Dün Ethereum on yaşına bastı, 2015 yılında Genesis Blok çevrimiçi olduğunda sadece bir "deneysel proje" idi, ancak şimdi 440 milyar doların üzerinde Layer2 Kilitli Pozisyonu değerini yönetiyor ve dünya genelindeki kripto varlık ETF'lerinin altyapılarından biri. Ethereum'un ilk on yılı, blok zinciri tarihinin en büyük evrimsel sürecini yazdı; DAO çatalından birleşme güncellemesine, yüksek Gas ücretlerinden Rollup tanıtımına kadar her kriz, teknolojik sıçramanın bir basamağı haline geldi.
Ancak ikinci on yılın başında, Ethereum'un "olgunluk töreni" kolay olmayacak; hesap soyutlaması uygulandıktan sonra güvenlik açıkları ortaya çıktı ve Layer2 ekosisteminde "parçalanma savaşı" yaşanıyor, MEV adaleti zayıflatıyor ve küresel düzenleme "çift taraflı bir kılıç". Bu dört temel sorun, başın üstünde asılı duran Damokles'in kılıcı gibi; kurumsal fonlar ETF aracılığıyla akarken, sıradan kullanıcılar daha iyi bir etkileşim deneyimi bekliyor. Ethereum, teknolojik ideal ile gerçeklik arasında yeni bir denge bulmak zorunda.
Hesap Soyutlaması: Kolaylık ve güvenliğin "hayat-memat oyunu"
2025 yılının Mayıs ayında, bir kullanıcı sosyal medyada yaşadığı durumu anlattı: Yetki verdikten 15 dakika içinde cüzdan bakiyesi tamamen boşaltıldı, karşı taraf onun özel anahtarını bile elde edemedi, kullanıcı bir cüzdanın "tek tıkla hesap soyutlama" fonksiyonunu kullanırken yanlışlıkla kötü niyetli bir akıma yetki verdi, 120.000 değerindeki Eter otomatik olarak transfer edildi, bu durum bir örnek değil, blok zinciri güvenlik şirketi SlowMist'in istatistiklerine göre, Pectra güncellemesi yalnızca iki hafta içinde, EIP-7702 yetki açığı nedeniyle 100.000'den fazla cüzdanın çalındığı, toplam kaybın 150 milyon dolara ulaştığı tespit edildi.
EIP-7702'nin Çift Yüzlülüğü
2025 yılının 7 Mayısında piyasaya sürülecek olan Pectra yükseltmesi, EIP-7702 aracılığıyla "hesap soyutlama" konusunda önemli bir atılım gerçekleştirecek. Normal kullanıcı cüzdanları (EOA), toplu işlemleri, Gas ücreti ödemelerini, sosyal kurtarma gibi "Web3 yerel deneyimleri" desteklemek için geçici olarak akıllı sözleşme işlevselliğine sahip olmalarına izin verilecek. Teorik olarak, Ethereum'un on yıldır çözülmeyen "kullanıcı deneyimi hastalığı" giderilmiş olacak. Daha önce bir DeFi değişimi gerçekleştirmek için 2 yetkilendirme ve 1 işlem yapılması gerekirken, şimdi bunlar tek adımda birleştirilebilecek. Ayrıca, geliştiriciler kullanıcılar için Gas ücretlerini ödeyebilecek, böylece "sıfır ETH ile Web3 oynamak" gerçeğe dönüşecektir.
Kolaylığın arkasında, güven modelinin tamamen yeniden yapılandırıldığı, CertiK güvenlik ekibinin belirttiğine göre, EIP-7702'nin "EOA'nın sözleşme kodu yürütmesini engelleyen" temel varsayımını yıktığı, tx.origin==msg.sender'e dayanan eski sözleşmelerin bu nedenle yeniden giriş saldırısı riskiyle karşılaştığı, daha da önemlisi, hackerların kullanıcıların "hesap soyutlaması" konusundaki merakını kullanarak, kullanıcıları kötü niyetli sözleşmelere yetki vermeye ikna etmek için oltalama bağlantıları kullandığı, tıpkı birinci sıradaki EIP-7702 vekalet sözleşmesinin (0x930fcc37d6042c79211ee18a02857cb1fd7f0d0b) otomatik olarak fonları yeniden yönlendirdiği gibi, hesap soyutlamasıyla ilk kez karşılaşan acemi kullanıcıların kurbanlar arasında %73 oranında yer aldığı.
Gelecekteki Mücadele Yönü
Ethereum Vakfı, "Akıllı Hesap Güvenlik Standartları"nı ilerletiyor, cüzdanların yetkilendirilmiş sözleşmenin açık kaynak durumunu göstermesi ve 72 saatlik bir bekleme süresi eklemesi gerekiyor, ancak gerçek zorluk "esneklik" ile "güvenlik" arasında denge kurmaktır. Kurumsal kullanıcılar, çok imzalı ve zaman kilidi gibi karmaşık yetki yönetimine ihtiyaç duyarken, normal kullanıcılar ise kullanmanın Alipay kadar basit olmasını istiyor. Vitalik, Hong Kong'daki Web3 Karnavalı'nda hesap soyutlamasının bir son olmadığını, bunun "kullanıcı egemenliği" ile "güvenlik payandaları" arasında sürekli bir mücadele olduğunu söyledi.
Arbitrum'da USDC transferi için 0,01 dolar yeterken, ana ağda 5 dolar gerekiyor. Pekinli geliştirici Zhang Ming, zkSync'te NFT alırken varlıkların çapraz zincir işlemlerinin 30 dakika sürdüğünden şikayet etti. Bu, Layer2'nin mevcut durumunu ortaya koyuyor: 2025'te Ethereum Layer2'nin toplam kilitli değeri 52 milyar doları aşacak ve günlük işlem hacmi 40 milyon işlem olacak, ancak kullanıcılar yine de farklı Rollup'lar arasında geçiş yapmak zorunda kalacaklar, sanki birden fazla paralel evrende yaşıyorlarmış gibi.
Optimist Hegemony&ZK İntikamı
Mevcut Layer2 ekosistemi iki kutuplu. OptimisticRollup içindeki Arbitrum (TVL 17.8 milyar USD) ve Optimism (TVL 8.9 milyar USD) EVM uyumluluğu sayesinde geliştiricilerin ilk tercihi haline geldi ve %72 pazar payına sahip. ZK-Rollup tarafında zkSync (TVL 3.8 milyar USD) ve Starknet (TVL 2.2 milyar USD) hızla yetişiyor ve sıfır bilgi kanıtlama teknolojisi işlem onay süresini 2 saniyeye indirmekte, işlem ücretleri OptimisticRollup'tan %60 daha düşük.
Ama refahın altında gizli endişeler var:
Likidite parçalanması: Uniswap'ın Arbitrum'daki likiditesi, zkSync'in 8 katıdır ve kullanıcı işlemleri sırasında yalnızca tekrar yükleme yapabilir.
Teknik parçalanma: OptimisticRollup, "dolandırıcılık kanıtı"na dayanıyor, bu da çekimlerin 7 günlük bir süre gerektirdiği anlamına geliyor, oysa ZK-Rollup'un kanıt üretim maliyeti, sıradan geliştiriciler için hâlâ bir engel oluşturuyor.
Merkezileşme riski: Arbitrum'un sıralayıcısı (işlem sıralayıcısı) OffchainLabs tarafından kontrol edilmektedir ve sunucu arızası nedeniyle işlemler 3 saat kesintiye uğramıştır.
"Süper Zincir" hayalleri ve gerçek engelleri
Optimism'in önerdiği “Süper Zincir” (Superchain) planı, tüm Optimistic Rollup'ları paylaşan bir güvenlik katmanı aracılığıyla birleştirmeyi amaçlıyor, ancak ilerleme yavaş; 2025 Temmuz'unda sadece Base ve Zora çapraz zincir etkileşimini tamamladı. Öte yandan zkSync ve Starknet, “ZK İttifakı”nı başlatarak kanıtların karşılıklı tanınmasını sağlamaya çalıştı, ancak farklı ZK algoritmalarının uyumluluğu hala bir sorun. Blockchain analisti Wang Feng, Layer2'nin nihai şeklinin “düzensiz bir ağ” mı yoksa “birçok bölünmüş arazi” mi olacağına, Ethereum'un 1 milyar kullanıcıyı taşıyıp taşıyamayacağını belirleyeceğini söyledi.
MEV: Blok Zinciri “karanlık orman” ın adalet sorunu
24 Mart 2025'te, Uniswap kullanıcısı Michael, 220.000 ABD Doları değerinde USDC değiştirmek istedi ve tipik bir "sandviç saldırısı" ile karşılaştı. MEV robotu önce USDT satın alarak fiyatı yükseltti, Michael'ın işlemi sonrasında robot hemen satış yaptı, bu da Michael'ın yalnızca 5.272 USDT almasına neden oldu ve 215.000 ABD Doları kaybetti. Zincir üzerindeki veriler, doğrulayıcı bobTheBuilder'ın bu işlemi paketleyerek 200.000 ABD Doları "bahşiş" aldığını gösteriyor, saldırgan ise sadece 8.000 ABD Doları kazandı ve sıradan kullanıcı en büyük zarar gören taraf oldu.
MEV Endüstrileşmesi ve Ağ Adaleti
Ethereum PoS'a geçtikten sonra, MEV (maksimum çıkarılabilir değer) "madenci ayrıcalığı" olmaktan profesyonel bir endüstriye dönüşmüştür. Arbitraj betikleri arayıcılar tarafından yazılmakta ve yapıcılar işlemleri paketlemektedir, en optimal blok ise doğrulayıcılar tarafından seçilmektedir. 2025'in ilk çeyreğinde Ethereum MEV toplam çıkarım miktarı 520 milyon dolara ulaşırken, DEX arbitrajı ve tasfiye oranı %73'tür. Normal kullanıcıların işlem maliyetinin %15-%20'si bunun için ödenen "gizli vergi"dir.
Daha da ciddi olan "MEV merkezileşmesi": %65'lik blok inşa hakkı başlıca inşaatçılar olan Flashbots tarafından kontrol ediliyor, doğrulayıcılar daha yüksek kazanç elde etmek için genellikle yüksek MEV bloklarını tercih ediyor, bu da küçük ve orta ölçekli inşaatçıların hayatta kalmasını zorlaştırıyor. MIT profesörü Muriel Médard, blok sıralama hakkı az sayıda kuruluş tarafından tekelleştirilirse, Ethereum'un "Wall Street'in yüksek frekanslı ticaret eğlence alanı" haline gelebileceği konusunda uyarıda bulundu.
Çözüm Yolu: Teknik Savunmadan Mekanizma Tasarımına
Ethereum topluluğu bir dizi çözümü ilerletiyor:
Şifreli Bellek Havuzu: İşlemleri, MEV robotlarının önceden izleyememesi için kamusal bellek havuzunun dışında gizlemek.
MEV-Burn: Doğrulayıcıların kiralama motivasyonunu azaltmak için MEV gelirinin bir kısmını yok etmek.
Önerici-inşaatçı ayrımı (PBS) modelinde, yalnızca doğrulayıcıların blok önermesine izin verilir ve inşaatçılar sıralama hakkı için rekabet eder, böylece tek nokta kontrol riski azaltılabilir. Ancak bu çözümler içinde "adalet" ve "verimlilik" dengesini sağlamak gerekmektedir. Ethereum'un ana geliştiricisi Dankrad Feist şöyle demiştir: "MEV bir açık değildir, blok zincirinin şeffaflığının kaçınılmaz bir sonucudur - amacımız MEV'yi ortadan kaldırmak değil, kazancı tüm ağa daha adil bir şekilde dağıtmaktır."
Regülasyon ve Finansallaşma: Kurumsal Girişten Sonra "Ruhsal Sorgulama"
2025 Temmuz'unda ABD SEC tarafından onaylanan Ethereum ETF'sine 2.2 milyar dolar net akış oldu ve kurumsal yatırımcıların ETH üzerindeki sahiplik oranı %5'ten %18'e fırladı. Avrupa Birliği'nin "Akıllı Sözleşme Şeffaflık Yasası" Rollup'un ticaret algoritmalarını açıkça ifşa etmesine izin verirken, Hong Kong, tüm kripto hizmet sağlayıcılarının KYC uygulamasını zorunlu kılıyor. Ethereum, "uygunluk" ve "merkeziyetsizlik" arasındaki nihai çatışmayla karşı karşıya.
Küresel düzenlemenin "üç yol ayrımı"
Amerika: "CLARITY Yasası" Defi uyum dalgasını karşılayacak, ETH'yi "mal" olarak tanımlayarak bankaların saklamasına izin verecek, aynı zamanda DeFi platformları da "borsa" olarak kayıtlı olmalıdır.
Avrupa Birliği: MiCA düzenlemesi, stablecoin ihraççılarının %100 fiat rezervine sahip olmalarını ve gizlilik coin işlemlerinin ek onaydan geçmesi gerektiğini gerektiriyor.
Çin: Şu anda anakarada hala yüksek baskı durumu olsa da, dijital yuanın sınır ötesi ödemelerinin 2025 yılına kadar işlem hacminin 35 trilyon yuanı aşması bekleniyor. Hong Kong, "deneme alanı" olarak dijital varlıkların serbest dolaşımını ve ticaretini açtı, stabilcoin yasası ise Hong Kong pazarına canlılık getirdi.
Ve düzenleyici farklılıklar, bir dizi "düzenleyici tahvil"in ortaya çıkmasına neden oldu: Örneğin, bazı önde gelen DeFi protokolleri Avrupa Birliği'nde KYC modülünü uygularken, Singapur anonim havuzları koruyor, uyumlu ticaret çiftleri ise sadece ABD kullanıcılarının erişebileceği tek seçenek. Bu tür "parçalı uyum", geliştiricilerin maliyetlerini artırmakla kalmıyor, aynı zamanda Ethereum'un "küresel bir birleşik altyapı" vizyonunu da zayıflatıyor.
Finansallaşmanın İki Ucu Keskin Kılıcı
Kurumsal fonların akışı likidite sağladı, ancak Ethereum fiyat dalgalanmasının ABD borsa ile korelasyonu 0.3'ten 0.6'ya yükseldi; 2025 Haziran'ında ABD Merkez Bankası faiz oranlarını %0.5 artırdığında, ETH'nin tek günlük değer kaybı %8 iken, Bitcoin'in %5'te kalması beş yıl önce hayal bile edilemezdi ve bunun daha derin etkileri var. "Değer yakalama mekanizması" değişti, önceden ETH fiyatı zincir üzerindeki Gas ücretleri ve ekosistem büyümesi ile desteklenirken, şimdi ETF fon akışı ve makro faiz oranları baskın faktör haline geldi.
Wanxiang Blok Zinciri Yönetim Kurulu Başkanı Xiao Feng, Ethereum'un ikinci on yılının "uyum çerçevesi içinde yenilik yapmak" ile "merkeziyetsizliğin özünü korumak" arasında bir yön bulması gerektiğini belirtti, Hong Kong belki de en iyi deneme alanıdır, hem Çin anakarasının dijital yuanı ile entegre olabilir hem de küresel kripto şirketlerini çekebilir.
"İmkansız Üçgen" içinde denge arayışı
Ethereum'un ilk on yılında, "birleşme", "Shapella", "Dencun" gibi yükseltmeler "hayatta kalabilir mi" sorusuna yanıt verdi. Ancak ikinci on yılda, gerçek bir küresel altyapı olmanın nasıl mümkün olacağı sorusunu yanıtlamalı. Hesap soyutlamasının güvenlik oyunları, Layer2'nin ekosistem entegrasyonu, MEV'nin adil dağıtımı ve düzenlemenin uyum adaptasyonu gibi dört büyük zorluk, özünde "merkeziyetsizlik, güvenlik, ölçeklenebilirlik" imkansız üçgeninin devamıdır; sadece bu sefer, 1 milyar kullanıcının güveni bir bahis olarak alınmıştır.
Ethereum'un onuncu yıl dönümü konuşmasında, Vitalik şunları söyledi: "Mükemmel bir blok zincirine ihtiyacımız yok, sadece 'sürekli evrilen bir blok zincirine' ihtiyacımız var." Belki de Ethereum'un nihai değeri, tüm sorunların çözülmesi değil, merkeziyetsiz ağın teknik idealler ile gerçeklikteki uzlaşmalar arasındaki karşılıklı çekişimde hâlâ ilerleyebileceğini kanıtlamaktır.
İkinci on yılın perdesi açıldı, cevap her bir kod satırında, her bir güncellemede ve her bir kullanıcının cüzdanında yazılacak!
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ethereum'un sonraki on yılı: Teknolojik yenilikler ve tamamlanmamış işler
Dün Ethereum on yaşına bastı, 2015 yılında Genesis Blok çevrimiçi olduğunda sadece bir "deneysel proje" idi, ancak şimdi 440 milyar doların üzerinde Layer2 Kilitli Pozisyonu değerini yönetiyor ve dünya genelindeki kripto varlık ETF'lerinin altyapılarından biri. Ethereum'un ilk on yılı, blok zinciri tarihinin en büyük evrimsel sürecini yazdı; DAO çatalından birleşme güncellemesine, yüksek Gas ücretlerinden Rollup tanıtımına kadar her kriz, teknolojik sıçramanın bir basamağı haline geldi.
Ancak ikinci on yılın başında, Ethereum'un "olgunluk töreni" kolay olmayacak; hesap soyutlaması uygulandıktan sonra güvenlik açıkları ortaya çıktı ve Layer2 ekosisteminde "parçalanma savaşı" yaşanıyor, MEV adaleti zayıflatıyor ve küresel düzenleme "çift taraflı bir kılıç". Bu dört temel sorun, başın üstünde asılı duran Damokles'in kılıcı gibi; kurumsal fonlar ETF aracılığıyla akarken, sıradan kullanıcılar daha iyi bir etkileşim deneyimi bekliyor. Ethereum, teknolojik ideal ile gerçeklik arasında yeni bir denge bulmak zorunda.
Hesap Soyutlaması: Kolaylık ve güvenliğin "hayat-memat oyunu"
2025 yılının Mayıs ayında, bir kullanıcı sosyal medyada yaşadığı durumu anlattı: Yetki verdikten 15 dakika içinde cüzdan bakiyesi tamamen boşaltıldı, karşı taraf onun özel anahtarını bile elde edemedi, kullanıcı bir cüzdanın "tek tıkla hesap soyutlama" fonksiyonunu kullanırken yanlışlıkla kötü niyetli bir akıma yetki verdi, 120.000 değerindeki Eter otomatik olarak transfer edildi, bu durum bir örnek değil, blok zinciri güvenlik şirketi SlowMist'in istatistiklerine göre, Pectra güncellemesi yalnızca iki hafta içinde, EIP-7702 yetki açığı nedeniyle 100.000'den fazla cüzdanın çalındığı, toplam kaybın 150 milyon dolara ulaştığı tespit edildi.
EIP-7702'nin Çift Yüzlülüğü
2025 yılının 7 Mayısında piyasaya sürülecek olan Pectra yükseltmesi, EIP-7702 aracılığıyla "hesap soyutlama" konusunda önemli bir atılım gerçekleştirecek. Normal kullanıcı cüzdanları (EOA), toplu işlemleri, Gas ücreti ödemelerini, sosyal kurtarma gibi "Web3 yerel deneyimleri" desteklemek için geçici olarak akıllı sözleşme işlevselliğine sahip olmalarına izin verilecek. Teorik olarak, Ethereum'un on yıldır çözülmeyen "kullanıcı deneyimi hastalığı" giderilmiş olacak. Daha önce bir DeFi değişimi gerçekleştirmek için 2 yetkilendirme ve 1 işlem yapılması gerekirken, şimdi bunlar tek adımda birleştirilebilecek. Ayrıca, geliştiriciler kullanıcılar için Gas ücretlerini ödeyebilecek, böylece "sıfır ETH ile Web3 oynamak" gerçeğe dönüşecektir.
Kolaylığın arkasında, güven modelinin tamamen yeniden yapılandırıldığı, CertiK güvenlik ekibinin belirttiğine göre, EIP-7702'nin "EOA'nın sözleşme kodu yürütmesini engelleyen" temel varsayımını yıktığı, tx.origin==msg.sender'e dayanan eski sözleşmelerin bu nedenle yeniden giriş saldırısı riskiyle karşılaştığı, daha da önemlisi, hackerların kullanıcıların "hesap soyutlaması" konusundaki merakını kullanarak, kullanıcıları kötü niyetli sözleşmelere yetki vermeye ikna etmek için oltalama bağlantıları kullandığı, tıpkı birinci sıradaki EIP-7702 vekalet sözleşmesinin (0x930fcc37d6042c79211ee18a02857cb1fd7f0d0b) otomatik olarak fonları yeniden yönlendirdiği gibi, hesap soyutlamasıyla ilk kez karşılaşan acemi kullanıcıların kurbanlar arasında %73 oranında yer aldığı.
Gelecekteki Mücadele Yönü
Ethereum Vakfı, "Akıllı Hesap Güvenlik Standartları"nı ilerletiyor, cüzdanların yetkilendirilmiş sözleşmenin açık kaynak durumunu göstermesi ve 72 saatlik bir bekleme süresi eklemesi gerekiyor, ancak gerçek zorluk "esneklik" ile "güvenlik" arasında denge kurmaktır. Kurumsal kullanıcılar, çok imzalı ve zaman kilidi gibi karmaşık yetki yönetimine ihtiyaç duyarken, normal kullanıcılar ise kullanmanın Alipay kadar basit olmasını istiyor. Vitalik, Hong Kong'daki Web3 Karnavalı'nda hesap soyutlamasının bir son olmadığını, bunun "kullanıcı egemenliği" ile "güvenlik payandaları" arasında sürekli bir mücadele olduğunu söyledi.
Layer2 ekosistemi: Refahın arkasındaki "parçalanma krizi"
Arbitrum'da USDC transferi için 0,01 dolar yeterken, ana ağda 5 dolar gerekiyor. Pekinli geliştirici Zhang Ming, zkSync'te NFT alırken varlıkların çapraz zincir işlemlerinin 30 dakika sürdüğünden şikayet etti. Bu, Layer2'nin mevcut durumunu ortaya koyuyor: 2025'te Ethereum Layer2'nin toplam kilitli değeri 52 milyar doları aşacak ve günlük işlem hacmi 40 milyon işlem olacak, ancak kullanıcılar yine de farklı Rollup'lar arasında geçiş yapmak zorunda kalacaklar, sanki birden fazla paralel evrende yaşıyorlarmış gibi.
Optimist Hegemony&ZK İntikamı
Mevcut Layer2 ekosistemi iki kutuplu. OptimisticRollup içindeki Arbitrum (TVL 17.8 milyar USD) ve Optimism (TVL 8.9 milyar USD) EVM uyumluluğu sayesinde geliştiricilerin ilk tercihi haline geldi ve %72 pazar payına sahip. ZK-Rollup tarafında zkSync (TVL 3.8 milyar USD) ve Starknet (TVL 2.2 milyar USD) hızla yetişiyor ve sıfır bilgi kanıtlama teknolojisi işlem onay süresini 2 saniyeye indirmekte, işlem ücretleri OptimisticRollup'tan %60 daha düşük.
Ama refahın altında gizli endişeler var:
"Süper Zincir" hayalleri ve gerçek engelleri
Optimism'in önerdiği “Süper Zincir” (Superchain) planı, tüm Optimistic Rollup'ları paylaşan bir güvenlik katmanı aracılığıyla birleştirmeyi amaçlıyor, ancak ilerleme yavaş; 2025 Temmuz'unda sadece Base ve Zora çapraz zincir etkileşimini tamamladı. Öte yandan zkSync ve Starknet, “ZK İttifakı”nı başlatarak kanıtların karşılıklı tanınmasını sağlamaya çalıştı, ancak farklı ZK algoritmalarının uyumluluğu hala bir sorun. Blockchain analisti Wang Feng, Layer2'nin nihai şeklinin “düzensiz bir ağ” mı yoksa “birçok bölünmüş arazi” mi olacağına, Ethereum'un 1 milyar kullanıcıyı taşıyıp taşıyamayacağını belirleyeceğini söyledi.
MEV: Blok Zinciri “karanlık orman” ın adalet sorunu
24 Mart 2025'te, Uniswap kullanıcısı Michael, 220.000 ABD Doları değerinde USDC değiştirmek istedi ve tipik bir "sandviç saldırısı" ile karşılaştı. MEV robotu önce USDT satın alarak fiyatı yükseltti, Michael'ın işlemi sonrasında robot hemen satış yaptı, bu da Michael'ın yalnızca 5.272 USDT almasına neden oldu ve 215.000 ABD Doları kaybetti. Zincir üzerindeki veriler, doğrulayıcı bobTheBuilder'ın bu işlemi paketleyerek 200.000 ABD Doları "bahşiş" aldığını gösteriyor, saldırgan ise sadece 8.000 ABD Doları kazandı ve sıradan kullanıcı en büyük zarar gören taraf oldu.
MEV Endüstrileşmesi ve Ağ Adaleti
Ethereum PoS'a geçtikten sonra, MEV (maksimum çıkarılabilir değer) "madenci ayrıcalığı" olmaktan profesyonel bir endüstriye dönüşmüştür. Arbitraj betikleri arayıcılar tarafından yazılmakta ve yapıcılar işlemleri paketlemektedir, en optimal blok ise doğrulayıcılar tarafından seçilmektedir. 2025'in ilk çeyreğinde Ethereum MEV toplam çıkarım miktarı 520 milyon dolara ulaşırken, DEX arbitrajı ve tasfiye oranı %73'tür. Normal kullanıcıların işlem maliyetinin %15-%20'si bunun için ödenen "gizli vergi"dir.
Daha da ciddi olan "MEV merkezileşmesi": %65'lik blok inşa hakkı başlıca inşaatçılar olan Flashbots tarafından kontrol ediliyor, doğrulayıcılar daha yüksek kazanç elde etmek için genellikle yüksek MEV bloklarını tercih ediyor, bu da küçük ve orta ölçekli inşaatçıların hayatta kalmasını zorlaştırıyor. MIT profesörü Muriel Médard, blok sıralama hakkı az sayıda kuruluş tarafından tekelleştirilirse, Ethereum'un "Wall Street'in yüksek frekanslı ticaret eğlence alanı" haline gelebileceği konusunda uyarıda bulundu.
Çözüm Yolu: Teknik Savunmadan Mekanizma Tasarımına
Ethereum topluluğu bir dizi çözümü ilerletiyor:
Önerici-inşaatçı ayrımı (PBS) modelinde, yalnızca doğrulayıcıların blok önermesine izin verilir ve inşaatçılar sıralama hakkı için rekabet eder, böylece tek nokta kontrol riski azaltılabilir. Ancak bu çözümler içinde "adalet" ve "verimlilik" dengesini sağlamak gerekmektedir. Ethereum'un ana geliştiricisi Dankrad Feist şöyle demiştir: "MEV bir açık değildir, blok zincirinin şeffaflığının kaçınılmaz bir sonucudur - amacımız MEV'yi ortadan kaldırmak değil, kazancı tüm ağa daha adil bir şekilde dağıtmaktır."
Regülasyon ve Finansallaşma: Kurumsal Girişten Sonra "Ruhsal Sorgulama"
2025 Temmuz'unda ABD SEC tarafından onaylanan Ethereum ETF'sine 2.2 milyar dolar net akış oldu ve kurumsal yatırımcıların ETH üzerindeki sahiplik oranı %5'ten %18'e fırladı. Avrupa Birliği'nin "Akıllı Sözleşme Şeffaflık Yasası" Rollup'un ticaret algoritmalarını açıkça ifşa etmesine izin verirken, Hong Kong, tüm kripto hizmet sağlayıcılarının KYC uygulamasını zorunlu kılıyor. Ethereum, "uygunluk" ve "merkeziyetsizlik" arasındaki nihai çatışmayla karşı karşıya.
Küresel düzenlemenin "üç yol ayrımı"
Ve düzenleyici farklılıklar, bir dizi "düzenleyici tahvil"in ortaya çıkmasına neden oldu: Örneğin, bazı önde gelen DeFi protokolleri Avrupa Birliği'nde KYC modülünü uygularken, Singapur anonim havuzları koruyor, uyumlu ticaret çiftleri ise sadece ABD kullanıcılarının erişebileceği tek seçenek. Bu tür "parçalı uyum", geliştiricilerin maliyetlerini artırmakla kalmıyor, aynı zamanda Ethereum'un "küresel bir birleşik altyapı" vizyonunu da zayıflatıyor.
Finansallaşmanın İki Ucu Keskin Kılıcı
Kurumsal fonların akışı likidite sağladı, ancak Ethereum fiyat dalgalanmasının ABD borsa ile korelasyonu 0.3'ten 0.6'ya yükseldi; 2025 Haziran'ında ABD Merkez Bankası faiz oranlarını %0.5 artırdığında, ETH'nin tek günlük değer kaybı %8 iken, Bitcoin'in %5'te kalması beş yıl önce hayal bile edilemezdi ve bunun daha derin etkileri var. "Değer yakalama mekanizması" değişti, önceden ETH fiyatı zincir üzerindeki Gas ücretleri ve ekosistem büyümesi ile desteklenirken, şimdi ETF fon akışı ve makro faiz oranları baskın faktör haline geldi.
Wanxiang Blok Zinciri Yönetim Kurulu Başkanı Xiao Feng, Ethereum'un ikinci on yılının "uyum çerçevesi içinde yenilik yapmak" ile "merkeziyetsizliğin özünü korumak" arasında bir yön bulması gerektiğini belirtti, Hong Kong belki de en iyi deneme alanıdır, hem Çin anakarasının dijital yuanı ile entegre olabilir hem de küresel kripto şirketlerini çekebilir.
"İmkansız Üçgen" içinde denge arayışı
Ethereum'un ilk on yılında, "birleşme", "Shapella", "Dencun" gibi yükseltmeler "hayatta kalabilir mi" sorusuna yanıt verdi. Ancak ikinci on yılda, gerçek bir küresel altyapı olmanın nasıl mümkün olacağı sorusunu yanıtlamalı. Hesap soyutlamasının güvenlik oyunları, Layer2'nin ekosistem entegrasyonu, MEV'nin adil dağıtımı ve düzenlemenin uyum adaptasyonu gibi dört büyük zorluk, özünde "merkeziyetsizlik, güvenlik, ölçeklenebilirlik" imkansız üçgeninin devamıdır; sadece bu sefer, 1 milyar kullanıcının güveni bir bahis olarak alınmıştır.
Ethereum'un onuncu yıl dönümü konuşmasında, Vitalik şunları söyledi: "Mükemmel bir blok zincirine ihtiyacımız yok, sadece 'sürekli evrilen bir blok zincirine' ihtiyacımız var." Belki de Ethereum'un nihai değeri, tüm sorunların çözülmesi değil, merkeziyetsiz ağın teknik idealler ile gerçeklikteki uzlaşmalar arasındaki karşılıklı çekişimde hâlâ ilerleyebileceğini kanıtlamaktır.
İkinci on yılın perdesi açıldı, cevap her bir kod satırında, her bir güncellemede ve her bir kullanıcının cüzdanında yazılacak!