Bu makalede, birçok sektör gözlemcisinin bu olay hakkındaki farklı görüşleri derlenmiştir. Proje değerleme yapısı, kullanıcı teşvik tasarımı, ekosistem etki değerlendirmesi gibi çeşitli boyutları kapsamaktadır ve okuyuculara daha kapsamlı bir tartışma görünümünü sunmayı amaçlamaktadır.
Yazı: shushu, ritim
Son zamanlarda kripto piyasasında her gün Solana ağı üzerinde birkaç on bin token ortaya çıkmasına rağmen, "herkesin köpek peşinde koştuğu" son zamanlardan bu yana uzun bir süre geçti ve piyasa yüksek frekanslı ama etkisiz bir duruma girdi. Bu bağlamda, gözde altyapı Pump.fun'un 40 milyar dolarlık FDV ile 1 milyar dolar fon toplamak için resmi olarak $PUMP platform token'ını çıkaracağı haberleri ortaya çıktı.
Bir yandan Pump.fun, geçen yıl Solana zincirinde güçlü kullanıcı katılımı ve gelir yetenekleri sergileyerek günlük gelirde 10 milyon doların üzerinde bir zirveye ulaştı ve yüksek değerleme mantığını destekledi. Öte yandan, birçok ses, kazançlarının sürdürülebilirliğini, platform tokeninin makul bir değer yakalama mekanizmasına sahip olup olmadığını ve Solana'nın likiditesi üzerindeki olumsuz etkisini sorguladı.
Daha da önemlisi, bu değerleme seviyesi, iş istikrarı ve mevzuata uygunluk açısından belirgin avantajlara sahip olan Circle gibi uyumlu kripto altyapı şirketlerininkine yakındır. Pump.fun'un gelirlerinin büyük ölçüde piyasa duyarlılığına bağlı olduğu gerçeğiyle birleştiğinde, gelirler değişkendir ve değerlemelerin uzun vadeli geçerliliği de sorgulanmaktadır.
Bu makale, sektör gözlemcilerinin bu olaya dair farklı görüşlerini derleyerek proje değerleme yapıları, kullanıcı teşvik tasarımı, ekosistem etki değerlendirmesi gibi birçok boyutu kapsamakta ve okuyucuya daha kapsamlı bir tartışma sunmayı hedeflemektedir. Likidite azalması altında son bir sprint mi, yoksa platform dönüşümündeki kritik bir aşama mı, belki de zamanla doğrulanması gerekecek.
İlgili Makale: "40 milyar değerleme ile token çıkaran Pump.fun, piyasanın kurtarıcısı mı yoksa likidite katili mi?"
Pumpfun, ekosistem yağmacısıdır ve desteklenmeyi hak etmiyor.
@imperooterxbt
Pumpfun ekibi, komisyonlardan 10 milyon dolar kazandı ve tüm karları cebine koydu. Launchcoin de 10 milyon komisyon kazandı, ancak bunun sadece %20'sini aldı.
Pumpfun, Raydium'u arkadan bıçakladı - bu, onu erken dönemden beri destekleyen köklü bir protokoldür. Pumpfun, Raydium üzerinde kendi Pumpswap'ını başlattı, ancak şimdi birbirlerini yiyip bitiriyorlar. Buna karşılık, Launchcoin, Solana'nın en iyi LP hizmet platformu Meteora (Jupiter ağı) ile işbirliği yapmayı tercih etti.
Pumpfun, Solana'daki herkesi ve tüm protokolleri arkadan bıçaklarken, aynı zamanda Solana'nın en büyük satış baskısı kaynaklarından biri oluyor. En azından, Raydium platform jetonlarını bir ücret karşılığında geri satın alırken, Pumpfun hiçbir şey yapmayacak. Pumpfun bir bütün olarak ekoloji için iyi değil. Kurucuları Solana'ya yardım etmeye değil, yağmalamaya geldi.
Buna karşılık, Believe uygulaması en azından "iki kötünün daha iyisi". En azından, Pasternak mevcut projelerle kazanmaya ve daha azını almaya isteklidir. Pumpfun, kullanıcılarına hiçbir şekilde insan gibi davranmıyor, bize sadece ATM gibi davranıyor. Ekolojiyi sıkıştırmaya ve diğer uygulamaların kanını emmeye devam ederse, Solana sonunda kullanıcılarıyla birlikte ölecek. Kullanıcılarına asla geri vermeyen uygulamaları desteklemeyi bırakmanın zamanı geldi.
Değerleme Yüksek, Bilgi Şeffaf Değil
@S4mmyEth
Pump.fun token sahipleri gelecekte işlem ücretlerinden pay alabilecek mi? Yoksa dahili bir token geri alım mekanizması olacak mı? Eğer bunlar yoksa, 40 milyar dolarlık bir değerleme ile bu token'ı almanın ne gibi bir değeri olduğunu gerçekten göremiyorum.
Daha da çirkin olan şey, Pump'ta çıkarılan tüm meme coin'lerin toplam piyasa değerinin, bu sefer topladıkları miktardan sadece 500 milyon dolar daha fazla olması. İlk yatırımcılar çok iyi yediler ve hatırlayabildiğim kadarıyla, önceki turlar sırasıyla 12 milyon dolar, 100 milyon dolar ve 250 milyon dolar değerindeydi.
Yani, ilk turda hesaplanmış getiri 333 katına ulaştı! Ancak sadık kullanıcıların şu anda herhangi bir airdrop ile ilgili bilgisi yok - şu anki sorularım cevaplarımdan daha fazla.
Bu, Solana'nın likiditesine bir testtir
@MiyaHedge
PumpFun'un birinci aşama tohum finansmanı değeri 12 milyon dolar olarak belirlendi. Yani, tohum aşaması yatırımcıları bu turda $PUMP'in defter kazançlarını 322 katına çıkarmış durumda, TGE (Token Oluşturma Olayı) tahminlerine göre, muhtemelen 1000 katına kadar çıkmış olabilir.
Bu sektör tam anlamıyla delirmiş durumda. Ama ne yazık ki, PUMP'ın büyük alıcıları çekebileceği bir senaryo göremiyorum - çünkü Solana'da neredeyse herkes PumpFun yüzünden iflas etti. Eğer ben @a1lon9 olsaydım, muhtemelen ben de aynı şeyi yapardım. Gerçekten bu 1 milyar dolara ihtiyaçları var ki Kick, Twitch gibi platformlarla rekabet edebilsinler.
Topluluk kullanıcılarına büyük miktarda token dağıtmayı seçebilirim - sonuçta herkes zaten kumara dalmış durumda, elde edilen likidite bir gün kumarhaneye (PumpFun) geri dönecektir. İlginç olan, bu zincir üzerindeki "uyarıcı planın" ne kadar büyük bir ölçeğe ulaşacağıdır? Zincir üzerindeki likiditeyi kurutacak mı, yoksa tam tersine likiditeyi mi artıracak? Dürüst olmak gerekirse, bunun likiditeyi kurutacağına inanıyorum - bu, kripto Twitter (CT) üzerindeki ana akım görüşle çelişiyor gibi görünüyor.
Bunu, daha zengin insanlardan, PF'nin likidite havuzu (VC tarafından finanse edilen) aracılığıyla airdrop alıcısına bir servet transferi olarak düşünmeye daha meyilliyim. Aynı zamanda, sürekli sözleşme fonları da spot fiyatı yükseltecek ve bu da kılık değiştirmiş airdrop kullanıcılarının çıkış likiditesi haline gelecektir.
Genel olarak, bu tokenin piyasaya sürülmesinin zincir üzerindeki ekosistem için yararından çok zarar getireceğini düşünüyorum.
Değerleme makul olabilir, ancak finansman yöntemi endişe verici.
@deadbolting
Pump.fun'un token çıkarımı hakkında bazı detaylı görüşler (aşağıdaki görüşler Twitter'da yayımlanan bilgilerin doğru olduğu varsayımına dayanmaktadır)
40 milyar dolarlık bir değerleme makul olabilir, ancak finansman boyutu gerçekten çok büyük. Sadece perakende yatırımcılardan 800 milyon dolar toplanması gerekiyor, bu muhtemelen TGE (token listeleme) sırasında alım talebini baskılayacak ve fiyat artış alanını sınırlayacaktır.
Bu tür bir fonlama ölçeği esasen "çıkarıcı" bir davranıştır.
Evet, gerçekten de piyasada bir miktar likidite tahliyesine neden olacak, ancak etki esas olarak SOL ve Solana ekosistemlerinde yoğunlaşıyor. Token sahiplerinizin pozisyonlarını PUMP'a tasfiye etme olasılığının olup olmadığını değerlendirebilirsiniz, örneğin, HYPE'nin hardcore kullanıcıları büyük olasılıkla etmeyecektir, ancak Solana ekolojik projelerinin sahipleri olabilir. Günün sonunda, güçlü temellere sahip kripto paralar, kısa vadeli likiditeleri tükense bile sonunda toparlanacaktır.
Airdrop oranı sadece %10, bu da oldukça düşük görünüyor. Daha uygun bir aralık %15-%20 olmalıdır.
Bu tokenin uzun süre içinde FDV'sinin (tam seyreltilmiş değer) 3 milyarın altına düşmesine şaşırırım. Platform gelir büyüme hızı gerçekten yavaşlasa da, pump.fun şu anda önde gelen meme coin ihraç platformu ve yüksek bir kullanıcı zihinsel pazar payına sahip.
mcap/fdv (piyasa değeri ile tam seyreltilmiş değerleme oranı) büyük ölçüde token arz kontrol gücüne bağlı olacaktır - ya da başka bir deyişle, hiç kontrol yoksa.
Platform gelirinin %25'inin token değerinin geri akışına ayrılması aslında az kalıyor (özellikle Hyperliquid'in %97 geri alım yaptığı göz önüne alındığında). Onların HL seviyesine ulaşmalarını beklemiyorum ama %50 oranı daha uygun olabilir.
Genel olarak, 4 milyar dolarlık değerlemenin bir felaket olduğunu düşünmüyorum (ve hatta 60 ~ 8 milyara kadar kısa vadeli bir "dolandırıcılık" bile olabilir), ancak mevcut finansman yöntemleri ve ölçekleri, TGE yayına girdiğinde, piyasada yeni alıcılar olmayabileceği ve aynı zamanda, toplam arzın %25'i piyasayı parçalamak için bekleyen çok sayıda yatırımcı olacağı konusunda beni endişelendiriyor.
Zamanlama Hatası
@milesdeutscher
Pump.fun token hakkında bazı filtrelenmemiş düşünceler ve görüşler:
Pump ile ilgili:
Kişisel olarak, token çıkarma zamanının biraz geç olduğunu düşünüyorum; şu anda platformun işlem ücretleri geliri belirgin şekilde yavaşladı, bu da piyasa ruh haline ve dış görünüşe olumsuz etki yapacaktır.
Onlar 738 milyon dolar komisyon kazandı... Eğer bunun bir kısmı ekosisteme teşvik olarak geri verilmezse, ne diyeceğimi gerçekten bilemiyorum (yüzeysel olarak, bu durum neredeyse $HYPE'ın felsefesiyle çelişiyor - ama daha fazla token ekonomisi detayı açıklanmadan önce, onlara biraz güven alanı tanıyalım).
Onlar kesinlikle 10 milyar dolar daha fon bulmalarına gerek yok (hesaplarında 700 milyon dolardan fazla var!)... tamamen "tavuk avlamak için top kullanmak", açıkça bir fırsatçı davranış olarak avantaj sağlama çabası.
Potansiyel zincir etkileri hakkında:
$SOL üzerinde kısa vadede belirli bir olumsuz etki olabilir, sonuçta bazı fonlar SOL'dan $PUMP'a kayacaktır. Daha önce birçok kişi SOL aldı, bu esasen Pump.fun platformunun işlem ücretleriyle ilgili kazanç artışını hedeflemek içindi.
Ancak bu tür bir fon döngüsü muhtemelen tipik bir "beklentiyi satın al, gerçeği sat" pazarına dönüşecek, yani SOL'un düşüş baskısı aslında haberin resmi olarak açıklanmasından önce piyasa tarafından fiyatlandırılmıştır.
Bu, SOL/ETH döviz kurunun zayıflamaya devam etmesine neden olacak (şu anda destek seviyesine yakın olmasına rağmen) ve bazı fonların diğer L1 kamu zincirlerine geçiş oyunlarını önceden tetikleyecektir.
Genel piyasa açısından bakıldığında, bu tür fon döngüleri kötü bir şey olmayabilir: Ben kendim Solana ekosisteminde oldukça fazla kazanç sağladım, ancak ETH ekosisteminin yükselmesinin tüm piyasa için "zenginlik etkisi" bakımından daha sağlıklı olduğunu düşünüyorum. Buna karşılık, Solana her zaman çok PvP (oyuncu ile oyuncu) ve yüksek frekanslı döngüsel hale geldi.
SOL'un uzun vadeli performansı konusunda hala karamsar değilim, ekosistem yapışkanlığı ve kullanıcı zihni oldukça güçlü. Ancak kısa vadede bu dalgalanmanın getirdiği etkilere dikkat etmek gerekiyor. Eğer önümüzdeki birkaç ay içinde belirgin bir düzeltme olursa, bu tam tersine iyi bir alım fırsatı olabilir.
Kripto sosyal kapalı döngü inşa etme hırsının arkasında olabilir
@WagmiWan
Pumpfun'un bazılarının iddia ettiği gibi Solana'nın "ölümüne" yol açacağını düşünmüyorum. Sonuçta, bu token hala Solana zincirinde kullanılıyor ve ekolojik faaliyetler hala Solana'da kalıyor.
Erken yatırımcılar kârlı bir şekilde kazanç elde ettiler ve iddia ediyorum ki birçok üst düzey VC fonunu da çektiler. Halka arz aşamasında çok sayıda perakende yatırımcı FOMO'ya kapılırsa, önemli bir satış baskısı yaratabilir. Sonuçta, 4 milyar dolarlık bir değerleme ile alım yapmak, sıradan kullanıcılar için potansiyel kazanç, maruz kaldıkları risklerden çok daha az—kolayca erken özel sermaye turu yatırımcılarının "çıkış likiditesi" haline gelebilir.
Mevcut gelir seviyeleriyle aslında yeniden finansmana ihtiyaçları yok - arka planda daha büyük bir vizyon yoksa. Bunun da farkındalar, bu "kumar modeli" sürdürülebilir değil. Son derece sömürücü ve tamamen içerdekiler, paketleyiciler ve sniperlar tarafından kesiliyor. Bu sistemin işleyebilmesi için her gün yeterince "aptal" insanın içeri girip para göndermesi gerekiyor ama bu uzun sürmeyecek.
Bence, finansman bulmalarının nedeni, gerçek bir "kripto kökenli" sosyal + canlı yayın platformu inşa etmek olabilir. Gelecekte kripto içerik izlemek veya tartışmalara katılmak için artık YouTube, Twitch, TikTok, X veya Reddit'e gitmenize gerek kalmayacak - tek yapmanız gereken Pumpfun'a girmek. Kapalı bir ekosistem, bir dikkat hunisi, hepsi $PUMP etrafında dönüyor ve gelir kaynakları kendi token dağıtım platformu ve AMM'den geliyor.
Ancak bu sosyal devlere meydan okumak son derece zordur, bu da büyük miktarda finansman ihtiyaçlarını açıklamaktadır. $PUMP'in en önemli kullanımlarından biri, içerik üreticilerini ve kullanıcıları teşvik etmek olabilir - gönderi başına gelir elde etmek, canlı yayınlarda geri dönüş almak, etkileşimi artırarak token dağıtımı yapmak.
Ama tahmin ediyorum ki, Pumpfun airdrop'unu bekleyen erken kullanıcılar muhtemelen sonunda hayal kırıklığına uğrayacaklar.
Eğer gerçekten bunu başarabilirse, büyük ihtimalle IPO'ya doğru gidiyorlardır.
Token dağıtımı, bir kereye mahsus soygun için özenle tasarlanmış bir plandır
@hellosuoha
Pump Fun'un neden token çıkardığını tahmin et. Bilindiği gibi @a1lon9 bir cs, token çıkarmak herkesin zengin olmasını sağlamak için mi? Büyük ihtimalle piyasa likiditesini son aşamada çekmek için.
Herkesin bildiği gibi, bu dönemin en büyük kanserleri özellikle @solana üzerinde @pumpdotfun ekibidir, kazandıkları tüm parayı usdc'ye çevirip çektiler. Eğer @a1lon9'un $pump'ı yaymak için herkese para kazandırmak amacıyla yaptığını söylersen, buna inanmıyorum. Dolayısıyla, son bir kez daha "para kazanmak" içindi.
Ocak ayında neden yayınlanmadı? En erken söylentiler, token'in Ocak ayında piyasaya sürüleceği ve cex ile işbirliği yapılarak halka arz edileceğiydi, sonra $Trump geldi ve piyasanın likiditesi doğrudan kurutuldu.
Sonra @a1lon9 doğrudan token çıkarma planı olmadığını söyledi, öyle mi? Aslında likiditeyi çekmeyi düşünüyordu, ama sonuçta büyük liderin likiditeyi çektiğini fark etti, şimdi bir sonraki likidite kıtlığını beklemek zorunda.
Neden bu zamanda gönderiliyor? Ana sebep, @solana üzerindeki roket platformlarının fazlalığı ve hepsinin buna saldırması, özellikle de @SolanaFndn'in pumpfun'u çok sevmemesi.
@bonk_fun + @believeapp + @boopdotfun + @buidldao_ ve çok daha fazlasına bir göz atın. @pumpdotfun'ın emisyon hacmi hala ilk olmasına rağmen, hala aşılması konusunda biraz endişeliyim. Buna ek olarak, piyasa son zamanlarda çok iyiydi, özellikle bu @ethereum taklitçileri harekete geçirdi, böylece @a1lon9 bu madeni para dalgasını kaçırırlarsa bir sonraki @opensea olacaklarını hissedebilirler. 2020-2021'de @opensea değerlemesinin ne kadar yüksek olduğunu hatırlayın. Şimdi bakın, hala bakan var mı, 24 yılda hala 1.4 milyar var ve artık kesinlikle gitmiş olacağı tahmin ediliyor.
Belki de @a1lon9 bunu düşündü, bu yüzden tüm hissedarlara ve kendisine bir açıklama yapmak için parayı hızlıca bitirmesi gerekiyor, sonuçta fırsatı kaçırmış olabileceği için bir daha asla şansı olmayabilir. Büyük bir kesim yapmalı, tamamen Fair Launch oldu.
Şu anda iki farklı açıklama var: Birincisi, 4 milyar değerleme üzerinden 1 milyar toplayıp tamamen dolaşıma sokmak; ikincisi, 5 milyar değerleme üzerinden 1 milyar toplayıp tamamen dolaşıma sokmak; şu anda etrafımdaki en ucuz yatırımcı, @BiliSquare'ın arkadaşının arkadaşı olan 30M yatırım yapan biri; ardından @hebi555'in bahsettiği 200M ve 800M var, görünüşe göre hepsi tamamen dolaşımda. Büyük olasılıkla herkes son tur değerlemesi üzerinden katılıyor ve ardından TGE %100, herkes alım yapıp iki kat bekliyor?
Olası bir strateji? Sonunda token sahiplerine temettü hakkı verecek gibi görünüyor, sonuçta mevcut duruma göre, @pumpdotfun token çıkardıktan sonra bir seferde 8 yıllık para kazanabiliyor, bir yıl 700m gelire de aldırış etmez. Sonuçta "isteyenin alması" zaten, nasıl olsa 100 milyar çıkarılsa bile biri alacaktır, sonuçta bu zaten "dev bir kumarhane".
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Pump.fun Coin Çıkartma yapacak, topluluk ne düşünüyor?
Yazı: shushu, ritim
Son zamanlarda kripto piyasasında her gün Solana ağı üzerinde birkaç on bin token ortaya çıkmasına rağmen, "herkesin köpek peşinde koştuğu" son zamanlardan bu yana uzun bir süre geçti ve piyasa yüksek frekanslı ama etkisiz bir duruma girdi. Bu bağlamda, gözde altyapı Pump.fun'un 40 milyar dolarlık FDV ile 1 milyar dolar fon toplamak için resmi olarak $PUMP platform token'ını çıkaracağı haberleri ortaya çıktı.
Bir yandan Pump.fun, geçen yıl Solana zincirinde güçlü kullanıcı katılımı ve gelir yetenekleri sergileyerek günlük gelirde 10 milyon doların üzerinde bir zirveye ulaştı ve yüksek değerleme mantığını destekledi. Öte yandan, birçok ses, kazançlarının sürdürülebilirliğini, platform tokeninin makul bir değer yakalama mekanizmasına sahip olup olmadığını ve Solana'nın likiditesi üzerindeki olumsuz etkisini sorguladı.
Daha da önemlisi, bu değerleme seviyesi, iş istikrarı ve mevzuata uygunluk açısından belirgin avantajlara sahip olan Circle gibi uyumlu kripto altyapı şirketlerininkine yakındır. Pump.fun'un gelirlerinin büyük ölçüde piyasa duyarlılığına bağlı olduğu gerçeğiyle birleştiğinde, gelirler değişkendir ve değerlemelerin uzun vadeli geçerliliği de sorgulanmaktadır.
Bu makale, sektör gözlemcilerinin bu olaya dair farklı görüşlerini derleyerek proje değerleme yapıları, kullanıcı teşvik tasarımı, ekosistem etki değerlendirmesi gibi birçok boyutu kapsamakta ve okuyucuya daha kapsamlı bir tartışma sunmayı hedeflemektedir. Likidite azalması altında son bir sprint mi, yoksa platform dönüşümündeki kritik bir aşama mı, belki de zamanla doğrulanması gerekecek.
İlgili Makale: "40 milyar değerleme ile token çıkaran Pump.fun, piyasanın kurtarıcısı mı yoksa likidite katili mi?"
Pumpfun, ekosistem yağmacısıdır ve desteklenmeyi hak etmiyor.
@imperooterxbt
Pumpfun ekibi, komisyonlardan 10 milyon dolar kazandı ve tüm karları cebine koydu. Launchcoin de 10 milyon komisyon kazandı, ancak bunun sadece %20'sini aldı.
Pumpfun, Raydium'u arkadan bıçakladı - bu, onu erken dönemden beri destekleyen köklü bir protokoldür. Pumpfun, Raydium üzerinde kendi Pumpswap'ını başlattı, ancak şimdi birbirlerini yiyip bitiriyorlar. Buna karşılık, Launchcoin, Solana'nın en iyi LP hizmet platformu Meteora (Jupiter ağı) ile işbirliği yapmayı tercih etti.
Pumpfun, Solana'daki herkesi ve tüm protokolleri arkadan bıçaklarken, aynı zamanda Solana'nın en büyük satış baskısı kaynaklarından biri oluyor. En azından, Raydium platform jetonlarını bir ücret karşılığında geri satın alırken, Pumpfun hiçbir şey yapmayacak. Pumpfun bir bütün olarak ekoloji için iyi değil. Kurucuları Solana'ya yardım etmeye değil, yağmalamaya geldi.
Buna karşılık, Believe uygulaması en azından "iki kötünün daha iyisi". En azından, Pasternak mevcut projelerle kazanmaya ve daha azını almaya isteklidir. Pumpfun, kullanıcılarına hiçbir şekilde insan gibi davranmıyor, bize sadece ATM gibi davranıyor. Ekolojiyi sıkıştırmaya ve diğer uygulamaların kanını emmeye devam ederse, Solana sonunda kullanıcılarıyla birlikte ölecek. Kullanıcılarına asla geri vermeyen uygulamaları desteklemeyi bırakmanın zamanı geldi.
Değerleme Yüksek, Bilgi Şeffaf Değil
@S4mmyEth
Pump.fun token sahipleri gelecekte işlem ücretlerinden pay alabilecek mi? Yoksa dahili bir token geri alım mekanizması olacak mı? Eğer bunlar yoksa, 40 milyar dolarlık bir değerleme ile bu token'ı almanın ne gibi bir değeri olduğunu gerçekten göremiyorum.
Daha da çirkin olan şey, Pump'ta çıkarılan tüm meme coin'lerin toplam piyasa değerinin, bu sefer topladıkları miktardan sadece 500 milyon dolar daha fazla olması. İlk yatırımcılar çok iyi yediler ve hatırlayabildiğim kadarıyla, önceki turlar sırasıyla 12 milyon dolar, 100 milyon dolar ve 250 milyon dolar değerindeydi.
Yani, ilk turda hesaplanmış getiri 333 katına ulaştı! Ancak sadık kullanıcıların şu anda herhangi bir airdrop ile ilgili bilgisi yok - şu anki sorularım cevaplarımdan daha fazla.
Bu, Solana'nın likiditesine bir testtir
@MiyaHedge
PumpFun'un birinci aşama tohum finansmanı değeri 12 milyon dolar olarak belirlendi. Yani, tohum aşaması yatırımcıları bu turda $PUMP'in defter kazançlarını 322 katına çıkarmış durumda, TGE (Token Oluşturma Olayı) tahminlerine göre, muhtemelen 1000 katına kadar çıkmış olabilir.
Bu sektör tam anlamıyla delirmiş durumda. Ama ne yazık ki, PUMP'ın büyük alıcıları çekebileceği bir senaryo göremiyorum - çünkü Solana'da neredeyse herkes PumpFun yüzünden iflas etti. Eğer ben @a1lon9 olsaydım, muhtemelen ben de aynı şeyi yapardım. Gerçekten bu 1 milyar dolara ihtiyaçları var ki Kick, Twitch gibi platformlarla rekabet edebilsinler.
Topluluk kullanıcılarına büyük miktarda token dağıtmayı seçebilirim - sonuçta herkes zaten kumara dalmış durumda, elde edilen likidite bir gün kumarhaneye (PumpFun) geri dönecektir. İlginç olan, bu zincir üzerindeki "uyarıcı planın" ne kadar büyük bir ölçeğe ulaşacağıdır? Zincir üzerindeki likiditeyi kurutacak mı, yoksa tam tersine likiditeyi mi artıracak? Dürüst olmak gerekirse, bunun likiditeyi kurutacağına inanıyorum - bu, kripto Twitter (CT) üzerindeki ana akım görüşle çelişiyor gibi görünüyor.
Bunu, daha zengin insanlardan, PF'nin likidite havuzu (VC tarafından finanse edilen) aracılığıyla airdrop alıcısına bir servet transferi olarak düşünmeye daha meyilliyim. Aynı zamanda, sürekli sözleşme fonları da spot fiyatı yükseltecek ve bu da kılık değiştirmiş airdrop kullanıcılarının çıkış likiditesi haline gelecektir.
Genel olarak, bu tokenin piyasaya sürülmesinin zincir üzerindeki ekosistem için yararından çok zarar getireceğini düşünüyorum.
Değerleme makul olabilir, ancak finansman yöntemi endişe verici.
@deadbolting
Pump.fun'un token çıkarımı hakkında bazı detaylı görüşler (aşağıdaki görüşler Twitter'da yayımlanan bilgilerin doğru olduğu varsayımına dayanmaktadır)
40 milyar dolarlık bir değerleme makul olabilir, ancak finansman boyutu gerçekten çok büyük. Sadece perakende yatırımcılardan 800 milyon dolar toplanması gerekiyor, bu muhtemelen TGE (token listeleme) sırasında alım talebini baskılayacak ve fiyat artış alanını sınırlayacaktır.
Bu tür bir fonlama ölçeği esasen "çıkarıcı" bir davranıştır.
Evet, gerçekten de piyasada bir miktar likidite tahliyesine neden olacak, ancak etki esas olarak SOL ve Solana ekosistemlerinde yoğunlaşıyor. Token sahiplerinizin pozisyonlarını PUMP'a tasfiye etme olasılığının olup olmadığını değerlendirebilirsiniz, örneğin, HYPE'nin hardcore kullanıcıları büyük olasılıkla etmeyecektir, ancak Solana ekolojik projelerinin sahipleri olabilir. Günün sonunda, güçlü temellere sahip kripto paralar, kısa vadeli likiditeleri tükense bile sonunda toparlanacaktır.
Airdrop oranı sadece %10, bu da oldukça düşük görünüyor. Daha uygun bir aralık %15-%20 olmalıdır.
Bu tokenin uzun süre içinde FDV'sinin (tam seyreltilmiş değer) 3 milyarın altına düşmesine şaşırırım. Platform gelir büyüme hızı gerçekten yavaşlasa da, pump.fun şu anda önde gelen meme coin ihraç platformu ve yüksek bir kullanıcı zihinsel pazar payına sahip.
mcap/fdv (piyasa değeri ile tam seyreltilmiş değerleme oranı) büyük ölçüde token arz kontrol gücüne bağlı olacaktır - ya da başka bir deyişle, hiç kontrol yoksa.
Platform gelirinin %25'inin token değerinin geri akışına ayrılması aslında az kalıyor (özellikle Hyperliquid'in %97 geri alım yaptığı göz önüne alındığında). Onların HL seviyesine ulaşmalarını beklemiyorum ama %50 oranı daha uygun olabilir.
Genel olarak, 4 milyar dolarlık değerlemenin bir felaket olduğunu düşünmüyorum (ve hatta 60 ~ 8 milyara kadar kısa vadeli bir "dolandırıcılık" bile olabilir), ancak mevcut finansman yöntemleri ve ölçekleri, TGE yayına girdiğinde, piyasada yeni alıcılar olmayabileceği ve aynı zamanda, toplam arzın %25'i piyasayı parçalamak için bekleyen çok sayıda yatırımcı olacağı konusunda beni endişelendiriyor.
Zamanlama Hatası
@milesdeutscher
Pump.fun token hakkında bazı filtrelenmemiş düşünceler ve görüşler:
Pump ile ilgili:
Kişisel olarak, token çıkarma zamanının biraz geç olduğunu düşünüyorum; şu anda platformun işlem ücretleri geliri belirgin şekilde yavaşladı, bu da piyasa ruh haline ve dış görünüşe olumsuz etki yapacaktır.
Onlar 738 milyon dolar komisyon kazandı... Eğer bunun bir kısmı ekosisteme teşvik olarak geri verilmezse, ne diyeceğimi gerçekten bilemiyorum (yüzeysel olarak, bu durum neredeyse $HYPE'ın felsefesiyle çelişiyor - ama daha fazla token ekonomisi detayı açıklanmadan önce, onlara biraz güven alanı tanıyalım).
Onlar kesinlikle 10 milyar dolar daha fon bulmalarına gerek yok (hesaplarında 700 milyon dolardan fazla var!)... tamamen "tavuk avlamak için top kullanmak", açıkça bir fırsatçı davranış olarak avantaj sağlama çabası.
Potansiyel zincir etkileri hakkında:
$SOL üzerinde kısa vadede belirli bir olumsuz etki olabilir, sonuçta bazı fonlar SOL'dan $PUMP'a kayacaktır. Daha önce birçok kişi SOL aldı, bu esasen Pump.fun platformunun işlem ücretleriyle ilgili kazanç artışını hedeflemek içindi.
Ancak bu tür bir fon döngüsü muhtemelen tipik bir "beklentiyi satın al, gerçeği sat" pazarına dönüşecek, yani SOL'un düşüş baskısı aslında haberin resmi olarak açıklanmasından önce piyasa tarafından fiyatlandırılmıştır.
Bu, SOL/ETH döviz kurunun zayıflamaya devam etmesine neden olacak (şu anda destek seviyesine yakın olmasına rağmen) ve bazı fonların diğer L1 kamu zincirlerine geçiş oyunlarını önceden tetikleyecektir.
Genel piyasa açısından bakıldığında, bu tür fon döngüleri kötü bir şey olmayabilir: Ben kendim Solana ekosisteminde oldukça fazla kazanç sağladım, ancak ETH ekosisteminin yükselmesinin tüm piyasa için "zenginlik etkisi" bakımından daha sağlıklı olduğunu düşünüyorum. Buna karşılık, Solana her zaman çok PvP (oyuncu ile oyuncu) ve yüksek frekanslı döngüsel hale geldi.
SOL'un uzun vadeli performansı konusunda hala karamsar değilim, ekosistem yapışkanlığı ve kullanıcı zihni oldukça güçlü. Ancak kısa vadede bu dalgalanmanın getirdiği etkilere dikkat etmek gerekiyor. Eğer önümüzdeki birkaç ay içinde belirgin bir düzeltme olursa, bu tam tersine iyi bir alım fırsatı olabilir.
Kripto sosyal kapalı döngü inşa etme hırsının arkasında olabilir
@WagmiWan
Pumpfun'un bazılarının iddia ettiği gibi Solana'nın "ölümüne" yol açacağını düşünmüyorum. Sonuçta, bu token hala Solana zincirinde kullanılıyor ve ekolojik faaliyetler hala Solana'da kalıyor.
Erken yatırımcılar kârlı bir şekilde kazanç elde ettiler ve iddia ediyorum ki birçok üst düzey VC fonunu da çektiler. Halka arz aşamasında çok sayıda perakende yatırımcı FOMO'ya kapılırsa, önemli bir satış baskısı yaratabilir. Sonuçta, 4 milyar dolarlık bir değerleme ile alım yapmak, sıradan kullanıcılar için potansiyel kazanç, maruz kaldıkları risklerden çok daha az—kolayca erken özel sermaye turu yatırımcılarının "çıkış likiditesi" haline gelebilir.
Mevcut gelir seviyeleriyle aslında yeniden finansmana ihtiyaçları yok - arka planda daha büyük bir vizyon yoksa. Bunun da farkındalar, bu "kumar modeli" sürdürülebilir değil. Son derece sömürücü ve tamamen içerdekiler, paketleyiciler ve sniperlar tarafından kesiliyor. Bu sistemin işleyebilmesi için her gün yeterince "aptal" insanın içeri girip para göndermesi gerekiyor ama bu uzun sürmeyecek.
Bence, finansman bulmalarının nedeni, gerçek bir "kripto kökenli" sosyal + canlı yayın platformu inşa etmek olabilir. Gelecekte kripto içerik izlemek veya tartışmalara katılmak için artık YouTube, Twitch, TikTok, X veya Reddit'e gitmenize gerek kalmayacak - tek yapmanız gereken Pumpfun'a girmek. Kapalı bir ekosistem, bir dikkat hunisi, hepsi $PUMP etrafında dönüyor ve gelir kaynakları kendi token dağıtım platformu ve AMM'den geliyor.
Ancak bu sosyal devlere meydan okumak son derece zordur, bu da büyük miktarda finansman ihtiyaçlarını açıklamaktadır. $PUMP'in en önemli kullanımlarından biri, içerik üreticilerini ve kullanıcıları teşvik etmek olabilir - gönderi başına gelir elde etmek, canlı yayınlarda geri dönüş almak, etkileşimi artırarak token dağıtımı yapmak.
Ama tahmin ediyorum ki, Pumpfun airdrop'unu bekleyen erken kullanıcılar muhtemelen sonunda hayal kırıklığına uğrayacaklar.
Eğer gerçekten bunu başarabilirse, büyük ihtimalle IPO'ya doğru gidiyorlardır.
Token dağıtımı, bir kereye mahsus soygun için özenle tasarlanmış bir plandır
@hellosuoha
Pump Fun'un neden token çıkardığını tahmin et. Bilindiği gibi @a1lon9 bir cs, token çıkarmak herkesin zengin olmasını sağlamak için mi? Büyük ihtimalle piyasa likiditesini son aşamada çekmek için.
Herkesin bildiği gibi, bu dönemin en büyük kanserleri özellikle @solana üzerinde @pumpdotfun ekibidir, kazandıkları tüm parayı usdc'ye çevirip çektiler. Eğer @a1lon9'un $pump'ı yaymak için herkese para kazandırmak amacıyla yaptığını söylersen, buna inanmıyorum. Dolayısıyla, son bir kez daha "para kazanmak" içindi.
Ocak ayında neden yayınlanmadı? En erken söylentiler, token'in Ocak ayında piyasaya sürüleceği ve cex ile işbirliği yapılarak halka arz edileceğiydi, sonra $Trump geldi ve piyasanın likiditesi doğrudan kurutuldu.
Sonra @a1lon9 doğrudan token çıkarma planı olmadığını söyledi, öyle mi? Aslında likiditeyi çekmeyi düşünüyordu, ama sonuçta büyük liderin likiditeyi çektiğini fark etti, şimdi bir sonraki likidite kıtlığını beklemek zorunda.
Neden bu zamanda gönderiliyor? Ana sebep, @solana üzerindeki roket platformlarının fazlalığı ve hepsinin buna saldırması, özellikle de @SolanaFndn'in pumpfun'u çok sevmemesi.
@bonk_fun + @believeapp + @boopdotfun + @buidldao_ ve çok daha fazlasına bir göz atın. @pumpdotfun'ın emisyon hacmi hala ilk olmasına rağmen, hala aşılması konusunda biraz endişeliyim. Buna ek olarak, piyasa son zamanlarda çok iyiydi, özellikle bu @ethereum taklitçileri harekete geçirdi, böylece @a1lon9 bu madeni para dalgasını kaçırırlarsa bir sonraki @opensea olacaklarını hissedebilirler. 2020-2021'de @opensea değerlemesinin ne kadar yüksek olduğunu hatırlayın. Şimdi bakın, hala bakan var mı, 24 yılda hala 1.4 milyar var ve artık kesinlikle gitmiş olacağı tahmin ediliyor.
Belki de @a1lon9 bunu düşündü, bu yüzden tüm hissedarlara ve kendisine bir açıklama yapmak için parayı hızlıca bitirmesi gerekiyor, sonuçta fırsatı kaçırmış olabileceği için bir daha asla şansı olmayabilir. Büyük bir kesim yapmalı, tamamen Fair Launch oldu.
Şu anda iki farklı açıklama var: Birincisi, 4 milyar değerleme üzerinden 1 milyar toplayıp tamamen dolaşıma sokmak; ikincisi, 5 milyar değerleme üzerinden 1 milyar toplayıp tamamen dolaşıma sokmak; şu anda etrafımdaki en ucuz yatırımcı, @BiliSquare'ın arkadaşının arkadaşı olan 30M yatırım yapan biri; ardından @hebi555'in bahsettiği 200M ve 800M var, görünüşe göre hepsi tamamen dolaşımda. Büyük olasılıkla herkes son tur değerlemesi üzerinden katılıyor ve ardından TGE %100, herkes alım yapıp iki kat bekliyor?
Olası bir strateji? Sonunda token sahiplerine temettü hakkı verecek gibi görünüyor, sonuçta mevcut duruma göre, @pumpdotfun token çıkardıktan sonra bir seferde 8 yıllık para kazanabiliyor, bir yıl 700m gelire de aldırış etmez. Sonuçta "isteyenin alması" zaten, nasıl olsa 100 milyar çıkarılsa bile biri alacaktır, sonuçta bu zaten "dev bir kumarhane".