Geçen hafta ABD Senatosu, Temsilciler Meclisi'nden geçtiği ve başkan imzaladığı sürece ABD tarihinde "zincir üstü dolar" için özel olarak özelleştirilmiş ilk yasa olacak tartışmalı "Genius Stablecoin Yasası"nı kabul etti. Örneğin, geçmişte, ABD dolarının hegemonyası, başlangıçtaki "altın dolar" dan "petrodolar" ın ana görevine kadar, neredeyse 80 yıl boyunca bir oyun gibiydi. Şimdi, bu yasa tasarısı oyunda yeni bir "DLC" (genişleme paketi) gibi ve dolar için yeni bir harita açıyor - blok zinciri.
Bu yasa ile birlikte, artık doların "dijital ikiz kardeşleri" (USDT, USDC gibi stablecoin'ler) hangi kamu zincirinde olursa olsun, ABD yasalarının resmi "onayı"nı almış sayılacak, küresel finans oyun kuralları bir kez daha yeniden şekillenecek.
İlk olarak 29 Ocak 2025'te yayınlanan "Dolar Hegemonyası 3.0: Trump'ın "Merkeziyetsizlik" Şeması "Dolar Hegemonyası 3.0", altın yığınlı Fort Knox'tan petrolün yükseldiği Basra Körfezi'ne ve şimdi sanal blok zinciri dünyasına, Amerika Birleşik Devletleri'nin dünyayı doları adım adım bir "gereklilik" olarak aktif olarak kabul etmeye nasıl ikna ettiğini dolar hegemonyasının evriminin tüm hikayesini anlatıyor.
Bu noktaları anladığınızda, yalnızca düzenleyici politikaların, sermaye akışlarının ve uluslararası siyasetin gelecekteki eğilimlerini önceden kavramakla kalmayacak, aynı zamanda şunu da derinlemesine anlayacaksınız: Neden blok zincirindeki likiditeyi kavramak, bir sonraki çağın finansal söylem gücünü kavramak demektir.
Bu makale, bu "Genius anı"nın gözlerimizin önünde gerçek olduğunu fark etmenizi sağlayacak.
Dolar Egemenliği 3.0: Trump'ın "Merkeziyetsiz" Gizli Planı (Başlık)
Geçen Perşembe, 23 Ocak 2025, Trump, "ekonomik özgürlüğü korumak" adına özel stablecoin'ler lehine bir ABD merkez bankası dijital para biriminin (CBDC) geliştirilmesini yasaklayan bir yürütme emri imzaladı. Bu karar çelişkili görünüyor, ancak aslında bir asırdır ABD doları hegemonyasının temel mantığını sürdürüyor: ** dünyanın kilit kaynaklarını bağlayarak ve piyasa odaklı araçlarla "yumuşak sömürgeleştirmeyi" tamamlayarak**. Altın dolardan petrodolara ve şimdi de kripto dolara kadar, Amerika Birleşik Devletleri'nin hegemonik araçları yineleniyor, ancak öz aynı kaldı - dünyayı kabul etmeye zorlanmak yerine "gönüllü olarak" dolara bağımlı hale getirdi.
Bir, Dolar Hegemonyasının Üç Kez Sabitlenmesi Devrimi
1. Altın Dolar (1944-1971): Fiziksel Kıtlığın Sonu
İkinci Dünya Savaşı yeni sona ermişti ve ülkeler ekonomilerini yeniden inşa etmek için acil bir ihtiyaç içindeydi. Bu sırada, Amerika, yığınlarca altın rezerviyle tarih sahnesine çıktı. 1944 yılındaki Bretton Woods Konferansı'nda, bir anlaşma ile dolar altınla sıkı bir şekilde bağlandı: 1 ons altın 35 dolara sabitlendi. Böylece, dolar birçok ülke tarafından en güvenilir rezerv ve ödeme para birimi olarak görüldü.
Bir noktada, Amerika Birleşik Devletleri dünya altın rezervlerinin% 75'ini oluşturuyordu. Ancak bu uzun sürmedi: ticaret ve yatırım için dünya çapında daha fazla dolara ihtiyaç duyuldu ve ABD'yi her zaman yeterli altın rezervini koruyamazken dolar ihraç etmeye devam etmeye zorladı. 1971 yılına gelindiğinde, dünyada dolaşımda 500 milyar dolardan fazla vardı, ancak Amerika Birleşik Devletleri'nin 8.000 tondan az altın rezervi kalmıştı ve büyük miktarlarda dolar altınla değiştirilemedi. Bu tür bir baskı karşısında, ABD Başkanı Richard Nixon, doların altından "ayrıldığını" açıkladı ve Bretton Woods sistemi çöktü.
Bu sahne aynı zamanda ünlü "Triffin İkilemi"ni de doğrular niteliktedir. ABD doları, ABD ekonomisinin ihtiyaçlarını karşılamak ve dünyanın rezerv para biriminin ağırlığını omuzlamak zorunda kaldığında, kaçınılmaz olarak kendisini bir ikilemde bulur: dünyaya yeterli dolar likiditesi sağlaması gerekir, ancak sınırlı altın rezervleri nedeniyle para birimi istikrarını korumak zordur. Her ne kadar "altın dolar" dönemi sona ermiş olsa da, bu deneyim bugüne kadar ABD için değerli bir küresel finansal güven temelini kurtardı ve aynı zamanda doların gelecekte hegemonyasının devam etmesi için zemin hazırladı.
2. Petrol Doları (1974-günümüz): Sanayi damarını bağlayan döngü
Altın ve doların "dağılmasından" sonra, ABD'nin acilen dolar için yeni bir "çapa" bulması gerekiyor ve bu çapa petrol. 1974'te Amerika Birleşik Devletleri ve Suudi Arabistan, "ABD-Suudi Anlaşması" olarak bilinen bir anlaşmaya girdiler: küresel petrol ticareti büyük ölçüde ABD doları cinsinden fiyatlandırıldı ve çözüldü ve Suudi Arabistan gibi petrol üreticileri, ABD tahvilleri satın almak ve ABD finansal piyasalarına yatırım yapmak için bu dolarları ABD'ye geri gönderdi. Sonuç olarak, "petrol→ dolar→ ABD borcu" adı verilen kapalı bir döngü resmen kuruldu ve bu güne kadar devam ediyor.
2023 itibariyle, dünya petrol ticaretinin yaklaşık %80'i hala ABD doları cinsindendir ve Suudi Arabistan ve diğer ülkelerden her gün petrol piyasasına dökülen milyonlarca varil ham petrol de ABD dolarına kılık değiştirerek büyük meblağlarda para enjekte etmektedir. O zamandan beri, Amerika Birleşik Devletleri'nin artık doları desteklemek için gerçek altın kullanmasına gerek yok, ancak dünyanın para birimi statüsünü korumak için sanayi çağının "kanı" olan petrole güveniyor.
Ancak, dolar neredeyse tüm uluslararası işlemlerin "jokeri" haline geldiğinde, "yaptırım silahlandırması" ortaya çıktı - bir ülke dolar temizleme kanallarından kesildiğinde veya SWIFT sisteminden çıkarıldığında, ekonomik damarları sanki "kökünden çekilmiş" gibi olur. Herkes muhtemelen hatırlıyordur:
2000 yılında, Irak euro ile petrol ihracatını hesaplama kararı aldı, kısa süre sonra ise Amerikalı ve İngiliz ittifakı büyük ölçekli askeri harekât başlattı.
2022 yılında, Ukrayna krizi nedeniyle, Rusya'nın birçok büyük bankası SWIFT kullanım hakkından mahrum bırakıldı, uluslararası fon akışları büyük ölçüde etkilendi.
Sonuç olarak, pek çok kişi, "petro-dolar" ın uzun vadeli yargı yetkisinin hala yürürlükte olduğunu ve ABD'nin enerji ve finansal sistemlerdeki temel çıkarlarına dokunması halinde muazzam yaptırım baskısıyla karşı karşıya kalacağını iddia etti. Elbette, Irak'taki savaşın ve Rusya-Ukrayna çatışmasının arkasında daha geniş jeopolitik faktörler var ve bunlar sadece "dolara meydan okumak" ile suçlanamaz. Bununla birlikte, doların petrol ticaretindeki ve uluslararası finanstaki hakimiyetinin ABD'ye çoğu ülkeyi geride bırakacak finansal araçları sağladığı yadsınamaz. Bu nedenle, çağdaş uluslararası ilişkilerde "yumuşak bir silah" olarak da tanımlanmıştır ve barut dumanı olmadan savaş alanında çok önemli bir rol oynamaktadır.
3. Kripto Dolar (2020'lerden itibaren): Kod dünyasının görünmez egemenliği
Bir düşünün: kalabalık bir dijital borsa içinde, ekran dolusu coin fiyatları yukarı ve aşağı hareket ederken, en dikkat çekici olanı yine "US" ile başlayan ve dolar değerine sabitlenen stablecoin. Artık insanlar, geleneksel bankalara ihtiyaç duymadan, Euro, Ruble hatta Türk Lirası'nı kolayca "on-chain dolar"a dönüştürebiliyor.
Tüm blok zinciri ekosistemine bakıldığında, USDT, USDC ve diğer ABD doları sabit coinleri, ticaret çiftlerinin yaklaşık yüzde doksanını oluşturan "dijital yeşil sırtlar" gibidir. DAHA DA ABARTILI BIR IFADEYLE, BAZI UZMANLAR 2025 YILINA KADAR USDT'NIN GÜNLÜK ORTALAMA UZLAŞMA HACMININ 53 MILYAR DOLARA YAKLAŞABILECEĞINI, HATTA GELENEKSEL ÖDEME DEVI VISA'NIN YARATTIĞI 42 MILYAR DOLARLIK IŞLEM CIROSUNU BILE AŞABILECEĞINI TAHMIN EDIYOR. Başka bir deyişle, ABD doları yalnızca fiziksel dünyaya hakim olmakla kalmıyor, aynı zamanda "sınırsız dolarizasyon" elde etmek için sanal kod krallığında hızlı stabilcoin trenine biniyor.
Beklenmedik bir şekilde, bu kripto dalgasının arkasında Trump yönetiminin "komplosunu" da görebilirsiniz. Federal Rezerv'in bir CBDC (merkez bankası dijital para birimi) çıkarma planını veto etti, ancak özel sektör tarafından başlatılan stablecoin ağına göz yumdu. Bu şekilde, "ademi merkeziyetçilik" ve "teknoloji tarafsızlığı" ilan edebildi ve çok fazla siyasi tartışmadan kaçınırken, doların küresel penetrasyonunu gizlice güçlendirdi. Hükümetin dijital para birimlerinin endişe veya tepkiye neden olmasına izin vermek yerine, dünyanın dört bir yanındaki kullanıcıların bu yeni dolar ekosistemine yatırım yapmaya istekli olması için piyasanın doların dijitalleşmesini kendi başına yönlendirmesine izin vermek daha iyidir.
En ironik şey, Amerika Birleşik Devletleri tarafından yaptırım uygulanan bölgelerin veya bireylerin bazen bu sabit paraları finansal ablukaları aşmak için kullanmasıdır. Rusya'daki bazı iş adamları, tezgah üstü işlemler yoluyla rublelerini USDT ile değiştirdi ve sınır ötesi ödemeleri veya varlık transferlerini tamamlamak için blok zincirini kullandı. Geleneksel bankacılık kanalları SWIFT tarafından "kesilebilir", ancak blok zincirindeki transferler hala engellenmemiştir. Bu şekilde, "ademi merkeziyetçilik" bayrağı altında, doların hegemonyası sadece zayıflamakla kalmadı, aynı zamanda kod dünyasında sessizce genişledi.
İki, Kripto Dolar Hegemonyası'nın Üç Temel İlkesi
1. Ağ Etkisi: Kullanım, Bağımlılıktır
Bir merkezi olmayan finans (DeFi) platformu açtığınızı ve getiri elde etmek için tokenlerinizi stake etmeye hazır olduğunuzu hayal edin. Çoğu protokol, tıpkı insanların uluslararası seyahat ederken yanlarında USD taşımayı tercih etmeleri gibi, USDC ve USDT gibi USD sabit paralarını tercih edecektir. Bu yolu seçtiğinizde, dolar ekosistemine "kilitlenirsiniz": ister borç verme, ister ödeme veya finansal yönetim olsun, dolar stablecoin'i en uygun ve yaygın olarak kabul edilen "dolaşım aracı" haline geldi.
Daha da iyisi, blok zincirindeki USD işlemleri, geleneksel para politikası tarafından doğrudan müdahale edilme eğilimindedir. Federal Rezerv faiz oranlarını yükseltse bile, zincir üstü fonlar hala serbestçe akabilir ve hızlı hareket edebilir. Bu çığ gibi büyüyen ağ etkisi, ABD dolarını kripto dünyasında bir "standart" haline getirdi - Circle (USDC'nin ihraççısı) gibi şirketlerin çeşitli halka açık zincirlerde akıllı sözleşmeler dağıtmasına izin verildiği ve ABD doları doğal olarak kod dünyasının "birleşik dili" haline gelebildiği sürece, ABD'nin önce diğer ülkelerle müzakere etmesine gerek yok. Bazı akademisyenler buna "protokol emperyalizmi" diyor: Herkes ABD doları sabit paralarını teminat, ödeme veya tasfiye olarak kullanmaya alışkın olduğunda, merkezi olmayan blok zincirleri ABD dolarının etki alanını sessizce genişletti.
2. Decoupling ve Yeniden Yapılandırma: Geleneksel Kontrol Gücünü Zayıflatma
Şaşırtıcı bir şekilde, stabilcoinlerin ortaya çıkışı, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en güçlü finansal silah olan SWIFT sistemini bir şekilde "atlamış" gibi görünüyor. Geçmişte ABD, bir ülkenin küresel ticaret kanallarını SWIFT'e erişimini elinden alarak dondurabilirdi; Blok zincirinde, eşler arası transferler, SWIFT'ten geçmeden sınır ötesi ödemeleri tamamlayabilir. 2024 yılına kadar sınır ötesi zincir üstü ödemelerin yaklaşık %67'sinin USD sabit paraları kullanacağı ve bunun Amerika Birleşik Devletleri'ndeki para akışlarının merkezi kontrolünü zayıflatacağı tahmin ediliyor.
Ama hikaye o kadar basit değil. Ne kadar "merkezi olmayan" olursa olsun, bu stablecoin'ler hala doların kredisine bağlı: Fed faiz oranlarını yükseltmeye veya düşürmeye istekli olduğu sürece, küresel sermayenin maliyeti yine de sürüklenecek. Dahası, stablecoin çıkaran özel sektör ABD hukuk sisteminden gerçekten bağımsız değil - 2023'te Tether, ABD'li yetkililerin talebi üzerine Kuzey Kore ile ilgili 870 milyon dolarlık fonu dondurdu. Bu eylem, sözde blok zinciri özgürlüğünün Amerika Birleşik Devletleri'ndeki "dolar kredisinin" fiili kontrolünden kurtulamayacağını kanıtlamak için yeterlidir. ABD "kılıcını göstermek" istediğinde, stablecoin'ler rakiplerine saldırmaları için hala bir araç olabilir.
3. Risk Transfer: Özel Sektörün Güvenlik Duvarı
Dikkate değer bir diğer fenomen ise, Tether (USDT'nin ihraççısı) gibi kurumların açık denizde kayıtlı olma eğiliminde olmasıdır. Amerika Birleşik Devletleri için bu, düzenleme ve sorumluluk arasında bir "güvenlik duvarı" kurmaya eşdeğerdir: bir yandan ABD, stabilcoinlerin küresel genişlemesinin getirdiği temettüleri paylaşabilir; Öte yandan, bir uyum veya kredi krizi durumunda, ABD makamları, bunun özel sektör tarafından bir ihlal olduğunu ve hükümetle doğrudan bir bağlantısı olmadığını iddia ederek ilişkiyi derhal reddedebilir.
Aynı zamanda, uyumlu bir şekilde ABD doları alamayan birçok kişi veya işletme, sınır ötesi ödemeler veya finansman için stablecoin kanallarını kullanmak zorunda kalıyor. Bu kişiler genellikle, bankanın ortalama %1,5 vade oranından çok daha yüksek olan %4 ile %11 arasında değişen bir borçlanma oranı gibi yerel faiz oranından çok daha yüksek bir fonlama maliyeti ödemek zorunda kalırlar. Mecazi anlamda konuşursak, bu, "ön kapıdan geçemeyen insanlara" görünmez bir "kanal vergisi" uygulamaktır. ABD açısından bakıldığında, bu sadece doların küresel ticaret ve yatırıma nüfuzunu sürdürmesine izin vermekle kalmayacak, aynı zamanda "bir taşla iki kuş vurmak" olarak tanımlanabilecek kritik bir zamanda suçu özel sektöre kaydıracaktır.
Üç, Kripto Dolar Tuzağından Kurtulmanın Üç Yolu
1. Egemen stablecoin ihraç etmek: on-chain fiyatlandırma gücü için rekabet
Kendi ulusal para birimi için blok zinciri dünyasında "bir yer kapmak" istiyorsanız, ilk adım kendi egemen stablecoin'inizi piyasaya sürmektir. Singapur'un XSGD'si ve Endonezya'nın IDRT'si, sınır ötesi ödemelerde önemli maliyet tasarrufu sağladı; Çin'in dijital yuan'ı ise "mBridge" gibi projeler aracılığıyla Orta Doğu ülkeleriyle doğrudan petrol ödemeleri işbirliğine girdi ve dolar bağımlılığını aşamalı olarak azaltıyor.
Bu önlemin anahtarı, yeterli şeffaflıkta rezervlerin sürdürülmesi ve sıkı düzenlemelerin sağlanmasıdır; aksi takdirde bazı ülkelerin stabilcoin'lerinin "yetersiz rezerv, sermaye kaçışı" sorunlarıyla karşılaşılabilir. Ancak, bir ülkenin veya bölgenin egemen stabilcoin'i, sınır ötesi ticaret, perakende ödemeler ve hatta DeFi protokollerinde yaygın olarak kullanılabildiğinde, blok zinciri ekosisteminde gerçek bir fiyatlandırma etkisi oluşturabilir.
2. Bölgesel Dijital Para Birliği Kurmak: Ağ Etkisini Dağıtmak
ABD dolarının tek başına blok zincirine güçlü bir şekilde nüfuz etmesine direnmek genellikle zordur, bu nedenle ülkelerin veya bölgelerin bölgesel dijital para birimi ittifakları kurmak için güçlerini birleştirmesi daha da önemlidir. Güneydoğu Asya, birkaç yıl içinde SWIFT kanallarının belirli bir oranını değiştirmek amacıyla üye ülkelerin doğrudan yerleşim için yerel sabit paraları kullanmalarına izin veren "ödeme bağlantısını" teşvik etmeye çalışıyor; Latin Amerika, sınır ötesi işlemlerde milyarlarca doları mümkün kılan "dijital para koridorunun" sularını da test ediyor.
Bu ortak eylemler, bölgede dolar stablecoin'ine karşı yeterli bir ağ etkisi oluşturabilir ve yerel veya bölgesel paraların ticari işlemlerde öncelikli seçim haline gelmesini sağlayabilir. Ancak uzun süreli bir varlık sürdürmek için tarafların teknik standartları birleştirmesi, düzenleyici çerçeveyi geliştirmesi ve dolar stablecoin'inin "ters sızma"sına karşı önlem alması gerekiyor.
3. Uluslararası Para Düzenini Yeniden Şekillendirmek: Altından Çoklu Temel Noktalara
Petro-dolar giderek daha fazla zorlukla karşı karşıya kalırken, uluslararası toplum da yeni çapalar arıyor. Altın varlıklarını artırmak, birçok ülkenin altın rezervlerini şimdiden rekor seviyelere çıkarmasıyla bir stratejidir; Gelecekte yüksek teknoloji veya çipler ve nadir toprak elementleri gibi kilit kaynaklarla desteklenen yeni bir para sistemi türünün ortaya çıkabileceği de öne sürülmüştür. Bununla birlikte, yeni çıpalama modelinin doların hakimiyetini gerçekten kırıp kıramayacağı, uluslararası finansal manzaranın evrimine de bağlıdır.
Doların küresel rezerv para birimindeki payı azalırken, tam çeşitlendirme sofistike bir uzlaşma ağı, karşılıklı güven ve fiyatlandırma kriterleri gerektirecektir. Düzgün bir şekilde ele alınmazsa, Amerika Birleşik Devletleri, yenilikçi yollarla finansal rekabetin bir sonraki turunda oyunun kurallarına hakim olmaya devam etmek için bir kez daha "teknoloji doları" gibi yeni varyantlar sunabilir. Sözde "teknoloji doları", ABD doları ödeme ve ödeme yeteneklerini geliştirmek ve hatta "merkezi olmayan ancak düzenlenmiş" bir dolar zincir içi ekosistemi teşvik etmek için yapay zeka, büyük veri, akıllı sözleşmeler ve diğer teknolojilerin kullanımını içerebilir.
Sonuç: Hegemonya ölmez, sadece biçim değiştirir
Fort Knox'taki altından Basra Körfezi'ndeki petrol tankerlerine, blok zincirindeki akıllı sözleşmelere kadar, Amerika Birleşik Devletleri "zamanın kilit kaynaklarını bağlama" ve doları görünüşte "piyasa odaklı" bir şekilde dünya çapında itme konusunda usta olmuştur. XAUDOUD kıt metaller tarafından destekleniyor, petrodollar sanayi çağının can damarını yakalıyor ve bugünün kripto doları "blok zinciri ekosistemini" bir sonraki çekirdek kaynak olarak görüyor: doları zincirin neredeyse her köşesine ve huysuzluğuna sızmak için merkezi olmayan teknolojiyi ve sınır ötesi işlemlerin verimliliğini kullanıyor.
Kripto dünyasının "merkezi olmayan" olduğunu iddia ettiği göz önüne alındığında, kripto dünyasına neden hala ABD dolarının hakim olduğu merak edilebilir. Bunun arkasındaki mantık, ABD dolarının ağ etkilerinin ve güven temelinin hala yeri doldurulamaz olması ve bu da onu zincirdeki "varsayılan para dili" haline getirmesidir. Küresel kullanıcı dolar stablecoin'ini bir kez kabul ettiğinde, bu, "yumuşak sömürgecilik" olarak adlandırılan ABD finansal sisteminin "genişletilmiş versiyonuna" dahil olmakla eşdeğerdir: karşı konulmaz hizmetler ve likidite sağladığı sürece, güce gerek yok, doğrudan baskı yok, dünya bilmeden dolar sistemi tarafından "ele geçirilebilir".
Diğer ülkeler için bu hem bir kriz hem de bir fırsattır. Egemen sabit paralar, bölgesel dijital ittifaklar, teknolojik ve kurumsal güvenlik duvarları ve yeni kaynak çıpalarının keşfi, onlara daha fazla parasal özerklik kazandıracak gibi görünüyor. Ne de olsa, "piyasalaşma" adaletle aynı şey değildir ve çekirdek, kilit kaynakları kimin kontrol edebileceği ve kuralların formülasyonuna kimin hakim olabileceğidir. Bu sessiz para birimi savaşında, pasif katılımdan kaçınmak istiyorsanız, oyunun kurallarını iyi bilmeli ve çok partili düzen konusunda iyi bir iş çıkarmalısınız. Endonezya Merkez Bankası Başkanı'nın dediği gibi: "Parasal egemenlik için mevcut savaş altından koda geçti - zincir üstü likiditeye sahip olan kişi, küresel finansal düzende bir avantaja sahip olacak." ”
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Dolar Hegemonyası 3.0 yavaş yavaş gerçeğe mi dönüşüyor?
Geçen hafta ABD Senatosu, Temsilciler Meclisi'nden geçtiği ve başkan imzaladığı sürece ABD tarihinde "zincir üstü dolar" için özel olarak özelleştirilmiş ilk yasa olacak tartışmalı "Genius Stablecoin Yasası"nı kabul etti. Örneğin, geçmişte, ABD dolarının hegemonyası, başlangıçtaki "altın dolar" dan "petrodolar" ın ana görevine kadar, neredeyse 80 yıl boyunca bir oyun gibiydi. Şimdi, bu yasa tasarısı oyunda yeni bir "DLC" (genişleme paketi) gibi ve dolar için yeni bir harita açıyor - blok zinciri.
Bu yasa ile birlikte, artık doların "dijital ikiz kardeşleri" (USDT, USDC gibi stablecoin'ler) hangi kamu zincirinde olursa olsun, ABD yasalarının resmi "onayı"nı almış sayılacak, küresel finans oyun kuralları bir kez daha yeniden şekillenecek.
İlk olarak 29 Ocak 2025'te yayınlanan "Dolar Hegemonyası 3.0: Trump'ın "Merkeziyetsizlik" Şeması "Dolar Hegemonyası 3.0", altın yığınlı Fort Knox'tan petrolün yükseldiği Basra Körfezi'ne ve şimdi sanal blok zinciri dünyasına, Amerika Birleşik Devletleri'nin dünyayı doları adım adım bir "gereklilik" olarak aktif olarak kabul etmeye nasıl ikna ettiğini dolar hegemonyasının evriminin tüm hikayesini anlatıyor.
Bu noktaları anladığınızda, yalnızca düzenleyici politikaların, sermaye akışlarının ve uluslararası siyasetin gelecekteki eğilimlerini önceden kavramakla kalmayacak, aynı zamanda şunu da derinlemesine anlayacaksınız: Neden blok zincirindeki likiditeyi kavramak, bir sonraki çağın finansal söylem gücünü kavramak demektir.
Bu makale, bu "Genius anı"nın gözlerimizin önünde gerçek olduğunu fark etmenizi sağlayacak.
Dolar Egemenliği 3.0: Trump'ın "Merkeziyetsiz" Gizli Planı (Başlık)
Geçen Perşembe, 23 Ocak 2025, Trump, "ekonomik özgürlüğü korumak" adına özel stablecoin'ler lehine bir ABD merkez bankası dijital para biriminin (CBDC) geliştirilmesini yasaklayan bir yürütme emri imzaladı. Bu karar çelişkili görünüyor, ancak aslında bir asırdır ABD doları hegemonyasının temel mantığını sürdürüyor: ** dünyanın kilit kaynaklarını bağlayarak ve piyasa odaklı araçlarla "yumuşak sömürgeleştirmeyi" tamamlayarak**. Altın dolardan petrodolara ve şimdi de kripto dolara kadar, Amerika Birleşik Devletleri'nin hegemonik araçları yineleniyor, ancak öz aynı kaldı - dünyayı kabul etmeye zorlanmak yerine "gönüllü olarak" dolara bağımlı hale getirdi.
Bir, Dolar Hegemonyasının Üç Kez Sabitlenmesi Devrimi
1. Altın Dolar (1944-1971): Fiziksel Kıtlığın Sonu
İkinci Dünya Savaşı yeni sona ermişti ve ülkeler ekonomilerini yeniden inşa etmek için acil bir ihtiyaç içindeydi. Bu sırada, Amerika, yığınlarca altın rezerviyle tarih sahnesine çıktı. 1944 yılındaki Bretton Woods Konferansı'nda, bir anlaşma ile dolar altınla sıkı bir şekilde bağlandı: 1 ons altın 35 dolara sabitlendi. Böylece, dolar birçok ülke tarafından en güvenilir rezerv ve ödeme para birimi olarak görüldü.
Bir noktada, Amerika Birleşik Devletleri dünya altın rezervlerinin% 75'ini oluşturuyordu. Ancak bu uzun sürmedi: ticaret ve yatırım için dünya çapında daha fazla dolara ihtiyaç duyuldu ve ABD'yi her zaman yeterli altın rezervini koruyamazken dolar ihraç etmeye devam etmeye zorladı. 1971 yılına gelindiğinde, dünyada dolaşımda 500 milyar dolardan fazla vardı, ancak Amerika Birleşik Devletleri'nin 8.000 tondan az altın rezervi kalmıştı ve büyük miktarlarda dolar altınla değiştirilemedi. Bu tür bir baskı karşısında, ABD Başkanı Richard Nixon, doların altından "ayrıldığını" açıkladı ve Bretton Woods sistemi çöktü.
Bu sahne aynı zamanda ünlü "Triffin İkilemi"ni de doğrular niteliktedir. ABD doları, ABD ekonomisinin ihtiyaçlarını karşılamak ve dünyanın rezerv para biriminin ağırlığını omuzlamak zorunda kaldığında, kaçınılmaz olarak kendisini bir ikilemde bulur: dünyaya yeterli dolar likiditesi sağlaması gerekir, ancak sınırlı altın rezervleri nedeniyle para birimi istikrarını korumak zordur. Her ne kadar "altın dolar" dönemi sona ermiş olsa da, bu deneyim bugüne kadar ABD için değerli bir küresel finansal güven temelini kurtardı ve aynı zamanda doların gelecekte hegemonyasının devam etmesi için zemin hazırladı.
2. Petrol Doları (1974-günümüz): Sanayi damarını bağlayan döngü
Altın ve doların "dağılmasından" sonra, ABD'nin acilen dolar için yeni bir "çapa" bulması gerekiyor ve bu çapa petrol. 1974'te Amerika Birleşik Devletleri ve Suudi Arabistan, "ABD-Suudi Anlaşması" olarak bilinen bir anlaşmaya girdiler: küresel petrol ticareti büyük ölçüde ABD doları cinsinden fiyatlandırıldı ve çözüldü ve Suudi Arabistan gibi petrol üreticileri, ABD tahvilleri satın almak ve ABD finansal piyasalarına yatırım yapmak için bu dolarları ABD'ye geri gönderdi. Sonuç olarak, "petrol→ dolar→ ABD borcu" adı verilen kapalı bir döngü resmen kuruldu ve bu güne kadar devam ediyor.
2023 itibariyle, dünya petrol ticaretinin yaklaşık %80'i hala ABD doları cinsindendir ve Suudi Arabistan ve diğer ülkelerden her gün petrol piyasasına dökülen milyonlarca varil ham petrol de ABD dolarına kılık değiştirerek büyük meblağlarda para enjekte etmektedir. O zamandan beri, Amerika Birleşik Devletleri'nin artık doları desteklemek için gerçek altın kullanmasına gerek yok, ancak dünyanın para birimi statüsünü korumak için sanayi çağının "kanı" olan petrole güveniyor.
Ancak, dolar neredeyse tüm uluslararası işlemlerin "jokeri" haline geldiğinde, "yaptırım silahlandırması" ortaya çıktı - bir ülke dolar temizleme kanallarından kesildiğinde veya SWIFT sisteminden çıkarıldığında, ekonomik damarları sanki "kökünden çekilmiş" gibi olur. Herkes muhtemelen hatırlıyordur:
Sonuç olarak, pek çok kişi, "petro-dolar" ın uzun vadeli yargı yetkisinin hala yürürlükte olduğunu ve ABD'nin enerji ve finansal sistemlerdeki temel çıkarlarına dokunması halinde muazzam yaptırım baskısıyla karşı karşıya kalacağını iddia etti. Elbette, Irak'taki savaşın ve Rusya-Ukrayna çatışmasının arkasında daha geniş jeopolitik faktörler var ve bunlar sadece "dolara meydan okumak" ile suçlanamaz. Bununla birlikte, doların petrol ticaretindeki ve uluslararası finanstaki hakimiyetinin ABD'ye çoğu ülkeyi geride bırakacak finansal araçları sağladığı yadsınamaz. Bu nedenle, çağdaş uluslararası ilişkilerde "yumuşak bir silah" olarak da tanımlanmıştır ve barut dumanı olmadan savaş alanında çok önemli bir rol oynamaktadır.
3. Kripto Dolar (2020'lerden itibaren): Kod dünyasının görünmez egemenliği
Bir düşünün: kalabalık bir dijital borsa içinde, ekran dolusu coin fiyatları yukarı ve aşağı hareket ederken, en dikkat çekici olanı yine "US" ile başlayan ve dolar değerine sabitlenen stablecoin. Artık insanlar, geleneksel bankalara ihtiyaç duymadan, Euro, Ruble hatta Türk Lirası'nı kolayca "on-chain dolar"a dönüştürebiliyor.
Tüm blok zinciri ekosistemine bakıldığında, USDT, USDC ve diğer ABD doları sabit coinleri, ticaret çiftlerinin yaklaşık yüzde doksanını oluşturan "dijital yeşil sırtlar" gibidir. DAHA DA ABARTILI BIR IFADEYLE, BAZI UZMANLAR 2025 YILINA KADAR USDT'NIN GÜNLÜK ORTALAMA UZLAŞMA HACMININ 53 MILYAR DOLARA YAKLAŞABILECEĞINI, HATTA GELENEKSEL ÖDEME DEVI VISA'NIN YARATTIĞI 42 MILYAR DOLARLIK IŞLEM CIROSUNU BILE AŞABILECEĞINI TAHMIN EDIYOR. Başka bir deyişle, ABD doları yalnızca fiziksel dünyaya hakim olmakla kalmıyor, aynı zamanda "sınırsız dolarizasyon" elde etmek için sanal kod krallığında hızlı stabilcoin trenine biniyor.
Beklenmedik bir şekilde, bu kripto dalgasının arkasında Trump yönetiminin "komplosunu" da görebilirsiniz. Federal Rezerv'in bir CBDC (merkez bankası dijital para birimi) çıkarma planını veto etti, ancak özel sektör tarafından başlatılan stablecoin ağına göz yumdu. Bu şekilde, "ademi merkeziyetçilik" ve "teknoloji tarafsızlığı" ilan edebildi ve çok fazla siyasi tartışmadan kaçınırken, doların küresel penetrasyonunu gizlice güçlendirdi. Hükümetin dijital para birimlerinin endişe veya tepkiye neden olmasına izin vermek yerine, dünyanın dört bir yanındaki kullanıcıların bu yeni dolar ekosistemine yatırım yapmaya istekli olması için piyasanın doların dijitalleşmesini kendi başına yönlendirmesine izin vermek daha iyidir.
En ironik şey, Amerika Birleşik Devletleri tarafından yaptırım uygulanan bölgelerin veya bireylerin bazen bu sabit paraları finansal ablukaları aşmak için kullanmasıdır. Rusya'daki bazı iş adamları, tezgah üstü işlemler yoluyla rublelerini USDT ile değiştirdi ve sınır ötesi ödemeleri veya varlık transferlerini tamamlamak için blok zincirini kullandı. Geleneksel bankacılık kanalları SWIFT tarafından "kesilebilir", ancak blok zincirindeki transferler hala engellenmemiştir. Bu şekilde, "ademi merkeziyetçilik" bayrağı altında, doların hegemonyası sadece zayıflamakla kalmadı, aynı zamanda kod dünyasında sessizce genişledi.
İki, Kripto Dolar Hegemonyası'nın Üç Temel İlkesi
1. Ağ Etkisi: Kullanım, Bağımlılıktır
Bir merkezi olmayan finans (DeFi) platformu açtığınızı ve getiri elde etmek için tokenlerinizi stake etmeye hazır olduğunuzu hayal edin. Çoğu protokol, tıpkı insanların uluslararası seyahat ederken yanlarında USD taşımayı tercih etmeleri gibi, USDC ve USDT gibi USD sabit paralarını tercih edecektir. Bu yolu seçtiğinizde, dolar ekosistemine "kilitlenirsiniz": ister borç verme, ister ödeme veya finansal yönetim olsun, dolar stablecoin'i en uygun ve yaygın olarak kabul edilen "dolaşım aracı" haline geldi.
Daha da iyisi, blok zincirindeki USD işlemleri, geleneksel para politikası tarafından doğrudan müdahale edilme eğilimindedir. Federal Rezerv faiz oranlarını yükseltse bile, zincir üstü fonlar hala serbestçe akabilir ve hızlı hareket edebilir. Bu çığ gibi büyüyen ağ etkisi, ABD dolarını kripto dünyasında bir "standart" haline getirdi - Circle (USDC'nin ihraççısı) gibi şirketlerin çeşitli halka açık zincirlerde akıllı sözleşmeler dağıtmasına izin verildiği ve ABD doları doğal olarak kod dünyasının "birleşik dili" haline gelebildiği sürece, ABD'nin önce diğer ülkelerle müzakere etmesine gerek yok. Bazı akademisyenler buna "protokol emperyalizmi" diyor: Herkes ABD doları sabit paralarını teminat, ödeme veya tasfiye olarak kullanmaya alışkın olduğunda, merkezi olmayan blok zincirleri ABD dolarının etki alanını sessizce genişletti.
2. Decoupling ve Yeniden Yapılandırma: Geleneksel Kontrol Gücünü Zayıflatma
Şaşırtıcı bir şekilde, stabilcoinlerin ortaya çıkışı, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en güçlü finansal silah olan SWIFT sistemini bir şekilde "atlamış" gibi görünüyor. Geçmişte ABD, bir ülkenin küresel ticaret kanallarını SWIFT'e erişimini elinden alarak dondurabilirdi; Blok zincirinde, eşler arası transferler, SWIFT'ten geçmeden sınır ötesi ödemeleri tamamlayabilir. 2024 yılına kadar sınır ötesi zincir üstü ödemelerin yaklaşık %67'sinin USD sabit paraları kullanacağı ve bunun Amerika Birleşik Devletleri'ndeki para akışlarının merkezi kontrolünü zayıflatacağı tahmin ediliyor.
Ama hikaye o kadar basit değil. Ne kadar "merkezi olmayan" olursa olsun, bu stablecoin'ler hala doların kredisine bağlı: Fed faiz oranlarını yükseltmeye veya düşürmeye istekli olduğu sürece, küresel sermayenin maliyeti yine de sürüklenecek. Dahası, stablecoin çıkaran özel sektör ABD hukuk sisteminden gerçekten bağımsız değil - 2023'te Tether, ABD'li yetkililerin talebi üzerine Kuzey Kore ile ilgili 870 milyon dolarlık fonu dondurdu. Bu eylem, sözde blok zinciri özgürlüğünün Amerika Birleşik Devletleri'ndeki "dolar kredisinin" fiili kontrolünden kurtulamayacağını kanıtlamak için yeterlidir. ABD "kılıcını göstermek" istediğinde, stablecoin'ler rakiplerine saldırmaları için hala bir araç olabilir.
3. Risk Transfer: Özel Sektörün Güvenlik Duvarı
Dikkate değer bir diğer fenomen ise, Tether (USDT'nin ihraççısı) gibi kurumların açık denizde kayıtlı olma eğiliminde olmasıdır. Amerika Birleşik Devletleri için bu, düzenleme ve sorumluluk arasında bir "güvenlik duvarı" kurmaya eşdeğerdir: bir yandan ABD, stabilcoinlerin küresel genişlemesinin getirdiği temettüleri paylaşabilir; Öte yandan, bir uyum veya kredi krizi durumunda, ABD makamları, bunun özel sektör tarafından bir ihlal olduğunu ve hükümetle doğrudan bir bağlantısı olmadığını iddia ederek ilişkiyi derhal reddedebilir.
Aynı zamanda, uyumlu bir şekilde ABD doları alamayan birçok kişi veya işletme, sınır ötesi ödemeler veya finansman için stablecoin kanallarını kullanmak zorunda kalıyor. Bu kişiler genellikle, bankanın ortalama %1,5 vade oranından çok daha yüksek olan %4 ile %11 arasında değişen bir borçlanma oranı gibi yerel faiz oranından çok daha yüksek bir fonlama maliyeti ödemek zorunda kalırlar. Mecazi anlamda konuşursak, bu, "ön kapıdan geçemeyen insanlara" görünmez bir "kanal vergisi" uygulamaktır. ABD açısından bakıldığında, bu sadece doların küresel ticaret ve yatırıma nüfuzunu sürdürmesine izin vermekle kalmayacak, aynı zamanda "bir taşla iki kuş vurmak" olarak tanımlanabilecek kritik bir zamanda suçu özel sektöre kaydıracaktır.
Üç, Kripto Dolar Tuzağından Kurtulmanın Üç Yolu
1. Egemen stablecoin ihraç etmek: on-chain fiyatlandırma gücü için rekabet
Kendi ulusal para birimi için blok zinciri dünyasında "bir yer kapmak" istiyorsanız, ilk adım kendi egemen stablecoin'inizi piyasaya sürmektir. Singapur'un XSGD'si ve Endonezya'nın IDRT'si, sınır ötesi ödemelerde önemli maliyet tasarrufu sağladı; Çin'in dijital yuan'ı ise "mBridge" gibi projeler aracılığıyla Orta Doğu ülkeleriyle doğrudan petrol ödemeleri işbirliğine girdi ve dolar bağımlılığını aşamalı olarak azaltıyor.
Bu önlemin anahtarı, yeterli şeffaflıkta rezervlerin sürdürülmesi ve sıkı düzenlemelerin sağlanmasıdır; aksi takdirde bazı ülkelerin stabilcoin'lerinin "yetersiz rezerv, sermaye kaçışı" sorunlarıyla karşılaşılabilir. Ancak, bir ülkenin veya bölgenin egemen stabilcoin'i, sınır ötesi ticaret, perakende ödemeler ve hatta DeFi protokollerinde yaygın olarak kullanılabildiğinde, blok zinciri ekosisteminde gerçek bir fiyatlandırma etkisi oluşturabilir.
2. Bölgesel Dijital Para Birliği Kurmak: Ağ Etkisini Dağıtmak
ABD dolarının tek başına blok zincirine güçlü bir şekilde nüfuz etmesine direnmek genellikle zordur, bu nedenle ülkelerin veya bölgelerin bölgesel dijital para birimi ittifakları kurmak için güçlerini birleştirmesi daha da önemlidir. Güneydoğu Asya, birkaç yıl içinde SWIFT kanallarının belirli bir oranını değiştirmek amacıyla üye ülkelerin doğrudan yerleşim için yerel sabit paraları kullanmalarına izin veren "ödeme bağlantısını" teşvik etmeye çalışıyor; Latin Amerika, sınır ötesi işlemlerde milyarlarca doları mümkün kılan "dijital para koridorunun" sularını da test ediyor.
Bu ortak eylemler, bölgede dolar stablecoin'ine karşı yeterli bir ağ etkisi oluşturabilir ve yerel veya bölgesel paraların ticari işlemlerde öncelikli seçim haline gelmesini sağlayabilir. Ancak uzun süreli bir varlık sürdürmek için tarafların teknik standartları birleştirmesi, düzenleyici çerçeveyi geliştirmesi ve dolar stablecoin'inin "ters sızma"sına karşı önlem alması gerekiyor.
3. Uluslararası Para Düzenini Yeniden Şekillendirmek: Altından Çoklu Temel Noktalara
Petro-dolar giderek daha fazla zorlukla karşı karşıya kalırken, uluslararası toplum da yeni çapalar arıyor. Altın varlıklarını artırmak, birçok ülkenin altın rezervlerini şimdiden rekor seviyelere çıkarmasıyla bir stratejidir; Gelecekte yüksek teknoloji veya çipler ve nadir toprak elementleri gibi kilit kaynaklarla desteklenen yeni bir para sistemi türünün ortaya çıkabileceği de öne sürülmüştür. Bununla birlikte, yeni çıpalama modelinin doların hakimiyetini gerçekten kırıp kıramayacağı, uluslararası finansal manzaranın evrimine de bağlıdır.
Doların küresel rezerv para birimindeki payı azalırken, tam çeşitlendirme sofistike bir uzlaşma ağı, karşılıklı güven ve fiyatlandırma kriterleri gerektirecektir. Düzgün bir şekilde ele alınmazsa, Amerika Birleşik Devletleri, yenilikçi yollarla finansal rekabetin bir sonraki turunda oyunun kurallarına hakim olmaya devam etmek için bir kez daha "teknoloji doları" gibi yeni varyantlar sunabilir. Sözde "teknoloji doları", ABD doları ödeme ve ödeme yeteneklerini geliştirmek ve hatta "merkezi olmayan ancak düzenlenmiş" bir dolar zincir içi ekosistemi teşvik etmek için yapay zeka, büyük veri, akıllı sözleşmeler ve diğer teknolojilerin kullanımını içerebilir.
Sonuç: Hegemonya ölmez, sadece biçim değiştirir
Fort Knox'taki altından Basra Körfezi'ndeki petrol tankerlerine, blok zincirindeki akıllı sözleşmelere kadar, Amerika Birleşik Devletleri "zamanın kilit kaynaklarını bağlama" ve doları görünüşte "piyasa odaklı" bir şekilde dünya çapında itme konusunda usta olmuştur. XAUDOUD kıt metaller tarafından destekleniyor, petrodollar sanayi çağının can damarını yakalıyor ve bugünün kripto doları "blok zinciri ekosistemini" bir sonraki çekirdek kaynak olarak görüyor: doları zincirin neredeyse her köşesine ve huysuzluğuna sızmak için merkezi olmayan teknolojiyi ve sınır ötesi işlemlerin verimliliğini kullanıyor.
Kripto dünyasının "merkezi olmayan" olduğunu iddia ettiği göz önüne alındığında, kripto dünyasına neden hala ABD dolarının hakim olduğu merak edilebilir. Bunun arkasındaki mantık, ABD dolarının ağ etkilerinin ve güven temelinin hala yeri doldurulamaz olması ve bu da onu zincirdeki "varsayılan para dili" haline getirmesidir. Küresel kullanıcı dolar stablecoin'ini bir kez kabul ettiğinde, bu, "yumuşak sömürgecilik" olarak adlandırılan ABD finansal sisteminin "genişletilmiş versiyonuna" dahil olmakla eşdeğerdir: karşı konulmaz hizmetler ve likidite sağladığı sürece, güce gerek yok, doğrudan baskı yok, dünya bilmeden dolar sistemi tarafından "ele geçirilebilir".
Diğer ülkeler için bu hem bir kriz hem de bir fırsattır. Egemen sabit paralar, bölgesel dijital ittifaklar, teknolojik ve kurumsal güvenlik duvarları ve yeni kaynak çıpalarının keşfi, onlara daha fazla parasal özerklik kazandıracak gibi görünüyor. Ne de olsa, "piyasalaşma" adaletle aynı şey değildir ve çekirdek, kilit kaynakları kimin kontrol edebileceği ve kuralların formülasyonuna kimin hakim olabileceğidir. Bu sessiz para birimi savaşında, pasif katılımdan kaçınmak istiyorsanız, oyunun kurallarını iyi bilmeli ve çok partili düzen konusunda iyi bir iş çıkarmalısınız. Endonezya Merkez Bankası Başkanı'nın dediği gibi: "Parasal egemenlik için mevcut savaş altından koda geçti - zincir üstü likiditeye sahip olan kişi, küresel finansal düzende bir avantaja sahip olacak." ”