2025 yılına girerken, şifreleme VC'lerin gözündeki piyasa fırsatları ve potansiyeli

Yeni yılın sesi yankılanırken, şifreleme sektörü yeni bir gelişim noktasına ulaşıyor. 2024 yılında, pazar canlanma, yenilik ve ayarlama süreçlerinden geçti, önde gelen projeler konumlarını güçlendirdi, yeni alanlar sessizce yükseldi ve geleceğin temelini attı. Bu yılki dalgalanmalarda, VC sektörün gelişiminde bir yön göstergesi olarak pazar değişimlerini gözlemledi ve aynı zamanda sermaye, topluluk ve teknoloji kesişiminde sektörün yönünü şekillendirdi.

2025 yılının başlangıcında, birçok üst düzey VC, şifreleme endüstrisine dair gözlemlerini ve düşüncelerini paylaştı. Geçtiğimiz yılın önemli anlarını geriye dönük olarak değerlendirdiler, mevcut piyasanın fırsatlarını ve zorluklarını analiz ettiler ve gelecekteki gelişim trendlerine dair tahminlerde bulundular. Bu hızlı değişen alanda, hangi projeler ve yarış yolları VC'lerin odak noktası haline geliyor? Gelin, şifreleme endüstrisinin "dünü, bugünü ve yarını" keşfedelim.

2024'ün En Unutulmaz Projeleri

Geçtiğimiz yıl, şifreleme sektörü piyasa canlanması ve teknolojik yeniliklerin çift yönlü etkisiyle yeni bir büyüme dalgası yaşadı. Altyapı yükselişinden yeni gelişen alanlardaki atılımlara kadar, sayısız proje kendini göstermeye başladı ve güçlü bir canlılık ile yenilik potansiyeli sergiledi. Bu projelerden bazıları, benzersiz teknik yolları veya iş modelleri sayesinde sadece büyük bir ilgi çekmekle kalmayıp, aynı zamanda sektörde ve dışında derin izler bıraktı.

Hyperliquid, başlangıçta yüksek performanslı bir sürekli sözleşme merkeziyetsiz borsa olarak yola çıktı ve çok sayıda kullanıcıyı kendine çekti, aynı zamanda işlem yürütme hızı ve likiditeyi korudu. Platformun piyasaya sürdüğü token, şifreleme tarihinin en başarılı airdrop'larından biri haline geldi. Platform, kendi ekosistemini oluşturarak ürünlerini genişletiyor ve birçok yerel merkeziyetsiz uygulama sunarak spot ekosisteminin kullanılabilirliğini artırıyor. Platform, zincir üzerindeki tasfiye ve piyasa oluşturma ile büyük miktarda ücret kazanarak, yavaş yavaş önde gelen DEX ve CEX'in pazar payını ele geçiriyor.

Pump.fun, "Meme Fırlatma Platformu" kavramını üst düzey bir anlatıma taşıyarak Meme pazarındaki heyecanı ateşledi. Bu projenin ilhamı, Web3 projelerinin gerçekten pratik, yüksek kullanıcı deneyimi ve piyasa uyumu olan ürünler inşa ederek başarılı olabileceğidir.

DeFi alanındaki AAVE, Compound gibi olgun borç verme protokollerinin yeniden doğuşu ve Morpho, Euler, Ajna gibi yüksek kaliteli yeni oyuncuların ortaya çıkması heyecan verici. DeFi mevcut döngüde geçmişteki gibi bir ilgi görmemiş olsa da, bu protokollerin alçakgönüllü başarıları yine de dikkat çekici ve takip edilmeye değer.

Pudgy Penguin, tek başına NFT alanının yeniden canlanmasını sağladı. Yeni nesil girişimcilerin bir temsilcisi olarak, kurucusunun ortaya koyduğu Web2+Web3 entegrasyon düşüncesi güçlü bir enerji sergiliyor.

Ethena, USDE stabil koini ile DeFi alanında dikkat çekici bir performans sergileyerek, merkezi borsa üzerinde 1 kat uzun ve 1 kat kısa pozisyonlar kurarak yüksek fonlama oranlarından kazanç sağlamaktadır. Ethena'nın kurumsal yatırımcılarla işbirliği, fonlama oranları negatif olsa bile USDE'nin istikrarlı bir getiri sağlamasını güvence altına alarak, uzun vadeli uygulanabilirliğini daha da pekiştirmiştir.

Bitcoin'in piyasa durumu nasıl gelişecek?

Bitcoin 2024'te şaşırtıcı bir büyüme gösterdi. 31 Aralık 2024 itibarıyla Bitcoin fiyatı toplamda %119,1 oranında yükseldi. Bu artış, spot ETF'nin kurumsal benimsenmesi, Nisan ayında gerçekleşen yarılanma olayı ve ABD seçimlerinden sonraki piyasa iyimserliği ile büyük ölçüde desteklendi. 2025 yılına bakıldığında, Bitcoin boğa piyasasının devam etmesi ve 200.000 doları aşması büyük olasılık. Piyasa olgunlaştıkça, Bitcoin'in arz ve talep dengesi daha da güçlenecek, 50.000 doların altındaki Bitcoin'ler gelecekteki boğa ve ayı döngülerinde tarih olabilir.

Teknik göstergelere dayanarak, Bitcoin'in zirvesinin yaklaşık 200.000 dolar civarında olabileceği tahmin ediliyor. Temkinli bir bakış açısıyla, bir sonraki aşamalı zirvenin 120.000 ila 150.000 dolara ulaşabileceği, ardından 100.000 ila 150.000 dolar arasında dalgalanacağı öngörülüyor. Uzun vadede, altın piyasa değerinin sabit kalması varsayımıyla, Bitcoin'in piyasa değeri altın piyasa değerini geçemediği sürece, fiyatı her bir Bitcoin için 600.000 dolara ulaşabilir, ancak bu süreç 5 ila 10 yıl sürebilir.

Geçmişten farklı olarak, bu piyasadaki dinamikler çok sayıda faktörün derin etkisine maruz kalacak ve bunlar arasında en kritik olanlar, Bitcoin spot ETF'sinin sağladığı dış likidite ve gelecekteki Bitcoin rezerv politikalarının tetikleyeceği sürekli sermaye akışıdır. Bu, mevcut durumdan önümüzdeki yılın zirve dönemine kadar Bitcoin pazarının büyük bir geri çekilme yaşamayabileceği, aksine dalgalı bir yükseliş trendini sürdüreceği ve yavaş yavaş daha yüksek fiyat seviyelerine ulaşacağı anlamına geliyor.

Meme ve "VC Coin" tartışması devam edecek mi, bu krizi çözmenin iyi yolu nedir?

Meme ve VC coin arasındaki mücadele, piyasa mevcut fonları ile likidite arasındaki rekabetin özüdür. Yeni fonların sınırlı olduğu bir ortamda, VC coin düşük dolaşım miktarı ve yüksek FDV özellikleri ile, sürekli olarak ortaya çıkan VC coin projeleri sayesinde piyasa fonlarının sürdürülebilirliğini zorlaştırmakta ve perakende yatırımcıların alım isteği büyük ölçüde azalmaktadır. Meme coin'in avantajı, tamamen dolaşımda olması ve adil dağıtım mekanizmasıdır; bu, piyasa yatırımcılarının psikolojisi ile uyumlu olup, perakende yatırımcıların kurumların avantajlarına karşı bir "yeni nesil silah" haline gelmiştir.

Ancak, Meme coinlerinin PVP (oyuncular arası rekabet) özelliği esasen sürdürülebilir değildir, çünkü en üst düzey Meme projeleri dışında, çoğu Meme coininin uzun vadeli değer desteğini sağlamakta zorluk çekmektedir. Kripto pazarının genel manzarasında, BTC ve ETH dışında, ve çok az sayıda istikrarlı gelir kaynağına sahip DeFi altyapı projeleri haricinde, diğer çoğu projenin tokenleri PVP'dir, piyasa katılımcıları birbirleriyle rekabet eder, kazanç ve kayıplar aynı kaynaktan gelir.

VC parası mevcut zorlukları için kısa vadede iyi bir çözüm yok. Piyasa likiditesinin sıkıştığı ve kurumsal yatırım avantajlarının giderek güçlendiği bir ortamda, VC parası sorunlarının hafiflemesi, piyasanın doğal olarak temizlenmesi ve güven ile adaletin yeniden inşa edilmesi için tam bir boğa-bear döngüsünden geçmeyi gerektiriyor.

Coin çıkarmak bir son değil, projenin gerçek operasyon başlangıcıdır. Proje sahipleri, gerçekten uygulama senaryolarının hayata geçirilebilir olup olmadığını, daha stabil bir nakit akışı gelirinin olup olmadığını ve coin çıkarıldıktan sonra projenin halen aktif kullanıcılar ve gerçek bir topluluğa sahip olup olmadığını ciddi bir şekilde düşünmelidir. "VC coin projesi" token pazarına uyumu daha iyi düşünmelidir, token çıkarma gerekliliği var mı, kullanım amacı nedir, topluluk hangi tür token'lar için ödeme yapar, daha geniş bir topluluğun katılımını sağlamak ve payları dağıtarak çıkarları bağlamak için.

Hangi ekosistemler, pazarlar, projeler veya dikkat çekici performanslar sektörün yarının yıldızı oldu?

Kripto pazarının yükselmesiyle birlikte, AI, DeSci gibi yeni bir inovasyon anlatısı sektörün yeni bir gelişim aşamasına geçmesini sağlıyor. Piyasa döngüsünün süzgecinden geçtikten sonra, önde gelen ekosistemler koruma hendeklerini güçlendirmeye devam ediyor ve yeni yükselen yollar ve projeler sessizce yükselerek gelecekteki patlama için güç biriktiriyor.

RWA (Gerçek Dünya Varlığı) esasen blok zincirinin küresel ana akım finansal varlıklar için muhasebe yapmasına olanak tanımaktır. Şu anda, bu "zincir üzerindeki muhasebe" penetrasyon oranı %0.1'den bile azdır. Penetrasyon oranı sadece bir sıralama artırılsa bile, benzer birçok ikincil varlığın ortaya çıkmasına neden olabilir.

2024 yılı için büyük anlatı olarak yeniden teminat, henüz fiyatlarda yansımadı, AVS'nin art arda piyasaya sürülmesiyle birlikte 2025'te zirveye ulaşabilir. Ayrıca, ZK tabanlı projeler de piyasa potansiyelini yavaş yavaş gösterecektir.

AI Agent, şifreleme sektörünün yarının yıldızı olma potansiyeline sahip. AI Agent, büyük miktarda piyasa verisini işleme yeteneğine sahip olup, gelecekte gerçek zamanlı olarak hassas ticaret kararları almayı başarabilir. Tepki hızı, geleneksel insan traderlardan çok daha fazladır. DeFi alanında, AI Agent borç verme oranlarını ve likidite havuzlarının fiyatlama mekanizmasını optimize ederek, sermayenin kullanım verimliliğini önemli ölçüde artırabilir. Ayrıca, şifreleme varlıklarının akıllı yönetimi için yeni olanaklar sunarak, varlık yönetiminin sınırlarını yeniden tanımlamaktadır.

PayFi pisti, piyasanın dikkatini çeken bir odak noktasıdır. Şifrelemenin yaygınlaşmasıyla birlikte, sorunsuz ve düşük maliyetli ödemeleri gerçekleştirebilen ekosistem hızla gelişim dönemine girmektedir. Geleneksel finans ile şifrelemeyi birbirine bağlayan projeler (örneğin Layer 2 çözümleri ve stabilcoin ihraççıları) gelecekte geniş bir ilgi görecektir. Ana akım hizmetlerle derin entegrasyon sağlayan ve şifreleme ile fiat para birimi dönüşümünü kolayca gerçekleştiren ödeme protokolleri, şifrelemenin günlük hayata entegre edilmesinde anahtar bir güç haline gelecektir.

AI ve blok zinciri entegrasyonu, geleceğin önemli gelişim yönlerinden biri olarak görülmektedir. Merkeziyetsiz AI altyapısı ve AI ajanlarının (Agent) hızla yükselmesiyle, bu alan yeni bir büyüme döngüsüne girmektedir. Merkeziyetsiz AI ağı veya AI destekli uygulamalar geliştiren projeler, potansiyel taşımakta ve sektörde yeni bir odak noktası haline gelmesi beklenmektedir. Blok zinciri, AI etkileşimi ve işlemleri için güvenilir bir temel katman sağlamakta, yalnızca verilerin şeffaflık ve güvenliğini artırmakla kalmayıp, aynı zamanda otonom AI uygulamalarının geniş çapta uygulanmasına yeni bir zemin hazırlamakta ve bu alanın yenilikçi adımlarını hızlandırmaktadır.

Eski bir tartışma olan "kitlesel benimseme" bir sıçrama mı yapacak? Kutsal kadehi kim taşıyacak?

Farklı sektörlerde, "kitlesel benimseme" konusunda bazı gelişmeler gördük. DePIN gibi dikey alanlar, ek kaynaklar aracılığıyla Web2 kullanıcılarını çekiyor ve ekosistemlerine değer sağlıyor. Örneğin, bir proje mevcut Web2 telekom devlerini 5G ağı ile bağlıyor, diğer bir proje ise oyun, render ve yapay zeka alanlarına destek vermek için düşük maliyetli GPU sağlıyor. Daha büyük bir benimseme sağlamak için bir sonraki alan muhtemelen ödeme alanı olacak. Fiziksel mağazalara etkili şifreleme ödemeleri ve fiat para dönüşüm çözümleri sunabilen altyapı, yeni bir kullanıcı dalgasını tetikleyecek. Bireysel yatırımcıların şifreleme varlıklarına yatırım yapmaya ve bunları tutmaya başlamasıyla birlikte, bu trend daha da hızlanacak.

Son dönemdeki sektör tartışmalarının eğilimlerine göre, ödeme alanı, blockchain'in "Kütlesel Benimseme" için ilk alanı olma potansiyeline sahip. Stabil paralar, ABD dışındaki ülkelerde geleneksel banka finansal verimliliğini aşma yeteneğini gösterdi ve üçüncü dünya ülkelerinin sakinleri için yerel para birimlerinin enflasyonuna karşı korunma, sanal hizmet aboneliği, finansal yatırım gibi çeşitli faydalar sağlıyor. Uygunluk çerçevesi kurulduğunda, bu alanın içerdiği potansiyel, Web2'nin trilyon dolarlık geleneksel ödeme sistemine eşdeğer olacaktır. Büyük talep, yukarıdan stabil para ihraç edenler ile aşağıdan ödeme hizmetlerine kadar çeşitli girişim projelerini de doğuracaktır; bu, gerçekten de bir çiçek açma dönemi olacaktır. Blockchain'in ilk büyük ölçekli uygulama çağı, buradan başlayabilir.

Bu atılımı destekleyecek olan, yeni bir ön yüz kullanıcı deneyimi olacak ve az deneyime sahip kullanıcıların DeFi kullanmaya daha kolay başlamalarını sağlayacak. Ayrıca, mevcut dağıtım kanallarına sahip ürünler (örneğin, cüzdanlar) gömülü DeFi deneyimi aracılığıyla kullanıcılara kesintisiz bir etkileşim sunmak da önemli bir hale gelecektir.

Hangi aşamada boğa piyasasındayız ve ne zamana kadar sürecek?

Şu anda belki de boğa piyasasının orta aşamasındayız. Ne zaman biteceği sorusu için, Bitcoin ETF’sinin onaylanmasının anlamını göz önünde bulundurmak gerekiyor. ETF, Bitcoin'in düzenleyici çerçeve altında var olmasını sağlıyor, ticaretin yasal ve tamamen düzenlenmiş olduğu anlamına geliyor; bu da daha geniş finansal türev ürünlerin ortaya çıkacağı anlamına geliyor. Yasal katılımcıların artmasıyla birlikte, bu doğrudan piyasanın fiyat dalgalanmalarını azaltacaktır. Bu nedenle gelecekte kısa vadede yarı yarıya düşme veya büyük bir düşüş görmemiz zor olacak. Ayrıca, Bitcoin'in yarılanma döngüsünün etkisinin azalması, piyasayı geçmişteki ani ayı ve boğa dönemlerinden uzun vadeli yavaş boğa dönemine dönüştürecektir.

Şu anda piyasa döngüsünün "iyimser aşamasında" olabiliriz, şifrelemeye inanmayanlar bazı şifreleme varlıklarını satın alıp tutmaya başlıyor ve giderek daha fazla kurum ve hükümet şifreleme sektörüne ilgi gösteriyor. 2022'deki gibi bir piyasa çöküşü bekleniyorsa, bu durum pek olası görünmüyor, çünkü şifreleme ortamı iyileşti ve gelişti. Birçok kurum Bitcoin stoklamaya büyük miktarlarda başladı, bu nedenle piyasa döngüsünün "sona ermesi" ve %80'lik bir çöküş yaşanması pek olası değil. Gelecekte belki ayarlamalar olabilir, ancak ayı piyasasındaki seviyelere geri dönülmesi pek olası değil.

Kısa vadede, Bitcoin en azından boğa piyasası sürecinin yarısını tamamladı. İyimserlik ve inanç açısından bakıldığında, Bitcoin kimseyi hayal kırıklığına uğratmayacak. Bitcoin'in özü enflasyonla mücadele etmek ve zenginliği korumaktır.

Küçük yatırımcılar boğa piyasasındaki fırsatları nasıl değerlendirmeli?

Perakende yatırımcılar yüksek kesinlikli alanlara odaklanmalı, BTC, Meme coin'ler ve AI anlatı alanlarına dikkat etmelidir, yeni anlatı desteğinden yoksun eski altcoin'lere temkinli yatırım yapmalıdır. Ayrıca, eğilimleri takip etmeyi öğrenmeli, piyasa trendlerini anlamalı, dikkat çekici noktalara ve ilgi odağına ayak uydurmalıdır. Döngü, piyasanın merkezidir; döngü geldiğinde zamanında pozisyon almak, döngü sona ermeden önce zamanında çıkış yapmak önemlidir.