Bir zamanlar çiftlere yönelik otel işleten bir şirket, şimdi kendisini Japonya'nın Bitcoin'e giden kapısı olarak konumlandırıyor ve bu, kendine özgü Japon özelliklerini barındırıyor.
Metaplanet'in otelcilikten dijital varlık sahipliğine dönüşümü, bir yönetim kurulu gerilim filmi gibi okunuyor - başrol oyuncusu kapı anahtarını özel anahtarla değiştirdi.
Kısa bir yıl içinde, Metaplanet zor durumda olan bir otel şirketinden, Asya'nın en büyük Bitcoin'e sahip halka açık şirketine dönüştü ve dünya genelinde 11. sırada yer aldı.
Manşetler Bitcoin satın alımına odaklanırken, hikayenin gerçek kalbi, geleneksel bir Japon şirketinin son yılların en cüretkar kurumsal stratejik dönüşümünü gerçekleştirmek için düzenleyici kısıtlamaları, hissedar şüpheciliğini ve piyasa oynaklığını nasıl aştığıdır.
Köken: Hedef arayan bir şirket
Metaplanet'in hikayesi büyük hedeflerle başlamaz, sıradan bir gerçeklikle başlar. Bir otel şirketi olarak, Japonya genelinde oteller işletmektedir.
İş modeli oldukça basit: Konaklama sağlamak, gelir elde etmek ve ardından döngüyü tekrarlamak.
Ne devrim niteliğinde ne de çığır açıcı.
Sadece Japon şirketlerinin on yıllardır ustalaştığı o türden istikrarlı, öngörülebilir bir iş.
Ancak, şirketin mali performansı farklı bir hikaye anlatıyor. Metaplanet'in hisse senedi fiyatı uzun bir süre boyunca durakladı, otel varlıkları kötü performans gösterdi ve yönetim yeni bir yön arayışında. 2024 yılının başlarına gelindiğinde, bu şirket yeniden şekillenme zamanına ulaşmıştı.
Simon Gerovich, bir yatırım bankası tecrübesine sahip olan, otel misafirleri için oldukça absürt görünen bir vizyonla Metaplanet'e katıldı: Şirketi Japonya'nın MicroStrategy'sine dönüştürmek.
Bitcoin'in Uyanışı
Metaplanet'in Bitcoin yolculuğu 2024 Mayıs ayında başladı; şirket ilk olarak yaklaşık 7.2 milyon dolar değerinde 117.7 Bitcoin satın aldığını duyurdu. Bu, şirketin stratejik bir dönüşümü olarak, bir kurumsal beyanat ciddiyetiyle ilan edildi.
Şirket, kripto para birimini ana rezerv varlığı olarak konumlandıran sözde "Bitcoin rezerv stratejisi"ni benimsemiştir. Bu karar, şirketin operasyonları ve felsefesinde kapsamlı bir yeniden yapılanma ile birlikte gelmiştir.
Onların şu anda sahip olduğu Bitcoin, El Salvador'dan daha fazla.
Düşünün, bir Japon otel şirketinin elindeki Bitcoin miktarı, Bitcoin'i yasal para birimi olarak kabul eden bir ülkeden daha fazla.
İlk satın almadan bu yana, Metaplanet Bitcoin birikiminde oldukça stabil kaldı:
Mayıs 2024: Ek olarak 23,35 Bitcoin satın alındı.
2024 Temmuz: Yeniden 20.381 Bitcoin satın alındı.
Ağustos 2024: 21.88 Bitcoin ekleme
2024 Eylül: Birden fazla satın alma, toplamda 100'den fazla Bitcoin
2024 Aralık: Pozisyon 1,762 Bitcoin'e ulaştı (ciddiye almaya başla)
2025 yılı 1. çeyrek: Üç ay içinde 5.034 adet Bitcoin alımı (tam hızla devam)
May 2025: 1,241 Bitcoin satın alındıktan sonra, toplam 6,796 Bitcoin tutuluyor.
Onların ortalama maliyeti? Her bir Bitcoin yaklaşık 89,492 dolar. Şu anki fiyatları göz önünde bulundurursak, bu zamanlama oldukça iyi.
Metaplanet artık Japonya'nın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi oldu ve dünya çapındaki kamuya açık şirketler arasında en önemli Bitcoin sahiplerinden biri.
2024 yılında Bitcoin fiyatındaki artış, Metaplanet'in pozisyon değerinin büyük ölçüde artması anlamına geliyor ve elde edilen gerçekleşmemiş kazanç, geleneksel otel gelirlerini çok aşmaktadır.
2025 yılının ilk çeyrek verileri
Rekor düzeyde işletme karı: 8.77 milyar yen gelir, 5.92 milyar yen kar sağladı.
Bitcoin Geliri: Opsiyon primi ile 7.7 milyar yen kazanç (toplam gelirin %88'i)
Otel işletme geliri: yalnızca 1.04 milyar yen (gelirin %12'si)
Bitcoin miktarı: 6,796 adet (2024 sonunda 1,762 adet)
Gerçekleşmemiş Bitcoin kaybı: İlk çeyrekte 7.4 milyar yen, ancak 12 Mayıs'ta 13.5 milyar yen kârına dönüştü.
Bitcoin gelirleri nedir? Kısacası, nakit teminatlı Bitcoin satım opsiyonları satıyorlar, prim alıyorlar ve opsiyon kullanıldığında daha düşük fiyattan daha fazla Bitcoin satın alıyorlar.
Hisse senetleri? Bitcoin yolculuğuna başladıklarından beri %3000 arttı. Bu arada, geleneksel otel hisseleri 2020 yılındaki dipten toparlanmakta zorlanıyor olabilir.
Bitcoin bu süre zarfında iyi bir performans gösterse de, Metaplanet'in %3000'in üzerinde bir artışı, yatırımcıların aşağıdaki faktörler için prim ödemeye istekli olduğunu gösteriyor:
Onların yenilikçi finansman mekanizması
"BTC Getiri Oranı" stratejisinin uygulanması
Japonya'daki düzenleyici çerçeve içinde Bitcoin'e maruz kalma fırsatı
Şirketin Bitcoin pozisyonunu artırma yeteneği
Para nereden geliyor?
Hadi bunu basitçe açıklayalım.
Dinamik İcra Fiyatı Hisse Senedi Opsiyonu (Zekice Noktası)
Yatırımcılara 210 milyon adet "warrant" sattılar.
Bu tahviller yalnızca Metaplanet hisse fiyatı yükseldiğinde hisse senetlerine dönüştürülecektir.
Sonuç: Sadece herkes para kazandığında hissedarlar sulanır.
Bu şekilde 766 milyar yen topladılar ve piyasa fiyatının altında bir fiyatla ihraç etmediler.
Sıfır faizli tahviller (ücretsiz sermaye)
Onlar para alıyor ve %0 faiz ödüyorlar.
Neden bazı insanlar ücretsiz para vermeye istekli? Çünkü Bitcoin büyük bir artış gösterirse, potansiyel bir yükseliş alanına sahipler.
Son haberler: 36 milyar yen'lik 0% faizle borç alındı.
Bitcoin Gelirleri (Bitcoin'in kendi kendine para kazanmasını sağlamak)
Onlar Bitcoin'in "sigortasını" (nakit teminatlı satım opsiyonu) satıyorlar.
Eğer Bitcoin çöküş yaşarsa, daha fazlasını satın almak zorunda kalırlar (tam da istedikleri bu).
Eğer Bitcoin çökmezse, opsiyon primlerini saklarlar.
2025 yılının ilk çeyreğinde, gelirlerin %88'i bu stratejiden geliyor.
Otel İşlemleri Nakit Akışı
Hâlâ bazı otellere sahipler ve her çeyrekte 104 milyon yen gelir elde ediyorlar.
Tüm bu nakit doğrudan Bitcoin satın almak için kullanılıyor.
pozitif geri besleme döngüsü
Toplanan fonlarla Bitcoin satın alın.
Bitcoin fiyatı yükseldi → Hisse senedi fiyatı yükseldi.
Hisse senedi fiyatı yükseldi → Daha fazla varant satılabilir.
Warrant fonları ile daha fazla Bitcoin satın alın.
Yukarıdaki işlemi tekrarlayın.
Neden bu işe yarıyor?
Onlar sadece hisse senedi fiyatları yükseldiğinde yeni hisse senedi (warrant) ihraç ederler.
Sıfır faizle para borçlanıyorlar (sıfır faizli tahviller).
Bitcoin'in dalgalanmalarından para kazanıyorlar (opsiyon ticareti).
Her şey, daha fazla Bitcoin satın alma döngüsüne geri dönüyor.
Eğer Bitcoin çöküş yaşar ve hisse senedi fiyatları düşerse, tüm mekanizma duracak. Kimse varant almayacak, tahviller satılması zor hale gelecek ve daha fazla Bitcoin satın almak için fon sağlamakta zorlanacaklar.
Hisse fiyatlarıyla ilgili endişeler sorulduğunda, Gloverich'in yanıtı şöyleydi: "Daha yeni başladık." Mevcut hisse miktarlarının tüm bir ülkeden fazla olması, güvenlerinin ne kadar sağlam olduğunun tartışmasız bir göstergesidir.
Metaplanet ayrıca EVO FUND'a 21 milyon dolarlık yeni bir tahvil ihraç etmeyi planladığını duyurdu. Bu, bugüne kadar yaptıkları 14. tahvil ihracı. Bu tahviller? Elbette sıfır faizli, çünkü Bitcoin'iniz varken böyle bir kazanca kimin ihtiyacı var?
Şirket, Florida'da tamamen owned bir yan kuruluş olan Metaplanet Treasury Corp'u kuruyor ve Japonya dışında Bitcoin satın alma kapasitesini artırmak için 250 milyon dolar toplamayı planlıyor. Görünüşe göre, bir ülke onların satın alma arzusunu karşılamak için yeterli değil.
MicroStrategy ile karşılaştırma
Metaplanet hedging işlemi yapmadı. Onlar %50 Bitcoin, %50 otel stratejisi değil, tamamen turuncu para (Bitcoin) stratejisine odaklanıyorlar. Şu anda tüm iş modelleri şöyle:
Fon toplamak
Bitcoin satın al
Bitcoin dalgalanmalarından gelir elde etmek
Yukarıdaki işlemi tekrarlayın
Metaplanet'in stratejisi, açıkça Michael Saylor'ın liderliğinde MicroStrategy'nin dönüşümünden ilham almıştır. Ancak, bu Japon şirketi farklı bir düzenleyici ve kültürel ortamda faaliyet göstermektedir; bu da hem fırsatlar hem de kısıtlamalar getirmektedir.
Metaplanet, kendi anahtar performans göstergelerini (KPI) tanıttı ve buna "BTC Getiri Oranı" adını verdi - her bir hisse senedi başına Bitcoin tutma miktarının zamanla nasıl büyüdüğünü ölçen bir gösterge. 2025 yılının ilk çeyreği %170'lik bir BTC Getiri Oranı gösteriyor. Bu, şirket daha fazla hisse senedi çıkardığı halde, hissedarların her bir hisse senedi başına sahip olduğu Bitcoin miktarının %170 oranında arttığı anlamına geliyor.
Buna karşılık, Metaplanet'in 3 ay içinde ulaştığı başarıya, MicroStrategy'nin 19 ayda ulaşması gerekti. Pazar net varlık değeri artış hızı, MicroStrategy'den 3.8 kat daha hızlı.
MicroStrategy'den farklı olarak, MicroStrategy olgun ABD sermaye piyasaları ve karmaşık dönüştürülebilir tahvil piyasasından fayda sağlarken, Metaplanet Japonya'nın daha muhafazakâr finansal ortamıyla başa çıkmak zorundadır. Japonya'nın kurumsal tahvil piyasası yeterince gelişmemiştir ve bireysel yatırımcıların kaldıraçlı Bitcoin yatırımlarına olan ilgisi muhtemelen daha sınırlıdır.
Metaplanet, Japon pazarında öncülük etmenin avantajını da yaşıyor. Japonya'da halka açık şirketler arasında önemli bir Bitcoin aracısı olarak, Japonya'da Bitcoin açığı arayan yerli ve yabancı sermayeyi kendine çekiyor.
Şirketin otel işinin geçmişi de bir anlatı tamponu sağlıyor. Tamamen bir bitcoin şirketi olmamakla birlikte, Metaplanet operasyonel işlerini sürdürmekte ve teorik olarak bitcoin stratejisi başarısız olursa şirketi destekleyebilmektedir. Bu, daha temkinli yatırımcılar için bir miktar rahatlık sağlayabilir.
Bizim görüşümüz
Metaplanet'in dönüşümü, dijital çağda işletmelerin evrimi için derin bir anlam ifade ediyor. Bu, geleneksel iş modellerinin yakında geçerliliğini yitireceğini fark eden ve yeni bir varlık sınıfına cesurca radikal bir bahis yapan bir şirkettir.
Metaplanet, temel olarak MicroStrategy'nin senaryosunu almış ve Japon pazarına yönelik optimize etmiştir. MicroStrategy, dönüştürülebilir tahviller ihraç ederken, Metaplanet dinamik bir uygulama fiyatı ile hisse senedi alım opsiyonları geliştirmiştir; bu, yalnızca hisse fiyatı yükseldiğinde hissedarları seyreltecektir. Sonuç ne oldu? Daha verimli bir Bitcoin biriktirme motoru ve Japon düzenleyici avantajlarının tercihi.
Bu cesur dikkat çekici. Çoğu işletme dönüşümü, perakendecilerin çevrimiçi hale gelmesi, medya şirketlerinin akış hizmetlerini benimsemesi gibi aşamalı değişiklikleri içerir. Ancak Metaplanet, çekirdek yetkinliğini tamamen terk ederek, şirketi var olmadığı bir varlığa yatırmayı tercih etti.
Bu stratejinin başarısı büyük ölçüde Bitcoin'in uzun vadeli seyrine bağlıdır. Eğer Bitcoin, kurumlar ve hükümetler tarafından kullanılmaya devam ederse, Metaplanet'in erken konumlandırması vizyoner bir adım olarak kanıtlanabilir. Şirket, esasen Bitcoin'in yaygınlığından faydalanan bir kaldıraç şirketine dönüşecektir.
Eğer Bitcoin duraklarsa veya düzenleyici baskılarla karşılaşırsa, Metaplanet'in stratejisi felaket sonuçlar doğurabilir. Şirketin elinde sadece küçülen bir otel işletmesi kalacak ve kripto para birimi varlıkları da büyük bir gerçekleşmemiş kayıpla karşı karşıya kalacak.
Kesin olan bir şey var ki, Metaplanet, şirketlerin Bitcoin benimsemesi için bir şablon oluşturdu, diğer şirketler bunun üzerinde araştırmalar yapacak - ilham alarak ya da bir uyarı olarak. Geleneksel iş modellerinin sürekli olarak altüst olduğu bir dünyada, belki de en mantıklı strateji bu altüst oluşu tamamen kucaklamaktır.
Bazen hayatta kalmak yalnızca uyum sağlamakla değil, köklü bir dönüşümle de ilgilidir. Metaplanet'in yönetimi, Bitcoin'in değer depolamanın geleceğini temsil ettiğine inanıyor. Zaman, onların ileri görüşlü mü yoksa aceleci mi olduğunu gösterecek.
Ama bir duraksama döneminin genellikle geri adım atmak anlamına geldiği bir çağda, bir şirketin her türlü riski göze alarak inancını sürdürmesi, gerçekten takdire şayan bir cesarettir. Bu dönüşüm, refaha mı yoksa tehlikeye mi yol açacak, hâlâ günümüz Japonya'sının en ilgi çekici iş hikayelerinden biridir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Metaplanet'in Bitcoin hikayesi: otelden sahip olmaya
Yazar: Token Dispatch, Thejaswini M A
Derleme: Block unicorn
Bir zamanlar çiftlere yönelik otel işleten bir şirket, şimdi kendisini Japonya'nın Bitcoin'e giden kapısı olarak konumlandırıyor ve bu, kendine özgü Japon özelliklerini barındırıyor.
Metaplanet'in otelcilikten dijital varlık sahipliğine dönüşümü, bir yönetim kurulu gerilim filmi gibi okunuyor - başrol oyuncusu kapı anahtarını özel anahtarla değiştirdi.
Kısa bir yıl içinde, Metaplanet zor durumda olan bir otel şirketinden, Asya'nın en büyük Bitcoin'e sahip halka açık şirketine dönüştü ve dünya genelinde 11. sırada yer aldı.
Manşetler Bitcoin satın alımına odaklanırken, hikayenin gerçek kalbi, geleneksel bir Japon şirketinin son yılların en cüretkar kurumsal stratejik dönüşümünü gerçekleştirmek için düzenleyici kısıtlamaları, hissedar şüpheciliğini ve piyasa oynaklığını nasıl aştığıdır.
Köken: Hedef arayan bir şirket
Metaplanet'in hikayesi büyük hedeflerle başlamaz, sıradan bir gerçeklikle başlar. Bir otel şirketi olarak, Japonya genelinde oteller işletmektedir.
İş modeli oldukça basit: Konaklama sağlamak, gelir elde etmek ve ardından döngüyü tekrarlamak.
Ne devrim niteliğinde ne de çığır açıcı.
Sadece Japon şirketlerinin on yıllardır ustalaştığı o türden istikrarlı, öngörülebilir bir iş.
Ancak, şirketin mali performansı farklı bir hikaye anlatıyor. Metaplanet'in hisse senedi fiyatı uzun bir süre boyunca durakladı, otel varlıkları kötü performans gösterdi ve yönetim yeni bir yön arayışında. 2024 yılının başlarına gelindiğinde, bu şirket yeniden şekillenme zamanına ulaşmıştı.
Simon Gerovich, bir yatırım bankası tecrübesine sahip olan, otel misafirleri için oldukça absürt görünen bir vizyonla Metaplanet'e katıldı: Şirketi Japonya'nın MicroStrategy'sine dönüştürmek.
Bitcoin'in Uyanışı
Metaplanet'in Bitcoin yolculuğu 2024 Mayıs ayında başladı; şirket ilk olarak yaklaşık 7.2 milyon dolar değerinde 117.7 Bitcoin satın aldığını duyurdu. Bu, şirketin stratejik bir dönüşümü olarak, bir kurumsal beyanat ciddiyetiyle ilan edildi.
Şirket, kripto para birimini ana rezerv varlığı olarak konumlandıran sözde "Bitcoin rezerv stratejisi"ni benimsemiştir. Bu karar, şirketin operasyonları ve felsefesinde kapsamlı bir yeniden yapılanma ile birlikte gelmiştir.
Onların şu anda sahip olduğu Bitcoin, El Salvador'dan daha fazla.
Düşünün, bir Japon otel şirketinin elindeki Bitcoin miktarı, Bitcoin'i yasal para birimi olarak kabul eden bir ülkeden daha fazla.
İlk satın almadan bu yana, Metaplanet Bitcoin birikiminde oldukça stabil kaldı:
Mayıs 2024: Ek olarak 23,35 Bitcoin satın alındı.
2024 Temmuz: Yeniden 20.381 Bitcoin satın alındı.
Ağustos 2024: 21.88 Bitcoin ekleme
2024 Eylül: Birden fazla satın alma, toplamda 100'den fazla Bitcoin
2024 Aralık: Pozisyon 1,762 Bitcoin'e ulaştı (ciddiye almaya başla)
2025 yılı 1. çeyrek: Üç ay içinde 5.034 adet Bitcoin alımı (tam hızla devam)
May 2025: 1,241 Bitcoin satın alındıktan sonra, toplam 6,796 Bitcoin tutuluyor.
Onların ortalama maliyeti? Her bir Bitcoin yaklaşık 89,492 dolar. Şu anki fiyatları göz önünde bulundurursak, bu zamanlama oldukça iyi.
Metaplanet artık Japonya'nın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi oldu ve dünya çapındaki kamuya açık şirketler arasında en önemli Bitcoin sahiplerinden biri.
2024 yılında Bitcoin fiyatındaki artış, Metaplanet'in pozisyon değerinin büyük ölçüde artması anlamına geliyor ve elde edilen gerçekleşmemiş kazanç, geleneksel otel gelirlerini çok aşmaktadır.
2025 yılının ilk çeyrek verileri
Rekor düzeyde işletme karı: 8.77 milyar yen gelir, 5.92 milyar yen kar sağladı.
Bitcoin Geliri: Opsiyon primi ile 7.7 milyar yen kazanç (toplam gelirin %88'i)
Otel işletme geliri: yalnızca 1.04 milyar yen (gelirin %12'si)
Bitcoin miktarı: 6,796 adet (2024 sonunda 1,762 adet)
Gerçekleşmemiş Bitcoin kaybı: İlk çeyrekte 7.4 milyar yen, ancak 12 Mayıs'ta 13.5 milyar yen kârına dönüştü.
Bitcoin gelirleri nedir? Kısacası, nakit teminatlı Bitcoin satım opsiyonları satıyorlar, prim alıyorlar ve opsiyon kullanıldığında daha düşük fiyattan daha fazla Bitcoin satın alıyorlar.
Hisse senetleri? Bitcoin yolculuğuna başladıklarından beri %3000 arttı. Bu arada, geleneksel otel hisseleri 2020 yılındaki dipten toparlanmakta zorlanıyor olabilir.
Bitcoin bu süre zarfında iyi bir performans gösterse de, Metaplanet'in %3000'in üzerinde bir artışı, yatırımcıların aşağıdaki faktörler için prim ödemeye istekli olduğunu gösteriyor:
Onların yenilikçi finansman mekanizması
"BTC Getiri Oranı" stratejisinin uygulanması
Japonya'daki düzenleyici çerçeve içinde Bitcoin'e maruz kalma fırsatı
Şirketin Bitcoin pozisyonunu artırma yeteneği
Para nereden geliyor?
Hadi bunu basitçe açıklayalım.
Yatırımcılara 210 milyon adet "warrant" sattılar.
Bu tahviller yalnızca Metaplanet hisse fiyatı yükseldiğinde hisse senetlerine dönüştürülecektir.
Sonuç: Sadece herkes para kazandığında hissedarlar sulanır.
Bu şekilde 766 milyar yen topladılar ve piyasa fiyatının altında bir fiyatla ihraç etmediler.
Onlar para alıyor ve %0 faiz ödüyorlar.
Neden bazı insanlar ücretsiz para vermeye istekli? Çünkü Bitcoin büyük bir artış gösterirse, potansiyel bir yükseliş alanına sahipler.
Son haberler: 36 milyar yen'lik 0% faizle borç alındı.
Onlar Bitcoin'in "sigortasını" (nakit teminatlı satım opsiyonu) satıyorlar.
Eğer Bitcoin çöküş yaşarsa, daha fazlasını satın almak zorunda kalırlar (tam da istedikleri bu).
Eğer Bitcoin çökmezse, opsiyon primlerini saklarlar.
2025 yılının ilk çeyreğinde, gelirlerin %88'i bu stratejiden geliyor.
Hâlâ bazı otellere sahipler ve her çeyrekte 104 milyon yen gelir elde ediyorlar.
Tüm bu nakit doğrudan Bitcoin satın almak için kullanılıyor.
pozitif geri besleme döngüsü
Toplanan fonlarla Bitcoin satın alın.
Bitcoin fiyatı yükseldi → Hisse senedi fiyatı yükseldi.
Hisse senedi fiyatı yükseldi → Daha fazla varant satılabilir.
Warrant fonları ile daha fazla Bitcoin satın alın.
Yukarıdaki işlemi tekrarlayın.
Neden bu işe yarıyor?
Onlar sadece hisse senedi fiyatları yükseldiğinde yeni hisse senedi (warrant) ihraç ederler.
Sıfır faizle para borçlanıyorlar (sıfır faizli tahviller).
Bitcoin'in dalgalanmalarından para kazanıyorlar (opsiyon ticareti).
Her şey, daha fazla Bitcoin satın alma döngüsüne geri dönüyor.
Eğer Bitcoin çöküş yaşar ve hisse senedi fiyatları düşerse, tüm mekanizma duracak. Kimse varant almayacak, tahviller satılması zor hale gelecek ve daha fazla Bitcoin satın almak için fon sağlamakta zorlanacaklar.
Hisse fiyatlarıyla ilgili endişeler sorulduğunda, Gloverich'in yanıtı şöyleydi: "Daha yeni başladık." Mevcut hisse miktarlarının tüm bir ülkeden fazla olması, güvenlerinin ne kadar sağlam olduğunun tartışmasız bir göstergesidir.
Metaplanet ayrıca EVO FUND'a 21 milyon dolarlık yeni bir tahvil ihraç etmeyi planladığını duyurdu. Bu, bugüne kadar yaptıkları 14. tahvil ihracı. Bu tahviller? Elbette sıfır faizli, çünkü Bitcoin'iniz varken böyle bir kazanca kimin ihtiyacı var?
Şirket, Florida'da tamamen owned bir yan kuruluş olan Metaplanet Treasury Corp'u kuruyor ve Japonya dışında Bitcoin satın alma kapasitesini artırmak için 250 milyon dolar toplamayı planlıyor. Görünüşe göre, bir ülke onların satın alma arzusunu karşılamak için yeterli değil.
MicroStrategy ile karşılaştırma
Metaplanet hedging işlemi yapmadı. Onlar %50 Bitcoin, %50 otel stratejisi değil, tamamen turuncu para (Bitcoin) stratejisine odaklanıyorlar. Şu anda tüm iş modelleri şöyle:
Fon toplamak
Bitcoin satın al
Bitcoin dalgalanmalarından gelir elde etmek
Yukarıdaki işlemi tekrarlayın
Metaplanet'in stratejisi, açıkça Michael Saylor'ın liderliğinde MicroStrategy'nin dönüşümünden ilham almıştır. Ancak, bu Japon şirketi farklı bir düzenleyici ve kültürel ortamda faaliyet göstermektedir; bu da hem fırsatlar hem de kısıtlamalar getirmektedir.
Metaplanet, kendi anahtar performans göstergelerini (KPI) tanıttı ve buna "BTC Getiri Oranı" adını verdi - her bir hisse senedi başına Bitcoin tutma miktarının zamanla nasıl büyüdüğünü ölçen bir gösterge. 2025 yılının ilk çeyreği %170'lik bir BTC Getiri Oranı gösteriyor. Bu, şirket daha fazla hisse senedi çıkardığı halde, hissedarların her bir hisse senedi başına sahip olduğu Bitcoin miktarının %170 oranında arttığı anlamına geliyor.
Buna karşılık, Metaplanet'in 3 ay içinde ulaştığı başarıya, MicroStrategy'nin 19 ayda ulaşması gerekti. Pazar net varlık değeri artış hızı, MicroStrategy'den 3.8 kat daha hızlı.
MicroStrategy'den farklı olarak, MicroStrategy olgun ABD sermaye piyasaları ve karmaşık dönüştürülebilir tahvil piyasasından fayda sağlarken, Metaplanet Japonya'nın daha muhafazakâr finansal ortamıyla başa çıkmak zorundadır. Japonya'nın kurumsal tahvil piyasası yeterince gelişmemiştir ve bireysel yatırımcıların kaldıraçlı Bitcoin yatırımlarına olan ilgisi muhtemelen daha sınırlıdır.
Metaplanet, Japon pazarında öncülük etmenin avantajını da yaşıyor. Japonya'da halka açık şirketler arasında önemli bir Bitcoin aracısı olarak, Japonya'da Bitcoin açığı arayan yerli ve yabancı sermayeyi kendine çekiyor.
Şirketin otel işinin geçmişi de bir anlatı tamponu sağlıyor. Tamamen bir bitcoin şirketi olmamakla birlikte, Metaplanet operasyonel işlerini sürdürmekte ve teorik olarak bitcoin stratejisi başarısız olursa şirketi destekleyebilmektedir. Bu, daha temkinli yatırımcılar için bir miktar rahatlık sağlayabilir.
Bizim görüşümüz
Metaplanet'in dönüşümü, dijital çağda işletmelerin evrimi için derin bir anlam ifade ediyor. Bu, geleneksel iş modellerinin yakında geçerliliğini yitireceğini fark eden ve yeni bir varlık sınıfına cesurca radikal bir bahis yapan bir şirkettir.
Metaplanet, temel olarak MicroStrategy'nin senaryosunu almış ve Japon pazarına yönelik optimize etmiştir. MicroStrategy, dönüştürülebilir tahviller ihraç ederken, Metaplanet dinamik bir uygulama fiyatı ile hisse senedi alım opsiyonları geliştirmiştir; bu, yalnızca hisse fiyatı yükseldiğinde hissedarları seyreltecektir. Sonuç ne oldu? Daha verimli bir Bitcoin biriktirme motoru ve Japon düzenleyici avantajlarının tercihi.
Bu cesur dikkat çekici. Çoğu işletme dönüşümü, perakendecilerin çevrimiçi hale gelmesi, medya şirketlerinin akış hizmetlerini benimsemesi gibi aşamalı değişiklikleri içerir. Ancak Metaplanet, çekirdek yetkinliğini tamamen terk ederek, şirketi var olmadığı bir varlığa yatırmayı tercih etti.
Bu stratejinin başarısı büyük ölçüde Bitcoin'in uzun vadeli seyrine bağlıdır. Eğer Bitcoin, kurumlar ve hükümetler tarafından kullanılmaya devam ederse, Metaplanet'in erken konumlandırması vizyoner bir adım olarak kanıtlanabilir. Şirket, esasen Bitcoin'in yaygınlığından faydalanan bir kaldıraç şirketine dönüşecektir.
Eğer Bitcoin duraklarsa veya düzenleyici baskılarla karşılaşırsa, Metaplanet'in stratejisi felaket sonuçlar doğurabilir. Şirketin elinde sadece küçülen bir otel işletmesi kalacak ve kripto para birimi varlıkları da büyük bir gerçekleşmemiş kayıpla karşı karşıya kalacak.
Kesin olan bir şey var ki, Metaplanet, şirketlerin Bitcoin benimsemesi için bir şablon oluşturdu, diğer şirketler bunun üzerinde araştırmalar yapacak - ilham alarak ya da bir uyarı olarak. Geleneksel iş modellerinin sürekli olarak altüst olduğu bir dünyada, belki de en mantıklı strateji bu altüst oluşu tamamen kucaklamaktır.
Bazen hayatta kalmak yalnızca uyum sağlamakla değil, köklü bir dönüşümle de ilgilidir. Metaplanet'in yönetimi, Bitcoin'in değer depolamanın geleceğini temsil ettiğine inanıyor. Zaman, onların ileri görüşlü mü yoksa aceleci mi olduğunu gösterecek.
Ama bir duraksama döneminin genellikle geri adım atmak anlamına geldiği bir çağda, bir şirketin her türlü riski göze alarak inancını sürdürmesi, gerçekten takdire şayan bir cesarettir. Bu dönüşüm, refaha mı yoksa tehlikeye mi yol açacak, hâlâ günümüz Japonya'sının en ilgi çekici iş hikayelerinden biridir.