Kripto para dünyasının efsanevi yatırımcısı Pi Ma, Web3 101'e konuk oldu ve Meme'lerin neden ölmediği ile Meme lansman platformlarına yapılan yatırım mantığını tartıştı. Aynı zamanda içinde bulunduğumuz dönemin tamamen değişmesiyle birlikte, Pi Ma'nın gözünde kripto para dünyasındaki yatırım temalarının nasıl değiştiğini ele aldı.
Cosmos Meme Yansımaları: Likidite Süzme Etkisi ve Matthew Etkisi
Liu Feng: Bir OG olarak, kamu zincirleri ve DeFi alanında dikkat çekici başarılarınız oldu. Ancak günümüzdeki Crypto yatırım dünyasında, OG kelimesi bir hakaret gibi hissediliyor. Şu an en büyük hikaye, P küçük generallerinin P mareşallere dönüşme hikayesi. Bu eğilimi nasıl değerlendiriyorsunuz?
Eşek:
Bir yandan, bu döngüde Solana üzerinde çok çalıştım ve en eski BONK, WIF, BOME, POP CAT ve daha sonra GOAT dahil olmak üzere Solana'daki tüm Memecoin'lere ve ayrıca en güçlü olanın hayatta kalması olan çok sayıda projeye katıldım.
O zaman, Solana Meme'nin yeniden canlanacağını düşünerek, diğer kamu blok zincirlerinin de belirli bir canlanma yaşayacağını varsaydık. Bu nedenle, Solana'da BONK'u konumlandırdıktan sonra, Cosmos ve Avalanche gibi ekosistemlerde benzer Memecoin'leri aramak, o dönemde benim açımdan oldukça mantıklı bir mantıktı.
Ancak likiditeyi emen etkiyi ve Matthew etkisini göz ardı ettim, ilk dalgaya katıldığınızda aslında bu süreç sona ermişti. İkinci ve üçüncü dalgaların olacağını düşündünüz, ama aslında o, başlangıçtaki bir geri dönüş aşamasında tarihsel görevini tamamladı. Geriye kalan ana akım fonların ilgisi, o dönemde Solana'nın ağırlıkta olduğu bazı zincir içi ekosistemlere dönecek.
Memecoin'in halka açık zincirin piyasa değerinin yaklaşık %1 ila %3'ünü oluşturduğunu ve aşırı durumlarda %5'e ulaşabileceğini daha önce paylaşmıştım. O zamanlar çok fazla gözlem ve istatistik yaptım ve en üstteki Memecoin'in belirli bir süre için o zamanki halka açık zincirin piyasa değerinin %1 ila %5'ini oluşturduğu sonucuna vardım ve bu aralıkta DOGE ve SHIB gibi birkaç aykırı değer vardı, ancak onları eledim.
Sonrasında kripto para dünyasının gelişmesiyle birlikte, Solana'nın bu sisteme tamamen uyum sağlamadığını göreceksiniz; bir dizi memecoin ortaya çıkmakta ve diğer ekosistemlerden tamamen farklı bir atmosfer sunmaktadır.
Bu tamamen perakende yatırımcıların merkezde olduğu bir piyasa olan Solana'nın perakende yatırımcıları tarafından belirlenir ve bu da Solana ekosisteminin perakende yatırımcılara duygu, oynaklık ve yüksek piyasalaşma getirmesi kolay birçok parça ve alan doğurduğunu belirler. Bir yandan tüm Solana ekosistemini gözlemlemek istiyorum, diğer yandan hem likiditeye hem katılıma hem de geniş bir kullanıcı tabanına sahip olan ve nispeten o kadar ana akım olmayan Memecoin'e aktif olarak katılmaya istekliyim.
Memecoin bu davranışsal finansal şöleninde nasıl para kazanılır?
Liu Feng: Memecoin'a yatırım yapmak istiyorsanız, nasıl para kazanabilirsiniz? Bu oldukça kaba bir soru.
Eşkinci:
Temelde %90'lık Memecoin'imi Solana'da tutuyorum, hatta daha fazla, diğer herhangi bir blok zincirindeki diğer kripto paralara dikkat etmiyorum. Bu piyasa sana en iyi çözümü sundu, sen sadece bu en iyi çözüm üzerinde ikinci bir alternatif arıyorsun.
İkinci bir alternatif bulmanın temel nedeni, en uygun çözüm konusunda bir sonuç alamamanız veya dahil olmamanız, sadece bu tür bir yakalama aramanız ve yatırım tuzağına düşmenin çok kolay olmasıdır. İçeri girdiğinizde ya yükselmeyeceğini ya da inişler ve çıkışlar arasında size işkence edeceğini göreceksiniz. Diğer bir çekirdek ise, cebe girmenin zor olmasıdır ve Solana baş memesi %30 düştüğünde, %200 kârınızın gittiğini ve düşüşün çok hızlı olduğunu göreceksiniz. Bu yüzden temelde herhangi bir yatırım sisteminde en üst noktayı takip etmeyeceğim. Şahsen, boğadan ayıya kadar tüm piyasanın ilk kesiminden kaçınmaya çalışmanın sizin için çok zor olduğunu düşünüyorum. Kripto 7 x 24 saattir ve tüm piyasa dalgalanmalarını gerçek zamanlı olarak takip edemezsiniz, bu da dalgalı kârların cebe düşmesinin kolay olduğu anlamına gelir.
Musluğun işlevi, size bir kar girişimi sağlamak için en yüksek noktaya dokunmak için ikinci bir şansa sahip olmanıza izin vermesidir, bu nedenle temelde sadece musluğa odaklanın.
İkincisi, bence herkes Memecoin'e yatırım yaparken çoğu zaman kısa ve hızlı bir yaklaşımı önemsiyor. Aslında, kişisel olarak büyük sonuçlar elde etme deneyimime göre, kısa ve hızlı yaklaşım orta büyüklükteki veya daha büyük yatırımcılar için pek uygun olmayabilir, eğer çok küçük bir miktarınız yoksa.
Kısa süreli katılımcılar genellikle sadece kısa vadeli dikkatle çekilirler ve Memecoin'in temel işletim mantığını düşünmezler. Memecoin'i yatay ve dikey eksenlere ayırdığınızda, x ekseni zamanı temsil eder. y ekseni ise piyasa değerini temsil eder, çoğu Memecoin'in piyasa değerinin zamanla orantılı olduğunu göreceksiniz. Zaman, çok önemli bir kavramdır, BOME, TRUMP gibi çok az sayıda örnek dışında, mevcut 1 milyar doların üzerindeki tüm Memecoin'in işletimi temel olarak altı aydan fazladır, zaman faktörü olmadan birçok varsayım geçersizdir.
Memecoin'in birçok durumda bir davranışsal finans festivali olduğunu düşünüyorum.
Davranışsal finansın kurucularından biri Richard Brown olarak adlandırıldı. Aynı zamanda Nobel ödüllü olan Thaler, orijinal yatırım sistemini biri tasarruf hesabı, diğeri ise eğlence hesabı olmak üzere iki türe ayırdı. Daniel · Kahneman daha önce de çok ünlü bir düşünce yazmıştı, temelde insanları iki sisteme ayırıyor: ilk sistemin düşünmesi, mantığa, rasyonaliteye dikkat etmesi ve çok fazla enerji gerektirmesi gerekiyor; Sistem 2 basit, anlaşılır ve hızlıdır ve fazla çaba gerektirmez. Kripto alanına yansıyan Memecoin, Sistem 2 ile mükemmel bir şekilde uyumludur, hızlı ve etkilidir, yüksek volatiliteye sahiptir ve bazı FOMO'larımızın duygusal ve aktifleştirilmiş işleyişini karşılar.
İlk iki haftada, bir kişinin yatırım karar verme sürecinin 6 dakikadan fazla sürmeyebileceğini söyleyen bir kağıdı kaydırdım ve şimdi Memecoin'de bu süre 6 saniye bile, bu bizim birçok yatırım kararımıza çok benziyor, aslında çok dürtüsel olan birçok yatırım kararım var, tabii ki dürtüselim çünkü temel beta veya tasarruf hesabının net bir şekilde düzenlendiğini düşündüm ve alfa piyasasında daha fazla olasılık aramak için çok zamanım ve enerjim var. Davranışsal finansın geleneksel finansa karşı çok önemli bir meydan okuması, herkesin irrasyonel olması, rasyonel olduğunu düşündüğünüz şeyin sadece kendi bilgi kozanızda yaşaması, insanların yüksek sesle yaşaması ve çoğu insanın gürültüyü ayırt etme yeteneğine sahip olmamasıdır.
Genel olarak Memecoin'in davranışsal finans alanında büyük bir gelişme olduğunu düşünüyorum. Eğer ileride davranışsal finans ile ilgili teorik bir sistem gelişirse, aslında Memecoin'in bazı verilerini araştırma örneği olarak alabiliriz.
Ruhun üç sorusu: Alacak mısın? Aldıktan sonra büyük miktarda yatıracak mısın? Düşüşte tutabilecek misin?
Liu Feng: Son birkaç döngüden öğrendik, yazdığın titiz yatırım mantığını, bugün sadece volatiliteye bakıyoruz, sadece Meme'nin toplumsal konsensüsünün likiditeyi hızlı bir şekilde çekip çekemeyeceğine bakıyoruz. Bu durumun devam edebileceğini düşünüyor musun?
At
Aslında birçok yatırımın zor olmasının nedeni, zamanın değişmesidir; yatırımcı yapısı, yatırımcıların yaş aralığı ve yatırımcıların gelir seviyeleri de değişiyor.
Memecoin'in büyümeye devam edeceğini söyleyerek başlayayım ve bu sadece Kripto'da değil. Benim sistemimde, kripto alanı ayrı bir pazar değil, dünyanın gelişimi ile tamamen ilişkili ve senkronize. Zamanın getirilerini yakalayamamış insanlar, çok sayıda işsiz, küreselleşme tarafından ortadan kaldırılmış insanlar ve sınıf tarafından katılaşmış, yön ve yatırım fırsatları olmayan insanlar, bu seçkinlere oy vermeyi reddetmek için asi bir psikoloji kullanıyorlar, bu ister Amerika Birleşik Devletleri'nin tarifeleri olsun, ister Avrupa'da yeni milliyetçiliğin yükselişi, ister Avustralya'nın sağ tarafında muhafazakarlığın yükselişi de dahil olmak üzere, dünyada yeni bir milliyetçilik dalgası yaşanıyor. Bu trendin gerçek hayatta haritalandırılması "Hepsi bir arada" ve "One Shuttle" gibi sloganlara sıkıştırılıyor ve böyle bir trend sadece kripto alanında değil, küresel olarak da geçerli.
Ulusalcılığın yükselişinin, Memecoin piyasası ve diğer niş, spekülatif piyasalara büyük bir güç kattığını düşünüyorum. Bu güç, AI ve P2P internet bilgi teknolojilerinin gelişimi ile birlikte geleneksel finans piyasalarında büyük bir etki yaratacaktır.
Junior P'yi takip ediyorsunuz çünkü çok etkili, iletişimsel ve göz alıcı olan çok sayıda çip ve sonuç getiriyor ve gerçek diyagramı kendim paylaşmaktan kaçınacağım, ancak çok sayıda diğer Twitter kullanıcısı bunun yerine büyük bir görünürlük elde etmek için kullanacak. Öte yandan, şimdi bilgi eşitliğine odaklanıyoruz. İnsanların ilgisi çok sınırlı, P Juniors'a çok dikkat ettiğinizde kesinlikle teorik sistem hakkında derinlemesine araştırma yapmayacaksınız ve çekirdek eski üçe dönecek: Satın almaya cesaretin var mı? Satın aldıktan sonra ağır bir pozisyon almaya cesaretiniz var mı? Ağır pozisyon düşerken tutabilir misiniz?
Çoğu zaman, sadece sonuçları elde edersiniz, ancak sonuçların arkasındaki karar verme düşünce sürecini elde edemezsiniz, bu yüzden sonucu bilseniz bile satın almazsınız, satın almaktan korkarsınız, büyük miktarda alım yapmazsınız ve sürekli tutmazsınız.
Yalnız toplumun ortaya çıkmasıyla birlikte, niş parçaların talep satması ürün satmaktan daha çekici hale geldi. Kripto Sektöründe Talep Nedir? Yani, psikolojik kimlik, Memecoin'e sahip olan kullanıcılar küçük bir grup ve topluluk oluşturur, bu da güçlü bir psikolojik kimlik getirir ve bu son derece özdeşleşmiş topluluk yalnızca kendi kendini güçlendirir. Ne yazık ki, Pump 1 milyondan fazla Memecoin ateşledi, ancak sadece bir avuç hayatta kaldı. Bu aşırı katılım ve sonuç alamama durumu çok asi bir durum oluşturacaktır: Başkalarının iyi sonuçlar aldığını görmek kendilerine büyük bir teşvik yaratacak, böylece daha gayretli olacaklar, yanlış seçimde daha fazla yanılacaklar ve daha sonra zihniyeti daha fazla etkileyecek, analize ve özete odaklanamayacak ve daha da kötüsü sonuçları verebilmek için çok kısır bir döngü.
Memecoin, gözlemleyenlerin sayısının giderek azaldığı çok ilginç bir sosyal fenomendir.
Meme altyapısına daha fazla odaklanma: Hangi LaunchPad'ler araştırmaya değer?
Jack：
Birçok Meme, 100 kat çevrildiğinde bile büyük sonuçlar getirmeyebilir. Peki, sık sık küçük ve orta ölçekli Meme'lere katılma amacınız nedir?
Eşleşme:
Bu, piyasa katılımı için bir su sıcaklığı ve en fazla sayıda perakende yatırımcının bulunduğu en likit piyasaya katılmam gerekiyor. Memecoin hakkında konuştuğumda Memecoin'in bana ne gibi sonuçlar getirebileceğinden bahsetmiyorum, yatırımımız için daha çok Memecoin altyapısı ile ilgili endişelerim olabilir, bunlar tamamen farklı sistemler olan DEX, LaunchPad vb. sistemlerdir, bunu solak beta ve sağ elini kullanan alfa olarak anlayabilirsiniz. Benim için, ancak sağlam bir beta işim olduktan sonra, piyasa hakkında bir fikir edinmek için Memecoin pazarına yatırım yapmak için biraz zaman ve enerji ayırdım.
Kripto alanıyla ilgili en iyi şeylerden biri, çok küçük gözlemlerle küresel sermaye piyasalarının akışını hissedebilmenizdir. Tüm Memecoin'ler sıfırlandı ve bizim için çok önemli bir şey yok. Bununla birlikte, Memecoin her seferinde diğer yatırım piyasalarıyla eşleştirilir ve ilişkilendirilir, ancak çoğu insan bu konuda fazla bir şey hissetmez. Küresel sermayenin tahsisini göz önünde bulundurmalıyız ve bu hedefler yalnızca özüme hizmet eden beta seçimidir, bu nedenle Memecoin'e katılım sadece bazı mantığı doğrulamak içindir, böylece beta'nın bazı temel hedeflerinin daha makul bir değerlendirmesini yapabiliriz.
Liu Feng: Aslında senin bu mantığını anlıyorum, daha önce paylaştığın Meme yatırım mantığı, neden sadece büyük piyasa değerine sahip Meme'lerde gerçek kazanç elde etmeyi istiyorsun? Bu, senin ölçeğinle ilgili ve birçok kişinin Meme yatırımıyla hayatını değiştirme mantığından tamamen farklı. Belki de bireysel yatırımcılar sadece Alpha'dan bahsetmek istiyor, ama senin için Beta daha önemli.
Bu çağ aslında Memecoin'in çağıdır ve Meme zaten zamanın sesi ve bunu inkar etmemeli, kabul etmeliyiz.
Bu durumda Beta'ya bakabiliriz, birkaç nesil evrim geçirmiş Meme fırlatma platformunun, ilginizi çekebilecek ve araştırmaya değer bulduğunuz operasyon fırlatma platformları neler olduğunu tanıtabilir misiniz?
At:
En göze çarpan şey Pump.fun (kısaca Pump), aslında çok fazla yenilikleri yok, ancak Crypto'nun en temel iş modeli işlem ücretidir. Bu iş modelinden ne kadar pazar payı kaparsanız, o kadar nakit akışına sahip olursunuz ve bu da size o kadar değerleme sağlar. Pump, varlık ihraç etme ihtiyacını karşılıyor, bu ürün Memecoin'in büyük talebiyle birleşiyor, her iki taraf da mükemmel bir uyum içinde oluyor; sınırsız bir arz ve yüksek kat sayıda bireysel yatırımcıların görünmeyen bir arzusu var, bu yüzden varlık ihraç platformlarının birbiri ardına ortaya çıktığını göreceksiniz.
Tüketici perakendecileri, Kripto alanında son derece finansal bir gruptur; yüksek risk bilincine sahiptirler ve yüksek bir kumar dürtüsüne sahiptirler. Bu dürtüyü hedef alarak ürün tasarlamalısınız. Perakendeciler nerede para harcıyor? Sadece işlem ücretlerinde, size yüksek işlem ücreti ödemeyi tercih ederler çünkü Memecoin'i vurmayı umuyorlar. Aptal değiller; neden bu kadar yüksek MEV öncelik ücreti ödesinler? Çünkü kazancın maliyeti karşılayabileceğini düşünüyorlar.
Kripto perakende yatırımcıları olarak konumlandırmamız, son derece finansallaşmış insanlardan oluşan bir gruptur ve tüm ürünlerimizi onların ihtiyaçları etrafında piyasaya sürüyoruz, bu da daha sonra AI yapan ve aynı zamanda bir LaunchPad olan Virtuals da dahil olmak üzere Pump.fun'ın başarısındaki önemli faktörlerden biridir. Her ikisi de varlık ihracı için güçlü talebi karşılamak için, bu nedenle bu tür bir lansman platformunun çok iyi bir yatırım hedefi olduğunu gözlemliyoruz. Memecoin bin, 10.000 kişi ölebilir ve art arda Memecoin yükselişi olacaktır, ancak iyi bir lansman platformu fonlarınızın katılaşmasına izin verebilir, kar elde edebilir, gerçekten kazanmak için uzanabilir ve tüm Memecoin çalışan trendini veya trendini yakalamada en büyük değeri yakalayın.
Fırlatma platformları ve genel blok zinciri: Geliştiricileri çekmek temel bir unsurdur.
Jack: Örneğin, Virtuals şu anda Solana'ya geldi, sizce artık geç mi kaldık? Fırsat sadece bir kez mi var?
Eşek:
Tüm fırlatma platformları, arz ve talebini anlamanız gerekir. Fırlatma platformunun tedarikçisi kim olacak? Bu önemli bir faktördür. Pump'ın tedarik tarafı çok anonimdir ve Virtuals'ın belirli bir seçeneği vardır, ancak elbette aynı zamanda anonimdir, bu nedenle herhangi bir lansman platformunun kalitesine bakarsanız, gelire çok dikkat etmelisiniz.
Lansman platformu için değerlendirme sistemim DEX'inkiyle tamamen aynı, aslında başka bir dereceye kadar lansman platformu da halka açık zincire biraz benziyor ama herkes ikisini aynı seviyeye yükseltmedi.
Bir lansman platformu olarak, temel yetenek, geliştiricilerin nasıl çekileceğinde yatmaktadır, bu da genel zincirin mantığıyla tamamen aynıdır, geliştiriciler neden B'ye değil de A'ya gitsin? Bu, derinlemesine düşünmeye değer bir şeydir ve gelecekteki fırlatma platformunu ve halka açık zincirin yönünü belirleyen en önemli konudur.
Hizmet deneyimi, büyük ölçüde bireysel yatırımcılar tarafından işgal edildiği için, genellikle lansman platformlarının ve kamu blok zincirlerinin bir Bireyler Pazarını (to C) oluşturduğunu düşünüyoruz. Ancak benim açımdan, bunlar bir İşletmelere Pazar (to B) olarak değerlendirilmelidir. İyi varlıklar ve iyi geliştiriciler olmadan, bu kamu blok zinciri/lansman platformu asla başarılı olamaz.
Açık blok zinciri ve lansman platformu için en önemli şey, gelecekteki nakit akışıdır; bu, sürekli işlem hacmine bağlıdır ve işlem hacmi de sürekli zenginleşen çeşitlere dayanır. Bu nedenle, yetenekli geliştiricileri lansman platformunuza çekmenin en kritik unsur olduğu anlaşılmalıdır. Bireysel yatırımcıları ikna etmek aslında çok kolaydır; yeter ki iyi varlıklarınız olsun, bireysel yatırımcılar hemen gelir.
Elbette, ister genel ağ isterse lansman platformu olsun, çoğu zaman pazarlama stratejileri ve yöntemlerini de test eder, ancak kaliteli varlıkların entegrasyonu olmadan, lansman platformunun veya genel ağın sürdürülebilir olması oldukça zordur.
Believe'in benzersiz pazar konumu
At:
Believe'in pazara giriş stratejisinin doğru olduğunu düşünüyorum. Uygulama geliştiricilerinin büyük bir finansman ihtiyacı var, ancak hemen hemen hiç finansman alamıyorlar. Believe'in arz tarafı bağımsız geliştiriciler; her yıl birçok uygulama geliştiriyorlar ve uygulamanın pozitif nakit akışını sağlamayı umuyorlar, ancak uygulamayı paraya çevirme konusunda uygun bir kanalları yok. Pazar nişse, bir milyar veya yüz milyar değerlemeye ulaşmak mümkün olmuyor.
Believe, bu bağımsız geliştirici grubuna odaklanıyor veya yeni ve yönlü bir şey denemek istiyor. Kripto perakende yatırımcılarının risk farkındalığı ve toleransı çok yüksektir ve özü, piyasa değerinin çok düşük olmasıdır, bu da uzun zamandır 100 kat veya 1.000 kat olasılığını gerçekleştirmiştir. Believe, bu geliştiricilerle ücretleri paylaşarak diğer lansman platformlarının deneyimlerinin bir kısmını doğrudan ödünç aldı, bu çok iyi ve soğuk başlangıç sırasında bağımsız geliştiriciler için pozitif nakit akışı sağladı.
Geleneksel alanda, bir APP yapmak, geliştirme ve pazarlama da dahil olmak üzere çok sayıda insanın çok fazla iş yapmasını gerektirir, ancak Crypto'da bu yalnızca bir üründür ve ürünün başarılı olup olamayacağı önemli değildir, ancak lansman başarılı olduğunda, sadece bir hafta içinde yüz binlerce dolarlık nakit akışını paylaşabilecektir, bu da bağımsız geliştiriciler için çok önemli bir gelirdir, bu pozitif nakit akışına sahip olduklarında, ürünü cilalamaya, pazarı genişletmeye ve kullanıcılara hizmet etmeye devam edebilirler.
Bu aslında bu modelin neden internet sermaye piyasası olarak adlandırıldığını açıklıyor; çünkü bu, çok sayıda küçük geliştirici ve küçük işletmenin finansman zorluklarına olan güçlü talebi karşılıyor, arz tarafını serbest bırakıyor ve trendlerle son derece uyumlu olarak, AI'nın gelişiyle birlikte, bağımsız geliştiriciler tek başlarına çok iyi yıllık gelir elde edebiliyorlar. Tanıtım ve operasyonlarınızı tamamen TikTok ve Twitter gibi platformları kullanarak viral bir şekilde yürütebilirsiniz.
Ama sen Believe'in platforma çıkmasının çok büyük ve çok iyi işletmelerin ortaya çıkmasına olanak tanıyıp tanımayacağını söylüyorsun? Aslında bu konuda pek bir güvenim yok, buna gözlemci bir tutumla yaklaşıyorum, fakat Believe'in niş pazarı çok iyi bir şekilde çözdüğüne çok inanıyorum. Bu niş pazar, küçük bir kitleye, belirli bir gruba ve çok hedeflenmiş müşterilere hizmet ediyor. Onlar bu kısımdan para kazanıyorlar, yani büyümelerine gerek yok, ama kendi pazarları var.
Buna ek olarak, Believe hakkında beni etkileyen şeylerden biri de dikkatli bir şekilde planlanmış ve paketlenmiş olmaları, sayfa tasarımlarının daha ayrıntılı olması, ayrıca bazı proje ve etkinlikleri başlatmaya odaklanmış olmaları, bir hikaye anlatmaya çalışmaları, Kripto alanına ek olarak, diğer pazar niş insanlarıyla da bağlantı kurabilirler, bu geleneksel İnternet geliştiricileri şifrelemeye aşina değildir, bu süreç AI pazarının ilk dalgasıyla aynı olmalı, kişisel olarak bu tür binlerce projenin öleceğini düşünüyorum, bu bir aşinalık ve adaptasyon sürecidir. Acele etmeyelim ve izleyelim.
Liu Feng: Sen Believe'in mantığını ve kendi kendini konumlandırmasını çok beğeniyorsun, bu daha çok pratik bir uygulama lansman platformuna benziyor. Şu anda tüm lansman varlıkları Meme haline geldi, Believe kullanılabilir uygulamaların bir grubunu ortaya çıkarabilir.
At
Umarım ha ha.
Güncelleme: Bu bölümün yayınlanmasından önce, Believe ekibi Launchcoin otomatik dağıtım özelliğini askıya alacağını duyurdu, bunun yerine manuel inceleme yapılacak ve onaylı etiket eklenecek. Yeniden Pima'dan bu değişikliği değerlendirmesini istiyoruz. Pima'nın görüşü şu şekilde: "İnceleme sistemi genellikle oldukça aptaldır; izinsiz olma esas olanıdır." Açıkça bu değişikliği beğenmiyor.
Liu Feng: Son zamanlarda, Believe üzerindeki bazı uygulamaları veya fırlatılan bazı varlıkları gözden geçiriyoruz. Elimde bir liste var, yaklaşık elli-altmış kadar olmalı. Ben de düşünüyorum, eğer bu sadece Memeleşen bir şeyse, aslında bu olay çok soyut hale geldi, ama gerçekten uygulamalar ortaya çıkarsa, bu farklı bir şey olabilir. Örneğin, Dingaling'in tanıttığı fırlatma platformu, token tasarımının oldukça benzersiz olmasında avantaj sağlıyor; ancak sadece token tasarımı ile, bence piyasada kendi yerini bulmak zor. Çünkü Virtuals'ın token tasarımı zaten oldukça uç bir noktada.
Atı
Bu noktada önemli olan, geliştiricileri fırlatma platformunuza nasıl ikna edeceğinizdir; bu çok kritik bir meseledir.
İşlem hacmi: Fırlatma platformunun tek değerlendirme standardı
Eşek:
LaunchPad'ın tek değerlendirme kriteri işlem hacmidir, işlem hacmi temel gelir anlamına gelir. Bu temel mantığı netleştiremezseniz, Pump çıktığında yatırım yapmazsınız.
Sonuçları şimdi görüyorsunuz, Pump 700 milyon dolar kazandı, peki Pump'ın ne kadar bir değeri olmalı? Normal mantık çerçevesinde, 20 kat PE ile 14 milyar dolar değerleme de mantıklı, ancak volatilitenin çok yüksek olduğu, Memecoin'in kalıcı olmadığı göz önüne alındığında, 10 kat PE ile 7 milyar dolar değerleme de uygun olabilir, hatta 5 kat PE ile 3.5 milyar dolar değerleme de kabul edilebilir, bu sorunun özünde:
Yatırım aslında neye yatırım yapmaktır? Gelecekteki nakit akışlarının iskonto edilmesine yapılan bir yatırımdır.
Dolayısıyla LaunchPad'i düşündüğünüzde önemli olan platformun şu anda 100 milyon mu, 200 milyon mu yoksa 1 milyar mı olduğu değil, platformun gelirinin gelecekte de artmaya devam edip etmeyeceğidir ki bu aslında tamamen borsa yatırım mantığına uygulanmıştır.
Liu Feng: Burada bir açıklama yapman gerektiğini söylemeliyim, Believe'e yatırım yaptın, değil mi?
At: Evet.
Liu Feng: Bu bilgi açıklaması oldukça önemli, dinleyiciler de bu projeye bireysel olarak yatırım yaptıklarını düşünebilirler, bu nedenle projeye çok yüksek bir gözle bakacaklardır. Bu nedenle yatırım açısından bakıldığında, bence herkes kendi araştırmalarını yapmalı ve kendilerine karşı sorumluluk taşımalıdır.
Meme dışında, AI Agent'ı da mı izliyorsunuz?
Eşek:
Şu anda tüm AI alanı temelde sonuç odaklı, yani yatırım getirisi odaklı.
Crypto AI alanında, bu altyapı alanlarındaki yatırımların internet alanındaki bazı AI teknolojilerini yeniden kullanıyormuş gibi göründüğünü düşünüyoruz, bu yüzden bunun çok derin bir korunaklı alan olduğunu düşünmüyoruz ve kendine özgü bir niteliği yok. Bu nedenle, temelde sonuç odaklı olacağız; yani bana ticaret yapmamda ya da gelirimi artırmamda yardımcı olabiliyor musun? AI ve sosyal medyanın birleşimi, belki de daha fazla kâr patlama noktası taşıyor.
Liu Feng: Görünüşe göre Crypto AI veya Crypto'nun AI ajanı hakkında pek güvenmiyorsunuz?
Eşek:
Bir yandan, bence onların birçok temel teknolojisi esasen geleneksel internet alanlarından geliyor, diğer yandan kendi iş modelini bulmaları gerekiyor, Pump uygulama tarafında yükselen bir temsilci olarak çok önemli bir rol oynuyor, daha fazla uygulama tarafındaki ekosistemi gözlemlemeye eğilimliyiz.
Uygulama tarafı ekosisteminde, öncelikle ödeme yapan kullanıcı tabanının nerede olduğunu bilmem gerekiyor? Varlık ihracı ve ticaretine ek olarak, oyunlar gibi birçok uygulama tarafı proje, pozitif nakit akışı sağlayamadıkları için sonunda tükenmedi, bana bir oyun tarafının 300 milyon veya 500 milyon ABD doları gibi istikrarlı bir yıllık gelir elde ettiğini söyleyebilir misiniz? Hayır.
Liu Feng: Gerçek dünyadaki oyunlarda bu kesinlikle mümkün, ancak Crypto'da bu tür kazançlar yalnızca coin satışıyla elde edilebilir.
Eşek:
Evet, çünkü Crypto kullanıcılarının benzersizliği nedeniyle, Crypto oyunlarında oyuncular "Bana ödeme yaptırmaya çalışıyorsun, yanlış duymadım değil mi?" diye düşüneceklerdir. Hiç kimse ödeme yapmıyor ama oyunun temel ticari mantığı ödeme yapmaktır.
Bu nedenle uygulama alanında hala gelir ön plandadır. Gelir nereden elde ediliyor? Gelirin kalitesi ne kadar yüksek? Gelirin sürdürülebilirliği nedir? Bunlar sonuç odaklı olarak çok önem verdiğimiz noktalardır.
Liu Feng: Yani şu anda yatırım mantığının çok net olduğunu söyleyebilirim, bana trendlerden bahsetmeyin, istediğim şey gerçekten sonuçlarınızı ortaya koymanız, kendi kendinize yeterli olmanız ve gerçek kullanıcılarınızın olması.
Eşek
Evet, çünkü zaman gelişiyor, yenilikler evrim geçiriyor, makro faiz ortamı da değişiyor, küreselleşmenin gelişim mantığı da değişiyor. Bence birçok şeyi sabit tutamazsınız.
Gelecek Crypto gelişmelerini umuyorum.
Liu Feng: Bahsettiğin bu kripto para dünyası, gerçekten de bizim alışık olduğumuz kripto para dünyası gibi görünmüyor.
At,:
Aslında kripto para dünyasının gelişimini çok umut verici buluyorum.
Birçok mantık, işlemlerin etrafında döner. Küresel kullanıcıların işlem deneyimini daha iyi karşılayabilirsek, ister lansman platformu, ister DEX, isterse geleneksel borsa ve hatta ticaret yazılımı olsun, bu ürünlerin hem pazar potansiyeli var hem de talep var, kullanıcılar bu ürünler için ödeme yapmaya istekli.
ABD mevzuatı yavaş yavaş yasal ve uyumlu hale geliyor ve zincire çok para gelecek. Stablecoin'ler şu anda sadece 200 milyar dolar ve önümüzdeki iki veya üç yıl, üç veya beş yıl içinde stablecoin'ler 1 trilyon dolara kadar kurumaya devam edebilir ve bu hacimde bir tür 24 saatlik ticaret ve operasyon gösterecek. Ticaret yolu çok fazla ve büyük bir pazar alanını genişletebilir, bu nedenle zincir üstü DeFi veya zincir üstü İnternet finansmanı şeklindeki ürünleri dört gözle bekliyorum.
Ayrıca, Crypto alanındaki en temel iş modeli işlem ücretleridir. İşlem ücretlerinin geri kazanılması sağlandıktan sonra, işletme tarafı şirketin geri kazanımını yapar, şirket parayı aldıktan sonra kullanıcı grubunu pozitif bir şekilde genişletmeye devam eder. Crypto topluluğunun dini yönüyle birleştiğinde, bazı ulaşamadığımız belirli alt alanlarda belirli bir pazar büyümesi ve alanı elde etme olasılığı oldukça yüksektir.
Bu aslında gördüğüm, son derece etkili bir çalışma mantığıdır; yani nakit akışını sürdürmek için token satmanıza gerek yok, sadece insanların daha fazla işlem yapmasını sağlamalısınız. Günlük ortalama 100 milyon dolar işlem hacmine ulaşabilirsiniz, bu durumda 1 milyon dolara kadar kazanç elde edersiniz ve bu kazancı daha yüksek getiriler sağlamak için kapsamınızı genişletmekte tamamen kullanabilirsiniz.
Elbette bazı sorunlar var, örneğin arbitraj yapıldığında veya ürün ticaret dışında olumlu bir bilgi akışı almadığında çöküşe doğru gidebilir, ancak bu önemli değil. Önemli olan, ticaret ücretlerini kullanarak işletmenin başlangıç aşamasını desteklemenin çok iyi bir başlatma yolu olduğunu görmemizdir, bu da Crypto yatırım özellikleriyle çok uyumludur.
Liu Feng: Hala o kadar enerjik görünüyorsun, bu yükleme inancın için teşekkürler.
At
Sadece bir olasılık görüyorum.
Açık blok zincirinin temeli Gas ücreti ve MEV ücretidir.
Jack: Aslında hala bir bilmecem var, az önce bahsetmiştim ki gelecekte stablecoin'lerin gelişmesiyle birlikte zincire daha fazla fon akacak, ancak zincire akan tüm fonların stablecoin durumunda kalması mümkün mü ve işlemler de stablecoin'ler aracılığıyla fiyatlandırılacak ve sabitlenecek ve artık ETH veya Solana gibi zincirin bu katmanının yerel varlıklarını kullanmayacak ve kar elde etme platformu Pump'ın uygulama katmanında kalmaktır. Altta yatan zincir hala madeni para satma modunda sıkışmış gibi görünüyor, madeni paraları düğümlere satıyor veya gönderiyor ve ardından düğümler bunları piyasaya satıyor ve daha sonra temel madeni paranın kendi kendine hematopoietik ücret yeteneği yok gibi görünüyor. Bu şekilde, bu sektörde çok para olsa da, temeldeki tokene pek yardımcı olmuyor gibi görünüyor.
At
Açık blok zincirinin temeli Gas ücreti ve yavaşça gelişen MEV'dir.
Gas ücreti, her bir işlem için ödemeniz gereken bir maliyettir; bunu, bir zaman diliminde bir blok zincirinin bant genişliği, depolama veya hesaplama kaynakları için bir maliyet harcaması olarak anlayabilirsiniz. Bu, ödemek zorunda olduğunuz bir alan olduğu için, bu durum, çok iyi bir ticari model ve yatırım sistemi mantığına işaret eder.
Zincire çok sayıda stablecoin gelir ve hangi zincire erişirse erişsin, kesinlikle likidite talebi ve işlem talebi olacaktır. Zincir üstü varlık, her şeyin zincir üzerindeki varlığıdır ve tokenizasyon çok büyük bir trenddir. Çok şeffaf ve esnek olduğu için günün 24 saati de kullanılabilir. Zincir üstü NASDAQ'ın tam olarak ne olduğunu daha derinden anlamanız mı gerekiyor? Varlıkların ihracı ve varlıkların alım satımıdır, bu sizin kaynağınızdır.
Bunca fon girişi yaptıktan sonra, Tron'un gelirine bir göz atabilirsiniz; gelirleri oldukça istikrarlı. Tron, istikrarlı bir şekilde on milyar gelir elde ediyor çünkü stabil coinler için Gas ücreti talebi var.
Jack: Bunu anlıyorum, ancak şu anda görülebilen trend bu, örneğin, Ethereum perspektifinden bakıldığında, bu gaz ücreti nedeniyle son döngüsü ve ister NFT ister DeFi olsun, çeşitli zincir üstü yenilikler gerçekten de değer yakalamayı çok teşvik etti, ancak çok sayıda zincirin bu uygulaması sürecinde, gaz ücreti de kendi genişlemesinin önünde bir engel haline geldi ve ardından gaz ücretlerini düşürme sürecine girmeye başladı ve gaz ücretleri düşmeye devam ediyor. Zincir üstü benimseme artmış olsa da, gaz gelirinin giderek azaldığı ve sonunda, Solana'da görüldüğü gibi görünen kendi değerini korumak için temelde buna güvenemeyeceği bulundu.
Eşek:
Bunu çok doğru söylediniz, tüm blok zinciri sistemleri bir yazılımdır ve yazılım sürekli olarak evrim geçirir. Uzun vadeli ve nihai bir bakış açısıyla düşündüğümüzde, tüm kamu zincirlerinin gaz ücretlerinin marjinal maliyeti sıfırdır, peki o zaman nasıl kar elde edilecek?
Solana'daki öncelik ücretlerine bakabilirsin, Solana'nın temel ücreti yaklaşık olarak 1/3'ünü oluşturuyor, diğer çoğunluğu bahşiş, öncelik ücreti, neden bahşiş ve öncelik ücretlerini artırıyor? Bu aslında en temel rekabetçi unsur, gelecekte kamu zincirinin gelirleri bahşiş ve MEV ile belirlenecek, Solana da bunu ekosistemini ayırmak için kullanıyor, temel ücret sadece sıradan bir transfer, yani transfer bir ücrettir, diğer işlemler ise başka bir ücrettir.
Sistemi alım satım etrafında optimize ettiğinizde, alım satım tarafında çok fazla kar elde edebileceğinizi göreceksiniz. MEV ve REV'in karları çok büyük ve gelecekteki geliştirme sürecinde kesinlikle gaz ücretini çok aşacaklar. Kullanıcılar neden hızlandırma için para ödüyor? Bu bloğu kapma isteği nedeniyle, ticaret piyasası ilk gelene ilk hizmet eder, bu da zincirdeki Nasdaq'ın milisaniye düzeyinde blok üretim hızı peşinde koşmasının nedenidir ve şimdi Solana 400 milisaniyedir, bu da yeterli olmaktan çok uzaktır. Bence belki 20 milisaniye geleneksel İnternet ile rekabet edebilir.
Bu tür bir REV veya MEV rekabet sürecinde, müşteriler temel rekabet gücü olan ödemeye isteklidir. Müşteriler neden ödemeye istekli? Çünkü müşteriler bunu karlı buluyor. MEV'in aslan payını kimin oluşturduğu ve müşterileri ödemeye daha istekli hale kimin getirdiği, gelecekte şirketin temel nakit akışını iskonto etmenin bir yolunu belirler.
Solana şu anda günlük gelirinin %80'ini bahşişler, öncelik ücretleri ve MEV ücretlerinden oluşturuyor ve bu da manidar. Daha uzun ömürlü, daha verimli ve daha kaliteli gelirler arıyoruz.
Bir zincirin geliştirilmesi için hendek geliştiricidir. Halka açık zincir bir B tarafı pazarıdır ve C ucu başarısını veya başarısızlığını belirlemez. Benim için önemli olan bu zincirin işlem hacmi, REV ve geliştiricileri, bu da halka açık zincirin büyümesine ve gelecekteki plastisitesine bakmam için önemli bir gösterge.
Artık mümkün olduğunca kamu blok zinciri projelerine yatırım yapmamaya çalışıyoruz, bu büyük resim belirlendi, belirsiz olan senin pozisyonun. Ayrıca ağ etkisi var, bu da neden yeni enerji alanında CATL'ye meydan okumadığımızı açıklıyor, çünkü ekosistemi kurmak oldukça zor bir iştir.
Liu Feng: Sizin bakış açınıza göre, günümüzde açık blok zinciri dünyası artık sabit bir haritaya sahip, yeni bir başarılı blok zincirinin ortaya çıkmasını beklememeli miyiz?
At
Çin'in interneti, son on yılda 100 milyar dolarlık bir dev olan ByteDance'i doğurdu ve son on yılda ByteDance'e risk sermayesi veya ikincil sermaye yatırılmadıysa, temelde bunu yapmaya gerek yok, çünkü kârın %55'i Bytes tarafından alınıyor. Yirmi sekiz yasası her alanda mevcuttur ve birçok şey için beklentilerimizin olmasının nedeni, geçmişin bazı mantığına sadık olmamızdır.
Kripto hala umut vad ediyor, tıpkı Hyperliquid'in yükselmesi gibi, Hyperliquid'in Solana ile aynı hedefe sahip olduğunu düşünüyorum, ikisi de merkeziyetsiz bir Nasdaq olmayı amaçlıyor, Monad da sayılabilir.
En temel nokta, hesap yapmayı öğrenmiş olmamızdır. Büyük miktarda ETF'nin gelmesiyle, daha olgun yatırımcılarla karşı karşıyayız. Gelecekte tek bir hesapta işlem yaparken, işlem sürtüşmesi giderek azalacak. Bugün Nvidia, Alibaba, Tencent alabiliriz, yarın aynı hesapta Bitcoin ETF'si alabiliriz. Kimi alırsanız, o değerli, kimi almazsanız o ucuz demektir.
Temel mesele, neden Solana ve Ethereum'a 100, 200 kat PE verilmesi gerektiği? Eğer birden fazla döngü geçtikten sonra gelir performansınız beklentilerin altında kalırsa, PE düşmek zorunda. Yatırım sistemi giderek olgunlaşıyor, ancak birçok kişi bu meseleyi düşünmüyor, asıl önemli olan temel gelir ve temel verilere bakmaktır.
Bu dünyada düşünmeye istekli birçok insan var, ama şimdi herkesin dikkati son derece dağınık ve tek taraflı, bu yüzden duyguları ifade etmek için mekik vb. gibi özlü ve soyut bir dil kullanacaklar, bu da aynı zamanda sosyal evrimin bir mikrokozmosudur. Bu dünyada kıt olan şey, bağımsız düşünme ve gürültüyü ayırt etme yeteneğidir.
Layer 2, Ethereum'un ekonomik değerini büyük ölçüde zayıflattı.
Liu Feng: Asıl son sorum, Ethereum ve Solana'dan birini seçmek zorunda kalsaydın hangisini seçerdin diye sormaktı. Ama bu sorunun artık sorulmasına gerek yok.
Yani, Ethereum'u neden terk ettiğini anlatabilir misin? Neden? Ethereum'un geliştiricileri mi yetersiz?
At"
Bence Ethereum'un temel dönüşümü 2018 ve 2019 yıllarında gerçekleşti. O zaman bana hangi alanda düşüş beklediğimi sorduğunda, Layer 2 dedim. Layer 2, Ethereum'un ekonomik değerini büyük ölçüde azaltacak.
Aslında para birimi uzlaşma katmanı ve yürütme katmanı gibi sözde teknik terimleri inceledim, ancak bunlarla ilgilenmiyorum, çünkü bu şeyler daha iyi ölçülüyor ve uzlaşma katmanı ne kadar parayı kapatıyor? Katman 1 günde ne kadar kazanıyor? Katman 2 bölünür bölünmez, tamam, tüm para Base ve Arbitrum tarafından kazanıldıktan sonra, merkezi hükümet Ethereum'a ne kadar para teslim edilecek? Bu paylaşım şekli makul mü? Katman 2 yerel prensleri büyük miktarda ekonomik mülkiyet elde ettikten sonra, silahlı bağımsızlık için başka fikirler olacak mı? Daha kârlı, pazar odaklı bir operasyon arayacak mı? Bence bunların hepsi Ethereum'un geçmişte düşünmediği sorular.
Bence her şey nicelendirilebilir ve belirli finansal göstergelerle açıklanabilir. Kamu blok zincirinin brüt kar marjı aslında çok yüksektir, bu paranın kimin kazanacağına dikkat etmeliyiz; eğer bunu anlayamazsak, kimin ödeme yapacağını bilemeyiz, bu oldukça önemli bir meseledir.
Bu yüzden kişisel olarak Ethereum'un Layer 2'ye geçişinin oldukça yanlış bir yol olduğunu düşünüyorum, Ethereum'a iyi bir geri dönüş sağlamıyor, paralar Layer 2'deki yerel lordlara gidiyor.
Sonuç
Liu Feng: Son olarak, bu bölüm podcast'imi, Pi Ma öğretmeniyle tanıdığım çok özel bir arkadaşıma da hediye etmek istiyorum. O, Pi Ma'nın küçük hayranıydı, geçen yılın ikinci yarısında bizden ayrıldı ve biz de çok üzüldük.
Eğer burada olsaydı, bu bölümdeki podcast'i kesinlikle çok dikkatli dinlerdi diye düşünüyorum. Bu yüzden ona hediye etmek istiyorum ve ayrıca Pima'nın paylaşımı için teşekkür ediyorum.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Sohbet Tek At: Meme coin'dan Hepsi içeride platformuna, Hepsi içeride kültürünün arkasındaki yatırım mantığı
Düzenleme & Derleme: Shenchao TechFlow
Gösterim tarihi: 24 Mayıs 2025
Podcast Kaynağı: Web3 101
【Çapa】
Liu Feng, BODL Ventures ortak, eski Chain News baş editörü
Xiong Haojun Jack, Rhythm BlockBeats yardımcı editörü, "Web3 isimsiz konuşması" sunucusu
【Konuk】
Pima, Continue Capital'ın kurucu ortağı
Kripto para dünyasının efsanevi yatırımcısı Pi Ma, Web3 101'e konuk oldu ve Meme'lerin neden ölmediği ile Meme lansman platformlarına yapılan yatırım mantığını tartıştı. Aynı zamanda içinde bulunduğumuz dönemin tamamen değişmesiyle birlikte, Pi Ma'nın gözünde kripto para dünyasındaki yatırım temalarının nasıl değiştiğini ele aldı.
Cosmos Meme Yansımaları: Likidite Süzme Etkisi ve Matthew Etkisi
Liu Feng: Bir OG olarak, kamu zincirleri ve DeFi alanında dikkat çekici başarılarınız oldu. Ancak günümüzdeki Crypto yatırım dünyasında, OG kelimesi bir hakaret gibi hissediliyor. Şu an en büyük hikaye, P küçük generallerinin P mareşallere dönüşme hikayesi. Bu eğilimi nasıl değerlendiriyorsunuz?
Eşek:
Bir yandan, bu döngüde Solana üzerinde çok çalıştım ve en eski BONK, WIF, BOME, POP CAT ve daha sonra GOAT dahil olmak üzere Solana'daki tüm Memecoin'lere ve ayrıca en güçlü olanın hayatta kalması olan çok sayıda projeye katıldım.
O zaman, Solana Meme'nin yeniden canlanacağını düşünerek, diğer kamu blok zincirlerinin de belirli bir canlanma yaşayacağını varsaydık. Bu nedenle, Solana'da BONK'u konumlandırdıktan sonra, Cosmos ve Avalanche gibi ekosistemlerde benzer Memecoin'leri aramak, o dönemde benim açımdan oldukça mantıklı bir mantıktı.
Ancak likiditeyi emen etkiyi ve Matthew etkisini göz ardı ettim, ilk dalgaya katıldığınızda aslında bu süreç sona ermişti. İkinci ve üçüncü dalgaların olacağını düşündünüz, ama aslında o, başlangıçtaki bir geri dönüş aşamasında tarihsel görevini tamamladı. Geriye kalan ana akım fonların ilgisi, o dönemde Solana'nın ağırlıkta olduğu bazı zincir içi ekosistemlere dönecek.
Memecoin'in halka açık zincirin piyasa değerinin yaklaşık %1 ila %3'ünü oluşturduğunu ve aşırı durumlarda %5'e ulaşabileceğini daha önce paylaşmıştım. O zamanlar çok fazla gözlem ve istatistik yaptım ve en üstteki Memecoin'in belirli bir süre için o zamanki halka açık zincirin piyasa değerinin %1 ila %5'ini oluşturduğu sonucuna vardım ve bu aralıkta DOGE ve SHIB gibi birkaç aykırı değer vardı, ancak onları eledim.
Sonrasında kripto para dünyasının gelişmesiyle birlikte, Solana'nın bu sisteme tamamen uyum sağlamadığını göreceksiniz; bir dizi memecoin ortaya çıkmakta ve diğer ekosistemlerden tamamen farklı bir atmosfer sunmaktadır.
Bu tamamen perakende yatırımcıların merkezde olduğu bir piyasa olan Solana'nın perakende yatırımcıları tarafından belirlenir ve bu da Solana ekosisteminin perakende yatırımcılara duygu, oynaklık ve yüksek piyasalaşma getirmesi kolay birçok parça ve alan doğurduğunu belirler. Bir yandan tüm Solana ekosistemini gözlemlemek istiyorum, diğer yandan hem likiditeye hem katılıma hem de geniş bir kullanıcı tabanına sahip olan ve nispeten o kadar ana akım olmayan Memecoin'e aktif olarak katılmaya istekliyim.
Memecoin bu davranışsal finansal şöleninde nasıl para kazanılır?
Liu Feng: Memecoin'a yatırım yapmak istiyorsanız, nasıl para kazanabilirsiniz? Bu oldukça kaba bir soru.
Eşkinci:
Temelde %90'lık Memecoin'imi Solana'da tutuyorum, hatta daha fazla, diğer herhangi bir blok zincirindeki diğer kripto paralara dikkat etmiyorum. Bu piyasa sana en iyi çözümü sundu, sen sadece bu en iyi çözüm üzerinde ikinci bir alternatif arıyorsun.
İkinci bir alternatif bulmanın temel nedeni, en uygun çözüm konusunda bir sonuç alamamanız veya dahil olmamanız, sadece bu tür bir yakalama aramanız ve yatırım tuzağına düşmenin çok kolay olmasıdır. İçeri girdiğinizde ya yükselmeyeceğini ya da inişler ve çıkışlar arasında size işkence edeceğini göreceksiniz. Diğer bir çekirdek ise, cebe girmenin zor olmasıdır ve Solana baş memesi %30 düştüğünde, %200 kârınızın gittiğini ve düşüşün çok hızlı olduğunu göreceksiniz. Bu yüzden temelde herhangi bir yatırım sisteminde en üst noktayı takip etmeyeceğim. Şahsen, boğadan ayıya kadar tüm piyasanın ilk kesiminden kaçınmaya çalışmanın sizin için çok zor olduğunu düşünüyorum. Kripto 7 x 24 saattir ve tüm piyasa dalgalanmalarını gerçek zamanlı olarak takip edemezsiniz, bu da dalgalı kârların cebe düşmesinin kolay olduğu anlamına gelir.
Musluğun işlevi, size bir kar girişimi sağlamak için en yüksek noktaya dokunmak için ikinci bir şansa sahip olmanıza izin vermesidir, bu nedenle temelde sadece musluğa odaklanın.
İkincisi, bence herkes Memecoin'e yatırım yaparken çoğu zaman kısa ve hızlı bir yaklaşımı önemsiyor. Aslında, kişisel olarak büyük sonuçlar elde etme deneyimime göre, kısa ve hızlı yaklaşım orta büyüklükteki veya daha büyük yatırımcılar için pek uygun olmayabilir, eğer çok küçük bir miktarınız yoksa.
Kısa süreli katılımcılar genellikle sadece kısa vadeli dikkatle çekilirler ve Memecoin'in temel işletim mantığını düşünmezler. Memecoin'i yatay ve dikey eksenlere ayırdığınızda, x ekseni zamanı temsil eder. y ekseni ise piyasa değerini temsil eder, çoğu Memecoin'in piyasa değerinin zamanla orantılı olduğunu göreceksiniz. Zaman, çok önemli bir kavramdır, BOME, TRUMP gibi çok az sayıda örnek dışında, mevcut 1 milyar doların üzerindeki tüm Memecoin'in işletimi temel olarak altı aydan fazladır, zaman faktörü olmadan birçok varsayım geçersizdir.
Memecoin'in birçok durumda bir davranışsal finans festivali olduğunu düşünüyorum.
Davranışsal finansın kurucularından biri Richard Brown olarak adlandırıldı. Aynı zamanda Nobel ödüllü olan Thaler, orijinal yatırım sistemini biri tasarruf hesabı, diğeri ise eğlence hesabı olmak üzere iki türe ayırdı. Daniel · Kahneman daha önce de çok ünlü bir düşünce yazmıştı, temelde insanları iki sisteme ayırıyor: ilk sistemin düşünmesi, mantığa, rasyonaliteye dikkat etmesi ve çok fazla enerji gerektirmesi gerekiyor; Sistem 2 basit, anlaşılır ve hızlıdır ve fazla çaba gerektirmez. Kripto alanına yansıyan Memecoin, Sistem 2 ile mükemmel bir şekilde uyumludur, hızlı ve etkilidir, yüksek volatiliteye sahiptir ve bazı FOMO'larımızın duygusal ve aktifleştirilmiş işleyişini karşılar.
İlk iki haftada, bir kişinin yatırım karar verme sürecinin 6 dakikadan fazla sürmeyebileceğini söyleyen bir kağıdı kaydırdım ve şimdi Memecoin'de bu süre 6 saniye bile, bu bizim birçok yatırım kararımıza çok benziyor, aslında çok dürtüsel olan birçok yatırım kararım var, tabii ki dürtüselim çünkü temel beta veya tasarruf hesabının net bir şekilde düzenlendiğini düşündüm ve alfa piyasasında daha fazla olasılık aramak için çok zamanım ve enerjim var. Davranışsal finansın geleneksel finansa karşı çok önemli bir meydan okuması, herkesin irrasyonel olması, rasyonel olduğunu düşündüğünüz şeyin sadece kendi bilgi kozanızda yaşaması, insanların yüksek sesle yaşaması ve çoğu insanın gürültüyü ayırt etme yeteneğine sahip olmamasıdır.
Genel olarak Memecoin'in davranışsal finans alanında büyük bir gelişme olduğunu düşünüyorum. Eğer ileride davranışsal finans ile ilgili teorik bir sistem gelişirse, aslında Memecoin'in bazı verilerini araştırma örneği olarak alabiliriz.
Ruhun üç sorusu: Alacak mısın? Aldıktan sonra büyük miktarda yatıracak mısın? Düşüşte tutabilecek misin?
Liu Feng: Son birkaç döngüden öğrendik, yazdığın titiz yatırım mantığını, bugün sadece volatiliteye bakıyoruz, sadece Meme'nin toplumsal konsensüsünün likiditeyi hızlı bir şekilde çekip çekemeyeceğine bakıyoruz. Bu durumun devam edebileceğini düşünüyor musun?
At
Aslında birçok yatırımın zor olmasının nedeni, zamanın değişmesidir; yatırımcı yapısı, yatırımcıların yaş aralığı ve yatırımcıların gelir seviyeleri de değişiyor.
Memecoin'in büyümeye devam edeceğini söyleyerek başlayayım ve bu sadece Kripto'da değil. Benim sistemimde, kripto alanı ayrı bir pazar değil, dünyanın gelişimi ile tamamen ilişkili ve senkronize. Zamanın getirilerini yakalayamamış insanlar, çok sayıda işsiz, küreselleşme tarafından ortadan kaldırılmış insanlar ve sınıf tarafından katılaşmış, yön ve yatırım fırsatları olmayan insanlar, bu seçkinlere oy vermeyi reddetmek için asi bir psikoloji kullanıyorlar, bu ister Amerika Birleşik Devletleri'nin tarifeleri olsun, ister Avrupa'da yeni milliyetçiliğin yükselişi, ister Avustralya'nın sağ tarafında muhafazakarlığın yükselişi de dahil olmak üzere, dünyada yeni bir milliyetçilik dalgası yaşanıyor. Bu trendin gerçek hayatta haritalandırılması "Hepsi bir arada" ve "One Shuttle" gibi sloganlara sıkıştırılıyor ve böyle bir trend sadece kripto alanında değil, küresel olarak da geçerli.
Ulusalcılığın yükselişinin, Memecoin piyasası ve diğer niş, spekülatif piyasalara büyük bir güç kattığını düşünüyorum. Bu güç, AI ve P2P internet bilgi teknolojilerinin gelişimi ile birlikte geleneksel finans piyasalarında büyük bir etki yaratacaktır.
Junior P'yi takip ediyorsunuz çünkü çok etkili, iletişimsel ve göz alıcı olan çok sayıda çip ve sonuç getiriyor ve gerçek diyagramı kendim paylaşmaktan kaçınacağım, ancak çok sayıda diğer Twitter kullanıcısı bunun yerine büyük bir görünürlük elde etmek için kullanacak. Öte yandan, şimdi bilgi eşitliğine odaklanıyoruz. İnsanların ilgisi çok sınırlı, P Juniors'a çok dikkat ettiğinizde kesinlikle teorik sistem hakkında derinlemesine araştırma yapmayacaksınız ve çekirdek eski üçe dönecek: Satın almaya cesaretin var mı? Satın aldıktan sonra ağır bir pozisyon almaya cesaretiniz var mı? Ağır pozisyon düşerken tutabilir misiniz?
Çoğu zaman, sadece sonuçları elde edersiniz, ancak sonuçların arkasındaki karar verme düşünce sürecini elde edemezsiniz, bu yüzden sonucu bilseniz bile satın almazsınız, satın almaktan korkarsınız, büyük miktarda alım yapmazsınız ve sürekli tutmazsınız.
Yalnız toplumun ortaya çıkmasıyla birlikte, niş parçaların talep satması ürün satmaktan daha çekici hale geldi. Kripto Sektöründe Talep Nedir? Yani, psikolojik kimlik, Memecoin'e sahip olan kullanıcılar küçük bir grup ve topluluk oluşturur, bu da güçlü bir psikolojik kimlik getirir ve bu son derece özdeşleşmiş topluluk yalnızca kendi kendini güçlendirir. Ne yazık ki, Pump 1 milyondan fazla Memecoin ateşledi, ancak sadece bir avuç hayatta kaldı. Bu aşırı katılım ve sonuç alamama durumu çok asi bir durum oluşturacaktır: Başkalarının iyi sonuçlar aldığını görmek kendilerine büyük bir teşvik yaratacak, böylece daha gayretli olacaklar, yanlış seçimde daha fazla yanılacaklar ve daha sonra zihniyeti daha fazla etkileyecek, analize ve özete odaklanamayacak ve daha da kötüsü sonuçları verebilmek için çok kısır bir döngü.
Memecoin, gözlemleyenlerin sayısının giderek azaldığı çok ilginç bir sosyal fenomendir.
Meme altyapısına daha fazla odaklanma: Hangi LaunchPad'ler araştırmaya değer?
Jack：
Birçok Meme, 100 kat çevrildiğinde bile büyük sonuçlar getirmeyebilir. Peki, sık sık küçük ve orta ölçekli Meme'lere katılma amacınız nedir?
Eşleşme:
Bu, piyasa katılımı için bir su sıcaklığı ve en fazla sayıda perakende yatırımcının bulunduğu en likit piyasaya katılmam gerekiyor. Memecoin hakkında konuştuğumda Memecoin'in bana ne gibi sonuçlar getirebileceğinden bahsetmiyorum, yatırımımız için daha çok Memecoin altyapısı ile ilgili endişelerim olabilir, bunlar tamamen farklı sistemler olan DEX, LaunchPad vb. sistemlerdir, bunu solak beta ve sağ elini kullanan alfa olarak anlayabilirsiniz. Benim için, ancak sağlam bir beta işim olduktan sonra, piyasa hakkında bir fikir edinmek için Memecoin pazarına yatırım yapmak için biraz zaman ve enerji ayırdım.
Kripto alanıyla ilgili en iyi şeylerden biri, çok küçük gözlemlerle küresel sermaye piyasalarının akışını hissedebilmenizdir. Tüm Memecoin'ler sıfırlandı ve bizim için çok önemli bir şey yok. Bununla birlikte, Memecoin her seferinde diğer yatırım piyasalarıyla eşleştirilir ve ilişkilendirilir, ancak çoğu insan bu konuda fazla bir şey hissetmez. Küresel sermayenin tahsisini göz önünde bulundurmalıyız ve bu hedefler yalnızca özüme hizmet eden beta seçimidir, bu nedenle Memecoin'e katılım sadece bazı mantığı doğrulamak içindir, böylece beta'nın bazı temel hedeflerinin daha makul bir değerlendirmesini yapabiliriz.
Liu Feng: Aslında senin bu mantığını anlıyorum, daha önce paylaştığın Meme yatırım mantığı, neden sadece büyük piyasa değerine sahip Meme'lerde gerçek kazanç elde etmeyi istiyorsun? Bu, senin ölçeğinle ilgili ve birçok kişinin Meme yatırımıyla hayatını değiştirme mantığından tamamen farklı. Belki de bireysel yatırımcılar sadece Alpha'dan bahsetmek istiyor, ama senin için Beta daha önemli.
Bu çağ aslında Memecoin'in çağıdır ve Meme zaten zamanın sesi ve bunu inkar etmemeli, kabul etmeliyiz.
Bu durumda Beta'ya bakabiliriz, birkaç nesil evrim geçirmiş Meme fırlatma platformunun, ilginizi çekebilecek ve araştırmaya değer bulduğunuz operasyon fırlatma platformları neler olduğunu tanıtabilir misiniz?
At:
En göze çarpan şey Pump.fun (kısaca Pump), aslında çok fazla yenilikleri yok, ancak Crypto'nun en temel iş modeli işlem ücretidir. Bu iş modelinden ne kadar pazar payı kaparsanız, o kadar nakit akışına sahip olursunuz ve bu da size o kadar değerleme sağlar. Pump, varlık ihraç etme ihtiyacını karşılıyor, bu ürün Memecoin'in büyük talebiyle birleşiyor, her iki taraf da mükemmel bir uyum içinde oluyor; sınırsız bir arz ve yüksek kat sayıda bireysel yatırımcıların görünmeyen bir arzusu var, bu yüzden varlık ihraç platformlarının birbiri ardına ortaya çıktığını göreceksiniz.
Tüketici perakendecileri, Kripto alanında son derece finansal bir gruptur; yüksek risk bilincine sahiptirler ve yüksek bir kumar dürtüsüne sahiptirler. Bu dürtüyü hedef alarak ürün tasarlamalısınız. Perakendeciler nerede para harcıyor? Sadece işlem ücretlerinde, size yüksek işlem ücreti ödemeyi tercih ederler çünkü Memecoin'i vurmayı umuyorlar. Aptal değiller; neden bu kadar yüksek MEV öncelik ücreti ödesinler? Çünkü kazancın maliyeti karşılayabileceğini düşünüyorlar.
Kripto perakende yatırımcıları olarak konumlandırmamız, son derece finansallaşmış insanlardan oluşan bir gruptur ve tüm ürünlerimizi onların ihtiyaçları etrafında piyasaya sürüyoruz, bu da daha sonra AI yapan ve aynı zamanda bir LaunchPad olan Virtuals da dahil olmak üzere Pump.fun'ın başarısındaki önemli faktörlerden biridir. Her ikisi de varlık ihracı için güçlü talebi karşılamak için, bu nedenle bu tür bir lansman platformunun çok iyi bir yatırım hedefi olduğunu gözlemliyoruz. Memecoin bin, 10.000 kişi ölebilir ve art arda Memecoin yükselişi olacaktır, ancak iyi bir lansman platformu fonlarınızın katılaşmasına izin verebilir, kar elde edebilir, gerçekten kazanmak için uzanabilir ve tüm Memecoin çalışan trendini veya trendini yakalamada en büyük değeri yakalayın.
Fırlatma platformları ve genel blok zinciri: Geliştiricileri çekmek temel bir unsurdur.
Jack: Örneğin, Virtuals şu anda Solana'ya geldi, sizce artık geç mi kaldık? Fırsat sadece bir kez mi var?
Eşek:
Tüm fırlatma platformları, arz ve talebini anlamanız gerekir. Fırlatma platformunun tedarikçisi kim olacak? Bu önemli bir faktördür. Pump'ın tedarik tarafı çok anonimdir ve Virtuals'ın belirli bir seçeneği vardır, ancak elbette aynı zamanda anonimdir, bu nedenle herhangi bir lansman platformunun kalitesine bakarsanız, gelire çok dikkat etmelisiniz.
Lansman platformu için değerlendirme sistemim DEX'inkiyle tamamen aynı, aslında başka bir dereceye kadar lansman platformu da halka açık zincire biraz benziyor ama herkes ikisini aynı seviyeye yükseltmedi.
Bir lansman platformu olarak, temel yetenek, geliştiricilerin nasıl çekileceğinde yatmaktadır, bu da genel zincirin mantığıyla tamamen aynıdır, geliştiriciler neden B'ye değil de A'ya gitsin? Bu, derinlemesine düşünmeye değer bir şeydir ve gelecekteki fırlatma platformunu ve halka açık zincirin yönünü belirleyen en önemli konudur.
Hizmet deneyimi, büyük ölçüde bireysel yatırımcılar tarafından işgal edildiği için, genellikle lansman platformlarının ve kamu blok zincirlerinin bir Bireyler Pazarını (to C) oluşturduğunu düşünüyoruz. Ancak benim açımdan, bunlar bir İşletmelere Pazar (to B) olarak değerlendirilmelidir. İyi varlıklar ve iyi geliştiriciler olmadan, bu kamu blok zinciri/lansman platformu asla başarılı olamaz.
Açık blok zinciri ve lansman platformu için en önemli şey, gelecekteki nakit akışıdır; bu, sürekli işlem hacmine bağlıdır ve işlem hacmi de sürekli zenginleşen çeşitlere dayanır. Bu nedenle, yetenekli geliştiricileri lansman platformunuza çekmenin en kritik unsur olduğu anlaşılmalıdır. Bireysel yatırımcıları ikna etmek aslında çok kolaydır; yeter ki iyi varlıklarınız olsun, bireysel yatırımcılar hemen gelir.
Elbette, ister genel ağ isterse lansman platformu olsun, çoğu zaman pazarlama stratejileri ve yöntemlerini de test eder, ancak kaliteli varlıkların entegrasyonu olmadan, lansman platformunun veya genel ağın sürdürülebilir olması oldukça zordur.
Believe'in benzersiz pazar konumu
At:
Believe'in pazara giriş stratejisinin doğru olduğunu düşünüyorum. Uygulama geliştiricilerinin büyük bir finansman ihtiyacı var, ancak hemen hemen hiç finansman alamıyorlar. Believe'in arz tarafı bağımsız geliştiriciler; her yıl birçok uygulama geliştiriyorlar ve uygulamanın pozitif nakit akışını sağlamayı umuyorlar, ancak uygulamayı paraya çevirme konusunda uygun bir kanalları yok. Pazar nişse, bir milyar veya yüz milyar değerlemeye ulaşmak mümkün olmuyor.
Believe, bu bağımsız geliştirici grubuna odaklanıyor veya yeni ve yönlü bir şey denemek istiyor. Kripto perakende yatırımcılarının risk farkındalığı ve toleransı çok yüksektir ve özü, piyasa değerinin çok düşük olmasıdır, bu da uzun zamandır 100 kat veya 1.000 kat olasılığını gerçekleştirmiştir. Believe, bu geliştiricilerle ücretleri paylaşarak diğer lansman platformlarının deneyimlerinin bir kısmını doğrudan ödünç aldı, bu çok iyi ve soğuk başlangıç sırasında bağımsız geliştiriciler için pozitif nakit akışı sağladı.
Geleneksel alanda, bir APP yapmak, geliştirme ve pazarlama da dahil olmak üzere çok sayıda insanın çok fazla iş yapmasını gerektirir, ancak Crypto'da bu yalnızca bir üründür ve ürünün başarılı olup olamayacağı önemli değildir, ancak lansman başarılı olduğunda, sadece bir hafta içinde yüz binlerce dolarlık nakit akışını paylaşabilecektir, bu da bağımsız geliştiriciler için çok önemli bir gelirdir, bu pozitif nakit akışına sahip olduklarında, ürünü cilalamaya, pazarı genişletmeye ve kullanıcılara hizmet etmeye devam edebilirler.
Bu aslında bu modelin neden internet sermaye piyasası olarak adlandırıldığını açıklıyor; çünkü bu, çok sayıda küçük geliştirici ve küçük işletmenin finansman zorluklarına olan güçlü talebi karşılıyor, arz tarafını serbest bırakıyor ve trendlerle son derece uyumlu olarak, AI'nın gelişiyle birlikte, bağımsız geliştiriciler tek başlarına çok iyi yıllık gelir elde edebiliyorlar. Tanıtım ve operasyonlarınızı tamamen TikTok ve Twitter gibi platformları kullanarak viral bir şekilde yürütebilirsiniz.
Ama sen Believe'in platforma çıkmasının çok büyük ve çok iyi işletmelerin ortaya çıkmasına olanak tanıyıp tanımayacağını söylüyorsun? Aslında bu konuda pek bir güvenim yok, buna gözlemci bir tutumla yaklaşıyorum, fakat Believe'in niş pazarı çok iyi bir şekilde çözdüğüne çok inanıyorum. Bu niş pazar, küçük bir kitleye, belirli bir gruba ve çok hedeflenmiş müşterilere hizmet ediyor. Onlar bu kısımdan para kazanıyorlar, yani büyümelerine gerek yok, ama kendi pazarları var.
Buna ek olarak, Believe hakkında beni etkileyen şeylerden biri de dikkatli bir şekilde planlanmış ve paketlenmiş olmaları, sayfa tasarımlarının daha ayrıntılı olması, ayrıca bazı proje ve etkinlikleri başlatmaya odaklanmış olmaları, bir hikaye anlatmaya çalışmaları, Kripto alanına ek olarak, diğer pazar niş insanlarıyla da bağlantı kurabilirler, bu geleneksel İnternet geliştiricileri şifrelemeye aşina değildir, bu süreç AI pazarının ilk dalgasıyla aynı olmalı, kişisel olarak bu tür binlerce projenin öleceğini düşünüyorum, bu bir aşinalık ve adaptasyon sürecidir. Acele etmeyelim ve izleyelim.
Liu Feng: Sen Believe'in mantığını ve kendi kendini konumlandırmasını çok beğeniyorsun, bu daha çok pratik bir uygulama lansman platformuna benziyor. Şu anda tüm lansman varlıkları Meme haline geldi, Believe kullanılabilir uygulamaların bir grubunu ortaya çıkarabilir.
At
Umarım ha ha.
Güncelleme: Bu bölümün yayınlanmasından önce, Believe ekibi Launchcoin otomatik dağıtım özelliğini askıya alacağını duyurdu, bunun yerine manuel inceleme yapılacak ve onaylı etiket eklenecek. Yeniden Pima'dan bu değişikliği değerlendirmesini istiyoruz. Pima'nın görüşü şu şekilde: "İnceleme sistemi genellikle oldukça aptaldır; izinsiz olma esas olanıdır." Açıkça bu değişikliği beğenmiyor.
Liu Feng: Son zamanlarda, Believe üzerindeki bazı uygulamaları veya fırlatılan bazı varlıkları gözden geçiriyoruz. Elimde bir liste var, yaklaşık elli-altmış kadar olmalı. Ben de düşünüyorum, eğer bu sadece Memeleşen bir şeyse, aslında bu olay çok soyut hale geldi, ama gerçekten uygulamalar ortaya çıkarsa, bu farklı bir şey olabilir. Örneğin, Dingaling'in tanıttığı fırlatma platformu, token tasarımının oldukça benzersiz olmasında avantaj sağlıyor; ancak sadece token tasarımı ile, bence piyasada kendi yerini bulmak zor. Çünkü Virtuals'ın token tasarımı zaten oldukça uç bir noktada.
Atı
Bu noktada önemli olan, geliştiricileri fırlatma platformunuza nasıl ikna edeceğinizdir; bu çok kritik bir meseledir.
İşlem hacmi: Fırlatma platformunun tek değerlendirme standardı
Eşek:
LaunchPad'ın tek değerlendirme kriteri işlem hacmidir, işlem hacmi temel gelir anlamına gelir. Bu temel mantığı netleştiremezseniz, Pump çıktığında yatırım yapmazsınız.
Sonuçları şimdi görüyorsunuz, Pump 700 milyon dolar kazandı, peki Pump'ın ne kadar bir değeri olmalı? Normal mantık çerçevesinde, 20 kat PE ile 14 milyar dolar değerleme de mantıklı, ancak volatilitenin çok yüksek olduğu, Memecoin'in kalıcı olmadığı göz önüne alındığında, 10 kat PE ile 7 milyar dolar değerleme de uygun olabilir, hatta 5 kat PE ile 3.5 milyar dolar değerleme de kabul edilebilir, bu sorunun özünde:
Yatırım aslında neye yatırım yapmaktır? Gelecekteki nakit akışlarının iskonto edilmesine yapılan bir yatırımdır.
Dolayısıyla LaunchPad'i düşündüğünüzde önemli olan platformun şu anda 100 milyon mu, 200 milyon mu yoksa 1 milyar mı olduğu değil, platformun gelirinin gelecekte de artmaya devam edip etmeyeceğidir ki bu aslında tamamen borsa yatırım mantığına uygulanmıştır.
Kripto AI: Yatırım getirisi sonuçlarına odaklanarak
Liu Feng: Burada bir açıklama yapman gerektiğini söylemeliyim, Believe'e yatırım yaptın, değil mi?
At: Evet.
Liu Feng: Bu bilgi açıklaması oldukça önemli, dinleyiciler de bu projeye bireysel olarak yatırım yaptıklarını düşünebilirler, bu nedenle projeye çok yüksek bir gözle bakacaklardır. Bu nedenle yatırım açısından bakıldığında, bence herkes kendi araştırmalarını yapmalı ve kendilerine karşı sorumluluk taşımalıdır.
Meme dışında, AI Agent'ı da mı izliyorsunuz?
Eşek:
Şu anda tüm AI alanı temelde sonuç odaklı, yani yatırım getirisi odaklı.
Crypto AI alanında, bu altyapı alanlarındaki yatırımların internet alanındaki bazı AI teknolojilerini yeniden kullanıyormuş gibi göründüğünü düşünüyoruz, bu yüzden bunun çok derin bir korunaklı alan olduğunu düşünmüyoruz ve kendine özgü bir niteliği yok. Bu nedenle, temelde sonuç odaklı olacağız; yani bana ticaret yapmamda ya da gelirimi artırmamda yardımcı olabiliyor musun? AI ve sosyal medyanın birleşimi, belki de daha fazla kâr patlama noktası taşıyor.
Liu Feng: Görünüşe göre Crypto AI veya Crypto'nun AI ajanı hakkında pek güvenmiyorsunuz?
Eşek:
Bir yandan, bence onların birçok temel teknolojisi esasen geleneksel internet alanlarından geliyor, diğer yandan kendi iş modelini bulmaları gerekiyor, Pump uygulama tarafında yükselen bir temsilci olarak çok önemli bir rol oynuyor, daha fazla uygulama tarafındaki ekosistemi gözlemlemeye eğilimliyiz.
Uygulama tarafı ekosisteminde, öncelikle ödeme yapan kullanıcı tabanının nerede olduğunu bilmem gerekiyor? Varlık ihracı ve ticaretine ek olarak, oyunlar gibi birçok uygulama tarafı proje, pozitif nakit akışı sağlayamadıkları için sonunda tükenmedi, bana bir oyun tarafının 300 milyon veya 500 milyon ABD doları gibi istikrarlı bir yıllık gelir elde ettiğini söyleyebilir misiniz? Hayır.
Liu Feng: Gerçek dünyadaki oyunlarda bu kesinlikle mümkün, ancak Crypto'da bu tür kazançlar yalnızca coin satışıyla elde edilebilir.
Eşek:
Evet, çünkü Crypto kullanıcılarının benzersizliği nedeniyle, Crypto oyunlarında oyuncular "Bana ödeme yaptırmaya çalışıyorsun, yanlış duymadım değil mi?" diye düşüneceklerdir. Hiç kimse ödeme yapmıyor ama oyunun temel ticari mantığı ödeme yapmaktır.
Bu nedenle uygulama alanında hala gelir ön plandadır. Gelir nereden elde ediliyor? Gelirin kalitesi ne kadar yüksek? Gelirin sürdürülebilirliği nedir? Bunlar sonuç odaklı olarak çok önem verdiğimiz noktalardır.
Liu Feng: Yani şu anda yatırım mantığının çok net olduğunu söyleyebilirim, bana trendlerden bahsetmeyin, istediğim şey gerçekten sonuçlarınızı ortaya koymanız, kendi kendinize yeterli olmanız ve gerçek kullanıcılarınızın olması.
Eşek
Evet, çünkü zaman gelişiyor, yenilikler evrim geçiriyor, makro faiz ortamı da değişiyor, küreselleşmenin gelişim mantığı da değişiyor. Bence birçok şeyi sabit tutamazsınız.
Gelecek Crypto gelişmelerini umuyorum.
Liu Feng: Bahsettiğin bu kripto para dünyası, gerçekten de bizim alışık olduğumuz kripto para dünyası gibi görünmüyor.
At,:
Aslında kripto para dünyasının gelişimini çok umut verici buluyorum.
Birçok mantık, işlemlerin etrafında döner. Küresel kullanıcıların işlem deneyimini daha iyi karşılayabilirsek, ister lansman platformu, ister DEX, isterse geleneksel borsa ve hatta ticaret yazılımı olsun, bu ürünlerin hem pazar potansiyeli var hem de talep var, kullanıcılar bu ürünler için ödeme yapmaya istekli.
ABD mevzuatı yavaş yavaş yasal ve uyumlu hale geliyor ve zincire çok para gelecek. Stablecoin'ler şu anda sadece 200 milyar dolar ve önümüzdeki iki veya üç yıl, üç veya beş yıl içinde stablecoin'ler 1 trilyon dolara kadar kurumaya devam edebilir ve bu hacimde bir tür 24 saatlik ticaret ve operasyon gösterecek. Ticaret yolu çok fazla ve büyük bir pazar alanını genişletebilir, bu nedenle zincir üstü DeFi veya zincir üstü İnternet finansmanı şeklindeki ürünleri dört gözle bekliyorum.
Ayrıca, Crypto alanındaki en temel iş modeli işlem ücretleridir. İşlem ücretlerinin geri kazanılması sağlandıktan sonra, işletme tarafı şirketin geri kazanımını yapar, şirket parayı aldıktan sonra kullanıcı grubunu pozitif bir şekilde genişletmeye devam eder. Crypto topluluğunun dini yönüyle birleştiğinde, bazı ulaşamadığımız belirli alt alanlarda belirli bir pazar büyümesi ve alanı elde etme olasılığı oldukça yüksektir.
Bu aslında gördüğüm, son derece etkili bir çalışma mantığıdır; yani nakit akışını sürdürmek için token satmanıza gerek yok, sadece insanların daha fazla işlem yapmasını sağlamalısınız. Günlük ortalama 100 milyon dolar işlem hacmine ulaşabilirsiniz, bu durumda 1 milyon dolara kadar kazanç elde edersiniz ve bu kazancı daha yüksek getiriler sağlamak için kapsamınızı genişletmekte tamamen kullanabilirsiniz.
Elbette bazı sorunlar var, örneğin arbitraj yapıldığında veya ürün ticaret dışında olumlu bir bilgi akışı almadığında çöküşe doğru gidebilir, ancak bu önemli değil. Önemli olan, ticaret ücretlerini kullanarak işletmenin başlangıç aşamasını desteklemenin çok iyi bir başlatma yolu olduğunu görmemizdir, bu da Crypto yatırım özellikleriyle çok uyumludur.
Liu Feng: Hala o kadar enerjik görünüyorsun, bu yükleme inancın için teşekkürler.
At
Sadece bir olasılık görüyorum.
Açık blok zincirinin temeli Gas ücreti ve MEV ücretidir.
Jack: Aslında hala bir bilmecem var, az önce bahsetmiştim ki gelecekte stablecoin'lerin gelişmesiyle birlikte zincire daha fazla fon akacak, ancak zincire akan tüm fonların stablecoin durumunda kalması mümkün mü ve işlemler de stablecoin'ler aracılığıyla fiyatlandırılacak ve sabitlenecek ve artık ETH veya Solana gibi zincirin bu katmanının yerel varlıklarını kullanmayacak ve kar elde etme platformu Pump'ın uygulama katmanında kalmaktır. Altta yatan zincir hala madeni para satma modunda sıkışmış gibi görünüyor, madeni paraları düğümlere satıyor veya gönderiyor ve ardından düğümler bunları piyasaya satıyor ve daha sonra temel madeni paranın kendi kendine hematopoietik ücret yeteneği yok gibi görünüyor. Bu şekilde, bu sektörde çok para olsa da, temeldeki tokene pek yardımcı olmuyor gibi görünüyor.
At
Açık blok zincirinin temeli Gas ücreti ve yavaşça gelişen MEV'dir.
Gas ücreti, her bir işlem için ödemeniz gereken bir maliyettir; bunu, bir zaman diliminde bir blok zincirinin bant genişliği, depolama veya hesaplama kaynakları için bir maliyet harcaması olarak anlayabilirsiniz. Bu, ödemek zorunda olduğunuz bir alan olduğu için, bu durum, çok iyi bir ticari model ve yatırım sistemi mantığına işaret eder.
Zincire çok sayıda stablecoin gelir ve hangi zincire erişirse erişsin, kesinlikle likidite talebi ve işlem talebi olacaktır. Zincir üstü varlık, her şeyin zincir üzerindeki varlığıdır ve tokenizasyon çok büyük bir trenddir. Çok şeffaf ve esnek olduğu için günün 24 saati de kullanılabilir. Zincir üstü NASDAQ'ın tam olarak ne olduğunu daha derinden anlamanız mı gerekiyor? Varlıkların ihracı ve varlıkların alım satımıdır, bu sizin kaynağınızdır.
Bunca fon girişi yaptıktan sonra, Tron'un gelirine bir göz atabilirsiniz; gelirleri oldukça istikrarlı. Tron, istikrarlı bir şekilde on milyar gelir elde ediyor çünkü stabil coinler için Gas ücreti talebi var.
Jack: Bunu anlıyorum, ancak şu anda görülebilen trend bu, örneğin, Ethereum perspektifinden bakıldığında, bu gaz ücreti nedeniyle son döngüsü ve ister NFT ister DeFi olsun, çeşitli zincir üstü yenilikler gerçekten de değer yakalamayı çok teşvik etti, ancak çok sayıda zincirin bu uygulaması sürecinde, gaz ücreti de kendi genişlemesinin önünde bir engel haline geldi ve ardından gaz ücretlerini düşürme sürecine girmeye başladı ve gaz ücretleri düşmeye devam ediyor. Zincir üstü benimseme artmış olsa da, gaz gelirinin giderek azaldığı ve sonunda, Solana'da görüldüğü gibi görünen kendi değerini korumak için temelde buna güvenemeyeceği bulundu.
Eşek:
Bunu çok doğru söylediniz, tüm blok zinciri sistemleri bir yazılımdır ve yazılım sürekli olarak evrim geçirir. Uzun vadeli ve nihai bir bakış açısıyla düşündüğümüzde, tüm kamu zincirlerinin gaz ücretlerinin marjinal maliyeti sıfırdır, peki o zaman nasıl kar elde edilecek?
Solana'daki öncelik ücretlerine bakabilirsin, Solana'nın temel ücreti yaklaşık olarak 1/3'ünü oluşturuyor, diğer çoğunluğu bahşiş, öncelik ücreti, neden bahşiş ve öncelik ücretlerini artırıyor? Bu aslında en temel rekabetçi unsur, gelecekte kamu zincirinin gelirleri bahşiş ve MEV ile belirlenecek, Solana da bunu ekosistemini ayırmak için kullanıyor, temel ücret sadece sıradan bir transfer, yani transfer bir ücrettir, diğer işlemler ise başka bir ücrettir.
Sistemi alım satım etrafında optimize ettiğinizde, alım satım tarafında çok fazla kar elde edebileceğinizi göreceksiniz. MEV ve REV'in karları çok büyük ve gelecekteki geliştirme sürecinde kesinlikle gaz ücretini çok aşacaklar. Kullanıcılar neden hızlandırma için para ödüyor? Bu bloğu kapma isteği nedeniyle, ticaret piyasası ilk gelene ilk hizmet eder, bu da zincirdeki Nasdaq'ın milisaniye düzeyinde blok üretim hızı peşinde koşmasının nedenidir ve şimdi Solana 400 milisaniyedir, bu da yeterli olmaktan çok uzaktır. Bence belki 20 milisaniye geleneksel İnternet ile rekabet edebilir.
Bu tür bir REV veya MEV rekabet sürecinde, müşteriler temel rekabet gücü olan ödemeye isteklidir. Müşteriler neden ödemeye istekli? Çünkü müşteriler bunu karlı buluyor. MEV'in aslan payını kimin oluşturduğu ve müşterileri ödemeye daha istekli hale kimin getirdiği, gelecekte şirketin temel nakit akışını iskonto etmenin bir yolunu belirler.
Solana şu anda günlük gelirinin %80'ini bahşişler, öncelik ücretleri ve MEV ücretlerinden oluşturuyor ve bu da manidar. Daha uzun ömürlü, daha verimli ve daha kaliteli gelirler arıyoruz.
Bir zincirin geliştirilmesi için hendek geliştiricidir. Halka açık zincir bir B tarafı pazarıdır ve C ucu başarısını veya başarısızlığını belirlemez. Benim için önemli olan bu zincirin işlem hacmi, REV ve geliştiricileri, bu da halka açık zincirin büyümesine ve gelecekteki plastisitesine bakmam için önemli bir gösterge.
Artık mümkün olduğunca kamu blok zinciri projelerine yatırım yapmamaya çalışıyoruz, bu büyük resim belirlendi, belirsiz olan senin pozisyonun. Ayrıca ağ etkisi var, bu da neden yeni enerji alanında CATL'ye meydan okumadığımızı açıklıyor, çünkü ekosistemi kurmak oldukça zor bir iştir.
Liu Feng: Sizin bakış açınıza göre, günümüzde açık blok zinciri dünyası artık sabit bir haritaya sahip, yeni bir başarılı blok zincirinin ortaya çıkmasını beklememeli miyiz?
At
Çin'in interneti, son on yılda 100 milyar dolarlık bir dev olan ByteDance'i doğurdu ve son on yılda ByteDance'e risk sermayesi veya ikincil sermaye yatırılmadıysa, temelde bunu yapmaya gerek yok, çünkü kârın %55'i Bytes tarafından alınıyor. Yirmi sekiz yasası her alanda mevcuttur ve birçok şey için beklentilerimizin olmasının nedeni, geçmişin bazı mantığına sadık olmamızdır.
Kripto hala umut vad ediyor, tıpkı Hyperliquid'in yükselmesi gibi, Hyperliquid'in Solana ile aynı hedefe sahip olduğunu düşünüyorum, ikisi de merkeziyetsiz bir Nasdaq olmayı amaçlıyor, Monad da sayılabilir.
En temel nokta, hesap yapmayı öğrenmiş olmamızdır. Büyük miktarda ETF'nin gelmesiyle, daha olgun yatırımcılarla karşı karşıyayız. Gelecekte tek bir hesapta işlem yaparken, işlem sürtüşmesi giderek azalacak. Bugün Nvidia, Alibaba, Tencent alabiliriz, yarın aynı hesapta Bitcoin ETF'si alabiliriz. Kimi alırsanız, o değerli, kimi almazsanız o ucuz demektir.
Temel mesele, neden Solana ve Ethereum'a 100, 200 kat PE verilmesi gerektiği? Eğer birden fazla döngü geçtikten sonra gelir performansınız beklentilerin altında kalırsa, PE düşmek zorunda. Yatırım sistemi giderek olgunlaşıyor, ancak birçok kişi bu meseleyi düşünmüyor, asıl önemli olan temel gelir ve temel verilere bakmaktır.
Bu dünyada düşünmeye istekli birçok insan var, ama şimdi herkesin dikkati son derece dağınık ve tek taraflı, bu yüzden duyguları ifade etmek için mekik vb. gibi özlü ve soyut bir dil kullanacaklar, bu da aynı zamanda sosyal evrimin bir mikrokozmosudur. Bu dünyada kıt olan şey, bağımsız düşünme ve gürültüyü ayırt etme yeteneğidir.
Layer 2, Ethereum'un ekonomik değerini büyük ölçüde zayıflattı.
Liu Feng: Asıl son sorum, Ethereum ve Solana'dan birini seçmek zorunda kalsaydın hangisini seçerdin diye sormaktı. Ama bu sorunun artık sorulmasına gerek yok.
Yani, Ethereum'u neden terk ettiğini anlatabilir misin? Neden? Ethereum'un geliştiricileri mi yetersiz?
At"
Bence Ethereum'un temel dönüşümü 2018 ve 2019 yıllarında gerçekleşti. O zaman bana hangi alanda düşüş beklediğimi sorduğunda, Layer 2 dedim. Layer 2, Ethereum'un ekonomik değerini büyük ölçüde azaltacak.
Aslında para birimi uzlaşma katmanı ve yürütme katmanı gibi sözde teknik terimleri inceledim, ancak bunlarla ilgilenmiyorum, çünkü bu şeyler daha iyi ölçülüyor ve uzlaşma katmanı ne kadar parayı kapatıyor? Katman 1 günde ne kadar kazanıyor? Katman 2 bölünür bölünmez, tamam, tüm para Base ve Arbitrum tarafından kazanıldıktan sonra, merkezi hükümet Ethereum'a ne kadar para teslim edilecek? Bu paylaşım şekli makul mü? Katman 2 yerel prensleri büyük miktarda ekonomik mülkiyet elde ettikten sonra, silahlı bağımsızlık için başka fikirler olacak mı? Daha kârlı, pazar odaklı bir operasyon arayacak mı? Bence bunların hepsi Ethereum'un geçmişte düşünmediği sorular.
Bence her şey nicelendirilebilir ve belirli finansal göstergelerle açıklanabilir. Kamu blok zincirinin brüt kar marjı aslında çok yüksektir, bu paranın kimin kazanacağına dikkat etmeliyiz; eğer bunu anlayamazsak, kimin ödeme yapacağını bilemeyiz, bu oldukça önemli bir meseledir.
Bu yüzden kişisel olarak Ethereum'un Layer 2'ye geçişinin oldukça yanlış bir yol olduğunu düşünüyorum, Ethereum'a iyi bir geri dönüş sağlamıyor, paralar Layer 2'deki yerel lordlara gidiyor.
Sonuç
Liu Feng: Son olarak, bu bölüm podcast'imi, Pi Ma öğretmeniyle tanıdığım çok özel bir arkadaşıma da hediye etmek istiyorum. O, Pi Ma'nın küçük hayranıydı, geçen yılın ikinci yarısında bizden ayrıldı ve biz de çok üzüldük.
Eğer burada olsaydı, bu bölümdeki podcast'i kesinlikle çok dikkatli dinlerdi diye düşünüyorum. Bu yüzden ona hediye etmek istiyorum ve ayrıca Pima'nın paylaşımı için teşekkür ediyorum.