Halka Açık Şirketlerin Kripto Varlıklar Rezerv Stratejisi Analizi
Giriş
Son zamanlarda, giderek daha fazla halka açık şirket, kripto varlıklar rezerv stratejisi benimsemeye başladı. Bu trend sadece Bitcoin ve Ethereum ile sınırlı değil. Bazı şirketler bunu işlerini kurtarmanın son çare olarak görüyor, bazıları ise sadece öncülerin uygulamalarını kopyalıyor, ancak gerçekten yenilikçi projelerin sayısı da az değil.
Bu makale, Bitcoin ve Ethereum'un stratejik rezerv alanındaki liderlerini araştıracak, bunların nasıl spot ETF alternatifleri sunduğunu, karmaşık finansman yapılarını devreye soktuğunu, vergi optimizasyonu sağladığını, staking getirileri yarattığını, DeFi ekosistemini entegre ettiğini ve benzersiz rekabet avantajlarını nasıl kullandığını analiz edecektir.
Bitcoin Rezerv Stratejisi
Genel Bakış
Verilere göre, pozisyonlarını kamuya açıklayan varlıklar arasında MicroStrategy, iShares Bitcoin Trust'tan sonra en büyük kurumsal sahip olarak hızla yükseldi ve toplam 21 milyon arzın yaklaşık %2,865'ini kontrol ediyor.
Yine de, ETF'ler ve tröstler hâlâ baskın konumda, iShares, Fidelity ve Grayscale öncüdür. Egemen devletler düzeyinde, ABD en fazla Bitcoin'e sahiptir, Ukrayna da dikkate değer bir rezerv tutmaktadır. Özel şirketler arasında Block.one ve Tether Holdings öne çıkmaktadır.
Tüm Bitcoin'e sahip varlıklar arasında, ABD ve Kanada en üst sırada yer alırken, ikinci sırada İngiltere bulunmaktadır. Ancak dikkat çeken diğerleri arasında Japonya'nın Metaplanet( 5). sırada ve Çin'in Next Technology Holding( 12). sırada yer aldığını belirtmek gerekir.
Aşağıdaki liste, en büyük 30 halka açık şirketin Bitcoin tutumunu göstermektedir, MicroStrategy belirgin bir avantajla birinci sıradadır. MicroStrategy'yi çıkardığımızda, MARA ve Twenty One Capital hala önde yer alıyor, ancak pozisyon dağılımı hala yüksek oranda merkezileşmiştir.
Açık halka arz edilmiş şirketlerin Bitcoin rezervlerini değerlendirirken, özellikle dikkate değer iki gösterge vardır:
Mevcut Değer ve Maliyet Oranı: Bitcoin pozisyonunun mevcut ABD Doları değerini, başlangıçta yapılan maliyetle karşılaştırır. Daha yüksek bir oran, büyük bir gerçekleşmemiş kazancı ifade eder.
Bitcoin Net Varlık Çarpanı ( BTC NAV Çarpanı ): Şirketin piyasa değerinin Bitcoin rezervlerinin dolar cinsinden değeri ile bölünmesiyle hesaplanır. Bu çarpan, yatırımcıların şirketin kripto varlıkları dışındaki ana işine olan prim değerlendirmesini yansıtır.
Önceki 30 şirketin NAV çarpan analizi, Tesla ve Coinbase gibi belirgin farklılıklar gösteren gruplar olduğunu ortaya koydu. Bitcoin rezervi olmayan şirketler çıkarıldığında, çoğu şirketin aslında yüksek NAV çarpanlarıyla işlem gördüğü, bunların birçoğunun 2'den fazla olduğu görülmektedir. Sadece dört şirket NAV=1'in altında yer alırken, büyük pozisyon sahipleri MSTR ve MARA, küçük şirketlerde görülen o aşırı çarpanları göstermemektedir.
Metaplanet Inc. (MPLAN)
MicroStrategy stratejisini takip eden birçok halka açık şirket arasında, Japon şirketi Metaplanet öne çıkıyor. Şu ana kadar toplamda 16,352 adet Bitcoin satın aldı ve halka açık olarak Bitcoin bulunduran en büyük beş şirketten biri oldu.
Metaplanet, yenilikçi bir finansman yapısı benimsedi:
İki yıl vadeli sıfır kupon tahvilleri ile nakit toplayın.
EVO fonuna karşılık gelen miktarda hisse senedi değer artışı hakkı (SARs) verilmiştir.
Tahvillerin vadesi dolduğunda, SARs ödemeleri için kullanılan EVO fonunun nakdi, tahvilleri geri almak için tek finansman kaynağı olarak kullanılacaktır.
Bu düzenleme, herhangi bir düzenli faiz giderinden kaçınmayı sağladı. EVO fonunun getirileri, ana para garantisi ve yukarı yönlü getirilerden oluşmaktadır.
Vergi avantajları bir diğer temel değeri oluşturur: Japonya'da, hisse senedi sermaye kazançları ve temettüler yaklaşık %20'lik tek bir vergi oranına tabi iken, spot Bitcoin ticareti kazançları çeşitli gelir olarak sınıflandırılmakta ve toplam vergi oranı %55'e kadar çıkabilmektedir. Yüksek vergi dilimlerinde Bitcoin'e maruz kalma arayan yatırımcılar için Metaplanet son derece cazip bir alternatif haline gelmektedir.
Diğer Bitcoin rezerv şirketleri
Birçok şirket, MicroStrategy'nin Bitcoin rezerv stratejisini taklit etmek için yarışıyor. Dikkate değer bir şekilde, Twenty One Capital ve ProCap Finans gibi SPAC şirketleri, karmaşık fonlama yapıları aracılığıyla birleşme tamamlandıktan hemen sonra önde gelen sahipler haline geliyor.
Twenty One Capital'in SPAC yolu, fiziksel Bitcoin taahhütlerini, PIPE ve convertible bond finansmanını, ve iki aşamalı bir birleşim yapısını birleştirerek, şirketin Nasdaq'ta halka açıldığı ilk günde tam finansmanlı 42,000 coin rezervine sahip olmasını sağladı.
ProCap Financial, Bitcoin rezerv platformunu başlatmak için toplam 10.08 milyar dolar topladı, bunun 2.56 milyar doları SPAC tröstünden, 5.17 milyar doları öncelikli hisse PIPE'ten ve 2.35 milyar doları sıfır faizli, öncelikli teminatlı tahvil turundan geldi. Toplam fonlamanın neredeyse %95'i (9.5 milyar dolar ) hemen 9,498 adet bitcoin alımına yatırıldı.
Aynı zamanda, bazı nakit açısından güçlü şifreleme platformları da dijital varlıklara sürekli ve sağlam bir şekilde yatırım yapıyor:
Tether, 2022 yılının sonundan itibaren Bitcoin'i rezervlerine dahil etmek için aktif olarak çalışmaya başladı ve her çeyrek net karının %15'ine kadarını doğrudan piyasa alımlarına ve yenilenebilir enerji madenciliği yatırımlarına ayıracak.
Block, Ekim 2020'de 5.000.000$'lık bir yatırımla Bitcoin satın aldı ve o zamandan beri Bitcoin varlığını sürdürmekte. Nisan 2024'te, her ay Bitcoin ürünlerinin brüt karının %10'unu sistematik alım için kullanacak kurumsal düzeyde bir dolar maliyet ortalaması planı başlatacak.
Coinbase, 2021'in Ağustos ayında kurumsal Bitcoin stratejisini resmi olarak belirledi, yönetim kurulu 500 milyon dolarlık dijital varlık alımını onayladı ve çeyrek net gelirinin %10'unu Bitcoin dahil olmak üzere yatırım portföyüne koyma taahhüdünde bulundu.
Ethereum Rezerv Stratejisi
Birçok şirket, MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisiyle aynı tutku ile Ethereum rezerv kampına katıldı. Bunun arkasındaki itici güç, ETH'nin yükseliş beklentisi, staking ödülleri ve mevcut aşamada ETH ETF'lerinin staking'e katılamama gerçeğidir.
Ethereum rezerv stratejisine katılan önde gelen şirketler arasında BitMine, SharpLink, Big Digital ve BTCS bulunmaktadır; bunların her biri son 30 gün içinde önemli ölçüde pozisyon artırmıştır.
SharpLink Gaming (SBET)
SharpLink Gaming, 2025 yılında 4.25 milyar dolarlık özel satışla Ethereum rezerv stratejisini başlattığını duyuran, NASDAQ'da işlem gören bir iGaming iştirakidir.
SharpLink, bu stratejiyi iki finansman kanalı etrafında inşa etti: büyük PIPE ve ATM hisse mekanizması. 27 Mayıs 2025'te, SharpLink, Consensys ve ParaFi Capital, Electric Capital gibi önemli kripto risk sermayelerinin liderlik ettiği 425 milyon dolarlık PIPE'ın tamamlandığını açıkladı.
İşlem tamamlandıktan sonra, Joseph Lubin SharpLink yönetim kurulu üyeliğine katıldı ve Ethereum rezerv projesinin stratejik yönünü yönlendirmekle sorumlu başkan oldu.
SharpLink, neredeyse %100 ETH pozisyonunu staking'e yatırarak kazanç elde etmeyi taahhüt ediyor. 2025 yılının Temmuz ortası itibarıyla, yaklaşık %99.7'si Ether varlıklarının staking'e katıldı.
2025年7月10日, SharpLink ile Ethereum Vakfı nihai bir anlaşmaya vardı, doğrudan 10,000 coin ETH satın aldı, toplam fiyat 25,723,680 dolar olarak ödendi. Bu, Ethereum Vakfı ile halka açık bir şirket arasındaki ilk OTC işlemdir.
BTCS Inc. (BTCS)
8 Temmuz 2025'te, BTCS, 2025'te Ethereum rezervini satın almak için 100 milyon ABD Doları toplama planını duyurdu.
BTCS, geleneksel finansman ile merkeziyetsiz finansmanı birleştiren karma bir finansman modeli oluşturdu: sürekli ETH birikimi için ATM hisse senedi satışı, dönüştürülebilir tahvil ihracı ve Aave'nin zincir üstü DeFi borçlanması yoluyla fon sağlanacaktır.
Zincir üzerindeki kısımda, BTCS'nin stratejisi Aave etrafında şekilleniyor: Şirket, Aave protokolünde ETH'yi teminat olarak kullanarak USDT ödünç alıyor, ardından elde edilen fonları ek ETH alımında kullanıyor. Daha sonra, BTCS bu ETH'leri, ödül elde etmek için NodeOps doğrulayıcı ağı aracılığıyla stake ediyor.
Diğer şirketler
BitMine Immersion Technologies: 2025 Temmuz'da "hafif varlık" Ethereum rezerv stratejisini başlatacak ve aynı gün 2,5 milyar dolar tutarında özel satış gerçekleştirerek ETH satın alacak. Bir hafta içinde, BitMine yaklaşık 300,657 adet ETH aldı.
Bit Digital: 7 Temmuz 2025'te Ethereum rezerv stratejisine geçişini tamamladığını açıkladı. Halka arz yoluyla yaklaşık 172 milyon dolar topladı ve hesaplarındaki 280 BTC'yi tasfiye etti, elde edilen fonları Ethereum'a yeniden yatırdı.
GameSquare Holdings: 10 Temmuz 2025'te en fazla 100 milyon dolarlık Ethereum rezerv planını başlatacak. Aynı gün yapılan açıklamada, yaklaşık 2,749 dolar fiyatla yaklaşık 1,818 ETH satın almak için ilk olarak 5 milyon dolar yatırılacağını doğruladı.
Sonuç
Şirketlerin kripto varlık rezervleri üzerindeki ilgisi, Bitcoin ve Ethereum'un ötesine geçti. Birçok şirket, rezerv dağılımlarını SOL, BNB, XRP, HYPE gibi varlıklara genişleterek avantaj yakalamaya çalışıyor.
Ancak çoğu projenin benzerliği ciddi şekilde yüksektir, sürdürülebilir rekabet avantajı eksikliği vardır ve NAV priminin zamanla daha stratejik avantajlara sahip rakipler tarafından aşındırılması büyük olasılıktır.
Gerçekten avantajlı olan işletmeler genellikle daha güçlü bir finansman yapısına ve stratejik ortaklıklara sahiptir. Örneğin, Metaplanet, Japonya'nın hisse senetleri için sağladığı avantajlı vergi muamelesinden ve BTC spot ETF'lerinin eksik olduğu piyasa ortamından faydalanmaktadır; Twenty One, Bitcoin elde etmek için tüm mevcut kanalları kullanmak amacıyla karmaşık bir finansman yapısı benimsemiş ve Tether, Bitfinex ve SoftBank ile stratejik ortaklıklar kurmuştur; SharpLink, Consensys ve önde gelen kripto VC'ler tarafından yönlendirilmekte, Joseph Lubin, yönetim kuruluna katılmıştır, BTCS ise Ethereum DeFi ekosistemine girmektedir.
Kamu yatırımcıları için dikkatli olmak son derece önemlidir: Büyük bir heyecanın altında, birçok şirket hala NAV çarpanlarının yüksek seviyelerinde, hisse fiyatları genellikle duyurulara bağlı olarak dalgalanır. Ayrıca, daha geniş piyasa riski, özellikle ayı piyasasında, bu stratejilerin sağladığı herhangi bir primin hızla erimesine neden olabilir.
Kurumsal alanda, giderek daha fazla kripto fonu kripto rezerv hisseleri tahsis ediyor ve hatta özel fonlar piyasaya sürüyor. Bu arada, deneyimli sektör profesyonelleri stratejik danışman olarak devreye giriyor.
 and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
7
Share
Comment
0/400
StakeTillRetire
· 9h ago
Coin Biriktirme Gösterisi hala sert
View OriginalReply0
SerumSqueezer
· 9h ago
Yeni enayilerin sahaya girmesini izlemek gerçekten güzel.
View OriginalReply0
ForkPrince
· 9h ago
Bitcoin rezerv kalesi hangi güçlü?
View OriginalReply0
SelfMadeRuggee
· 9h ago
Yine bir grup enayiler hasat edilmeye hazır.
View OriginalReply0
LightningAllInHero
· 9h ago
btc yine yükseliş yaptı
View OriginalReply0
AltcoinMarathoner
· 9h ago
btc döngüsünde 20. mil gibi... bu şirketlerin sats biriktirmesini izlemek tam bir dayanıklılık oyunu. Microstrategy şu anda kurumsal maratona liderlik ediyor.
Halka açık şirketlerin Dijital Para rezervleri için MicroStrategy ve yeni yetenekler mücadele ediyor.
Halka Açık Şirketlerin Kripto Varlıklar Rezerv Stratejisi Analizi
Giriş
Son zamanlarda, giderek daha fazla halka açık şirket, kripto varlıklar rezerv stratejisi benimsemeye başladı. Bu trend sadece Bitcoin ve Ethereum ile sınırlı değil. Bazı şirketler bunu işlerini kurtarmanın son çare olarak görüyor, bazıları ise sadece öncülerin uygulamalarını kopyalıyor, ancak gerçekten yenilikçi projelerin sayısı da az değil.
Bu makale, Bitcoin ve Ethereum'un stratejik rezerv alanındaki liderlerini araştıracak, bunların nasıl spot ETF alternatifleri sunduğunu, karmaşık finansman yapılarını devreye soktuğunu, vergi optimizasyonu sağladığını, staking getirileri yarattığını, DeFi ekosistemini entegre ettiğini ve benzersiz rekabet avantajlarını nasıl kullandığını analiz edecektir.
Bitcoin Rezerv Stratejisi
Genel Bakış
Verilere göre, pozisyonlarını kamuya açıklayan varlıklar arasında MicroStrategy, iShares Bitcoin Trust'tan sonra en büyük kurumsal sahip olarak hızla yükseldi ve toplam 21 milyon arzın yaklaşık %2,865'ini kontrol ediyor.
Yine de, ETF'ler ve tröstler hâlâ baskın konumda, iShares, Fidelity ve Grayscale öncüdür. Egemen devletler düzeyinde, ABD en fazla Bitcoin'e sahiptir, Ukrayna da dikkate değer bir rezerv tutmaktadır. Özel şirketler arasında Block.one ve Tether Holdings öne çıkmaktadır.
Tüm Bitcoin'e sahip varlıklar arasında, ABD ve Kanada en üst sırada yer alırken, ikinci sırada İngiltere bulunmaktadır. Ancak dikkat çeken diğerleri arasında Japonya'nın Metaplanet( 5). sırada ve Çin'in Next Technology Holding( 12). sırada yer aldığını belirtmek gerekir.
Aşağıdaki liste, en büyük 30 halka açık şirketin Bitcoin tutumunu göstermektedir, MicroStrategy belirgin bir avantajla birinci sıradadır. MicroStrategy'yi çıkardığımızda, MARA ve Twenty One Capital hala önde yer alıyor, ancak pozisyon dağılımı hala yüksek oranda merkezileşmiştir.
Açık halka arz edilmiş şirketlerin Bitcoin rezervlerini değerlendirirken, özellikle dikkate değer iki gösterge vardır:
Mevcut Değer ve Maliyet Oranı: Bitcoin pozisyonunun mevcut ABD Doları değerini, başlangıçta yapılan maliyetle karşılaştırır. Daha yüksek bir oran, büyük bir gerçekleşmemiş kazancı ifade eder.
Bitcoin Net Varlık Çarpanı ( BTC NAV Çarpanı ): Şirketin piyasa değerinin Bitcoin rezervlerinin dolar cinsinden değeri ile bölünmesiyle hesaplanır. Bu çarpan, yatırımcıların şirketin kripto varlıkları dışındaki ana işine olan prim değerlendirmesini yansıtır.
Önceki 30 şirketin NAV çarpan analizi, Tesla ve Coinbase gibi belirgin farklılıklar gösteren gruplar olduğunu ortaya koydu. Bitcoin rezervi olmayan şirketler çıkarıldığında, çoğu şirketin aslında yüksek NAV çarpanlarıyla işlem gördüğü, bunların birçoğunun 2'den fazla olduğu görülmektedir. Sadece dört şirket NAV=1'in altında yer alırken, büyük pozisyon sahipleri MSTR ve MARA, küçük şirketlerde görülen o aşırı çarpanları göstermemektedir.
Metaplanet Inc. (MPLAN)
MicroStrategy stratejisini takip eden birçok halka açık şirket arasında, Japon şirketi Metaplanet öne çıkıyor. Şu ana kadar toplamda 16,352 adet Bitcoin satın aldı ve halka açık olarak Bitcoin bulunduran en büyük beş şirketten biri oldu.
Metaplanet, yenilikçi bir finansman yapısı benimsedi:
İki yıl vadeli sıfır kupon tahvilleri ile nakit toplayın.
EVO fonuna karşılık gelen miktarda hisse senedi değer artışı hakkı (SARs) verilmiştir.
Tahvillerin vadesi dolduğunda, SARs ödemeleri için kullanılan EVO fonunun nakdi, tahvilleri geri almak için tek finansman kaynağı olarak kullanılacaktır.
Bu düzenleme, herhangi bir düzenli faiz giderinden kaçınmayı sağladı. EVO fonunun getirileri, ana para garantisi ve yukarı yönlü getirilerden oluşmaktadır.
Vergi avantajları bir diğer temel değeri oluşturur: Japonya'da, hisse senedi sermaye kazançları ve temettüler yaklaşık %20'lik tek bir vergi oranına tabi iken, spot Bitcoin ticareti kazançları çeşitli gelir olarak sınıflandırılmakta ve toplam vergi oranı %55'e kadar çıkabilmektedir. Yüksek vergi dilimlerinde Bitcoin'e maruz kalma arayan yatırımcılar için Metaplanet son derece cazip bir alternatif haline gelmektedir.
Diğer Bitcoin rezerv şirketleri
Birçok şirket, MicroStrategy'nin Bitcoin rezerv stratejisini taklit etmek için yarışıyor. Dikkate değer bir şekilde, Twenty One Capital ve ProCap Finans gibi SPAC şirketleri, karmaşık fonlama yapıları aracılığıyla birleşme tamamlandıktan hemen sonra önde gelen sahipler haline geliyor.
Twenty One Capital'in SPAC yolu, fiziksel Bitcoin taahhütlerini, PIPE ve convertible bond finansmanını, ve iki aşamalı bir birleşim yapısını birleştirerek, şirketin Nasdaq'ta halka açıldığı ilk günde tam finansmanlı 42,000 coin rezervine sahip olmasını sağladı.
ProCap Financial, Bitcoin rezerv platformunu başlatmak için toplam 10.08 milyar dolar topladı, bunun 2.56 milyar doları SPAC tröstünden, 5.17 milyar doları öncelikli hisse PIPE'ten ve 2.35 milyar doları sıfır faizli, öncelikli teminatlı tahvil turundan geldi. Toplam fonlamanın neredeyse %95'i (9.5 milyar dolar ) hemen 9,498 adet bitcoin alımına yatırıldı.
Aynı zamanda, bazı nakit açısından güçlü şifreleme platformları da dijital varlıklara sürekli ve sağlam bir şekilde yatırım yapıyor:
Tether, 2022 yılının sonundan itibaren Bitcoin'i rezervlerine dahil etmek için aktif olarak çalışmaya başladı ve her çeyrek net karının %15'ine kadarını doğrudan piyasa alımlarına ve yenilenebilir enerji madenciliği yatırımlarına ayıracak.
Block, Ekim 2020'de 5.000.000$'lık bir yatırımla Bitcoin satın aldı ve o zamandan beri Bitcoin varlığını sürdürmekte. Nisan 2024'te, her ay Bitcoin ürünlerinin brüt karının %10'unu sistematik alım için kullanacak kurumsal düzeyde bir dolar maliyet ortalaması planı başlatacak.
Coinbase, 2021'in Ağustos ayında kurumsal Bitcoin stratejisini resmi olarak belirledi, yönetim kurulu 500 milyon dolarlık dijital varlık alımını onayladı ve çeyrek net gelirinin %10'unu Bitcoin dahil olmak üzere yatırım portföyüne koyma taahhüdünde bulundu.
Ethereum Rezerv Stratejisi
Birçok şirket, MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisiyle aynı tutku ile Ethereum rezerv kampına katıldı. Bunun arkasındaki itici güç, ETH'nin yükseliş beklentisi, staking ödülleri ve mevcut aşamada ETH ETF'lerinin staking'e katılamama gerçeğidir.
Ethereum rezerv stratejisine katılan önde gelen şirketler arasında BitMine, SharpLink, Big Digital ve BTCS bulunmaktadır; bunların her biri son 30 gün içinde önemli ölçüde pozisyon artırmıştır.
SharpLink Gaming (SBET)
SharpLink Gaming, 2025 yılında 4.25 milyar dolarlık özel satışla Ethereum rezerv stratejisini başlattığını duyuran, NASDAQ'da işlem gören bir iGaming iştirakidir.
SharpLink, bu stratejiyi iki finansman kanalı etrafında inşa etti: büyük PIPE ve ATM hisse mekanizması. 27 Mayıs 2025'te, SharpLink, Consensys ve ParaFi Capital, Electric Capital gibi önemli kripto risk sermayelerinin liderlik ettiği 425 milyon dolarlık PIPE'ın tamamlandığını açıkladı.
İşlem tamamlandıktan sonra, Joseph Lubin SharpLink yönetim kurulu üyeliğine katıldı ve Ethereum rezerv projesinin stratejik yönünü yönlendirmekle sorumlu başkan oldu.
SharpLink, neredeyse %100 ETH pozisyonunu staking'e yatırarak kazanç elde etmeyi taahhüt ediyor. 2025 yılının Temmuz ortası itibarıyla, yaklaşık %99.7'si Ether varlıklarının staking'e katıldı.
2025年7月10日, SharpLink ile Ethereum Vakfı nihai bir anlaşmaya vardı, doğrudan 10,000 coin ETH satın aldı, toplam fiyat 25,723,680 dolar olarak ödendi. Bu, Ethereum Vakfı ile halka açık bir şirket arasındaki ilk OTC işlemdir.
BTCS Inc. (BTCS)
8 Temmuz 2025'te, BTCS, 2025'te Ethereum rezervini satın almak için 100 milyon ABD Doları toplama planını duyurdu.
BTCS, geleneksel finansman ile merkeziyetsiz finansmanı birleştiren karma bir finansman modeli oluşturdu: sürekli ETH birikimi için ATM hisse senedi satışı, dönüştürülebilir tahvil ihracı ve Aave'nin zincir üstü DeFi borçlanması yoluyla fon sağlanacaktır.
Zincir üzerindeki kısımda, BTCS'nin stratejisi Aave etrafında şekilleniyor: Şirket, Aave protokolünde ETH'yi teminat olarak kullanarak USDT ödünç alıyor, ardından elde edilen fonları ek ETH alımında kullanıyor. Daha sonra, BTCS bu ETH'leri, ödül elde etmek için NodeOps doğrulayıcı ağı aracılığıyla stake ediyor.
Diğer şirketler
BitMine Immersion Technologies: 2025 Temmuz'da "hafif varlık" Ethereum rezerv stratejisini başlatacak ve aynı gün 2,5 milyar dolar tutarında özel satış gerçekleştirerek ETH satın alacak. Bir hafta içinde, BitMine yaklaşık 300,657 adet ETH aldı.
Bit Digital: 7 Temmuz 2025'te Ethereum rezerv stratejisine geçişini tamamladığını açıkladı. Halka arz yoluyla yaklaşık 172 milyon dolar topladı ve hesaplarındaki 280 BTC'yi tasfiye etti, elde edilen fonları Ethereum'a yeniden yatırdı.
GameSquare Holdings: 10 Temmuz 2025'te en fazla 100 milyon dolarlık Ethereum rezerv planını başlatacak. Aynı gün yapılan açıklamada, yaklaşık 2,749 dolar fiyatla yaklaşık 1,818 ETH satın almak için ilk olarak 5 milyon dolar yatırılacağını doğruladı.
Sonuç
Şirketlerin kripto varlık rezervleri üzerindeki ilgisi, Bitcoin ve Ethereum'un ötesine geçti. Birçok şirket, rezerv dağılımlarını SOL, BNB, XRP, HYPE gibi varlıklara genişleterek avantaj yakalamaya çalışıyor.
Ancak çoğu projenin benzerliği ciddi şekilde yüksektir, sürdürülebilir rekabet avantajı eksikliği vardır ve NAV priminin zamanla daha stratejik avantajlara sahip rakipler tarafından aşındırılması büyük olasılıktır.
Gerçekten avantajlı olan işletmeler genellikle daha güçlü bir finansman yapısına ve stratejik ortaklıklara sahiptir. Örneğin, Metaplanet, Japonya'nın hisse senetleri için sağladığı avantajlı vergi muamelesinden ve BTC spot ETF'lerinin eksik olduğu piyasa ortamından faydalanmaktadır; Twenty One, Bitcoin elde etmek için tüm mevcut kanalları kullanmak amacıyla karmaşık bir finansman yapısı benimsemiş ve Tether, Bitfinex ve SoftBank ile stratejik ortaklıklar kurmuştur; SharpLink, Consensys ve önde gelen kripto VC'ler tarafından yönlendirilmekte, Joseph Lubin, yönetim kuruluna katılmıştır, BTCS ise Ethereum DeFi ekosistemine girmektedir.
Kamu yatırımcıları için dikkatli olmak son derece önemlidir: Büyük bir heyecanın altında, birçok şirket hala NAV çarpanlarının yüksek seviyelerinde, hisse fiyatları genellikle duyurulara bağlı olarak dalgalanır. Ayrıca, daha geniş piyasa riski, özellikle ayı piyasasında, bu stratejilerin sağladığı herhangi bir primin hızla erimesine neden olabilir.
Kurumsal alanda, giderek daha fazla kripto fonu kripto rezerv hisseleri tahsis ediyor ve hatta özel fonlar piyasaya sürüyor. Bu arada, deneyimli sektör profesyonelleri stratejik danışman olarak devreye giriyor.
![IOSG：SBET coin'ları yenilikçi bir anlatım mı yoksa Ethereum kaldıraçı mı?](