Birkaç ay önceki MKR/SKY raporunda, geri alımın yeniden başlamasının, risk ayarlı temelde çoğu kripto varlıktan daha iyi performans göstermesini sağlayacağını belirttim. 20 Şubat'ta geri alımın duyurulmasından bu yana:
MKR, BTC'ye göre %46 arttı,
MKR'nin ETH'ye göre %70 artış göstermesi,
MKR, yılın başından itibaren (YTD) fiyatı artan az sayıda kripto para biriminden biri oldu: +%24.
Bu güncellemede, bu trendin neden devam edeceğini düşündüğümü üç açıdan tartışacağım:
SKY staking mekanizmasını tanıttı
Zorunlu SKY token göçü (> %10'luk arz yok edilecektir)
SPK token madencilik planı
SKY staking mekanizmasını tanıtma
Şu anda, MKR/SKY, tüm protokol gelirlerini token geri alımında kullanan bir token'dır. Mevcut geri alım hızına göre, protokol aylık yaklaşık 15 milyon dolar (günde 500 bin dolar) geri alım yapmaktadır ki bu da aylık dolaşımdaki arzın yaklaşık %1'ine karşılık gelmektedir (tüm kripto projeleri arasında en yüksek oran).
30 Nisan'da, Rune forumda SKY staking mekanizmasını başlatmayı planlayan bir öneri yayınladı. Öneriye göre, protokol gelirlerinin %50'si SKY stake edenlere USDS cinsinden dağıtılacak. Yani, günde yaklaşık 250.000 dolar geri alım için kullanılacak, 250.000 dolar stake edenlere dağıtılacak.
Eğer SKY arzının %33'ü stake edilirse, stake edenlerin %7-8 arasında bir stake getirisi elde etmesi bekleniyor.
Zorunlu SKY token göçü
Aynı güncellemede, MKR'den SKY'ye zorunlu geçiş yapılacağı da belirtildi:
MKR, 2017'de piyasaya sürülen en eski ERC20 token'lerinden biri olduğu için, bazı kalıcı olarak kaybolmuş token'ler bulunmaktadır. Bu, özel anahtarların kaybolması, cüzdanların kaybolması veya sahiplerinin vefat etmesi gibi nedenlerden kaynaklanabilir. Zincir üstü veri analizleriyle, "uyuyan MKR token'leri" keşfettim; bu token'ler kaçınılmaz olarak arzdan silinecektir.
Bunu, "Son 4-5 yılda transfer edilmemiş 23.349 MKR tokeni varsa, bunların yaklaşık %90'ının kalıcı olarak kaybolduğunu, yani yok edileceğini varsayabilirim" gibi makul varsayımlara dayandırıyorum. "Bu varsayımlara dayanarak, göçün bir sonucu olarak yaklaşık 100.000 MKR'nin yok edilmesini bekliyorum (dolaşımdaki arzın yaklaşık% 11.4'ü). Aragon DAO gibi diğer kayıp token vakalarına atıfta bulunarak, bunun muhafazakar bir tahmin olduğunu düşünüyorum.
Örneğin, 2023'te kasa değerinin altında işlem gördüğü Aragon DAO tokenini ($ANT) ele alalım. "Kasa yağmacıları" veya RFVooors, tokenleri net varlık değerinden (NAV) daha düşük bir fiyata satın alır ve kasayı kâr için kullanmayı talep eder. İşlem başarılı oldu ve kasa değerini geri almak için ANT tokenlerini yeni tokenlere taşıma süreci başlatıldı. Tokenlerin yaklaşık %27'si bu süreçte taşınmadı ve bu tokenlerin kalıcı olarak kaybolduğu sonucuna varılabilir.
Bu nedenle, önümüzdeki birkaç ay veya yıl içinde MKR'nin %10-20'sinin yok edileceğini tahmin ediyorum; bu, token fiyatını destekleyecektir. Ayrıca, bu zorunlu geçiş daha fazla merkezi borsa (CEX) için SKY'nın listelemesine yol açabilir ve bu da ek avantajlar getirebilir.
SPK tokeni tanıtıldı
Spark, borç verme pazarı ile zincir üzerindeki varlık yönetimini birleştiren bir projedir ve neredeyse hiçbir teşvik olmadan 2023'ün ilk çeyreğinde 40 milyon dolar gelir elde etmiştir. Stabilcoinleri SKY için sübvanse edilmiş faiz oranlarıyla borç alarak zincir üzerinde sermaye dağıtımı yapabilmişlerdir.
SPK, yalnızca USDS veya SKY stake edilerek çıkarılabilen bir "adil başlangıç/maden" tokeni olacaktır (lütfen belirli ekonomik model için ilgili belgelere bakın). Token arzının ilk iki yılında, $SPK teşvikin %50'si dağıtılacaktır. 500 milyon dolarlık tamamen seyreltilmiş bir değerleme (FDV) varsayılırsa, değerin 250 milyon doları SKY/USDS stake edenlere dağıtılacaktır. Bu, yalnızca yerel token için stake getirisi sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda USDS'nin büyümesini de artıracak ve bu da gelecekte daha fazla geri alım sağlayacaktır.
Ayrıca, diğer alt DAO'lar (subDAOs) veya "yıldız" projeler (Solana Star, RWA Star gibi) yakında piyasaya sürülecek, bu yeni projelerin lansmanı da geri alım planını daha da destekleyecektir.
Stablecoin Yasası
"Stablecoin Yasası" (GENIUS ACT)'nın Temmuz veya Ağustos ayında Trump tarafından imzalanması bekleniyor. Bu yasa esasen merkezi stablecoin ihraççılarını hedef alsa da (bu nedenle merkeziyetsiz ihraççılar üzerinde çok fazla etkisi olmayacak), bu politika anlatısının MKR/SKY için olumlu bir piyasa ivmesi yaratabileceği düşünülüyor. Sektör uzmanları, yasanın Temmuz veya Ağustos ayında geçmesini bekliyor.
Özet
Stablecoin gelecektir, kripto alanındaki en kârlı projelerden biridir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Görüş: Neden MakerDAO'nun MKR'sinin çoğu varlıktan daha iyi performans göstereceğini düşünüyorum?
Yazar: Taiki Maeda
Derleme: Shenchao TechFlow
Birkaç ay önceki MKR/SKY raporunda, geri alımın yeniden başlamasının, risk ayarlı temelde çoğu kripto varlıktan daha iyi performans göstermesini sağlayacağını belirttim. 20 Şubat'ta geri alımın duyurulmasından bu yana:
MKR, BTC'ye göre %46 arttı,
MKR'nin ETH'ye göre %70 artış göstermesi,
MKR, yılın başından itibaren (YTD) fiyatı artan az sayıda kripto para biriminden biri oldu: +%24.
Bu güncellemede, bu trendin neden devam edeceğini düşündüğümü üç açıdan tartışacağım:
SKY staking mekanizmasını tanıttı
Zorunlu SKY token göçü (> %10'luk arz yok edilecektir)
SPK token madencilik planı
SKY staking mekanizmasını tanıtma
Şu anda, MKR/SKY, tüm protokol gelirlerini token geri alımında kullanan bir token'dır. Mevcut geri alım hızına göre, protokol aylık yaklaşık 15 milyon dolar (günde 500 bin dolar) geri alım yapmaktadır ki bu da aylık dolaşımdaki arzın yaklaşık %1'ine karşılık gelmektedir (tüm kripto projeleri arasında en yüksek oran).
30 Nisan'da, Rune forumda SKY staking mekanizmasını başlatmayı planlayan bir öneri yayınladı. Öneriye göre, protokol gelirlerinin %50'si SKY stake edenlere USDS cinsinden dağıtılacak. Yani, günde yaklaşık 250.000 dolar geri alım için kullanılacak, 250.000 dolar stake edenlere dağıtılacak.
Eğer SKY arzının %33'ü stake edilirse, stake edenlerin %7-8 arasında bir stake getirisi elde etmesi bekleniyor.
Zorunlu SKY token göçü
Aynı güncellemede, MKR'den SKY'ye zorunlu geçiş yapılacağı da belirtildi:
MKR, 2017'de piyasaya sürülen en eski ERC20 token'lerinden biri olduğu için, bazı kalıcı olarak kaybolmuş token'ler bulunmaktadır. Bu, özel anahtarların kaybolması, cüzdanların kaybolması veya sahiplerinin vefat etmesi gibi nedenlerden kaynaklanabilir. Zincir üstü veri analizleriyle, "uyuyan MKR token'leri" keşfettim; bu token'ler kaçınılmaz olarak arzdan silinecektir.
Bunu, "Son 4-5 yılda transfer edilmemiş 23.349 MKR tokeni varsa, bunların yaklaşık %90'ının kalıcı olarak kaybolduğunu, yani yok edileceğini varsayabilirim" gibi makul varsayımlara dayandırıyorum. "Bu varsayımlara dayanarak, göçün bir sonucu olarak yaklaşık 100.000 MKR'nin yok edilmesini bekliyorum (dolaşımdaki arzın yaklaşık% 11.4'ü). Aragon DAO gibi diğer kayıp token vakalarına atıfta bulunarak, bunun muhafazakar bir tahmin olduğunu düşünüyorum.
Örneğin, 2023'te kasa değerinin altında işlem gördüğü Aragon DAO tokenini ($ANT) ele alalım. "Kasa yağmacıları" veya RFVooors, tokenleri net varlık değerinden (NAV) daha düşük bir fiyata satın alır ve kasayı kâr için kullanmayı talep eder. İşlem başarılı oldu ve kasa değerini geri almak için ANT tokenlerini yeni tokenlere taşıma süreci başlatıldı. Tokenlerin yaklaşık %27'si bu süreçte taşınmadı ve bu tokenlerin kalıcı olarak kaybolduğu sonucuna varılabilir.
Bu nedenle, önümüzdeki birkaç ay veya yıl içinde MKR'nin %10-20'sinin yok edileceğini tahmin ediyorum; bu, token fiyatını destekleyecektir. Ayrıca, bu zorunlu geçiş daha fazla merkezi borsa (CEX) için SKY'nın listelemesine yol açabilir ve bu da ek avantajlar getirebilir.
SPK tokeni tanıtıldı
Spark, borç verme pazarı ile zincir üzerindeki varlık yönetimini birleştiren bir projedir ve neredeyse hiçbir teşvik olmadan 2023'ün ilk çeyreğinde 40 milyon dolar gelir elde etmiştir. Stabilcoinleri SKY için sübvanse edilmiş faiz oranlarıyla borç alarak zincir üzerinde sermaye dağıtımı yapabilmişlerdir.
SPK, yalnızca USDS veya SKY stake edilerek çıkarılabilen bir "adil başlangıç/maden" tokeni olacaktır (lütfen belirli ekonomik model için ilgili belgelere bakın). Token arzının ilk iki yılında, $SPK teşvikin %50'si dağıtılacaktır. 500 milyon dolarlık tamamen seyreltilmiş bir değerleme (FDV) varsayılırsa, değerin 250 milyon doları SKY/USDS stake edenlere dağıtılacaktır. Bu, yalnızca yerel token için stake getirisi sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda USDS'nin büyümesini de artıracak ve bu da gelecekte daha fazla geri alım sağlayacaktır.
Ayrıca, diğer alt DAO'lar (subDAOs) veya "yıldız" projeler (Solana Star, RWA Star gibi) yakında piyasaya sürülecek, bu yeni projelerin lansmanı da geri alım planını daha da destekleyecektir.
Stablecoin Yasası
"Stablecoin Yasası" (GENIUS ACT)'nın Temmuz veya Ağustos ayında Trump tarafından imzalanması bekleniyor. Bu yasa esasen merkezi stablecoin ihraççılarını hedef alsa da (bu nedenle merkeziyetsiz ihraççılar üzerinde çok fazla etkisi olmayacak), bu politika anlatısının MKR/SKY için olumlu bir piyasa ivmesi yaratabileceği düşünülüyor. Sektör uzmanları, yasanın Temmuz veya Ağustos ayında geçmesini bekliyor.
Özet
Stablecoin gelecektir, kripto alanındaki en kârlı projelerden biridir.