Son altı ayda, Bitcoin arzının %63'ünden fazlası değişmedi.
Yazar: arndxt
Derleme: Block unicorn
Giriş
Son altı ayda, Bitcoin arzının %63'ünden fazlası değişmedi.
Grafik kaynağı: @cryptoquant_com
Bu, devasa bir atıl fon havuzudur.
Bu kadar yüksek bir sahiplik oranı, insanların bu varlığa olan güçlü güvenini gösteriyor, ancak aynı zamanda verimsizliği de ortaya koyuyor.
Bitcoin ve başka bir geleneksel değer saklama aracı olan altın, bu iki özelliği paylaşmaktadır.
BTCfi hakkında yazı yazarken, birinin belirttiği gibi, Bitcoin'in altın gibi, kendi üzerine inşa edilmiş bir ekosistemi desteklemenin zor olduğu.
Onların argümanı şu: Değer saklama araçları tutulmak içindir, kullanılmak için değil. Bu nedenle, BTCfi bir darboğaza uğrayacak ve talep önemli ölçüde azalacak.
Altın uzun bir tarihe sahip olmasına rağmen, likiditesi temelde değişmeden kalmıştır.
Çoğu altın, merkez bankaları ve kurumlar tarafından tutulmakta, kasalarda bekletilmekte ve getirisi son derece düşük olmaktadır. Ayrıca, altın pazarına giriş genellikle yalnızca büyük ölçekli katılımcılarla sınırlıdır ve altının kendisinin depolanması, taşınması ve doğrulanması yüksek maliyetlidir.
Altın fiziksel bir varlıktır, taşıma maliyeti yüksektir ve modern dijital ekonominin ihtiyaç duyduğu kombinasyon eksikliğinden muzdariptir.
Buna karşın, Bitcoin kendisi dijitalleşme ve programlanabilirlik özelliklerine sahiptir.
Anında doğrulama, transfer veya zincir üzerinde kilitleme işlemleri yapabilir ve tamamen şeffaflık sunar. Altından farklı olarak, Bitcoin merkeziyetsiz ve geleneksel finans sistemlerine sorunsuz bir şekilde entegre edilebilir.
Bunu göz önünde bulundurarak, şimdi Bitcoin'in atıl sermayesini serbest bırakmanın ve onu üretken hale getirmenin en etkili yollarından birine derinlemesine bakacağız.
Bitcoin destekli borç verme.
BTC kredilendirme, Bitcoin'i spekülatif kazanç motoruna dönüştürmek değil, yüksek değerli varlıkların faydasını serbest bırakmak amacı taşır. Şu anda $BTC'nin işlem fiyatı yaklaşık 110,000 dolardır ve 1.37 trilyon dolardan fazla BTC kullanımı beklemektedir.
Amerika ve Kanada'daki düzenlemelere tabi saklama kuruluşlarının yükselişinden faydalanan sektör, yatırımcılar adına Bitcoin spotunu tutan bu saklama kuruluşlarıyla birlikte hızla gelişiyor.
Bitcoin ETF şu anda 1290.2 milyar dolar değerinde BTC tutuyor ve bu, toplam arzın %6'sını oluşturuyor (kaynak: @SoSoValueCrypto).
Likiditenin yanı sıra, Bitcoin borçlanmasının yüksek kazançlara sahip kişilere vergi avantajları sağlaması (aşağıdaki bölüme bakın) nedeniyle, insanların Bitcoin borçlanmasına olan ilgisi de giderek artmaktadır.
Bireyler ve kurum borçluları giderek bu araçları finansal yönetimlerinin bir parçası olarak kullanıyor. Bitcoin, kurumsal portföylerde temel bir varlık haline geldikçe, bu kurumlar değerini keşfetmek için daha iyi yollar arıyorlar, aynı zamanda bunu satmamaya dikkat ediyorlar.
Şimdi, kurumsal oyuncuların neden BTC borç vermeyi sevdiğini ve bu fırsatın ne kadar büyük olduğunu derinlemesine inceleyelim.
Bitcoin destekli kredilerin avantajları
1. Likidite elde et, aynı zamanda uzun pozisyonu tut
Bitcoin destekli kredinin temel avantajı çok basit: Yatırımcıların BTC satmadan likiditeyi açmalarına izin vermektedir.
Borçlular, hem Bitcoin'in potansiyel yükseliş alanını koruyabilir hem de acil finansal ihtiyaçlarını karşılamak için gereken nakit parayı elde edebilir.
Görüntü kaynağı: @Croesus_BTC
Bitcoin'in çeşitli yatırımcılar üzerindeki çekiciliği açıkça ortada. Son 5 yılda, Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) %63 iken, altın ve S&P 500 endeksinin bileşik yıllık büyüme oranları sırasıyla %14 ve %14'tür.
Örneğin, aşağıdaki görselde @NEX_Protocol tarafından oluşturulan $ANFI'nin (altın ve Bitcoin kombinasyonu, %73-%27) Bitcoin'e özgü dalgalanmaları ortadan kaldırarak geleneksel varlıkların performansını çok aştığını görebilirsiniz.
Grafik kaynağı: @NEX_Protocol
2. Vergi Avantajı
Bitcoin destekli borç verme, Amerika Birleşik Devletleri gibi yargı bölgelerinde önemli vergi avantajları sağlayabilir.
Bu durumda, ABD İç Gelir Servisi (IRS) kripto para birimlerini mülk olarak sınıflandırmaktadır, bu da Bitcoin satmanın genellikle herhangi bir değer artışı kısmı için sermaye kazancı vergisini tetiklediği anlamına gelir.
Ancak, Bitcoin borç verme teminatı olarak kullanıldığında, sahipleri vergilendirilebilir olaylar meydana gelmeden likidite elde edebilir ve sermaye kazancı vergisini ödemeyi erteleyebilirler.
Ayrıca, borç alınan fonlar yatırım veya ticari amaçlar için kullanılıyorsa, faiz ödemeleri vergi matrahından düşülebilir.
Kısacası, Bitcoin destekli borç verme, yatırımcıların uzun pozisyonlar tutmasına, vergiyi ertelemesine ve belirli durumlarda düşürülebilir faiz giderleri aracılığıyla vergilendirilebilir gelirlerini azaltmasına olanak tanır.
3. Derin Likidite
Bitcoin'in derin piyasa likiditesi, onu özellikle kripto yerel varlıklar olmak üzere, başka teminat varlıklarından ayırmaktadır.
Borçlular, önemli bir kayma olmaksızın fon alabilirken, kredi verenler ise dalgalanmaların arttığı dönemlerde bile yüksek likiditeye sahip varlıklara arka plan olarak sahip olurlar.
4. Merkeziyetsizliğin Önemi
Bitcoin ağı, on yıldan fazla kesintisiz çalışmanın ardından, diğer blok zinciri ekosistemlerini ve geleneksel bankaları etkilemiş olan saldırılara, kesintilere ve arızalara karşı bağışıklığını kanıtladı. Örneğin:
Silicon Valley Bank 2023'te iflas etti ve 200 milyar dolardan fazla varlık yok oldu.
Terra（$LUNA） 2022'de çöktü ve 600 milyar dolardan fazla sermaye buharlaştı.
Solana, 2021'den bu yana 7'den fazla ağ kesintisi yaşadı.
Bu dayanıklılık, borç alanlar, borç verenler ve Bitcoin'i teminat olarak kullanan kuruluşlar arasında güven oluşturmuştur.
5. Sınır Tanımayan Teminatlar
Hisse senetleri veya gayrimenkul gibi geleneksel varlıklardan farklı olarak, bunlar yerel piyasa dinamikleri ve bölgesel risklerle sınırlıyken, Bitcoin küresel olarak geçerli bir değere sahiptir.
Nerede olursanız olun, New York, Sydney veya Bangkok'ta, 1 BTC her zaman 1 BTC'ye eşittir.
Bu küresel karşılıklı değişebilirlik, döviz değişimi, yargı yetkisi kısıtlamaları ve coğrafi primlerden kaynaklanan sürtüşmeleri ortadan kaldırarak, onu ideal bir sınır ötesi teminat varlığı haline getiriyor.
6. 24/7 Yönetim
Bitcoin yıl boyunca kesintisiz, günde 24 saat işlem yapılır. Bu, teminat değerlendirmesinin her zaman erişilebilir olmasını ve borç verme işlemlerinin her zaman yönetilebilmesini sağlar.
Pazar işlemleri zamanına bağımlı olan geleneksel varlıklara kıyasla, bu belirgin bir farktır; geleneksel varlıklar hafta sonlarında veya piyasa kapalıyken değerleme boşluğu yaşayabilir.
7. Risk Dağıtımı
Bitcoin destekli borç verme, kurumsal oyunculara merkeziyetsiz bir borç verme portföyü sağlama imkanı sunar ve geleneksel piyasa risklerini hedge edebilir.
Herhangi bir borç verme işleminde olduğu gibi, teminatın kalitesi ve likiditesi son derece önemlidir.
Bitcoin'in özellikleri, kurumların temerrüt durumunda hızlı bir şekilde harekete geçmesini sağlayarak daha hızlı sermaye geri dönüşü sağlamalarına ve sağlam bir risk durumu sürdürmelerine olanak tanır.
Potansiyel Sermayeyi Serbest Bırak
2025 yılı Mayıs ayı itibarıyla, yaklaşık %63'lük bir Bitcoin, son 6 ay içinde hareket etmemiştir. Bitcoin'in toplam piyasa değeri yaklaşık 2.2 trilyon dolar olup, bu da 1.4 trilyon doların kullanılmadığı anlamına gelmektedir.
Daha somut bir anlayış için, 1.4 trilyon dolar aşağıdaki varlıkların toplamından fazladır:
Tüm DeFi blockchain üzerindeki toplam kilitli değer (TVL) - 1190 milyar dolar
Tüm dolaşımdaki stabilcoinler - 2440 milyar dolar
Ethereum piyasa değeri - 3190 milyar dolar
JPMorgan'ın piyasa değeri - 7240 milyar dolar
Sadece %5-10 oranında boşta bekleyen Bitcoin'in serbest bırakılması, kripto alana 70 milyar ile 140 milyar dolar arasında bir finansman enjekte edecek, bu da borçlanma pazarını yeniden şekillendirmek, DeFi büyümesini desteklemek ve tokenleştirilmiş varlıklar ile yeni finansal protokollere likidite sağlamak için yeterli olacaktır.
@galaxyhq başka bir noktayı vurguladı: CeFi ve DeFi kredi piyasaları 2021 yılının dördüncü çeyreğinde yaklaşık 640 milyar dolar zirvesine ulaştı.
Kaynak: "Kripto Kredi Durumu" - @galaxyhq
Bu, yalnızca %5'lik bir boşta bulunan Bitcoin sermayesinin serbest bırakılmasının bile tarihsel en yüksek rekoru kıracağı ve bu alana 70 milyar dolardan fazla fon enjekte edeceği anlamına geliyor.
Bu ölçekle, Bitcoin destekli kredi verme, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki çoğu ulusal bankanın kredi departmanlarıyla rekabet edecek ve hatta bazı küçük ülkelerin tamamı bankacılık sektörünü aşacaktır.
Son olarak, bu konuda Bitcoin'in daha büyük bir boşluğu doldurma potansiyeli var: Küresel KOBİ'lerin (MSME'ler) kredi açığı.
Dünya Bankası'nın tahminlerine göre, bu açık 5 trilyon doları aşıyor, özellikle Afrika, Güneydoğu Asya ve Latin Amerika'daki gelişen piyasalarda.
Bu bölgelerdeki birçok işletme ve birey, aşağıdaki nedenlerden dolayı uygun fiyatlı krediye ulaşmakta zorluk çekiyor:
Bank altyapısı zayıf
Yüksek enflasyon veya para istikrarsızlığı
Resmi kredi kaydının eksikliği
Aşırı teminatlı krediler
Uluslararası sermaye erişimi kısıtlı
Bu 50 trilyon dolarlık açığın yalnızca küçük bir kısmı Bitcoin'i teminat olarak kullanarak kapatılabilirse, zincirleme etkisi büyük olacaktır.
Avantajlar ve fırsatlar tartışılırken, adil olmak adına, Bitcoin'in teminat olarak kullanılmasının getirebileceği potansiyel risklerin de incelenmesi gerekmektedir.
Dikkate Alınması Gereken Zorluklar
1. Gizli Vergi
Birçok borç verme sözleşmesi, kullanıcıların teminat olarak paketlenmiş BTC kullanmalarını gerektirir. Ancak bu süreç, vergi olaylarını tetikleyebilir. Bazı yargı bölgelerinde, paketleme, orijinal varlığın elden çıkarılması olarak kabul edilir (orijinal varlığın satışı olarak vergi olayı), bu da sermaye kazancı vergisi ödenmesini gerektirebilir.
Bu karmaşıklık, birlikte ambalajlama teknolojisinin getirdiği teknik direnç, birçok kullanıcının DeFi kredi platformlarını kullanmasını engelleyebilir ve genellikle yerel BTC desteği sunan CeFi çözümlerini tercih etmelerine neden olabilir.
Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta, paketlenmiş BTC'nin bir yöneticinin veya köprü mekanizmasının güvenliğine bağlı olmasıdır. Bu, akıllı sözleşmeler ve yönetim riskleri getirebilir. Eğer orijinal BTC'yi tutan protokol bir saldırıya uğrarsa (birçok köprü hack olayı gibi), paketlenmiş BTC değerini kaybedebilir, teminatsız hale gelebilir veya tamamen değersizleşebilir.
2. Volatilite Yönetimi
Bitcoin'in fiyat dalgalanması, teminat değerlemesi açısından önemli bir zorluk oluşturmaktadır.
Kuruluşlar, teminat değerlerini takip etmek için güçlü bir gerçek zamanlı izleme sistemi uygulamalı ve açık marj çağrısı ve likidasyon protokolleri oluşturmalıdır.
Ayrıca, bu tür bir volatilite, genellikle fiat para borçlanmasında ortaya çıkmayan düşük verimlilik sorunlarını da beraberinde getiriyor. Bitcoin fiyatı kısa süre içinde büyük dalgalanmalar gösterebileceğinden, borç verme kurumları yüksek teminat talep etmek zorunda kalıyor.
Bu, sermaye verimliliğini azaltır ve bu kredilerin, değerlemesi nispeten stabil olan ve daha düşük teminat gereksinimlerine, daha uzun geri ödeme sürelerine ve daha öngörülebilir risk durumlarına izin veren yasal para veya stablecoin destekli kredilere kıyasla daha karmaşık hale gelmesine neden olur.
3. Merkezileşme
CeFi kredileri Bitcoin'in doğasıyla doğrudan ilgili olmasa da, getirdiği riskler kullanıcıların çıkarlarını defalarca zedelemiştir.
Celsius, BlockFi ve Voyager gibi ana platformların iflası, iflas veya varlık yönetimindeki yetersizlik nedeniyle kullanıcıların fonlarının hızla dondurulabileceğini veya kaybolabileceğini göstermektedir.
Bu başarısızlıklar, birçok yatırımcının daha temkinli olmasına neden oldu ve merkezi olmayan, yönetilmeyen alternatiflere geçişi hızlandırdı, ancak bu alternatiflerin de kendi sınırlamaları vardır (örneğin, BTC'nin paketlenmesi gereklidir).
Bu nedenle, DeFi borç verme protokolleri CeFi platformlarından pazar payı edinmeye devam ediyor ve şu anda pazarın %60'ından fazlasını elinde bulunduruyor.
Bitcoin sermaye piyasası
Yatırımcıların likidite elde etmenin yollarını aramasıyla birlikte, borç verme miktarı patladı; Bitcoin destekli borç verme, BTCFi'nin ana direği haline geldi. Bana göre, bu er ya da geç DeFi'nin de ana unsuru olacak.
CeFi ve DeFi kredi modelleri, sektörün geleceğini şekillendirmeye yardımcı olacaktır. CeFi platformları, öngörülebilir kredi koşulları ve yasal koruma arayan kullanıcılar için tercih edilen bir seçenek haline gelerek, istikrar, düzenleyici netlik ve kullanıcı dostu bir deneyim sunmaktadır.
Diğer yandan, DeFi kredilendirme programlanabilirlik ve kombinlenebilirlik sayesinde yenilik getiriyor, ancak risk yönetimi açısından geliştirilmesi gereken noktalar var. Yine de, DeFi'nin küresel genişlemede belirgin avantajları var; bu, onu CeFi platformlarına göre hizmetten mahrum kalan veya gelişen pazarlara daha kolay hizmet etme ve pazar payını daha hızlı kazanma konusunda avantajlı kılıyor.
Sonuç olarak, hala şüpheci olanlar için buradaki fırsat, Bitcoin'in özelliklerini değiştirmekte değil, etrafında daha iyi bir altyapı inşa etmektedir.
Daha güvenli platformlar ve yerel altyapının gelişimiyle birlikte, artık Bitcoin'in bütünlüğünü tehlikeye atmadan potansiyel sermayesini madenciliğini yapabilirsiniz.
Tüm bunlar Bitcoin'e de fayda sağlıyor. Sahipler likidite elde ettiğinde, varlıklarını satmalarına gerek kalmaz, bu da satış baskısını azaltır ve Bitcoin'in konumunu pekiştirir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Değer deposundan ekonomik motora: Bitcoin destekli borç verme nasıl bir sonraki şifreleme heyecanını tetikler
Yazar: arndxt
Derleme: Block unicorn
Giriş
Son altı ayda, Bitcoin arzının %63'ünden fazlası değişmedi.
Grafik kaynağı: @cryptoquant_com
Bu, devasa bir atıl fon havuzudur.
Bu kadar yüksek bir sahiplik oranı, insanların bu varlığa olan güçlü güvenini gösteriyor, ancak aynı zamanda verimsizliği de ortaya koyuyor.
Bitcoin ve başka bir geleneksel değer saklama aracı olan altın, bu iki özelliği paylaşmaktadır.
BTCfi hakkında yazı yazarken, birinin belirttiği gibi, Bitcoin'in altın gibi, kendi üzerine inşa edilmiş bir ekosistemi desteklemenin zor olduğu.
Onların argümanı şu: Değer saklama araçları tutulmak içindir, kullanılmak için değil. Bu nedenle, BTCfi bir darboğaza uğrayacak ve talep önemli ölçüde azalacak.
Altın uzun bir tarihe sahip olmasına rağmen, likiditesi temelde değişmeden kalmıştır.
Çoğu altın, merkez bankaları ve kurumlar tarafından tutulmakta, kasalarda bekletilmekte ve getirisi son derece düşük olmaktadır. Ayrıca, altın pazarına giriş genellikle yalnızca büyük ölçekli katılımcılarla sınırlıdır ve altının kendisinin depolanması, taşınması ve doğrulanması yüksek maliyetlidir.
Altın fiziksel bir varlıktır, taşıma maliyeti yüksektir ve modern dijital ekonominin ihtiyaç duyduğu kombinasyon eksikliğinden muzdariptir.
Buna karşın, Bitcoin kendisi dijitalleşme ve programlanabilirlik özelliklerine sahiptir.
Anında doğrulama, transfer veya zincir üzerinde kilitleme işlemleri yapabilir ve tamamen şeffaflık sunar. Altından farklı olarak, Bitcoin merkeziyetsiz ve geleneksel finans sistemlerine sorunsuz bir şekilde entegre edilebilir.
Bunu göz önünde bulundurarak, şimdi Bitcoin'in atıl sermayesini serbest bırakmanın ve onu üretken hale getirmenin en etkili yollarından birine derinlemesine bakacağız.
Bitcoin destekli borç verme.
BTC kredilendirme, Bitcoin'i spekülatif kazanç motoruna dönüştürmek değil, yüksek değerli varlıkların faydasını serbest bırakmak amacı taşır. Şu anda $BTC'nin işlem fiyatı yaklaşık 110,000 dolardır ve 1.37 trilyon dolardan fazla BTC kullanımı beklemektedir.
Amerika ve Kanada'daki düzenlemelere tabi saklama kuruluşlarının yükselişinden faydalanan sektör, yatırımcılar adına Bitcoin spotunu tutan bu saklama kuruluşlarıyla birlikte hızla gelişiyor.
Bitcoin ETF şu anda 1290.2 milyar dolar değerinde BTC tutuyor ve bu, toplam arzın %6'sını oluşturuyor (kaynak: @SoSoValueCrypto).
Likiditenin yanı sıra, Bitcoin borçlanmasının yüksek kazançlara sahip kişilere vergi avantajları sağlaması (aşağıdaki bölüme bakın) nedeniyle, insanların Bitcoin borçlanmasına olan ilgisi de giderek artmaktadır.
Bireyler ve kurum borçluları giderek bu araçları finansal yönetimlerinin bir parçası olarak kullanıyor. Bitcoin, kurumsal portföylerde temel bir varlık haline geldikçe, bu kurumlar değerini keşfetmek için daha iyi yollar arıyorlar, aynı zamanda bunu satmamaya dikkat ediyorlar.
Şimdi, kurumsal oyuncuların neden BTC borç vermeyi sevdiğini ve bu fırsatın ne kadar büyük olduğunu derinlemesine inceleyelim.
Bitcoin destekli kredilerin avantajları
1. Likidite elde et, aynı zamanda uzun pozisyonu tut
Bitcoin destekli kredinin temel avantajı çok basit: Yatırımcıların BTC satmadan likiditeyi açmalarına izin vermektedir.
Borçlular, hem Bitcoin'in potansiyel yükseliş alanını koruyabilir hem de acil finansal ihtiyaçlarını karşılamak için gereken nakit parayı elde edebilir.
Görüntü kaynağı: @Croesus_BTC
Bitcoin'in çeşitli yatırımcılar üzerindeki çekiciliği açıkça ortada. Son 5 yılda, Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) %63 iken, altın ve S&P 500 endeksinin bileşik yıllık büyüme oranları sırasıyla %14 ve %14'tür.
Örneğin, aşağıdaki görselde @NEX_Protocol tarafından oluşturulan $ANFI'nin (altın ve Bitcoin kombinasyonu, %73-%27) Bitcoin'e özgü dalgalanmaları ortadan kaldırarak geleneksel varlıkların performansını çok aştığını görebilirsiniz.
Grafik kaynağı: @NEX_Protocol
2. Vergi Avantajı
Bitcoin destekli borç verme, Amerika Birleşik Devletleri gibi yargı bölgelerinde önemli vergi avantajları sağlayabilir.
Bu durumda, ABD İç Gelir Servisi (IRS) kripto para birimlerini mülk olarak sınıflandırmaktadır, bu da Bitcoin satmanın genellikle herhangi bir değer artışı kısmı için sermaye kazancı vergisini tetiklediği anlamına gelir.
Ancak, Bitcoin borç verme teminatı olarak kullanıldığında, sahipleri vergilendirilebilir olaylar meydana gelmeden likidite elde edebilir ve sermaye kazancı vergisini ödemeyi erteleyebilirler.
Ayrıca, borç alınan fonlar yatırım veya ticari amaçlar için kullanılıyorsa, faiz ödemeleri vergi matrahından düşülebilir.
Kısacası, Bitcoin destekli borç verme, yatırımcıların uzun pozisyonlar tutmasına, vergiyi ertelemesine ve belirli durumlarda düşürülebilir faiz giderleri aracılığıyla vergilendirilebilir gelirlerini azaltmasına olanak tanır.
3. Derin Likidite
Bitcoin'in derin piyasa likiditesi, onu özellikle kripto yerel varlıklar olmak üzere, başka teminat varlıklarından ayırmaktadır.
Borçlular, önemli bir kayma olmaksızın fon alabilirken, kredi verenler ise dalgalanmaların arttığı dönemlerde bile yüksek likiditeye sahip varlıklara arka plan olarak sahip olurlar.
4. Merkeziyetsizliğin Önemi
Bitcoin ağı, on yıldan fazla kesintisiz çalışmanın ardından, diğer blok zinciri ekosistemlerini ve geleneksel bankaları etkilemiş olan saldırılara, kesintilere ve arızalara karşı bağışıklığını kanıtladı. Örneğin:
Bu dayanıklılık, borç alanlar, borç verenler ve Bitcoin'i teminat olarak kullanan kuruluşlar arasında güven oluşturmuştur.
5. Sınır Tanımayan Teminatlar
Hisse senetleri veya gayrimenkul gibi geleneksel varlıklardan farklı olarak, bunlar yerel piyasa dinamikleri ve bölgesel risklerle sınırlıyken, Bitcoin küresel olarak geçerli bir değere sahiptir.
Nerede olursanız olun, New York, Sydney veya Bangkok'ta, 1 BTC her zaman 1 BTC'ye eşittir.
Bu küresel karşılıklı değişebilirlik, döviz değişimi, yargı yetkisi kısıtlamaları ve coğrafi primlerden kaynaklanan sürtüşmeleri ortadan kaldırarak, onu ideal bir sınır ötesi teminat varlığı haline getiriyor.
6. 24/7 Yönetim
Bitcoin yıl boyunca kesintisiz, günde 24 saat işlem yapılır. Bu, teminat değerlendirmesinin her zaman erişilebilir olmasını ve borç verme işlemlerinin her zaman yönetilebilmesini sağlar.
Pazar işlemleri zamanına bağımlı olan geleneksel varlıklara kıyasla, bu belirgin bir farktır; geleneksel varlıklar hafta sonlarında veya piyasa kapalıyken değerleme boşluğu yaşayabilir.
7. Risk Dağıtımı
Bitcoin destekli borç verme, kurumsal oyunculara merkeziyetsiz bir borç verme portföyü sağlama imkanı sunar ve geleneksel piyasa risklerini hedge edebilir.
Herhangi bir borç verme işleminde olduğu gibi, teminatın kalitesi ve likiditesi son derece önemlidir.
Bitcoin'in özellikleri, kurumların temerrüt durumunda hızlı bir şekilde harekete geçmesini sağlayarak daha hızlı sermaye geri dönüşü sağlamalarına ve sağlam bir risk durumu sürdürmelerine olanak tanır.
Potansiyel Sermayeyi Serbest Bırak
2025 yılı Mayıs ayı itibarıyla, yaklaşık %63'lük bir Bitcoin, son 6 ay içinde hareket etmemiştir. Bitcoin'in toplam piyasa değeri yaklaşık 2.2 trilyon dolar olup, bu da 1.4 trilyon doların kullanılmadığı anlamına gelmektedir.
Daha somut bir anlayış için, 1.4 trilyon dolar aşağıdaki varlıkların toplamından fazladır:
Sadece %5-10 oranında boşta bekleyen Bitcoin'in serbest bırakılması, kripto alana 70 milyar ile 140 milyar dolar arasında bir finansman enjekte edecek, bu da borçlanma pazarını yeniden şekillendirmek, DeFi büyümesini desteklemek ve tokenleştirilmiş varlıklar ile yeni finansal protokollere likidite sağlamak için yeterli olacaktır.
@galaxyhq başka bir noktayı vurguladı: CeFi ve DeFi kredi piyasaları 2021 yılının dördüncü çeyreğinde yaklaşık 640 milyar dolar zirvesine ulaştı.
Kaynak: "Kripto Kredi Durumu" - @galaxyhq
Bu, yalnızca %5'lik bir boşta bulunan Bitcoin sermayesinin serbest bırakılmasının bile tarihsel en yüksek rekoru kıracağı ve bu alana 70 milyar dolardan fazla fon enjekte edeceği anlamına geliyor.
Bu ölçekle, Bitcoin destekli kredi verme, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki çoğu ulusal bankanın kredi departmanlarıyla rekabet edecek ve hatta bazı küçük ülkelerin tamamı bankacılık sektörünü aşacaktır.
Son olarak, bu konuda Bitcoin'in daha büyük bir boşluğu doldurma potansiyeli var: Küresel KOBİ'lerin (MSME'ler) kredi açığı.
Dünya Bankası'nın tahminlerine göre, bu açık 5 trilyon doları aşıyor, özellikle Afrika, Güneydoğu Asya ve Latin Amerika'daki gelişen piyasalarda.
Bu bölgelerdeki birçok işletme ve birey, aşağıdaki nedenlerden dolayı uygun fiyatlı krediye ulaşmakta zorluk çekiyor:
Bu 50 trilyon dolarlık açığın yalnızca küçük bir kısmı Bitcoin'i teminat olarak kullanarak kapatılabilirse, zincirleme etkisi büyük olacaktır.
Avantajlar ve fırsatlar tartışılırken, adil olmak adına, Bitcoin'in teminat olarak kullanılmasının getirebileceği potansiyel risklerin de incelenmesi gerekmektedir.
Dikkate Alınması Gereken Zorluklar
1. Gizli Vergi
Birçok borç verme sözleşmesi, kullanıcıların teminat olarak paketlenmiş BTC kullanmalarını gerektirir. Ancak bu süreç, vergi olaylarını tetikleyebilir. Bazı yargı bölgelerinde, paketleme, orijinal varlığın elden çıkarılması olarak kabul edilir (orijinal varlığın satışı olarak vergi olayı), bu da sermaye kazancı vergisi ödenmesini gerektirebilir.
Bu karmaşıklık, birlikte ambalajlama teknolojisinin getirdiği teknik direnç, birçok kullanıcının DeFi kredi platformlarını kullanmasını engelleyebilir ve genellikle yerel BTC desteği sunan CeFi çözümlerini tercih etmelerine neden olabilir.
Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta, paketlenmiş BTC'nin bir yöneticinin veya köprü mekanizmasının güvenliğine bağlı olmasıdır. Bu, akıllı sözleşmeler ve yönetim riskleri getirebilir. Eğer orijinal BTC'yi tutan protokol bir saldırıya uğrarsa (birçok köprü hack olayı gibi), paketlenmiş BTC değerini kaybedebilir, teminatsız hale gelebilir veya tamamen değersizleşebilir.
2. Volatilite Yönetimi
Bitcoin'in fiyat dalgalanması, teminat değerlemesi açısından önemli bir zorluk oluşturmaktadır.
Kuruluşlar, teminat değerlerini takip etmek için güçlü bir gerçek zamanlı izleme sistemi uygulamalı ve açık marj çağrısı ve likidasyon protokolleri oluşturmalıdır.
Ayrıca, bu tür bir volatilite, genellikle fiat para borçlanmasında ortaya çıkmayan düşük verimlilik sorunlarını da beraberinde getiriyor. Bitcoin fiyatı kısa süre içinde büyük dalgalanmalar gösterebileceğinden, borç verme kurumları yüksek teminat talep etmek zorunda kalıyor.
Bu, sermaye verimliliğini azaltır ve bu kredilerin, değerlemesi nispeten stabil olan ve daha düşük teminat gereksinimlerine, daha uzun geri ödeme sürelerine ve daha öngörülebilir risk durumlarına izin veren yasal para veya stablecoin destekli kredilere kıyasla daha karmaşık hale gelmesine neden olur.
3. Merkezileşme
CeFi kredileri Bitcoin'in doğasıyla doğrudan ilgili olmasa da, getirdiği riskler kullanıcıların çıkarlarını defalarca zedelemiştir.
Celsius, BlockFi ve Voyager gibi ana platformların iflası, iflas veya varlık yönetimindeki yetersizlik nedeniyle kullanıcıların fonlarının hızla dondurulabileceğini veya kaybolabileceğini göstermektedir.
Bu başarısızlıklar, birçok yatırımcının daha temkinli olmasına neden oldu ve merkezi olmayan, yönetilmeyen alternatiflere geçişi hızlandırdı, ancak bu alternatiflerin de kendi sınırlamaları vardır (örneğin, BTC'nin paketlenmesi gereklidir).
Bu nedenle, DeFi borç verme protokolleri CeFi platformlarından pazar payı edinmeye devam ediyor ve şu anda pazarın %60'ından fazlasını elinde bulunduruyor.
Bitcoin sermaye piyasası
Yatırımcıların likidite elde etmenin yollarını aramasıyla birlikte, borç verme miktarı patladı; Bitcoin destekli borç verme, BTCFi'nin ana direği haline geldi. Bana göre, bu er ya da geç DeFi'nin de ana unsuru olacak.
CeFi ve DeFi kredi modelleri, sektörün geleceğini şekillendirmeye yardımcı olacaktır. CeFi platformları, öngörülebilir kredi koşulları ve yasal koruma arayan kullanıcılar için tercih edilen bir seçenek haline gelerek, istikrar, düzenleyici netlik ve kullanıcı dostu bir deneyim sunmaktadır.
Diğer yandan, DeFi kredilendirme programlanabilirlik ve kombinlenebilirlik sayesinde yenilik getiriyor, ancak risk yönetimi açısından geliştirilmesi gereken noktalar var. Yine de, DeFi'nin küresel genişlemede belirgin avantajları var; bu, onu CeFi platformlarına göre hizmetten mahrum kalan veya gelişen pazarlara daha kolay hizmet etme ve pazar payını daha hızlı kazanma konusunda avantajlı kılıyor.
Sonuç olarak, hala şüpheci olanlar için buradaki fırsat, Bitcoin'in özelliklerini değiştirmekte değil, etrafında daha iyi bir altyapı inşa etmektedir.
Daha güvenli platformlar ve yerel altyapının gelişimiyle birlikte, artık Bitcoin'in bütünlüğünü tehlikeye atmadan potansiyel sermayesini madenciliğini yapabilirsiniz.
Tüm bunlar Bitcoin'e de fayda sağlıyor. Sahipler likidite elde ettiğinde, varlıklarını satmalarına gerek kalmaz, bu da satış baskısını azaltır ve Bitcoin'in konumunu pekiştirir.