Birkaç ay önceki MKR/SKY raporunda, geri alımın yeniden başlatılmasının, risk ayarlı bir temel üzerinde çoğu kripto varlığı geride bırakacağını öne sürdüm. 20 Şubat'ta geri alım açıklandığından beri:
MKR, BTC'ye kıyasla %46 artış gösterdi,
MKR, ETH'ye göre %70 arttı,
MKR, yılın başından bu yana (YTD) fiyatı artan az sayıda kripto para biriminden biri oldu: +%24.
Bu güncellemede, bu trendin neden devam edeceğini düşündüğümü üç açıdan tartışacağım:
SKY staking mekanizması tanıtıldı
Zorunlu SKY token göçü (> %10 tedarik imha edilecektir)
SPK Token madencilik planı
SKY staking mekanizmasını tanıtın
Şu anda, MKR/SKY, tüm protokol gelirlerini token geri alımına kullanan bir token'dır. Mevcut geri alım hızıyla, protokol aylık olarak yaklaşık 15 milyon dolar (günde 500 bin dolar) geri alım yapmaktadır ki bu da aylık dolaşımdaki arzın yaklaşık %1'ine eşittir (tüm kripto projeleri arasında en yüksek oran).
30 Nisan'da, Rune forumda SKY staking mekanizması başlatma önerisini yayınladı. Öneriye göre, protokolün gelirinin %50'si SKY stake edenlere, USDS ile ödenecek şekilde dağıtılacak. Yani, her gün yaklaşık 250.000 dolar geri alım için kullanılacak ve 250.000 dolar stake edenlere dağıtılacak.
Varsayalım ki SKY arzının %33'ü stake ediliyor, stake yapanların %7-8'lik bir stake getirisi elde etmesi bekleniyor.
Zorunlu SKY token göçü
Aynı güncellemelerde, MKR'den SKY'ye zorunlu bir geçiş yapılacağı da belirtilmiştir:
MKR, 2017'de piyasaya sürülen ilk ERC20 tokenlerinden biri olduğu için, bazı kalıcı olarak kaybolmuş tokenlerin var olması kaçınılmazdır. Bu, özel anahtarların kaybolması, cüzdanın kaybolması veya sahiplerinin vefat etmesi gibi nedenlerden kaynaklanabilir. Zincir üzerindeki veri analiziyle, "uyuyan MKR tokenleri" tespit ettim ve bu tokenlerin tedarikten kaçınılmaz şekilde silineceğini belirledim.
Mantıklı varsayımlar temelinde, örneğin: "Eğer 23.349 adet MKR token son 4-5 yıl içinde hiçbir transfer gerçekleşmediyse, yaklaşık %90'ının kalıcı olarak kaybolduğunu varsayabilirim, yani imha edilecektir." Bu varsayımlara göre, göç nedeniyle yaklaşık 100.000 adet MKR'nin imha edileceğini tahmin ediyorum (dolaşımdaki arzın yaklaşık %11,4'ü). Diğer kaybolan token vakalarını (örneğin Aragon DAO) referans alarak, bunun muhafazakar bir tahmin olduğunu düşünüyorum.
2023 yılındaki Aragon DAO token'ı ($ANT) örneğinde, o dönemdeki işlem fiyatı hazine değerinin altındaydı. "Hazine yağmacıları" ya da RFVooors, net varlık değerinin (NAV) altında bir fiyattan token satın alarak, kâr elde etmek için hazinenin geri alınmasını talep ediyorlar. Bu eylem başarılı oldu ve ardından hazine değerini geri almak için yeni token'a ANT token'ının transfer süreci başlatıldı. Bu süreçte, yaklaşık %27 oranında token transfer edilmedi, bu da bu token'ların kalıcı olarak kaybolduğuna işaret ediyor.
Bu nedenle, önümüzdeki birkaç ay veya yıl içinde MKR'nin %10-20'sinin yok edilmesini bekliyorum, bu da token fiyatını destekleyecek. Ayrıca, bu zorunlu göç daha fazla merkezi borsa (CEX) için SKY'nın listelenmesini teşvik edebilir, bu da ek avantajlar getirecektir.
SPK tokeni piyasaya sürüldü
Spark, neredeyse hiçbir teşvik olmaksızın 2023 yılının ilk çeyreğinde 40 milyon dolar gelir elde eden, borç verme piyasası ile zincir üzerindeki varlık yönetimini birleştiren bir projedir. SKY üzerinden sübvansiyonlu faiz oranlarıyla stabilcoin borç alarak zincir üzerinde sermaye dağıtımı yapabilmektedir.
SPK, yalnızca USDS veya SKY stake edilerek çıkarılabilen bir "adil başlangıç/maden" tokeni olacaktır (lütfen belirli ekonomik model için ilgili belgelere bakın). Token arzının ilk iki yılında, $SPK teşviklerin %50'si dağıtılacaktır. 500 milyon dolarlık tamamen seyreltilmiş bir değerleme (FDV) varsayılırsa, değerin 250 milyon doları SKY/USDS stake edenlere dağıtılacaktır. Bu, yalnızca yerel token için stake getirisi sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda USDS'nin büyümesini de artıracak ve bu da gelecekte daha fazla geri alım sağlayacaktır.
Ayrıca, Solana Star, RWA Star gibi diğer alt DAO'lar (subDAOs) veya "yıldız" projeler yakında piyasaya sürülecek. Bu yeni projelerin lanse edilmesi de geri alım planını daha da destekleyecektir.
Stablecoin Yasası
"Stabilcoin Yasası" (GENIUS ACT) 'nın Temmuz veya Ağustos ayında Trump tarafından imzalanması bekleniyor. Bu yasa esasen merkezi stabilcoin ihraççılarını hedef alıyor (bu nedenle merkeziyetsiz ihraççılar üzerinde büyük bir etkisi yok), ancak bu politika anlatısı MKR/SKY için olumlu bir piyasa ivmesi sağlayabilir. Sektör uzmanlarına göre, bu yasanın Temmuz veya Ağustos ayında geçmesi bekleniyor.
Özet
Stablecoin gelecektir, kripto alanındaki en kârlı projelerden biridir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Görüş: Neden MakerDAO'nun MKR'sinin çoğu varlıktan daha iyi performans göstereceğini düşünüyorum?
Yazar: Taiki Maeda
Derleme: Shenchao TechFlow
Birkaç ay önceki MKR/SKY raporunda, geri alımın yeniden başlatılmasının, risk ayarlı bir temel üzerinde çoğu kripto varlığı geride bırakacağını öne sürdüm. 20 Şubat'ta geri alım açıklandığından beri:
MKR, BTC'ye kıyasla %46 artış gösterdi,
MKR, ETH'ye göre %70 arttı,
MKR, yılın başından bu yana (YTD) fiyatı artan az sayıda kripto para biriminden biri oldu: +%24.
Bu güncellemede, bu trendin neden devam edeceğini düşündüğümü üç açıdan tartışacağım:
SKY staking mekanizması tanıtıldı
Zorunlu SKY token göçü (> %10 tedarik imha edilecektir)
SPK Token madencilik planı
SKY staking mekanizmasını tanıtın
Şu anda, MKR/SKY, tüm protokol gelirlerini token geri alımına kullanan bir token'dır. Mevcut geri alım hızıyla, protokol aylık olarak yaklaşık 15 milyon dolar (günde 500 bin dolar) geri alım yapmaktadır ki bu da aylık dolaşımdaki arzın yaklaşık %1'ine eşittir (tüm kripto projeleri arasında en yüksek oran).
30 Nisan'da, Rune forumda SKY staking mekanizması başlatma önerisini yayınladı. Öneriye göre, protokolün gelirinin %50'si SKY stake edenlere, USDS ile ödenecek şekilde dağıtılacak. Yani, her gün yaklaşık 250.000 dolar geri alım için kullanılacak ve 250.000 dolar stake edenlere dağıtılacak.
Varsayalım ki SKY arzının %33'ü stake ediliyor, stake yapanların %7-8'lik bir stake getirisi elde etmesi bekleniyor.
Zorunlu SKY token göçü
Aynı güncellemelerde, MKR'den SKY'ye zorunlu bir geçiş yapılacağı da belirtilmiştir:
MKR, 2017'de piyasaya sürülen ilk ERC20 tokenlerinden biri olduğu için, bazı kalıcı olarak kaybolmuş tokenlerin var olması kaçınılmazdır. Bu, özel anahtarların kaybolması, cüzdanın kaybolması veya sahiplerinin vefat etmesi gibi nedenlerden kaynaklanabilir. Zincir üzerindeki veri analiziyle, "uyuyan MKR tokenleri" tespit ettim ve bu tokenlerin tedarikten kaçınılmaz şekilde silineceğini belirledim.
Mantıklı varsayımlar temelinde, örneğin: "Eğer 23.349 adet MKR token son 4-5 yıl içinde hiçbir transfer gerçekleşmediyse, yaklaşık %90'ının kalıcı olarak kaybolduğunu varsayabilirim, yani imha edilecektir." Bu varsayımlara göre, göç nedeniyle yaklaşık 100.000 adet MKR'nin imha edileceğini tahmin ediyorum (dolaşımdaki arzın yaklaşık %11,4'ü). Diğer kaybolan token vakalarını (örneğin Aragon DAO) referans alarak, bunun muhafazakar bir tahmin olduğunu düşünüyorum.
2023 yılındaki Aragon DAO token'ı ($ANT) örneğinde, o dönemdeki işlem fiyatı hazine değerinin altındaydı. "Hazine yağmacıları" ya da RFVooors, net varlık değerinin (NAV) altında bir fiyattan token satın alarak, kâr elde etmek için hazinenin geri alınmasını talep ediyorlar. Bu eylem başarılı oldu ve ardından hazine değerini geri almak için yeni token'a ANT token'ının transfer süreci başlatıldı. Bu süreçte, yaklaşık %27 oranında token transfer edilmedi, bu da bu token'ların kalıcı olarak kaybolduğuna işaret ediyor.
Bu nedenle, önümüzdeki birkaç ay veya yıl içinde MKR'nin %10-20'sinin yok edilmesini bekliyorum, bu da token fiyatını destekleyecek. Ayrıca, bu zorunlu göç daha fazla merkezi borsa (CEX) için SKY'nın listelenmesini teşvik edebilir, bu da ek avantajlar getirecektir.
SPK tokeni piyasaya sürüldü
Spark, neredeyse hiçbir teşvik olmaksızın 2023 yılının ilk çeyreğinde 40 milyon dolar gelir elde eden, borç verme piyasası ile zincir üzerindeki varlık yönetimini birleştiren bir projedir. SKY üzerinden sübvansiyonlu faiz oranlarıyla stabilcoin borç alarak zincir üzerinde sermaye dağıtımı yapabilmektedir.
SPK, yalnızca USDS veya SKY stake edilerek çıkarılabilen bir "adil başlangıç/maden" tokeni olacaktır (lütfen belirli ekonomik model için ilgili belgelere bakın). Token arzının ilk iki yılında, $SPK teşviklerin %50'si dağıtılacaktır. 500 milyon dolarlık tamamen seyreltilmiş bir değerleme (FDV) varsayılırsa, değerin 250 milyon doları SKY/USDS stake edenlere dağıtılacaktır. Bu, yalnızca yerel token için stake getirisi sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda USDS'nin büyümesini de artıracak ve bu da gelecekte daha fazla geri alım sağlayacaktır.
Ayrıca, Solana Star, RWA Star gibi diğer alt DAO'lar (subDAOs) veya "yıldız" projeler yakında piyasaya sürülecek. Bu yeni projelerin lanse edilmesi de geri alım planını daha da destekleyecektir.
Stablecoin Yasası
"Stabilcoin Yasası" (GENIUS ACT) 'nın Temmuz veya Ağustos ayında Trump tarafından imzalanması bekleniyor. Bu yasa esasen merkezi stabilcoin ihraççılarını hedef alıyor (bu nedenle merkeziyetsiz ihraççılar üzerinde büyük bir etkisi yok), ancak bu politika anlatısı MKR/SKY için olumlu bir piyasa ivmesi sağlayabilir. Sektör uzmanlarına göre, bu yasanın Temmuz veya Ağustos ayında geçmesi bekleniyor.
Özet
Stablecoin gelecektir, kripto alanındaki en kârlı projelerden biridir.