"Acil durum" değer hareketlerine etki, piyasa katılımcılarındaki değişim | Altın piyasası analizi | Manekuri Monex Securities'in yatırım bilgileri ve finansal fayda sağlayan medya
Geçen hafta (9 Haziran haftası) durumu: Jeopolitik risklerin artmasıyla birlikte NY altın kapanış fiyatlarında rekor güncellendi, JPX altın hem seans içinde hem de kapanışta rekor güncellendi.
Geçen hafta (9 Haziran haftası) New York altın vadeli işlemleri (NY altın), jeopolitik risklerin artmasıyla birlikte haftanın ikinci yarısında önemli ölçüde yükseldi. Geniş bir şekilde rapor edildiği gibi, 13 Haziran'da Asya saatinde İsrail'in İran'daki nükleer tesisleri hedef alan bir saldırı gerçekleştirdiğini duyurdu. İki ülke arasındaki çatışmanın Orta Doğu bölgesinde geniş bir çatışmaya dönüşeceği endişeleri arttı ve NY altın, güvenli liman arayan yatırımları çekerek 3 işlem günü boyunca yükselmeye devam etti.
NY Comex'teki normal işlemler, bir önceki güne göre 50.40 dolar artışla 3,452.80 dolardan kapandı. Haftalık bazda ise bir önceki hafta sonuna göre 106.20 dolar, %3.17 artışla devam etti. Haftalık aralık, hafta sonuna doğru seviyelerin yükselmesiyle 3,313 - 3,468 dolar aralığına 155 dolar genişledi.
ABD-Çin görüşmeleri, ABD Tüketici Fiyat Endeksi ve rüzgarsız geçiş
Haftanın başında, 9-10 Haziran tarihlerinde Londra'da gerçekleştirilen ikinci ABD-Çin gümrük tarifeleri görüşmelerinin sonuçları ve 11 Haziran'da açıklanan Mayıs ayı ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) ile ilgilinin dikkat çekmesiyle, NY altınının 3.350 dolar civarında sakin bir şekilde işlem gördüğü belirtildi.
ABD-Çin görüşmeleri, Çin'den yapılan nadir topraklar ihracı konusunda ABD tarafının endişeleriyle ilgili belirli bir onay alındığı için iki tarafın mutabakatıyla sona erdi. Fırsat buldukça görüşmelerin devam edeceği belirtildi ve sorunsuz bir şekilde geçiş sağlandı. Mayıs ayında ABD'nin Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) piyasa tahminlerinin altında kaldı ve ABD Merkez Bankası'nın (FRB) beklenenden daha erken bir faiz indirimi başlatacağına dair beklentiler güçlendi, bu da New York altın fiyatları için belirli bir destek faktörü oluşturdu.
Orta Doğu durumu hakkında önceden uyarılar yapılmıştı.
CPI'nin açıklandığı 11 Haziran'da, ABD Başkanı Trump, "Orta Doğu tehlikeli bir yer haline gelebilir" diyerek, Orta Doğu'da bulunan ABD askeri personelinin ailelerinin geri çekilmesini ima etti. ABD Dışişleri Bakanlığı da Irak Büyükelçiliği personelinin yurtdışına tahliye edilmesine izin verdiğini bildirdi ve Orta Doğu'daki durumun gerginleştiği belirtiliyordu.
12 Haziran'da İngiliz BBC haberleri, "İsrail'in birkaç gün içinde Amerika'nın desteği olmadan İran'a saldırmayı planladığını" bildirdi. Bu durum, aynı gün NY altının 3,402.40 dolara yükselmesine ve 6 Mayıs'tan bu yana en yüksek seviyeye geri dönmesine neden oldu. 13 Haziran'da ise daha önce bahsedilen İsrail'in hareketleri bildirildi.
tarihindeki en yüksek değeri güncelleyerek yerel altın fiyatı
NY altın hafta sonuna doğru hızla seviyesini yükselttiği için, yurtiçi altın fiyatı tarihi zirveye ulaştı. ABD Doları / Yen kuru genel olarak 144 yen seviyelerinde işlem gördü ve NY altının fiyat hareketine paralel bir seyir izledi.
13 Haziran'da Osaka Borsası'ndaki altın vadeli işlem fiyatı (JPX altın), bir ara 15,948 yen seviyesine kadar yükseldi ve 8 Mayıs'taki 15,843 yen'i geçerek işlem süresi içerisinde tarihindeki en yüksek değeri güncelledi. Ayrıca kapanış fiyatı da 15,887 yen olarak, 22 Nisan'daki 15,779 yen'i geçerek yeni bir zirve kaydetti.
Haftalık grafik, geçen haftanın sonuna göre 207 yen %3,17 artışla devam etti. Aralık 1.5416 - 1.5948 yen aralığında olup, değer aralığı son 3 haftanın en büyük 532 yen olarak gerçekleşti. Japonya Merkez Bankası, 16-17 Haziran tarihlerinde para politikası toplantısı düzenlemeyi planlıyor, ancak devlet tahvili alımlarını azaltma sürecinde faiz oranlarının sabit kalması bekleniyor.
Ülkelerin Merkez Bankalarının Döviz Rezervleri, Euro'yu Geride Bırakarak İkinci Sırada Altın
11 Haziran'da ECB (Avrupa Merkez Bankası), para biriminin uluslararası statüsü ile ilgili yıllık değerlendirme raporunu (The international role of the euro) açıkladı. Raporda, dünya genelindeki merkez bankalarının rezerv varlıkları içinde altın (gold) oranının, ilk kez euro'yu geçerek ikinci sıraya yükseldiği bildirildi. Bu durum, gelişen ülke merkez bankalarının rekor seviyede alımları ve fiyatlardaki büyük artışla destekleniyor.
Dünya döviz rezervlerinde altının oranının, piyasa fiyatı bazında 2024 yılı sonunda %20'ye ulaşacağı ve Euro'nun %16'sını geçeceği belirtiliyor. Ayrıca, ABD Doları'nın oranı %46 olup, yavaş bir azalma eğiliminin devam ettiği ifade ediliyor.
Merkez bankaları ve diğer kamu kurumları, 2022'den itibaren son 3 yıl içinde yıllık bazda 1.000 tonun üzerinde altın satın aldı. Bu, 2022'den önceki ortalama alım hızının 2 katına denk geliyor. Bu durum, kamu kurumlarının altın rezervlerinin 1970'lerden beri görülen seviyelere geri döndüğünü gösteriyor.
Geleneksel Portföy Gözden Geçirme
Trump gümrük vergisinin açıklanmasından sonra, Nisan ayından Mayıs sonuna kadar uygulamanın ertelenmesi ile dalgalanan Amerikan finansal piyasasında, bir dönem Amerikan hisse senetlerinde düşüş, Amerikan Doları'nda zayıflama ve Amerikan tahvillerinde (getiri artışı) üçlü bir düşüş yaşandı. Özellikle dalgalı piyasa içinde Amerikan tahvillerinin satılması, kurumsal yatırımcılar ile zengin bireysel yatırımcılar arasında uygun bir kriz hissi yarattığı düşünülüyor.
Özellikle hisse senetlerinin ani düşüş döneminde ABD tahvillerinin güvenli varlık olarak işlev görememesi ve fiyatların ani bir şekilde düşmesi (getirilerin ani bir şekilde yükselmesi) bir dönüm noktası oldu. Serbest ticaretin reddi (gümrük tarifelerinin uygulanması) gibi ticaret politikalarında büyük bir dönüşüm olsa da, finansal kriz gibi aşırı bir gerginliğin arttığı bir durum söz konusu değildi. Bu durum, hisse senetleri ve tahvillere dağıtılmış geleneksel bir yatırım stratejisi olan "%60 hisse senedi - %40 tahvil" şeklindeki "60/40 portföyünün" etkisizleştiği ortamda piyasanın değiştiği görüşünü güçlendiriyor.
Amerikan hisse senetleri ve Amerikan tahvilleri birbirlerinin değer hareketlerini dengelemek bir yana, aynı yönde hareket etmeye başlamıştır. Bu durum, kamu borcunun ve (faiz ödemeleri gibi nedenlerden dolayı) mali açığın hızla genişlemesiyle bağlantılı olarak, yatırımcıların uzun vadeli Amerikan tahvili tutmaktan kaçındıkları arka planda yer almaktadır.
Bu tür çevresel değişiklikler içinde altın ve ham petrolü dahil etme önerileri giderek yaygınlaşıyor. Goldman Sachs gibi şirketler, bunu uzun vadeli bir portföy olarak tavsiye ediyor. Bu şekilde, ortalama yıllık getiri oranını koruyarak riski azaltabileceği belirtiliyor. Altın için genellikle daha yüksek bir dağılım önerilirken, ham petrolün daha düşük bir oranda dahil edilmesi gerektiği vurgulanıyor.
Son yıllarda altın fiyatlarındaki artış, orta ve uzun vadeli fiziksel talebin artışıyla desteklenmiştir; ancak bu hareket, ABD'nin üçlü zayıflamasının ardından daha da ilerleme kaydedebilir. Uzun vadeli fiziksel alımlara gelince, gelişen ülke merkez bankalarının alımları bunların başında gelmektedir.
Bu Hafta (16 Haziran Haftası) Görünümü: Faiz Görünümü ve Powell'ın Açıklamaları, ABD Perakende Satışları, Orta Doğu Durumu'nın Ham Petrol Taşımacılığı Üzerindeki Etkisi, ABD'nin Doğrudan Katılımı'nın Varlığına Dikkat Edilmesi NY Altın Rekor Fiyat Güncellemesi mi, JPX Altın 16.000 Yen ile Çekirdek
FOMC, piyasanın ilgisi üyelerin ekonomik tahminleri ve nokta grafiği üzerine.
Bu hafta (16 Haziran haftası), FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantısının 17 Haziran (Salı) ~ 18 (Çar) yapılması planlanıyor. Politika faizinin sabit kalacağı geniş çapta fiyatlandırılıyor ve piyasa, tüm üyelerin üç aylık ekonomik tahminleri ve tahmin dağılım haritaları (nokta grafikleri) ile ilgileniyor.
Önceki Mart tahmininde, yıl içinde iki faiz indirimini öngörmüştü. ABD Trump yönetiminin gümrük tarifeleri uygulamasının enflasyon göstergeleri gibi verileri etkilemesi için bir gecikme olduğu belirtiliyor ve FED durumları izlemeye devam ediyor. Bu sefer de faiz görünümüne ek olarak Powell başkanın basın toplantısına dikkat çekilecek.
17 Haziran Salı günü açıklanan ABD'nin Mayıs ayı perakende satış verilerine de dikkat etmek gerekiyor.
"Acil Durum Altını" tepkisi sınırlı
Diğer yandan, bir anda likit hale gelen Orta Doğu durumu, ABD desteği alan İsrail'in üstünlük sağladığı yönünde bir görüş var. İsrail'in İran'ın başkenti Tahran'a kadar hava sahasını kontrol altına aldığına dair açıklamaları, bu değerlendirmelerin temelini oluşturuyor. Ancak, uzun sürebileceği yönündeki görüşler de mevcut, bu nedenle belirsizlik devam ediyor. Hürmüz Boğazı gibi ham petrol ihracat yollarının nasıl etkileneceği ve ABD'nin doğrudan müdahalesinin olup olmayacağı gibi noktalar dikkat çekiyor.
Beklenmeyen durumların ortaya çıkması da dahil olmak üzere, şu an itibarıyla (Japonya saatiyle 16'sı sabah) sözde "kriz döneminde altın" tepkisi sınırlı kalmıştır. Bunun nedeni, kısa vadeli fonların agresif alım saldırısı gibi geçmişteki bir paternin görülmemesidir. Piyasa katılımcılarındaki değişimlerin fiyat hareketlerindeki değişimlere yansıdığı düşünülmektedir.
NY altın ile ilgili olarak, teknik açıdan 22 Nisan'daki en yüksek değer olan 3,509.90 doları aşmanın olup olmayacağına dikkat ediliyor. Bu tür güçlü etkilere sahip bir olaya nasıl tepki verileceği önemli. JPX altının NY altın ile bağlantılı bir akış izlemesi bekleniyor. 16,000 yen etrafında 300 yen yukarı ve aşağı bir aralık öngörülüyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
"Acil durum" değer hareketlerine etki, piyasa katılımcılarındaki değişim | Altın piyasası analizi | Manekuri Monex Securities'in yatırım bilgileri ve finansal fayda sağlayan medya
Geçen hafta (9 Haziran haftası) durumu: Jeopolitik risklerin artmasıyla birlikte NY altın kapanış fiyatlarında rekor güncellendi, JPX altın hem seans içinde hem de kapanışta rekor güncellendi.
Geçen hafta (9 Haziran haftası) New York altın vadeli işlemleri (NY altın), jeopolitik risklerin artmasıyla birlikte haftanın ikinci yarısında önemli ölçüde yükseldi. Geniş bir şekilde rapor edildiği gibi, 13 Haziran'da Asya saatinde İsrail'in İran'daki nükleer tesisleri hedef alan bir saldırı gerçekleştirdiğini duyurdu. İki ülke arasındaki çatışmanın Orta Doğu bölgesinde geniş bir çatışmaya dönüşeceği endişeleri arttı ve NY altın, güvenli liman arayan yatırımları çekerek 3 işlem günü boyunca yükselmeye devam etti.
NY Comex'teki normal işlemler, bir önceki güne göre 50.40 dolar artışla 3,452.80 dolardan kapandı. Haftalık bazda ise bir önceki hafta sonuna göre 106.20 dolar, %3.17 artışla devam etti. Haftalık aralık, hafta sonuna doğru seviyelerin yükselmesiyle 3,313 - 3,468 dolar aralığına 155 dolar genişledi.
ABD-Çin görüşmeleri, ABD Tüketici Fiyat Endeksi ve rüzgarsız geçiş
Haftanın başında, 9-10 Haziran tarihlerinde Londra'da gerçekleştirilen ikinci ABD-Çin gümrük tarifeleri görüşmelerinin sonuçları ve 11 Haziran'da açıklanan Mayıs ayı ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) ile ilgilinin dikkat çekmesiyle, NY altınının 3.350 dolar civarında sakin bir şekilde işlem gördüğü belirtildi.
ABD-Çin görüşmeleri, Çin'den yapılan nadir topraklar ihracı konusunda ABD tarafının endişeleriyle ilgili belirli bir onay alındığı için iki tarafın mutabakatıyla sona erdi. Fırsat buldukça görüşmelerin devam edeceği belirtildi ve sorunsuz bir şekilde geçiş sağlandı. Mayıs ayında ABD'nin Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) piyasa tahminlerinin altında kaldı ve ABD Merkez Bankası'nın (FRB) beklenenden daha erken bir faiz indirimi başlatacağına dair beklentiler güçlendi, bu da New York altın fiyatları için belirli bir destek faktörü oluşturdu.
Orta Doğu durumu hakkında önceden uyarılar yapılmıştı.
CPI'nin açıklandığı 11 Haziran'da, ABD Başkanı Trump, "Orta Doğu tehlikeli bir yer haline gelebilir" diyerek, Orta Doğu'da bulunan ABD askeri personelinin ailelerinin geri çekilmesini ima etti. ABD Dışişleri Bakanlığı da Irak Büyükelçiliği personelinin yurtdışına tahliye edilmesine izin verdiğini bildirdi ve Orta Doğu'daki durumun gerginleştiği belirtiliyordu.
12 Haziran'da İngiliz BBC haberleri, "İsrail'in birkaç gün içinde Amerika'nın desteği olmadan İran'a saldırmayı planladığını" bildirdi. Bu durum, aynı gün NY altının 3,402.40 dolara yükselmesine ve 6 Mayıs'tan bu yana en yüksek seviyeye geri dönmesine neden oldu. 13 Haziran'da ise daha önce bahsedilen İsrail'in hareketleri bildirildi.
tarihindeki en yüksek değeri güncelleyerek yerel altın fiyatı
NY altın hafta sonuna doğru hızla seviyesini yükselttiği için, yurtiçi altın fiyatı tarihi zirveye ulaştı. ABD Doları / Yen kuru genel olarak 144 yen seviyelerinde işlem gördü ve NY altının fiyat hareketine paralel bir seyir izledi.
13 Haziran'da Osaka Borsası'ndaki altın vadeli işlem fiyatı (JPX altın), bir ara 15,948 yen seviyesine kadar yükseldi ve 8 Mayıs'taki 15,843 yen'i geçerek işlem süresi içerisinde tarihindeki en yüksek değeri güncelledi. Ayrıca kapanış fiyatı da 15,887 yen olarak, 22 Nisan'daki 15,779 yen'i geçerek yeni bir zirve kaydetti.
Haftalık grafik, geçen haftanın sonuna göre 207 yen %3,17 artışla devam etti. Aralık 1.5416 - 1.5948 yen aralığında olup, değer aralığı son 3 haftanın en büyük 532 yen olarak gerçekleşti. Japonya Merkez Bankası, 16-17 Haziran tarihlerinde para politikası toplantısı düzenlemeyi planlıyor, ancak devlet tahvili alımlarını azaltma sürecinde faiz oranlarının sabit kalması bekleniyor.
Ülkelerin Merkez Bankalarının Döviz Rezervleri, Euro'yu Geride Bırakarak İkinci Sırada Altın
11 Haziran'da ECB (Avrupa Merkez Bankası), para biriminin uluslararası statüsü ile ilgili yıllık değerlendirme raporunu (The international role of the euro) açıkladı. Raporda, dünya genelindeki merkez bankalarının rezerv varlıkları içinde altın (gold) oranının, ilk kez euro'yu geçerek ikinci sıraya yükseldiği bildirildi. Bu durum, gelişen ülke merkez bankalarının rekor seviyede alımları ve fiyatlardaki büyük artışla destekleniyor.
Dünya döviz rezervlerinde altının oranının, piyasa fiyatı bazında 2024 yılı sonunda %20'ye ulaşacağı ve Euro'nun %16'sını geçeceği belirtiliyor. Ayrıca, ABD Doları'nın oranı %46 olup, yavaş bir azalma eğiliminin devam ettiği ifade ediliyor.
Merkez bankaları ve diğer kamu kurumları, 2022'den itibaren son 3 yıl içinde yıllık bazda 1.000 tonun üzerinde altın satın aldı. Bu, 2022'den önceki ortalama alım hızının 2 katına denk geliyor. Bu durum, kamu kurumlarının altın rezervlerinin 1970'lerden beri görülen seviyelere geri döndüğünü gösteriyor.
Geleneksel Portföy Gözden Geçirme
Trump gümrük vergisinin açıklanmasından sonra, Nisan ayından Mayıs sonuna kadar uygulamanın ertelenmesi ile dalgalanan Amerikan finansal piyasasında, bir dönem Amerikan hisse senetlerinde düşüş, Amerikan Doları'nda zayıflama ve Amerikan tahvillerinde (getiri artışı) üçlü bir düşüş yaşandı. Özellikle dalgalı piyasa içinde Amerikan tahvillerinin satılması, kurumsal yatırımcılar ile zengin bireysel yatırımcılar arasında uygun bir kriz hissi yarattığı düşünülüyor.
Özellikle hisse senetlerinin ani düşüş döneminde ABD tahvillerinin güvenli varlık olarak işlev görememesi ve fiyatların ani bir şekilde düşmesi (getirilerin ani bir şekilde yükselmesi) bir dönüm noktası oldu. Serbest ticaretin reddi (gümrük tarifelerinin uygulanması) gibi ticaret politikalarında büyük bir dönüşüm olsa da, finansal kriz gibi aşırı bir gerginliğin arttığı bir durum söz konusu değildi. Bu durum, hisse senetleri ve tahvillere dağıtılmış geleneksel bir yatırım stratejisi olan "%60 hisse senedi - %40 tahvil" şeklindeki "60/40 portföyünün" etkisizleştiği ortamda piyasanın değiştiği görüşünü güçlendiriyor.
Amerikan hisse senetleri ve Amerikan tahvilleri birbirlerinin değer hareketlerini dengelemek bir yana, aynı yönde hareket etmeye başlamıştır. Bu durum, kamu borcunun ve (faiz ödemeleri gibi nedenlerden dolayı) mali açığın hızla genişlemesiyle bağlantılı olarak, yatırımcıların uzun vadeli Amerikan tahvili tutmaktan kaçındıkları arka planda yer almaktadır.
Bu tür çevresel değişiklikler içinde altın ve ham petrolü dahil etme önerileri giderek yaygınlaşıyor. Goldman Sachs gibi şirketler, bunu uzun vadeli bir portföy olarak tavsiye ediyor. Bu şekilde, ortalama yıllık getiri oranını koruyarak riski azaltabileceği belirtiliyor. Altın için genellikle daha yüksek bir dağılım önerilirken, ham petrolün daha düşük bir oranda dahil edilmesi gerektiği vurgulanıyor.
Son yıllarda altın fiyatlarındaki artış, orta ve uzun vadeli fiziksel talebin artışıyla desteklenmiştir; ancak bu hareket, ABD'nin üçlü zayıflamasının ardından daha da ilerleme kaydedebilir. Uzun vadeli fiziksel alımlara gelince, gelişen ülke merkez bankalarının alımları bunların başında gelmektedir.
Bu Hafta (16 Haziran Haftası) Görünümü: Faiz Görünümü ve Powell'ın Açıklamaları, ABD Perakende Satışları, Orta Doğu Durumu'nın Ham Petrol Taşımacılığı Üzerindeki Etkisi, ABD'nin Doğrudan Katılımı'nın Varlığına Dikkat Edilmesi NY Altın Rekor Fiyat Güncellemesi mi, JPX Altın 16.000 Yen ile Çekirdek
FOMC, piyasanın ilgisi üyelerin ekonomik tahminleri ve nokta grafiği üzerine.
Bu hafta (16 Haziran haftası), FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantısının 17 Haziran (Salı) ~ 18 (Çar) yapılması planlanıyor. Politika faizinin sabit kalacağı geniş çapta fiyatlandırılıyor ve piyasa, tüm üyelerin üç aylık ekonomik tahminleri ve tahmin dağılım haritaları (nokta grafikleri) ile ilgileniyor.
Önceki Mart tahmininde, yıl içinde iki faiz indirimini öngörmüştü. ABD Trump yönetiminin gümrük tarifeleri uygulamasının enflasyon göstergeleri gibi verileri etkilemesi için bir gecikme olduğu belirtiliyor ve FED durumları izlemeye devam ediyor. Bu sefer de faiz görünümüne ek olarak Powell başkanın basın toplantısına dikkat çekilecek.
17 Haziran Salı günü açıklanan ABD'nin Mayıs ayı perakende satış verilerine de dikkat etmek gerekiyor.
"Acil Durum Altını" tepkisi sınırlı
Diğer yandan, bir anda likit hale gelen Orta Doğu durumu, ABD desteği alan İsrail'in üstünlük sağladığı yönünde bir görüş var. İsrail'in İran'ın başkenti Tahran'a kadar hava sahasını kontrol altına aldığına dair açıklamaları, bu değerlendirmelerin temelini oluşturuyor. Ancak, uzun sürebileceği yönündeki görüşler de mevcut, bu nedenle belirsizlik devam ediyor. Hürmüz Boğazı gibi ham petrol ihracat yollarının nasıl etkileneceği ve ABD'nin doğrudan müdahalesinin olup olmayacağı gibi noktalar dikkat çekiyor.
Beklenmeyen durumların ortaya çıkması da dahil olmak üzere, şu an itibarıyla (Japonya saatiyle 16'sı sabah) sözde "kriz döneminde altın" tepkisi sınırlı kalmıştır. Bunun nedeni, kısa vadeli fonların agresif alım saldırısı gibi geçmişteki bir paternin görülmemesidir. Piyasa katılımcılarındaki değişimlerin fiyat hareketlerindeki değişimlere yansıdığı düşünülmektedir.
NY altın ile ilgili olarak, teknik açıdan 22 Nisan'daki en yüksek değer olan 3,509.90 doları aşmanın olup olmayacağına dikkat ediliyor. Bu tür güçlü etkilere sahip bir olaya nasıl tepki verileceği önemli. JPX altının NY altın ile bağlantılı bir akış izlemesi bekleniyor. 16,000 yen etrafında 300 yen yukarı ve aşağı bir aralık öngörülüyor.