Amerikan oyun şirketi Sharplink Gaming, Ethereum cüzdanı kurmak için 1 milyar dolar harcamayı planladığını duyurdu, ancak bir SEC belgesi nedeniyle hisse senedi fiyatı büyük düşüş yaşadı. Üst düzey yöneticiler, piyasa yanlış anlamasını hızla açıklamaya çalışsalar da, bu olay daha derin bir sorunu öne çıkarıyor: "Şifreleme varlıklarının rezervleri ile geleneksel borsa yatırımcılarının birleşmesi, psikolojik ve anlatı farkını artırıyor mu ve piyasaya istikrarsızlık faktörleri mi yerleştiriyor?"
Yükseliş noktalarından ani çöküş krizine: Sharplink büyük düşüşü öncesi
Sharplink Gaming, Mayıs ayı sonunda Ethereum cüzdanı kurduğunu açıkladığında, hisse senedi fiyatı bir anda 20 katından fazla yükseldi ve gündem oldu. Şirket, borsa işlemleriyle özel yatırım (PIPE) modeli aracılığıyla Consensys, Galaxy Digital, Pantera Capital gibi kuruluşlardan 425 milyon dolar topladı.
(SharpLink, on milyar dolarlık Ethereum rezerv planını duyurdu, SBET hisse fiyatı birçok kez kesintiye uğramasına rağmen fırladı)
Geçen hafta, şirket 10 milyar dolara kadar ETH satın alma planını duyurdu ve Ethereum rezerv stratejisini daha da derinleştirdi.
Ancak iki hafta sonra, Sharplink dün SEC'ye S-3 formu sunarak gelecekteki olası yeniden satış için 58.7 milyon hisse senedini kaydettirdi, ancak bu piyasa tarafından "yakında büyük bir satış yapılacağı" şeklinde yorumlandı ve panik satış baskısını tetikledi. Piyasa sonrası hisse fiyatı bir ara 8 doların altına düştü ve gün içindeki en büyük düşüş %73'ten fazla oldu.
Sharplink'in başkanı ve Consensys CEO'su Joseph Lubin hemen X'te bir açıklama yaparak yalanlamada bulundu ve Consensys'in ve kendisinin hiçbir hisse satmadığını vurguladı:
Bazıları SBET'in S-3 dosyasını yanlış anlıyor:
Önceki yatırımcılar tarafından potansiyel yeniden satış için hisse senetlerini kaydeder.
"Teklif Sonrası Sahip Olunan Hisseler" sütunu, kayıtlı hisselerin tam olarak satıldığını varsayarak varsayımsaldır.
Bu, tradfi'deki standart post-PIPE prosedürüdür, bir gösterge değildir...
— Joseph Lubin (@ethereumJoseph) 12 Haziran 2025
Bu S-3 belgesi, geleneksel finansal alanda PIPE finansmanının standart sürecidir, sadece gelecekteki potansiyel yeniden satış haklarının kaydı içindir ve gerçek bir satış eylemi değildir.
Görmek zor değil ki, bu tür bir açıklama piyasa için açıkça yetersiz kalıyor. Sonuçta, çoğu yatırımcı için yönetim kuruluna ne kadar güvenirlerse güvensinler, herhangi bir olumsuz haber ortaya çıktığında önce satmayı tercih edebilirler ve bu durum doğrudan bir satış panik satışına yol açabilir.
Geleneksel finans yatırımcıları, gerçekten şifreleme varlıklarının dalgalanmalarına dayanabilir mi?
ETH'nin, ekip kasası varlık dağılımı mantığı olarak şifreleme alanında temelde yaygın olduğu söylenebilir, ancak Sharplink gibi halka açık şirketler için, yatırımcıları genellikle geleneksel piyasalardan geldiği için, şifreleme varlıklarındaki dalgalanmalara karşı psikolojik hazırlıktan yoksun olabilirler.
Bu, bu tür "Bitcoin Satın Alma Şirketleri (Bitcoin Acquisition Vehicles)" modelinin temel çelişkisi: "Hisse senedi yatırımcıları, öngörülebilir gelir büyümesi ve sağlam nakit akışını görmek isterken, şifreleme varlıkları beklenmedik şiddetli dalgalanmalar ve anlatı değişiklikleri getiriyor."
(Bitcoin rezerv strateji şirketi sıcak: Büyük alım baskısı nasıl fiyatları artırıyor ve piyasa için bir bombaya dönüşüyor? )
Başka bir deyişle, yatırım hedefinde en ufak bir hareketlilik olduğunda, bu yatırımcılar ilk kaçanlar olabilir.
Sygnum: Eğer şifreleme dönüşümü bir anlatı desteği olmadan gerçekleşirse, sadece risk transferidir.
Sharplink, kripto varlık rezervlerini araştıran tek halka açık şirket değildir. MicroStrategy (Strategy)'dan Tesla, GameStop ve hatta Trump Medya gibi şirketler, kripto varlık anlatısını hisse senetleriyle paketlemektedir. Ancak bunun arkasındaki başarının anahtarı, şirketin anlatıyı kontrol etme yeteneğine sahip olup olmamasıdır.
MicroStrategy örneğinde olduğu gibi, başarısının bir kısmı Michael Saylor'un BTC anlatısının güçlü bir savunucusu olmasından kaynaklanıyor. Ancak diğer şirketler benzer liderlere sahip değilse, yatırımcı yapılarıyla beklentileri uyuşmuyorsa ve ana faaliyetleri kârsız bir işse, spekülasyonun ardından ortaya çıkan riskler katlanarak artabilir.
(CZ Bitcoin rezerv şirketi hakkında konuşmak: Risk almamak en büyük risktir!)
Yazarın önceki raporunda belirttiği gibi: "Yatırımcılar ne tür bir teknoloji hissesi, finans hissesi veya şifreleme yatırım fonu satın aldıklarını bilmediklerinde, bu tür bir kafa karışıklığı kendisi bir risk oluşturmaktadır."
"Şifreleme rezervlerini" yeniden düşünmek: Her şirket mikro strateji yolunu izleyemez.
Sharplink'in olayları, şifreleme rezerv şirketlerinin şirketin mali zorluklarına çözüm olmadığını hatırlatıyor: "Hisse senedi şirketlerinin şifreleme dalgalanmalarını taşımasına izin vermek yerine, ana işlerine dönüş veya şifreleme kökenine geri dönmeye odaklanmak daha iyidir."
Eğer gelecekte daha fazla şirket "şifreleme para birimi olarak spekülasyon anlatısı" modelini kopyalamaya çalışırsa, yatırımcıların bu tür şirketler için daha yüksek risk değerlendirme standartlarına sahip olmaları gerekir, böylece geleneksel finansın şifreleme dalgalanmalarının bir kopyası haline gelmesini önleyebilirler.
Bu makale her şirketin MicroStrategy olamayacağı: Sharplink'in büyük düşüşünden yola çıkarak şifreleme rezerv şirketlerinin ne tür riskleri olduğu. İlk olarak Chain News ABMedia'da yayınlandı.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Her şirket mikro strateji olamaz: Sharplink'in büyük düşüşü ile şifreleme rezerv şirketlerinin ne gibi riskleri olduğu
Amerikan oyun şirketi Sharplink Gaming, Ethereum cüzdanı kurmak için 1 milyar dolar harcamayı planladığını duyurdu, ancak bir SEC belgesi nedeniyle hisse senedi fiyatı büyük düşüş yaşadı. Üst düzey yöneticiler, piyasa yanlış anlamasını hızla açıklamaya çalışsalar da, bu olay daha derin bir sorunu öne çıkarıyor: "Şifreleme varlıklarının rezervleri ile geleneksel borsa yatırımcılarının birleşmesi, psikolojik ve anlatı farkını artırıyor mu ve piyasaya istikrarsızlık faktörleri mi yerleştiriyor?"
Yükseliş noktalarından ani çöküş krizine: Sharplink büyük düşüşü öncesi
Sharplink Gaming, Mayıs ayı sonunda Ethereum cüzdanı kurduğunu açıkladığında, hisse senedi fiyatı bir anda 20 katından fazla yükseldi ve gündem oldu. Şirket, borsa işlemleriyle özel yatırım (PIPE) modeli aracılığıyla Consensys, Galaxy Digital, Pantera Capital gibi kuruluşlardan 425 milyon dolar topladı.
(SharpLink, on milyar dolarlık Ethereum rezerv planını duyurdu, SBET hisse fiyatı birçok kez kesintiye uğramasına rağmen fırladı)
Geçen hafta, şirket 10 milyar dolara kadar ETH satın alma planını duyurdu ve Ethereum rezerv stratejisini daha da derinleştirdi.
Ancak iki hafta sonra, Sharplink dün SEC'ye S-3 formu sunarak gelecekteki olası yeniden satış için 58.7 milyon hisse senedini kaydettirdi, ancak bu piyasa tarafından "yakında büyük bir satış yapılacağı" şeklinde yorumlandı ve panik satış baskısını tetikledi. Piyasa sonrası hisse fiyatı bir ara 8 doların altına düştü ve gün içindeki en büyük düşüş %73'ten fazla oldu.
Lubin, hisse senedi satışı yapmadığını açıkladı, ancak piyasa güveninin çöküşünü engelleyemiyor.
Sharplink'in başkanı ve Consensys CEO'su Joseph Lubin hemen X'te bir açıklama yaparak yalanlamada bulundu ve Consensys'in ve kendisinin hiçbir hisse satmadığını vurguladı:
Bazıları SBET'in S-3 dosyasını yanlış anlıyor:
Önceki yatırımcılar tarafından potansiyel yeniden satış için hisse senetlerini kaydeder.
"Teklif Sonrası Sahip Olunan Hisseler" sütunu, kayıtlı hisselerin tam olarak satıldığını varsayarak varsayımsaldır.
Bu, tradfi'deki standart post-PIPE prosedürüdür, bir gösterge değildir...
— Joseph Lubin (@ethereumJoseph) 12 Haziran 2025
Bu S-3 belgesi, geleneksel finansal alanda PIPE finansmanının standart sürecidir, sadece gelecekteki potansiyel yeniden satış haklarının kaydı içindir ve gerçek bir satış eylemi değildir.
Görmek zor değil ki, bu tür bir açıklama piyasa için açıkça yetersiz kalıyor. Sonuçta, çoğu yatırımcı için yönetim kuruluna ne kadar güvenirlerse güvensinler, herhangi bir olumsuz haber ortaya çıktığında önce satmayı tercih edebilirler ve bu durum doğrudan bir satış panik satışına yol açabilir.
Geleneksel finans yatırımcıları, gerçekten şifreleme varlıklarının dalgalanmalarına dayanabilir mi?
ETH'nin, ekip kasası varlık dağılımı mantığı olarak şifreleme alanında temelde yaygın olduğu söylenebilir, ancak Sharplink gibi halka açık şirketler için, yatırımcıları genellikle geleneksel piyasalardan geldiği için, şifreleme varlıklarındaki dalgalanmalara karşı psikolojik hazırlıktan yoksun olabilirler.
Bu, bu tür "Bitcoin Satın Alma Şirketleri (Bitcoin Acquisition Vehicles)" modelinin temel çelişkisi: "Hisse senedi yatırımcıları, öngörülebilir gelir büyümesi ve sağlam nakit akışını görmek isterken, şifreleme varlıkları beklenmedik şiddetli dalgalanmalar ve anlatı değişiklikleri getiriyor."
(Bitcoin rezerv strateji şirketi sıcak: Büyük alım baskısı nasıl fiyatları artırıyor ve piyasa için bir bombaya dönüşüyor? )
Başka bir deyişle, yatırım hedefinde en ufak bir hareketlilik olduğunda, bu yatırımcılar ilk kaçanlar olabilir.
Sygnum: Eğer şifreleme dönüşümü bir anlatı desteği olmadan gerçekleşirse, sadece risk transferidir.
Sharplink, kripto varlık rezervlerini araştıran tek halka açık şirket değildir. MicroStrategy (Strategy)'dan Tesla, GameStop ve hatta Trump Medya gibi şirketler, kripto varlık anlatısını hisse senetleriyle paketlemektedir. Ancak bunun arkasındaki başarının anahtarı, şirketin anlatıyı kontrol etme yeteneğine sahip olup olmamasıdır.
MicroStrategy örneğinde olduğu gibi, başarısının bir kısmı Michael Saylor'un BTC anlatısının güçlü bir savunucusu olmasından kaynaklanıyor. Ancak diğer şirketler benzer liderlere sahip değilse, yatırımcı yapılarıyla beklentileri uyuşmuyorsa ve ana faaliyetleri kârsız bir işse, spekülasyonun ardından ortaya çıkan riskler katlanarak artabilir.
(CZ Bitcoin rezerv şirketi hakkında konuşmak: Risk almamak en büyük risktir!)
Yazarın önceki raporunda belirttiği gibi: "Yatırımcılar ne tür bir teknoloji hissesi, finans hissesi veya şifreleme yatırım fonu satın aldıklarını bilmediklerinde, bu tür bir kafa karışıklığı kendisi bir risk oluşturmaktadır."
"Şifreleme rezervlerini" yeniden düşünmek: Her şirket mikro strateji yolunu izleyemez.
Sharplink'in olayları, şifreleme rezerv şirketlerinin şirketin mali zorluklarına çözüm olmadığını hatırlatıyor: "Hisse senedi şirketlerinin şifreleme dalgalanmalarını taşımasına izin vermek yerine, ana işlerine dönüş veya şifreleme kökenine geri dönmeye odaklanmak daha iyidir."
Eğer gelecekte daha fazla şirket "şifreleme para birimi olarak spekülasyon anlatısı" modelini kopyalamaya çalışırsa, yatırımcıların bu tür şirketler için daha yüksek risk değerlendirme standartlarına sahip olmaları gerekir, böylece geleneksel finansın şifreleme dalgalanmalarının bir kopyası haline gelmesini önleyebilirler.
Bu makale her şirketin MicroStrategy olamayacağı: Sharplink'in büyük düşüşünden yola çıkarak şifreleme rezerv şirketlerinin ne tür riskleri olduğu. İlk olarak Chain News ABMedia'da yayınlandı.