üzerinde almak için CKB'lerini Stakeleyebilirler. Burada açıklanması gereken şey, NervosDAO'nun CKB ekosisteminin önemli bir parçası olması ve belirli bir ödülle insanların CKB'lerini burada uzun süreli Stakelemeleri teşvik edilmesidir. Şimdi, Stable++ ile birleştirerek, NervosDAO kullanıcıları CKB'lerini Stake yaparak ödül kazanabilirler ve aynı zamanda varlıklarının Likiditesini kaybetmezler.
（Stable++ Ürün Özellikleri İllüstrasyonu）
Bu fonksiyonlar oldukça anlaşılır, tekrar etmeye gerek yok. Ancak bilmemiz gereken şu ki, bir CDP Sabit Paraprotokol'ün başarılı olup olmadığı, aşağıdaki noktalara bağlıdır:
Teminatın güvenilirliği
Yüksek verimli hesaplaşma mekanizması
Eko sistemde güçlendirme yapabilir mi
Aşağıda, özellikle teminat mekanizmasından başlayarak, Stable++'ın spesifik tasarımını açıklayacağız.
Clearing mechanism's rationality and efficiency
Yani, likidasyon bileşeni, kredi protokolünün normal çalışmasını sürdürmek için kritik bir kapıdır, Stable++ likidasyon mekanizması tasarımında belirli yenilikler yapmış, geleneksel likidasyon mekanizmasındaki sorunları önlemiştir. Stable++ sisteminde, kullanıcılar varlıklarını CDP bileşenine aşırı teminatlandırdıktan sonra istikrarlı para birimi ödünç alırlar, eğer teminatın değeri düşerse ve teminat oranı eşiği aşarsa, kullanıcı zamanında Marj Yenileme yapmazsa tasfiye edilir.
**Likitasyon, her RUSD'nin sisteminde yeterli Teminat desteğine sahip olmasını ve sistemik risklerden kaçınmayı amaçlar. Likitasyon sürecinde, borç verme platformunun piyasadan bazı RUSD'leri geri alması, dolaşımdaki RUSD miktarını azaltması ve nihayetinde platformun üretimdeki RUSD'leri için yeterli miktarda destek sağlaması gerekmektedir.
Çoğu kredi protokolünün tasfiyesi Hollanda açık artırma şeklinde gerçekleşir, platform Teminat'ı en yüksek teklif verene (yani tasfiye eden kişi) satar. Örneğin, ETH'nin fiyatının 4000 dolar olduğunu varsayalım, DAI'nin mintleme teminat oranı 2:1'dir, sistem size 1 ETH ile en fazla 2000 dolarlık DAI mintleme izni verir, ancak siz gerçekte 1000 DAI mintlediniz. Bir süre sonra ETH'nin fiyatı 2000 doların altına düşerse, mintlediğiniz 1000 DAI'nin teminat oranı 2:1'i karşılamaz, bu da tasfiyeyi tetikler, teminat olarak gösterdiğiniz 1 ETH otomatik olarak açık artırmaya çıkarılır.
Hollanda açık artırmada en yüksek fiyattan düşen fiyatla başlar, açık artırma fiyatı adım adım düşer, alıcı bulunana kadar bilinçsiz alım yapana kadar devam eder. Bu Teminat'lar 1500 ABD dolarından başlayarak açık artırmaya çıkarılırsa, sonunda 1200 ABD dolarına temizleyiciye satılır, temizleyici 1200 DAI karşılığında 1 ETH teminat alabilir ve belirli bir kar elde edebilir. Bundan sonra MakerDAO protokolü aldığı 1200 DAI'yi imha edecek veya kitleyecek, yani dolaşımdaki DAI miktarını azaltacaktır.
Yukarıdaki süreç, akıllı sözleşmelerin kontrolünde otomatik olarak yürütülebilir, böylece sistemdeki stablecoin arzının her zaman yeterli Teminatdestek'e sahip olduğundan ve aşırı kaldıraçlı pozisyonların kaldırıldığından emin olunur. Ancak uygulamada, MakerDAO likidasyon mekanizmasının iki sorunu vardır:
1. Müzayede süreci zaman alabilir, piyasa keskin bir düşüş yaşadığında, kötü borçların temizlenememe durumu ortaya çıkabilir. Otomatik temizleme sürecinin amacı, teminat olarak verilen varlıkları indirimli fiyatlarla satışa çıkararak temizleme faaliyetlerini teşvik etmektir. Eğer teminatın değeri sürekli düşüyorsa, temizleme faaliyetlerine katılma isteği büyük ölçüde düşüş gösterebilir, platform uygun temizleme faaliyetlerini bulamayabilir.
2. Eğer ağ yoğun bir şekilde tıkanırsa, bireysel hesaplaşma işlemlerinin çoğu zamanında on-chain olmaması da hesaplaşma sürecini etkileyebilir. Bu, 2021 yılında 5.19 olayında kanıtlanmıştır. O dönemde piyasa şiddetli sarsıntılar yaşadığı için on-chain aşırı yoğundu ve birçok bireysel hesaplaşma işlemi ve hesaplaşma yapılan kişilerin işlemleri zamanında on-chain yapılamamıştır.
Yukarıdaki sorunlar, MakerDAO, AAVE ve diğer başlıca kredi protokollerinde görülmektedir ve düşük tasfiye verimliliği nedeniyle platform ve kullanıcılara zarar vermektedir. Bu sorunu ele almak için, Stable++ tasfiye mekanizması tasarımında verimliliği mümkün olduğunca sağlamayı amaçlamaktadır, bu nedenle "Stability Pool Stabilite Havuzu" ve "Redistribution Yeniden Dağıtım" çift koruma mekanizması eklenmiştir, bu da Stable++'ın mekanizma tasarımındaki en büyük avantajıdır.
（Stable++ Clearing Mechanism Diagram）
Stable++ içinde, kullanıcılar Stability Pool'a (bundan sonra "sigorta havuzu" olarak anılacaktır) istikrarlı paraları depo edebilir ve her zaman kötü pozisyonları tasfiye etmeye hazır olan "yedek kuvvet" olarak kullanabilirler. Tasfiye olayı meydana geldiğinde, protokolün yapacağı ilk şey sigorta havuzundan kötü pozisyonları temizlemek ve ardından Teminat'ı sigorta havuzundaki LP'lere ödül olarak dağıtmaktır.** Stability Pool, tasfiye görevini "geçici olarak bul"dan "yedek kuvvet"e dönüştürerek protokolün verimli bir tampon eklediğini temsil eder, böylece tasfiye olayının meydana gelmesini beklemek zorunda kalmaz.**
Ancak dikkat edilmesi gereken iki nokta var:
1.Stability Pool şu anda yalnızca RUSD'yi kabul ediyor. Bazı insanlar endişeli olabilir: Sigorta havuzundaki rezerv varlık platformun kendi çıkardığı RUSD ise, bu kendi kendini kaldırma durumu gibi görünüyor. Bu mantıklı mı?
Bu konuda vurgulamak gereken şudur ki, sigorta havuzundaki RUSD, tasfiyede doğrudan yok edilir. Örneğin: RUSD'nin teminat oranı %110, Kararlılık Havuzu'nda toplam 100 RUSD bulunuyor ve bunlar bir LP'den geliyor. Şu anda 109 dolar değerinde bir teminatla 100 RUSD mintlendi ve tasfiye koşulları tetiklendi.
Bu pozisyon tasfiye edildiğinde, sigorta havuzundan 100 RUSD doğrudan yok edilir, bu da LP'nin 100 RUSD kaybetmesi, teminat olarak 109 dolarlık Teminat alması ve 9 dolar kar elde etmesi anlamına gelir. Daha sonra tasfiye edilenin artık 100 RUSD borcunu ödemesine gerek yoktur.
Açıkça, dolaşımdaki RUSD'nin 100 adeti imha edildi ve platformdaki 109 dolarlık Teminat eksildi. %110 teminat oranı kırmızı çizgiye ulaşan kötü pozisyonlar doğrudan kayboldu ve platformdaki diğer pozisyonların teminat oranı sağlıklı kaldı. Buna göre, Stable++ sigorta havuzunun tasarımını şu şekilde özetleyebiliriz:
Esasen, bazı borçlu borçluların kendi RUSD Kilitli Pozisyonu'nu, belirli bir pozisyon likide edildiğinde, platformun sağlıklı kalmak için bir kısmını yok etmesi ve kötü Teminat'ı kaldırması gereken bir şeydir. MakerDAO'nun likidasyon modeli altında, piyasadan rastgele bir şekilde likide edilen DAI, Stable++'ın doğrudan sigorta havuzundan sağladığı bekleyen DAI ile değiştirilir. Bu nedenle, Stabilite Havuzu modeli için, sadece Stable++'ın kendi ürettiği Sabit Para'yı rezerv olarak kullanabilir ve kendi kendine yeterlilik sorunuyla ilgilenmek zorunda kalmazsınız.
Yukarıdaki örnek aynı zamanda Stabilite Havuzu olarak LP'nin elde ettiği Teminat indirim oranının nasıl hesaplandığını ve bu durumun sistem tarafından belirlenen CR ile nasıl ilişkili olduğunu açıklar. Yukarıdaki örnekte bahsedilen% 110 ipotek oranına göre, likidasyona katılan LP, 100U'yu 109U Teminat elde etmek için kullandı, indirim oranı yaklaşık% 9'dur ve normal likidasyon indirimiyle neredeyse aynıdır (burada sadece basit bir örnek verilmiştir ve Stable++'ın gerçek parametrelerini temsil etmez).
Ancak Stable++ kullanılan sabit bir sigorta havuzu olduğu için, tasfiye hızı ve verimlilik açısından çok daha iyidir, geçici olarak tasfiye işlemi için piyasada arayış yapmaya gerek yoktur. Tersine, Stability Pool'un tasfiyeye karşı yeterli Likiditeye sahip olması nasıl sağlanır, bu da dikkate alınması gereken bir sorundur.
2. Eğer Stabilite Havuzu likidasyona katılmak için yeterli stabil para birimi bulundurmuyorsa, yeniden dağıtım başlatılır ve likidasyon pozisyonuyla ilgili borçlar ve Teminat mevcut tüm pozisyonlar arasında orantılı olarak yeniden dağıtılır. Örneğin, sigorta havuzu da kötü borçları işleyemiyorsa, kötü borç kısmı global borç haline gelir ve tüm borç alanlara dağıtılır, örneğin:
Şu anda 100 borçlu var ve bir temizlenmemiş pozisyon 100 RUSD zararı varsa, Yeniden Dağıtım her bir borçlunun 1 RUSD borç üstlenmesini sağlayacak, ancak aynı zamanda gelir olarak Teminat'ın karşılık gelen payını da alacak. Bu, Synthetix gibi eski Defi platformlarından farklı olarak yapılan bir yeniden dağıtım mekanizmasıdır. Synthetix sadece kötü borcun bir kısmını mevcut borçlulara dağıtır, borcu küresel bir borç haline getirir ve her bir borçlu sadece ek borç üstlenirken karşılık gelen geliri elde etmez.
Yukarıdaki iki sigorta sayesinde, Stable++, tasfiye olayı meydana geldiğinde hızla tüketilebilir, bu verimli tasfiye geleneksel kredi protokolündeki kötü borç sorununu etkin bir şekilde çözebilir. Ayrıca, bu çift taraflı verimli tasfiye yöntemi, Stable++'ın daha düşük bir teminat oranıyla (örneğin %110'dan az) kullanıcıların borç almasına olanak tanıyarak fon kullanım oranını önemli ölçüde artırabilir.
Genel olarak, CDP aslında bir borç alma biçimidir, çünkü bir borç ilişkisi olduğu için kötü borç çıkması kaçınılmazdır, yani Teminat değeri düşmesiyle 'borçlar ödenemez' durumu ortaya çıkar ve tasfiye gereklidir. Aşağıda bahsedilen iki tasfiye yöntemi de kendi avantajları ve dezavantajlarına sahiptir:
MakerDAO ve Aave gibi geleneksel açık artırma tasfiye yöntemleri, büyük bir 'sigorta mekanizması' sürdürmeyi gerektirmez ve genellikle teminat varlıklarının yeterince iyi olduğundan ve piyasa tarafından kabul edildiğinden emin olmanız yeterlidir, böylece büyük ölçekli bir tasfiye gerçekleştirebilirsiniz. Ancak dezavantajı, daha önce bahsedildiği gibi, aşırı piyasa koşullarıyla karşılaşıldığında verimliliğin düşük olması ve ETH gibi belirli varlıklar dışındaki diğer teminatların likiditesinin yüksek olmaması ve protokolün normal borç seviyesine hızlı bir şekilde dönmesine yardımcı olacak yeterli tasfiye edici olmamasıdır.
Stable++ ve CRVUSD gibi örneklerle "likidasyon havuzu", aslında protokol tarafından kontrol edilen varlık havuzunu bir likidatör olarak kullanarak, tersine emirlerle hızlı bir şekilde likide edilerek, protokolün genel borç seviyesinin sağlıklı bir seviyeye ulaşmasını sağlar. Yalnızca uygulamada her birinin kendine özgü avantajları vardır. Dikkat çekici olan, AAVE'nin en yeni Safety modülü - şemsiye'nin de sigorta havuzu varlıklarını satmamak yerine borçları azaltmak için yakma yöntemini kullandığıdır.
Stabl++ kullanıcıları, yakma mekanizmasını benimser; tasfiye havuzundaki varlıklar doğrudan yok edilir ve elde edilen Teminat doğrudan sigorta havuzunun LP'lerine dağıtılır. crvUSD ise tamamen ticari bir yaklaşımı benimser; tasfiye sırasında crvUSD kullanılarak Teminat satın alınır, Teminat fiyatı yükseldiğinde bu Teminatlar satılır, crvUSD geri alınır ve tüm Teminat sahipliği Curve'e aittir.
Ekosistem içinde biraz sönümlenme sağlanabilir mi?
Tartışılması gereken ilk şey, sağlıklı bir ekonomik sistemin neye benzediğidir. Gerekli koşullarından biri, döviz fiyat hareketlerinin eğilimine karşı koymak için bir "düşük sönümleme mekanizması" olması gerektiğidir. **Düşük sönümleme (kuvvet), bir nesnenin hareket eğilimini "engelleyen" ancak "durdurmak" için yeterli olmayan, nesnenin değişim eğilimini yavaşlatacak olan kuvveti ifade eden fizikten bir kavram ödünç alır. Böyle bir ekonomik sistem, aşırı kaldıraç kullanmadan kalkınmayı sürdürebilir ve yumuşak iniş koşullarına sahiptir.
BTC'nin işlem ücretleri, ETH bloğunun Gaz ücreti fiyat modeli, gerçek zamanlı popülerlik değişimine göre dinamik olarak ayarlanır, bu bir tür 'az sürtünmeli mekanizma'dır. Aksine, bir varlık hızla yükselirse veya düşerse, sistemde değişim eğilimini etkili bir şekilde hafifleten bir çözüm eksikliği vardır, bu sağlıksız bir ekonomik sistemdir ve bu tür bir sistem sonunda aşırı kaldıraçlanmaya neden olabilir ve çökebilir. Bu, birçok ETH bloğunda LSD, Restaking projelerinin eleştirilmesinin nedenlerinden biridir.
Stable++'ın desteklediği teminatların başlıca BTC ve CKB olduğu ve RGB++ Katmanı üzerine dağıtıldığı göz önüne alındığında, Stable++ ve CKB Token arasındaki ilişkinin ekosistem genelinde ne kadar faydalı olduğunu incelememiz gerekiyor.
Genesis Blok dışında, CKB'nin üretim yöntemi iki türdür. İlk yöntem PoW Mining'dir ve üst limiti 33.6 milyar adettir. Her 4 yılda bir Yarılanma yapılır ve en son Yarılanma 2023 yılında gerçekleşir. Yıllık üretim miktarı 4.2 milyar adetten 2.1 milyar adede düşürülür. Bu yöntem "temel üretim" olarak adlandırılır.
**Buna ek olarak, CKB'nin benzersiz bir mekanizması da vardır, yani kullanıcıların zincir üzerinde veri depolamak için bazı CKB'leri kilitlemeleri gerekir (varlıkları zincir üzerindeki CKB'de tutarsanız, depolanacak ilgili veriler olacaktır ve belirli bir depolama ücreti ödemeniz gerekir). Ancak ağ, CKB'yi kilitleyen kişiden doğrudan depolama kirası toplamaz, ancak kullanıcının elindeki token'ın değerini "CKB" üzerinden şişirerek sulandırır ve "ikincil üretim" olarak adlandırılan kılık değiştirerek kira toplar. Seviye 2 üretiminin toplam miktarı yılda 1.344 milyar olarak sabitlenmiştir ve Token'ın bu kısmı aşağıdaki gibi dağıtılır:
**3. Hazine: **Hazineye tahsis edilen ikinci seviye üretim CKB, dolaşımdaki CKB/toplam üretim tutarı oranı ile orantılı olup, bu kısım doğrudan imha edilir
Stable++ kullanıcıların CKB Stake yapıp wstCKB üretebilmelerini veya CKB'yi daha düşük bir teminat oranıyla RUSD olarak ödünç alabilmelerini sağlar. CKB'nin fiyatı yükseldiğinde, daha fazla kişi CKB'yi teminat olarak kullanarak RUSD mintleyebilir, bu da birçok CKB'nin kilitlenmesine neden olur; mintlenen RUSD, on-chain Defi sisteminin aktifliğini artırır. Genel olarak, CKB'nin enflasyon oranı dolaylı olarak düşerken, on-chain aktivite artar, Madenciler daha fazla kazanç elde eder ve aynı zamanda ağın ekonomik güvenliğini artırmak için motivasyonlarını harekete geçirir.
Bu nedenle diğer varlık teminatlı Sabit Para'dan farklı olarak, Stable++ ve CKB'nin üretim mekanizması daha sağlıklı bir Token ekonomik sistem oluşturabilir ve sadece kaldıraç eklemek yerine bir "kısmi sürtünme mekanizması" oluşturabilir.
Özet: Piyasa açısından Stable++'nın gerekliliği
Piyasa açısından, BTCfi ekosistemi için de büyük ölçekli merkezsizleştirilmiş stabilcoin'in ortaya çıkması gerekiyor.
İlk olarak, mevcut şifreleme piyasasında stabil kripto para birimleri USDT ve USDC, piyasa değerinin neredeyse %90'ını oluşturuyor, ancak merkeziyet riski göz ardı edilemez. Yukarıdaki metinde de belirtildiği gibi, BTCfi kullanıcıları için en önemli şey güvenlik olduğundan, ticaret ve güvenlik ihtiyaçlarını karşılayabilen merkezi olmayan bir stabil kripto para birimi olması, bu kişilerin BTCFi'ye katılmasının gerekli bir koşuludur.
（当前piyasa değeri排名前十的稳定币）
İkinci olarak, stabil kripto para birimlerinin piyasa değeri toplamı yaklaşık 800 milyar ABD dolarıdır, sadece BTC'nin toplam piyasa değerinin küçük bir kısmıdır. Bu açıdan bakıldığında, teminat olarak kullanılabilecek çok sayıda BTC bulunmaktadır ve BTC tabanlı stabil kripto para birimlerinin büyük bir gelişme potansiyeli bulunmaktadır.
（Bitcoin与Ethereum坊Piyasa Değeri对比）
Ancak önceki BTC ekosisteminde bazı stabil paralar ortaya çıktı, ancak bunlar piyasada büyük bir tepki uyandırmadı. Bunun nedeni, çok erken ortaya çıkmasıydı, o zamanlar yeterli destek olarak yeterli teknoloji yoktu. Şimdi, RGB++ Katman ekosisteminin gelişmesi ve UTXOSwap, Stable++, JoyID gibi projelerin iyileştirilmesiyle, BTCFi CKB üzerinde büyük altyapı çalışmasına henüz yeni başlamıştır. BTC tabanlı stabil paralar protokolü, BTCFi ekosistine yeni bir hayal gücü getirecektir. CKB, girişimciler için verimli bir toprak haline gelecek, her türlü vizyon gelecek vaat etmektedir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Stable++ Yorumu: RGB++ Katmanı İlk stabil para birimi protokolüne resmen başlıyor
Stable++ ve UTXOSwap gibi CKB ekosistemi büyük altyapı projelerinin sadece başlangıcı yapıldı.
Yazarlar: Bai Ding, Vicent Zhao, Geek web3
Düzenleme: Faust, Geek web3
Camus once said in 'The Plague': 'To inquire about a city, one must observe how the people work there, how they love each other, and how they die.' If you want to investigate the ecosystem of a public chain, the first thing people will look at is how many Merkezi Olmayan Finans protokol, how high TVL, and how many application scenarios there are. It can be said that Defi data directly reflects the rise and fall of the public chain. Although this tuzak evaluation standard has many shortcomings like GDP, it is still regarded by observers as the primary reference framework.
İş modeli olarak, modern Merkezi Olmayan Finans, DEX, borç verme, stabilcoin, Oracle Makine gibi en temel dört bileşeni içerir. Bunun üzerine LST, türevler vb. gibi unsurlar gelir ki bunlar EVM ekosistemine aşinadır, ancak BTC ekosisteminde oldukça nadirdir. Bu nedenle, BTCFi ve BTC ikinci katman adı altında birçok Proje Ekibi ortaya çıkmıştır.
Ancak bugüne kadar, BTCFi ve BTC ikinci katmanında birçok eksiklik açığa çıkmıştır, çoğu proje sadece BTC ekosistemine EVM Zinciri kurmuştur, DAPP'ler genellikle ETH zincirinden taşınmıştır ve BTC'yi ETH'nin bir kolonisi gibi kullanma eğilimindedir. Bu EVM Zincirleri, homojenleşme ve içe kapanma eğilimleriyle birlikte, genellikle yenilikçi bir şey sunmaz ve ilginç bir hikaye anlatmaz.
CKB ve Cardano gibi UTXO zincirleri, EVM Zinciri'nden daha çekici olabilir. RGB++ Katmanı kurucu Cipher, UTXO modeline dayalı olarak 'isomorfik bağlama' ve 'Leap 无桥Çapraz Zincir Etkileşimi' çözümlerini ortaya attı ve bir dönem birçok kişinin ilgisini çekti; Intent ile uyumlu ve defter dostu UTXOSwap, eşit teminatlı ccBTC, çoklu zincir destekli Passkey teknolojisi ile uyumlu JoyID Cüzdan da belirgin bir şekilde dikkat çekici.
Ancak, CKB ve RGB++ Layer ekosistemleri için büyük bir odak noktası, DeFi sahnelerinin her türlüsünde bir göbek olarak kullanılan istikrarlı para sistemleridir. Üretim protokolü olarak güvenilir bir istikrarlı para birimi olup olmadığı, ekolojik yapıyı doğrudan etkileyecektir. Ayrıca, uygun bir dolaşım ortamı sağlayabilir mi, bu da çok önemlidir. Örneğin, USDT ilk olarak Omni Layer protokolünün yardımıyla BTC'ye dayanarak üretildi, ancak Omni Layer'ın sağladığı akıllı sözleşme ortamı yetersiz olduğu için USDT sonunda Omni Layer'ı terk etti. Bu, istikrarlı para birimlerinin sadece gelişmiş akıllı sözleşme ortamlarında dolaşabileceğini göstermektedir.
(Kaynak: Vikipedi)
CKB tabanlı RGB++ katmanı, akıllı sözleşme ortamı ve yerleşik AA gibi tesisleriyle Turing Tamamlandı çözümleri sunarak, BTCFi ekosistemi için Sabit Para'nın mükemmel bir dolaşım ortamı sağlayabilir. Ayrıca, birçok Büyük Yatırımcılar BTC'yi uzun vadeli tutma eğiliminde olduklarından, güvenliği garanti altına alarak BTC'yi teminat olarak kullanarak Sabit Para üretimi, Büyük Yatırımcılar'ın BTCFi ile etkileşim kurmalarını teşvik edebilir, BTC'nin fon kullanım oranını artırabilir ve merkezi Sabit Para'ya olan bağımlılığı azaltabilir.
Aşağıdaki metinde, RGB++ Layer ekosistemi içinde protokol Stable++'ı inceleyeceğiz. Bu protokol, BTC ve CKB'yi teminat olarak kullanarak RUSD stabil kripto para birimi üretmektedir. Stability Pool sigorta havuzu ve kötü borç yeniden dağıtım mekanizması ile birleştirilerek, BTC ve CKB sahiplerine güvenilir bir mintleme senaryosu sunmaktadır.** Ayrıca, CKB'nin benzersiz artırım yöntemiyle birleştirildiğinde, Stable++ RGB++ ekosistemi içinde düşük sürtünmeli bir sistem oluşturabilir ve Dalgalanma piyasasında orta derecede bir tampon görevi görebilir.
Stable++ Ürün Özellikleri ve Mekanizma Tasarımı
Çalışma prensibine göre, yaygın olarak görülen Sabit Para temel olarak dört türe ayrılabilir:
（图源：The Block）
Bunlar arasında MakerDAO'nun CDP modeli Sabit Paraprotokol'ün temsilcisi olduğu, CDP olarak adlandırılan borç destekli bir pozisyon olduğu, yani aşırı teminatlandırma ETH, BTC ve diğer mavi çipli varlıkların basıldığı Sabit Para, ** mavi çipli varlıkların nispeten düşük fiyatı nedeniyle Konsensüs güçlü Volatilite, Sabit Para üretimine dayalı olarak riske daha dayanıklıdır. CDP modelindeki borç verme protokolü, kullanıcının tüm eylemlerinin havuzla etkileşime girdiği AMM'nin "eşler arası havuzuna" benzer.
Burada MakerDAO'yu örnek alalım. Borç alan, öncelikle CDP'de oluşturmak istediği DAI miktarını belirleyerek Maker üzerinde bir pozisyon açar ve ardından DAI'yi aşırı teminatlandırma yaparak borç verir. Borç alan geri ödeme yaptığında, ödünç alınan DAI'yi Maker platformuna geri verir, teminatı geri alır ve ödünç alınan DAI miktarına ve süreye göre Faiz öder. Buradaki Faiz ödemeleri sadece MKR ile yapılabilir ve MakerDAO'nun gelir kaynaklarından biridir.
（CDP Nokta Havuzu Kredisi İllüstrasyonu）
DAI'nin fiyat sabitleme mekanizması "Keeper"'a dayanmaktadır. DAI'nin toplam miktarını sabit olarak düşünebiliriz ve iki bölümden oluşur: MakerDAO fon havuzundaki DAI ve piyasa dışında dolaşımdaki DAI. Keeper, yukarıdaki iki fon havuzu arasında Arbitraj yaparak DAI'nin fiyatını sabit tutar. Aşağıdaki resimde gösterildiği gibi:
（DAI Bağlama Mekanizması İllüstrasyonu）
Bu makalenin ana konusu Stable++, mekanizma tasarımında CDP'yi benimseyerek RGB++ homomorf bağlama teknolojisini kısmen kullanarak BTC'nin güvenliğini miras almıştır. Ürün işlevi açısından bakıldığında, Stable++'ın işlevi birkaç bölüme ayrılabilir:
2 Kullanıcılar ödünç verilen RUSD'yi tekrar Stake'e dönüştürebilir ve bu sayede Stable++'dan ödül olarak yönetim Token'i STB alabilirler, aynı zamanda varlık likidasyonuna katılma hakkı elde ederler. Bu, RUSD'nin ana daralma senaryosudur, Ethena(USDe) ile ilgilenen kişilerin bu tuzak oyununu mutlaka tanıdığı bir oyun. Ayrıca, yönetim Token'i STB'yi de Stake'e dönüştürebilirsiniz, bu durumda, insanların teminat verme ve teminat çekme işlemlerinden belirli bir pay alabilirsiniz, Stake STB'nin ağırlığına göre.
3 RUSD, izomorfik bağlama ve Leap özelliklerini destekler. Leap aracılığıyla, BTC hesabının kontrolü altındaki RUSD'yi başka birinin Cardano hesabına transfer edebilirsiniz, bu süreçte geleneksel Cross chain köprüleri'ne gerek yoktur, güvenlik riski çok düşüktür ve süreç oldukça basittir;
（Stable++ Ürün Özellikleri İllüstrasyonu）
Bu fonksiyonlar oldukça anlaşılır, tekrar etmeye gerek yok. Ancak bilmemiz gereken şu ki, bir CDP Sabit Paraprotokol'ün başarılı olup olmadığı, aşağıdaki noktalara bağlıdır:
Aşağıda, özellikle teminat mekanizmasından başlayarak, Stable++'ın spesifik tasarımını açıklayacağız.
Clearing mechanism's rationality and efficiency
Yani, likidasyon bileşeni, kredi protokolünün normal çalışmasını sürdürmek için kritik bir kapıdır, Stable++ likidasyon mekanizması tasarımında belirli yenilikler yapmış, geleneksel likidasyon mekanizmasındaki sorunları önlemiştir. Stable++ sisteminde, kullanıcılar varlıklarını CDP bileşenine aşırı teminatlandırdıktan sonra istikrarlı para birimi ödünç alırlar, eğer teminatın değeri düşerse ve teminat oranı eşiği aşarsa, kullanıcı zamanında Marj Yenileme yapmazsa tasfiye edilir.
**Likitasyon, her RUSD'nin sisteminde yeterli Teminat desteğine sahip olmasını ve sistemik risklerden kaçınmayı amaçlar. Likitasyon sürecinde, borç verme platformunun piyasadan bazı RUSD'leri geri alması, dolaşımdaki RUSD miktarını azaltması ve nihayetinde platformun üretimdeki RUSD'leri için yeterli miktarda destek sağlaması gerekmektedir.
Çoğu kredi protokolünün tasfiyesi Hollanda açık artırma şeklinde gerçekleşir, platform Teminat'ı en yüksek teklif verene (yani tasfiye eden kişi) satar. Örneğin, ETH'nin fiyatının 4000 dolar olduğunu varsayalım, DAI'nin mintleme teminat oranı 2:1'dir, sistem size 1 ETH ile en fazla 2000 dolarlık DAI mintleme izni verir, ancak siz gerçekte 1000 DAI mintlediniz. Bir süre sonra ETH'nin fiyatı 2000 doların altına düşerse, mintlediğiniz 1000 DAI'nin teminat oranı 2:1'i karşılamaz, bu da tasfiyeyi tetikler, teminat olarak gösterdiğiniz 1 ETH otomatik olarak açık artırmaya çıkarılır.
Hollanda açık artırmada en yüksek fiyattan düşen fiyatla başlar, açık artırma fiyatı adım adım düşer, alıcı bulunana kadar bilinçsiz alım yapana kadar devam eder. Bu Teminat'lar 1500 ABD dolarından başlayarak açık artırmaya çıkarılırsa, sonunda 1200 ABD dolarına temizleyiciye satılır, temizleyici 1200 DAI karşılığında 1 ETH teminat alabilir ve belirli bir kar elde edebilir. Bundan sonra MakerDAO protokolü aldığı 1200 DAI'yi imha edecek veya kitleyecek, yani dolaşımdaki DAI miktarını azaltacaktır.
Yukarıdaki süreç, akıllı sözleşmelerin kontrolünde otomatik olarak yürütülebilir, böylece sistemdeki stablecoin arzının her zaman yeterli Teminatdestek'e sahip olduğundan ve aşırı kaldıraçlı pozisyonların kaldırıldığından emin olunur. Ancak uygulamada, MakerDAO likidasyon mekanizmasının iki sorunu vardır:
1. Müzayede süreci zaman alabilir, piyasa keskin bir düşüş yaşadığında, kötü borçların temizlenememe durumu ortaya çıkabilir. Otomatik temizleme sürecinin amacı, teminat olarak verilen varlıkları indirimli fiyatlarla satışa çıkararak temizleme faaliyetlerini teşvik etmektir. Eğer teminatın değeri sürekli düşüyorsa, temizleme faaliyetlerine katılma isteği büyük ölçüde düşüş gösterebilir, platform uygun temizleme faaliyetlerini bulamayabilir.
2. Eğer ağ yoğun bir şekilde tıkanırsa, bireysel hesaplaşma işlemlerinin çoğu zamanında on-chain olmaması da hesaplaşma sürecini etkileyebilir. Bu, 2021 yılında 5.19 olayında kanıtlanmıştır. O dönemde piyasa şiddetli sarsıntılar yaşadığı için on-chain aşırı yoğundu ve birçok bireysel hesaplaşma işlemi ve hesaplaşma yapılan kişilerin işlemleri zamanında on-chain yapılamamıştır.
Yukarıdaki sorunlar, MakerDAO, AAVE ve diğer başlıca kredi protokollerinde görülmektedir ve düşük tasfiye verimliliği nedeniyle platform ve kullanıcılara zarar vermektedir. Bu sorunu ele almak için, Stable++ tasfiye mekanizması tasarımında verimliliği mümkün olduğunca sağlamayı amaçlamaktadır, bu nedenle "Stability Pool Stabilite Havuzu" ve "Redistribution Yeniden Dağıtım" çift koruma mekanizması eklenmiştir, bu da Stable++'ın mekanizma tasarımındaki en büyük avantajıdır.
（Stable++ Clearing Mechanism Diagram）
Stable++ içinde, kullanıcılar Stability Pool'a (bundan sonra "sigorta havuzu" olarak anılacaktır) istikrarlı paraları depo edebilir ve her zaman kötü pozisyonları tasfiye etmeye hazır olan "yedek kuvvet" olarak kullanabilirler. Tasfiye olayı meydana geldiğinde, protokolün yapacağı ilk şey sigorta havuzundan kötü pozisyonları temizlemek ve ardından Teminat'ı sigorta havuzundaki LP'lere ödül olarak dağıtmaktır.** Stability Pool, tasfiye görevini "geçici olarak bul"dan "yedek kuvvet"e dönüştürerek protokolün verimli bir tampon eklediğini temsil eder, böylece tasfiye olayının meydana gelmesini beklemek zorunda kalmaz.**
Ancak dikkat edilmesi gereken iki nokta var:
1. Stability Pool şu anda yalnızca RUSD'yi kabul ediyor. Bazı insanlar endişeli olabilir: Sigorta havuzundaki rezerv varlık platformun kendi çıkardığı RUSD ise, bu kendi kendini kaldırma durumu gibi görünüyor. Bu mantıklı mı?
Bu konuda vurgulamak gereken şudur ki, sigorta havuzundaki RUSD, tasfiyede doğrudan yok edilir. Örneğin: RUSD'nin teminat oranı %110, Kararlılık Havuzu'nda toplam 100 RUSD bulunuyor ve bunlar bir LP'den geliyor. Şu anda 109 dolar değerinde bir teminatla 100 RUSD mintlendi ve tasfiye koşulları tetiklendi.
Bu pozisyon tasfiye edildiğinde, sigorta havuzundan 100 RUSD doğrudan yok edilir, bu da LP'nin 100 RUSD kaybetmesi, teminat olarak 109 dolarlık Teminat alması ve 9 dolar kar elde etmesi anlamına gelir. Daha sonra tasfiye edilenin artık 100 RUSD borcunu ödemesine gerek yoktur.
Açıkça, dolaşımdaki RUSD'nin 100 adeti imha edildi ve platformdaki 109 dolarlık Teminat eksildi. %110 teminat oranı kırmızı çizgiye ulaşan kötü pozisyonlar doğrudan kayboldu ve platformdaki diğer pozisyonların teminat oranı sağlıklı kaldı. Buna göre, Stable++ sigorta havuzunun tasarımını şu şekilde özetleyebiliriz:
Esasen, bazı borçlu borçluların kendi RUSD Kilitli Pozisyonu'nu, belirli bir pozisyon likide edildiğinde, platformun sağlıklı kalmak için bir kısmını yok etmesi ve kötü Teminat'ı kaldırması gereken bir şeydir. MakerDAO'nun likidasyon modeli altında, piyasadan rastgele bir şekilde likide edilen DAI, Stable++'ın doğrudan sigorta havuzundan sağladığı bekleyen DAI ile değiştirilir. Bu nedenle, Stabilite Havuzu modeli için, sadece Stable++'ın kendi ürettiği Sabit Para'yı rezerv olarak kullanabilir ve kendi kendine yeterlilik sorunuyla ilgilenmek zorunda kalmazsınız.
Yukarıdaki örnek aynı zamanda Stabilite Havuzu olarak LP'nin elde ettiği Teminat indirim oranının nasıl hesaplandığını ve bu durumun sistem tarafından belirlenen CR ile nasıl ilişkili olduğunu açıklar. Yukarıdaki örnekte bahsedilen% 110 ipotek oranına göre, likidasyona katılan LP, 100U'yu 109U Teminat elde etmek için kullandı, indirim oranı yaklaşık% 9'dur ve normal likidasyon indirimiyle neredeyse aynıdır (burada sadece basit bir örnek verilmiştir ve Stable++'ın gerçek parametrelerini temsil etmez).
Ancak Stable++ kullanılan sabit bir sigorta havuzu olduğu için, tasfiye hızı ve verimlilik açısından çok daha iyidir, geçici olarak tasfiye işlemi için piyasada arayış yapmaya gerek yoktur. Tersine, Stability Pool'un tasfiyeye karşı yeterli Likiditeye sahip olması nasıl sağlanır, bu da dikkate alınması gereken bir sorundur.
2. Eğer Stabilite Havuzu likidasyona katılmak için yeterli stabil para birimi bulundurmuyorsa, yeniden dağıtım başlatılır ve likidasyon pozisyonuyla ilgili borçlar ve Teminat mevcut tüm pozisyonlar arasında orantılı olarak yeniden dağıtılır. Örneğin, sigorta havuzu da kötü borçları işleyemiyorsa, kötü borç kısmı global borç haline gelir ve tüm borç alanlara dağıtılır, örneğin:
Şu anda 100 borçlu var ve bir temizlenmemiş pozisyon 100 RUSD zararı varsa, Yeniden Dağıtım her bir borçlunun 1 RUSD borç üstlenmesini sağlayacak, ancak aynı zamanda gelir olarak Teminat'ın karşılık gelen payını da alacak. Bu, Synthetix gibi eski Defi platformlarından farklı olarak yapılan bir yeniden dağıtım mekanizmasıdır. Synthetix sadece kötü borcun bir kısmını mevcut borçlulara dağıtır, borcu küresel bir borç haline getirir ve her bir borçlu sadece ek borç üstlenirken karşılık gelen geliri elde etmez.
Yukarıdaki iki sigorta sayesinde, Stable++, tasfiye olayı meydana geldiğinde hızla tüketilebilir, bu verimli tasfiye geleneksel kredi protokolündeki kötü borç sorununu etkin bir şekilde çözebilir. Ayrıca, bu çift taraflı verimli tasfiye yöntemi, Stable++'ın daha düşük bir teminat oranıyla (örneğin %110'dan az) kullanıcıların borç almasına olanak tanıyarak fon kullanım oranını önemli ölçüde artırabilir.
Genel olarak, CDP aslında bir borç alma biçimidir, çünkü bir borç ilişkisi olduğu için kötü borç çıkması kaçınılmazdır, yani Teminat değeri düşmesiyle 'borçlar ödenemez' durumu ortaya çıkar ve tasfiye gereklidir. Aşağıda bahsedilen iki tasfiye yöntemi de kendi avantajları ve dezavantajlarına sahiptir:
MakerDAO ve Aave gibi geleneksel açık artırma tasfiye yöntemleri, büyük bir 'sigorta mekanizması' sürdürmeyi gerektirmez ve genellikle teminat varlıklarının yeterince iyi olduğundan ve piyasa tarafından kabul edildiğinden emin olmanız yeterlidir, böylece büyük ölçekli bir tasfiye gerçekleştirebilirsiniz. Ancak dezavantajı, daha önce bahsedildiği gibi, aşırı piyasa koşullarıyla karşılaşıldığında verimliliğin düşük olması ve ETH gibi belirli varlıklar dışındaki diğer teminatların likiditesinin yüksek olmaması ve protokolün normal borç seviyesine hızlı bir şekilde dönmesine yardımcı olacak yeterli tasfiye edici olmamasıdır.
Stable++ ve CRVUSD gibi örneklerle "likidasyon havuzu", aslında protokol tarafından kontrol edilen varlık havuzunu bir likidatör olarak kullanarak, tersine emirlerle hızlı bir şekilde likide edilerek, protokolün genel borç seviyesinin sağlıklı bir seviyeye ulaşmasını sağlar. Yalnızca uygulamada her birinin kendine özgü avantajları vardır. Dikkat çekici olan, AAVE'nin en yeni Safety modülü - şemsiye'nin de sigorta havuzu varlıklarını satmamak yerine borçları azaltmak için yakma yöntemini kullandığıdır.
Stabl++ kullanıcıları, yakma mekanizmasını benimser; tasfiye havuzundaki varlıklar doğrudan yok edilir ve elde edilen Teminat doğrudan sigorta havuzunun LP'lerine dağıtılır. crvUSD ise tamamen ticari bir yaklaşımı benimser; tasfiye sırasında crvUSD kullanılarak Teminat satın alınır, Teminat fiyatı yükseldiğinde bu Teminatlar satılır, crvUSD geri alınır ve tüm Teminat sahipliği Curve'e aittir.
Ekosistem içinde biraz sönümlenme sağlanabilir mi?
Tartışılması gereken ilk şey, sağlıklı bir ekonomik sistemin neye benzediğidir. Gerekli koşullarından biri, döviz fiyat hareketlerinin eğilimine karşı koymak için bir "düşük sönümleme mekanizması" olması gerektiğidir. **Düşük sönümleme (kuvvet), bir nesnenin hareket eğilimini "engelleyen" ancak "durdurmak" için yeterli olmayan, nesnenin değişim eğilimini yavaşlatacak olan kuvveti ifade eden fizikten bir kavram ödünç alır. Böyle bir ekonomik sistem, aşırı kaldıraç kullanmadan kalkınmayı sürdürebilir ve yumuşak iniş koşullarına sahiptir.
BTC'nin işlem ücretleri, ETH bloğunun Gaz ücreti fiyat modeli, gerçek zamanlı popülerlik değişimine göre dinamik olarak ayarlanır, bu bir tür 'az sürtünmeli mekanizma'dır. Aksine, bir varlık hızla yükselirse veya düşerse, sistemde değişim eğilimini etkili bir şekilde hafifleten bir çözüm eksikliği vardır, bu sağlıksız bir ekonomik sistemdir ve bu tür bir sistem sonunda aşırı kaldıraçlanmaya neden olabilir ve çökebilir. Bu, birçok ETH bloğunda LSD, Restaking projelerinin eleştirilmesinin nedenlerinden biridir.
Stable++'ın desteklediği teminatların başlıca BTC ve CKB olduğu ve RGB++ Katmanı üzerine dağıtıldığı göz önüne alındığında, Stable++ ve CKB Token arasındaki ilişkinin ekosistem genelinde ne kadar faydalı olduğunu incelememiz gerekiyor.
Genesis Blok dışında, CKB'nin üretim yöntemi iki türdür. İlk yöntem PoW Mining'dir ve üst limiti 33.6 milyar adettir. Her 4 yılda bir Yarılanma yapılır ve en son Yarılanma 2023 yılında gerçekleşir. Yıllık üretim miktarı 4.2 milyar adetten 2.1 milyar adede düşürülür. Bu yöntem "temel üretim" olarak adlandırılır.
**Buna ek olarak, CKB'nin benzersiz bir mekanizması da vardır, yani kullanıcıların zincir üzerinde veri depolamak için bazı CKB'leri kilitlemeleri gerekir (varlıkları zincir üzerindeki CKB'de tutarsanız, depolanacak ilgili veriler olacaktır ve belirli bir depolama ücreti ödemeniz gerekir). Ancak ağ, CKB'yi kilitleyen kişiden doğrudan depolama kirası toplamaz, ancak kullanıcının elindeki token'ın değerini "CKB" üzerinden şişirerek sulandırır ve "ikincil üretim" olarak adlandırılan kılık değiştirerek kira toplar. Seviye 2 üretiminin toplam miktarı yılda 1.344 milyar olarak sabitlenmiştir ve Token'ın bu kısmı aşağıdaki gibi dağıtılır:
**1. Madenci：**分配给Madenci的二级üretim CKB，与用户在on-chain占用的存储空间成正比
2. NervosDAO
**3. Hazine: **Hazineye tahsis edilen ikinci seviye üretim CKB, dolaşımdaki CKB/toplam üretim tutarı oranı ile orantılı olup, bu kısım doğrudan imha edilir
Stable++ kullanıcıların CKB Stake yapıp wstCKB üretebilmelerini veya CKB'yi daha düşük bir teminat oranıyla RUSD olarak ödünç alabilmelerini sağlar. CKB'nin fiyatı yükseldiğinde, daha fazla kişi CKB'yi teminat olarak kullanarak RUSD mintleyebilir, bu da birçok CKB'nin kilitlenmesine neden olur; mintlenen RUSD, on-chain Defi sisteminin aktifliğini artırır. Genel olarak, CKB'nin enflasyon oranı dolaylı olarak düşerken, on-chain aktivite artar, Madenciler daha fazla kazanç elde eder ve aynı zamanda ağın ekonomik güvenliğini artırmak için motivasyonlarını harekete geçirir.
Bu nedenle diğer varlık teminatlı Sabit Para'dan farklı olarak, Stable++ ve CKB'nin üretim mekanizması daha sağlıklı bir Token ekonomik sistem oluşturabilir ve sadece kaldıraç eklemek yerine bir "kısmi sürtünme mekanizması" oluşturabilir.
Özet: Piyasa açısından Stable++'nın gerekliliği
Piyasa açısından, BTCfi ekosistemi için de büyük ölçekli merkezsizleştirilmiş stabilcoin'in ortaya çıkması gerekiyor.
İlk olarak, mevcut şifreleme piyasasında stabil kripto para birimleri USDT ve USDC, piyasa değerinin neredeyse %90'ını oluşturuyor, ancak merkeziyet riski göz ardı edilemez. Yukarıdaki metinde de belirtildiği gibi, BTCfi kullanıcıları için en önemli şey güvenlik olduğundan, ticaret ve güvenlik ihtiyaçlarını karşılayabilen merkezi olmayan bir stabil kripto para birimi olması, bu kişilerin BTCFi'ye katılmasının gerekli bir koşuludur.
（当前piyasa değeri排名前十的稳定币）
İkinci olarak, stabil kripto para birimlerinin piyasa değeri toplamı yaklaşık 800 milyar ABD dolarıdır, sadece BTC'nin toplam piyasa değerinin küçük bir kısmıdır. Bu açıdan bakıldığında, teminat olarak kullanılabilecek çok sayıda BTC bulunmaktadır ve BTC tabanlı stabil kripto para birimlerinin büyük bir gelişme potansiyeli bulunmaktadır.
（Bitcoin与Ethereum坊Piyasa Değeri对比）
Ancak önceki BTC ekosisteminde bazı stabil paralar ortaya çıktı, ancak bunlar piyasada büyük bir tepki uyandırmadı. Bunun nedeni, çok erken ortaya çıkmasıydı, o zamanlar yeterli destek olarak yeterli teknoloji yoktu. Şimdi, RGB++ Katman ekosisteminin gelişmesi ve UTXOSwap, Stable++, JoyID gibi projelerin iyileştirilmesiyle, BTCFi CKB üzerinde büyük altyapı çalışmasına henüz yeni başlamıştır. BTC tabanlı stabil paralar protokolü, BTCFi ekosistine yeni bir hayal gücü getirecektir. CKB, girişimciler için verimli bir toprak haline gelecek, her türlü vizyon gelecek vaat etmektedir.