20 Haziran'da Guotai Haitong Securities Research kısa süre önce, stablecoin piyasasının gelişim durumunu ve beklentilerini ve bunun başlıca varlık türleri üzerindeki etkisini ayrıntılı olarak analiz eden "Stablecoin'ler: Küresel Para Birimleri ve Varlıklar Nasıl Yeniden Şekillendirilir" raporunu yayınladı ve stablecoin'ler hakkında altı "yanlış anlama" olduğuna ve değerlerinin kesinlikle istikrarlı olmadığına dikkat çekti. Efsane 1: Stabilcoinlerin değeri kesinlikle sabittir. Bir stablecoin'in özü, sabitlenmiş varlığın bir kredi uzantısıdır ve değeri yalnızca teknik olarak sabitlenmiş olmakla kalmaz, aynı zamanda sabitlenmiş varlığın dalgalanmasından da etkilenir, bu nedenle stabilcoin'in değeri kesinlikle istikrarlı değildir, ancak nispeten istikrarlıdır. Efsane 2: Tüm itibari para birimleri büyük miktarlarda sabit coin çıkarabilir. Tüm para birimleri büyük miktarlarda sabit coin çıkaramaz ve farklı fiat sabit coinlerin nihai gelişimi, itibari para birimlerinin kendilerinin kabul edilmesine bağlıdır ve en çok güvenilen itibari para birimleri "kazanan her şeyi alır" olarak görünecektir. Efsane 3: ABD doları sabit coinleri ABD doları kredisini zayıflatacak. ABD doları stablecoin'lerinin hızlı gelişimi, ABD doları sistemini etkilemeyecek, ancak ABD dolarının konumunu daha da güçlendirecektir, çünkü ABD doları stablecoin'leri ABD dolarının işlevlerini ve kullanımını genişletmiştir. ABD doları stablecoin'i, diğer ülkelerin, özellikle de büyük döviz kuru dalgalanmaları olan ekonomilerin fiat para birimleri üzerinde daha büyük bir etkiye sahiptir. Efsane 4: ABD doları sabit coinleri, ABD tahvilleri için bir "cankurtaran"dır. ABD doları stablecoin piyasası, ABD kısa vadeli tahvilleri üzerindeki baskıyı yalnızca biraz hafifletti, ancak kısa vadeli tahvil piyasasına nihayetinde Federal Rezerv hakim. ABD doları stablecoin'leri, ABD uzun vadeli tahvilleri üzerindeki baskıyı hafifletemez ve genel olarak, ABD doları stablecoin'lerinin ABD tahvil piyasası üzerinde çok az etkisi vardır. Efsane 5: ABD doları sabit coinleri, ABD doları para biriminin arzını önemli ölçüde artıracaktır. ABD doları stablecoin'in ortaya çıkması, gerçekten de ABD doları ihraç yetkisinin bir kısmını Federal Rezerv'den ihraç eden şirkete devredecektir. Bununla birlikte, para arzının önemli bir katılımcısı olan Fed, toplam dolar likiditesi miktarını hala düzenleyebilmektedir. Bağlantılı bir döviz kuru ekonomisi gibi, para düzenleyicisi, birden fazla banknot ihraç eden bankanın varlığına rağmen, para arzını piyasa koşullarına göre düzenleyebilir. Efsane 6: Stablecoin'ler, DIT piyasasının hızlı gelişimini yönlendirecek. Stabilcoinlerin RWA için desteği, işlem düzeyinde daha fazla yansıtılır ve RWA piyasasının gelişimi, nihayetinde dayanak varlıkların kalitesine bağlıdır. Şu anda, RWA hala gelişimin erken aşamasındadır ve yol seçimi "önce kredi" ve "önce likidite" özelliklerini gösterebilir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Guotai Haitong: Stabilcoin hakkında altı büyük "yanlış anlama" var, değeri kesinlikle sabit değildir.
20 Haziran'da Guotai Haitong Securities Research kısa süre önce, stablecoin piyasasının gelişim durumunu ve beklentilerini ve bunun başlıca varlık türleri üzerindeki etkisini ayrıntılı olarak analiz eden "Stablecoin'ler: Küresel Para Birimleri ve Varlıklar Nasıl Yeniden Şekillendirilir" raporunu yayınladı ve stablecoin'ler hakkında altı "yanlış anlama" olduğuna ve değerlerinin kesinlikle istikrarlı olmadığına dikkat çekti. Efsane 1: Stabilcoinlerin değeri kesinlikle sabittir. Bir stablecoin'in özü, sabitlenmiş varlığın bir kredi uzantısıdır ve değeri yalnızca teknik olarak sabitlenmiş olmakla kalmaz, aynı zamanda sabitlenmiş varlığın dalgalanmasından da etkilenir, bu nedenle stabilcoin'in değeri kesinlikle istikrarlı değildir, ancak nispeten istikrarlıdır. Efsane 2: Tüm itibari para birimleri büyük miktarlarda sabit coin çıkarabilir. Tüm para birimleri büyük miktarlarda sabit coin çıkaramaz ve farklı fiat sabit coinlerin nihai gelişimi, itibari para birimlerinin kendilerinin kabul edilmesine bağlıdır ve en çok güvenilen itibari para birimleri "kazanan her şeyi alır" olarak görünecektir. Efsane 3: ABD doları sabit coinleri ABD doları kredisini zayıflatacak. ABD doları stablecoin'lerinin hızlı gelişimi, ABD doları sistemini etkilemeyecek, ancak ABD dolarının konumunu daha da güçlendirecektir, çünkü ABD doları stablecoin'leri ABD dolarının işlevlerini ve kullanımını genişletmiştir. ABD doları stablecoin'i, diğer ülkelerin, özellikle de büyük döviz kuru dalgalanmaları olan ekonomilerin fiat para birimleri üzerinde daha büyük bir etkiye sahiptir. Efsane 4: ABD doları sabit coinleri, ABD tahvilleri için bir "cankurtaran"dır. ABD doları stablecoin piyasası, ABD kısa vadeli tahvilleri üzerindeki baskıyı yalnızca biraz hafifletti, ancak kısa vadeli tahvil piyasasına nihayetinde Federal Rezerv hakim. ABD doları stablecoin'leri, ABD uzun vadeli tahvilleri üzerindeki baskıyı hafifletemez ve genel olarak, ABD doları stablecoin'lerinin ABD tahvil piyasası üzerinde çok az etkisi vardır. Efsane 5: ABD doları sabit coinleri, ABD doları para biriminin arzını önemli ölçüde artıracaktır. ABD doları stablecoin'in ortaya çıkması, gerçekten de ABD doları ihraç yetkisinin bir kısmını Federal Rezerv'den ihraç eden şirkete devredecektir. Bununla birlikte, para arzının önemli bir katılımcısı olan Fed, toplam dolar likiditesi miktarını hala düzenleyebilmektedir. Bağlantılı bir döviz kuru ekonomisi gibi, para düzenleyicisi, birden fazla banknot ihraç eden bankanın varlığına rağmen, para arzını piyasa koşullarına göre düzenleyebilir. Efsane 6: Stablecoin'ler, DIT piyasasının hızlı gelişimini yönlendirecek. Stabilcoinlerin RWA için desteği, işlem düzeyinde daha fazla yansıtılır ve RWA piyasasının gelişimi, nihayetinde dayanak varlıkların kalitesine bağlıdır. Şu anda, RWA hala gelişimin erken aşamasındadır ve yol seçimi "önce kredi" ve "önce likidite" özelliklerini gösterebilir.