Küresel finans sisteminin büyük yapısı içinde, ABD dolarının uzun süredir merkezi bir konumda yer aldığı ve arkasındaki "dolar bağı"nın belirlenmesi ve değişimi, dünya ekonomisinin gidişatını derinden etkilediği görülmektedir. Dolar bağı, özünde doların değerinin destekleyici temeli ve kredi kaynağıdır; tıpkı finansal bir yapının temeli gibi, doların uluslararası para sistemindeki konumunu belirlemektedir.
yüzyılın başından bu yana, dolar çıpası, erken altın dolardan petrodolara, ABD borç dolarına kadar dört önemli gelişim aşamasından geçti ve şimdi dijital doların keşfine doğru ilerliyor. Her dönüşüme, ABD'nin finansal hegemonyasını sürdürme ve farklı zamanlarda küresel ekonomik söylemi kontrol etme stratejik niyetini yansıtan uluslararası siyasi ve ekonomik manzarada büyük bir ayarlama eşlik ediyor. Bu dört aşamanın derinlemesine bir analizi, yalnızca ABD dolarının hakimiyetinin oluşum ve sürdürme mekanizmasının anlaşılmasına yardımcı olmakla kalmayacak, aynı zamanda küresel finansal sistemin gelecekteki reform eğilimi hakkında fikir verecek ve ülkelerin finansal stratejiler formüle etmeleri ve dış finansal şoklara yanıt vermeleri için önemli bir referans sağlayacaktır.
Bir, Altın Dolar: Bretton Woods sistemi altında kısa bir ihtişam
İki dünya savaşı, küresel siyasi ve ekonomik haritayı yeniden şekillendirdi ve Amerika Birleşik Devletleri, anavatanının savaş tarafından doğrudan işgal edilmemesi ve endüstriyel kapasitesinin hızla gelişmesi ve ekonomik gücünün çarpıcı bir şekilde artması gerçeğinden yararlandı. II. Dünya Savaşı'nın sona ermesinin arifesinde, küresel ekonomik düzenin acilen yeniden inşa edilmesi gerekiyordu ve Temmuz 1944'te 44 ülkenin temsilcileri Birleşmiş Milletler Uluslararası Para ve Finans Konferansı'nı toplamak için ABD'nin New Hampshire kentindeki Bretton Woods'ta bir araya geldi. Konferans, ABD doları merkezli uluslararası bir para sistemi olan Bretton Woods sistemini kurdu. Sistemin özü "çift sabit" ilkesidir: ABD doları, bir ons altının 35 ABD doları olarak sabitlenmesini şart koşarak altına sabitlenmiştir ve ABD hükümeti, altını resmi fiyattan değiştirme yükümlülüğünü üstlenir; Diğer ülkelerin para birimleri ABD dolarına sabitlenmiştir ve para birimleri ABD doları ile sabit bir döviz kuru tutar.
Bu sistemin kurulması aslında doları altın karşılığı uluslararası rezerv para statüsüne itmiştir. O zamanlar, Amerika Birleşik Devletleri dünya altın rezervlerinin yaklaşık% 75'ine sahipti ve güçlü altın temeli, dolar için sağlam bir kredi onayı sağladı ve doların uluslararası ticaret ve finansal işlemlerde geniş çapta kabul görmesini sağladı. Özünde, Bretton Woods sistemi uluslararası bir altın değişim standardıdır ve dolar, çeşitli ülkelerin para birimlerini altınla birleştiren bir köprü haline gelmiştir ve küresel para sistemi, doların çekirdeği etrafında faaliyet göstererek doların uluslararası finansal düzene hakim olduğu bir çağ açmaktadır.
Bretton Woods sistemi altında, ticaret anlaşmaları çoğunlukla ABD doları cinsinden yapıldı. ABD doları kazandıktan sonra, ABD mallarına talep yoksa, ihracatçı ülke kendi altın rezervlerini artırmak için ABD dolarını altına çevirmeyi seçebilir; İthalatçı ülkenin, ithalat için ödeme yapmak üzere yerel para birimini ABD doları ile değiştirmesi gerekir. Bu süreçte, uluslararası bir ödeme aracı ve rezerv para birimi olarak ABD doları, uluslararası ticaretin genişlemesini ve küresel ekonominin toparlanmasını teşvik etmiştir. Amerika Birleşik Devletleri, küresel mal ve kaynakları satın almak için dolar ihraç ederek "aşırı ayrıcalıklara" sahiptir.
Bununla birlikte, en başından beri, sistemin ölümcül bir kusuru vardı, "Triffin sorunu". Amerikalı ekonomist Robert Triffin, uluslararası bir rezerv para birimi ihraççısı olarak ABD'nin iki çelişkili hedefle karşı karşıya olduğuna dikkat çekti. Bir yandan, dünyanın dört bir yanındaki ülkelerde dolar talebini karşılamak için, ABD'nin ödemeler dengesi açığı yoluyla dolar ihraç etmesi gerekiyor; Öte yandan, dolar ile altın arasındaki konvertibilite ilişkisini sürdürmek için, ABD'nin altın rezervlerini biriktirmek için ödemeler dengesi fazlası vermesi gerekiyor. Küresel ekonominin gelişmesiyle birlikte ABD dolarına olan talep artmaya devam ediyor, ABD ödemeler dengesi açığı genişlemeye devam ediyor ve ABD doları ile altın değişimi üzerindeki baskı artıyor. 20. yüzyılın 60'lı yıllarının sonuna gelindiğinde, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki altın rezervlerinin sürekli çıkışı, dolar değişimine olan büyük talebi desteklemek için zor oldu ve altın-dolar sistemi çöküyor.
yüzyılın 60'lı yıllarında, Amerika Birleşik Devletleri, mali harcamalarda keskin bir artış, yüksek iç enflasyon ve ödemeler dengesinde keskin bir bozulma ile Vietnam Savaşı'na saplandı. Diğer ülkelerin dolara olan güveni hüsrana uğradı ve dolarları altınla değiştirdiler ve ABD altın rezervlerinin kaybı hızlandı. 15 Ağustos 1971'de Nixon yönetimi, yabancı hükümetlerin veya merkez bankalarının Amerika Birleşik Devletleri'nde altın karşılığında dolar alışverişi yapma yükümlülüğünü sona erdiren "Yeni Ekonomik Politika"yı ilan etti. Bu dönüm noktası niteliğindeki olay, dolar ve altın arasındaki sabit döviz kuru sisteminin sonunu işaret etti ve Bretton Woods sistemi çöktü. Bundan sonra dolar kuru serbestçe dalgalanmaya başladı ve altın-dolar sistemi tarih oldu. Altın-dolar sistemi sadece 20 yıldan fazla sürmüş olmasına rağmen, uluslararası para sisteminde ABD dolarının temelini atmış ve ABD doları çıpasının müteakip evrimi, ABD'nin finansal hegemonya inşa etmesi için zemin hazırlamıştır.
İki, Petrol Doları: Jeopolitik ve Finansın Derin Bağlantısı
ABD dolarının altından ayrılmasından sonra, uluslararası para sistemi kısa bir süre kargaşa içindeydi ve ABD dolarının uluslararası parasal hakimiyetini sürdürmek için acilen yeni bir değer çıpası bulması gerekiyordu. Şu anda, dünyanın en önemli stratejik enerji kaynağı olan petrol, modern endüstriyel sistemde giderek daha belirgin bir kilit rol oynamaktadır. 20. yüzyılın 70'li yıllarının başında, uluslararası siyasi durum değişiyordu ve dünyanın en büyük petrol üreten bölgesi olan Orta Doğu, sürekli jeopolitik çatışmalar yaşıyordu. Ekim 1973'te Dördüncü Ortadoğu Savaşı patlak verdi ve Arap Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) İsrail ve destekçileriyle mücadele etmek için petrol üretim kesintileri, ambargolar ve fiyat artışları gibi önlemler alarak ilk petrol krizini tetikledi ve uluslararası petrol fiyatları varil başına 3,01 dolardan 1974'te yaklaşık 12 dolara yükseldi ve petrol ihraç eden ülkelerin ödemeler dengesi büyük bir fazla verdi.
Amerika Birleşik Devletleri bu fırsatı hevesle değerlendirdi ve Suudi Arabistan ve Orta Doğu'daki diğer büyük petrol üreticisi ülkelerle aktif olarak gizli müzakerelere girdi. Dünyanın en büyük petrol ihracatçısı olan Suudi Arabistan, Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü'nde (OPEC) önemli bir etkiye sahiptir. 1974'te Amerika Birleşik Devletleri, Suudi Arabistan'ın petrol ihracatı için tek para birimi ve uzlaşma para birimi olarak ABD dolarını kullanmayı kabul ettiği ve ABD'nin Suudi Arabistan'a askeri koruma ve ekonomik yardım sağladığı ve altyapı inşa etmesine yardımcı olmak için Suudi devlet tahvilleri satın alma sözü verdiği bir anlaşmaya vardı. Daha sonra, diğer OPEC üyeleri de aynı şeyi yaptı ve petro-dolar sistemi şekillendi.
Petro-dolar sisteminin kurulmasından sonra, benzersiz bir kapalı döngü çalışma mekanizması oluşturulmuştur. Katı bir enerji kaynağı olan petrolü elde edebilmek için dünya genelinde ülkelerin öncelikle ABD dolarını elinde tutması gerekmektedir. Bu, uluslararası ticaret anlaşmalarında ABD dolarına olan talepte önemli bir artışa yol açmış ve ABD dolarının uluslararası bir para birimi olarak statüsünü pekiştirmiştir. Petrol ihraç eden ülkeler petrol ihracatından çok dolar kazanıyor ve bu dolarlar "petrodolar" olarak biliniyor. Petrol ihraç eden ülkelerin tek iç ekonomik yapısı nedeniyle, bu kadar büyük miktarda fonu ememezler ve petrodolarların çoğu, ABD Hazine bonoları, hisse senetleri ve gayrimenkul gibi çeşitli varlıkları satın almak için ABD finans piyasasına geri akar. ABD, ülkesine geri gönderilen petrodolarları küresel mal ve hizmetleri ithal etmeye devam etmek, tüketim odaklı ekonomik modelini sürdürmek ve petrodolarları para politikası ve finansal piyasa operasyonları yoluyla küresel ekonomik sisteme yeniden dağıtmak için kullanıyor.
Örneğin, petrol ihraç eden ülkeler petrodolarları ABD bankalarına yatırır, bu da bu fonları petrol ithalatı veya yatırımları için diğer ülkelere ödünç verir ve para dünya çapında dolaşır. Bu süreçte, Amerika Birleşik Devletleri sadece küresel petrol ticaretinin fiyatlandırma ve uzlaşma gücünü kontrol etmekle kalmadı, aynı zamanda finansal piyasa aracılığıyla küresel sermayeyi emerek bir finans merkezi olarak konumunu daha da güçlendirdi. Aynı zamanda ABD, Orta Doğu'da askeri güç kullanarak istikrarı koruyor ve petro-dolar sisteminin normal işleyişini sağlıyor. Amerika Birleşik Devletleri, Orta Doğu'daki petrol üreten ülkeler üzerinde siyasi etki uygulamak için Orta Doğu'da çok sayıda askeri güç konuşlandırıyor ve bölgede petro-dolar sistemini tehdit eden istikrarsızlaştırıcı faktörler ortaya çıktığında, ABD, petro-dolar sisteminin temel çıkarlarını korumak için Körfez Savaşı'nı başlatmak gibi hızla müdahale edecektir.
Petro-dolar sisteminin küresel ekonomi üzerinde derin bir etkisi oldu. Olumlu tarafı, küresel ekonomik büyüme için istikrarlı bir enerji arzı ve finansal destek sağlıyor. İstikrarlı petrol ticareti, uluslararası ticaretin gelişmesini destekleyen, ABD dolarının uluslararası bir ödeme ve rezerv para birimi olarak statüsünü pekiştiren ve küresel finans piyasalarının entegrasyon sürecini destekleyen ABD doları cinsinden yapılır. Petrol ihraç eden ülkelerin ABD Hazine bonoları gibi finansal varlıklara yatırım yaparak biriktirdikleri büyük miktardaki petrodolarlar, Amerika Birleşik Devletleri için ucuz para sağlar, Amerika Birleşik Devletleri'nin mali açığını ve ekonomik kalkınmasını destekler ve ayrıca diğer ülkeler için bazı dış finansman kaynakları sağlar.
Bununla birlikte, petro-dolar sisteminin bir takım olumsuz etkileri de vardır. Petrol fiyatı, ABD dolarının döviz kuru ile yakından bağlantılıdır ve ABD dolarının değer kaybetmesi veya değer kazanması, petrol fiyatlarının oynaklığını doğrudan etkileyecek ve küresel ekonominin belirsizliğini artıracaktır. Dolar değer kaybettiğinde, petrolün ABD doları cinsinden fiyatı yükselir, ithal enflasyonu tetikler ve diğer ülkelerin ekonomilerini şok eder; Tersine, daha güçlü bir dolar, petrol ihraç eden ülkeler için daha düşük gelirlere yol açarak ekonomik istikrarlarını etkileyebilir. Buna ek olarak, petro-dolar sistemi küresel ekonomik dengesizlikleri daha da kötüleştiriyor. Amerika Birleşik Devletleri uzun süredir ticaret açığı veriyor ve ekonomik işleyişi sürdürmek için petrodolarların geri dönüşüne güveniyor, diğer ülkeler ise dolar elde etmek için büyük miktarlarda mal ihraç etmek zorunda kalıyor ve bu da artan bir küresel ticaret dengesizliğine neden oluyor. Aynı zamanda, büyük petro-dolar girişi, petrol ihraç eden bazı ülkelerin ekonomilerini, tek bir ekonomik yapı ve risklere direnme kabiliyeti zayıf olan petrol ihracatına aşırı bağımlı hale getirdi.
Üç, ABD tahvilleri dolar: Borçla desteklenen kredi
yüzyılın başından bu yana, uluslararası siyasi ve ekonomik manzara derin değişiklikler geçirdi. Bir yandan, gelişmekte olan ekonomilerin hızlı yükselişi, küresel ekonomik büyümeye katkıları, uluslararası ticaret modelinin kademeli olarak çeşitlenmesi ve petro-dolar sistemi üzerindeki etkisi. Öte yandan, ABD ekonomisinin yapısı değişti, finansal hizmetler sektörünün ekonomideki oranı artıyor ve sanal ekonomi aşırı şişirildi. 2008'de Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yüksek faizli ipotek krizi patlak verdi ve bu hızla küresel ekonomiyi sert bir şekilde vuran küresel bir mali krize dönüştü. Kriz sırasında, ABD hükümeti piyasayı kurtarmak için büyük ölçekli bir niceliksel genişleme politikası benimsedi, mali açık keskin bir şekilde tırmandı ve ulusal borcun büyüklüğü hızla arttı. ABD'nin toplam ulusal borcu 29 Aralık 2023'te ilk kez 34 trilyon doları aştı ve bu borç Amerikan halkına dağıtılsaydı kişi başına düşen borç 100.000 doları aşacaktı.
Bu bağlamda, ABD tahvilleri yavaş yavaş dolar için yeni ve önemli bir destek haline geldi. Güçlü ulusal kredisi ve dünyanın en gelişmiş finans piyasası ile Amerika Birleşik Devletleri, ABD tahvillerini küresel yatırımcıların gözünde "güvenli bir varlık" haline getirdi. Döviz rezervlerinin değerini korumak ve artırmak için dünyanın dört bir yanındaki ülkeler çok sayıda ABD tahvili satın aldı ve ABD doları tahvil sistemi ortaya çıktı. ABD tahvil dolar sistemi, esasen ABD devletinin kredisine dayanır ve ABD dolarının uluslararası para sistemindeki hakimiyetini sürdürmek için hazine bonosu ihracı yoluyla küresel fonları emer. Mali açığın parasallaştırılması yoluyla, ABD hükümeti Federal Rezerv'e ve küresel yatırımcılara Hazine bonoları satıyor ve Fed, Hazine bonoları satın alıyor ve piyasa likiditesini artırmak için temel para koyuyor ve doların sürekli olarak dünyaya akmasını sağlıyor.
ABD Hazine doları sistemi, küresel yatırımcıların ABD ulusunun kredibilitesine olan güvenine dayalı olarak çalışır. Dünyanın en büyük ekonomisi olan Amerika Birleşik Devletleri, bol kaynaklara, güçlü bilimsel ve teknolojik yenilik yeteneklerine ve askeri güce sahiptir ve borçları ödeme konusunda güçlü bir yeteneğe sahip olduğu düşünülmektedir. ABD Hazine tahvilleri oldukça likittir ve nispeten istikrarlı getirilere sahiptir, bu da küresel yatırımcıları cezbeder. Merkez bankaları, para birimlerinin istikrarını ve ödeme yapma kabiliyetlerini korumak için ABD tahvillerini döviz rezervlerinin önemli bir parçası olarak kullanırlar. Örneğin, Çin ve Japonya gibi ülkeler uzun zamandır ABD Hazine tahvillerinin en büyük yabancı sahipleri olmuştur.
ABD hükümeti mali açık verdiğinde, Hazine bonosu ihracı yoluyla para toplar. Hazine bonoları küresel olarak sunulur ve yabancı yatırımcılar ABD tahvilleri satın aldığında, ABD doları ABD'ye geri akar. Amerika Birleşik Devletleri bu fonları yerel altyapı inşaatı ve sosyal refah harcamaları yoluyla ekonomik büyümeyi teşvik etmek için kullanıyor. Aynı zamanda, Federal Rezerv, Hazine getirilerini ve piyasa likiditesini etkileyen para politikası yoluyla düzenleme yapar. Ekonomi gerileme dönemindeyken, Fed, Hazine tahvillerinin getirisini düşüren, işletmelerin ve hükümetlerin finansman maliyetlerini azaltan ve yatırım ve tüketimi teşvik eden niceliksel genişleme yoluyla çok sayıda Hazine bonosu satın alır. Ekonomi aşırı ısındığında, devlet tahvillerinin getirisini artırmak, sermayeyi geri çekmek ve enflasyonu dizginlemek için faiz oranlarını ve diğer araçları artıracaktır. Bu süreçte ABD doları, uluslararası para birimi statüsünü koruyarak ABD tahvilleri aracılığıyla dünya çapında dolaşıyor.
ABD tahvil doları sistemi, belirli bir süre ABD dolarının hakimiyetini korumuş olsa da, birçok gizli tehlikesi vardır ve ciddi zorluklarla karşı karşıyadır. Birincisi, ABD ulusal borcunun büyüklüğü artmaya devam ediyor, mali açık genişlemeye devam ediyor ve borç servisi baskısı giderek daha ağır hale geliyor. Yüksek borç faiz ödemeleri, büyük miktarda mali fonu bağladı, diğer kamu harcama alanlarını sıkıştırdı ve ABD hükümetinin ekonomik krizlere ve sosyal sorunlara yanıt verme yeteneğini zayıflattı. İkincisi, ABD'nin ulusal kredisi erozyona uğradı. Son yıllarda, borç tavanı anlaşmazlığı gibi ABD hükümetinin maliye politikasının keyfiliği sık sık sahnelendi ve ABD'nin temerrüde düşüp düşmeyeceği konusunda endişeleri artırdı. Buna ek olarak, Amerika Birleşik Devletleri'nin uluslararası ilişkilerdeki bazı tek taraflı davranışları da küresel güvenilirliğini azaltmış ve yatırımcıların ABD tahvillerine olan güvenini etkilemiştir.
Dahası, küresel dolarsızlaşma eğilimi yavaş yavaş ortaya çıkıyor. Gelişmekte olan ekonomiler büyüdükçe, ABD dolarının hegemonyasından giderek daha fazla memnuniyetsiz hale geldiler ve ABD dolarına olan bağımlılıklarını azaltmaya çalıştılar. Bazı ülkeler yerel para birimi yerleşimini teşvik etmeye, bölgesel para birimi işbirliğini güçlendirmeye ve ABD borç varlıklarının oranını azaltmaya başladı. Örneğin Çin, renminbi'nin sınır ötesi ticaret ve yatırımda kullanımını teşvik etmek için bir dizi ülke ile para birimi takas anlaşmaları imzaladı. Rusya, ABD tahvillerini elinde bulundurmasını keskin bir şekilde azalttı ve altın rezervlerini artırdı. Çözülmezse, ABD borç dolar sisteminin istikrarı ciddi şekilde tehdit edilecek ve doların uluslararası para durumu da sarsılacaktır.
Dört, Dijital Dolar: Geleceğin Finans Mücadelesinin Yeni Savaşı
Dijital ve blok zinciri teknolojisinin hızlı gelişmesiyle birlikte, küresel para birimi formu derin değişikliklere yol açıyor ve dijital para birimi dalgası genişliyor. 2009'dan bu yana, piyasa yavaş yavaş dağıtılmış bir defter para birimi ağı geliştirdi ve yeni bir para birimi türü olan dijital sabit paralar doğdu. ABD dolarının uluslararası para sistemindeki rezerv statüsü nedeniyle, dağıtılmış defterin dijital para birimi de gelişme sürecinde dolar cinsinden bir ekoloji oluşturmuştur. Dijital dolar ile fiat dolar doları arasındaki 1:1 değişim ve ödemeyi sağlamak için ABD tahvillerinin ve ABD doları cinsinden varlıkların rezerv olarak kullanılması, yeni bir tür ABD doları uygulama senaryosunu ve ABD borç depolama alanını neredeyse yeniden şekillendirdi, ABD doları tahvilinin son yıllardaki zayıflığını tersine çevirdi ve ABD dolarına yeni değer desteği enjekte etti.
2024 VISA anket raporuna göre, dijital dolar stablecoin'lerinin piyasa değeri 2020'de milyardan 2024'te 200 milyar doların üzerine çıktı ve yalnızca 2024'ün ilk yarısındaki uzlaşma tutarı 2,6 trilyon ABD dolarını aşacak ve kullanıcı adreslerinin sayısı 100 milyonu aşarak dünyanın birçok ülkesine ve bölgesine yayılacak. Dijital dolar, anonimlik, taşınabilirlik ve fiziksel bölgeler arası kısıtlamalar özelliklerine sahiptir ve güçlü bir genişleme potansiyeline sahiptir. Aynı zamanda, dijital ağ merkezi olmayan finans (DeFi) ve RWA tokenizasyonu (Ondo Finance'in ABD tahvillerini tokenleştirmesi ve ABD dışı perakende yatırımcılara ve kurumlara doğrudan satış yapması gibi) gelecekte geleneksel finansal piyasaları blok zinciri ağlarına taşıma olasılığına sahiptir ve ekosistemi esas olarak dijital dolar işlemlerini ve yerleşimlerini kullanır, bu da dijital dolar sisteminin derinliğini daha da genişletir. Dijital doların yeni uygulama senaryoları, rezerv varlıklarının dolar için desteklenmesi ve blokzincir teknolojisine dayalı genişleme potansiyeli, dijital doların gelişimi için ekolojik bir fırsat yaratmıştır.
Buna ek olarak, gerçek ortamda, Amerika Birleşik Devletleri zaten ABD borç tavanı anlaşmazlığı, genişleyen mali açık ve borç servisi baskısındaki artış gibi gerçek zorluklarla karşı karşıyadır ve ABD dolarının uluslararası statüsünü korumak için nesnel olarak yeni değer destek araçları araması gerekmektedir. Zaman penceresi açısından, 2024 ABD seçimleri ve Amerika Birleşik Devletleri'nde dijital para birimlerini tutan ve ticaretini yapan insan sayısı 100 milyona yakın ve bunlar çoğunlukla genç insanlar ve Trump ekibinin kampanya çiplerini geliştirmek için seçmenlerin bu bölümünü kazanması gerekiyor. Sonuç olarak, piyasa ekolojisi, pratik baskı ve siyasi rekabetin birleşik etkisi altında, Trump'ın başkan seçilmesinden bu yana, Amerika Birleşik Devletleri, ilk dönemi de dahil olmak üzere geçmişte dijital para birimlerini reddetme ve bastırma tutumunu tersine çevirdi, düzenleyici mevzuatı aktif olarak desteklemek ve teşvik etmek ve aynı zamanda dijital para birimi endüstrisinde dünya lideri olmak için yüksek profilli duyuru. Dijital dolar çıpa stratejisi böylece kuruldu. ABD Hazine Bakanı Bessant'ın dediği gibi, "Doların uluslararası rezerv para birimi olarak konumunu güçlendirmek istiyoruz ve bunu dijital stablecoin'ler aracılığıyla başarmak istiyoruz."
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki dijital dolar sisteminin mevcut genel yapısı, dijital para birimi endüstrisinin gelişiminin Amerika Birleşik Devletleri'nin ulusal çıkarlarıyla uyumlu olmasını sağlamak için geçmişte vahşice büyüyen dijital para ekolojisini uyumluluk denetim sistemine dahil etmektir. Bu, kabaca ABD doları ile dijital para birimi ağı arasında, "petrodollar" ın sözleşmeye dayalı ilişkisine, yani ABD dolarını katılaştırmaya yönelik uygulama senaryosuna benzer bir "sözleşmeye dayalı ilişki" kurmak olarak anlaşılabilir. Bu temelde, dijital varlıkların ana akım varlıklar haline gelmesi için kademeli olarak rehberlik edeceğiz ve küresel uygulama kapsamlarını genişleteceğiz. Birlikte, dijital dolar çıpasının genel inşaat yolunu oluştururlar.
Zorluk, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki geleneksel parasal ve finansal sistemlere uyarlanmış düzenleyici çerçevenin ve şu anda inşa edilmekte olan dijital ekosistemin düzenleyici çerçevesinin nesnel olarak iki paralel sistem ve kural kümesi oluşturacağı gerçeğinde yatmaktadır, birincisinin istikrarlı ve titiz olması gerekir ve ikincisinin yenilikçi ve esnek olması gerekir.
19 MAYIS'TA ABD, DIJITAL STABLECOIN'LER IÇIN DÜZENLEYICI GEREKLILIKLERI ILK KEZ AÇIKLIĞA KAVUŞTURAN ABD STABLECOIN İNOVASYON REHBERI VE 2025 KURULUŞ YASASI'NI (GENIUS YASASI) KABUL ETTI. Aynı zamanda, Amerika Birleşik Devletleri de dijital varlıkların rezerve dahil edilme olasılığını aktif olarak araştırıyor ve Trump yönetimi 23 Ocak'ta dijital varlıklar hakkında bir başkanlık yürütme emri imzaladı ve federal ve eyalet düzeylerinde ve ayrıca Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Para Birimi Denetleme Ofisi ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu gibi düzenleyici kurumlar düzeyinde, dijital varlıklar için üç boyutlu ve çok boyutlu bir düzenleyici çerçeve ve uygulama kurallarını teşvik etmek. Bu girişimler, dijital dolar sisteminin inşasında önemli bir başlangıcı temsil ediyor.
Ek olarak, dijital doların piyasaya sürülmesi için başka birçok husus var. Teknik düzeyde, dijital dolar sisteminin güvenliğinin, istikrarının ve gizliliğinin korunmasının nasıl sağlanacağı önemli bir konudur. Dijital para birimi işlemleri, bilgisayar korsanları için kolay hedeflerdir ve bir güvenlik ihlali meydana geldiğinde, ciddi fon kaybına ve kullanıcı bilgilerinin sızmasına yol açacaktır. Politika düzeyinde, dijital doların mevcut para politikası ve finansal düzenleyici sistem üzerinde bir etkisi olabilir. Dijital doların çıkarılması, para arzının istatistiklerini ve düzenlemelerini etkileyebilir ve faiz oranı politikasına müdahale edebilir. Kara para aklama, terörün finansmanı ve diğer yasa dışı faaliyetleri önlemek için dijital dolarların çıkarılması, dolaşımı ve kullanımının nasıl etkin bir şekilde denetleneceği de acilen çözülmesi gereken zor bir sorundur. Aynı zamanda, dijital doların uluslararası tanıtımı jeopolitik oyunları tetikleyebilir ve diğer ülkeler dijital doların ABD'nin finansal hegemonyasını güçlendireceğinden korkabilir, böylece buna uygun karşı önlemler alabilir ve küresel finans sektöründeki gerilimleri artırabilirler.
Altın doların altın değişim standardından petro-doların jeopolitik ve finansal bağlanmasına, ABD borç dolarının borç kredisi desteğine ve şimdi de dijital doların keşfine kadar dolar çıpasının dört aşamalı evrimine bakıldığında, her değişiklik ABD'nin uluslararası siyasi ve ekonomik durumdaki değişikliklere uyum sağlamak ve finansal hegemonyayı sürdürmek için stratejik bir tercihidir. Dolar çıpasının evrimi, yalnızca küresel finansal manzarayı derinden değiştirmekle ve çeşitli ülkelerin ekonomik kalkınmasını ve finansal istikrarını etkilemekle kalmadı, aynı zamanda küresel ekonomik güç dengesinin büyümesini ve düşüşünü ve uluslararası siyasi ilişkilerdeki değişiklikleri de yansıttı.
Şu anda, küresel ekonomi, gelişmekte olan ekonomilerin yükselişi, sık sık yaşanan jeopolitik çatışmalar ve yükselen bir dijital teknoloji devrimi dalgası ile derin bir uyum dönemindedir ve ABD dolarının hakim olduğu uluslararası para sistemi benzeri görülmemiş zorluklarla karşı karşıyadır. ABD tahvil dolar sisteminin doğasında var olan çelişkiler birikmeye devam ediyor ve dijital doların geleceği belirsizliklerle dolu. Bu bağlamda, tüm ülkeler ABD doları çıpasının evrimi hakkında derin bir anlayışa sahip olmalı, finansal stratejilerini aktif olarak ayarlamalı, finansal inovasyonu ve işbirliğini güçlendirmeli ve finansal güçlerini ve risk önleme yeteneklerini geliştirmelidir. Çin için, RMB'nin uluslararasılaşmasını hızlandırmak, finansal piyasa sistemini iyileştirmek, dijital para biriminin araştırma, geliştirme ve uygulamasını teşvik etmek, küresel finansal manzaranın yeniden şekillendirilmesinde fırsatları yakalamak, uluslararası finansal söylemi geliştirmek ve Çin'in küresel ekonomik ve finansal istikrar ve kalkınmaya olan gücüne katkıda bulunmak gerekiyor. Gelecekte, küresel para sistemi çeşitlendirme yönünde gelişebilir ve yeni bir para düzeni doğuyor ve dolar çapasının sürekli evrimi, bu süreçte sürekli dikkat ve derinlemesine çalışmayı hak eden kilit bir değişken olacaktır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Doların Dört Aşamalı Evrimi: Küresel Finans Düzeninin Güç Şifresi
Yazar: Li Jiange, Tian Yuan
Küresel finans sisteminin büyük yapısı içinde, ABD dolarının uzun süredir merkezi bir konumda yer aldığı ve arkasındaki "dolar bağı"nın belirlenmesi ve değişimi, dünya ekonomisinin gidişatını derinden etkilediği görülmektedir. Dolar bağı, özünde doların değerinin destekleyici temeli ve kredi kaynağıdır; tıpkı finansal bir yapının temeli gibi, doların uluslararası para sistemindeki konumunu belirlemektedir.
Bir, Altın Dolar: Bretton Woods sistemi altında kısa bir ihtişam
İki dünya savaşı, küresel siyasi ve ekonomik haritayı yeniden şekillendirdi ve Amerika Birleşik Devletleri, anavatanının savaş tarafından doğrudan işgal edilmemesi ve endüstriyel kapasitesinin hızla gelişmesi ve ekonomik gücünün çarpıcı bir şekilde artması gerçeğinden yararlandı. II. Dünya Savaşı'nın sona ermesinin arifesinde, küresel ekonomik düzenin acilen yeniden inşa edilmesi gerekiyordu ve Temmuz 1944'te 44 ülkenin temsilcileri Birleşmiş Milletler Uluslararası Para ve Finans Konferansı'nı toplamak için ABD'nin New Hampshire kentindeki Bretton Woods'ta bir araya geldi. Konferans, ABD doları merkezli uluslararası bir para sistemi olan Bretton Woods sistemini kurdu. Sistemin özü "çift sabit" ilkesidir: ABD doları, bir ons altının 35 ABD doları olarak sabitlenmesini şart koşarak altına sabitlenmiştir ve ABD hükümeti, altını resmi fiyattan değiştirme yükümlülüğünü üstlenir; Diğer ülkelerin para birimleri ABD dolarına sabitlenmiştir ve para birimleri ABD doları ile sabit bir döviz kuru tutar.
Bu sistemin kurulması aslında doları altın karşılığı uluslararası rezerv para statüsüne itmiştir. O zamanlar, Amerika Birleşik Devletleri dünya altın rezervlerinin yaklaşık% 75'ine sahipti ve güçlü altın temeli, dolar için sağlam bir kredi onayı sağladı ve doların uluslararası ticaret ve finansal işlemlerde geniş çapta kabul görmesini sağladı. Özünde, Bretton Woods sistemi uluslararası bir altın değişim standardıdır ve dolar, çeşitli ülkelerin para birimlerini altınla birleştiren bir köprü haline gelmiştir ve küresel para sistemi, doların çekirdeği etrafında faaliyet göstererek doların uluslararası finansal düzene hakim olduğu bir çağ açmaktadır.
Bretton Woods sistemi altında, ticaret anlaşmaları çoğunlukla ABD doları cinsinden yapıldı. ABD doları kazandıktan sonra, ABD mallarına talep yoksa, ihracatçı ülke kendi altın rezervlerini artırmak için ABD dolarını altına çevirmeyi seçebilir; İthalatçı ülkenin, ithalat için ödeme yapmak üzere yerel para birimini ABD doları ile değiştirmesi gerekir. Bu süreçte, uluslararası bir ödeme aracı ve rezerv para birimi olarak ABD doları, uluslararası ticaretin genişlemesini ve küresel ekonominin toparlanmasını teşvik etmiştir. Amerika Birleşik Devletleri, küresel mal ve kaynakları satın almak için dolar ihraç ederek "aşırı ayrıcalıklara" sahiptir.
Bununla birlikte, en başından beri, sistemin ölümcül bir kusuru vardı, "Triffin sorunu". Amerikalı ekonomist Robert Triffin, uluslararası bir rezerv para birimi ihraççısı olarak ABD'nin iki çelişkili hedefle karşı karşıya olduğuna dikkat çekti. Bir yandan, dünyanın dört bir yanındaki ülkelerde dolar talebini karşılamak için, ABD'nin ödemeler dengesi açığı yoluyla dolar ihraç etmesi gerekiyor; Öte yandan, dolar ile altın arasındaki konvertibilite ilişkisini sürdürmek için, ABD'nin altın rezervlerini biriktirmek için ödemeler dengesi fazlası vermesi gerekiyor. Küresel ekonominin gelişmesiyle birlikte ABD dolarına olan talep artmaya devam ediyor, ABD ödemeler dengesi açığı genişlemeye devam ediyor ve ABD doları ile altın değişimi üzerindeki baskı artıyor. 20. yüzyılın 60'lı yıllarının sonuna gelindiğinde, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki altın rezervlerinin sürekli çıkışı, dolar değişimine olan büyük talebi desteklemek için zor oldu ve altın-dolar sistemi çöküyor.
İki, Petrol Doları: Jeopolitik ve Finansın Derin Bağlantısı
ABD dolarının altından ayrılmasından sonra, uluslararası para sistemi kısa bir süre kargaşa içindeydi ve ABD dolarının uluslararası parasal hakimiyetini sürdürmek için acilen yeni bir değer çıpası bulması gerekiyordu. Şu anda, dünyanın en önemli stratejik enerji kaynağı olan petrol, modern endüstriyel sistemde giderek daha belirgin bir kilit rol oynamaktadır. 20. yüzyılın 70'li yıllarının başında, uluslararası siyasi durum değişiyordu ve dünyanın en büyük petrol üreten bölgesi olan Orta Doğu, sürekli jeopolitik çatışmalar yaşıyordu. Ekim 1973'te Dördüncü Ortadoğu Savaşı patlak verdi ve Arap Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) İsrail ve destekçileriyle mücadele etmek için petrol üretim kesintileri, ambargolar ve fiyat artışları gibi önlemler alarak ilk petrol krizini tetikledi ve uluslararası petrol fiyatları varil başına 3,01 dolardan 1974'te yaklaşık 12 dolara yükseldi ve petrol ihraç eden ülkelerin ödemeler dengesi büyük bir fazla verdi.
Amerika Birleşik Devletleri bu fırsatı hevesle değerlendirdi ve Suudi Arabistan ve Orta Doğu'daki diğer büyük petrol üreticisi ülkelerle aktif olarak gizli müzakerelere girdi. Dünyanın en büyük petrol ihracatçısı olan Suudi Arabistan, Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü'nde (OPEC) önemli bir etkiye sahiptir. 1974'te Amerika Birleşik Devletleri, Suudi Arabistan'ın petrol ihracatı için tek para birimi ve uzlaşma para birimi olarak ABD dolarını kullanmayı kabul ettiği ve ABD'nin Suudi Arabistan'a askeri koruma ve ekonomik yardım sağladığı ve altyapı inşa etmesine yardımcı olmak için Suudi devlet tahvilleri satın alma sözü verdiği bir anlaşmaya vardı. Daha sonra, diğer OPEC üyeleri de aynı şeyi yaptı ve petro-dolar sistemi şekillendi.
Petro-dolar sisteminin kurulmasından sonra, benzersiz bir kapalı döngü çalışma mekanizması oluşturulmuştur. Katı bir enerji kaynağı olan petrolü elde edebilmek için dünya genelinde ülkelerin öncelikle ABD dolarını elinde tutması gerekmektedir. Bu, uluslararası ticaret anlaşmalarında ABD dolarına olan talepte önemli bir artışa yol açmış ve ABD dolarının uluslararası bir para birimi olarak statüsünü pekiştirmiştir. Petrol ihraç eden ülkeler petrol ihracatından çok dolar kazanıyor ve bu dolarlar "petrodolar" olarak biliniyor. Petrol ihraç eden ülkelerin tek iç ekonomik yapısı nedeniyle, bu kadar büyük miktarda fonu ememezler ve petrodolarların çoğu, ABD Hazine bonoları, hisse senetleri ve gayrimenkul gibi çeşitli varlıkları satın almak için ABD finans piyasasına geri akar. ABD, ülkesine geri gönderilen petrodolarları küresel mal ve hizmetleri ithal etmeye devam etmek, tüketim odaklı ekonomik modelini sürdürmek ve petrodolarları para politikası ve finansal piyasa operasyonları yoluyla küresel ekonomik sisteme yeniden dağıtmak için kullanıyor.
Örneğin, petrol ihraç eden ülkeler petrodolarları ABD bankalarına yatırır, bu da bu fonları petrol ithalatı veya yatırımları için diğer ülkelere ödünç verir ve para dünya çapında dolaşır. Bu süreçte, Amerika Birleşik Devletleri sadece küresel petrol ticaretinin fiyatlandırma ve uzlaşma gücünü kontrol etmekle kalmadı, aynı zamanda finansal piyasa aracılığıyla küresel sermayeyi emerek bir finans merkezi olarak konumunu daha da güçlendirdi. Aynı zamanda ABD, Orta Doğu'da askeri güç kullanarak istikrarı koruyor ve petro-dolar sisteminin normal işleyişini sağlıyor. Amerika Birleşik Devletleri, Orta Doğu'daki petrol üreten ülkeler üzerinde siyasi etki uygulamak için Orta Doğu'da çok sayıda askeri güç konuşlandırıyor ve bölgede petro-dolar sistemini tehdit eden istikrarsızlaştırıcı faktörler ortaya çıktığında, ABD, petro-dolar sisteminin temel çıkarlarını korumak için Körfez Savaşı'nı başlatmak gibi hızla müdahale edecektir.
Petro-dolar sisteminin küresel ekonomi üzerinde derin bir etkisi oldu. Olumlu tarafı, küresel ekonomik büyüme için istikrarlı bir enerji arzı ve finansal destek sağlıyor. İstikrarlı petrol ticareti, uluslararası ticaretin gelişmesini destekleyen, ABD dolarının uluslararası bir ödeme ve rezerv para birimi olarak statüsünü pekiştiren ve küresel finans piyasalarının entegrasyon sürecini destekleyen ABD doları cinsinden yapılır. Petrol ihraç eden ülkelerin ABD Hazine bonoları gibi finansal varlıklara yatırım yaparak biriktirdikleri büyük miktardaki petrodolarlar, Amerika Birleşik Devletleri için ucuz para sağlar, Amerika Birleşik Devletleri'nin mali açığını ve ekonomik kalkınmasını destekler ve ayrıca diğer ülkeler için bazı dış finansman kaynakları sağlar.
Bununla birlikte, petro-dolar sisteminin bir takım olumsuz etkileri de vardır. Petrol fiyatı, ABD dolarının döviz kuru ile yakından bağlantılıdır ve ABD dolarının değer kaybetmesi veya değer kazanması, petrol fiyatlarının oynaklığını doğrudan etkileyecek ve küresel ekonominin belirsizliğini artıracaktır. Dolar değer kaybettiğinde, petrolün ABD doları cinsinden fiyatı yükselir, ithal enflasyonu tetikler ve diğer ülkelerin ekonomilerini şok eder; Tersine, daha güçlü bir dolar, petrol ihraç eden ülkeler için daha düşük gelirlere yol açarak ekonomik istikrarlarını etkileyebilir. Buna ek olarak, petro-dolar sistemi küresel ekonomik dengesizlikleri daha da kötüleştiriyor. Amerika Birleşik Devletleri uzun süredir ticaret açığı veriyor ve ekonomik işleyişi sürdürmek için petrodolarların geri dönüşüne güveniyor, diğer ülkeler ise dolar elde etmek için büyük miktarlarda mal ihraç etmek zorunda kalıyor ve bu da artan bir küresel ticaret dengesizliğine neden oluyor. Aynı zamanda, büyük petro-dolar girişi, petrol ihraç eden bazı ülkelerin ekonomilerini, tek bir ekonomik yapı ve risklere direnme kabiliyeti zayıf olan petrol ihracatına aşırı bağımlı hale getirdi.
Üç, ABD tahvilleri dolar: Borçla desteklenen kredi
Bu bağlamda, ABD tahvilleri yavaş yavaş dolar için yeni ve önemli bir destek haline geldi. Güçlü ulusal kredisi ve dünyanın en gelişmiş finans piyasası ile Amerika Birleşik Devletleri, ABD tahvillerini küresel yatırımcıların gözünde "güvenli bir varlık" haline getirdi. Döviz rezervlerinin değerini korumak ve artırmak için dünyanın dört bir yanındaki ülkeler çok sayıda ABD tahvili satın aldı ve ABD doları tahvil sistemi ortaya çıktı. ABD tahvil dolar sistemi, esasen ABD devletinin kredisine dayanır ve ABD dolarının uluslararası para sistemindeki hakimiyetini sürdürmek için hazine bonosu ihracı yoluyla küresel fonları emer. Mali açığın parasallaştırılması yoluyla, ABD hükümeti Federal Rezerv'e ve küresel yatırımcılara Hazine bonoları satıyor ve Fed, Hazine bonoları satın alıyor ve piyasa likiditesini artırmak için temel para koyuyor ve doların sürekli olarak dünyaya akmasını sağlıyor.
ABD Hazine doları sistemi, küresel yatırımcıların ABD ulusunun kredibilitesine olan güvenine dayalı olarak çalışır. Dünyanın en büyük ekonomisi olan Amerika Birleşik Devletleri, bol kaynaklara, güçlü bilimsel ve teknolojik yenilik yeteneklerine ve askeri güce sahiptir ve borçları ödeme konusunda güçlü bir yeteneğe sahip olduğu düşünülmektedir. ABD Hazine tahvilleri oldukça likittir ve nispeten istikrarlı getirilere sahiptir, bu da küresel yatırımcıları cezbeder. Merkez bankaları, para birimlerinin istikrarını ve ödeme yapma kabiliyetlerini korumak için ABD tahvillerini döviz rezervlerinin önemli bir parçası olarak kullanırlar. Örneğin, Çin ve Japonya gibi ülkeler uzun zamandır ABD Hazine tahvillerinin en büyük yabancı sahipleri olmuştur.
ABD hükümeti mali açık verdiğinde, Hazine bonosu ihracı yoluyla para toplar. Hazine bonoları küresel olarak sunulur ve yabancı yatırımcılar ABD tahvilleri satın aldığında, ABD doları ABD'ye geri akar. Amerika Birleşik Devletleri bu fonları yerel altyapı inşaatı ve sosyal refah harcamaları yoluyla ekonomik büyümeyi teşvik etmek için kullanıyor. Aynı zamanda, Federal Rezerv, Hazine getirilerini ve piyasa likiditesini etkileyen para politikası yoluyla düzenleme yapar. Ekonomi gerileme dönemindeyken, Fed, Hazine tahvillerinin getirisini düşüren, işletmelerin ve hükümetlerin finansman maliyetlerini azaltan ve yatırım ve tüketimi teşvik eden niceliksel genişleme yoluyla çok sayıda Hazine bonosu satın alır. Ekonomi aşırı ısındığında, devlet tahvillerinin getirisini artırmak, sermayeyi geri çekmek ve enflasyonu dizginlemek için faiz oranlarını ve diğer araçları artıracaktır. Bu süreçte ABD doları, uluslararası para birimi statüsünü koruyarak ABD tahvilleri aracılığıyla dünya çapında dolaşıyor.
ABD tahvil doları sistemi, belirli bir süre ABD dolarının hakimiyetini korumuş olsa da, birçok gizli tehlikesi vardır ve ciddi zorluklarla karşı karşıyadır. Birincisi, ABD ulusal borcunun büyüklüğü artmaya devam ediyor, mali açık genişlemeye devam ediyor ve borç servisi baskısı giderek daha ağır hale geliyor. Yüksek borç faiz ödemeleri, büyük miktarda mali fonu bağladı, diğer kamu harcama alanlarını sıkıştırdı ve ABD hükümetinin ekonomik krizlere ve sosyal sorunlara yanıt verme yeteneğini zayıflattı. İkincisi, ABD'nin ulusal kredisi erozyona uğradı. Son yıllarda, borç tavanı anlaşmazlığı gibi ABD hükümetinin maliye politikasının keyfiliği sık sık sahnelendi ve ABD'nin temerrüde düşüp düşmeyeceği konusunda endişeleri artırdı. Buna ek olarak, Amerika Birleşik Devletleri'nin uluslararası ilişkilerdeki bazı tek taraflı davranışları da küresel güvenilirliğini azaltmış ve yatırımcıların ABD tahvillerine olan güvenini etkilemiştir.
Dahası, küresel dolarsızlaşma eğilimi yavaş yavaş ortaya çıkıyor. Gelişmekte olan ekonomiler büyüdükçe, ABD dolarının hegemonyasından giderek daha fazla memnuniyetsiz hale geldiler ve ABD dolarına olan bağımlılıklarını azaltmaya çalıştılar. Bazı ülkeler yerel para birimi yerleşimini teşvik etmeye, bölgesel para birimi işbirliğini güçlendirmeye ve ABD borç varlıklarının oranını azaltmaya başladı. Örneğin Çin, renminbi'nin sınır ötesi ticaret ve yatırımda kullanımını teşvik etmek için bir dizi ülke ile para birimi takas anlaşmaları imzaladı. Rusya, ABD tahvillerini elinde bulundurmasını keskin bir şekilde azalttı ve altın rezervlerini artırdı. Çözülmezse, ABD borç dolar sisteminin istikrarı ciddi şekilde tehdit edilecek ve doların uluslararası para durumu da sarsılacaktır.
Dört, Dijital Dolar: Geleceğin Finans Mücadelesinin Yeni Savaşı
Dijital ve blok zinciri teknolojisinin hızlı gelişmesiyle birlikte, küresel para birimi formu derin değişikliklere yol açıyor ve dijital para birimi dalgası genişliyor. 2009'dan bu yana, piyasa yavaş yavaş dağıtılmış bir defter para birimi ağı geliştirdi ve yeni bir para birimi türü olan dijital sabit paralar doğdu. ABD dolarının uluslararası para sistemindeki rezerv statüsü nedeniyle, dağıtılmış defterin dijital para birimi de gelişme sürecinde dolar cinsinden bir ekoloji oluşturmuştur. Dijital dolar ile fiat dolar doları arasındaki 1:1 değişim ve ödemeyi sağlamak için ABD tahvillerinin ve ABD doları cinsinden varlıkların rezerv olarak kullanılması, yeni bir tür ABD doları uygulama senaryosunu ve ABD borç depolama alanını neredeyse yeniden şekillendirdi, ABD doları tahvilinin son yıllardaki zayıflığını tersine çevirdi ve ABD dolarına yeni değer desteği enjekte etti.
2024 VISA anket raporuna göre, dijital dolar stablecoin'lerinin piyasa değeri 2020'de milyardan 2024'te 200 milyar doların üzerine çıktı ve yalnızca 2024'ün ilk yarısındaki uzlaşma tutarı 2,6 trilyon ABD dolarını aşacak ve kullanıcı adreslerinin sayısı 100 milyonu aşarak dünyanın birçok ülkesine ve bölgesine yayılacak. Dijital dolar, anonimlik, taşınabilirlik ve fiziksel bölgeler arası kısıtlamalar özelliklerine sahiptir ve güçlü bir genişleme potansiyeline sahiptir. Aynı zamanda, dijital ağ merkezi olmayan finans (DeFi) ve RWA tokenizasyonu (Ondo Finance'in ABD tahvillerini tokenleştirmesi ve ABD dışı perakende yatırımcılara ve kurumlara doğrudan satış yapması gibi) gelecekte geleneksel finansal piyasaları blok zinciri ağlarına taşıma olasılığına sahiptir ve ekosistemi esas olarak dijital dolar işlemlerini ve yerleşimlerini kullanır, bu da dijital dolar sisteminin derinliğini daha da genişletir. Dijital doların yeni uygulama senaryoları, rezerv varlıklarının dolar için desteklenmesi ve blokzincir teknolojisine dayalı genişleme potansiyeli, dijital doların gelişimi için ekolojik bir fırsat yaratmıştır.
Buna ek olarak, gerçek ortamda, Amerika Birleşik Devletleri zaten ABD borç tavanı anlaşmazlığı, genişleyen mali açık ve borç servisi baskısındaki artış gibi gerçek zorluklarla karşı karşıyadır ve ABD dolarının uluslararası statüsünü korumak için nesnel olarak yeni değer destek araçları araması gerekmektedir. Zaman penceresi açısından, 2024 ABD seçimleri ve Amerika Birleşik Devletleri'nde dijital para birimlerini tutan ve ticaretini yapan insan sayısı 100 milyona yakın ve bunlar çoğunlukla genç insanlar ve Trump ekibinin kampanya çiplerini geliştirmek için seçmenlerin bu bölümünü kazanması gerekiyor. Sonuç olarak, piyasa ekolojisi, pratik baskı ve siyasi rekabetin birleşik etkisi altında, Trump'ın başkan seçilmesinden bu yana, Amerika Birleşik Devletleri, ilk dönemi de dahil olmak üzere geçmişte dijital para birimlerini reddetme ve bastırma tutumunu tersine çevirdi, düzenleyici mevzuatı aktif olarak desteklemek ve teşvik etmek ve aynı zamanda dijital para birimi endüstrisinde dünya lideri olmak için yüksek profilli duyuru. Dijital dolar çıpa stratejisi böylece kuruldu. ABD Hazine Bakanı Bessant'ın dediği gibi, "Doların uluslararası rezerv para birimi olarak konumunu güçlendirmek istiyoruz ve bunu dijital stablecoin'ler aracılığıyla başarmak istiyoruz."
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki dijital dolar sisteminin mevcut genel yapısı, dijital para birimi endüstrisinin gelişiminin Amerika Birleşik Devletleri'nin ulusal çıkarlarıyla uyumlu olmasını sağlamak için geçmişte vahşice büyüyen dijital para ekolojisini uyumluluk denetim sistemine dahil etmektir. Bu, kabaca ABD doları ile dijital para birimi ağı arasında, "petrodollar" ın sözleşmeye dayalı ilişkisine, yani ABD dolarını katılaştırmaya yönelik uygulama senaryosuna benzer bir "sözleşmeye dayalı ilişki" kurmak olarak anlaşılabilir. Bu temelde, dijital varlıkların ana akım varlıklar haline gelmesi için kademeli olarak rehberlik edeceğiz ve küresel uygulama kapsamlarını genişleteceğiz. Birlikte, dijital dolar çıpasının genel inşaat yolunu oluştururlar.
Zorluk, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki geleneksel parasal ve finansal sistemlere uyarlanmış düzenleyici çerçevenin ve şu anda inşa edilmekte olan dijital ekosistemin düzenleyici çerçevesinin nesnel olarak iki paralel sistem ve kural kümesi oluşturacağı gerçeğinde yatmaktadır, birincisinin istikrarlı ve titiz olması gerekir ve ikincisinin yenilikçi ve esnek olması gerekir.
19 MAYIS'TA ABD, DIJITAL STABLECOIN'LER IÇIN DÜZENLEYICI GEREKLILIKLERI ILK KEZ AÇIKLIĞA KAVUŞTURAN ABD STABLECOIN İNOVASYON REHBERI VE 2025 KURULUŞ YASASI'NI (GENIUS YASASI) KABUL ETTI. Aynı zamanda, Amerika Birleşik Devletleri de dijital varlıkların rezerve dahil edilme olasılığını aktif olarak araştırıyor ve Trump yönetimi 23 Ocak'ta dijital varlıklar hakkında bir başkanlık yürütme emri imzaladı ve federal ve eyalet düzeylerinde ve ayrıca Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Para Birimi Denetleme Ofisi ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu gibi düzenleyici kurumlar düzeyinde, dijital varlıklar için üç boyutlu ve çok boyutlu bir düzenleyici çerçeve ve uygulama kurallarını teşvik etmek. Bu girişimler, dijital dolar sisteminin inşasında önemli bir başlangıcı temsil ediyor.
Ek olarak, dijital doların piyasaya sürülmesi için başka birçok husus var. Teknik düzeyde, dijital dolar sisteminin güvenliğinin, istikrarının ve gizliliğinin korunmasının nasıl sağlanacağı önemli bir konudur. Dijital para birimi işlemleri, bilgisayar korsanları için kolay hedeflerdir ve bir güvenlik ihlali meydana geldiğinde, ciddi fon kaybına ve kullanıcı bilgilerinin sızmasına yol açacaktır. Politika düzeyinde, dijital doların mevcut para politikası ve finansal düzenleyici sistem üzerinde bir etkisi olabilir. Dijital doların çıkarılması, para arzının istatistiklerini ve düzenlemelerini etkileyebilir ve faiz oranı politikasına müdahale edebilir. Kara para aklama, terörün finansmanı ve diğer yasa dışı faaliyetleri önlemek için dijital dolarların çıkarılması, dolaşımı ve kullanımının nasıl etkin bir şekilde denetleneceği de acilen çözülmesi gereken zor bir sorundur. Aynı zamanda, dijital doların uluslararası tanıtımı jeopolitik oyunları tetikleyebilir ve diğer ülkeler dijital doların ABD'nin finansal hegemonyasını güçlendireceğinden korkabilir, böylece buna uygun karşı önlemler alabilir ve küresel finans sektöründeki gerilimleri artırabilirler.
Altın doların altın değişim standardından petro-doların jeopolitik ve finansal bağlanmasına, ABD borç dolarının borç kredisi desteğine ve şimdi de dijital doların keşfine kadar dolar çıpasının dört aşamalı evrimine bakıldığında, her değişiklik ABD'nin uluslararası siyasi ve ekonomik durumdaki değişikliklere uyum sağlamak ve finansal hegemonyayı sürdürmek için stratejik bir tercihidir. Dolar çıpasının evrimi, yalnızca küresel finansal manzarayı derinden değiştirmekle ve çeşitli ülkelerin ekonomik kalkınmasını ve finansal istikrarını etkilemekle kalmadı, aynı zamanda küresel ekonomik güç dengesinin büyümesini ve düşüşünü ve uluslararası siyasi ilişkilerdeki değişiklikleri de yansıttı.
Şu anda, küresel ekonomi, gelişmekte olan ekonomilerin yükselişi, sık sık yaşanan jeopolitik çatışmalar ve yükselen bir dijital teknoloji devrimi dalgası ile derin bir uyum dönemindedir ve ABD dolarının hakim olduğu uluslararası para sistemi benzeri görülmemiş zorluklarla karşı karşıyadır. ABD tahvil dolar sisteminin doğasında var olan çelişkiler birikmeye devam ediyor ve dijital doların geleceği belirsizliklerle dolu. Bu bağlamda, tüm ülkeler ABD doları çıpasının evrimi hakkında derin bir anlayışa sahip olmalı, finansal stratejilerini aktif olarak ayarlamalı, finansal inovasyonu ve işbirliğini güçlendirmeli ve finansal güçlerini ve risk önleme yeteneklerini geliştirmelidir. Çin için, RMB'nin uluslararasılaşmasını hızlandırmak, finansal piyasa sistemini iyileştirmek, dijital para biriminin araştırma, geliştirme ve uygulamasını teşvik etmek, küresel finansal manzaranın yeniden şekillendirilmesinde fırsatları yakalamak, uluslararası finansal söylemi geliştirmek ve Çin'in küresel ekonomik ve finansal istikrar ve kalkınmaya olan gücüne katkıda bulunmak gerekiyor. Gelecekte, küresel para sistemi çeşitlendirme yönünde gelişebilir ve yeni bir para düzeni doğuyor ve dolar çapasının sürekli evrimi, bu süreçte sürekli dikkat ve derinlemesine çalışmayı hak eden kilit bir değişken olacaktır.