2025 Yılı Stabilcoin Sınır Ötesi Ödeme Durumu

Stablecoin, henüz yeni bir teknoloji olmasına rağmen, sadece birkaç yıl içinde marjinal bir deneyden ana akıma geçiş yaptı.

"Son 18 aydaki değişimler özellikle şiddetliydi," B2B stablecoin ödeme şirketi Orbital'ın kurucu ortağı ve CEO'su Chris Mason belirtmiştir, "stablcoin'i ilk benimseyenler genellikle yüksek riskli, yüksek büyüme potansiyeline sahip yeni nesil sektör oyuncularıdır; şimdi, ikinci dalga geldi - ödeme hizmet sağlayıcıları ve geleneksel bankalar topluca uyanıyor."

OpenPayd (fiat para finansal altyapı sağlayıcısı) CEO'su Iana Dimitrova ekledi: "Şu anki patlama bir gecede gerçekleşmedi, 15 yılı aşkın deneme yanılma ve iterasyonun birikimi. Pazar, stablecoin'in pratik değerine nihayet bir fikir birliği sağladı, teknoloji de ölçeklenebilir ticari kullanıma geçiş noktasına ulaştı."

Sektörün temeli kripto para ticaret alanında yatmaktadır: oradan başlayarak gelişmiştir. Çok geçmeden, stabilcoin'lerin yeni kullanım durumlarını keşfetmeye başladık.

Bir, stablecoin ekosistemi

1.1 Stablecoin Kısa Tarihi

Stabilcoinler, 2008 yılında kripto paranın ortaya çıkışıyla başladı: tokenleştirilmiş, merkeziyetsiz ve değiştirilemez bir dijital para, dağıtık defter teknolojisi üzerine inşa edilmiş bir blok zincirinde çalışır. Stabilcoinler, başlangıçta Bitcoin ile birlikte doğmuştur; 2008 Ekim'inde anonim bir araştırmacı (takma adı Satoshi Nakamoto) "Bitcoin: Peer-to-Peer Elektronik Nakit Sistemi" başlıklı bir makale yayınlayarak Bitcoin'i dünyaya tanıtmıştır.

Başlangıçtan itibaren, Bitcoin, finansal aracılara ihtiyaç duymadan çevrimiçi bir ödeme yöntemi olarak konumlandırılmıştır. Erken benimseyenler sınırlı ödeme deneyleri yapmış olsa da, bu durum internetin yerli halkı ve kripto para ile spekülasyon yapan teknisyenler arasında büyük bir popülarite kazanmıştır. Önümüzdeki yıllarda Bitcoin'e olan ilginin artmasıyla birlikte, bazı kişiler onun temel teknolojisini kullanarak sınır ötesi ödemeler yapmaya çalışmaya başladılar. Ancak, kripto para fiyatlarının aşırı dalgalanması, düzenlemenin eksikliği ve karaborsa faaliyetleriyle bazı bağlantılar olması nedeniyle birçok kişi bunu bir ödeme teknolojisi olarak görmede zorluk çekmektedir.

Stablecoinlerin ortaya çıkmasıyla birlikte durum değişti: Stablecoin, blok zinciri teknolojisinin gelişiminde kritik bir an; şu anda erken internet döneminden modern dijital çağın başlangıcına geçişine tanıklık ediyoruz.

Stablecoin, tıpkı P2P müzik dosyası paylaşım platformu Napster'ın doğuşu gibi.

İlk olarak stabilcoin biçiminde ihraç edilen dijital para BitUSD'dir ve 2014'te kripto para ile yasal para (burada dolar) arasında 1:1 sabitleme konseptini tanıttı. Ancak, kripto para ile desteklendiği için, bugün anladığımız stabilcoin tanımına tam olarak uymamaktadır.

Diğer şirketler de hızla takip etti, ancak yasal para rezervi kavramını gerçekten tanıtan Tether oldu; bu, o yılın ilerleyen dönemlerinde USDT'yi piyasaya sürdü. Sonraki yıllarda, USDT'nin popülaritesi ve dikkati sürekli arttı, ancak aynı zamanda şeffaflık ve düzenleyici konularda sorgulamalarla da karşılaştı, nihayetinde Tether bu sorunları çözmek için önemli adımlar attı.

Stablecoin gelişiminin erken dönemlerinde, geliştiriciler stablecoin'in anlamını ve kullanım yöntemlerini yavaş yavaş anlamaya başladılar. 2018'de, daha fazla düzenlenmiş stablecoin ortaya çıkmaya başladı; Paxos, günümüzdeki Pax Dollar (USDP) ile piyasaya girdi, Circle ise Coinbase ile yaptığı işbirliği sayesinde USD Coin (USDC) çıkardı. Bu düzenlenmiş, ABD merkezli stablecoin'ler giderek daha fazla popülerlik kazandı, sadece kripto para alanında değil, ana akım finans sektöründe de ilgi uyandırdı. Bu arada, stablecoin tabanlı finansal altyapı katılımcıları da 2018'de Fireblocks ve 2021'de BVNK gibi ortaya çıkmaya başladı.

Ancak, 2022 ve 2023'ün başlarında, stablecoin'ler büyük bir güven krizine maruz kaldı ve sektörü şok eden birkaç olay gerçekleşti. İlk olarak, TerraUSD (UST) 'nin aniden değer kaybetmesi. Bu, nakit rezervleri yerine algoritmik bir mekanizmaya dayanan alışılmadık bir algoritmik stablecoin'dir. Değeri 1 dolarlık sabit kurundan büyük ölçüde düştüğünde, "ölüm sarmalı" nedeniyle ortaya çıkan panik satışları, diğer bazı stablecoin'lerin değerinin ana piyasalarda kısa süreli dalgalanmasına da neden oldu. UST, geleneksel anlamda bir stablecoin olmamasına rağmen ve Circle, Paxos ve diğer şirketler algoritmik stablecoin'lerden ayrılmaya çalışsalar da, tüm sektördeki itibarı üzerinde hala önemli bir zarara yol açtı.

Birçok katılımcı, varlık rezervlerinin yukarıda bahsedilen sorunlardan koruyabileceğini ve onlara güven verdiğini iddia etmesine rağmen, 2023 yılının başında Silicon Valley Bank (SVB)'nin çökmesi yeni sorunları gündeme getirdi. Çöküş anında, Circle'ın Silicon Valley Bank (SVB)'deki rezervi yaklaşık 3.3 milyar dolardı ve bu mevduatların ilk başta güvence altında olup olmadığı belirsizdi. Bu, yatırımcıların 1:1 oranında bu stablecoin'i geri alacaklarından endişe duyması nedeniyle "gölge bankacılığı" dediğimiz durumu tetikledi ve bu durumun ticaret değeri tarihinin en düşük seviyesine düşmesine neden oldu. ABD hükümeti nihayetinde Silicon Valley Bank'ın rezervlerini güvence altına almış olsa da, Circle'ın sahip olduğu USDC'yi geri almakta gerçek bir riskle karşılaşmamış olsa da, bu itibar kaybı özellikle ABD rezervlerine sahip olma ihtiyacı duyan ve güçlü bir destek arayan stablecoin'ler için daha ciddi hale geldi.

Bu kriz sırasında yurtdışındaki USDT kullanım oranı sürekli artarken, ABD'deki USDC'nin dolaşımdaki token sayısı 2023 yılı boyunca istikrarlı bir şekilde azaldı. Bu nedenle, daha sade ve sağlam bir endüstri versiyonu yavaş yavaş bu krizin küllerinden yükselmeye başladı. Anahtar kanallar ve dikey sektörlerdeki gerçek talep ile altyapı şirketlerinin işlem hacmi ve benimseme oranı sürekli artmakta ve ürünleri buna göre geliştirilmektedir; diğer şirketler ise teknolojilerinin gerçek faydalarına odaklanan ürünler sunmaktadır. 2023 yılının ikinci yarısında, PayPal PayPal USD'yi (PYUSD) piyasaya sürerek sektöre kritik bir güven oyu vermiştir; diğer şirketler ise stabilcoinler hakkında kesin olmayanları eğitmeye, düzenleyici çerçeveler oluşturmaya ve benimseme oranını artırmaya çalışmaktadır. Orbital CEO'su Mason, "Eğitim çalışmaları gerçekten zor, ama insanlar bunu anlamaya gerçekten başlıyorlar."

2024'ün başlarından itibaren, USDC'nin dolaşımda olan token sayısı yeniden artış gösterdi, ödeme odaklı yeni çıkarılan token sayısı da sürekli olarak büyümekte. Son zamanlarda, Trump'ın yeniden ABD başkanlığına dönmesi, bu teknolojiye olan kurumsal desteği de artırdı, "GENIUS Yasası" gibi düzenleyici önlemler de yürürlüğe girdi.

Amerika hükümetinin değişiminden bu yana, başlıca finansal kurumlar, bizim gibi şirketlerden yardım istemeye başladılar; nerelerde ve kimlerle işbirliği yapabileceklerini, uyumlu bir şekilde stablecoin işine nasıl girebileceklerini öğrenmek için.

Günümüzde, benimseme oranlarının hızla artmasıyla birlikte, sınır ötesi ödeme sektörü de yoğun bir ilgi göstermektedir. Gelecekte daha fazla büyüme alanı bulunmaktadır, ancak stabilcoinlerin temel prensipleri, Satoshi Nakamoto'nun Bitcoin belgesinde başlangıçta belirlediği varsayımlar ile büyük ölçüde aynıdır.

İnternetteki nakit sorununu çözüyoruz.

1.2 Sınır Ötesi Ödeme Alanında Stabilcoin'e İlgi Artıyor

Stablecoin teknolojisinin yükselişiyle birlikte, uluslararası ödeme alanındaki kullanım örnekleri de giderek artmaktadır. Paxos'tan Kendall'ın açıkladığı gibi, şu anda stablecoin kullanımı hala "kripto orijinal yaşam etkinlikleri" üzerine yoğunlaşmış olsa da, bu alandaki ilgi sürekli olarak artmaktadır ve bu büyük ölçüde son kullanıcıların en temel ihtiyaçları tarafından yönlendirilmektedir.

Stablecoinlerin gelişim süreci, ticaret ve yatırım alanında başladı ve ardından 2022 ve 2023 yılları arasında, sınır ötesi ödemeler alanında ayaklarını sağlamlaştırdı.

Bu deneyim, B2B işletmeler arası ödemelere odaklanan Conduit dahil olmak üzere, bu alandaki birçok şirkette kendini göstermektedir. Ancak, son bir iki yıl içinde durum değişmeye başlamıştır.

Başlangıçta, esas olarak kripto yerel ödeme şirketlerinin işletmeleri, bu kanallar arasında fonları daha verimli bir şekilde aktarmalarına yardımcı oluyordu. Artık büyük bir değişim görüyorum; birçok şirket, özellikle büyük çok uluslu şirketler, bu alana girmeye başladı. Stabilcoin kullanmayı, özellikle Afrika, Latin Amerika ve Asya gibi zor bölgelerde nasıl kullanacaklarını öğrenmek istiyorlar.

Bu, daha önce yasal para birimlerine odaklanan bazı sınır ötesi ödeme altyapısı sağlayıcılarının pazara girmesini teşvik etti, örneğin, OpenPayd, bu yılın başlarında stablecoin işlevselliğini artırdı.

"Bizim için bu evrim tamamen doğal bir süreç, çünkü uluslararası yasal para ödemeleri yapmak için bizimle çalışan mevcut bazı müşterilerimiz var. Onlar bize, 'Biz diğer sağlayıcılar aracılığıyla stablecoin ödemelerini kabul ediyoruz. Bu varlıkları platformunuza dahil edebilir misiniz?' diye geldiler." OpenPayd'nin Dimitrova'sı belirtti. "Son 18 ayda, bu tür talepler almaya devam ettik. Eğer bu tür bir birlikte çalışabilirlik sunmazsak, bu müşterilerin artan taleplerini karşılayamayacağımızı fark ettik."

Bu tür talepler çoğunlukla küresel ticaret ihtiyacı olan işletmelerden gelmektedir, ancak sınır ötesi ödemelerin diğer alanlarında da stablecoin kabulü sürekli artmaktadır. MoneyGram dahil olmak üzere, bu şirket stablecoin ödeme işlevi sunmaya başlamıştır. 2022'de MoneyGram, USDC ile para transferi yapmaya başladı ve o zamandan beri bu alandaki iş yeteneklerini sürekli olarak genişletmektedir. Bunlar arasında, kendi sınır ötesi fon yönetimi ihtiyaçlarını karşılayan MoneyGram Ramps adlı beyaz etiketli dijital cüzdanın para yatırma ve çekme çözümleri de bulunmaktadır.

MoneyGram, küresel dijital ve nakit ağına sahip bir finansal teknoloji şirketidir. Stabilcoin, MoneyGram'ın geleceğinde çok önemli bir rol oynayacaktır. Bu, işimizin her aşamasında yardımcı olmaktadır; B2B arka plandan B2C hizmet teslimat yöntemine kadar ve tüketicilere nasıl hizmet sunduğumuzda.

Günümüzde, stabilcoinlerin piyasa içindeki payı oldukça küçük olmasına rağmen, dikkat çekme oranı belirgin bir şekilde artmıştır. 2025 yılının ilk yarısında, stabilcoin ve ödemelerle ilgili basın bülteni sayısı, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %186 artmıştır; bu artış hızı, önceki stabilcoin genel basın bültenlerinin artış hızını aşmaktadır. Ayrıca, sınır ötesi ödemeler ve stabilcoinleri içeren basın bülteni sayısı ise %1000'in üzerinde bir artış göstermiştir. Ve bu sadece stabilcoin çözümünü halka sunan şirketler içindir.

BVNK Harmse'ye göre, ödeme sektöründeki çoğu şirket bu teknolojinin sağladığı fırsatları gördü, hatta henüz kamuya açık bir şekilde tartışmadılar. "Bence şirketlerin %95'i bunu gördü," dedi, "yürüttüğümüz diyaloglar ve potansiyel iş birlikleri açısından, gerçekten de birçok geleneksel ödeme şirketinin aktif bir şekilde yatırım yaptığını, hatta yatırım yapmayacağını düşündüğünüz bazı şirketlerin bile olduğunu görüyoruz."

1.3 stablecoin ödemesi yatırımları patladı

Sadece köklü şirketlerin ilgisi artmakla kalmıyor, sermaye de sürekli olarak artırılıyor. Genel girişim sermayesi ortamı soğumaya yüz tutsa da, stablecoin alanı hala büyük miktarda para çekiyor, geçtiğimiz yıl birçok proje finansman duyurusunda bulundu.

Conduit'un Gertman'ı şöyle dedi: "Yatırımcıların öncelikle baktığı şey getiri potansiyeli. Gelir artış hızımızı ve iş hacmi eğrimizin nasıl hızlı bir şekilde yükseldiğini gördüklerinde, bugün olduğumuzdan çok daha büyük bir pazarı elde etme şansımızın olduğunu kabul ediyorlar." Şirket bu yılın Mayıs ayında 36 milyon dolarlık A Serisi yatırımını tamamladı.

Bu arada, bir dizi birleşme ve satın alma da hız kazanıyor: geleneksel devler, bu alandaki yeteneklerini hızla tamamlamak için satın alımlara yöneliyor. Sürekli hareket etmelerine rağmen, Stripe'ın 2024'te duyurduğu ve 2025'in başında tamamladığı stablecoin altyapı şirketi Bridge'in satın alımı, hâlâ tüm sektör için "bu teknolojiyi ciddiye almak" adına bir katalizör olarak görülüyor.

BVNK'nın Harmse'si şöyle dedi: "Bu, herkesin bu alana yeniden bakmasını zorunlu kılıyor. Zaten birkaç global ödeme şirketiyle görüşüyorduk, bu satın alma doğrudan diyalog temposunu birkaç kat artırdı."

Airwallex'in kurucu ortağı ve CEO'su Jack Zhang'a göre, Stripe'ın bu hamlesinin derin anlamı bununla sınırlı değil: "Stripe bir anlatım ustası. Bu satın almayı kullanarak gerçek bir süper marka hikayesi yarattılar ve stabilcoin'i gerçekten ilerlettiler.