Orijinal Başlık: Bireysel Yatırımcı Coşkusundan Kurumsal Yönetimin Önceliğine, Bitcoin'in Dört Yıllık Boğa Piyasası Döngüsü Sonlanıyor mu?
Bitcoin'ın dört yılda bir yaşanan boğa ve ayı döngüsü etrafında çok sayıda tartışma yapıldı. Bu, katlanarak artış, aniden çöküş ve ardından yeni zirvelere tırmanma modeli, Bitcoin'in büyük çoğunluğunun tarihine yayılmaktadır. Ancak, bu dört yıllık döngü kuralının sona ermiş olabileceğini gösteren yeterli sebep olduğunu belirtmek gerekir.
Öncelikle bir soru sormak gerekiyor: Dört yıllık döngü neden ortaya çıkıyor?
Üç temel faktöre indirgenebilir:
Yarımleme etkisi
Her 210.000 blok artırıldığında (yaklaşık dört yıl), Bitcoin madencilik ödülü yarıya iner. Bu mekanizma, arz kıtlığı yaratarak genellikle sonraki yıllarda fiyat artışına neden olabilir.
Varlık kıtlığı genellikle, mevcut toplam arzın yıllık yeni arza oranı olan envanter/akış oranı (S2F) cinsinden ölçülür. Örneğin, kıt bir varlık olan altının S2F oranı 60'tır (yeni altın keşifleri nedeniyle küçük dalgalanmalara tabidir). Bitcoin'in mevcut S2F oranı 120 civarında, bu da yıllık yeni arzının altının sadece yarısı kadar olduğu anlamına geliyor. Bu sayı, bundan sonraki her yarılanmada artacaktır.
Küresel Likidite Döngüsü
Bitcoin'in küresel M2 likiditesi ile olan ilişkisi, bizler ve birçok kurum tarafından defalarca açıklanmıştır. Dikkate değer olan, birçok kişinin likiditenin de yaklaşık dört yıl civarında döngüsel bir düzeni takip ettiğini düşünmesidir. Bunun kesinliği Bitcoin'in yarılanma döngüsündeki gibi yüksek olmasa da, bu ilişki gerçekten mevcuttur. Eğer bu teorinin geçerliliği kanıtlanırsa, Bitcoin ile bunun senkronize olması olgusu mantıklı bir temel kazanır.
Psikoloji açısından
Ne zaman çılgın bir boğa piyasası olsa, yeni bir popülerlik dalgasına yol açacaktır. İnsanların davranış biçimi, Gandhi'nin sizi görmezden gelirseniz, sonra size gülerseniz, sonra sizinle yüzleşirseniz, kazanacağınız iddiasını doğrular. Ve bu böyle devam eder ve her dört yılda bir, insanlar Bitcoin'in değerini daha derin bir şekilde kabul eder ve ona daha güçlü bir meşruiyet duygusu verir. İnsanlar aşırı heyecanlanır ve ardından gelen kaza döngünün tekrar devam etmesini sağlar.
Şimdi sorulması gereken, bu faktörlerin hala Bitcoin'in fiyatını etkileyip etkilemediğidir?
Yarılanma etkisi
Her yarılanma sonrası, yeni eklenen Bitcoin miktarının toplam arz içindeki oranı azalma eğilimi daha da zayıflamaktadır. O yıl yeni arz miktarı toplam arzın %25'ine ulaştığında, %12.5'e düşmesi gerçekten büyük bir etki yaratmıştı; oysa şimdi yaklaşık %0.8'den %0.4'e düşmesi, gerçek etkisi karşılaştırılamaz durumda.
Küresel Likidite Döngüsü
Küresel likidite, etki değişse de Bitcoin fiyatı için önemli bir faktör olmaya devam ediyor. Bitcoin, perakende hakimiyetinden kurumsal hakimiyete geçti ve ticaret davranışı değişti. Kurumlar uzun vadeli birikim yapıyorlar ve kısa ve orta vadeli fiyat düşüşleri onları piyasadan sallamayacak. Bu nedenle, küresel likidite Bitcoin fiyatı üzerinde hala bir etkiye sahip olacak olsa da, M2 likiditesine olan duyarlılığı azalmaya devam edecek. Buna ek olarak, tezgah üstü kurumlar tarafından bitcoin satın alınması, bitcoin'in gerçek güveninin yattığı yer olan fiyat oynaklığını da azaltır. Kaçak finansal harcamalar Bitcoin tarafından emilecek ve parlak bir geleceğe doğru ilerlemeye devam edecek.
Psikolojik açıdan
Bitcoin ne kadar geniş bir şekilde benimsenirse, insanların zihinsel düzeydeki istikrarı o kadar güçlü olur. Bireysel yatırımcıların satış davranışlarının etkisi azalacak, aynı zamanda piyasa hakimiyeti kurumsal alıcılara kayacak ve bu da bireysel yatırımcıların fiyat üzerindeki dalgalanma etkisini azaltacaktır.
Birlikte ele alındığında, Bitcoin dünyanın en umut verici varlıklarından biri olmaya devam ediyor ve büyüme modeli döngüsel büyümeden doğrusal büyümeye (logaritmik ölçekte) bir dönüşüm geçiriyor. Küresel likidite, mevcut piyasada baskın güç haline geldi ve çoğu varlığın (kurumsaldan perakendeye) yukarıdan aşağıya aktarım yolunun aksine, Bitcoin kitle tabanından ana akım kurumlara aşağıdan yukarıya penetrasyon elde etti. Bu nedenle, pazarın olgunlaştıkça istikrara kavuştuğuna ve evrimsel modelinin giderek daha disiplinli hale geldiğine tanık oluyoruz. (Resim kaynağı: DeathCab)
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Dört yıllık döngü sona mı eriyor? Bitcoin "halk ruhunu" kaybediyor.
Yazar: Two Prime
Derleyen: Tim, PANews
Orijinal Başlık: Bireysel Yatırımcı Coşkusundan Kurumsal Yönetimin Önceliğine, Bitcoin'in Dört Yıllık Boğa Piyasası Döngüsü Sonlanıyor mu?
Bitcoin'ın dört yılda bir yaşanan boğa ve ayı döngüsü etrafında çok sayıda tartışma yapıldı. Bu, katlanarak artış, aniden çöküş ve ardından yeni zirvelere tırmanma modeli, Bitcoin'in büyük çoğunluğunun tarihine yayılmaktadır. Ancak, bu dört yıllık döngü kuralının sona ermiş olabileceğini gösteren yeterli sebep olduğunu belirtmek gerekir.
Öncelikle bir soru sormak gerekiyor: Dört yıllık döngü neden ortaya çıkıyor?
Üç temel faktöre indirgenebilir:
Yarımleme etkisi
Her 210.000 blok artırıldığında (yaklaşık dört yıl), Bitcoin madencilik ödülü yarıya iner. Bu mekanizma, arz kıtlığı yaratarak genellikle sonraki yıllarda fiyat artışına neden olabilir.
Varlık kıtlığı genellikle, mevcut toplam arzın yıllık yeni arza oranı olan envanter/akış oranı (S2F) cinsinden ölçülür. Örneğin, kıt bir varlık olan altının S2F oranı 60'tır (yeni altın keşifleri nedeniyle küçük dalgalanmalara tabidir). Bitcoin'in mevcut S2F oranı 120 civarında, bu da yıllık yeni arzının altının sadece yarısı kadar olduğu anlamına geliyor. Bu sayı, bundan sonraki her yarılanmada artacaktır.
Küresel Likidite Döngüsü
Bitcoin'in küresel M2 likiditesi ile olan ilişkisi, bizler ve birçok kurum tarafından defalarca açıklanmıştır. Dikkate değer olan, birçok kişinin likiditenin de yaklaşık dört yıl civarında döngüsel bir düzeni takip ettiğini düşünmesidir. Bunun kesinliği Bitcoin'in yarılanma döngüsündeki gibi yüksek olmasa da, bu ilişki gerçekten mevcuttur. Eğer bu teorinin geçerliliği kanıtlanırsa, Bitcoin ile bunun senkronize olması olgusu mantıklı bir temel kazanır.
Psikoloji açısından
Ne zaman çılgın bir boğa piyasası olsa, yeni bir popülerlik dalgasına yol açacaktır. İnsanların davranış biçimi, Gandhi'nin sizi görmezden gelirseniz, sonra size gülerseniz, sonra sizinle yüzleşirseniz, kazanacağınız iddiasını doğrular. Ve bu böyle devam eder ve her dört yılda bir, insanlar Bitcoin'in değerini daha derin bir şekilde kabul eder ve ona daha güçlü bir meşruiyet duygusu verir. İnsanlar aşırı heyecanlanır ve ardından gelen kaza döngünün tekrar devam etmesini sağlar.
Şimdi sorulması gereken, bu faktörlerin hala Bitcoin'in fiyatını etkileyip etkilemediğidir?
Her yarılanma sonrası, yeni eklenen Bitcoin miktarının toplam arz içindeki oranı azalma eğilimi daha da zayıflamaktadır. O yıl yeni arz miktarı toplam arzın %25'ine ulaştığında, %12.5'e düşmesi gerçekten büyük bir etki yaratmıştı; oysa şimdi yaklaşık %0.8'den %0.4'e düşmesi, gerçek etkisi karşılaştırılamaz durumda.
Küresel likidite, etki değişse de Bitcoin fiyatı için önemli bir faktör olmaya devam ediyor. Bitcoin, perakende hakimiyetinden kurumsal hakimiyete geçti ve ticaret davranışı değişti. Kurumlar uzun vadeli birikim yapıyorlar ve kısa ve orta vadeli fiyat düşüşleri onları piyasadan sallamayacak. Bu nedenle, küresel likidite Bitcoin fiyatı üzerinde hala bir etkiye sahip olacak olsa da, M2 likiditesine olan duyarlılığı azalmaya devam edecek. Buna ek olarak, tezgah üstü kurumlar tarafından bitcoin satın alınması, bitcoin'in gerçek güveninin yattığı yer olan fiyat oynaklığını da azaltır. Kaçak finansal harcamalar Bitcoin tarafından emilecek ve parlak bir geleceğe doğru ilerlemeye devam edecek.
Bitcoin ne kadar geniş bir şekilde benimsenirse, insanların zihinsel düzeydeki istikrarı o kadar güçlü olur. Bireysel yatırımcıların satış davranışlarının etkisi azalacak, aynı zamanda piyasa hakimiyeti kurumsal alıcılara kayacak ve bu da bireysel yatırımcıların fiyat üzerindeki dalgalanma etkisini azaltacaktır.
Birlikte ele alındığında, Bitcoin dünyanın en umut verici varlıklarından biri olmaya devam ediyor ve büyüme modeli döngüsel büyümeden doğrusal büyümeye (logaritmik ölçekte) bir dönüşüm geçiriyor. Küresel likidite, mevcut piyasada baskın güç haline geldi ve çoğu varlığın (kurumsaldan perakendeye) yukarıdan aşağıya aktarım yolunun aksine, Bitcoin kitle tabanından ana akım kurumlara aşağıdan yukarıya penetrasyon elde etti. Bu nedenle, pazarın olgunlaştıkça istikrara kavuştuğuna ve evrimsel modelinin giderek daha disiplinli hale geldiğine tanık oluyoruz. (Resim kaynağı: DeathCab)