27 Mayıs'ta, Nasdaq borsasında ismi pek bilinmeyen bir küçük hisse senedi büyük bir dalga yarattı.
SharpLink Gaming (SBET), sadece 10 milyon dolarlık bir piyasa değeri olan küçük bir bahis şirketi, 425 milyon dolarlık özel sermaye yatırımı ile yaklaşık 163,000 Ethereum (ETH) satın aldığını duyurdu.
Haber çıkınca, SharpLink'in hisseleri roket gibi fırladı, artış bir ara %500'ü aştı.
Kripto para almak, ABD borsa şirketlerinin hisse fiyatlarını artırmanın yeni zenginlik şifresi haline gelmiş olabilir.
Hikayenin kaynağı doğal olarak MicroStrategy (şimdi Strategy olarak adlandırılan, hisse senedi kodu MSTR) olan bu şirket, 2020 yılında Bitcoin'e cesurca yatırım yaparak savaş ateşini ateşleyen ilk firma oldu.
Beş yıl içinde, sıradan bir teknoloji şirketinden "Bitcoin yatırım öncüsü" haline geldi. 2020'de MicroStrategy'nin hisse fiyatı sadece 10 dolardan fazlaydı; 2025'e gelindiğinde, bu hisse 370 dolara fırladı ve piyasa değeri 100 milyar doları aştı.
Kripto para almak, sadece MicroStrategy'nin bilançosunu şişirmekle kalmadı, aynı zamanda onu sermaye piyasalarının gözdesi haline getirdi.
2025'te, bu heyecan daha da artacak.
Teknoloji şirketlerinden perakende devlerine, küçük bahis işletmelerine kadar, ABD borsa şirketleri kripto para birimini değerlemeyi ateşlemek için yeni bir motor olarak kullanıyor.
Koin alarak büyük piyasa değeri elde etmenin zenginlik sırrında, aslında ne gibi yollar var?
MicroStrategy, coin ve hisse birleşim oyunu kılavuzu
Her şey MicroStrategy ile başladı.
2020 yılında bu kurumsal yazılım şirketi, Amerikan borsasında kripto para alım satımında öncülük etti, CEO Michael Saylor bir kez daha belirtti ki, Bitcoin "Dolar'dan daha güvenilir bir değer saklama varlığıdır";
Yatırım yapmak oldukça heyecan verici, ancak bu şirketi öne çıkaran asıl şey, sermaye piyasasındaki oyun tarzıdır.
MicroStrategy'nin yaklaşımı "dönüştürülebilir tahvil + Bitcoin" kombinasyonu ile özetlenebilir:
Öncelikle, şirket düşük faizli dönüştürülebilir tahviller ihraç ederek fon toplar.
2020 yılından itibaren, MicroStrategy bu tür tahvilleri birkaç kez ihraç etti, faiz oranları %0'a kadar düştü ve piyasa ortalamasının oldukça altında kaldı. Örneğin, 2024'ün Kasım ayında, 2.6 milyar dolarlık dönüştürülebilir tahvil ihraç etti ve finansman maliyeti neredeyse sıfır oldu.
Bu tahviller, yatırımcılara gelecekte sabit bir fiyattan şirket hisselerine dönüşüm imkanı sunar, bu da yatırımcılara bir alım opsiyonu vermekle eşdeğerdir; ayrıca şirketin çok düşük maliyetle nakit elde etmesine olanak tanır.
İkincisi, MicroStrategy, topladığı fonların tamamını Bitcoin'e yatıracak. Birden fazla finansman turu ile Bitcoin alımına devam ederek, Bitcoin'i şirketin bilançosunun temel bir parçası haline getirecek.
Son olarak MicroStrategy, bir "volan etkisi" başlatmak için Bitcoin'in yükselen fiyatının premium etkisinden yararlandı.
Bitcoin'in fiyatı 2020'de 10.000 dolardan 2025'te 100.000 dolara yükseldiğinde, şirketin varlıklarının değeri önemli ölçüde arttı ve daha fazla yatırımcıyı hisse senedini satın almaya çekti. Hisse senedi fiyatlarındaki artış, MicroStrategy'nin daha fazla sermaye toplamak ve Bitcoin satın almaya devam etmek için tahvilleri veya hisseleri daha yüksek değerlemelerde yeniden ihraç etmesine izin vererek kendi kendini güçlendiren bir sermaye döngüsü yarattı.
Bu modelin temelinde düşük maliyetli finansman ile yüksek getiri sağlayan varlıkların birleşimi yer almaktadır. Yaklaşık sıfır maliyetle borç almak için dönüştürülebilir tahviller aracılığıyla, uzun vadede yükseliş gösteren yüksek volatiliteye sahip Bitcoin satın alarak, kripto para birimlerine olan piyasa tutkusunu kullanarak değeri artırmak.
Bu oyun tarzı yalnızca MicroStrategy'nin varlık yapısını değiştirmekle kalmadı, aynı zamanda diğer Amerikan borsa şirketlerine de ders niteliğinde bir örnek sundu.
SharpLink, alım satım anlamı şarapta değil.
SharpLink Gaming (SBET), yukarıdaki oyunu optimize etti ve kullanılan varlık Bitcoin yerine Ethereum (ETH) oldu.
Ancak bunun arkasında, para birimi çemberinin ve sermaye piyasasının gücünün ustaca bir kombinasyonu da var.
Onun oynanış şekli "kapsül alma" olarak özetlenebilir, temeli halka açık şirketlerin "kapsüllerini" ve kripto anlatısını kullanarak, değerleme balonunu hızla büyütmektir.
SharpLink aslında Nasdaq'tan delist olma eşiğinde mücadele eden küçük bir şirketti, hisse fiyatı bir ara 1 doların altına düştü, hissedar özkaynakları 2.5 milyon dolardan azdı ve uyum baskısı büyüktü.
Ama bunun bir kozu var - Nasdaq'ta listelenme durumu.
Bu "kasa", kripto para dünyasının devlerinin dikkatini çekti: Ethereum'un kurucu ortağı Joe Lubin'in liderlik ettiği ConsenSys.
Mayıs 2025'te, ConsenSys, ParaFi Capital, Pantera Capital gibi birçok kripto alanında yatırım şirketi ile birlikte, 4.25 milyon dolarlık bir PIPE (özel sermaye finansmanı) ile SharpLink'in satın alımına öncülük etti.
6910万 yeni hisse (hisse başına 6.15 dolar) ihraç ettiler ve SharpLink'in %90'ından fazlasını hızla kontrol altına alarak IPO veya SPAC'ın karmaşık süreçlerinden kurtuldular. Joe Lubin, yönetim kurulu başkanı olarak atandı ve ConsenSys, SharpLink ile işbirliği yaparak "Ethereum hazine stratejisini" keşfedeceklerini açıkça belirtti.
Bazıları bunun ETH versiyonu bir mikro strateji olduğunu söylüyor, ancak aslında oyun daha incelikli.
Bu işlemin gerçek amacı SharpLink adlı şirketin oyun işini geliştirmek değil, kripto para dünyasının sermaye piyasalarına girişinde bir köprü görevi görmektir.
ConsenSys, bu 425 milyon doları yaklaşık 163.000 ETH satın almak için kullanmayı planlıyor ve bunu "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olarak paketleyerek, ETH'nin "dijital rezerv varlık" olduğunu iddia ediyor.
Sermaye piyasası "hikaye priminden" bahseder; bu anlatım sadece spekülatif fonları çekmekle kalmaz, aynı zamanda doğrudan ETH tutamayan kurumsal yatırımcılara "açık ETH temsilcisi" sunar.
Kripto para almak sadece ilk adımdır, SharpLink'in gerçek "büyüsü" çark etkisindedir. İşlemi üç adımlık bir döngüye ayrıştırmak mümkündür:
İlk adım, düşük maliyetli fonlama.
SharpLink, PIPE aracılığıyla hisse başına 6.15 dolar fiyatla 425 milyon dolar topladı; bu yöntem IPO veya SPAC'a kıyasla karmaşık yolculuklar ve düzenleyici süreçler gerektirmediği için daha düşük maliyetlidir.
İkinci adım, piyasa heyecanı hisse senedi fiyatlarını yükseltiyor.
Yatırımcılar "Ethereum versiyonu MicroStrategy" hikayesinin ateşlenmesiyle, hisse senedi fiyatı hızla yükseldi. Piyasanın SharpLink hisselerine olan ilgisi, varlık değerinin çok üzerinde ve yatırımcılar ETH pozisyonunun net değerinin çok üzerinde fiyatlar ödemeye istekli. Bu "psikolojik prim", SharpLink'in piyasa değerinin hızla genişlemesine neden oldu.
SharpLink, bu ETH tokenlerini staking yapmayı ve Ethereum ağına kilitlemeyi planlıyor ve bu sayede %3-%5 arasında yıllık getiri elde edebilecek.
Üçüncü adım, döngüsel yeniden finansman. Daha yüksek bir hisse senedi fiyatıyla tekrar hisse senedi ihraç ederek, SharpLink teorik olarak daha fazla fon toplayabilir, daha fazla ETH satın alabilir, döngü devam eder ve değerlemesi bir kar topu gibi büyüyerek artar.
Bu "sermaye büyüsü"nün arkasında, bir balonun gölgesi saklı.
SharpLink'in ana işi - bahis pazarlaması - neredeyse hiç ilgi görmüyor, 4.25 milyar dolarlık ETH yatırım planı ise temelleriyle tamamen uyumsuz. Hisse senedi fiyatı fırladı, bu daha çok spekülatif fonlar ve kripto anlatımının etkisiyle oldu.
Gerçek şu ki, kripto para dünyasındaki sermaye, bazı küçük ve orta ölçekli halka açık şirketlerin kalkanını kullanarak "kalkan alma + coin satın alma" modeli ile hızlı bir şekilde değerleme balonunu büyütebilir.
Sarhoş adamın niyeti şarapta değil, halka açık şirketin kendisinin işinin bağlantılı olması tabii ki iyidir, bağlantılı olmaması aslında önemli değil.
Taklit etmek, her zaman işe yarar değildir.
Kripto para alma stratejileri, görünüşte ABD borsa şirketlerinin "zenginlik şifresi" gibi görünse de, her zaman işe yarayan bir yöntem değildir.
Taklit yolunda, sonradan gelenlerle dolup taşmış.
28 Mayıs'ta, GameStop, bir zamanlar perakende savaşında bireysel yatırımcıların Wall Street ile karşı karşıya gelmesiyle tanınan oyun perakendecisi, 5.126 milyon dolara 4710 Bitcoin satın alacağını duyurdu ve MicroStrategy’nin başarısını kopyalamayı denedi. Ancak piyasa soğuk bir tepki verdi: duyurunun ardından GameStop'un hisse fiyatı %10.9 düştü ve yatırımcılar bu durumu benimsemedi.
15 May'da, Addentax Group Corp (hisse senedi kodu ATXG, Çince adı 盈喜集团), bir Çin tekstil ve giyim şirketi, 8,000 adet Bitcoin ve Trump'ın TRUMP jetonunu satın almak için adi hisse senedi ihraç etme planını duyurdu. Şu anki Bitcoin fiyatı 108,000 dolar olarak hesaplandığında, bu satın alım maliyeti 800 milyon doları geçecektir.
Ancak karşılaştırma açısından, şirketin toplam hisse senedi piyasa değeri yaklaşık 4.5 milyon dolar, bu da teorik olarak kripto para satın alma maliyetinin şirketin piyasa değerinin 100 katından fazla olduğu anlamına geliyor.
Neredeyse aynı anda, diğer bir Çin ABD borsa listesine kayıtlı şirket Jiuzi Holdings (hisse senedi kodu JZXN, Çince adı 九紫控股) de bu kripto para alma trendine katıldı.
Şirket, önümüzdeki yıl içinde 1000 adet Bitcoin satın almayı planladığını ve bunun maliyetinin 100 milyon dolardan fazla olacağını açıkladı.
Açık verilere göre, Jiuziholding, 2019 yılında kurulan ve elektrikli araç perakendeciliğine odaklanan bir Çin şirketidir. Şirketin perakende mağazaları, esas olarak Çin'in üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerinde yer almaktadır.
Bu şirketin Nasdaq'taki toplam hisse senedi değeri, yalnızca 50 milyon dolar civarında.
Hisse senedi fiyatları gerçekten artıyor, ancak şirketin piyasa değeri ile kripto para alım maliyeti arasındaki uyum önemlidir.
Daha sonraki gelenler için, eğer Bitcoin fiyatı düşerse ve gerçekten alırlarsa, varlık-borç dengeleri büyük bir baskı altında kalacaktır.
Kripto satın alma stratejileri, evrensel bir zenginlik anahtarı değildir. Temel destek eksikliği ve aşırı kaldıraçla yapılan kripto alımları, yalnızca balonun patlamasına giden bir macera olabilir.
Başka bir çevre dışına çıkma
Riskler yüksek olmasına rağmen, kripto para satın alma heyecanının yeni bir norm haline gelme olasılığı var.
2025 yılında, küresel enflasyon baskıları ve doların değer kaybı beklentileri devam ediyor, giderek daha fazla şirket Bitcoin ve Ethereum'u "enflasyona karşı varlık" olarak görmeye başlıyor. Japonya'nın Metaplanet şirketi, Bitcoin hazine stratejisiyle piyasa değerini artırdı ve daha fazla ABD'li halka açık şirket, MicroStrategy'nin izinden giderek hızla ilerliyor.
Büyük eğilimler altında, kripto para birimleri dünya politikası ve ekonomisi alanında giderek daha fazla görünür hale geliyor.
Bu, kripto para dünyasındaki insanların sık sık dile getirdiği bir "dışa açılma" mı?
Mevcut eğilimleri kapsamlı bir şekilde gözlemlediğimizde, kripto paraların ana akıma çıkış yolunun esasen iki ana yolu vardır: stabilcoinlerin yükselişi ve şirketlerin bilançosundaki kripto rezervleri.
Yüzeysel olarak, stablecoin'ler kripto piyasasına ödeme, tasarruf ve para transferi için istikrarlı bir aracın sağlanmasını, volatilitenin azaltılmasını ve kripto paraların yaygın kullanımını teşvik etmiştir. Ancak, özü itibarıyla ABD dolarının egemenliğinin bir uzantısıdır.
USDC örneğinde, ihraççı Circle'ın ABD hükümeti ile yakın ilişkileri bulunmaktadır ve büyük miktarda ABD tahvili rezerv varlık olarak bulundurmaktadır. Bu, yalnızca doların küresel rezerv para birimi konumunu güçlendirmekle kalmaz, aynı zamanda stablecoin'lerin dolaşımı aracılığıyla ABD finansal sisteminin etkisini küresel kripto piyasalarına daha da yaymaktadır.
Diğer bir dışa açılma yolu, yukarıda bahsedilen halka açık şirketlerin kripto para satın almasıdır.
Kripto anlatım ile spekülatif fonları çeken kripto para şirketleri, hisse senedi fiyatlarını yükseltiyor, ancak birkaç öncü şirket dışında, sonraki taklitçilerin piyasa değerini artırmaktan başka, ana işlerinin temelinde ne kadar bir iyileşme sağlayabileceği hala bir muamma.
İster stablecoin olsun, ister kripto varlık, hisse senedi şirketlerinin bilançosuna eklenmiş kripto varlıklar, kripto varlıkların daha çok mevcut finansal yapıyı sürdürmek veya güçlendirmek için bir araç gibi göründüğünü gösteriyor.
Sarımsak ne zaman kesilmeli yoksa finansal yenilik mi, bu daha çok bir madalyonun iki yüzüne benziyor, hangi tarafında oturduğunuza bağlı.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Coin satın al, ABD borsa şirketinin yeni zenginlik şifresi
Yazı: Shenchao TechFlow
27 Mayıs'ta, Nasdaq borsasında ismi pek bilinmeyen bir küçük hisse senedi büyük bir dalga yarattı.
SharpLink Gaming (SBET), sadece 10 milyon dolarlık bir piyasa değeri olan küçük bir bahis şirketi, 425 milyon dolarlık özel sermaye yatırımı ile yaklaşık 163,000 Ethereum (ETH) satın aldığını duyurdu.
Haber çıkınca, SharpLink'in hisseleri roket gibi fırladı, artış bir ara %500'ü aştı.
Kripto para almak, ABD borsa şirketlerinin hisse fiyatlarını artırmanın yeni zenginlik şifresi haline gelmiş olabilir.
Hikayenin kaynağı doğal olarak MicroStrategy (şimdi Strategy olarak adlandırılan, hisse senedi kodu MSTR) olan bu şirket, 2020 yılında Bitcoin'e cesurca yatırım yaparak savaş ateşini ateşleyen ilk firma oldu.
Beş yıl içinde, sıradan bir teknoloji şirketinden "Bitcoin yatırım öncüsü" haline geldi. 2020'de MicroStrategy'nin hisse fiyatı sadece 10 dolardan fazlaydı; 2025'e gelindiğinde, bu hisse 370 dolara fırladı ve piyasa değeri 100 milyar doları aştı.
Kripto para almak, sadece MicroStrategy'nin bilançosunu şişirmekle kalmadı, aynı zamanda onu sermaye piyasalarının gözdesi haline getirdi.
2025'te, bu heyecan daha da artacak.
Teknoloji şirketlerinden perakende devlerine, küçük bahis işletmelerine kadar, ABD borsa şirketleri kripto para birimini değerlemeyi ateşlemek için yeni bir motor olarak kullanıyor.
Koin alarak büyük piyasa değeri elde etmenin zenginlik sırrında, aslında ne gibi yollar var?
MicroStrategy, coin ve hisse birleşim oyunu kılavuzu
Her şey MicroStrategy ile başladı.
2020 yılında bu kurumsal yazılım şirketi, Amerikan borsasında kripto para alım satımında öncülük etti, CEO Michael Saylor bir kez daha belirtti ki, Bitcoin "Dolar'dan daha güvenilir bir değer saklama varlığıdır";
Yatırım yapmak oldukça heyecan verici, ancak bu şirketi öne çıkaran asıl şey, sermaye piyasasındaki oyun tarzıdır.
MicroStrategy'nin yaklaşımı "dönüştürülebilir tahvil + Bitcoin" kombinasyonu ile özetlenebilir:
Öncelikle, şirket düşük faizli dönüştürülebilir tahviller ihraç ederek fon toplar.
2020 yılından itibaren, MicroStrategy bu tür tahvilleri birkaç kez ihraç etti, faiz oranları %0'a kadar düştü ve piyasa ortalamasının oldukça altında kaldı. Örneğin, 2024'ün Kasım ayında, 2.6 milyar dolarlık dönüştürülebilir tahvil ihraç etti ve finansman maliyeti neredeyse sıfır oldu.
Bu tahviller, yatırımcılara gelecekte sabit bir fiyattan şirket hisselerine dönüşüm imkanı sunar, bu da yatırımcılara bir alım opsiyonu vermekle eşdeğerdir; ayrıca şirketin çok düşük maliyetle nakit elde etmesine olanak tanır.
İkincisi, MicroStrategy, topladığı fonların tamamını Bitcoin'e yatıracak. Birden fazla finansman turu ile Bitcoin alımına devam ederek, Bitcoin'i şirketin bilançosunun temel bir parçası haline getirecek.
Son olarak MicroStrategy, bir "volan etkisi" başlatmak için Bitcoin'in yükselen fiyatının premium etkisinden yararlandı.
Bitcoin'in fiyatı 2020'de 10.000 dolardan 2025'te 100.000 dolara yükseldiğinde, şirketin varlıklarının değeri önemli ölçüde arttı ve daha fazla yatırımcıyı hisse senedini satın almaya çekti. Hisse senedi fiyatlarındaki artış, MicroStrategy'nin daha fazla sermaye toplamak ve Bitcoin satın almaya devam etmek için tahvilleri veya hisseleri daha yüksek değerlemelerde yeniden ihraç etmesine izin vererek kendi kendini güçlendiren bir sermaye döngüsü yarattı.
Bu modelin temelinde düşük maliyetli finansman ile yüksek getiri sağlayan varlıkların birleşimi yer almaktadır. Yaklaşık sıfır maliyetle borç almak için dönüştürülebilir tahviller aracılığıyla, uzun vadede yükseliş gösteren yüksek volatiliteye sahip Bitcoin satın alarak, kripto para birimlerine olan piyasa tutkusunu kullanarak değeri artırmak.
Bu oyun tarzı yalnızca MicroStrategy'nin varlık yapısını değiştirmekle kalmadı, aynı zamanda diğer Amerikan borsa şirketlerine de ders niteliğinde bir örnek sundu.
SharpLink, alım satım anlamı şarapta değil.
SharpLink Gaming (SBET), yukarıdaki oyunu optimize etti ve kullanılan varlık Bitcoin yerine Ethereum (ETH) oldu.
Ancak bunun arkasında, para birimi çemberinin ve sermaye piyasasının gücünün ustaca bir kombinasyonu da var.
Onun oynanış şekli "kapsül alma" olarak özetlenebilir, temeli halka açık şirketlerin "kapsüllerini" ve kripto anlatısını kullanarak, değerleme balonunu hızla büyütmektir.
SharpLink aslında Nasdaq'tan delist olma eşiğinde mücadele eden küçük bir şirketti, hisse fiyatı bir ara 1 doların altına düştü, hissedar özkaynakları 2.5 milyon dolardan azdı ve uyum baskısı büyüktü.
Ama bunun bir kozu var - Nasdaq'ta listelenme durumu.
Bu "kasa", kripto para dünyasının devlerinin dikkatini çekti: Ethereum'un kurucu ortağı Joe Lubin'in liderlik ettiği ConsenSys.
Mayıs 2025'te, ConsenSys, ParaFi Capital, Pantera Capital gibi birçok kripto alanında yatırım şirketi ile birlikte, 4.25 milyon dolarlık bir PIPE (özel sermaye finansmanı) ile SharpLink'in satın alımına öncülük etti.
6910万 yeni hisse (hisse başına 6.15 dolar) ihraç ettiler ve SharpLink'in %90'ından fazlasını hızla kontrol altına alarak IPO veya SPAC'ın karmaşık süreçlerinden kurtuldular. Joe Lubin, yönetim kurulu başkanı olarak atandı ve ConsenSys, SharpLink ile işbirliği yaparak "Ethereum hazine stratejisini" keşfedeceklerini açıkça belirtti.
Bazıları bunun ETH versiyonu bir mikro strateji olduğunu söylüyor, ancak aslında oyun daha incelikli.
Bu işlemin gerçek amacı SharpLink adlı şirketin oyun işini geliştirmek değil, kripto para dünyasının sermaye piyasalarına girişinde bir köprü görevi görmektir.
ConsenSys, bu 425 milyon doları yaklaşık 163.000 ETH satın almak için kullanmayı planlıyor ve bunu "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olarak paketleyerek, ETH'nin "dijital rezerv varlık" olduğunu iddia ediyor.
Sermaye piyasası "hikaye priminden" bahseder; bu anlatım sadece spekülatif fonları çekmekle kalmaz, aynı zamanda doğrudan ETH tutamayan kurumsal yatırımcılara "açık ETH temsilcisi" sunar.
Kripto para almak sadece ilk adımdır, SharpLink'in gerçek "büyüsü" çark etkisindedir. İşlemi üç adımlık bir döngüye ayrıştırmak mümkündür:
İlk adım, düşük maliyetli fonlama.
SharpLink, PIPE aracılığıyla hisse başına 6.15 dolar fiyatla 425 milyon dolar topladı; bu yöntem IPO veya SPAC'a kıyasla karmaşık yolculuklar ve düzenleyici süreçler gerektirmediği için daha düşük maliyetlidir.
İkinci adım, piyasa heyecanı hisse senedi fiyatlarını yükseltiyor.
Yatırımcılar "Ethereum versiyonu MicroStrategy" hikayesinin ateşlenmesiyle, hisse senedi fiyatı hızla yükseldi. Piyasanın SharpLink hisselerine olan ilgisi, varlık değerinin çok üzerinde ve yatırımcılar ETH pozisyonunun net değerinin çok üzerinde fiyatlar ödemeye istekli. Bu "psikolojik prim", SharpLink'in piyasa değerinin hızla genişlemesine neden oldu.
SharpLink, bu ETH tokenlerini staking yapmayı ve Ethereum ağına kilitlemeyi planlıyor ve bu sayede %3-%5 arasında yıllık getiri elde edebilecek.
Üçüncü adım, döngüsel yeniden finansman. Daha yüksek bir hisse senedi fiyatıyla tekrar hisse senedi ihraç ederek, SharpLink teorik olarak daha fazla fon toplayabilir, daha fazla ETH satın alabilir, döngü devam eder ve değerlemesi bir kar topu gibi büyüyerek artar.
Bu "sermaye büyüsü"nün arkasında, bir balonun gölgesi saklı.
SharpLink'in ana işi - bahis pazarlaması - neredeyse hiç ilgi görmüyor, 4.25 milyar dolarlık ETH yatırım planı ise temelleriyle tamamen uyumsuz. Hisse senedi fiyatı fırladı, bu daha çok spekülatif fonlar ve kripto anlatımının etkisiyle oldu.
Gerçek şu ki, kripto para dünyasındaki sermaye, bazı küçük ve orta ölçekli halka açık şirketlerin kalkanını kullanarak "kalkan alma + coin satın alma" modeli ile hızlı bir şekilde değerleme balonunu büyütebilir.
Sarhoş adamın niyeti şarapta değil, halka açık şirketin kendisinin işinin bağlantılı olması tabii ki iyidir, bağlantılı olmaması aslında önemli değil.
Taklit etmek, her zaman işe yarar değildir.
Kripto para alma stratejileri, görünüşte ABD borsa şirketlerinin "zenginlik şifresi" gibi görünse de, her zaman işe yarayan bir yöntem değildir.
Taklit yolunda, sonradan gelenlerle dolup taşmış.
28 Mayıs'ta, GameStop, bir zamanlar perakende savaşında bireysel yatırımcıların Wall Street ile karşı karşıya gelmesiyle tanınan oyun perakendecisi, 5.126 milyon dolara 4710 Bitcoin satın alacağını duyurdu ve MicroStrategy’nin başarısını kopyalamayı denedi. Ancak piyasa soğuk bir tepki verdi: duyurunun ardından GameStop'un hisse fiyatı %10.9 düştü ve yatırımcılar bu durumu benimsemedi.
15 May'da, Addentax Group Corp (hisse senedi kodu ATXG, Çince adı 盈喜集团), bir Çin tekstil ve giyim şirketi, 8,000 adet Bitcoin ve Trump'ın TRUMP jetonunu satın almak için adi hisse senedi ihraç etme planını duyurdu. Şu anki Bitcoin fiyatı 108,000 dolar olarak hesaplandığında, bu satın alım maliyeti 800 milyon doları geçecektir.
Ancak karşılaştırma açısından, şirketin toplam hisse senedi piyasa değeri yaklaşık 4.5 milyon dolar, bu da teorik olarak kripto para satın alma maliyetinin şirketin piyasa değerinin 100 katından fazla olduğu anlamına geliyor.
Neredeyse aynı anda, diğer bir Çin ABD borsa listesine kayıtlı şirket Jiuzi Holdings (hisse senedi kodu JZXN, Çince adı 九紫控股) de bu kripto para alma trendine katıldı.
Şirket, önümüzdeki yıl içinde 1000 adet Bitcoin satın almayı planladığını ve bunun maliyetinin 100 milyon dolardan fazla olacağını açıkladı.
Açık verilere göre, Jiuziholding, 2019 yılında kurulan ve elektrikli araç perakendeciliğine odaklanan bir Çin şirketidir. Şirketin perakende mağazaları, esas olarak Çin'in üçüncü ve dördüncü kademe şehirlerinde yer almaktadır.
Bu şirketin Nasdaq'taki toplam hisse senedi değeri, yalnızca 50 milyon dolar civarında.
Hisse senedi fiyatları gerçekten artıyor, ancak şirketin piyasa değeri ile kripto para alım maliyeti arasındaki uyum önemlidir.
Daha sonraki gelenler için, eğer Bitcoin fiyatı düşerse ve gerçekten alırlarsa, varlık-borç dengeleri büyük bir baskı altında kalacaktır.
Kripto satın alma stratejileri, evrensel bir zenginlik anahtarı değildir. Temel destek eksikliği ve aşırı kaldıraçla yapılan kripto alımları, yalnızca balonun patlamasına giden bir macera olabilir.
Başka bir çevre dışına çıkma
Riskler yüksek olmasına rağmen, kripto para satın alma heyecanının yeni bir norm haline gelme olasılığı var.
2025 yılında, küresel enflasyon baskıları ve doların değer kaybı beklentileri devam ediyor, giderek daha fazla şirket Bitcoin ve Ethereum'u "enflasyona karşı varlık" olarak görmeye başlıyor. Japonya'nın Metaplanet şirketi, Bitcoin hazine stratejisiyle piyasa değerini artırdı ve daha fazla ABD'li halka açık şirket, MicroStrategy'nin izinden giderek hızla ilerliyor.
Büyük eğilimler altında, kripto para birimleri dünya politikası ve ekonomisi alanında giderek daha fazla görünür hale geliyor.
Bu, kripto para dünyasındaki insanların sık sık dile getirdiği bir "dışa açılma" mı?
Mevcut eğilimleri kapsamlı bir şekilde gözlemlediğimizde, kripto paraların ana akıma çıkış yolunun esasen iki ana yolu vardır: stabilcoinlerin yükselişi ve şirketlerin bilançosundaki kripto rezervleri.
Yüzeysel olarak, stablecoin'ler kripto piyasasına ödeme, tasarruf ve para transferi için istikrarlı bir aracın sağlanmasını, volatilitenin azaltılmasını ve kripto paraların yaygın kullanımını teşvik etmiştir. Ancak, özü itibarıyla ABD dolarının egemenliğinin bir uzantısıdır.
USDC örneğinde, ihraççı Circle'ın ABD hükümeti ile yakın ilişkileri bulunmaktadır ve büyük miktarda ABD tahvili rezerv varlık olarak bulundurmaktadır. Bu, yalnızca doların küresel rezerv para birimi konumunu güçlendirmekle kalmaz, aynı zamanda stablecoin'lerin dolaşımı aracılığıyla ABD finansal sisteminin etkisini küresel kripto piyasalarına daha da yaymaktadır.
Diğer bir dışa açılma yolu, yukarıda bahsedilen halka açık şirketlerin kripto para satın almasıdır.
Kripto anlatım ile spekülatif fonları çeken kripto para şirketleri, hisse senedi fiyatlarını yükseltiyor, ancak birkaç öncü şirket dışında, sonraki taklitçilerin piyasa değerini artırmaktan başka, ana işlerinin temelinde ne kadar bir iyileşme sağlayabileceği hala bir muamma.
İster stablecoin olsun, ister kripto varlık, hisse senedi şirketlerinin bilançosuna eklenmiş kripto varlıklar, kripto varlıkların daha çok mevcut finansal yapıyı sürdürmek veya güçlendirmek için bir araç gibi göründüğünü gösteriyor.
Sarımsak ne zaman kesilmeli yoksa finansal yenilik mi, bu daha çok bir madalyonun iki yüzüne benziyor, hangi tarafında oturduğunuza bağlı.