Bu makale: Flashbots veri analisti danning'den geliyor
Derleme｜Odaily Yıldız Gazetesi（@OdailyChina）；Çevirmen｜Azuma（@azuma_eth）
MEV arbitraj robotları CEX-DEX arbitrajından ne kadar kar elde edebilir?
Daha önce kimse bu soruya cevap veremedi, ancak heyecanla duyuruyoruz ki, artık formel yöntemlerle ölçüm yapan yeni bir makale yayımlandı (makale bağlantısı:
Süper Konsantre Versiyon
Kar mı? Oldukça göz alıcı, ama düşündüğün kadar çok değil;
Bot stratejileri farklılık gösterir, ancak en iyi yatırımcıların aşırı getirileri çoğunlukla 0.5 ~ 2 saniye içinde azalır；
Pazarın merkezileşmesi giderek artıyor, blok inşaatçıları (builder) alanı da öyle;
Ancak, blok zinciri inşaatçılarının rekabetinin artmasıyla birlikte, CEX-DEX arbitraj kar marjı her yıl daralıyor;
Bot, blok zinciri inşa sürecine çeşitli şekillerde derinlemesine entegre oluyor;
Blok inşaatçılarıyla bağ ne kadar derin olursa, "yüzeysel" kâr o kadar ince olur (aslında ilişkili taraflara aktarılır);
Blok inşaatçılarının piyasa payı ne kadar küçükse, ilişkili arbitrajcıların elde ettiği gerçek kâr oranı o kadar yüksek olur;
Sektörde ikinci sırada bile yer alsa, blok zinciri inşası hala zor bir iş (karı kağıt kadar ince).
Göreceli Ayrıntılı Versiyon
Toplam 1 yıl 7 ay boyunca topladığımız verilere göre, 19 adet başlıca CEX-DEX arbitraj robotunun verileri aşağıdaki gibidir:
Toplam işlem hacmi 2410 milyar dolar.
2.338 milyon dolar kâr çıkarıldı;
Sadece 90.10 milyon dolar net gelir (blok inşaatçılarına 143.7 milyon dolar pay ödendi);
Genel olarak, CEX-DEX arbitrajının ortalama kâr marjı %38.5'tir.
@0x Rezin tarafından önerilen "League of Legends" rütbe etiket sistemi kullanılarak, arbitraj robotlarının Binance işaret fiyat farklarını (markouts) hesapladık ve bunların hedge öncesindeki "toplam gelirini" tanımlamak için ağırlıklı ortalama değerini kullandık.
Veriler, çoğu CEX-DEX arbitraj sinyalinin birkaç saniye içinde hızla kaybolduğunu gösteriyor. Medyan dağılım yoluyla gelir zirveleri gözlemlenebilir - yani en iyi hedge fırsatlarının 0.5-1.5 saniye aralığında ortaya çıktığı.
Blok inşaatçılarına ödenen pay düşüldükten sonra, Bot'un kârının üst sınır tahminini elde ettik.
O halde, arbitrajcıların kâr düzeltmeleri göz önüne alındığında, mevcut ilk üç blok inşaatçısının kazançları nasıl?
Rsync'in (şu anda üçüncü sırada) geçen yıl "sipariş akışı savaşı"ndan vazgeçmesinin ardından pazar payı belirgin bir şekilde düştü, ancak kimsenin fark etmediği şey, kâr marjının %5'ten hızlı bir şekilde %25+'ya yükselmiş olmasıdır. Bu, toplam kâr marjını (arbitraj + blok inşa) yaklaşık %27'ye çıkardı.
Ancak ilk iki sıradaki blok inşaatçılarının kazançları oldukça sınırlı.
18 aylık veri döneminde, beaverbuild (şu anda birinci sırada) toplam kar oranı yalnızca %7.92 (arbitraj gelirleri dahil) iken, kendi başına arbitraj yapmayan Titan (şu anda ikinci sırada) kar oranı yalnızca %5.85.
Açıkça, şeffaf olmayan "sipariş akışı" ticareti durumu açıklamayı daha da zorlaştırıyor.
Bilinmekte olan beaverbuild + SCP, rsync + Wintermute gibi "blok inşaatçıları + arbitrajcılar" kombinasyonlarının dışında, korelasyon analizi başka bir önemli dışlayıcı iş birliği örneğini ortaya çıkardı. Aşağıdaki grafikte "Kayle'in Titan'da blok inşası içindeki işlem hacmi oranı" ile "Titan pazar payı" arasındaki 30 günlük hareketli korelasyonu gözlemleyerek ipuçlarını görebilirsiniz.
Bizim temel sonucumuz, blok inşasının düşük kârlılıkta bir iş olduğu ve eğer aşırı yüksek MEV değerine sahip bir sipariş akışı yoksa, günümüzde pazara giriş fırsatının kalmadığıdır.
Ayrıca, mevcut blok ihale mekanizması ciddi bir verimsizlik sorununa sahiptir. Bir yandan, sübvansiyon mekanizması blok inşaatçılarının kârını sömürmektedir; diğer yandan, dışlayıcı işbirliği sipariş akışını kesmekte ve işlem onaylama bekleme süresini uzatmaktadır.
Ancak mevcut durum değiştirilemez değil. Flashbots'un yeni piyasaya sürdüğü BuilderNet, belki de bu çıkmazı aşarak blok üreticilerinin kazancını artırabilir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Veri Açıklaması: MEV Bot, CEX-DEX Arbitrajından ne kadar para kazanabilir?
Bu makale: Flashbots veri analisti danning'den geliyor
Derleme｜Odaily Yıldız Gazetesi（@OdailyChina）；Çevirmen｜Azuma（@azuma_eth）
MEV arbitraj robotları CEX-DEX arbitrajından ne kadar kar elde edebilir?
Daha önce kimse bu soruya cevap veremedi, ancak heyecanla duyuruyoruz ki, artık formel yöntemlerle ölçüm yapan yeni bir makale yayımlandı (makale bağlantısı:
Süper Konsantre Versiyon
Göreceli Ayrıntılı Versiyon
Toplam 1 yıl 7 ay boyunca topladığımız verilere göre, 19 adet başlıca CEX-DEX arbitraj robotunun verileri aşağıdaki gibidir:
Genel olarak, CEX-DEX arbitrajının ortalama kâr marjı %38.5'tir.
Arbitrajcıların pazar payı analizine dayanarak, CEX-DEX'in MEV pazarının merkezileşme trendinin "yüksek tekel" seviyesine ulaştığını doğruluyoruz.
@0x Rezin tarafından önerilen "League of Legends" rütbe etiket sistemi kullanılarak, arbitraj robotlarının Binance işaret fiyat farklarını (markouts) hesapladık ve bunların hedge öncesindeki "toplam gelirini" tanımlamak için ağırlıklı ortalama değerini kullandık.
Veriler, çoğu CEX-DEX arbitraj sinyalinin birkaç saniye içinde hızla kaybolduğunu gösteriyor. Medyan dağılım yoluyla gelir zirveleri gözlemlenebilir - yani en iyi hedge fırsatlarının 0.5-1.5 saniye aralığında ortaya çıktığı.
Blok inşaatçılarına ödenen pay düşüldükten sonra, Bot'un kârının üst sınır tahminini elde ettik.
O halde, arbitrajcıların kâr düzeltmeleri göz önüne alındığında, mevcut ilk üç blok inşaatçısının kazançları nasıl?
Rsync'in (şu anda üçüncü sırada) geçen yıl "sipariş akışı savaşı"ndan vazgeçmesinin ardından pazar payı belirgin bir şekilde düştü, ancak kimsenin fark etmediği şey, kâr marjının %5'ten hızlı bir şekilde %25+'ya yükselmiş olmasıdır. Bu, toplam kâr marjını (arbitraj + blok inşa) yaklaşık %27'ye çıkardı.
Ancak ilk iki sıradaki blok inşaatçılarının kazançları oldukça sınırlı.
18 aylık veri döneminde, beaverbuild (şu anda birinci sırada) toplam kar oranı yalnızca %7.92 (arbitraj gelirleri dahil) iken, kendi başına arbitraj yapmayan Titan (şu anda ikinci sırada) kar oranı yalnızca %5.85.
Açıkça, şeffaf olmayan "sipariş akışı" ticareti durumu açıklamayı daha da zorlaştırıyor.
Bilinmekte olan beaverbuild + SCP, rsync + Wintermute gibi "blok inşaatçıları + arbitrajcılar" kombinasyonlarının dışında, korelasyon analizi başka bir önemli dışlayıcı iş birliği örneğini ortaya çıkardı. Aşağıdaki grafikte "Kayle'in Titan'da blok inşası içindeki işlem hacmi oranı" ile "Titan pazar payı" arasındaki 30 günlük hareketli korelasyonu gözlemleyerek ipuçlarını görebilirsiniz.
Bizim temel sonucumuz, blok inşasının düşük kârlılıkta bir iş olduğu ve eğer aşırı yüksek MEV değerine sahip bir sipariş akışı yoksa, günümüzde pazara giriş fırsatının kalmadığıdır.
Ayrıca, mevcut blok ihale mekanizması ciddi bir verimsizlik sorununa sahiptir. Bir yandan, sübvansiyon mekanizması blok inşaatçılarının kârını sömürmektedir; diğer yandan, dışlayıcı işbirliği sipariş akışını kesmekte ve işlem onaylama bekleme süresini uzatmaktadır.
Ancak mevcut durum değiştirilemez değil. Flashbots'un yeni piyasaya sürdüğü BuilderNet, belki de bu çıkmazı aşarak blok üreticilerinin kazancını artırabilir.