Para politikası her zaman siyasetin bir uzantısı olmuştur.
Tarih boyunca para asla tarafsız bir araç olmamıştır; antik imparatorların kendi madeni paralarını basmasından modern devletlerin kredi kontrolü için niceliksel genişlemeye kadar, para her zaman politikanın bir uzantısı olmuştur.
Roma İmparatorluğu'nun "gümüş paradan bakır paraya"
Daha sonra Roma İmparatorluğu'nda, büyük askeri harcamaları ve bürokratik sistemi ödemek için imparatorlar, gümüş sikkelerin gümüş içeriğini% 90'dan% 70'e,% 50,% 30'a ve nihayet neredeyse saf bakır "gümüş sikkelere" düşürmeye başladılar. İşin özü, Roma İmparatorluğu'nun tüm nüfusu vergilendirmek için devalüe edilmiş bir para birimi kullanmasıdır ve bu aynı zamanda eski zamanlarda enflasyonun prototipiydi.
Han Wu Di'nin "Beyaz Altın Üçlü"
Han Wudi, Xiongnu'ya yıllarca savaş açtı ve bu, devlet hazinesinin boşalmasına neden oldu. Ülkenin mali dengesi bozuldu, saray "para biçimini" değiştirerek "platinyum üç çeşit" (altın, gümüş, kaplumbağa kabuğu madeni parası) uygulamaya çalıştı; geleneksel bakır para basım sistemini aşarak savaş finansmanı sağlamayı hedefledi ve maliyeyi genişletmek için para yeniliği yoluna gitti. Sonuç olarak, piyasa bunu kabul etmedi ve bunun yerine enflasyon kaosuna yol açtı.
Nazi Almanyası'nın "Müf" sistemi
Naziler 1933'te iktidara geldiğinde, Versay Antlaşması'ndan sonraki mali prangalardan kurtulmak için Nazi Almanyası, Nazi Almanyası'nın mali açıklarını gizlediği ve uluslararası denetimi atladığı "Sessiz Kuponlar"ı yarattı.
Tarihi bir ayna olarak alırsak, yükselişi ve düşüşü bilebiliriz. Eski ve modern zamanlarda, Çin'de ve yurtdışında, hanedanların değişimi, savaş düzeyinde kazanmanın veya kaybetmenin yanı sıra, içinde saklı bir finansal bağlam da vardır. "Mali açıklar, para birimlerinin değer kaybetmesi ve rejimin çöküşü" zinciri defalarca tekrarlandı.
Üç güç ayrılığına sahip Amerika
İmparatorlukların çöküşü genellikle finansal kontrolün kaybıyla başlar. Çünkü önceki imparatorluklarda hükümet, aynı anda "para basmak", "para harcamak" ve "denetlemek" için tüm yetkileri elinde tutuyordu. Amerika Birleşik Devletleri'nin ilk günlerinde bunu değiştirmeye çalıştı. Amerika Birleşik Devletleri, yasama gücünün (Kongre), yürütme gücünün (başkan) ve yargı gücünün (federal mahkeme) üç ana gücünün bağımsız kontroller ve dengeler olduğu bir "güçler ayrılığı" sistemi uygulamaktadır.
Maliye politikası ve para politikası açısından da "işlevsel bir kuvvetler ayrılığı" söz konusudur. Hükümetin para basma hakkını kötüye kullanmasını önlemek için ABD Kongresi, 1913'te Federal Rezerv Yasasını kabul etti ve madeni para haklarını Federal Rezerv'e devretmeyi seçerek Federal Rezerv'i kurdu. Maliye politikası Kongre tarafından kontrol edilir, "ne kadar harcanacağına ve nasıl harcanacağına" Kongre tarafından karar verilir ve devlet daireleri paranın uygulanmasından ve harcanmasından sorumludur; Para politikası Federal Rezerv tarafından kontrol edilir ve "ne kadar basılacağı ve nasıl düzenleneceği" başkanın değil Fed'in son sözüdür.
O zamandan beri, ABD hükümeti (Hazine) Hazine bonosu ihraç etme hakkına sahiptir ve Federal Rezerv para ihraç etme hakkına sahiptir. Maliye politikası ABD Hazine Bakanlığı tarafından yönetilir ve ana içerik vergi toplamak, tahvil ihraç etmek ve para harcamaktır; Para politikası, faiz oranlarını ayarlayarak, hazine bonosu alıp satarak ve niceliksel genişleme yoluyla ekonomiyi düzenleyen Federal Rezerv tarafından yönetilmektedir. İkisi bağımsızdır, ancak bazen ayrım gözetmeksizin dolar çıkarılmasını önlemek ve doların değerini sağlamak için bir mekanizma olarak işbirliği yapar.
Bu mekanizma, kurucuların idealini temel olarak gerçekleştirmiştir: maliye devlete ait, para merkez bankasına ait, birbirlerini denetler, "devletin parayı kötüye kullanmasını engeller."
Kontrolden çıkan Amerikan maliyesi
İki dünya savaşından sonra, Amerika Birleşik Devletleri tek galip ülke haline geldi. Küreselleşme bağlamında, Bretton Woods sistemi ve petrol doları ödeme mekanizması, doların küresel rezerv para birimi statüsünü pekiştirmesine yardımcı oldu.
1945'ten 1971'e kadar, altın standardı, altın rezervlerini demirleme ihtiyacı nedeniyle ABD maliyesini kısıtladı, hükümet harcamaları sınırlıydı ve mali kısıtlama nispeten mütevazıydı;
1971 sonrasında Bretton Woods sistemi sona erdi, dolar artık altına sabitlenmedi, ABD bütçe açığı üzerinde artık kayda değer bir kısıtlama yoktu ve "mali-para komplosu" dönemi başladı - hükümet borçlanıp harcama yaparken, Fed para basıp tahvil alıyordu.
Amerika, "borçlanma - para basma - küresel devralma" döngüsü aracılığıyla mali açıkları yönetmeye başladı. Amerika'nın mali genişlemesiyle birlikte, kamu borcu 36 trilyon doları aştı, yıllık ortalama açık 1.5 trilyon dolardan fazla ve kamu borcu faiz giderleri 1 trilyon doları aşıyor, bu da federal bütçenin en büyük kalemlerinden biri.
Amerikan maliyesi kontrolsüzleşme eğilimi gösteriyor ve dört büyük sıkıntıya düşmüş durumda:
Birincisi, borç bağımlılığı: Hükümet yalnızca yeni borç çıkararak eski borçları ödeyebilir, faiz oranları düşmezse durum kötüleşebilir;
İkincisi, siyasi uzlaşma hastalığı: İki parti de harcamaları azaltmakta zorlanıyor, Demokrat Parti sosyal yardımlar istiyor, Cumhuriyetçi Parti ise vergileri düşürmek istiyor;
Üçüncüsü, Fed'in ödeme alışkanlığı: Fed görünüşte bağımsız olsa da, geçmişte her kriz anında Fed her zaman para basarak maliyeyi kurtardı;
Dördüncüsü, küresel dolarizasyonun etkileri: Daha fazla ülke altın ve çeşitli dövizleri rezerv olarak seçiyor, bu da ABD'nin borç yeniden finansman baskısını artırıyor.
Bu dört büyük çıkmaz içindeki Amerika'da, hükümetin Fed'in likidite sağlamasına duyduğu ihtiyaç giderek artıyor. Trump, faiz indirimini talep eden tweetler atmaya devam ediyor, ancak Fed "para politikası bağımsızlığını" korumaya devam ediyor.
Trump'un yeni hamlesi: Zincir üzerindeki eğri madencilik
Trump yönetimi, dolar stabilcoin yasasını teşvik ediyor. Hem "Stable Act" hem de "Genius Act", ABD hazine bonolarına dayalı dolar stabilcoinlerinin çıkarılmasına izin veriyor.
Dolar stabil coin yasası onaylanırsa, Amerikan hükümeti "eğri para basma hakkı" kazanmış olacak. Dolar stabil coin eğri para basma hakkının mantığı şöyledir:
Amerika Birleşik Devletleri Hazine Bakanlığı'nın devlet tahvili ihraç etme yetkisi vardır;
Devlet tahvilleri teminat gösterilerek dolar stabilcoin'i ihraç etmek;
Dolar stabil coin tekrar dolara çevrildiğinde, Fed'in para politikasını zorlayacaktır.
Amerikan hükümeti, "Devlet Tahvili - Dolar Stabil Kripto Para - Dolar" yolu ile dolaylı olarak dijital dolar basım hakkını ele geçirerek, Federal Rezerv'in para politikası bağımsızlığına müdahale edebilir.
Bir anlamda, bu Amerika Birleşik Devletleri hükümetinin Federal Rezerv'e karşı bir "av" haline gelebilir.
Trump, birkaç konuşmasında CBDC'leri (merkez bankası dijital para birimleri) terk edeceğini ve dolar stablecoin'lerini destekleyeceğini söyledi. Pek çok insan ikisi arasındaki farkı anlamıyor: CBDC'ler merkez bankası (Federal Rezerv) tarafından verilir ve açıkça söylemek gerekirse, para basma gücü hala Federal Rezerv'in elindedir; ABD doları stablecoin, ticari şirketlerin, bankaların ve diğer kuruluşların onu ihraç etmesine izin verir, ancak temel teminat varlıkları, ABD Hazinesi tarafından ihraç edilen ABD tahvilleridir. Sonuç olarak, CBDC'ler Fed'in otoritesini güçlendirir ve USD stablecoin'leri Hazine Bakanlığı'nın otoritesini güçlendirir.
Trump yönetiminin bu hamlelerine bakıldığında, "para basma yetkisini ele geçirme" şüphesi var.
Konu dışı. Aslında, ABD Hazinesi madeni para basabilirdi ve ABD para basma hakları iki kısma bölündü: ABD doları banknotları Federal Rezerv tarafından çıkarıldı ve ABD doları madeni paraları Hazine altındaki "Darphane" tarafından çıkarıldı. Daha önce, Hazine'nin 1 trilyon dolarlık bir değere sahip birkaç platin madeni para basabileceği, bunları bir Federal Rezerv hesabına yatırabileceği ve bunları doğrudan borç ödemek veya masrafları ödemek için kullanabileceği öne sürülmüştü. Bu, madeni paraları ele geçirmenin erken bir fikriydi. Beyaz Saray, doların güvenilirliği konusunda endişelere yol açacağı için bu tür fikirleri veto etti.
Daha fazla genişletilmiş soru için, ChatGPT'nin yanıtına bakın:
ABD hükümeti gerçekten de para basma yetkisini alacak mı?
ChatGPT cevaplar: "Olacak" değil, "devam ediyor". Anayasa'nın izin verdiği şekilde, Kongre para basma hakkına sahiptir; Siyasi irade var, Trump CBDC'lere açıkça karşı çıkıyor, dolar sabit paralarını destekliyor; Mali talep var, açık devam ediyor ve yüksek faiz oranı kabul edilemez; İniş için bir plan var ve ipotek hazine bonoları, zincir üzerinde sabit paraları basmak için kullanılıyor; Yasanın bir temeli var ve stablecoin tasarısı ilerliyor. Bu nedenle kilit nokta, hükümetin bu "yumuşak darbeyi" zincir üstü para mekanizması aracılığıyla meşrulaştırıp kurumsallaştırıp kurumsallaştıramayacağı ve küresel piyasa tarafından tanınıp tanınmayacağıdır.
2, Doların istikrarsız olmasına neden olur mu?
ChatGPT yanıtlıyor: Kısa vadede değil, sabit paralar hazine bonolarına ve ticari banka mevduatlarına bağlı ve Federal Rezerv hala faiz oranı çıpasını kontrol ediyor; Orta ve uzun vadede, özellikle Maliye Bakanlığı Fed'i geçtiğinde ve doları zincir üzerinde genişletmeye devam ettiğinde ve ABD dolarının değer çıpası artık tek başına Fed tarafından kontrol edilmediğinde, ABD dolarının kredi yapısını sarsabilir. Bitcoin ve altın gibi varlıklar gelecekte stablecoin rezervleri için çapa olarak tanıtılırsa, bu "yeni Bretton Woods sisteminin" prototipi olacaktır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Dolar stablecoin: Paranın asası
Yazarı: 0xCousin
Para politikası her zaman siyasetin bir uzantısı olmuştur.
Tarih boyunca para asla tarafsız bir araç olmamıştır; antik imparatorların kendi madeni paralarını basmasından modern devletlerin kredi kontrolü için niceliksel genişlemeye kadar, para her zaman politikanın bir uzantısı olmuştur.
Roma İmparatorluğu'nun "gümüş paradan bakır paraya"
Daha sonra Roma İmparatorluğu'nda, büyük askeri harcamaları ve bürokratik sistemi ödemek için imparatorlar, gümüş sikkelerin gümüş içeriğini% 90'dan% 70'e,% 50,% 30'a ve nihayet neredeyse saf bakır "gümüş sikkelere" düşürmeye başladılar. İşin özü, Roma İmparatorluğu'nun tüm nüfusu vergilendirmek için devalüe edilmiş bir para birimi kullanmasıdır ve bu aynı zamanda eski zamanlarda enflasyonun prototipiydi.
Han Wu Di'nin "Beyaz Altın Üçlü"
Han Wudi, Xiongnu'ya yıllarca savaş açtı ve bu, devlet hazinesinin boşalmasına neden oldu. Ülkenin mali dengesi bozuldu, saray "para biçimini" değiştirerek "platinyum üç çeşit" (altın, gümüş, kaplumbağa kabuğu madeni parası) uygulamaya çalıştı; geleneksel bakır para basım sistemini aşarak savaş finansmanı sağlamayı hedefledi ve maliyeyi genişletmek için para yeniliği yoluna gitti. Sonuç olarak, piyasa bunu kabul etmedi ve bunun yerine enflasyon kaosuna yol açtı.
Nazi Almanyası'nın "Müf" sistemi
Naziler 1933'te iktidara geldiğinde, Versay Antlaşması'ndan sonraki mali prangalardan kurtulmak için Nazi Almanyası, Nazi Almanyası'nın mali açıklarını gizlediği ve uluslararası denetimi atladığı "Sessiz Kuponlar"ı yarattı.
Tarihi bir ayna olarak alırsak, yükselişi ve düşüşü bilebiliriz. Eski ve modern zamanlarda, Çin'de ve yurtdışında, hanedanların değişimi, savaş düzeyinde kazanmanın veya kaybetmenin yanı sıra, içinde saklı bir finansal bağlam da vardır. "Mali açıklar, para birimlerinin değer kaybetmesi ve rejimin çöküşü" zinciri defalarca tekrarlandı.
Üç güç ayrılığına sahip Amerika
İmparatorlukların çöküşü genellikle finansal kontrolün kaybıyla başlar. Çünkü önceki imparatorluklarda hükümet, aynı anda "para basmak", "para harcamak" ve "denetlemek" için tüm yetkileri elinde tutuyordu. Amerika Birleşik Devletleri'nin ilk günlerinde bunu değiştirmeye çalıştı. Amerika Birleşik Devletleri, yasama gücünün (Kongre), yürütme gücünün (başkan) ve yargı gücünün (federal mahkeme) üç ana gücünün bağımsız kontroller ve dengeler olduğu bir "güçler ayrılığı" sistemi uygulamaktadır.
Maliye politikası ve para politikası açısından da "işlevsel bir kuvvetler ayrılığı" söz konusudur. Hükümetin para basma hakkını kötüye kullanmasını önlemek için ABD Kongresi, 1913'te Federal Rezerv Yasasını kabul etti ve madeni para haklarını Federal Rezerv'e devretmeyi seçerek Federal Rezerv'i kurdu. Maliye politikası Kongre tarafından kontrol edilir, "ne kadar harcanacağına ve nasıl harcanacağına" Kongre tarafından karar verilir ve devlet daireleri paranın uygulanmasından ve harcanmasından sorumludur; Para politikası Federal Rezerv tarafından kontrol edilir ve "ne kadar basılacağı ve nasıl düzenleneceği" başkanın değil Fed'in son sözüdür.
O zamandan beri, ABD hükümeti (Hazine) Hazine bonosu ihraç etme hakkına sahiptir ve Federal Rezerv para ihraç etme hakkına sahiptir. Maliye politikası ABD Hazine Bakanlığı tarafından yönetilir ve ana içerik vergi toplamak, tahvil ihraç etmek ve para harcamaktır; Para politikası, faiz oranlarını ayarlayarak, hazine bonosu alıp satarak ve niceliksel genişleme yoluyla ekonomiyi düzenleyen Federal Rezerv tarafından yönetilmektedir. İkisi bağımsızdır, ancak bazen ayrım gözetmeksizin dolar çıkarılmasını önlemek ve doların değerini sağlamak için bir mekanizma olarak işbirliği yapar.
Bu mekanizma, kurucuların idealini temel olarak gerçekleştirmiştir: maliye devlete ait, para merkez bankasına ait, birbirlerini denetler, "devletin parayı kötüye kullanmasını engeller."
Kontrolden çıkan Amerikan maliyesi
İki dünya savaşından sonra, Amerika Birleşik Devletleri tek galip ülke haline geldi. Küreselleşme bağlamında, Bretton Woods sistemi ve petrol doları ödeme mekanizması, doların küresel rezerv para birimi statüsünü pekiştirmesine yardımcı oldu.
1945'ten 1971'e kadar, altın standardı, altın rezervlerini demirleme ihtiyacı nedeniyle ABD maliyesini kısıtladı, hükümet harcamaları sınırlıydı ve mali kısıtlama nispeten mütevazıydı;
1971 sonrasında Bretton Woods sistemi sona erdi, dolar artık altına sabitlenmedi, ABD bütçe açığı üzerinde artık kayda değer bir kısıtlama yoktu ve "mali-para komplosu" dönemi başladı - hükümet borçlanıp harcama yaparken, Fed para basıp tahvil alıyordu.
Amerika, "borçlanma - para basma - küresel devralma" döngüsü aracılığıyla mali açıkları yönetmeye başladı. Amerika'nın mali genişlemesiyle birlikte, kamu borcu 36 trilyon doları aştı, yıllık ortalama açık 1.5 trilyon dolardan fazla ve kamu borcu faiz giderleri 1 trilyon doları aşıyor, bu da federal bütçenin en büyük kalemlerinden biri.
Amerikan maliyesi kontrolsüzleşme eğilimi gösteriyor ve dört büyük sıkıntıya düşmüş durumda:
Birincisi, borç bağımlılığı: Hükümet yalnızca yeni borç çıkararak eski borçları ödeyebilir, faiz oranları düşmezse durum kötüleşebilir;
İkincisi, siyasi uzlaşma hastalığı: İki parti de harcamaları azaltmakta zorlanıyor, Demokrat Parti sosyal yardımlar istiyor, Cumhuriyetçi Parti ise vergileri düşürmek istiyor;
Üçüncüsü, Fed'in ödeme alışkanlığı: Fed görünüşte bağımsız olsa da, geçmişte her kriz anında Fed her zaman para basarak maliyeyi kurtardı;
Dördüncüsü, küresel dolarizasyonun etkileri: Daha fazla ülke altın ve çeşitli dövizleri rezerv olarak seçiyor, bu da ABD'nin borç yeniden finansman baskısını artırıyor.
Bu dört büyük çıkmaz içindeki Amerika'da, hükümetin Fed'in likidite sağlamasına duyduğu ihtiyaç giderek artıyor. Trump, faiz indirimini talep eden tweetler atmaya devam ediyor, ancak Fed "para politikası bağımsızlığını" korumaya devam ediyor.
Trump'un yeni hamlesi: Zincir üzerindeki eğri madencilik
Trump yönetimi, dolar stabilcoin yasasını teşvik ediyor. Hem "Stable Act" hem de "Genius Act", ABD hazine bonolarına dayalı dolar stabilcoinlerinin çıkarılmasına izin veriyor.
Dolar stabil coin yasası onaylanırsa, Amerikan hükümeti "eğri para basma hakkı" kazanmış olacak. Dolar stabil coin eğri para basma hakkının mantığı şöyledir:
Amerika Birleşik Devletleri Hazine Bakanlığı'nın devlet tahvili ihraç etme yetkisi vardır;
Devlet tahvilleri teminat gösterilerek dolar stabilcoin'i ihraç etmek;
Dolar stabil coin tekrar dolara çevrildiğinde, Fed'in para politikasını zorlayacaktır.
Amerikan hükümeti, "Devlet Tahvili - Dolar Stabil Kripto Para - Dolar" yolu ile dolaylı olarak dijital dolar basım hakkını ele geçirerek, Federal Rezerv'in para politikası bağımsızlığına müdahale edebilir.
Bir anlamda, bu Amerika Birleşik Devletleri hükümetinin Federal Rezerv'e karşı bir "av" haline gelebilir.
Trump, birkaç konuşmasında CBDC'leri (merkez bankası dijital para birimleri) terk edeceğini ve dolar stablecoin'lerini destekleyeceğini söyledi. Pek çok insan ikisi arasındaki farkı anlamıyor: CBDC'ler merkez bankası (Federal Rezerv) tarafından verilir ve açıkça söylemek gerekirse, para basma gücü hala Federal Rezerv'in elindedir; ABD doları stablecoin, ticari şirketlerin, bankaların ve diğer kuruluşların onu ihraç etmesine izin verir, ancak temel teminat varlıkları, ABD Hazinesi tarafından ihraç edilen ABD tahvilleridir. Sonuç olarak, CBDC'ler Fed'in otoritesini güçlendirir ve USD stablecoin'leri Hazine Bakanlığı'nın otoritesini güçlendirir.
Trump yönetiminin bu hamlelerine bakıldığında, "para basma yetkisini ele geçirme" şüphesi var.
Konu dışı. Aslında, ABD Hazinesi madeni para basabilirdi ve ABD para basma hakları iki kısma bölündü: ABD doları banknotları Federal Rezerv tarafından çıkarıldı ve ABD doları madeni paraları Hazine altındaki "Darphane" tarafından çıkarıldı. Daha önce, Hazine'nin 1 trilyon dolarlık bir değere sahip birkaç platin madeni para basabileceği, bunları bir Federal Rezerv hesabına yatırabileceği ve bunları doğrudan borç ödemek veya masrafları ödemek için kullanabileceği öne sürülmüştü. Bu, madeni paraları ele geçirmenin erken bir fikriydi. Beyaz Saray, doların güvenilirliği konusunda endişelere yol açacağı için bu tür fikirleri veto etti.
Daha fazla genişletilmiş soru için, ChatGPT'nin yanıtına bakın:
ChatGPT cevaplar: "Olacak" değil, "devam ediyor". Anayasa'nın izin verdiği şekilde, Kongre para basma hakkına sahiptir; Siyasi irade var, Trump CBDC'lere açıkça karşı çıkıyor, dolar sabit paralarını destekliyor; Mali talep var, açık devam ediyor ve yüksek faiz oranı kabul edilemez; İniş için bir plan var ve ipotek hazine bonoları, zincir üzerinde sabit paraları basmak için kullanılıyor; Yasanın bir temeli var ve stablecoin tasarısı ilerliyor. Bu nedenle kilit nokta, hükümetin bu "yumuşak darbeyi" zincir üstü para mekanizması aracılığıyla meşrulaştırıp kurumsallaştırıp kurumsallaştıramayacağı ve küresel piyasa tarafından tanınıp tanınmayacağıdır.
2, Doların istikrarsız olmasına neden olur mu?
ChatGPT yanıtlıyor: Kısa vadede değil, sabit paralar hazine bonolarına ve ticari banka mevduatlarına bağlı ve Federal Rezerv hala faiz oranı çıpasını kontrol ediyor; Orta ve uzun vadede, özellikle Maliye Bakanlığı Fed'i geçtiğinde ve doları zincir üzerinde genişletmeye devam ettiğinde ve ABD dolarının değer çıpası artık tek başına Fed tarafından kontrol edilmediğinde, ABD dolarının kredi yapısını sarsabilir. Bitcoin ve altın gibi varlıklar gelecekte stablecoin rezervleri için çapa olarak tanıtılırsa, bu "yeni Bretton Woods sisteminin" prototipi olacaktır.