REV (Gerçek Ekonomik Değer), zincir üzerindeki gerçek ticaret taleplerine daha yakın olduğu için, giderek önemli bir referans göstergesi haline geliyor.
Yazı: Cage, WolfDAO
Giriş
REV Yorumu:
REV nedir?
REV, gerçek ekonomik değeri temsil eder ve kullanıcıların halka açık blok zincirine ödedikleri toplam ücretlerin bir ölçüsüdür.
REV, Gerçek Ekonomik Değer anlamına gelir ve kullanıcıların bir zinciri kullanmak için toplamda ne kadar ödeme yaptığını ölçen bir değerdir.
REV, kamu blok zincirine, işletmeler için gelir gibi.
Evenue, işletmelere, REV ise zincirlere benzer.
"REV, kullanıcıların işlem gerçekleştirmesi için ödediği hem protokol içi işlem ücretlerini hem de protokol dışı bahşişleri içerir, bu nedenle [aggregate] para talebini on-chain işlem yapmak için ölçer." - @blockworksres
Ama elbette detay farkları olacaktır ve bu, işletmelerin gelirine karşılık gelen kavramla tam olarak eşit değildir, burada da birçok tartışma bulunmaktadır.
Dikkat, formülün arkasındaki ∑( Protokol dışı ipuçları/MEV) içindeki " / " yazarın anlayışına göre eşitlik ilişkisi olmalı, bölme ilişkisi değil, tam formül aşağıdaki gibi olmalıdır, böylece belirsizlik azaltılabilir:
REV = ∑(Protokol içi ücretler) + ∑(Protokol dışı bahşişler) + ∑(MEV)
Burada belirli verilerin doğruluğu ve gerçekleştirme yollarına odaklanılması önerilmez, çünkü bu verileri çıkarmak ve doğrulamak için marjinal getiri oranı düşüktür. Hesaplama yöntemini ve mevcut veri panosunu bilmek yeterlidir, değerleme referansı olarak.
Şu anda CT üzerinde REV'nin maksimize edilip edilmeyeceği konusunda genel bir tartışma var:
REV Minimalistler: REV'in kötü bir uzun vadeli değer göstergesi olduğunu düşünüyorlar, çünkü spekülatif balon dönemlerinde yükseliyor ve Bitcoin gibi REV'in neredeyse sıfır olduğu blok zincirlerine uygun değil. Potansiyel olumsuz ekonomik etkilerini azaltmak için minimum uygulanabilir REV uygulanmalıdır.
Ryan Berckmans Twitter / X üzerinde
Diario Twitter'da / X
Ancak bu makalenin odak noktası REV'nin maksimum veya minimum olması üzerine bir tartışma değil, REV'nin kendisinin uygulamasına odaklanmaktır; bize ne tür yardımlar ve referanslar sağlayabileceği üzerine, okuyucuların rasyonel düşünmesi ve bu göstergeleri diyalektik bir şekilde değerlendirmesi önemlidir.
Son Özellikler
5 yıl içinde REV oranı verileri şunu gösteriyor:
ETH 20 ~ 23 yıl içinde baskındı;
24 yılından itibaren SOL yeni bir liderlik pozisyonu elde etti;
TRON'un REV'i de oldukça dikkate değer ve sürekli olarak büyüyor.
Son üç ayda REV'e bakıldığında, SOL, TRON, ETH REV'in liderleridir ve yukarıdaki grafikle uyumludur.
Zincir üzerindeki gelirlerle doğrudan karşılaştırıldığında, REV'nin doğrudan ortaya koyduğu en büyük özellik, kullanıcı dışındaki gelir faktörlerinin etki ağırlığının önemli ölçüde artırılmasıdır.
REV hesaplama formülü bize, kullanıcı ihtiyaçlarına ek olarak Protokol Dışı İpuçları (veya MEV) içerdiğini söylüyor, bu nedenle Solana'nın MEV'inin tüm halka açık zincirlerde REV'sini önemli ölçüde iyileştirmeye yardımcı olabileceğini ve böylece potansiyel değerleme alanını daha da artırabileceğini bulmak zor değil (daha sonra bahsedilecek olan REV'in değerleme uygulaması hakkında, burada genişletmeyeceğim).
DeepSeek öğretmenini davet ediyoruz, bize iki göstergenin etkileşim analiz yöntemini özetlemesi için:
REV'in avantajları ve dezavantajları (@mteamisloading)
Avantajlar:
Aktif adres sayısı ve işlem hacmine kıyasla, REV'yi manipüle etmek daha zordur, özellikle de bazı REV'ler yok edildiğinde;
Bireysel yatırımcıların tarihsel olarak farklı zincirlerdeki aktivite durumunu iyi bir şekilde ortaya koyabilir.
Eksileri:
Belirli bir gecikme süresine sahiptir;
Bir kamu zincirinin tüm durumunu yansıtmaz, yalnızca buna dayanarak değerleme yapmak mümkün değildir;
Zor olsa da, manipüle edilme olasılığı hala vardır;
Bazı sapma değerleri vardır, bazı durumlarda MEV ve REV ortalama değerlerin çok üzerindedir;
Bazı MEV altyapısı olgunlaşmamış halka açık blok zincirlerinde REV daha küçüktür ve bu durum bazı adaletsiz değerlemelere yol açabilir.
Genel olarak, REV'ye yaklaşırken MEV'ye yaklaşır gibi diyalektik bir şekilde düşünmeliyiz, herhangi bir gösterge veya yöntemi izole ve metafizik bir şekilde uygulamaktan kaçınmalıyız.
FDV'nin değerleme yöntemi: F/R çarpanı
FDV'yi REV ile birleştirerek değerlemeye aldığımızda, bir FDV/REV çarpanı elde ederiz.
Böyle bir çarpan, temel mantığı piyasanın projenin değerlemesi üzerinde sahip olduğu prim derecesini ölçmek olan F/K Oranına biraz benzer,** yani F/R çarpanı ne kadar büyükse, olası değerleme balonu o kadar büyük olur ve piyasanın proje için büyüme beklentileri ne kadar iyimser (veya daha spekülatifse), aksine, balon ne kadar küçükse, değerleme o kadar gerçekçi olabilir ve boylamsal bir karşılaştırmada göreceli düşük değerlemeyi temsil etmek için de kullanılabilir. **
Böylece, bir F/R çarpanı kavramı ortaya koyabiliriz:
FDV/REV çarpanı, bir projenin FDV'sinin (piyasa beklentisi) yıllık gerçek ekonomik gelirle (mevcut kârlılık) oranını ölçen bir göstergedir ve piyasanın her bir gelir birimi için ödediği prim düzeyini yansıtır.
Buradan şunu görebiliriz:
BTC'nin F/R çarpanı en yüksek, uzun vadeli anlatı ve likidite primi içeriyor;
SOL ve Tron'un F/R çarpanlarının düşük olması, piyasanın bunların gelir potansiyelini daha güçlü ya da değerlemelerini daha makul bulduğunu gösteriyor.
Öte yandan, **FDV, kısa ve orta vadeli değerlemeyi etkileyecek olan token serbest bırakmanın etkisiyle şişirilebilir ve ayrıca bir MC/R veya M/R çarpanı oluşturmak için projenin değerinin mevcut piyasa muhasebesini daha doğru bir şekilde yansıtabilecek dolaşımdaki piyasa değeri Piyasa Değerini yardımcı bir referans olarak kullanabiliriz. Böyle bir çarpan, kısa vadede piyasanın proje gelirinin fiyatlandırma verimliliğini değerlendirmek için de daha uygundur, ancak burada genişletmeyeceğim ve ilke ve algoritma kopyalanabilir.
Burada DeepSeek öğretmeninden PE ve PS'yi de içeren dört değerleme yöntemini karşılaştırmak için bir tablo ile özetlemesini rica ediyoruz:
MEV ile Farkı ve İlişkisi
İkisi de benzer isimlere sahip olduğu ve birincisi ikincisinin bir parçası olduğu için doğal olarak birbirleriyle ilişkilendirilirler. Bu nedenle, ikisini bir araya getirip karşılaştırarak değerlendirmelerini daha iyi anlamak için farklı rollerine odaklanabiliriz.
MEV'nin Maksimum Çıkarılabilir Değer olduğunu biliyoruz ve belirli katılımcılar, fiyat gecikmesi, borç verme tasfiyesi, işlem görünürlüğü gibi on-chain işlemlerin doğasında bulunan özellikleri kullanarak kar elde ederler.
MEV genellikle arbitraj, likidasyon, ön alma, sandviç saldırıları gibi şekillerde ortaya çıkar ve kendisi bir nötr terimdir. Aynı zamanda DeepSeek hocadan bir karşılaştırma tablosu yapmasını rica ediyorum:
Bu nedenle değerleme sisteminde, MEV ve REV aslında iki tamamen farklı kavramdır. Başlangıçta verdiğimiz formülde REV'in bileşenlerinden bahsedilmiştir, aslında MEV bunun bir parçasıdır ve şu anda REV hakkında edindiğimiz anlayış ile birleştirilerek şunlar çıkarılabilir:
MEV, aslında değerlemedeki rolü açısından daha çok ağın sağlık durumunu ve bazı stratejik değer dağılım durumlarını ölçmek için mikro bir gösterge olarak değerlendirilmelidir;
REV aslında daha makro bir bakış açısına sahip olup, kamu blockchain'inin toplam gelirindeki prim durumuna odaklanmaktadır;
MEV ve REV oranını dinamik izleme için birleştirilebilir, bu da ekosistem sağlığına yardımcı bir gösterge olarak kullanılabilir (düşük oran sağlıklıdır, yüksek oran risk taşır).
4. Sonuç
Sonuç 1 (@mteamisloading): REV, on-chain yerel tokenin değer yakalaması ile eşit değildir.
REV'in avantajları ve dezavantajları vardır, yalnızca izole bir şekilde kullanılıp referans alınamaz;
Birçok zaman REV, kullanıcıya iade edilen teşvik mekanizması veya doğrulayıcı düğüm operatörlerine işletme gideri olarak ödenen deflasyon mekanizması gibi yollarla yok edilir, böylece nominal REV azalır.
Logan Jastremski Twitter / X'te
Sonuç 2 (@mteamisloading): FDV/REV oranı (benzer şekilde F/K oranı P/E) farklı zincirler (ve işletmeler) arasında doğuştan farklılık gösterir.
Tokenler için, getiri oranı ve para primi gibi faktörler fiyatı önemli ölçüde etkileyebilir. Ayrıca, farklı zincirlerdeki REV kalitesi ve sürekliliği de farklıdır.
!
Sonuç 3 (@mteamisloading): Blockchain bir işletme değildir, yerel tokenler de hisse senedi değildir.
Sonuç 4 (@mteamisloading): REV Minimalistlerinin görüşleri mutlaka tercih edilir olmayabilir, ancak REV'yi maksimize etmenin uzun vadede tartışmaya değer birçok yönü vardır.
mteam.eth 🗼 Twitter / X'te
Dan Smith Twitter / X'te
Sonuç 5: REV, birçok gösterge ile bir araya geldiğinde, nispeten kapsamlı bir gözlem sistemi oluşturabilir.
Makalede REV ile Ücretler arasındaki etkileşim ilişkisini tartıştık;
F/R çarpanı ve M/R çarpanının kamu blok zinciri değerlemesi üzerindeki referans değeri tartışıldı;
MEV ile olan farkları ve ilişkileri tartışıldı ve MEV/REV için kamu blok zinciri sağlık göstergeleri verildi.
Bu kombinasyon göstergelerini makul ve esnek bir şekilde kullanmak, kamu blok zincirini değerlendirirken bize göreceli olarak kapsamlı bir bakış açısı kazandırabilir.
Bu makalenin içeriği, aşağıdaki makaleden öğrenim, düzenleme ve genişletme amacıyla hazırlanmıştır. Bazı görseller @mteamisloading makalesinden alınmıştır, bazı temel görüşler ve göstergeler yazarın orijinal değildir. Öncelikle orijinal metni okuyarak yazarın desteklenmesi ve ilgili kavramların başlangıç seviyesinde anlaşılması tavsiye edilir.
İlgili makaleler:
Poopman (💩🧱✨) Twitter / X'te
mteam.eth 🗼 Twitter / X üzerinde
Blok zincirlerinin değeri: Büyük REV tartışması
Önemli panolar:
Zincir Karşılaştırması: Genel Bakış - Analitik Gösterge Paneli - Blockworks
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
REV ve F/R çarpanı: Yeni bir halka açık zincir değerleme yöntemi
Yazı: Cage, WolfDAO
Giriş
REV Yorumu:
REV nedir?
REV, gerçek ekonomik değeri temsil eder ve kullanıcıların halka açık blok zincirine ödedikleri toplam ücretlerin bir ölçüsüdür.
REV, Gerçek Ekonomik Değer anlamına gelir ve kullanıcıların bir zinciri kullanmak için toplamda ne kadar ödeme yaptığını ölçen bir değerdir.
Evenue, işletmelere, REV ise zincirlere benzer.
Ama elbette detay farkları olacaktır ve bu, işletmelerin gelirine karşılık gelen kavramla tam olarak eşit değildir, burada da birçok tartışma bulunmaktadır.
REV = ∑(Protokol içi ücretler) + ∑(Protokol dışı bahşişler) + ∑(MEV)
Şu anda CT üzerinde REV'nin maksimize edilip edilmeyeceği konusunda genel bir tartışma var:
Dan Smith Twitter / X'te
Ryan Berckmans Twitter / X üzerinde
Diario Twitter'da / X
Ancak bu makalenin odak noktası REV'nin maksimum veya minimum olması üzerine bir tartışma değil, REV'nin kendisinin uygulamasına odaklanmaktır; bize ne tür yardımlar ve referanslar sağlayabileceği üzerine, okuyucuların rasyonel düşünmesi ve bu göstergeleri diyalektik bir şekilde değerlendirmesi önemlidir.
Son Özellikler
5 yıl içinde REV oranı verileri şunu gösteriyor:
Son üç ayda REV'e bakıldığında, SOL, TRON, ETH REV'in liderleridir ve yukarıdaki grafikle uyumludur.
Zincir üzerindeki gelirlerle doğrudan karşılaştırıldığında, REV'nin doğrudan ortaya koyduğu en büyük özellik, kullanıcı dışındaki gelir faktörlerinin etki ağırlığının önemli ölçüde artırılmasıdır.
REV hesaplama formülü bize, kullanıcı ihtiyaçlarına ek olarak Protokol Dışı İpuçları (veya MEV) içerdiğini söylüyor, bu nedenle Solana'nın MEV'inin tüm halka açık zincirlerde REV'sini önemli ölçüde iyileştirmeye yardımcı olabileceğini ve böylece potansiyel değerleme alanını daha da artırabileceğini bulmak zor değil (daha sonra bahsedilecek olan REV'in değerleme uygulaması hakkında, burada genişletmeyeceğim).
DeepSeek öğretmenini davet ediyoruz, bize iki göstergenin etkileşim analiz yöntemini özetlemesi için:
REV'in avantajları ve dezavantajları (@mteamisloading)
Avantajlar:
Eksileri:
Genel olarak, REV'ye yaklaşırken MEV'ye yaklaşır gibi diyalektik bir şekilde düşünmeliyiz, herhangi bir gösterge veya yöntemi izole ve metafizik bir şekilde uygulamaktan kaçınmalıyız.
FDV'nin değerleme yöntemi: F/R çarpanı
FDV'yi REV ile birleştirerek değerlemeye aldığımızda, bir FDV/REV çarpanı elde ederiz.
Böyle bir çarpan, temel mantığı piyasanın projenin değerlemesi üzerinde sahip olduğu prim derecesini ölçmek olan F/K Oranına biraz benzer,** yani F/R çarpanı ne kadar büyükse, olası değerleme balonu o kadar büyük olur ve piyasanın proje için büyüme beklentileri ne kadar iyimser (veya daha spekülatifse), aksine, balon ne kadar küçükse, değerleme o kadar gerçekçi olabilir ve boylamsal bir karşılaştırmada göreceli düşük değerlemeyi temsil etmek için de kullanılabilir. **
Böylece, bir F/R çarpanı kavramı ortaya koyabiliriz:
FDV/REV çarpanı, bir projenin FDV'sinin (piyasa beklentisi) yıllık gerçek ekonomik gelirle (mevcut kârlılık) oranını ölçen bir göstergedir ve piyasanın her bir gelir birimi için ödediği prim düzeyini yansıtır.
Buradan şunu görebiliriz:
Öte yandan, **FDV, kısa ve orta vadeli değerlemeyi etkileyecek olan token serbest bırakmanın etkisiyle şişirilebilir ve ayrıca bir MC/R veya M/R çarpanı oluşturmak için projenin değerinin mevcut piyasa muhasebesini daha doğru bir şekilde yansıtabilecek dolaşımdaki piyasa değeri Piyasa Değerini yardımcı bir referans olarak kullanabiliriz. Böyle bir çarpan, kısa vadede piyasanın proje gelirinin fiyatlandırma verimliliğini değerlendirmek için de daha uygundur, ancak burada genişletmeyeceğim ve ilke ve algoritma kopyalanabilir.
Burada DeepSeek öğretmeninden PE ve PS'yi de içeren dört değerleme yöntemini karşılaştırmak için bir tablo ile özetlemesini rica ediyoruz:
MEV ile Farkı ve İlişkisi
İkisi de benzer isimlere sahip olduğu ve birincisi ikincisinin bir parçası olduğu için doğal olarak birbirleriyle ilişkilendirilirler. Bu nedenle, ikisini bir araya getirip karşılaştırarak değerlendirmelerini daha iyi anlamak için farklı rollerine odaklanabiliriz.
MEV'nin Maksimum Çıkarılabilir Değer olduğunu biliyoruz ve belirli katılımcılar, fiyat gecikmesi, borç verme tasfiyesi, işlem görünürlüğü gibi on-chain işlemlerin doğasında bulunan özellikleri kullanarak kar elde ederler.
MEV genellikle arbitraj, likidasyon, ön alma, sandviç saldırıları gibi şekillerde ortaya çıkar ve kendisi bir nötr terimdir. Aynı zamanda DeepSeek hocadan bir karşılaştırma tablosu yapmasını rica ediyorum:
Bu nedenle değerleme sisteminde, MEV ve REV aslında iki tamamen farklı kavramdır. Başlangıçta verdiğimiz formülde REV'in bileşenlerinden bahsedilmiştir, aslında MEV bunun bir parçasıdır ve şu anda REV hakkında edindiğimiz anlayış ile birleştirilerek şunlar çıkarılabilir:
4. Sonuç
Sonuç 1 (@mteamisloading): REV, on-chain yerel tokenin değer yakalaması ile eşit değildir.
Logan Jastremski Twitter / X'te
Sonuç 2 (@mteamisloading): FDV/REV oranı (benzer şekilde F/K oranı P/E) farklı zincirler (ve işletmeler) arasında doğuştan farklılık gösterir.
!
Sonuç 3 (@mteamisloading): Blockchain bir işletme değildir, yerel tokenler de hisse senedi değildir.
Sonuç 4 (@mteamisloading): REV Minimalistlerinin görüşleri mutlaka tercih edilir olmayabilir, ancak REV'yi maksimize etmenin uzun vadede tartışmaya değer birçok yönü vardır.
mteam.eth 🗼 Twitter / X'te
Dan Smith Twitter / X'te
Sonuç 5: REV, birçok gösterge ile bir araya geldiğinde, nispeten kapsamlı bir gözlem sistemi oluşturabilir.