Dijital varlık yöneticisi Bitwise'ın baş yatırım sorumlusu Matt Hougan, portföylerin bitcoin dahil olacak şekilde yeniden tahsis edilmesinin, hisse senedi ve tahvil maruziyetinin azaltılmasıyla birlikte getirileri artırabileceğini ve riski azaltabileceğini öneriyor.
Bitwise CIO, Yatırımcıları Bitcoin'i Toplam Portföy Perspektifinden Görmeye Çağırıyor
Firmanın CIO'su Matt Hougan tarafından paylaşılan Bitwise analizi, Ocak 2017'den Aralık 2024'e kadar olan dönemi kapsıyor ve geleneksel 60/40 hisse senedi tahvil portföyüne bitcoin eklemenin performansı nasıl etkilediğini değerlendiriyor. Hisse senetleri için SPY, tahviller için AGG ve bitcoin (BTC) spot fiyatları kullanan çalışma, %5'lik bir BTC tahsisinin dönem boyunca toplam getirileri %107'den %207'ye çıkardığını ve portföy oynaklığının yalnızca marjinal olarak %11,3'ten %12,5'e yükseldiğini buldu.
Hougan, Bitcoin'in geleneksel varlıklarla tarihsel olarak düşük korelasyonunun, riski önemli ölçüde artırmadan portföyleri çeşitlendirmesine izin verdiğini vurguladı. Standart bir 60/40 portföyünü %1, %2,5 ve %5 bitcoin tahsisli varyasyonlarla karşılaştırdı ve getirilerdeki kademeli kazançların oynaklık artışlarını geride bıraktığını belirtti.
Hougan şöyle belirtti:
Bitcoin savunucularının benim gibi belirtmeyi sevdiği gibi: Bitcoin'in hem hisse senetleri hem de tahvillere düşük bir korelasyona sahip olması nedeniyle, portföylere eklenmesi tarihsel olarak getirileri artırmış, ancak riski önemli ölçüde artırmamıştır.
Araştırma, kripto ve nakdi tercih eden "barbell" yaklaşımını ve diğer yerlerde riski azaltmaya yönelik ayarlamaları içeren alternatif stratejiler önerdi. Bir model, bitcoin'e %5 kaydırırken tahvilleri %5 artırdı ve ardından tahvilleri kısa vadeli Hazine bonolarına çevirdi. Bu portföy, karşılaştırılabilir veya daha düşük riskle temel performansın üzerinde bir performans sergiledi.
Bitcoin'e %10, hisse senetlerine %40 ve tahvillere %50 tahsis eden ayrı bir senaryo, orijinal 60/40 portföyünden daha düşük oynaklığı korurken %5'lik bir tahsisattan daha yüksek getiri sağladı. Hougan, bu tür stratejilerin bütünsel risk yönetimi gerektirdiğini vurguladı ve bitcoin'in tarihsel olarak istisnai getirileri göz önüne alındığında gelecekteki performans için hiçbir garanti olmadığını vurguladı.
Hougan, yatırımcıları bitcoin'i genel risk çerçeveleri içinde değerlendirmeye çağırdı, izolasyon içinde değil. “Elbette, bunun gelecekte devam edeceğine dair bir garanti yok—bitcoin'in ilk getirileri olağanüstüydü ve gelecekteki getiriler bu çalışmadaki getirilerle eşleşmeyebilir,” diye belirtti ve stratejik ayarlamaların risk-getiri dengelerini yeniden tanımlayabileceğini ekledi.
"Ama veriler önemli bir şeyi destekliyor: Bir portföye bitcoin eklemeyi düşünürken, bunu izole bir şekilde yapmayın. Bunu tüm risk bütçeniz bağlamında düşünün. Sonuçlardan şaşırabilirsiniz," dedi Hougan.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitwise CIO: Bitcoin, Portföy Riskini Artırmadan Getirileri Artırabilir
Dijital varlık yöneticisi Bitwise'ın baş yatırım sorumlusu Matt Hougan, portföylerin bitcoin dahil olacak şekilde yeniden tahsis edilmesinin, hisse senedi ve tahvil maruziyetinin azaltılmasıyla birlikte getirileri artırabileceğini ve riski azaltabileceğini öneriyor.
Bitwise CIO, Yatırımcıları Bitcoin'i Toplam Portföy Perspektifinden Görmeye Çağırıyor
Firmanın CIO'su Matt Hougan tarafından paylaşılan Bitwise analizi, Ocak 2017'den Aralık 2024'e kadar olan dönemi kapsıyor ve geleneksel 60/40 hisse senedi tahvil portföyüne bitcoin eklemenin performansı nasıl etkilediğini değerlendiriyor. Hisse senetleri için SPY, tahviller için AGG ve bitcoin (BTC) spot fiyatları kullanan çalışma, %5'lik bir BTC tahsisinin dönem boyunca toplam getirileri %107'den %207'ye çıkardığını ve portföy oynaklığının yalnızca marjinal olarak %11,3'ten %12,5'e yükseldiğini buldu.
Hougan, Bitcoin'in geleneksel varlıklarla tarihsel olarak düşük korelasyonunun, riski önemli ölçüde artırmadan portföyleri çeşitlendirmesine izin verdiğini vurguladı. Standart bir 60/40 portföyünü %1, %2,5 ve %5 bitcoin tahsisli varyasyonlarla karşılaştırdı ve getirilerdeki kademeli kazançların oynaklık artışlarını geride bıraktığını belirtti.
Hougan şöyle belirtti:
Araştırma, kripto ve nakdi tercih eden "barbell" yaklaşımını ve diğer yerlerde riski azaltmaya yönelik ayarlamaları içeren alternatif stratejiler önerdi. Bir model, bitcoin'e %5 kaydırırken tahvilleri %5 artırdı ve ardından tahvilleri kısa vadeli Hazine bonolarına çevirdi. Bu portföy, karşılaştırılabilir veya daha düşük riskle temel performansın üzerinde bir performans sergiledi.
Bitcoin'e %10, hisse senetlerine %40 ve tahvillere %50 tahsis eden ayrı bir senaryo, orijinal 60/40 portföyünden daha düşük oynaklığı korurken %5'lik bir tahsisattan daha yüksek getiri sağladı. Hougan, bu tür stratejilerin bütünsel risk yönetimi gerektirdiğini vurguladı ve bitcoin'in tarihsel olarak istisnai getirileri göz önüne alındığında gelecekteki performans için hiçbir garanti olmadığını vurguladı.
Hougan, yatırımcıları bitcoin'i genel risk çerçeveleri içinde değerlendirmeye çağırdı, izolasyon içinde değil. “Elbette, bunun gelecekte devam edeceğine dair bir garanti yok—bitcoin'in ilk getirileri olağanüstüydü ve gelecekteki getiriler bu çalışmadaki getirilerle eşleşmeyebilir,” diye belirtti ve stratejik ayarlamaların risk-getiri dengelerini yeniden tanımlayabileceğini ekledi.
"Ama veriler önemli bir şeyi destekliyor: Bir portföye bitcoin eklemeyi düşünürken, bunu izole bir şekilde yapmayın. Bunu tüm risk bütçeniz bağlamında düşünün. Sonuçlardan şaşırabilirsiniz," dedi Hougan.