Binance kurucusu Zhao Changpeng (CZ) bugün X üzerinde bir paylaşımda, mevcut merkeziyetsizlik borsa (DEX) aşırı şeffaf tasarımı nedeniyle, bir dizi piyasa manipülasyonu ve kullanıcı haklarına zarar verme sorununu tetiklediğini belirtti. Özellikle vadeli işlemler pazarı (Perp DEX) daha da ciddi bir durumdadır. "Karanlık havuz tarzı Perp DEX" geliştirilmesini önerdi ve bu, topluluğun DEX'in geleceği hakkında tartışmasına yol açtı.
Son olayları göz önünde bulundurarak, şimdi birinin karanlık havuz vadeli işlemler DEX'i başlatması için iyi bir zaman olabileceğini düşünüyorum.
Bir DEX'te herkesin emirlerinizi gerçek zamanlı olarak görebilmesi beni her zaman şaşırttı. Sorun, likidasyonların olduğu bir vadeli işlem DEX'inde daha da kötü.
CEX ile bile...
— CZ BNB (@cz_binance) 1 Haziran 2025
Zincir üzerindeki kamuya açık ve şeffaf maliyet: DEX nasıl bir nişan alma alanı haline geldi?
Geleneksel olarak, blok zinciri şeffaflığı güven ve açıklığı sembolize eder, ancak CZ, bu özelliğin DEX'te çift taraflı bir bıçak haline geldiğine dikkat çekiyor.
Tüm ticaret emirleri kamuya açık şekilde bellek havuzuna girdiği için (mempool), kötü niyetli robotlar anlık olarak izleyebilir ve "önceden sipariş verme (front-running)" ve "sandviç saldırısı (sandwich attack)" gerçekleştirerek, fiyatı manipüle etmek için işlem sıralarını önünüze ve aranıza ekleyerek daha kötü koşullarda işlem yapmanıza neden olabilir.
Bu tür davranışlar MEV ( maksimum çıkarılabilir değer ) saldırısına aittir. DeFi ekosisteminin istatistiklerine göre, her yıl bu nedenle kaybolan kullanıcı fonları milyonlarca doları bulmaktadır. Sadece kayma (slippage) artmakla kalmıyor, genel işlem deneyimi ve maliyet de giderek kötüleşiyor.
(Tüccar bir günde altı kez MEV "sandviç saldırısına" maruz kaldı, 71 bin dolar kaybetti, kara para aklama iddialarıyla karşı karşıya )
Balinaların da saklanacak yeri yok: Büyük işlem yapanların sıkıntısı
CZ ayrıca, bu tür sorunların sürekli sözleşme (perp) piyasasında daha ölümcül olduğunu vurguladı. Çünkü tasfiye fiyatı başkaları tarafından tespit edildiğinde, piyasa oyuncuları fiyatı o noktaya itmek için güçlerini birleştirerek zorunlu bir tasfiyeye zorlayabilir. Fonlar bol olsa bile, "topluca kuşatılma ve bastırılma" kaderinden kaçmak zordur.
Ayrıca CEX'te, siparişlerin verenin kimliği görünmese de, büyük siparişler hala piyasa tarafından tespit edilebilir ve bu da fiyat kayması riski yaratır. DEX'te ise durum daha da kötü:
10 milyar dolarlık bir varlık satın almak veya satmak istediğinizde, şeffaf fon akışı ve emir bilgileri herkesin fark etmesini sağlar ve bu da beklenti psikolojisini tetikler, bu da balinaların kendi çıkarlarına zarar verir.
Bu tür balinalar için şeffaf pazar, bir güvence değil, bir zincir haline geliyor. CZ, bu tür piyasa mekanizmalarının artık herkes için geçerli olmadığını düşünüyor.
Yukarıda belirtilen yapısal sorunlar için CZ, "'Dark Pool (' ticaret mantığını birleştiren bir Vadeli İşlemler DEX'i oluşturma" şeklinde devrim niteliğinde bir öneri sundu.
Karanlık havuz, geleneksel finansal sistemde büyük ölçekli kurumsal işlemler için yaygın olarak kullanılmaktadır ve "siparişlerin gizli kalması" özelliğine sahiptir. Bu, piyasanın önceden tepki vermesini ve fiyat manipülasyonunu önlemeye yardımcı olur. Teorik olarak, karanlık havuz işlem hacmi genellikle halka açık sipariş defterinden )lit pools( kat daha fazladır.
CZ, yeni DEX'lerin sıfır bilgi kanıtı )ZK Proof( veya benzeri kriptografik teknikler kullanarak aşağıdaki özellikleri gerçekleştirmesini önermektedir:
Sipariş bilgileri tamamen gizlidir.
Kullanıcı fonlarının akıllı sözleşmeye girişiyle ilgili kayıtlar daha sonra yayınlanabilir.
Özellikle belirli bilgileri ifşa etmeden, işlemlerin yasallığını ve geçerliliğini kanıtlamak
Böylece, DEX, merkeziyetsizlik ruhunu korurken, işlemcilerin gizliliği ve güvenliği için çift koruma sağlayabilir.
)Morgan Stanley'den Ethereum'a: Zincir Üstü "Kontrollü Gizlilik" Blok Zinciri ve Finans Oyun Kurallarını Nasıl Değiştiriyor?(
Geniş yankı: Gizlilik mi yoksa şeffaflık mı daha iyi?
CZ'nin gönderisi, sektörde ve geliştiricilerde hızlı bir yankı uyandırdı, Hyperliquid'in kurucusu Jeff, bu vesileyle "şeffaf işlemler, büyük işlemlerin yürütme verimliliğini artırabilir" diye yazdı. Bu, geçmişteki "şeffaflık avlanmaya daha yatkındır" görüşüyle tezat oluşturuyor.
) ETF de açık yeniden dengelemeyi duyurdu! Hyperliquid kurucusu Jeff: Kamuya açık alandaki işlemler, işlem verimliliğini artırabilir (
Diğer yandan, karşıt bir görüşü benimseyenler de var. Nicel yatırımcı Will Meng, bazı ticaret stratejileri karmaşık olan kurumsal yatırımcılar için halka açık şeffaflığın iyi bir şey olmadığını vurguluyor. Piyasada her yerde rakipler var; üstelik karanlık havuzlar ve OTC platformları, ABD geleneksel finans piyasasında giderek daha popüler hale geliyor.
Tam şeffaf bir emir defteri adil görünse de, aslında gizliliği ve strateji korumasını tehlikeye atabilir ve tüm kurumlar ve büyük yatırımcılar için en iyi seçenek olmayabilir.
Sonraki adım ne olmalı? Gizlilik ve Merkeziyetsizlik dengesi testi
CZ son olarak, hangi piyasa mekanizmasının daha üstün olduğunu tartışmayı planlamadığını, aksine farklı yatırımcıların farklı ihtiyaçları olduğuna inandığını belirtti: "Karanlık havuz DEX belki de yeni bir seçenek sunabilir." Aynı zamanda geliştiricileri harekete geçmeye teşvik etti; yatırım veya yanıt garantisi vermese de, fikirleri dinlemeye ve geri bildirimde bulunmaya istekli.
Mevcut kripto piyasası, şeffaflık tarafından tetiklenen yeni risklerle karşı karşıya. "Gizlilik odaklı merkeziyetsizlik", gelecekte DEX gelişiminin kilit trendi haline gelebilir.
Bu makale şeffaflık tuzağı mı? DEX gizlilik devrimi tartışması: CZ, karanlık havuz zincirinde vadeli işlemler borsa geliştirilmesi çağrısında bulundu. İlk olarak Chain News ABMedia'da görüldü.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Şeffaflık tuzağa mı dönüşüyor? DEX gizlilik devrimi tartışması: CZ, karanlık havuz on-chain vadeli işlem borsası geliştirilmesi çağrısında bulunuyor.
Binance kurucusu Zhao Changpeng (CZ) bugün X üzerinde bir paylaşımda, mevcut merkeziyetsizlik borsa (DEX) aşırı şeffaf tasarımı nedeniyle, bir dizi piyasa manipülasyonu ve kullanıcı haklarına zarar verme sorununu tetiklediğini belirtti. Özellikle vadeli işlemler pazarı (Perp DEX) daha da ciddi bir durumdadır. "Karanlık havuz tarzı Perp DEX" geliştirilmesini önerdi ve bu, topluluğun DEX'in geleceği hakkında tartışmasına yol açtı.
Son olayları göz önünde bulundurarak, şimdi birinin karanlık havuz vadeli işlemler DEX'i başlatması için iyi bir zaman olabileceğini düşünüyorum.
Bir DEX'te herkesin emirlerinizi gerçek zamanlı olarak görebilmesi beni her zaman şaşırttı. Sorun, likidasyonların olduğu bir vadeli işlem DEX'inde daha da kötü.
CEX ile bile...
— CZ BNB (@cz_binance) 1 Haziran 2025
Zincir üzerindeki kamuya açık ve şeffaf maliyet: DEX nasıl bir nişan alma alanı haline geldi?
Geleneksel olarak, blok zinciri şeffaflığı güven ve açıklığı sembolize eder, ancak CZ, bu özelliğin DEX'te çift taraflı bir bıçak haline geldiğine dikkat çekiyor.
Tüm ticaret emirleri kamuya açık şekilde bellek havuzuna girdiği için (mempool), kötü niyetli robotlar anlık olarak izleyebilir ve "önceden sipariş verme (front-running)" ve "sandviç saldırısı (sandwich attack)" gerçekleştirerek, fiyatı manipüle etmek için işlem sıralarını önünüze ve aranıza ekleyerek daha kötü koşullarda işlem yapmanıza neden olabilir.
Bu tür davranışlar MEV ( maksimum çıkarılabilir değer ) saldırısına aittir. DeFi ekosisteminin istatistiklerine göre, her yıl bu nedenle kaybolan kullanıcı fonları milyonlarca doları bulmaktadır. Sadece kayma (slippage) artmakla kalmıyor, genel işlem deneyimi ve maliyet de giderek kötüleşiyor.
(Tüccar bir günde altı kez MEV "sandviç saldırısına" maruz kaldı, 71 bin dolar kaybetti, kara para aklama iddialarıyla karşı karşıya )
Balinaların da saklanacak yeri yok: Büyük işlem yapanların sıkıntısı
CZ ayrıca, bu tür sorunların sürekli sözleşme (perp) piyasasında daha ölümcül olduğunu vurguladı. Çünkü tasfiye fiyatı başkaları tarafından tespit edildiğinde, piyasa oyuncuları fiyatı o noktaya itmek için güçlerini birleştirerek zorunlu bir tasfiyeye zorlayabilir. Fonlar bol olsa bile, "topluca kuşatılma ve bastırılma" kaderinden kaçmak zordur.
Ayrıca CEX'te, siparişlerin verenin kimliği görünmese de, büyük siparişler hala piyasa tarafından tespit edilebilir ve bu da fiyat kayması riski yaratır. DEX'te ise durum daha da kötü:
10 milyar dolarlık bir varlık satın almak veya satmak istediğinizde, şeffaf fon akışı ve emir bilgileri herkesin fark etmesini sağlar ve bu da beklenti psikolojisini tetikler, bu da balinaların kendi çıkarlarına zarar verir.
Bu tür balinalar için şeffaf pazar, bir güvence değil, bir zincir haline geliyor. CZ, bu tür piyasa mekanizmalarının artık herkes için geçerli olmadığını düşünüyor.
CZ'nin planı: "Karanlık Havuz Perp DEX" oluşturmak
Yukarıda belirtilen yapısal sorunlar için CZ, "'Dark Pool (' ticaret mantığını birleştiren bir Vadeli İşlemler DEX'i oluşturma" şeklinde devrim niteliğinde bir öneri sundu.
Karanlık havuz, geleneksel finansal sistemde büyük ölçekli kurumsal işlemler için yaygın olarak kullanılmaktadır ve "siparişlerin gizli kalması" özelliğine sahiptir. Bu, piyasanın önceden tepki vermesini ve fiyat manipülasyonunu önlemeye yardımcı olur. Teorik olarak, karanlık havuz işlem hacmi genellikle halka açık sipariş defterinden )lit pools( kat daha fazladır.
CZ, yeni DEX'lerin sıfır bilgi kanıtı )ZK Proof( veya benzeri kriptografik teknikler kullanarak aşağıdaki özellikleri gerçekleştirmesini önermektedir:
Sipariş bilgileri tamamen gizlidir.
Kullanıcı fonlarının akıllı sözleşmeye girişiyle ilgili kayıtlar daha sonra yayınlanabilir.
Özellikle belirli bilgileri ifşa etmeden, işlemlerin yasallığını ve geçerliliğini kanıtlamak
Böylece, DEX, merkeziyetsizlik ruhunu korurken, işlemcilerin gizliliği ve güvenliği için çift koruma sağlayabilir.
)Morgan Stanley'den Ethereum'a: Zincir Üstü "Kontrollü Gizlilik" Blok Zinciri ve Finans Oyun Kurallarını Nasıl Değiştiriyor?(
Geniş yankı: Gizlilik mi yoksa şeffaflık mı daha iyi?
CZ'nin gönderisi, sektörde ve geliştiricilerde hızlı bir yankı uyandırdı, Hyperliquid'in kurucusu Jeff, bu vesileyle "şeffaf işlemler, büyük işlemlerin yürütme verimliliğini artırabilir" diye yazdı. Bu, geçmişteki "şeffaflık avlanmaya daha yatkındır" görüşüyle tezat oluşturuyor.
) ETF de açık yeniden dengelemeyi duyurdu! Hyperliquid kurucusu Jeff: Kamuya açık alandaki işlemler, işlem verimliliğini artırabilir (
Diğer yandan, karşıt bir görüşü benimseyenler de var. Nicel yatırımcı Will Meng, bazı ticaret stratejileri karmaşık olan kurumsal yatırımcılar için halka açık şeffaflığın iyi bir şey olmadığını vurguluyor. Piyasada her yerde rakipler var; üstelik karanlık havuzlar ve OTC platformları, ABD geleneksel finans piyasasında giderek daha popüler hale geliyor.
Tam şeffaf bir emir defteri adil görünse de, aslında gizliliği ve strateji korumasını tehlikeye atabilir ve tüm kurumlar ve büyük yatırımcılar için en iyi seçenek olmayabilir.
Sonraki adım ne olmalı? Gizlilik ve Merkeziyetsizlik dengesi testi
CZ son olarak, hangi piyasa mekanizmasının daha üstün olduğunu tartışmayı planlamadığını, aksine farklı yatırımcıların farklı ihtiyaçları olduğuna inandığını belirtti: "Karanlık havuz DEX belki de yeni bir seçenek sunabilir." Aynı zamanda geliştiricileri harekete geçmeye teşvik etti; yatırım veya yanıt garantisi vermese de, fikirleri dinlemeye ve geri bildirimde bulunmaya istekli.
Mevcut kripto piyasası, şeffaflık tarafından tetiklenen yeni risklerle karşı karşıya. "Gizlilik odaklı merkeziyetsizlik", gelecekte DEX gelişiminin kilit trendi haline gelebilir.
Bu makale şeffaflık tuzağı mı? DEX gizlilik devrimi tartışması: CZ, karanlık havuz zincirinde vadeli işlemler borsa geliştirilmesi çağrısında bulundu. İlk olarak Chain News ABMedia'da görüldü.