Web3 Fon Yönetimi Yeni Paradigması: Teşvik İkramiyesinden Yapı Optimizasyonuna

Son zamanlarda, kripto dünyasında düşündürücü bir soru tartışma konusu oldu: Mevcut piyasa koşullarında 10 milyonluk bir sermayenin %10 yıllık getirisi nasıl elde edilir? İlk bakışta basit görünen bu soru, aslında kripto pazarındaki derin değişimleri yansıtıyor - teşviklerin azalması, istikrarlı getirilerin giderek daha nadir hale gelmesi ve yatırımcıların getirinin yapısını yeniden gözden geçirmeye başlaması.

Geleneksel finans alanında, %10'luk yıllık getiri genellikle yüksek risk, yüksek kaldıraç veya düşük likidite anlamına gelir. Web3'ün sunduğu yüksek getiriler, çoğunlukla teşvik odaklı balon avantajlarından kaynaklanmaktaydı, temeldeki yapının sağladığı verimlilik artışından değil. "Kazanç ekonomisi" sahneden çekilirken, DeFi mavi çip getirileri gerilerken, zincir üzerindeki işlem hacmi sürekli düşmekte ve fon verimliliği giderek pazarın ana melodisi haline gelmektedir.

Mevcut piyasanın karşılaştığı temel sorun şudur: Sübvansiyon ve boğa piyasası olmadan, Web3 sağlam yatırımcılar için sürdürülebilir bir getiri planı sunabilir mi?

DeFi teşvikleri azalıyor, fonlar "gerçek kullanım + yapı optimizasyonu" yöneliyor

Piyasa katılımcıları, yalnızca airdrop'a güvenmenin artık sürdürülebilir olmadığını fark ettiler; zincir üstü likidite yapısal sorunları giderek daha bariz hale geliyor. Bir yandan, teşvik modeli sürdürülebilir değil; diğer yandan, DeFi protokolleri arasındaki likidite rekabeti giderek artıyor, ancak altyapı kendisi niteliksel bir sıçrama gerçekleştirmedi. Çoğu Rollup, hala Ethereum'un eski modelini kopyalıyor ve zincir üstü eşleştirme performansı gerçek ticaret taleplerini karşılamakta yetersiz kalıyor.

Bu bağlamda, fonlar yeni getiri yapıları aramaya başladı, artık merkez "spekülatif varlıklar" değil, "yatırım yapılar" - gerçek zincir üstü nakit akışı üretebilen ve işlem verimliliğini artıran sistemlere yönelmek.

İki yön piyasa ilgisini çekiyor:

1. Profesyonel yatırımcılara yönelik, yeniden yapılandırılmış bir eşleştirme sistemi olan zincir üstü ticaret altyapısı
2. Geliştiricilere yönelik, standartlaştırılmış ticaret modülleri sunan bileşen hizmet katmanı

Profesyonel Zincir Üstü Eşleştirme Sisteminin Yükselişi

Bir tam zincir kalıcı sözleşme protokolü kendi geliştirdiği L1 zinciri üzerinde çalışıyor. Token ve teşvik olmamasına rağmen, işlem derinliği son birkaç ay boyunca tüm ağda ilk üçe girdi. Bu bir tesadüf değil. Proje, zincir üstü kalıcı sözleşmelerin performans standartlarını yeniden tanımladı ve "merkezi deneyim + zincir üstü uzlaşma" tasarımını benimseyerek, profesyonel yatırımcıların kullanım alışkanlıklarına daha uygun bir sistem geliştirdi. Kendi geliştirdiği L1 zinciri, alt saniye düzeyinde eşleşmeyi desteklerken, düşük kayma ve düşük gaz maliyetleriyle büyük ölçekli fonların sık işlem yapmasını sağlıyor.

Daha önemlisi, bu proje kendisini yüksek frekanslı işlemciler için yapılandırılmış bir ürün olarak konumlandırmaktadır, bir "airdrops platformu" veya "perakende giriş noktası" olarak değil. Bu sistemde, kazançlar gerçek işlem derinliğinden gelmektedir, teşvik yığınlarından değil.

"10 milyon" seviyesindeki fonlar için bu, zincir üstü fon stratejisinde yeni bir yönü temsil ediyor: kısa vadeli yüksek getirileri aramak yerine, gerçek kullanıcıların toplandığı, fon verimliliği yüksek ve uzun vadeli derinliğe sahip ticaret altyapıları aramak.

Modüler Ticaret Altyapısının Yükselişi

Dikey entegrasyondan farklı olarak, belirli bir ağ "modüler ticaret altyapısı" sunmaktadır. Ön yüz geliştirmiyor, kullanıcıları yönlendirmiyor; bunun yerine geliştiricilere bir dizi birleştirilebilir ve takılabilir ticaret sistemi sağlıyor. Kısacası, bu proje Web3 ticaret alanında "bulut hizmet sağlayıcısı" olmayı hedefliyor ve geliştirme araçları ile temel bileşenlere odaklanıyor.

Bu ağın yapısı dört ana modül içerir:

1. Eşleştirme motoru: Verimlilik ve şeffaflık arasında denge kurarak, zincir dışı eşleştirme ve zincir içi hesaplama yöntemlerini kullanır.
2. Fon havuzu sistemi: Geleneksel borsa fon havuzu modeline benzer bir model getirerek, piyasa yapıcıların likiditeyi esnek bir şekilde enjekte etmelerine olanak tanır.
3. Temiz Hesaplama Sistemi: Layer1 tabanlı fon hesaplaması, kullanıcı varlıklarının ayrı yönetimini sağlar.
4. Risk Yönetim Sistemi: Zincir dışı risk kontrolünü modüler hale getirerek geliştiricilerin hızlı bir şekilde entegre etmesini sağlar.

Bu modüler çözümün en büyük anlamı, geliştiricilerin sıfırdan karmaşık eşleştirme, likidite sağlama ve risk kontrol sistemleri geliştirmeden hızlı bir şekilde kendi ticaret ürünlerini inşa edebilmesidir.

Yüksek Performanslı Zincir Üstü Uygulamaların Gerçek Uygulanması

Son zamanlarda bir ağ, yüksek performanslı bir kamusal zincir üzerindeki uygulamasıyla tipik bir örnek sundu. Bu kamusal zincir, altyapı performansı açısından Ethereum'dan çok daha üstün olmasına rağmen, yakın zamana kadar onun performansına denk gelen "sipariş defteri altyapısı" ortaya çıkmamıştı. Bu ağ, bu kamusal zincir üzerindeki entegrasyonu gerçekleştirmiştir:

• Eşleştirme motoru zincir dışı çalışır, hız ve kullanıcı kontrol hissini dengeler.
• Saniyede binlerce sipariş talebini işleyerek robotlar ve profesyonel yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılar
• Uzlaşma geri zinciri, işlemlerin doğrulanabilirliğini sağlamaktadır.

Bu, kullanıcıların gerçek işlem maliyetlerini önemli ölçüde düşürmekle kalmaz, aynı zamanda yüksek performanslı kamu zincirinin avantajlarını gerçekten kullanıcıların fon verimliliğine dönüştürür. Bu ağ, şu anda hem Ethereum ekosistemini hem de bu yüksek performanslı kamu zincirini destekleyen birkaç eşleştirme protokolünden biri haline gelmiştir ve güçlü bir çapraz zincir uyumluluğuna sahiptir.

Gerçek Getiri Kapasitesi Normal Kullanıcılara Açık

Yüksek frekanslı ticaret yapamayan veya kendi stratejilerini geliştiremeyen çoğu kullanıcı için yapısal eşleştirme gelirleri artık ulaşılmaz değil. Belirli bir getiri platformu, bu eğilimin tipik bir temsilcisidir.

Bir tek duraklı gelir platformu olarak, bu platform kullanıcıların yalnızca USDC yatırarak, fonlarının belirli bir ağda otomatik olarak piyasa yapma eylemlerine katılmasına olanak tanır; çoklu zincir pazarlarında belirli stratejilerle çalışarak gerçek, doğrulanabilir LP gelirleri elde eder. "Simüle eşleştirme" veya "iç döngü ticareti" gibi gelir kaynaklarından farklı olarak, bu platformun yakaladığı gelir, zincir üzerindeki gerçek işlem eylemlerinden gelen eşleşen siparişlerden gelmekte olup, daha güçlü bir sürdürülebilirlik ve döngüsel direnç göstermektedir.

Son zamanlarda, küresel ölçekte önde gelen bir Web3 cüzdan, bu getiri platformunun entegrasyonunu resmi olarak destekledi. Bu sadece yüz milyonlarca kullanıcıya bir kapı açmakla kalmadı, aynı zamanda on milyarlarca dolarlık likidite potansiyelini de serbest bıraktı. Platformun mevcut TVL'si 7 milyon dolara yaklaşırken, yıllık getiri oranı istikrarlı bir şekilde %30'a yükseldi ve "gerçek piyasa yapma getirisi"ni "kullanıcı pasif getirisi"ne dönüştüren birkaç genel girişimden biri haline geldi.

Sonuç

Profesyonel traderların zincir üzerindeki eşleştirme sisteminden, geliştiricilere modüler altyapı sağlayan ağa, sıradan kullanıcılara gerçek kazanç fırsatları sunan platforma kadar, hepsi bir eğilimi sergiliyor: Zincir üzerindeki "sağlam yüksek getiri" yeni paradigması artık sübvanse ve spekülasyona bağlı değil, gerçek ticaret talebi ve sermaye verimliliği yapısına bağlı.

Son birkaç yılda, Web3 sermayesi çeşitli anlatılar arasında döndü, ancak gerçekten döngüler arası bir yeteneğe sahip sistemler, mutlaka gerçek kullanım senaryoları ve yapı optimizasyon yetenekleri üzerine inşa edilmelidir. 10 milyonun %10 yıllık getiri sağlaması hala mümkün, ancak bunun ön koşulu yatırımcıların yapıya odaklanmasıdır, kısa vadeli trendler yerine.