A股市场经历 büyük yükseliş sonrası走势分析

Son zamanlarda, Çin borsa güçlü bir yükseliş yaşadı ve bu da piyasalarda gelecekteki hareketler hakkında geniş tartışmalara yol açtı. Bu makalede, ekonomik temeller, politika yönelimi ve hisse senedi piyasası değerlemesi üç perspektiften A-hisse senetlerinin geleceği analiz edilecektir.

Bir, Ekonomik Temel

Şu anda, yerel ekonomik temelin genel olarak hala zayıf olduğu görülüyor, ancak bazı olumlu sinyaller ortaya çıktı. Ulusal Bayram dönemi tüketim verileri bir miktar iyileşti, ancak bu henüz ana ekonomik göstergelere yansımadı. Önümüzdeki birkaç çeyrekte, Çin ekonomisinin politika desteğiyle ılımlı bir toparlanma göstermesi bekleniyor.

Eylül ayı imalat PMI'sı %49.8 olarak, bir önceki aya göre 0.7 puan artış gösterdi ve imalat sektöründeki iyileşmeyi işaret etti. Hizmet dışı iş aktivite endeksi %50.0 olarak, bir önceki aya göre hafif bir düşüş yaşadı.

Ağustos ayında, ölçek büyüklüğündeki sanayi işletmelerinin karı, geçen yılın aynı dönemine göre %17.8 azaldı; bu durum esasen geçen yılki yüksek baz etkisinden kaynaklanmaktadır.

Ağustos ayında ülke genelinde hanehalkı tüketici fiyatları yıllık %0,6 yükseliş gösterdi, 1-8 aylar arasında ortalama %0,2 yükseldi.

Ağustos ayındaki sosyal tüketim malları perakende satışlarının toplamı yıllık %2.1 yükseliş gösterdi.

Finansal öncü göstergelere göre, toplumun genel finansman talebi yetersiz, M1 ve M2'nin yıllık büyüme hızı yavaşlıyor, ikisi arasındaki makas farkı tarihi yüksek seviyelere ulaşıyor, bu da talep yetersizliğini ve finansal sistemde belirli bir boş döngü olduğunu yansıtıyor.

İki, Politika Yönelimleri

Son dönemdeki politika hamleleri piyasa beklentilerini aştı ve A hisselerinin istikrar kazanıp yükselmesine destek sağladı.

24 Eylül'de, merkez bankası borsa istikrarını desteklemek için yeni para politikası araçları oluşturduğunu açıkladı; bu araçlar arasında menkul kıymetler, fonlar, sigorta şirketleri arasında takas kolaylığı ve hisse geri alımını artırmak için özel yeniden kredi sağlama yer alıyor.

26 Eylül'de, Merkez Finans Ofisi ve Sermaye Piyasası Kurulu, "Orta ve uzun vadeli fonların piyasalara girmesini teşvik etme rehberi" başlıklı bir belge yayınladı. Bu belge, uzun vadeli yatırım ekosisteminin geliştirilmesi, hisse senedi türündeki kamu fonlarının geliştirilmesi gibi birçok önlemi kapsamaktadır.

Mevcut politika, esasen finansman maliyetlerini düşürmek ve yatırım getiri beklentilerini artırmak etrafında şekilleniyor, ancak piyasanın sürekli olarak yeniden canlanması için yapısal mali teşviklerin ve politikaların uygulanması gerekmektedir.

8 Ekim'de Devlet Geliştirme ve Reform Komisyonu'nun basın toplantısı, piyasanın büyük ölçekli mali politikalarla ilgili beklentilerini karşılayamadı ve bu, bayram sonrası piyasa düzeltmelerinin başlıca nedenlerinden biri oldu.

Üç, Piyasa Değeri

Düşüş zamanı, boyutu ve değerleme seviyeleri açısından, bu döngüdeki piyasa, dip özelliklerini göstermektedir.

9 Ekim itibarıyla, A hisselerinin değerleme seviyesi medyan seviyeye yakın bir şekilde düzeltildi. Eylül ayının sonunda büyük bir sıçrama gerçekleşti, PE çarpanı bu yılın başındaki ekonomik yeniden açılma beklentisi seviyesine ulaştı.

Yatay karşılaştırmada, Çin piyasasının göreceli değeri, Asya-Pasifik bölgesindeki düşük seviyelerde kalmaya devam ediyor ve Kore'ye yakın.

Sonuç

Genel olarak, A hisselerinin büyük bir dip oluşturmuş olabileceği, ancak ana yükseliş dalgasının henüz gelmediği söylenebilir. Kısa vadede piyasa dalgalanmaları büyük olabilir, bu da esas olarak teknik faktörler ve duygu etkisiyle şekillenecektir. Sonraki mali politikanın takip edilip edilmeyeceği, borsa yukarı hareketinin temposu ve alanı üzerinde etkili olacak anahtar bir faktör olacaktır. Uzun vadeli bir bakış açısıyla, son dönem geri çekilmesi daha çok bir ayarlama gibi görünüyor, bir trend sonu değil; piyasanın hala yükseliş alanı bulunmaktadır. Yatırımcıların mantıklı kalması, politika uygulanmasına ve ekonomik temelin somut iyileşmesine dikkat etmesi gerekmektedir.