Bitcoin'in ana akım finansına yükselişi devam ederken, giderek daha fazla halka açık şirket kripto parayı hazinelerine ekliyor - ama bu tartışmasız değil.
MicroStrategy ve Metaplanet gibi firmalar Bitcoin (BTC) birikimi konusunda tümüyle risk alırken, diğerleri genellikle enflasyona, yükselen faiz oranlarına ve fiat değer kaybına karşı bir koruma olarak temkinli bir şekilde denemeler yapıyor. Ancak eleştirmenler, bu şirketlerin çoğunun mali olarak zayıf olduğunu ve parayı stratejik bir varlık yerine spekülatif bir can simidi olarak kullandığını uyarıyor.
Analistler, bu trendi ileri görüşlü finans mühendisliği olarak görmekle "çöp ateşi" olarak görmek arasında bölünmüş durumda. Kurumsal Bitcoin hazinelerinin yükselişi, kriptonun küresel sermaye piyasalarındaki genişleyen etkisinin hem vaadini hem de tehlikesini yansıtıyor.
BitBo'ya göre, 6 Haziran itibarıyla 70'ten fazla halka açık şirket Bitcoin tutuyor. Strateji ve Metaplanet gibi şirketlerin tamamen birikime odaklandığı anlaşılıyor. Ancak, diğer bazı şirketler Bitcoin biriktirmeye adım atarken farklı bir alanda çalışmalarına devam ediyor.
‘Yıkım ateşi oluşuyor’
Gazeteci ve analist Sean Williams, Bitcoin hazine şirketlerinin olası başarısızlığı konusundaki endişelerini dile getirdi ve potansiyel çöküşün nedenleri olarak yenilik ve operasyonel başarı eksikliğini gösterdi. BTC hazine heyecanını "yolda olan bir çöp kutusu ateşi" olarak nitelendirdi.
Birçok şirketin BTC hazinesi başlatmaya yöneldiğini belirtti, bunlar başlangıçta kârlı olmadıkları için kripto dalgalanmasından hızlı para kazanmaya çalışıyorlar. Bu, onların zayıflıklarını vurguluyor. Strateji’nin hisse performansı Şubat 2025'teki en kötü performanslardan biriydi.
BTC fiyatının önemli düşüşler yaşadığı birkaç örneği, bu tür şirketler için potansiyel riski göstermek amacıyla belirtti. Üstüne üstlük, Williams, kıtlık ve 21 milyon sert üst sınır anlatılarını BTC limitinin değiştirilme olasılığı nedeniyle "efsanevi" olarak görüyor. Teknik olarak, bu imkansız değil. BlackRock, şirketin eğitim animasyonunda böyle bir olasılığı belirttiğinde, Bitcoin maksimalistlerinden gelen tepki düşmanca oldu.
Coin Bureau'nun kurucusu Nic Puckrin, Bitcoin hazine tahvillerini piyasaya süren "rastgele" şirketlerin BTC'lerini ayı piyasasında satmayacaklarına dair şüphelerini dile getirdi. Bu nedenle, bu şirketlerin Bitcoin'e yüzeysel olarak dahil oldukları iddiasını gündeme getiriyor ve kripto piyasasına olası zarar konusunda uyarıyor
Neden BTC hazineleri benimsemek?
Bazı veterinerler, en sevdikleri kriptonun parası olan yeni oyuncular tarafından "benimsenmesini" görmekten rahatsız olabilirken, kurumsal Bitcoin hazineleri benimsemenin nedenleri güçlü makroekonomik temellere sahiptir.
Derin bir çalışmada, Fidelity analistleri son beş yılda, kamuya açık şirketlerin sermayelerinin bir kısmını Bitcoin'e ayırdığına ve bunun artan mali açıklar, fiat para biriminin değer kaybı ve jeopolitik belirsizlikle ilişkili risklere karşı bir koruma olarak görüldüğüne dikkat çekiyor.
Fidelity, bu yaklaşımın büyük şirketler için alışılmadık olduğunu vurguluyor; çünkü önceki on yıllarda, fonlarını banka mevduatları veya hazine bonoları gibi düşük riskli varlıklarda tutuyorlardı. Fidelity'e göre, artan ekonomik belirsizlik, geleneksel stratejilere olan güveni zayıflattı.
Kurumsal hazinelerin, 2020'lerde yüksek faiz oranlarının likiditeyi ve nakit akışlarını azaltmasıyla, ilişkisiz sermaye ihtiyacı arttı. Ancak, faiz oranları düştüğünde, geleneksel fonlara sahip şirketlerin getirileri de düşecektir.
Çalışma, COVID-19'a verilen yanıtı "eşi benzeri görülmemiş" olarak nitelendiriyor, zira en büyük ekonomilerin toplam teşvik ödemeleri 10 trilyon dolara ulaştı ve bu, 2008 kriz dönemine göre üç kat daha yüksek. Enflasyon oranları yükseldi ve bu durum, şirket hazinelerinin satın alma gücünde bir düşüşe neden oldu.
Bu faktörler, birçok yatırımcının yeni çözümler aramasına neden oldu ve kısa süre içinde birçok kişi, kamu şirketleri de dahil olmak üzere, Bitcoin'de bir çözüm gördü. AB ve ABD'deki düzenlemelerin Bitcoin dostu olması nedeniyle, yatırımcılar dijital varlıkları daha fazla güvenle biriktirmeye başladılar.
Çalışma, aşağıdaki gibi düzenlemeleri belirtmektedir:
Bitcoin ETF'lerinin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından onaylanması
AB'nin MiCA çerçevesinin benimsenmesi
Finansal Muhasebe Standartları Kurulu'nun 2023'teki kural değişikliği, Bitcoin holding şirketlerinin finansal tablolarında değeri daha kesin bir şekilde hesaplamalarına ve temsil etmelerine olanak tanıdı. Yükselen Bitcoin fiyatını dikkate alarak, bu durum şirketlerin bilanço görünümünü güçlendirdi.
Bitcoin, talep şoklarına karşı direnç gösterdiği ve uzun vadede finansal bir yastık işlevi görebileceği için, şirketlerin bilançolarına coin eklemelerinin faydalarını vaat etti. Fidelity'e göre, Bitcoin, merkezi bankaların para değerini düşürme politikalarına karşı şirketlerin hayatta kalmasına yardımcı olabilir, çünkü doğrulanabilir bir kıtlığa sahiptir.
Analistler genel olarak Bitcoin'in uzun vadeli fiyat artışının, şirketler arasında popülaritesinin ana nedenlerinden biri olduğunu belirtmektedir. Çalışma, tahsisat yapmaya öncülük eden şirketleri şunlar olarak adlandırmaktadır: The Block, MicroStrategy, Stone Ridge Holdings Group ve Selmer Scientific.
‘Çarpışma testi’
FOMO ve oyun teorisi, insanlar rezervleri tartışırken sıklıkla bahsedilir.
Bu rezervler, canlı likiditeyi keserek bir varlığın piyasalardaki açığını artırırken, fiyatı mutlaka yükseltmiyor ( çünkü insanlar "yükseliş" duyurularına hızla alıştı ).
Trend oldukça genç, ve şirketlerin Bitcoin biriktirip biriktirmediğini görmek için bir çöküş testi geçirmesi gerekiyor, böylece bu şirketlerin "turist" olmadıklarını anlayabiliriz.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Hazine bonoları Bitcoin biriktiriyor: Sıradan bir numara mı yoksa sağlam bir strateji mi?
Bitcoin'in ana akım finansına yükselişi devam ederken, giderek daha fazla halka açık şirket kripto parayı hazinelerine ekliyor - ama bu tartışmasız değil.
MicroStrategy ve Metaplanet gibi firmalar Bitcoin (BTC) birikimi konusunda tümüyle risk alırken, diğerleri genellikle enflasyona, yükselen faiz oranlarına ve fiat değer kaybına karşı bir koruma olarak temkinli bir şekilde denemeler yapıyor. Ancak eleştirmenler, bu şirketlerin çoğunun mali olarak zayıf olduğunu ve parayı stratejik bir varlık yerine spekülatif bir can simidi olarak kullandığını uyarıyor.
Analistler, bu trendi ileri görüşlü finans mühendisliği olarak görmekle "çöp ateşi" olarak görmek arasında bölünmüş durumda. Kurumsal Bitcoin hazinelerinin yükselişi, kriptonun küresel sermaye piyasalarındaki genişleyen etkisinin hem vaadini hem de tehlikesini yansıtıyor.
BitBo'ya göre, 6 Haziran itibarıyla 70'ten fazla halka açık şirket Bitcoin tutuyor. Strateji ve Metaplanet gibi şirketlerin tamamen birikime odaklandığı anlaşılıyor. Ancak, diğer bazı şirketler Bitcoin biriktirmeye adım atarken farklı bir alanda çalışmalarına devam ediyor.
‘Yıkım ateşi oluşuyor’
Gazeteci ve analist Sean Williams, Bitcoin hazine şirketlerinin olası başarısızlığı konusundaki endişelerini dile getirdi ve potansiyel çöküşün nedenleri olarak yenilik ve operasyonel başarı eksikliğini gösterdi. BTC hazine heyecanını "yolda olan bir çöp kutusu ateşi" olarak nitelendirdi.
Birçok şirketin BTC hazinesi başlatmaya yöneldiğini belirtti, bunlar başlangıçta kârlı olmadıkları için kripto dalgalanmasından hızlı para kazanmaya çalışıyorlar. Bu, onların zayıflıklarını vurguluyor. Strateji’nin hisse performansı Şubat 2025'teki en kötü performanslardan biriydi.
BTC fiyatının önemli düşüşler yaşadığı birkaç örneği, bu tür şirketler için potansiyel riski göstermek amacıyla belirtti. Üstüne üstlük, Williams, kıtlık ve 21 milyon sert üst sınır anlatılarını BTC limitinin değiştirilme olasılığı nedeniyle "efsanevi" olarak görüyor. Teknik olarak, bu imkansız değil. BlackRock, şirketin eğitim animasyonunda böyle bir olasılığı belirttiğinde, Bitcoin maksimalistlerinden gelen tepki düşmanca oldu.
Coin Bureau'nun kurucusu Nic Puckrin, Bitcoin hazine tahvillerini piyasaya süren "rastgele" şirketlerin BTC'lerini ayı piyasasında satmayacaklarına dair şüphelerini dile getirdi. Bu nedenle, bu şirketlerin Bitcoin'e yüzeysel olarak dahil oldukları iddiasını gündeme getiriyor ve kripto piyasasına olası zarar konusunda uyarıyor
Neden BTC hazineleri benimsemek?
Bazı veterinerler, en sevdikleri kriptonun parası olan yeni oyuncular tarafından "benimsenmesini" görmekten rahatsız olabilirken, kurumsal Bitcoin hazineleri benimsemenin nedenleri güçlü makroekonomik temellere sahiptir.
Derin bir çalışmada, Fidelity analistleri son beş yılda, kamuya açık şirketlerin sermayelerinin bir kısmını Bitcoin'e ayırdığına ve bunun artan mali açıklar, fiat para biriminin değer kaybı ve jeopolitik belirsizlikle ilişkili risklere karşı bir koruma olarak görüldüğüne dikkat çekiyor.
Fidelity, bu yaklaşımın büyük şirketler için alışılmadık olduğunu vurguluyor; çünkü önceki on yıllarda, fonlarını banka mevduatları veya hazine bonoları gibi düşük riskli varlıklarda tutuyorlardı. Fidelity'e göre, artan ekonomik belirsizlik, geleneksel stratejilere olan güveni zayıflattı.
Kurumsal hazinelerin, 2020'lerde yüksek faiz oranlarının likiditeyi ve nakit akışlarını azaltmasıyla, ilişkisiz sermaye ihtiyacı arttı. Ancak, faiz oranları düştüğünde, geleneksel fonlara sahip şirketlerin getirileri de düşecektir.
Çalışma, COVID-19'a verilen yanıtı "eşi benzeri görülmemiş" olarak nitelendiriyor, zira en büyük ekonomilerin toplam teşvik ödemeleri 10 trilyon dolara ulaştı ve bu, 2008 kriz dönemine göre üç kat daha yüksek. Enflasyon oranları yükseldi ve bu durum, şirket hazinelerinin satın alma gücünde bir düşüşe neden oldu.
Bu faktörler, birçok yatırımcının yeni çözümler aramasına neden oldu ve kısa süre içinde birçok kişi, kamu şirketleri de dahil olmak üzere, Bitcoin'de bir çözüm gördü. AB ve ABD'deki düzenlemelerin Bitcoin dostu olması nedeniyle, yatırımcılar dijital varlıkları daha fazla güvenle biriktirmeye başladılar.
Çalışma, aşağıdaki gibi düzenlemeleri belirtmektedir:
Bitcoin, talep şoklarına karşı direnç gösterdiği ve uzun vadede finansal bir yastık işlevi görebileceği için, şirketlerin bilançolarına coin eklemelerinin faydalarını vaat etti. Fidelity'e göre, Bitcoin, merkezi bankaların para değerini düşürme politikalarına karşı şirketlerin hayatta kalmasına yardımcı olabilir, çünkü doğrulanabilir bir kıtlığa sahiptir.
Analistler genel olarak Bitcoin'in uzun vadeli fiyat artışının, şirketler arasında popülaritesinin ana nedenlerinden biri olduğunu belirtmektedir. Çalışma, tahsisat yapmaya öncülük eden şirketleri şunlar olarak adlandırmaktadır: The Block, MicroStrategy, Stone Ridge Holdings Group ve Selmer Scientific.
‘Çarpışma testi’
FOMO ve oyun teorisi, insanlar rezervleri tartışırken sıklıkla bahsedilir.
Bu rezervler, canlı likiditeyi keserek bir varlığın piyasalardaki açığını artırırken, fiyatı mutlaka yükseltmiyor ( çünkü insanlar "yükseliş" duyurularına hızla alıştı ).
Trend oldukça genç, ve şirketlerin Bitcoin biriktirip biriktirmediğini görmek için bir çöküş testi geçirmesi gerekiyor, böylece bu şirketlerin "turist" olmadıklarını anlayabiliriz.