27 Mayıs'ta, Nasdaq borsa salonunda, ismi duyulmamış bir hisse senedi büyük dalgalar yarattı.
SharpLink Gaming (SBET), sadece 10 milyon dolar piyasa değerine sahip küçük bir bahis şirketi, 4,25 milyon dolarlık özel sermaye yatırımı ile yaklaşık 163.000 Ether (ETH) satın aldığını açıkladı.
Haber yayımlandıktan sonra, SharpLink'in hisse fiyatı roket gibi yükseldi, artış bir ara %500'ü aştı.
Coin almak, ABD borsa şirketlerinin hisse fiyatlarını artırmak için yeni bir zenginlik şifresi haline gelebilir.
Hikayenin kaynağı doğal olarak MicroStrategy (şimdi adı Strategy olarak değiştirildi, borsa kodu MSTR) olan bu şirket, savaş ateşini ateşleyen ilk firma olarak 2020 yılında Bitcoin'e cesurca yatırım yaptı.
Beş yıl içinde, sıradan bir teknoloji şirketinden "Bitcoin yatırım öncüsü" haline geldi. 2020 yılında MicroStrategy'nin hisse fiyatı sadece 10 dolardan biraz fazlaydı; 2025 yılına gelindiğinde, bu hisse 370 dolara fırladı ve piyasa değeri 100 milyar doları aştı.
Coin almak, sadece MicroStrategy'nin bilançosunu şişirmekle kalmadı, aynı zamanda onu sermaye piyasalarının gözdesi haline getirdi.
2025'te, bu heyecan giderek artıyor.
Teknoloji şirketlerinden perakende devlerine, küçük bahis işletmelerine kadar, ABD borsasında işlem gören şirketler, kripto paralarla değerlemeleri yeni bir motorla ateşliyor.
Kripto para alarak büyük piyasa değeri elde etmenin sırrında, ne gibi yollar var?
MicroStrategy, kripto ve hisse senedi birleşimi oyun kitabı
Her şey MicroStrategy ile başladı.
2020 yılında bu yazılım şirketi, ABD borsasında kripto para alım satımını başlatan ilk şirket oldu. CEO Michael Saylor, Bitcoin'in "Dolar'dan daha güvenilir bir değer saklama aracı" olduğunu belirtmişti.
İnanç yatırımı çok heyecan verici, ancak bu şirketi öne çıkaran asıl şey, sermaye piyasalarındaki oyun tarzıdır.
MicroStrategy'nin stratejisi, "dönüştürülebilir tahvil + Bitcoin" kombinasyonu ile özetlenebilir:
Öncelikle, şirket düşük faizli konvertibl tahviller ihraç ederek fon toplayacak.
2020 yılından itibaren, MicroStrategy bu tür tahvillerden defalarca ihraç etti, faiz oranı %0'a kadar düştü, piyasa ortalama seviyesinin çok altında. Örneğin, 2024 yılı Kasım ayında, 2,6 milyar dolar değerinde dönüştürülebilir tahvil ihraç etti, finansman maliyeti neredeyse sıfırdı.
Bu tahviller, yatırımcıların gelecekte sabit bir fiyatla şirket hisse senetlerine dönüştürmelerine olanak tanır, bu da yatırımcılara bir alım opsiyonu verirken, şirketin çok düşük bir maliyetle nakit elde etmesini sağlar.
İkincisi, MicroStrategy toplanan fonların tamamını Bitcoin'e yatıracak. Birden fazla finansman turu ile Bitcoin alımını artırarak, Bitcoin'i şirketin bilançosunun temel bir parçası haline getirecek.
Sonunda, MicroStrategy, Bitcoin fiyatlarındaki artıştan kaynaklanan prim etkisini kullanarak bir "fırlatma tekerleği etkisi" başlattı.
Bitcoin fiyatı 2020'de 10.000 dolardan 2025'te 100.000 dolara yükseldiğinde, şirketin varlık değeri büyük ölçüde artarak daha fazla yatırımcının hisse senedi satın almasını sağladı. Hisse senedi fiyatlarının artması, MicroStrategy'nin daha yüksek bir değerleme ile yeniden tahvil veya hisse senedi ihraç etmesine, daha fazla fon toplamasına ve Bitcoin almaya devam etmesine olanak tanıyarak kendini güçlendiren bir sermaye döngüsü oluşturdu.
Bu modelin özü, düşük maliyetli finansman ve yüksek getirili varlıkların birleşimindedir. Neredeyse sıfır maliyetle para borç alarak, uzun vadede yükseliş gösteren, ancak dalgalı olan bitcoin'i satın almak ve ardından kripto para birimlerine olan piyasa heyecanını kullanarak değerlemeyi artırmaktır.
Bu oyun tarzı sadece MicroStrategy'nin varlık yapısını değiştirmekle kalmadı, aynı zamanda diğer Amerikan borsa şirketlerine de ders niteliğinde bir örnek sundu.
SharpLink, alım satım anlamı şarapta değil
SharpLink Gaming (SBET) yukarıda belirtilen oyunu optimize etti ve kullanılan varlık Ethereum (ETH) yerine Bitcoin'dir.
Ama bunun arkasında, kripto para dünyasıyla sermaye piyasalarının ustaca birleşimi var.
Oyun tarzı "kapsül alma" ile özetlenebilir, merkezi nokta halka açık bir şirketin "kapsülünü" ve kripto anlatısını kullanarak değerleme balonunu hızlı bir şekilde büyütmektir.
SharpLink, bir zamanlar Nasdaq'tan çıkarılma tehlikesiyle karşı karşıya olan küçük bir şirketti. Hisse senedi fiyatı bir ara 1 doların altına düştü, hissedar özkaynağı 2,5 milyon doların altında kaldı ve uyum baskısı çok yüksekti.
Ama onun bir kozu var - Nasdaq'ta listelenme durumu.
Bu "kabuğun" dikkatini kripto para dünyasının devleri çekti: Ethereum'un kurucu ortağı Joe Lubin'in liderlik ettiği ConsenSys.
2025 Mayıs'ta ConsenSys, ParaFi Capital, Pantera Capital gibi birkaç kripto yatırım şirketi ile birlikte 4,25 milyon dolarlık bir PIPE (özel sermaye finansmanı) aracılığıyla SharpLink'in satın alımında liderlik etti.
6910 milyon yeni hisse senedi (hisse başına 6,15 dolar) ihraç ettiler ve hızlı bir şekilde SharpLink'in %90'ından fazlasını kontrol altına aldılar, IPO veya SPAC'ın karmaşık süreçlerinden kaçındılar. Joe Lubin, yönetim kurulu başkanı olarak atanmış olup, ConsenSys, SharpLink ile iş birliği yaparak "Ethereum Hazine Stratejisi"ni keşfedeceğini açıkça belirtti.
Bazıları bunun ETH versiyonu bir mikro strateji olduğunu söylüyor, ancak aslında oyun daha karmaşık.
Bu işlemin gerçek amacı SharpLink adlı şirketin bahis işini geliştirmek değil, kripto para dünyasının sermaye piyasalarına giriş için bir köprü başı haline gelmesidir.
ConsenSys, bu 425 milyon doları kullanarak yaklaşık 163.000 ETH satın almayı planlıyor ve bunu "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olarak paketleyerek ETH'nin "dijital rezerv varlığı" olduğunu iddia ediyor.
Sermaye piyasası "hikaye primi" üzerine konuşuyor, bu anlatım sadece spekülatif sermayeyi çekmekle kalmıyor, aynı zamanda doğrudan ETH tutamayan kurumsal yatırımcılara da "açık ETH temsili" sağlıyor.
Coin almak sadece ilk adımdır, SharpLink'in gerçek "büyüsü" döngü etkisindedir. İşlemi üç adımlık bir döngüye ayırabiliriz:
İlk adım, düşük maliyetli finansman.
SharpLink, PIPE aracılığıyla hisse başına 6,15 dolar fiyatla 425 milyon dolar topladı; bu yöntem, IPO veya SPAC'a kıyasla zahmetli sunumlar ve düzenleyici süreçler olmaksızın daha düşük maliyetle gerçekleşiyor.
İkinci adım, piyasa coşkusu hisse senedi fiyatlarını yükseltiyor.
Yatırımcılar "Ethereum versiyonu MicroStrategy" hikayesinden etkilenerek hisse senedi fiyatları hızla yükseldi. SharpLink hisselerine olan piyasa ilgisi, varlık değerini çok aştı; yatırımcılar, ETH pozisyonlarının net değerinin çok üzerinde fiyatlar ödemeye istekliydi. Bu "psikolojik prim", SharpLink'in piyasa değerinin hızla büyümesine neden oldu.
SharpLink ayrıca bu ETH tokenlerini stake etmeyi, Ethereum ağına kilitlemeyi ve %3-%5 yıllık getiri elde etmeyi planlıyor.
Üçüncü adım, döngüsel yeniden finansman. Daha yüksek bir hisse senedi fiyatıyla yeniden hisse senedi ihraç eden SharpLink, teorik olarak daha fazla fon toplayabilir, daha fazla ETH satın alabilir ve bu döngüyü tekrarlayarak değerlemesini bir kar topu gibi büyütebilir.
Bu "sermaye sihri"nin arkasında, bir balonun gölgesi saklı.
SharpLink'in ana işi - bahis pazarlaması - neredeyse hiç ilgi görmüyor, 4.25 milyar dolarlık ETH yatırım planı ile temelleri arasında tamamen bir kopukluk var. Hisse senedi fiyatı fırladı, daha çok spekülatif fonlar ve kripto anlatıların etkisiyle.
Gerçek şu ki, kripto para dünyasındaki sermaye, "şirket devralma + kripto para satın alma" modeli aracılığıyla, bazı küçük ve orta ölçekli halka açık şirketlerin yapısını kullanarak değerleme balonunu hızla büyütebilir.
Sarhoşun niyeti şarapta değildir, halka açık şirketin kendi işinin bir bağlantısı varsa elbette iyidir, bağlantısı yoksa aslında önemi yoktur.
Taklit, her zaman işe yarar değildir.
Kripto para alma stratejisi, Amerikan borsasında işlem gören şirketlerin "zenginlik şifresi" gibi görünse de, her zaman işe yarar bir yöntem değildir.
Taklit etme yolunda, son gelenlerle dolmuş durumda.
28 Mayıs'ta, bir zamanlar perakende oyun devinin Wall Street'e karşı bireysel yatırımcıların dayanışma mücadelesi ile ün kazandığı GameStop, 5.126 milyon dolar karşılığında 4710 Bitcoin satın alacağını açıkladı ve MicroStrategy'nin başarısını kopyalamaya çalıştı. Ancak piyasa tepkisi soğuk oldu: duyurunun ardından GameStop'un hisse fiyatı %10.9 düştü ve yatırımcılar bu durumu olumlu karşılamadı.
15 Mayıs'ta, Addentax Group Corp (hisse senedi kodu ATXG, Çince adı 盈喜集团), bir Çin tekstil giyim şirketi, 8,000 adet Bitcoin ve Trump'ın TRUMP coin'ini almak amacıyla adi hisseler çıkarma planını açıkladı. Mevcut Bitcoin fiyatı 108,000 dolar olarak hesaplandığında, bu satın alma maliyeti 800 milyon doların üzerine çıkacaktır.
Ancak karşılaştırma açısından, bu şirketin piyasa değeri yalnızca yaklaşık 4.5 milyon dolar, yani teorik olarak token alma maliyeti şirketin piyasa değerinin 100 katından fazladır.
Neredeyse aynı zamanda, başka bir Çinli ABD borsa şirketi olan Jiuzi Holdings (hisse senedi kodu JZXN, Çince adı 九紫控股) de bu kripto para alma çılgınlığına katıldı.
Şirket, önümüzdeki yıl içinde 1000 adet Bitcoin satın almayı planladığını ve maliyetinin 100 milyon dolardan fazla olacağını açıkladı.
Açık kaynaklar, Jiuzi Holdings'in 2019 yılında kurulan, elektrikli araç perakendeciliğine odaklanan bir Çin şirketi olduğunu göstermektedir. Şirketin perakende mağazaları, Çin'in üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerinde yoğunlaşmaktadır.
Ve bu şirketin Nasdaq'daki toplam hisse senedi piyasa değeri, sadece 50 milyon dolar civarında.
Hisse senedi fiyatları gerçekten artıyor, ancak şirketin piyasa değeri ile coin alım maliyeti arasındaki uyum anahtardır.
Daha sonraki birçok yatırımcı için, eğer Bitcoin fiyatı düşerse ve gerçekten alım yaparlarsa, bu onların bilançosu üzerinde büyük bir baskı yaratacaktır.
Coin satın alma stratejileri, evrensel bir zenginlik anahtarı değildir. Temel destekten yoksun, aşırı kaldıraçlı coin alım kumarı, yalnızca balonun patlamasına giden bir macera olabilir.
Başka bir çıkış yolu
Her ne kadar riskler çok olsa da, kripto para satın alma heyecanı yeni bir norm haline gelme potansiyeline sahip.
2025 yılında, küresel enflasyon baskıları ve doların değer kaybetmesi beklentileri devam ediyor, giderek daha fazla işletme Bitcoin ve Ethereum'u "enflasyona karşı varlık" olarak görmeye başlıyor. Japonya'nın Metaplanet şirketi Bitcoin hazinesi stratejisiyle piyasa değerini artırdı, daha fazla Amerikan halka açık şirketi de MicroStrategy'nin yolunu izlemek için hızla ilerliyor.
Büyük trendler altında, kripto para birimleri giderek daha fazla küresel siyasi ve ekonomik alanda görünür hale geliyor.
Bu, kripto para dünyasındaki insanların sıkça kullandığı bir "dışarı çıkma" ifadesi mi?
Mevcut eğilimleri kapsamlı bir şekilde gözlemlediğimizde, kripto paraların ana akıma çıkış yolu esasen iki ana yoldan oluşmaktadır: stabilcoinlerin yükselişi ve şirketlerin bilançosundaki kripto rezervleri.
Yüzeyde, stablecoin'ler kripto piyasasına ödeme, tasarruf ve para transferi için istikrarlı bir aracın sunulmasını sağlıyor, dalgalanmayı azaltıyor ve kripto paraların geniş çapta benimsenmesini teşvik ediyor. Ancak, özü ABD dolarının egemenliğinin bir uzantısıdır.
USDC örneğinde olduğu gibi, ihraççı Circle, ABD hükümeti ile yakın ilişkilere sahiptir ve büyük miktarda ABD tahvili bulundurur. Bu durum, doların küresel rezerv para birimi konumunu güçlendirmenin yanı sıra, stabilcoin'in dolaşımı yoluyla ABD finansal sisteminin etkisini küresel kripto piyasasına daha da yaymaktadır.
Bir diğer dışa açılma yolu, yukarıda bahsedilen halka açık şirketlerin kripto para almasıdır.
Kripto anlatım aracılığıyla spekülatif sermaye çeken coin şirketleri, hisse fiyatlarını yükseltiyor, ancak öncü birkaç şirket dışında, sonraki taklitçilerin pazar değerini artırmaktan başka, ana işlerinin temelinde ne kadar bir iyileşme olabileceği hala bir muamma.
İster stablecoin olsun, ister kripto varlıklar halka açık şirketlerin bilançosuna gitsin, kripto varlıklar daha çok mevcut finansal düzeni sürdürmek veya güçlendirmek için bir araç gibi görünmektedir.
Kırılacak bir soğan mı yoksa finansal yenilik mi, bu daha çok bir madeni paranın iki yüzüne bakmak gibidir; hangi tarafında oturduğunuza bağlıdır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Coin satın al, ABD borsa listedeki yeni zenginlik şifresi
Yazı: Shenchao TechFlow
27 Mayıs'ta, Nasdaq borsa salonunda, ismi duyulmamış bir hisse senedi büyük dalgalar yarattı.
SharpLink Gaming (SBET), sadece 10 milyon dolar piyasa değerine sahip küçük bir bahis şirketi, 4,25 milyon dolarlık özel sermaye yatırımı ile yaklaşık 163.000 Ether (ETH) satın aldığını açıkladı.
Haber yayımlandıktan sonra, SharpLink'in hisse fiyatı roket gibi yükseldi, artış bir ara %500'ü aştı.
Coin almak, ABD borsa şirketlerinin hisse fiyatlarını artırmak için yeni bir zenginlik şifresi haline gelebilir.
Hikayenin kaynağı doğal olarak MicroStrategy (şimdi adı Strategy olarak değiştirildi, borsa kodu MSTR) olan bu şirket, savaş ateşini ateşleyen ilk firma olarak 2020 yılında Bitcoin'e cesurca yatırım yaptı.
Beş yıl içinde, sıradan bir teknoloji şirketinden "Bitcoin yatırım öncüsü" haline geldi. 2020 yılında MicroStrategy'nin hisse fiyatı sadece 10 dolardan biraz fazlaydı; 2025 yılına gelindiğinde, bu hisse 370 dolara fırladı ve piyasa değeri 100 milyar doları aştı.
Coin almak, sadece MicroStrategy'nin bilançosunu şişirmekle kalmadı, aynı zamanda onu sermaye piyasalarının gözdesi haline getirdi.
2025'te, bu heyecan giderek artıyor.
Teknoloji şirketlerinden perakende devlerine, küçük bahis işletmelerine kadar, ABD borsasında işlem gören şirketler, kripto paralarla değerlemeleri yeni bir motorla ateşliyor.
Kripto para alarak büyük piyasa değeri elde etmenin sırrında, ne gibi yollar var?
MicroStrategy, kripto ve hisse senedi birleşimi oyun kitabı
Her şey MicroStrategy ile başladı.
2020 yılında bu yazılım şirketi, ABD borsasında kripto para alım satımını başlatan ilk şirket oldu. CEO Michael Saylor, Bitcoin'in "Dolar'dan daha güvenilir bir değer saklama aracı" olduğunu belirtmişti.
İnanç yatırımı çok heyecan verici, ancak bu şirketi öne çıkaran asıl şey, sermaye piyasalarındaki oyun tarzıdır.
MicroStrategy'nin stratejisi, "dönüştürülebilir tahvil + Bitcoin" kombinasyonu ile özetlenebilir:
Öncelikle, şirket düşük faizli konvertibl tahviller ihraç ederek fon toplayacak.
2020 yılından itibaren, MicroStrategy bu tür tahvillerden defalarca ihraç etti, faiz oranı %0'a kadar düştü, piyasa ortalama seviyesinin çok altında. Örneğin, 2024 yılı Kasım ayında, 2,6 milyar dolar değerinde dönüştürülebilir tahvil ihraç etti, finansman maliyeti neredeyse sıfırdı.
Bu tahviller, yatırımcıların gelecekte sabit bir fiyatla şirket hisse senetlerine dönüştürmelerine olanak tanır, bu da yatırımcılara bir alım opsiyonu verirken, şirketin çok düşük bir maliyetle nakit elde etmesini sağlar.
İkincisi, MicroStrategy toplanan fonların tamamını Bitcoin'e yatıracak. Birden fazla finansman turu ile Bitcoin alımını artırarak, Bitcoin'i şirketin bilançosunun temel bir parçası haline getirecek.
Sonunda, MicroStrategy, Bitcoin fiyatlarındaki artıştan kaynaklanan prim etkisini kullanarak bir "fırlatma tekerleği etkisi" başlattı.
Bitcoin fiyatı 2020'de 10.000 dolardan 2025'te 100.000 dolara yükseldiğinde, şirketin varlık değeri büyük ölçüde artarak daha fazla yatırımcının hisse senedi satın almasını sağladı. Hisse senedi fiyatlarının artması, MicroStrategy'nin daha yüksek bir değerleme ile yeniden tahvil veya hisse senedi ihraç etmesine, daha fazla fon toplamasına ve Bitcoin almaya devam etmesine olanak tanıyarak kendini güçlendiren bir sermaye döngüsü oluşturdu.
Bu modelin özü, düşük maliyetli finansman ve yüksek getirili varlıkların birleşimindedir. Neredeyse sıfır maliyetle para borç alarak, uzun vadede yükseliş gösteren, ancak dalgalı olan bitcoin'i satın almak ve ardından kripto para birimlerine olan piyasa heyecanını kullanarak değerlemeyi artırmaktır.
Bu oyun tarzı sadece MicroStrategy'nin varlık yapısını değiştirmekle kalmadı, aynı zamanda diğer Amerikan borsa şirketlerine de ders niteliğinde bir örnek sundu.
SharpLink, alım satım anlamı şarapta değil
SharpLink Gaming (SBET) yukarıda belirtilen oyunu optimize etti ve kullanılan varlık Ethereum (ETH) yerine Bitcoin'dir.
Ama bunun arkasında, kripto para dünyasıyla sermaye piyasalarının ustaca birleşimi var.
Oyun tarzı "kapsül alma" ile özetlenebilir, merkezi nokta halka açık bir şirketin "kapsülünü" ve kripto anlatısını kullanarak değerleme balonunu hızlı bir şekilde büyütmektir.
SharpLink, bir zamanlar Nasdaq'tan çıkarılma tehlikesiyle karşı karşıya olan küçük bir şirketti. Hisse senedi fiyatı bir ara 1 doların altına düştü, hissedar özkaynağı 2,5 milyon doların altında kaldı ve uyum baskısı çok yüksekti.
Ama onun bir kozu var - Nasdaq'ta listelenme durumu.
Bu "kabuğun" dikkatini kripto para dünyasının devleri çekti: Ethereum'un kurucu ortağı Joe Lubin'in liderlik ettiği ConsenSys.
2025 Mayıs'ta ConsenSys, ParaFi Capital, Pantera Capital gibi birkaç kripto yatırım şirketi ile birlikte 4,25 milyon dolarlık bir PIPE (özel sermaye finansmanı) aracılığıyla SharpLink'in satın alımında liderlik etti.
6910 milyon yeni hisse senedi (hisse başına 6,15 dolar) ihraç ettiler ve hızlı bir şekilde SharpLink'in %90'ından fazlasını kontrol altına aldılar, IPO veya SPAC'ın karmaşık süreçlerinden kaçındılar. Joe Lubin, yönetim kurulu başkanı olarak atanmış olup, ConsenSys, SharpLink ile iş birliği yaparak "Ethereum Hazine Stratejisi"ni keşfedeceğini açıkça belirtti.
Bazıları bunun ETH versiyonu bir mikro strateji olduğunu söylüyor, ancak aslında oyun daha karmaşık.
Bu işlemin gerçek amacı SharpLink adlı şirketin bahis işini geliştirmek değil, kripto para dünyasının sermaye piyasalarına giriş için bir köprü başı haline gelmesidir.
ConsenSys, bu 425 milyon doları kullanarak yaklaşık 163.000 ETH satın almayı planlıyor ve bunu "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olarak paketleyerek ETH'nin "dijital rezerv varlığı" olduğunu iddia ediyor.
Sermaye piyasası "hikaye primi" üzerine konuşuyor, bu anlatım sadece spekülatif sermayeyi çekmekle kalmıyor, aynı zamanda doğrudan ETH tutamayan kurumsal yatırımcılara da "açık ETH temsili" sağlıyor.
Coin almak sadece ilk adımdır, SharpLink'in gerçek "büyüsü" döngü etkisindedir. İşlemi üç adımlık bir döngüye ayırabiliriz:
İlk adım, düşük maliyetli finansman.
SharpLink, PIPE aracılığıyla hisse başına 6,15 dolar fiyatla 425 milyon dolar topladı; bu yöntem, IPO veya SPAC'a kıyasla zahmetli sunumlar ve düzenleyici süreçler olmaksızın daha düşük maliyetle gerçekleşiyor.
İkinci adım, piyasa coşkusu hisse senedi fiyatlarını yükseltiyor.
Yatırımcılar "Ethereum versiyonu MicroStrategy" hikayesinden etkilenerek hisse senedi fiyatları hızla yükseldi. SharpLink hisselerine olan piyasa ilgisi, varlık değerini çok aştı; yatırımcılar, ETH pozisyonlarının net değerinin çok üzerinde fiyatlar ödemeye istekliydi. Bu "psikolojik prim", SharpLink'in piyasa değerinin hızla büyümesine neden oldu.
SharpLink ayrıca bu ETH tokenlerini stake etmeyi, Ethereum ağına kilitlemeyi ve %3-%5 yıllık getiri elde etmeyi planlıyor.
Üçüncü adım, döngüsel yeniden finansman. Daha yüksek bir hisse senedi fiyatıyla yeniden hisse senedi ihraç eden SharpLink, teorik olarak daha fazla fon toplayabilir, daha fazla ETH satın alabilir ve bu döngüyü tekrarlayarak değerlemesini bir kar topu gibi büyütebilir.
Bu "sermaye sihri"nin arkasında, bir balonun gölgesi saklı.
SharpLink'in ana işi - bahis pazarlaması - neredeyse hiç ilgi görmüyor, 4.25 milyar dolarlık ETH yatırım planı ile temelleri arasında tamamen bir kopukluk var. Hisse senedi fiyatı fırladı, daha çok spekülatif fonlar ve kripto anlatıların etkisiyle.
Gerçek şu ki, kripto para dünyasındaki sermaye, "şirket devralma + kripto para satın alma" modeli aracılığıyla, bazı küçük ve orta ölçekli halka açık şirketlerin yapısını kullanarak değerleme balonunu hızla büyütebilir.
Sarhoşun niyeti şarapta değildir, halka açık şirketin kendi işinin bir bağlantısı varsa elbette iyidir, bağlantısı yoksa aslında önemi yoktur.
Taklit, her zaman işe yarar değildir.
Kripto para alma stratejisi, Amerikan borsasında işlem gören şirketlerin "zenginlik şifresi" gibi görünse de, her zaman işe yarar bir yöntem değildir.
Taklit etme yolunda, son gelenlerle dolmuş durumda.
28 Mayıs'ta, bir zamanlar perakende oyun devinin Wall Street'e karşı bireysel yatırımcıların dayanışma mücadelesi ile ün kazandığı GameStop, 5.126 milyon dolar karşılığında 4710 Bitcoin satın alacağını açıkladı ve MicroStrategy'nin başarısını kopyalamaya çalıştı. Ancak piyasa tepkisi soğuk oldu: duyurunun ardından GameStop'un hisse fiyatı %10.9 düştü ve yatırımcılar bu durumu olumlu karşılamadı.
15 Mayıs'ta, Addentax Group Corp (hisse senedi kodu ATXG, Çince adı 盈喜集团), bir Çin tekstil giyim şirketi, 8,000 adet Bitcoin ve Trump'ın TRUMP coin'ini almak amacıyla adi hisseler çıkarma planını açıkladı. Mevcut Bitcoin fiyatı 108,000 dolar olarak hesaplandığında, bu satın alma maliyeti 800 milyon doların üzerine çıkacaktır.
Ancak karşılaştırma açısından, bu şirketin piyasa değeri yalnızca yaklaşık 4.5 milyon dolar, yani teorik olarak token alma maliyeti şirketin piyasa değerinin 100 katından fazladır.
Neredeyse aynı zamanda, başka bir Çinli ABD borsa şirketi olan Jiuzi Holdings (hisse senedi kodu JZXN, Çince adı 九紫控股) de bu kripto para alma çılgınlığına katıldı.
Şirket, önümüzdeki yıl içinde 1000 adet Bitcoin satın almayı planladığını ve maliyetinin 100 milyon dolardan fazla olacağını açıkladı.
Açık kaynaklar, Jiuzi Holdings'in 2019 yılında kurulan, elektrikli araç perakendeciliğine odaklanan bir Çin şirketi olduğunu göstermektedir. Şirketin perakende mağazaları, Çin'in üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerinde yoğunlaşmaktadır.
Ve bu şirketin Nasdaq'daki toplam hisse senedi piyasa değeri, sadece 50 milyon dolar civarında.
Hisse senedi fiyatları gerçekten artıyor, ancak şirketin piyasa değeri ile coin alım maliyeti arasındaki uyum anahtardır.
Daha sonraki birçok yatırımcı için, eğer Bitcoin fiyatı düşerse ve gerçekten alım yaparlarsa, bu onların bilançosu üzerinde büyük bir baskı yaratacaktır.
Coin satın alma stratejileri, evrensel bir zenginlik anahtarı değildir. Temel destekten yoksun, aşırı kaldıraçlı coin alım kumarı, yalnızca balonun patlamasına giden bir macera olabilir.
Başka bir çıkış yolu
Her ne kadar riskler çok olsa da, kripto para satın alma heyecanı yeni bir norm haline gelme potansiyeline sahip.
2025 yılında, küresel enflasyon baskıları ve doların değer kaybetmesi beklentileri devam ediyor, giderek daha fazla işletme Bitcoin ve Ethereum'u "enflasyona karşı varlık" olarak görmeye başlıyor. Japonya'nın Metaplanet şirketi Bitcoin hazinesi stratejisiyle piyasa değerini artırdı, daha fazla Amerikan halka açık şirketi de MicroStrategy'nin yolunu izlemek için hızla ilerliyor.
Büyük trendler altında, kripto para birimleri giderek daha fazla küresel siyasi ve ekonomik alanda görünür hale geliyor.
Bu, kripto para dünyasındaki insanların sıkça kullandığı bir "dışarı çıkma" ifadesi mi?
Mevcut eğilimleri kapsamlı bir şekilde gözlemlediğimizde, kripto paraların ana akıma çıkış yolu esasen iki ana yoldan oluşmaktadır: stabilcoinlerin yükselişi ve şirketlerin bilançosundaki kripto rezervleri.
Yüzeyde, stablecoin'ler kripto piyasasına ödeme, tasarruf ve para transferi için istikrarlı bir aracın sunulmasını sağlıyor, dalgalanmayı azaltıyor ve kripto paraların geniş çapta benimsenmesini teşvik ediyor. Ancak, özü ABD dolarının egemenliğinin bir uzantısıdır.
USDC örneğinde olduğu gibi, ihraççı Circle, ABD hükümeti ile yakın ilişkilere sahiptir ve büyük miktarda ABD tahvili bulundurur. Bu durum, doların küresel rezerv para birimi konumunu güçlendirmenin yanı sıra, stabilcoin'in dolaşımı yoluyla ABD finansal sisteminin etkisini küresel kripto piyasasına daha da yaymaktadır.
Bir diğer dışa açılma yolu, yukarıda bahsedilen halka açık şirketlerin kripto para almasıdır.
Kripto anlatım aracılığıyla spekülatif sermaye çeken coin şirketleri, hisse fiyatlarını yükseltiyor, ancak öncü birkaç şirket dışında, sonraki taklitçilerin pazar değerini artırmaktan başka, ana işlerinin temelinde ne kadar bir iyileşme olabileceği hala bir muamma.
İster stablecoin olsun, ister kripto varlıklar halka açık şirketlerin bilançosuna gitsin, kripto varlıklar daha çok mevcut finansal düzeni sürdürmek veya güçlendirmek için bir araç gibi görünmektedir.
Kırılacak bir soğan mı yoksa finansal yenilik mi, bu daha çok bir madeni paranın iki yüzüne bakmak gibidir; hangi tarafında oturduğunuza bağlıdır.