İpoteğe dayalı menkul kıymetler, 2008 mali krizine büyük ölçüde katkıda bulundu. Bazı gözlemcilere göre, bu krize bir yanıt olarak yaratılan Bitcoin, Bitcoin pazarının büyük bir kısmı artık "kağıt" Bitcoin veya sofistike Bitcoin türevleri ile temsil edildiğinden MBS'ye benzemeye başladı. Bu ne kadar doğru? Başka bir temel sarsıntıya hazır olmalı mıyız?
İçindekiler
2008 Krizi
Bitcoin beyaz kağıdından "kağıt" Bitcoin'e
2008 Krizi
2008 finansal krizi, birkaç eş zamanlı talihsizlik ve dengesizliğin bir ürünüdür. Bunu mümkün kılan faktörlerden biri son derece karmaşık ticaret enstrümanlarının geliştirilmesiydi. Securitization, bu borçlarla ilişkili sözleşmeye dayalı borç havuzlarını tanımlayan terimdir (ipotek, otomobil kredileri vb) üçüncü taraflara menkul kıymetler şeklinde satılan.
Ipoteğe dayalı menkul kıymetler keskin bir ilgi gördü, ancak uygun şekilde teminatlandırılmadıkları ortaya çıktı. İpotekler, finansal yeterlilik kanıtı neredeyse hiç olmayan insanlara verildi. Altıncı ipoteklerle ilişkili MBS, 2007-2009 konut balonu sırasında dünya ekonomisi için dinamit haline geldi. Bankalar, hedge fonlar ve ipotek verenler iflaslar, tasfiyeler, banka koşmaları vb. ile karşılaştı.
2008 mali krizinin sonuçları arasında yüksek işsizlik oranı, çöken piyasalar, enflasyon artışı, hanehalkı servetinde düşüş ve kurtarma paketlerinin sayısı yer aldı. Hükümetler bankacılık sistemini kurtarırken, krizden sorumlu olanların çoğu cezalandırılmadı. Bilinmeyen bir yenilikçi, Bitcoin olarak bilinen, bankalar ve hükümetler tarafından kontrol edilmeyen alternatif bir elektronik nakit sistemi ile ortaya çıktı.
Bitcoin whitepaper'ından "kağıt" Bitcoin'e
Bitcoin teknik olarak herhangi bir kuruluştan bağımsız olsa da, ağı merkeziyetsiz olduğu için, hükümetler ve şirketler bir şekilde Bitcoin'i bir ölçüde etkilemenin yolunu buldular, çünkü Bitcoin'e milyonlarca doları yönlendirme gücüne sahipler.
Bitcoin hakkında kamuoyu farkındalığı arttıkça fiyatı da yükseldi. Kurumlardan ve hükümetlerden gelen yatırımlar, Bitcoin'in spot fiyatını artırmak ve kitlesel olarak benimsenmeye daha yakın hale getirmek için çoğunlukla olumlu görüldü. Kısa süre sonra Bitcoin, sahip olmadığınız bitcoinlerden kar elde etmenizi sağlamak için geleneksel finansal araçları benimsemeye başladı. 2017 yılında Bitcoin vadeli işlemleri kullanıma sunuldu. Bitcoin marj ticareti o zamana kadar zaten mevcuttu. 2024'te Bitcoin ETF onayı alındı
Bitcoin türevlerinin tanıtılması ve giderek daha fazla benimsenmesi, 2008 mali krizinin patlak vermesinden önceki bazı MBS hareketlerini hatırlatan modeller yarattı.
Bu günlerde, ABD, İngiltere ve Avustralya'daki bazı emeklilik fonları, tıpkı 17 yıl önce MBS'ye yatırım yaptıkları gibi, ETF'ler aracılığıyla Bitcoin'e yatırım yapıyor. Tıpkı 17 yıl önce olduğu gibi, Bitcoin türevleri o kadar sofistike ki risk yönetimi sınırlı. Aynısı MBS'de de geçerliydi, kimse kimin neye sahip olduğunu tam olarak bilmiyordu, çünkü menkul kıymetler diğer araçlarla bir araya getirildi ve bir nevi harmanlandı. Bugün, kaybetme korkusu kurumsal yatırımcıları 2008'de olduğu gibi körüklüyor.
Akademik araştırmacılar Rahool Kapoor ve Natalya Vinokurova, bu Mart ayında okuyucuları yanlış analojiler konusunda uyardıkları bir makale yayınladılar. Bitcoin'i altınla karşılaştırmanın, MBS'yi tahvillerle karşılaştırmak kadar riskli olduğunu yazıyorlar. Bitcoin, ister kıtlık ister yüksek getiri olsun, birçok yönden altına benzer, ancak yazarlar, Bitcoin'in FOMO ile karıştırılan bu varlığa duyulan temelsiz güvenin ardından MBS'nin yaptığı gibi başarısız olabileceğini söylüyor
Bu araştırmacılar, birçok kişinin neden Bitcoin'in sadece altına benzemekle kalmayıp aynı zamanda birçok durumda üstün olduğuna inandığını açıklamaya çalışmıyorlar. Bununla birlikte, bugünlerde Bitcoin'i çevreleyen süreçlere yönelik eleştirileri, Crypto Twitter'daki bazı (rare) görüşlere benziyor ve piyasada çok fazla kağıt Bitcoin'in kötü sonuçlanabileceğinin sinyalini veriyor
Kağıt Bitcoin, iki kişinin, birinin bitcoinlerini diğerine ödünç vermesi için bir borsa kullandığında, ikisi arasındaki gerçek değişimin gerçekleşmeyebileceği anlamına gelir. Bunun yerine, bir borsa her iki kişiyi de bu bitcoinlere sahip olarak gösterecektir. Verileri çarpıtır ve insanları teminatlandırılmamış varlıkların ticaretiyle meşgul eder.
Bazıları, Bitcoin hazineleri tarafından yapılan milyonlarca satın alıma rağmen BTC fiyatının hala bir milyon, hatta yarısı olmaktan uzak olmasının nedeninin kağıt Bitcoin ticareti olduğuna inanıyor. Bununla birlikte, Bitcoin hazinelerinin piyasalar üzerinde ani bir etkiden kaçınmak için OTC masalarını kullandığını söylemekte fayda var.
Kripto topluluğundaki bazıları, merkeziyetçilik, kağıt varlık ticareti, kullanılabilirlik eksikliği, güvensizlik gibi çeşitli nedenlerden dolayı Bitcoin hazinelerine karşı çıkıyor.
Bitcoin etrafındaki anlatı, Wall Street'in inkarından, onun tarafından işlem gören başka bir güvensiz varlık temeline kaydı. Zaman, Bitcoin'in türevleri çökerse ne kadar sürdürülebilir olacağını gösterecektir. Haziran 2025 itibarıyla, yalnızca birkaç uzman kağıt Bitcoin ticareti konusunda endişelerini dile getiriyor.
Bazıları, zorunlu rezerv kanıtının kağıt Bitcoin ile ilişkili riskleri azaltacağını düşünüyor. Ancak, borsaların nasıl hareket ettiğine dair uygulamanın değiştirilmesini gerektirir. Diğerleri Bitcoin'in kendi kendine gözetimine bağlı kalıyor ve fonlarını Bitcoin hazine şirketlerine ve diğer merkezi kuruluşlara güvenmiyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitcoin beyaz kağıdından "kağıt" Bitcoin'e nasıl geçtik
İpoteğe dayalı menkul kıymetler, 2008 mali krizine büyük ölçüde katkıda bulundu. Bazı gözlemcilere göre, bu krize bir yanıt olarak yaratılan Bitcoin, Bitcoin pazarının büyük bir kısmı artık "kağıt" Bitcoin veya sofistike Bitcoin türevleri ile temsil edildiğinden MBS'ye benzemeye başladı. Bu ne kadar doğru? Başka bir temel sarsıntıya hazır olmalı mıyız?
İçindekiler
2008 Krizi
2008 finansal krizi, birkaç eş zamanlı talihsizlik ve dengesizliğin bir ürünüdür. Bunu mümkün kılan faktörlerden biri son derece karmaşık ticaret enstrümanlarının geliştirilmesiydi. Securitization, bu borçlarla ilişkili sözleşmeye dayalı borç havuzlarını tanımlayan terimdir (ipotek, otomobil kredileri vb) üçüncü taraflara menkul kıymetler şeklinde satılan.
Ipoteğe dayalı menkul kıymetler keskin bir ilgi gördü, ancak uygun şekilde teminatlandırılmadıkları ortaya çıktı. İpotekler, finansal yeterlilik kanıtı neredeyse hiç olmayan insanlara verildi. Altıncı ipoteklerle ilişkili MBS, 2007-2009 konut balonu sırasında dünya ekonomisi için dinamit haline geldi. Bankalar, hedge fonlar ve ipotek verenler iflaslar, tasfiyeler, banka koşmaları vb. ile karşılaştı.
2008 mali krizinin sonuçları arasında yüksek işsizlik oranı, çöken piyasalar, enflasyon artışı, hanehalkı servetinde düşüş ve kurtarma paketlerinin sayısı yer aldı. Hükümetler bankacılık sistemini kurtarırken, krizden sorumlu olanların çoğu cezalandırılmadı. Bilinmeyen bir yenilikçi, Bitcoin olarak bilinen, bankalar ve hükümetler tarafından kontrol edilmeyen alternatif bir elektronik nakit sistemi ile ortaya çıktı.
Bitcoin whitepaper'ından "kağıt" Bitcoin'e
Bitcoin teknik olarak herhangi bir kuruluştan bağımsız olsa da, ağı merkeziyetsiz olduğu için, hükümetler ve şirketler bir şekilde Bitcoin'i bir ölçüde etkilemenin yolunu buldular, çünkü Bitcoin'e milyonlarca doları yönlendirme gücüne sahipler.
Bitcoin hakkında kamuoyu farkındalığı arttıkça fiyatı da yükseldi. Kurumlardan ve hükümetlerden gelen yatırımlar, Bitcoin'in spot fiyatını artırmak ve kitlesel olarak benimsenmeye daha yakın hale getirmek için çoğunlukla olumlu görüldü. Kısa süre sonra Bitcoin, sahip olmadığınız bitcoinlerden kar elde etmenizi sağlamak için geleneksel finansal araçları benimsemeye başladı. 2017 yılında Bitcoin vadeli işlemleri kullanıma sunuldu. Bitcoin marj ticareti o zamana kadar zaten mevcuttu. 2024'te Bitcoin ETF onayı alındı
Bitcoin türevlerinin tanıtılması ve giderek daha fazla benimsenmesi, 2008 mali krizinin patlak vermesinden önceki bazı MBS hareketlerini hatırlatan modeller yarattı.
Bu günlerde, ABD, İngiltere ve Avustralya'daki bazı emeklilik fonları, tıpkı 17 yıl önce MBS'ye yatırım yaptıkları gibi, ETF'ler aracılığıyla Bitcoin'e yatırım yapıyor. Tıpkı 17 yıl önce olduğu gibi, Bitcoin türevleri o kadar sofistike ki risk yönetimi sınırlı. Aynısı MBS'de de geçerliydi, kimse kimin neye sahip olduğunu tam olarak bilmiyordu, çünkü menkul kıymetler diğer araçlarla bir araya getirildi ve bir nevi harmanlandı. Bugün, kaybetme korkusu kurumsal yatırımcıları 2008'de olduğu gibi körüklüyor.
Akademik araştırmacılar Rahool Kapoor ve Natalya Vinokurova, bu Mart ayında okuyucuları yanlış analojiler konusunda uyardıkları bir makale yayınladılar. Bitcoin'i altınla karşılaştırmanın, MBS'yi tahvillerle karşılaştırmak kadar riskli olduğunu yazıyorlar. Bitcoin, ister kıtlık ister yüksek getiri olsun, birçok yönden altına benzer, ancak yazarlar, Bitcoin'in FOMO ile karıştırılan bu varlığa duyulan temelsiz güvenin ardından MBS'nin yaptığı gibi başarısız olabileceğini söylüyor
Bu araştırmacılar, birçok kişinin neden Bitcoin'in sadece altına benzemekle kalmayıp aynı zamanda birçok durumda üstün olduğuna inandığını açıklamaya çalışmıyorlar. Bununla birlikte, bugünlerde Bitcoin'i çevreleyen süreçlere yönelik eleştirileri, Crypto Twitter'daki bazı (rare) görüşlere benziyor ve piyasada çok fazla kağıt Bitcoin'in kötü sonuçlanabileceğinin sinyalini veriyor
Kağıt Bitcoin, iki kişinin, birinin bitcoinlerini diğerine ödünç vermesi için bir borsa kullandığında, ikisi arasındaki gerçek değişimin gerçekleşmeyebileceği anlamına gelir. Bunun yerine, bir borsa her iki kişiyi de bu bitcoinlere sahip olarak gösterecektir. Verileri çarpıtır ve insanları teminatlandırılmamış varlıkların ticaretiyle meşgul eder.
Bazıları, Bitcoin hazineleri tarafından yapılan milyonlarca satın alıma rağmen BTC fiyatının hala bir milyon, hatta yarısı olmaktan uzak olmasının nedeninin kağıt Bitcoin ticareti olduğuna inanıyor. Bununla birlikte, Bitcoin hazinelerinin piyasalar üzerinde ani bir etkiden kaçınmak için OTC masalarını kullandığını söylemekte fayda var.
Kripto topluluğundaki bazıları, merkeziyetçilik, kağıt varlık ticareti, kullanılabilirlik eksikliği, güvensizlik gibi çeşitli nedenlerden dolayı Bitcoin hazinelerine karşı çıkıyor.
Bitcoin etrafındaki anlatı, Wall Street'in inkarından, onun tarafından işlem gören başka bir güvensiz varlık temeline kaydı. Zaman, Bitcoin'in türevleri çökerse ne kadar sürdürülebilir olacağını gösterecektir. Haziran 2025 itibarıyla, yalnızca birkaç uzman kağıt Bitcoin ticareti konusunda endişelerini dile getiriyor.
Bazıları, zorunlu rezerv kanıtının kağıt Bitcoin ile ilişkili riskleri azaltacağını düşünüyor. Ancak, borsaların nasıl hareket ettiğine dair uygulamanın değiştirilmesini gerektirir. Diğerleri Bitcoin'in kendi kendine gözetimine bağlı kalıyor ve fonlarını Bitcoin hazine şirketlerine ve diğer merkezi kuruluşlara güvenmiyor.