Yazar: Steven Ehrlich Kaynak: unchainedcrypto Çeviri: Shan Opa, Altın Finans
Bazı şirketler Bitcoin satın almak için milyarlarca dolar toplayarak, fiyatın bu heyecanı nasıl yansıtmadığına dair bir soru işareti var.
Son birkaç hafta içinde, kripto endüstrisi, yeni bir tür halka açık şirket olan Bitcoin havuz şirketleriyle ilgili haberlerle çalkalandı. Bu şirketlerin ana işi, finansman sağlamak ve çoğu fonu kripto para birimi, özellikle de Bitcoin satın almak için kullanmaktır. Nisan ayı başından bu yana, bu tür şirketler toplamda yaklaşık 11.3 milyar dolar topladı ve bu fonların çoğu Bitcoin'e yatırılması planlanıyor.
Bu heyecan doruk noktasına yaklaşmış olsa da, garip bir şekilde Bitcoin fiyatı beklenen artışı göstermedi. Şu anda Bitcoin, tarihindeki en yüksek seviye olan 111.814 dolara sadece bir adım uzaklıkta, ancak geçen bir aydan fazla bir süredir fiyat 100.000 ile 110.000 dolar arasında dalgalanıyor (son güncel fiyat 108.855 dolar).
Eğer gerçekten de milyarlarca dolar girmeye hazırlanıyorsa, özellikle Bitcoin'i destekleyen bir hükümetin önderliğinde, insanların Bitcoin'in yeni zirvelere yükselebileceğini düşünmesi gerekirdi. Ancak birçok uzman, durumun böyle olmadığını ve Bitcoin'in 130.000 ile 150.000 dolar seviyelerine çıkmasının biraz zaman alabileceğini belirtiyor.
Aşağıda Bitcoin'in bir türlü aşamadığı üç ana neden bulunmaktadır:
Küçük Yatırımcı İlgi Eksikliği
Geçmişteki kripto boğa piyasaları, nihayetinde çöküş yaşasa bile, genellikle güçlü bir perakende katılımı patikası ile birlikte olmuştur. Aşağıdaki Google Trends grafiğine bakın, mavi çizgi "bitcoin" arama hacmini, kırmızı çizgi ise "crypto" arama hacmini göstermektedir. Pandemi sırasında ve 2024'ün ikinci yarısında (Trump'ın kriptoyu tam desteklediği dönemde) arama hacmi yükseldi ama şimdi yavaş yavaş düşüyor.
Bireysel yatırımcılar neden ilgilenmiyor? Bunun birçok nedeni var: örneğin, insanlar Bitcoin'in tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştığına ve şimdi geri çekileceğine inanıyor; Başka bir örnek, "kripto kasası şirketlerinin" işletim modelini ve kar mantığını anlamamalarıdır.
NFT'lerin ve meme coin'lerin çılgınlığının aksine, bu kaldıraçlı listelenen hedge fonları popüler hayal gücünü yakalayamadı. Saturday Night Live (SNL) 2021'de Pete Davidson ve Jack Harlow'un başrollerini paylaştığı bir NFT hiciv skeçinin yer aldığını hatırlıyor musunuz? Ve 2024'te bir sürü ünlü meme parası?
Interactive Brokers'in baş stratejisti Steve Sosnick, "Bu cüzdan şirketlerinin gerçekten Bitcoin fiyatı üzerinde olumlu bir etkisi var çünkü bunlar talep kaynağıdır ve bir ölçüde dolaşım miktarını azaltmaktadır - teorik olarak bu fiyat için faydalıdır. Ancak neden daha belirgin bir teşvik etkisi yok? Bu, piyasada bu şirketler dışında talebin azalmakta olduğu konusunda soru işareti doğuruyor."
Likidite döngüsel olarak kullanılır, yeni bir enjekte edilmez
"Likidite" sorunu daha karmaşık.
Yeterince uzun süredir kripto sektöründeyseniz, SushiSwap'ın ilk etapta Uniswap'tan likidite çekmek için kullandığı strateji olarak "vampir saldırısı" terimini hatırlayabilirsiniz. Şu anda da benzer bir şey oluyor. Birincil bir komisyoncudaki ticaret başkanına göre, bu yeni kasa şirketlerine yatırım yapan kurumların çoğu, şirketlerde hisse satın almak için nakit olarak bitcoin satıyor. Başka bir deyişle, kripto piyasasına akan gerçek yeni para miktarı beklenenden çok daha az.
O bir örnek verdi: "Diyelim ki şirkete 1 milyar dolarlık bitcoin katkıda bulundum. Bu bitcoin'i satın alanlar aslında parayı piyasaya yatırmadılar, bunun yerine 'dünkü bitcoin'i aldılar. Piyasadaki fiyat tepkisi çoktan gerçekleşti."
Tanıtım hararetli, ancak gerçek alım henüz gerçekleşmedi
Birçok şirket büyük çaplı fon toplama ve kripto para satın alma planlarını duyursa da, bu onların hemen Bitcoin alacağı anlamına gelmez.
Örneğin, Bitcoin Magazine'in kurucusu David Bailey tarafından kurulan kripto para depolama şirketi Nakamoto, Bitcoin satın almak için 700 milyon dolardan fazla topladığını açıkladı. Peki, şu anda ne kadar Bitcoin tutuyor? Sadece 2,3 milyon dolar - çünkü işlem henüz tamamlanmadı, teslimatın üçüncü çeyreğe kadar gerçekleştirilmesi bekleniyor.
Bu aynı zamanda daha büyük bir sorunu da ortaya koyuyor: Bu şirketlerin kripto para alma davranışları son derece şeffaf değil.
Bir trader, "Örneğin MicroStrategy, ATM mekanizması aracılığıyla 1 milyar dolar fonladığını duyurursa, herkes bu parayı hemen Bitcoin alımında kullanacaklarını bilir. ETF daha şeffaftır, genellikle fon akışını aynı gün veya ertesi gün açıklar. Büyük ölçekli bir giriş olduğunda, piyasa bir şekilde tepki verir."
Ama bu saklama şirketleri farklı. "Bazıları işlemlerin üç ay sonra tamamlanacağını duyuruyor," dedi, "bankalar projeleri tanıtırken, piyasa aslında bu bitcoinlerin ne zaman gerçekten satın alındığını bilmiyor, bu nedenle fiyat anında tepki vermekte zorlanıyor."
Özet: Bitcoin'in hala yeni bir katalizöre ihtiyacı var
"Kripto cüzdanı coşkusu" çok popüler olsa da, henüz gerçek bir yeni talep kaynağı oluşturmadı. Fairlead Strategies'in kurucusu Katie Stockton, "Kısa vadede, Bitcoin 100,000 ile 108,000 dolar arasında birkaç haftadır dalgalanıyor. Direnç seviyesinin hala etkili olabileceğini düşünüyoruz, bu nedenle kısa vadede aşılmayacak."
O, Bitcoin'ın birkaç hafta boyunca 108.000 ile 109.000 dolar arasında istikrarlı bir şekilde kalmadığı sürece, piyasanın hala düzeltme riski taşıdığını ekledi.
Tier 1 komisyoncusu Stockton ile aynı fikirde: "Mevcut fiyat aralığı ticareti çok zorlaştırıyor. Müşterilerimiz, geleneksel olarak düşük volatilite ve likiditenin olduğu bir yaza girerken bu yatay hareketten genellikle hayal kırıklığına uğramış durumda. ”
Başka bir deyişle: Bitcoin kısa vadede muhtemelen "yerinde saymaya" devam edecek.
Bu Haftaki Grafik: Bitcoin vs Kripto Hazine Şirketlerinin Son 1 Aylık Performansı (Sadece 100 Milyon Doların Üzerinde Bitcoin Bulunduran Şirketler Dahil)
Her kripto saklama şirketi büyük miktarda yatırım yapmayı hak etmiyor. Aslında, son bir ayda Bitcoin'in performansı, en değerli kripto saklama şirketlerinin neredeyse yarısını geride bıraktı. Yine de, bu şirketlerin mevcut hisse senedi fiyatları hala net varlık değerinin (NAV) üzerinde; yani, hala primli işlem görüyorlar.
Bu haftaki rakamlar: %27.26
Merkeziyetsiz borsa (DEX) hacminin merkezî borsa (CEX) hacmine oranı ise yüzde 27,26 ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu büyümenin çoğu, pazar payını hızla genişleten ve şu anda %10,38'de olan ve aynı zamanda tüm zamanların en yüksek seviyesini belirleyen türev borsası Hyperliquid'den geldi.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitcoin depolama şirketleri dalgasından Bitcoin fiyatının duraksamasının üç ana kaynağı
Yazar: Steven Ehrlich Kaynak: unchainedcrypto Çeviri: Shan Opa, Altın Finans
Bazı şirketler Bitcoin satın almak için milyarlarca dolar toplayarak, fiyatın bu heyecanı nasıl yansıtmadığına dair bir soru işareti var.
Son birkaç hafta içinde, kripto endüstrisi, yeni bir tür halka açık şirket olan Bitcoin havuz şirketleriyle ilgili haberlerle çalkalandı. Bu şirketlerin ana işi, finansman sağlamak ve çoğu fonu kripto para birimi, özellikle de Bitcoin satın almak için kullanmaktır. Nisan ayı başından bu yana, bu tür şirketler toplamda yaklaşık 11.3 milyar dolar topladı ve bu fonların çoğu Bitcoin'e yatırılması planlanıyor.
Bu heyecan doruk noktasına yaklaşmış olsa da, garip bir şekilde Bitcoin fiyatı beklenen artışı göstermedi. Şu anda Bitcoin, tarihindeki en yüksek seviye olan 111.814 dolara sadece bir adım uzaklıkta, ancak geçen bir aydan fazla bir süredir fiyat 100.000 ile 110.000 dolar arasında dalgalanıyor (son güncel fiyat 108.855 dolar).
Eğer gerçekten de milyarlarca dolar girmeye hazırlanıyorsa, özellikle Bitcoin'i destekleyen bir hükümetin önderliğinde, insanların Bitcoin'in yeni zirvelere yükselebileceğini düşünmesi gerekirdi. Ancak birçok uzman, durumun böyle olmadığını ve Bitcoin'in 130.000 ile 150.000 dolar seviyelerine çıkmasının biraz zaman alabileceğini belirtiyor.
Aşağıda Bitcoin'in bir türlü aşamadığı üç ana neden bulunmaktadır:
Küçük Yatırımcı İlgi Eksikliği
Geçmişteki kripto boğa piyasaları, nihayetinde çöküş yaşasa bile, genellikle güçlü bir perakende katılımı patikası ile birlikte olmuştur. Aşağıdaki Google Trends grafiğine bakın, mavi çizgi "bitcoin" arama hacmini, kırmızı çizgi ise "crypto" arama hacmini göstermektedir. Pandemi sırasında ve 2024'ün ikinci yarısında (Trump'ın kriptoyu tam desteklediği dönemde) arama hacmi yükseldi ama şimdi yavaş yavaş düşüyor.
! q14DzScOKQhedgw2rbIPjkNJCHOxV6GODFtywKoo.png
Bireysel yatırımcılar neden ilgilenmiyor? Bunun birçok nedeni var: örneğin, insanlar Bitcoin'in tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştığına ve şimdi geri çekileceğine inanıyor; Başka bir örnek, "kripto kasası şirketlerinin" işletim modelini ve kar mantığını anlamamalarıdır.
NFT'lerin ve meme coin'lerin çılgınlığının aksine, bu kaldıraçlı listelenen hedge fonları popüler hayal gücünü yakalayamadı. Saturday Night Live (SNL) 2021'de Pete Davidson ve Jack Harlow'un başrollerini paylaştığı bir NFT hiciv skeçinin yer aldığını hatırlıyor musunuz? Ve 2024'te bir sürü ünlü meme parası?
Interactive Brokers'in baş stratejisti Steve Sosnick, "Bu cüzdan şirketlerinin gerçekten Bitcoin fiyatı üzerinde olumlu bir etkisi var çünkü bunlar talep kaynağıdır ve bir ölçüde dolaşım miktarını azaltmaktadır - teorik olarak bu fiyat için faydalıdır. Ancak neden daha belirgin bir teşvik etkisi yok? Bu, piyasada bu şirketler dışında talebin azalmakta olduğu konusunda soru işareti doğuruyor."
Likidite döngüsel olarak kullanılır, yeni bir enjekte edilmez
"Likidite" sorunu daha karmaşık.
Yeterince uzun süredir kripto sektöründeyseniz, SushiSwap'ın ilk etapta Uniswap'tan likidite çekmek için kullandığı strateji olarak "vampir saldırısı" terimini hatırlayabilirsiniz. Şu anda da benzer bir şey oluyor. Birincil bir komisyoncudaki ticaret başkanına göre, bu yeni kasa şirketlerine yatırım yapan kurumların çoğu, şirketlerde hisse satın almak için nakit olarak bitcoin satıyor. Başka bir deyişle, kripto piyasasına akan gerçek yeni para miktarı beklenenden çok daha az.
O bir örnek verdi: "Diyelim ki şirkete 1 milyar dolarlık bitcoin katkıda bulundum. Bu bitcoin'i satın alanlar aslında parayı piyasaya yatırmadılar, bunun yerine 'dünkü bitcoin'i aldılar. Piyasadaki fiyat tepkisi çoktan gerçekleşti."
Tanıtım hararetli, ancak gerçek alım henüz gerçekleşmedi
Birçok şirket büyük çaplı fon toplama ve kripto para satın alma planlarını duyursa da, bu onların hemen Bitcoin alacağı anlamına gelmez.
Örneğin, Bitcoin Magazine'in kurucusu David Bailey tarafından kurulan kripto para depolama şirketi Nakamoto, Bitcoin satın almak için 700 milyon dolardan fazla topladığını açıkladı. Peki, şu anda ne kadar Bitcoin tutuyor? Sadece 2,3 milyon dolar - çünkü işlem henüz tamamlanmadı, teslimatın üçüncü çeyreğe kadar gerçekleştirilmesi bekleniyor.
Bu aynı zamanda daha büyük bir sorunu da ortaya koyuyor: Bu şirketlerin kripto para alma davranışları son derece şeffaf değil.
Bir trader, "Örneğin MicroStrategy, ATM mekanizması aracılığıyla 1 milyar dolar fonladığını duyurursa, herkes bu parayı hemen Bitcoin alımında kullanacaklarını bilir. ETF daha şeffaftır, genellikle fon akışını aynı gün veya ertesi gün açıklar. Büyük ölçekli bir giriş olduğunda, piyasa bir şekilde tepki verir."
Ama bu saklama şirketleri farklı. "Bazıları işlemlerin üç ay sonra tamamlanacağını duyuruyor," dedi, "bankalar projeleri tanıtırken, piyasa aslında bu bitcoinlerin ne zaman gerçekten satın alındığını bilmiyor, bu nedenle fiyat anında tepki vermekte zorlanıyor."
Özet: Bitcoin'in hala yeni bir katalizöre ihtiyacı var
"Kripto cüzdanı coşkusu" çok popüler olsa da, henüz gerçek bir yeni talep kaynağı oluşturmadı. Fairlead Strategies'in kurucusu Katie Stockton, "Kısa vadede, Bitcoin 100,000 ile 108,000 dolar arasında birkaç haftadır dalgalanıyor. Direnç seviyesinin hala etkili olabileceğini düşünüyoruz, bu nedenle kısa vadede aşılmayacak."
O, Bitcoin'ın birkaç hafta boyunca 108.000 ile 109.000 dolar arasında istikrarlı bir şekilde kalmadığı sürece, piyasanın hala düzeltme riski taşıdığını ekledi.
Tier 1 komisyoncusu Stockton ile aynı fikirde: "Mevcut fiyat aralığı ticareti çok zorlaştırıyor. Müşterilerimiz, geleneksel olarak düşük volatilite ve likiditenin olduğu bir yaza girerken bu yatay hareketten genellikle hayal kırıklığına uğramış durumda. ”
Başka bir deyişle: Bitcoin kısa vadede muhtemelen "yerinde saymaya" devam edecek.
Bu Haftaki Grafik: Bitcoin vs Kripto Hazine Şirketlerinin Son 1 Aylık Performansı (Sadece 100 Milyon Doların Üzerinde Bitcoin Bulunduran Şirketler Dahil)
Her kripto saklama şirketi büyük miktarda yatırım yapmayı hak etmiyor. Aslında, son bir ayda Bitcoin'in performansı, en değerli kripto saklama şirketlerinin neredeyse yarısını geride bıraktı. Yine de, bu şirketlerin mevcut hisse senedi fiyatları hala net varlık değerinin (NAV) üzerinde; yani, hala primli işlem görüyorlar.
Bu haftaki rakamlar: %27.26
Merkeziyetsiz borsa (DEX) hacminin merkezî borsa (CEX) hacmine oranı ise yüzde 27,26 ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu büyümenin çoğu, pazar payını hızla genişleten ve şu anda %10,38'de olan ve aynı zamanda tüm zamanların en yüksek seviyesini belirleyen türev borsası Hyperliquid'den geldi.
! TowQOM0bvwMABH7u0xuiEYmwd4RmwHI9nCfzF91p.png