Bitcoin fiyatı bir hafta içinde 99,000 dolardan 80,000 doların altına düştü ve neredeyse ABD seçimlerinden önceki Bitcoin seviyelerine geri döndü. Kripto analizci Kyle Chassé, son dönemdeki BTC fiyat düşüşünün önemli bir nedeninin hedge fonların arbitraj işlemlerinin yavaş yavaş azalması olduğunu düşünüyor.
Aşağıda bu arbitraj işleminin nasıl çalıştığı - ve neden arbitraj işlemlerinin çöküşünün piyasada dalgalanmalar yaratacağı anlatılmaktadır.
Birkaç aydır, hedge fonları BTC spot ETF ve CME vadeli işlem sözleşmelerini kullanarak düşük riskli getiri ticareti yapıyor. İşleyiş şekli şudur:
Bitcoin Spot ETF (BlackRock, Fidelity) satın al
CME'de BTC vadeli işlemlerinde kısa pozisyon almak,
Yıllık %5,68 civarında bir getiri oranıyla arbitraj kazancı elde edin, bazıları kaldıraç kullanarak getiriyi iki haneli rakamlara çıkarıyor.
Ama şimdi ne oldu? Bu arbitraj işlemi çöküyor.
2、Bu işlem, BTC vadeli işlem fiyatlarının spot fiyatların üzerinde bir prim almasına bağlıdır. Ancak son zamanlardaki piyasa zayıflığıyla birlikte, prim büyük ölçüde düştü. Sonuç ne olacak?
Bu işlem artık karlı değil.
Fonlar büyük ölçekte çıkıyor.
BTC satışı baskısı yükseliyor.
Sert ETF çıkışlarına bir göz atın:
Geçen hafta, BTC 19 milyar dolardan fazla satıldı,
Fon kapanışı ile birlikte, CME açık pozisyonları hızla düştü,
BTC birkaç gün içinde çift haneli bir düşüş yaşadı, aynı arbitraj işlemi Bitcoin'in yükselişi sırasında istikrarlı kaldı, şimdi çöküş hızlanıyor.
4, Bu neden oluyor?
Çünkü hedge fonları Bitcoin'i umursamıyor. Bitcoin'in fırlamasına bahis oynamıyorlar. Sadece düşük riskli kazanç elde ediyorlar.
Artık işlem sona erdi, likiditeyi çekiyorlar - piyasayı serbest düşüşe bırakıyorlar.
5. Sonra ne olacak?
Nakit ve arbitraj pozisyon kapamaya devam edecek.
BTC gerçekten organik alıcılar bulmalı (sadece kazanç elde eden hedge fonları değil).
Kaldıraç pozisyonlarının likide edilmesi devam ettikçe, volatilite yüksek kalacaktır.
6, bu likidite oyununun tipik bir örneğidir.
ETF, yalnızca uzun vadeli yatırımcılar getirmekle kalmadı, aynı zamanda kısa vadeli arbitraj yapan hedge fonlarını da getirdi. Şimdi sonuçları görüyoruz.
Önemli sonuç?
Acının sona erip ermediğini bilmiyoruz, ama bu işlemler tamamen kapandığında acı büyük olasılıkla sona erecektir.
ETF "talebi" gerçektir, ancak bunların bazıları tamamen arbitraj içindir. BTC'ye olan talep gerçektir, sadece düşündüğümüz kadar fazla değildir.
Gerçek alıcılar müdahale etmeden önce, bu dalgalanma ve çalkantılar devam edecektir.
Son düşünceler:
Nakit ve arbitraj kapatmaları acımasızdır - ama gereklidir.
ETF fon akışı = Daha fazla zorla satış, ancak bu darbe nihayetinde bir sonraki tur için hazırlık yapacak.
Şimdi hayatta kal, sonra biriktir.
Acılar fırsatlar yaratır. Sadece tasfiye edilmemeye dikkat et.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitcoin büyük düşüş Riskten Korunma fonları Arbitraj işlemleri mi suçlu?
Derleme: 0xjs@Altın Finans
Bitcoin fiyatı bir hafta içinde 99,000 dolardan 80,000 doların altına düştü ve neredeyse ABD seçimlerinden önceki Bitcoin seviyelerine geri döndü. Kripto analizci Kyle Chassé, son dönemdeki BTC fiyat düşüşünün önemli bir nedeninin hedge fonların arbitraj işlemlerinin yavaş yavaş azalması olduğunu düşünüyor.
Aşağıda bu arbitraj işleminin nasıl çalıştığı - ve neden arbitraj işlemlerinin çöküşünün piyasada dalgalanmalar yaratacağı anlatılmaktadır.
Ama şimdi ne oldu? Bu arbitraj işlemi çöküyor.
2、Bu işlem, BTC vadeli işlem fiyatlarının spot fiyatların üzerinde bir prim almasına bağlıdır. Ancak son zamanlardaki piyasa zayıflığıyla birlikte, prim büyük ölçüde düştü. Sonuç ne olacak?
4, Bu neden oluyor?
Çünkü hedge fonları Bitcoin'i umursamıyor. Bitcoin'in fırlamasına bahis oynamıyorlar. Sadece düşük riskli kazanç elde ediyorlar.
Artık işlem sona erdi, likiditeyi çekiyorlar - piyasayı serbest düşüşe bırakıyorlar.
5. Sonra ne olacak?
6, bu likidite oyununun tipik bir örneğidir.
ETF, yalnızca uzun vadeli yatırımcılar getirmekle kalmadı, aynı zamanda kısa vadeli arbitraj yapan hedge fonlarını da getirdi. Şimdi sonuçları görüyoruz.