Stripe'ın Bridge'i satın alması sadece bir başlangıç. Huma, banka aracılığı rolünü stablecoin ile değiştiriyor, Circle ise USDC ile Coinbase'den sonra kripto dünyasının yeni gözdesi haline geliyor. Yukarıdakilerin hepsi USDT'nin kötü bir taklidi.
Ethena önde, MakerDAO Sky adını alarak faiz getiren stablecoin'e geçiyor, Pendle, Aave gibi projeler hızlı bir şekilde USDC–PT/YT–USDe dönüşümüne girdi, yukarıda zincir üzerindeki stablecoin'lerin son zamanlardaki hikayesinin özeti.
En azından şu anda, YBS (Getiri Getiren Stabilcoin, Yield-Bearing Stablecoin) hala stabilcoin kavramına bağlıdır, herkesin USDe ve USDT'nin temel farkını anlaması zor. Bana göre, USDe gibi YBS projeleri, kullanıcıları cezbetmek için getiri sağlamakta, varlık kazançlarının bir kısmını kullanıcılara dağıtarak tasarrufları tamamladıktan sonra varlık kazançları elde etmeye devam etmektedir.
Önceden, USDT'nin ihraç edilmesi yeni bir varlık yaratma sürecidir. Bilinmelidir ki, USDT'nin rezervi düzenleyici otorite veya proje tarafı tarafından kendi başlarına yönetilmektedir ve kullanıcılarla hiçbir ilişkisi yoktur. Kullanıcılar yalnızca USDT'nin 1 doları temsil ettiğini pasif olarak kabul etmekte ve başkalarının da bu değeri tanımasını beklemektedir.
Görüntü Açıklaması: Stablecoin Kategorisi Görüntü Kaynağı: @zuoyeweb3
YBS, zincir üzerindeki bankaların mevduat toplama - kredi verme mantığını takip ediyor, varlık ihraç gücünü parçalayarak, Circle'ın USDC'yi yaratması için devlet ve iş dünyası işbirliği ile borsa desteği gerekiyor, ancak YBS zaten büyük bir patlama göstermekte.
Bir kez daha vurgulamak gerekirse, kripto sektörünün tarihi, varlık ihraç modeli inovasyonlarının tarihidir; ancak bu sefer stabilite adı altında biraz daha ılımlı bir şekilde, ERC-20, NFT (ERC-721) ve Meme Coin'lerin zincir üzerindeki PVP'sinin şiddeti kadar büyük değil.
Bir örnek vermek gerekirse, f(x) Protokolü en az 5 tür stablecoin içermektedir. V1 ve V2 sırasıyla rUSD ve fxUSD'ye sahiptir. Bunun dışında, $btcUSD, $cvxUSD ve hatta fETH de bir stablecoin olarak adlandırılmaktadır; çünkü ETH'nin bir kısmındaki dalgalanmayı yakalayarak fiyat sabitlemesini sürdürmektedir ve geri kalan dalgalanma xToken tarafından emilmektedir.
Görüntü açıklaması: f(x) Protokol stablecoin çoklu görüntü kaynağı: @YBSBarker
Stabilite, dalgalanmalardan kaynaklanır; dalga, stablecoin üretir.
Eski Dünyadan Yeni Kıtaya Yelken Açmak
Faiz getiren stablecoinler veya StableFi, stablecoinlerin yeni ifade biçimleridir; belki de stablecoinlerin kökenini biraz gözden geçirmek iyi olabilir.
Stablecoin, Bitcoin'dan doğmuş olan, eşler arası elektronik nakit ödeme sistemidir, ancak Bitcoin istikrarlı değildir, bu Bitcoin'in tasarımında bir sorun olduğu anlamına gelmez. Bitcoin esasen bir ankraja sahip olmayan para sistemidir, adil fiyatı hala değer etrafında dalgalanmakta ve kısa vadede istikrara kavuşamamaktadır.
USDT'nin ilk denemesi Bitcoin ekosisteminde başladı, ardından borsa değerleme alanına geçiş yaptı. Bitfinex ve Tether'ın altın kombinasyonu, stabilcoin'lerin en erken sığınaklarını bulmasını sağladı, tıpkı şu anki Coinbase ve Circle gibi.
Fiat para stabilcoin böylece doğdu, mekanizması karmaşık değil, sadece Tether şirketine güvenmeniz gerekiyor ve herkes USDT'nin piyasa işlem istikrarını kabul ediyor, öncelikli avantaj Tether'a BlackRock'tan daha yüksek bir kâr oranı sağladı.
Ardından MakerDAO tarafından ihraç edilen DAI geliyor. Aşırı teminat mekanizması (CDP), uzun zamandır zincir üzerindeki stablecoin ihraçlarının tek seçeneği olmuştur. 1.5 kat teminat varlığı, sermaye verimliliğini bastırmasına rağmen, piyasa aktörlerine daha yüksek bir güvenilirlik sağlamaktadır.
Sonrasında kripto para tarihinin, zincir üzerindeki bakış açısına göre, teminat oranını nasıl düşüreceği hikayesidir, finansal simya iki yönlü bir güçle çalışır, Hyperliquid varlık ticareti kaldıraçlarını artırabilir, ancak varlık yaratımında iyi bir kaldıraç yöntemi yoktur.
Resim açıklaması: 2022 yılında ana akım stabilcoinler. Resim kaynağı: stablecoins.wtf
Varlık yaratımı hakkında, UST üzücü bir bölüm; klasik algoritmik stablecoinler burada başarısız oldu. Frax en fazla yarı-algoritmik olarak sayılabilir veya karışık mekanizma (Hybrid) olarak adlandırmak daha uygun; şu anda USDC'nin bir kopyasıdır.
Mekanik açıdan bakıldığında, getirili stablecoin'lerin getirili mekanizması ve stablecoin mekanizması gereklidir. Diğer üç tür temelinde, DeFi devlerinin CDP mekanizması da kullanılabilir; Ethena'nın Delta nötr mekanizması da sorun değil, yeter ki istikrar sağlanabilsin. Elbette, USDD'nin Sun tarafından istikrarlı tutulacağına dair taahhüt verilmiştir, yeter ki herkes bunu kabul etsin.
Gerçek ayrım, faiz kazanma ve kar paylaşım mekanizmasında yatmaktadır, bu da faiz kazanan varlıkların kaynağına bağlıdır; en basit iki yol vardır, zincir üzerinde stETH gibi stake edilmiş varlıklar kullanmak, zincir dışında ise kendi getirisi olan varlıklar olarak ABD tahvilleri kullanmak ve her ikisini birleştirmek mümkündür.
Ethena'nın USDe'si oldukça özel, çünkü stETH kullanarak gelir elde ederken, CEX karşıtını kullanarak coin fiyatını sabit tutar ve uyum sağlamak için zincir dışı varlıklar aracılığıyla işlem yapar. Ayrıca, USDC'yi bir kısım rezerv olarak kullanır, yine aynı sözü tekrar edelim, her şey karıştırılabilir, mekanizma ve varlık ayrımı yok.
Eğer Ethena yalnızca ETH varlıklarını kullanıyorsa, Hyperliquid'de hedge yapıyorsa ve tamamen zincir üzerinde kar payı dağıtıyorsa, o zaman en ideal zincir üzeri yerel faiz veren stablecoin'dir.
Ne yazık ki, böyle projeler teknik olarak mevcut değil.
Altyazı: İlgi çekici stablecoin projelerinin listesi Resim kaynağı: @YBSBarker
Yukarıda derlediğimiz 91 proje var, USDT, USDT0, USDC, PYUSD ve USDD eklenirse, 100'e ulaşmak zor değil.
Aslında, RootData'nın verilerine göre, şu anda stabilcoin ile ilgili 181 proje kaydedilmiştir, oysa DefiLlama 259 projeyi kaydetmiştir. Ancak, faiz getirmeyen stabilcoin projeleri hariç tutulduğunda, piyasada aktif olan ana akım seçeneklerin büyük ölçüde burada yer aldığı söylenebilir.
Protokollün ilk harfine göre sıralayarak, protokollere daha fazla odaklanmak ve stabilcoin'lerden ziyade, sıkı anlamda USDe bir gelir getiren stabilcoin değildir, sUSDe tanıma uygundur. Tam bir gelir getiren stabilcoin protokolü token ekonomisi aşağıdaki gibi olmalıdır:
Stablecoin ve onun stake versiyonu, örneğin USDS ve sUSDS
Protokol ana coin'i ve onun staking versiyonu, örneğin ENA ve sENA
Buna ek olarak, protokole dikkat etmek, varlık ihracı inovasyonunun tarihsel tarihine atıfta bulunarak, "protokol karları paylaşıyor ve stablecoin bir kar paylaşım sertifikasıdır" şeklindeki farklılaştırılmış ilişkiyi daha iyi yansıtacaktır, halka açık zincirler, DeFi, L2, cüzdanlar, yazılar, rünler ve Meme Coin'ler gibi herhangi bir kulvarda en fazla 5 yüksek potansiyelli proje olmayacaktır.
Tam olarak, getiri sağlamada stablecoin çok karmaşık bir kesişim alanıdır; DeFi, RWA ve stablecoinler birbirini çekmektedir. Aave'in GHO (ERC-20) ve sGHO (ERC-4626), Curve'in crvUSD ve scrvUSD gibi, yalnızca kendi protokollerini güçlendirmek için bir rol oynamakta olup, USDe veya USDS'in pazar payını tamamen engellemeye çalışmamaktadır.
Bu nedenle gerçek soru, USDS ve USDe dışında, piyasanın yeni ortaya çıkan faiz getiren stablecoin protokollerine ne kadar piyasa alanı bırakacağıdır.
Listeye alınan 91 protokolü kaba bir şekilde seçmek için, öznel standartlar aşağıdaki gibidir:
YBS işine odaklanmayan eski DeFi protokolleri, örneğin Aave, hâlâ borç verme işine odaklanıyor;
Aktif değil, en öznel standart:
• Şu anda ana ağa çıkmadı, gelecekte sürekli güncellemeler yapılacaktır.
• Rüzgar Hızlı Geçiş projesini takip et, 2022'deki DeFi devlerinin stabilcoin'lerini takip et, 2023'te Ethena ile Delta hedge yap ve şu anki rüzgarı takip et.
• ve satın alınmış veya işletmesi durdurulmuş
Finansman yok, Yedek yok, belki zorla dayanıyorlar, ancak stablecoin projeleri rezerv gerektirir, finansman yoksa birincil piyasada tanınmadığını gösterir, teknik olarak kazanmak veya topluluğun büyük bir TVL katkısı yapması zor.
Burada belirtmek gerekir ki, Trump ailesine benzer şekilde WLFI tarafından ihraç edilen USD1, USDT'ye daha çok benzemektedir ve faiz getiren stablecoin ile pek bağlantılı değildir, bu nedenle tartışmaya dahil edilmemektedir.
Görüntü açıklaması: Kabaca seçildikten sonra proje resim kaynağı: @YBSBarker
Yukarıdaki 52 proje, faiz getirisi stabilcoin alanındaki kalan yerler için rekabet eden katılımcı kadrosudur. Örneğin, doğrudan Polkadot'un Hydration'ını hariç tutuyoruz; kimse Polka'nın yeniden canlanmasını beklemiyor değil mi?
Örneğin, Figure Markets tarafından çıkarılan YLDS, zincir üzerindeki faiz getiren stabilcoin'in zıttıdır, ancak yasal kayıt sertifikası almıştır ve uyum konusunda özel gereksinimleri olan geleneksel finans müşterilerine uygundur. Ayrıntılı hariç tutma nedenlerini, herkes Feishu belgesinde görebilir.
Kaba seçimden sonra, temel analiz, faiz kazanma yöntemi ve APY gibi üç boyutta ayrıntıları inceleyin.
• Temel: resmi web sitesi, Twitter, CA
• Faiz kazanma yöntemi: Strateji ve Eylem, gelir kaynağı, gelir dağıtım yöntemi, Ödüller
• APY nasıl hesaplanır?
Burada bahsedilen stratejiler ve Eylem, YBS'nin ilgili yatırım stratejisini ifade etmektedir. Eylem, somut operasyon adımlarını temsil eder. Gelir kaynağı, protokol gelirinin nereden geldiğidir. Gelir dağıtım yöntemi genellikle stake edilen stablecoin'ler aracılığıyla yapılmaktadır, ancak spesifik durumlar için ayrı ayrı analiz yapılmalıdır, burada daha fazla detay vermeyeceğim.
Örneğin Avalon'da, stabilcoin USDa'dır, faiz getiren stabilcoin ise sUSDa'dır, her bir boyutun detayları aşağıdaki gibidir:
• Gelir Kaynağı: USDa kredi faiz geliri + USDa Lend iş gelirleri
• Strateji: Berachain ekosistemi KodiakFi staking USDa/sUSDa grup LP
Ayrıca Avalon özellikle tipiktir ve Pendle'ı içermektedir. Mevcut YBS ekosisteminde Pendle ve Aave kombinasyonu en büyük kazanan olup, zirve dönemindeki Curve'ü geçmiştir. Burada bir delik açalım, gelecekte doldurmak üzere.
Elbette, burada doğal olarak yeni protokollerin güvenliğinin ve stabilitesinin değerlendirilmesi ve sınıflandırılması ile ilgili hususlar gündeme gelecektir. Sui'nin Cetus'u bunun iyi bir örneğidir, yeni tuzaklar iki katına çıktı (bugün Cetus tazminat alabilir).
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
100 adet faiz getiren stablecoin'i inceledikten sonra, 5 adet Umut Veren Kripto bulduk.
Stablecoin, piyasa Konsensüs'ü haline geliyor.
Stripe'ın Bridge'i satın alması sadece bir başlangıç. Huma, banka aracılığı rolünü stablecoin ile değiştiriyor, Circle ise USDC ile Coinbase'den sonra kripto dünyasının yeni gözdesi haline geliyor. Yukarıdakilerin hepsi USDT'nin kötü bir taklidi.
Ethena önde, MakerDAO Sky adını alarak faiz getiren stablecoin'e geçiyor, Pendle, Aave gibi projeler hızlı bir şekilde USDC–PT/YT–USDe dönüşümüne girdi, yukarıda zincir üzerindeki stablecoin'lerin son zamanlardaki hikayesinin özeti.
En azından şu anda, YBS (Getiri Getiren Stabilcoin, Yield-Bearing Stablecoin) hala stabilcoin kavramına bağlıdır, herkesin USDe ve USDT'nin temel farkını anlaması zor. Bana göre, USDe gibi YBS projeleri, kullanıcıları cezbetmek için getiri sağlamakta, varlık kazançlarının bir kısmını kullanıcılara dağıtarak tasarrufları tamamladıktan sonra varlık kazançları elde etmeye devam etmektedir.
Önceden, USDT'nin ihraç edilmesi yeni bir varlık yaratma sürecidir. Bilinmelidir ki, USDT'nin rezervi düzenleyici otorite veya proje tarafı tarafından kendi başlarına yönetilmektedir ve kullanıcılarla hiçbir ilişkisi yoktur. Kullanıcılar yalnızca USDT'nin 1 doları temsil ettiğini pasif olarak kabul etmekte ve başkalarının da bu değeri tanımasını beklemektedir.
Görüntü Açıklaması: Stablecoin Kategorisi Görüntü Kaynağı: @zuoyeweb3 YBS, zincir üzerindeki bankaların mevduat toplama - kredi verme mantığını takip ediyor, varlık ihraç gücünü parçalayarak, Circle'ın USDC'yi yaratması için devlet ve iş dünyası işbirliği ile borsa desteği gerekiyor, ancak YBS zaten büyük bir patlama göstermekte.
Bir kez daha vurgulamak gerekirse, kripto sektörünün tarihi, varlık ihraç modeli inovasyonlarının tarihidir; ancak bu sefer stabilite adı altında biraz daha ılımlı bir şekilde, ERC-20, NFT (ERC-721) ve Meme Coin'lerin zincir üzerindeki PVP'sinin şiddeti kadar büyük değil.
Bir örnek vermek gerekirse, f(x) Protokolü en az 5 tür stablecoin içermektedir. V1 ve V2 sırasıyla rUSD ve fxUSD'ye sahiptir. Bunun dışında, $btcUSD, $cvxUSD ve hatta fETH de bir stablecoin olarak adlandırılmaktadır; çünkü ETH'nin bir kısmındaki dalgalanmayı yakalayarak fiyat sabitlemesini sürdürmektedir ve geri kalan dalgalanma xToken tarafından emilmektedir.
Görüntü açıklaması: f(x) Protokol stablecoin çoklu görüntü kaynağı: @YBSBarker Stabilite, dalgalanmalardan kaynaklanır; dalga, stablecoin üretir.
Eski Dünyadan Yeni Kıtaya Yelken Açmak
Faiz getiren stablecoinler veya StableFi, stablecoinlerin yeni ifade biçimleridir; belki de stablecoinlerin kökenini biraz gözden geçirmek iyi olabilir.
Stablecoin, Bitcoin'dan doğmuş olan, eşler arası elektronik nakit ödeme sistemidir, ancak Bitcoin istikrarlı değildir, bu Bitcoin'in tasarımında bir sorun olduğu anlamına gelmez. Bitcoin esasen bir ankraja sahip olmayan para sistemidir, adil fiyatı hala değer etrafında dalgalanmakta ve kısa vadede istikrara kavuşamamaktadır.
USDT'nin ilk denemesi Bitcoin ekosisteminde başladı, ardından borsa değerleme alanına geçiş yaptı. Bitfinex ve Tether'ın altın kombinasyonu, stabilcoin'lerin en erken sığınaklarını bulmasını sağladı, tıpkı şu anki Coinbase ve Circle gibi.
Fiat para stabilcoin böylece doğdu, mekanizması karmaşık değil, sadece Tether şirketine güvenmeniz gerekiyor ve herkes USDT'nin piyasa işlem istikrarını kabul ediyor, öncelikli avantaj Tether'a BlackRock'tan daha yüksek bir kâr oranı sağladı.
Ardından MakerDAO tarafından ihraç edilen DAI geliyor. Aşırı teminat mekanizması (CDP), uzun zamandır zincir üzerindeki stablecoin ihraçlarının tek seçeneği olmuştur. 1.5 kat teminat varlığı, sermaye verimliliğini bastırmasına rağmen, piyasa aktörlerine daha yüksek bir güvenilirlik sağlamaktadır.
Sonrasında kripto para tarihinin, zincir üzerindeki bakış açısına göre, teminat oranını nasıl düşüreceği hikayesidir, finansal simya iki yönlü bir güçle çalışır, Hyperliquid varlık ticareti kaldıraçlarını artırabilir, ancak varlık yaratımında iyi bir kaldıraç yöntemi yoktur.
Resim açıklaması: 2022 yılında ana akım stabilcoinler. Resim kaynağı: stablecoins.wtf Varlık yaratımı hakkında, UST üzücü bir bölüm; klasik algoritmik stablecoinler burada başarısız oldu. Frax en fazla yarı-algoritmik olarak sayılabilir veya karışık mekanizma (Hybrid) olarak adlandırmak daha uygun; şu anda USDC'nin bir kopyasıdır.
Mekanik açıdan bakıldığında, getirili stablecoin'lerin getirili mekanizması ve stablecoin mekanizması gereklidir. Diğer üç tür temelinde, DeFi devlerinin CDP mekanizması da kullanılabilir; Ethena'nın Delta nötr mekanizması da sorun değil, yeter ki istikrar sağlanabilsin. Elbette, USDD'nin Sun tarafından istikrarlı tutulacağına dair taahhüt verilmiştir, yeter ki herkes bunu kabul etsin.
Gerçek ayrım, faiz kazanma ve kar paylaşım mekanizmasında yatmaktadır, bu da faiz kazanan varlıkların kaynağına bağlıdır; en basit iki yol vardır, zincir üzerinde stETH gibi stake edilmiş varlıklar kullanmak, zincir dışında ise kendi getirisi olan varlıklar olarak ABD tahvilleri kullanmak ve her ikisini birleştirmek mümkündür.
Ethena'nın USDe'si oldukça özel, çünkü stETH kullanarak gelir elde ederken, CEX karşıtını kullanarak coin fiyatını sabit tutar ve uyum sağlamak için zincir dışı varlıklar aracılığıyla işlem yapar. Ayrıca, USDC'yi bir kısım rezerv olarak kullanır, yine aynı sözü tekrar edelim, her şey karıştırılabilir, mekanizma ve varlık ayrımı yok.
Eğer Ethena yalnızca ETH varlıklarını kullanıyorsa, Hyperliquid'de hedge yapıyorsa ve tamamen zincir üzerinde kar payı dağıtıyorsa, o zaman en ideal zincir üzeri yerel faiz veren stablecoin'dir.
Ne yazık ki, böyle projeler teknik olarak mevcut değil.
Altyazı: İlgi çekici stablecoin projelerinin listesi Resim kaynağı: @YBSBarker Yukarıda derlediğimiz 91 proje var, USDT, USDT0, USDC, PYUSD ve USDD eklenirse, 100'e ulaşmak zor değil.
Aslında, RootData'nın verilerine göre, şu anda stabilcoin ile ilgili 181 proje kaydedilmiştir, oysa DefiLlama 259 projeyi kaydetmiştir. Ancak, faiz getirmeyen stabilcoin projeleri hariç tutulduğunda, piyasada aktif olan ana akım seçeneklerin büyük ölçüde burada yer aldığı söylenebilir.
Protokollün ilk harfine göre sıralayarak, protokollere daha fazla odaklanmak ve stabilcoin'lerden ziyade, sıkı anlamda USDe bir gelir getiren stabilcoin değildir, sUSDe tanıma uygundur. Tam bir gelir getiren stabilcoin protokolü token ekonomisi aşağıdaki gibi olmalıdır:
Buna ek olarak, protokole dikkat etmek, varlık ihracı inovasyonunun tarihsel tarihine atıfta bulunarak, "protokol karları paylaşıyor ve stablecoin bir kar paylaşım sertifikasıdır" şeklindeki farklılaştırılmış ilişkiyi daha iyi yansıtacaktır, halka açık zincirler, DeFi, L2, cüzdanlar, yazılar, rünler ve Meme Coin'ler gibi herhangi bir kulvarda en fazla 5 yüksek potansiyelli proje olmayacaktır.
Tam olarak, getiri sağlamada stablecoin çok karmaşık bir kesişim alanıdır; DeFi, RWA ve stablecoinler birbirini çekmektedir. Aave'in GHO (ERC-20) ve sGHO (ERC-4626), Curve'in crvUSD ve scrvUSD gibi, yalnızca kendi protokollerini güçlendirmek için bir rol oynamakta olup, USDe veya USDS'in pazar payını tamamen engellemeye çalışmamaktadır.
Bu nedenle gerçek soru, USDS ve USDe dışında, piyasanın yeni ortaya çıkan faiz getiren stablecoin protokollerine ne kadar piyasa alanı bırakacağıdır.
Listeye alınan 91 protokolü kaba bir şekilde seçmek için, öznel standartlar aşağıdaki gibidir:
Burada belirtmek gerekir ki, Trump ailesine benzer şekilde WLFI tarafından ihraç edilen USD1, USDT'ye daha çok benzemektedir ve faiz getiren stablecoin ile pek bağlantılı değildir, bu nedenle tartışmaya dahil edilmemektedir.
Görüntü açıklaması: Kabaca seçildikten sonra proje resim kaynağı: @YBSBarker Yukarıdaki 52 proje, faiz getirisi stabilcoin alanındaki kalan yerler için rekabet eden katılımcı kadrosudur. Örneğin, doğrudan Polkadot'un Hydration'ını hariç tutuyoruz; kimse Polka'nın yeniden canlanmasını beklemiyor değil mi?
Örneğin, Figure Markets tarafından çıkarılan YLDS, zincir üzerindeki faiz getiren stabilcoin'in zıttıdır, ancak yasal kayıt sertifikası almıştır ve uyum konusunda özel gereksinimleri olan geleneksel finans müşterilerine uygundur. Ayrıntılı hariç tutma nedenlerini, herkes Feishu belgesinde görebilir.
Kaba seçimden sonra, temel analiz, faiz kazanma yöntemi ve APY gibi üç boyutta ayrıntıları inceleyin.
Burada bahsedilen stratejiler ve Eylem, YBS'nin ilgili yatırım stratejisini ifade etmektedir. Eylem, somut operasyon adımlarını temsil eder. Gelir kaynağı, protokol gelirinin nereden geldiğidir. Gelir dağıtım yöntemi genellikle stake edilen stablecoin'ler aracılığıyla yapılmaktadır, ancak spesifik durumlar için ayrı ayrı analiz yapılmalıdır, burada daha fazla detay vermeyeceğim.
Örneğin Avalon'da, stabilcoin USDa'dır, faiz getiren stabilcoin ise sUSDa'dır, her bir boyutun detayları aşağıdaki gibidir:
Ayrıca Avalon özellikle tipiktir ve Pendle'ı içermektedir. Mevcut YBS ekosisteminde Pendle ve Aave kombinasyonu en büyük kazanan olup, zirve dönemindeki Curve'ü geçmiştir. Burada bir delik açalım, gelecekte doldurmak üzere.
Elbette, burada doğal olarak yeni protokollerin güvenliğinin ve stabilitesinin değerlendirilmesi ve sınıflandırılması ile ilgili hususlar gündeme gelecektir. Sui'nin Cetus'u bunun iyi bir örneğidir, yeni tuzaklar iki katına çıktı (bugün Cetus tazminat alabilir).