Hyperliquid'in yükselişi, teknoloji, ürün, pazarlama, ekonomik modeller gibi çok sayıda faktörün sonucudur.
Yazan: Maggie @Foresight Ventures
2024-2025 yıllarında, Hyperliquid şaşırtıcı bir hızla yükselerek zincir üzerindeki büyük bir likidite merkezi haline geldi. Açık pozisyon toplamı 10,1 milyar doları aşarken, USDC kilitli miktarı 3,5 milyar doları geçti. James Wynn gibi dev balinalar, 40 kat kaldıraç kullanarak yüz milyonlarca dolarlık pozisyonları harekete geçirerek piyasa duygusunu artırıyor ve likidite topluyor. Bu arada, HyperEVM'nin lansmanı ekosistemi daha da genişleterek birçok yenilikçi projenin katılımını çekti.
Bugün, iki ana soruyu derinlemesine ele alıyoruz:
Hyperliquid nasıl yükseldi?
HyperEVM üzerinde hangi ekosistem projeleri dikkat çekiyor?
Hyperliquid nasıl yükseldi?
Hyperliquid, spot ve perpetual kontrat ticaretine odaklanan yüksek performanslı bir merkeziyetsiz borsa (DEX)dir ve Hyperliquid üzerinde bir EVM L2 olan HyperEVM'i piyasaya sürmüştür. Çoğu insan Hyperliquid'i 2024 Kasım'ındaki dev airdrop ile tanımaya başladı; öncesinde birçok kişi onu sıradan bir perp dex olarak düşünüyordu. Daha sonra herkes yavaş yavaş Hyperliquid'in özel özelliklerini anlamaya başladı.
Teknoloji:
KYC gerektirmeyen merkeziyetsiz bir işlem platformu, ancak CEX deneyimi sunuyor: Hyperliquid, kullanıcıların KYC doğrulaması yapmalarını gerektirmiyor ve kullanıcıların anonim işlem yapmalarına olanak tanıyor, bu da gizliliğe önem veren traderları ve düzenlemelere duyarlı kurumları çekiyor. Hyperliquid, CEX benzeri bir kullanıcı deneyimi (hız, UI/UX) sunuyor ama kimlik doğrulaması gerektirmiyor, bu da giriş engelini azaltıyor.
Ürün:
Düşük ücret, yüksek kaldıraç: Piyasa yapıcı ücreti %0.01, emir karşılamak %0.035 (büyük müşteriler için %0.019'a kadar düşürülebilir). 50 kat kaldıraç desteklenmektedir, bu da çoğu DEX'in (örneğin dYdX'in 20 katı) çok üzerindedir.
Yüksek Getirili HLP Hazine: HLP, USDC yatırarak piyasa yapımı ve likidite sağlama gelirine katılmayı sağlayarak %14-%24 yıllık getiri sunuyor ve bu da istikrarlı getiriler arayan DeFi kullanıcılarını çekiyor. HLP'nin topluluk odaklı tasarımı (takım kesintisi yok) kullanıcı güvenini daha da artırıyor.
Topluluk odaklı ve deflasyon mekanizması: İşlem ücretleri tamamen topluluğa (HLP ve Yardım Fonu) dağıtılmakta olup, ekip veya iç kişilere değil, merkeziyetsizliği artırmaktadır. Geri alım ve yakım, dolaşımdaki arzı etkin bir şekilde azaltarak uzun vadeli değer artışını desteklemektedir.
Pazarlama:
Yüksek Yüzdeli Airdrop ve Servet Etkisi: Kasım 2024'teki %31'lik HYPE airdrop'u (310 milyon, 1,2 milyar dolar değerinde) kripto tarihinin en büyük airdrop'larından biriydi. Airdrop'lar, kullanıcı işlem hacmine ve yönlendirme puanlarına dayalıdır, erken kullanıcı katılımını teşvik eder ve sadakati artırır. HYPE fiyatı 3,9 dolardan 27 dolara (34,96 dolara kadar) fırladı, bu da önemli bir servet etkisi yarattı ve daha fazla kullanıcının katılmasını sağladı.
Dev balina etkisi, dikkat ekonomisi: Hyperliquid'in açık pozisyon bilgisi şeffaf olsa da, bu şeffaflıkla manipülasyon arasındaki simbiyoz. Bir yandan, zincir üzerindeki verilerin kamuya açıklığı, dev balina pozisyonlarının saklanmasını imkansız hale getirirken, küçük yatırımcılar akıllı paranın hareketlerini takip edebilir; diğer yandan, dev balinalar bu şeffaflığı kullanarak piyasayı ters yönde manipüle ediyor. Örneğin, James Wynn gibi traderlar Hyperliquid'in yüksek kaldıraç oranlarından (40-50 kat) ve şeffaflığından yararlanarak büyük pozisyonları (örneğin, 568 milyon dolar BTC uzun pozisyonu) kamuya açık hale getiriyor ve takip eden fonları çekerek "pozisyon - duygu - fiyat" pozitif geri bildirim döngüsü oluşturuyor.
Ekonomi Modeli:
Gelir kapama ve deflasyon mekanizması: Platform gelirleri, token sahiplerine veya ekosistem katılımcılarına geri döndürülmek üzere geri alım, imha, temettü gibi yollarla dağıtılır. "Kullanım artışı → Gelir artışı → Token değeri yükselişi" şeklinde olumlu bir döngü oluşturur.
Hyperliquid'in ana gelir kaynağı platform komisyonları ve HIP-ihale ücretleridir.
Platform ücreti: Spot ve sürekli sözleşmelerin ücretlerini (piyasa yapıcı ücreti %0,01, emir karşılayıcı ücreti %0,035, yüksek işlem hacmine sahip kullanıcılar için %0,019'a kadar düşebilir), finansman oranı ve tasfiye ücreti içerir.
HIP-1 Müzayede Ücreti: Yeni tokenler HIP-1 standardı ile listelendiğinde müzayede ücreti ödenmesi gerekmektedir, bu ücretin tamamı Assistance Fund'a gidecektir.
Ücretler HLP ve Assistance Fund'a dağıtılır.
HLP yatırımcılarına %46 dağıtım, piyasa yapımı ve likidite kazancı olarak.
%54 Yardım Fonu'na aktarılacak, HYPE geri alım ve imha işlemleri için.
Çift deflasyon mekanizması (geri alım + imha) HYPE'ın değer istikrarını artırmaktadır.
Yardım Fonu, birikmiş USDC'yi belirli aralıklarla ikincil piyasada HYPE geri almak için kullanarak sürekli alım baskısı oluşturur.
Spot ticaretinde HYPE-USDC işlem çiftinin HYPE kısmı doğrudan yok edilir, dolaşım arzını azaltır.
Birçok proje bu modeli taklit etmek istiyor, ancak aslında bu çoğu proje için uygun değil, çünkü bu modelin gerektirdiği ön koşullara sahip değiller. 1. Yetersiz gelir. Çoğu projenin yıllık geliri 1 milyon doların altında, geri ödeme oranı %100'e ulaşsa bile token fiyatı üzerinde sınırlı bir etkisi var. 2. Çoğu projenin token'ları, kullanım değeri desteğinden yoksun. 3. Maliyet yapısı avantajı yok. HyperLiquid bir türev platformu olarak, marjinal maliyeti, büyük miktarda likidite madenciliği sübvansiyonu gerektiren DeFi projelerinden daha düşüktür.
Ekosistem:
HyperEVM, Hyperliquid'in EVM uyumlu L2'si olarak, DeFi projelerinin göç etmesini çekmekte ve türev ürünler + borç verme + Meme'nin çok yönlü ekosistemini oluşturmakta.
Genel olarak, Hyperliquid'in yükselişi teknoloji (KYC olmadan, CEX'e yakın bir ticaret deneyimi) + ürün (düşük ücretler, yüksek kaldıraç, yüksek getirili HLP kasası) + pazarlama (büyük havuz, dev balina etkisi) + ekonomik model (gelir kapama, geri alım deflasyonu) + ekosistem (HyperEVM) gibi çoklu faktörlerin bir sonucudur. Özellikle öğrenilmesi gereken pazarlama stratejisi ve ekonomik model tasarımıdır. Ancak iki büyük risk konusunda dikkatli olunmalıdır: 1. Regülasyon baskısı: giderek daha sıkı bir uyum ortamında, KYC olmadan model önemli zorluklarla karşılaşabilir. 2. Döngü testi: gelir yapısı piyasa aktifliğine duyarlıdır, ayı piyasası ortamındaki iş modeli sürdürülebilirliği hala doğrulanmayı beklemektedir.
HyperEVM üzerinde hangi ekosistem projeleri dikkate değer?
31 Mayıs 2025 itibarıyla, DefiLIama üzerindeki verilere göre, HyperEVM ekosisteminin TVL'si 1.8 milyar dolara ulaşmış olup, bu, borç verme, DEX, Meme gibi alanları kapsamaktadır.
(Veriler DefiLIama'dan geliyor:
1. HyperLend
HyperLend, HyperEVM üzerinde bir kredi verme projesidir ve TVL'si 370 milyon dolara ulaşmıştır. HyperLiquid üzerindeki en önde gelen projelerden biridir ve DeFi üçlüsünden biridir. Web sitesi:
Şu anda, büyük miktarda wstHYPE ve WHYPE HyperLend'de faiz kazanmak için stake ediliyor. Ancak HyperEVM ekosistemi hala erken aşamalarda olduğundan, genel borçlanma talebi düşük kalmakta ve bu da borç verme APR'sinin geçici olarak yüksek olmamasına neden olmaktadır. Daha fazla uygulama hayata geçirildikçe, kullanıcı sayısı arttıkça ve kaldıraç talebi yükseldikçe, borçlanma talebinin artması ve dolayısıyla borç verme APR'sinin yükselmesi beklenmektedir.
HyperLend'in borç verme çerçevesi üç katmanlı borç verme yapısı, esnek ve risk ayrımına önem veriyor. Hem havuz başına çift yönlü modeli hem de bire bir modeli destekliyor. Dağılım:
Temel Havuz: Çoklu varlık paylaşımı likiditesi, olağan kredi senaryoları için uygundur;
Bağımsız Havuz: Sadece iki tür varlık içerir, risk izolasyonu sağlar ve varlıklar arası riskin yayılmasını önler;
Noktadan Noktaya Havuz: Borç alan ve veren doğrudan eşleştirilir, faiz oranları ve şartlar özelleştirilebilir, faiz oranları genellikle daha yüksektir.
Ve hızlı kredi desteği: teminatsız, tek blok içinde geri ödeme, yüksek frekanslı arbitraj ve tasfiye desteklenmektedir.
Kullanıcı varlıklarını yatırdıktan sonra, yatırdıkları ana para ve biriken faizi temsil eden kazanç token'ları (hToken'lar) alacaklardır. Hesap durumu ise borç token'ları (DebtToken'lar) aracılığıyla takip edilir; DebtToken'lar zamanla faiz biriktirir ve sürecin şeffaf ve izlenebilir olmasını sağlar.
Ayrıca, HyperLend ve HyperLiquid iş birliği yaparak kullanıcıların hHLP'yi teminat olarak kullanarak ek varlıklar ödünç almasına ve faiz kazanmasına olanak tanır, böylece HLP'nin fon kullanım verimliliğini artırır ve kullanıcılara ek kazanç sağlar.
HyperLend, RedStone, Pyth Network, ThunderHead, StarGate ve Theo Network dahil olmak üzere birçok DeFi projesi ile işbirlikleri kurarak Hyperliquid ekosistemindeki birlikte çalışabilirliğini ve etkisini artırdı.
HyperLend, kullanıcıların protokolü kullanarak puan kazanmalarını sağlayan bir puan ödül programı başlattı. Gelecekte token airdrop'u alabilirler.
2. Hypurr Fun
Hypurr Fun, HyperEVM üzerinde bir meme başlatma platformudur. Kullanıcıların hızlı bir şekilde işlem yapmalarını sağlamak için Telegram botu ve Web arayüzü sunmaktadır. Şu anda HyperEVM üzerindeki büyük bir trafik girişidir. Web sitesi:
Ana özellikler şunlardır:
Tek tıkla ihraç ve işlem: Kullanıcılar, botlar aracılığıyla yeni token'lar kolayca ihraç edebilir ve ticarete katılabilir.
Gelişmiş işlem araçları: TWAP (zaman ağırlıklı ortalama fiyat), otomatik saldırı (sniping) ve portföy yönetimi gibi özellikleri destekler.
Kazanç geri alım mekanizması: Tüm işlem ücretleri $HFUN token'ını geri almak için kullanılacak ve piyasa değerini artıracaktır.
Topluluk Etkileşimi: Kullanıcılar arasında etkileşimi teşvik etmek için Whale Chats gibi sosyal özellikler sunar.
$HFUN, Hypurr Fun'ın yerel token'ıdır ve maksimum arzı 1 milyon adettir.
3. HyperSwap
HyperSwap, HyperEVM üzerinde düşük kayma ile çalışan bir AMM'dir.
Ana işlev şudur:
Token ticareti: Birçok tokenin değişimini destekler, hızlı ve düşük kayma ile ticaret deneyimi sunar.
Likidite sağlama: Kullanıcılar likidite havuzları oluşturabilir ve yönetebilir, işlem ücretleri ve platform ödülleri kazanabilir.
Token İhalesi: Kullanıcıların izin gerektirmeden kendi tokenlerini ihraç etmelerine olanak tanır.
HyperSwap, $xSWAP (likidite madenciliği tokeni) ve $SWAP (yönetim ve kazanç paylaşım tokeni) olmak üzere iki token modeli kullanmaktadır. Kullanıcılar likidite sağlayarak $xSWAP kazanır ve bunu platform yönetimi ve kazanç dağıtımına katılmak için $SWAP'a dönüştürebilir.
Ayrıca, HyperSwap, kullanıcıların ticaret, likidite sağlama ve token ihraç etme gibi etkinliklerle puan biriktirebileceği bir puan programı başlattı.
Özet
Hyperliquid'in yükselişi, teknoloji, ürün, pazarlama, ekonomik model gibi çoklu faktörlerin bir sonucudur. Özellikle öğrenilmesi gereken pazarlama stratejisi ve ekonomik model tasarımı dikkat çekicidir. Ancak, düzenleyici baskı ve dönemsel testler gibi iki riskin dikkate alınması gerekmektedir. HyperEVM ekosistemi henüz başlangıç aşamasındadır ve hızlı bir şekilde gelişmektedir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Foresight Ventures Derinlik ile Hyperliquid'in başarı yolunu analiz ediyor, bir sonraki on-chain altyapı dalgasını anlamaya çalışıyor.
Yazan: Maggie @Foresight Ventures
2024-2025 yıllarında, Hyperliquid şaşırtıcı bir hızla yükselerek zincir üzerindeki büyük bir likidite merkezi haline geldi. Açık pozisyon toplamı 10,1 milyar doları aşarken, USDC kilitli miktarı 3,5 milyar doları geçti. James Wynn gibi dev balinalar, 40 kat kaldıraç kullanarak yüz milyonlarca dolarlık pozisyonları harekete geçirerek piyasa duygusunu artırıyor ve likidite topluyor. Bu arada, HyperEVM'nin lansmanı ekosistemi daha da genişleterek birçok yenilikçi projenin katılımını çekti.
Bugün, iki ana soruyu derinlemesine ele alıyoruz:
Hyperliquid nasıl yükseldi?
Hyperliquid, spot ve perpetual kontrat ticaretine odaklanan yüksek performanslı bir merkeziyetsiz borsa (DEX)dir ve Hyperliquid üzerinde bir EVM L2 olan HyperEVM'i piyasaya sürmüştür. Çoğu insan Hyperliquid'i 2024 Kasım'ındaki dev airdrop ile tanımaya başladı; öncesinde birçok kişi onu sıradan bir perp dex olarak düşünüyordu. Daha sonra herkes yavaş yavaş Hyperliquid'in özel özelliklerini anlamaya başladı.
Teknoloji:
Ürün:
Pazarlama:
Ekonomi Modeli:
Hyperliquid'in ana gelir kaynağı platform komisyonları ve HIP-ihale ücretleridir.
Ücretler HLP ve Assistance Fund'a dağıtılır.
Çift deflasyon mekanizması (geri alım + imha) HYPE'ın değer istikrarını artırmaktadır.
Birçok proje bu modeli taklit etmek istiyor, ancak aslında bu çoğu proje için uygun değil, çünkü bu modelin gerektirdiği ön koşullara sahip değiller. 1. Yetersiz gelir. Çoğu projenin yıllık geliri 1 milyon doların altında, geri ödeme oranı %100'e ulaşsa bile token fiyatı üzerinde sınırlı bir etkisi var. 2. Çoğu projenin token'ları, kullanım değeri desteğinden yoksun. 3. Maliyet yapısı avantajı yok. HyperLiquid bir türev platformu olarak, marjinal maliyeti, büyük miktarda likidite madenciliği sübvansiyonu gerektiren DeFi projelerinden daha düşüktür.
Ekosistem:
Genel olarak, Hyperliquid'in yükselişi teknoloji (KYC olmadan, CEX'e yakın bir ticaret deneyimi) + ürün (düşük ücretler, yüksek kaldıraç, yüksek getirili HLP kasası) + pazarlama (büyük havuz, dev balina etkisi) + ekonomik model (gelir kapama, geri alım deflasyonu) + ekosistem (HyperEVM) gibi çoklu faktörlerin bir sonucudur. Özellikle öğrenilmesi gereken pazarlama stratejisi ve ekonomik model tasarımıdır. Ancak iki büyük risk konusunda dikkatli olunmalıdır: 1. Regülasyon baskısı: giderek daha sıkı bir uyum ortamında, KYC olmadan model önemli zorluklarla karşılaşabilir. 2. Döngü testi: gelir yapısı piyasa aktifliğine duyarlıdır, ayı piyasası ortamındaki iş modeli sürdürülebilirliği hala doğrulanmayı beklemektedir.
HyperEVM üzerinde hangi ekosistem projeleri dikkate değer?
31 Mayıs 2025 itibarıyla, DefiLIama üzerindeki verilere göre, HyperEVM ekosisteminin TVL'si 1.8 milyar dolara ulaşmış olup, bu, borç verme, DEX, Meme gibi alanları kapsamaktadır.
1. HyperLend
HyperLend, HyperEVM üzerinde bir kredi verme projesidir ve TVL'si 370 milyon dolara ulaşmıştır. HyperLiquid üzerindeki en önde gelen projelerden biridir ve DeFi üçlüsünden biridir. Web sitesi:
Şu anda, büyük miktarda wstHYPE ve WHYPE HyperLend'de faiz kazanmak için stake ediliyor. Ancak HyperEVM ekosistemi hala erken aşamalarda olduğundan, genel borçlanma talebi düşük kalmakta ve bu da borç verme APR'sinin geçici olarak yüksek olmamasına neden olmaktadır. Daha fazla uygulama hayata geçirildikçe, kullanıcı sayısı arttıkça ve kaldıraç talebi yükseldikçe, borçlanma talebinin artması ve dolayısıyla borç verme APR'sinin yükselmesi beklenmektedir.
HyperLend'in borç verme çerçevesi üç katmanlı borç verme yapısı, esnek ve risk ayrımına önem veriyor. Hem havuz başına çift yönlü modeli hem de bire bir modeli destekliyor. Dağılım:
Kullanıcı varlıklarını yatırdıktan sonra, yatırdıkları ana para ve biriken faizi temsil eden kazanç token'ları (hToken'lar) alacaklardır. Hesap durumu ise borç token'ları (DebtToken'lar) aracılığıyla takip edilir; DebtToken'lar zamanla faiz biriktirir ve sürecin şeffaf ve izlenebilir olmasını sağlar.
Ayrıca, HyperLend ve HyperLiquid iş birliği yaparak kullanıcıların hHLP'yi teminat olarak kullanarak ek varlıklar ödünç almasına ve faiz kazanmasına olanak tanır, böylece HLP'nin fon kullanım verimliliğini artırır ve kullanıcılara ek kazanç sağlar.
HyperLend, RedStone, Pyth Network, ThunderHead, StarGate ve Theo Network dahil olmak üzere birçok DeFi projesi ile işbirlikleri kurarak Hyperliquid ekosistemindeki birlikte çalışabilirliğini ve etkisini artırdı.
HyperLend, kullanıcıların protokolü kullanarak puan kazanmalarını sağlayan bir puan ödül programı başlattı. Gelecekte token airdrop'u alabilirler.
2. Hypurr Fun
Hypurr Fun, HyperEVM üzerinde bir meme başlatma platformudur. Kullanıcıların hızlı bir şekilde işlem yapmalarını sağlamak için Telegram botu ve Web arayüzü sunmaktadır. Şu anda HyperEVM üzerindeki büyük bir trafik girişidir. Web sitesi:
Ana özellikler şunlardır:
$HFUN, Hypurr Fun'ın yerel token'ıdır ve maksimum arzı 1 milyon adettir.
3. HyperSwap
HyperSwap, HyperEVM üzerinde düşük kayma ile çalışan bir AMM'dir.
Ana işlev şudur:
HyperSwap, $xSWAP (likidite madenciliği tokeni) ve $SWAP (yönetim ve kazanç paylaşım tokeni) olmak üzere iki token modeli kullanmaktadır. Kullanıcılar likidite sağlayarak $xSWAP kazanır ve bunu platform yönetimi ve kazanç dağıtımına katılmak için $SWAP'a dönüştürebilir.
Ayrıca, HyperSwap, kullanıcıların ticaret, likidite sağlama ve token ihraç etme gibi etkinliklerle puan biriktirebileceği bir puan programı başlattı.
Özet
Hyperliquid'in yükselişi, teknoloji, ürün, pazarlama, ekonomik model gibi çoklu faktörlerin bir sonucudur. Özellikle öğrenilmesi gereken pazarlama stratejisi ve ekonomik model tasarımı dikkat çekicidir. Ancak, düzenleyici baskı ve dönemsel testler gibi iki riskin dikkate alınması gerekmektedir. HyperEVM ekosistemi henüz başlangıç aşamasındadır ve hızlı bir şekilde gelişmektedir.