（Bu makalenin ifade ettiği görüşler yalnızca yazarın kişisel görüşleridir, yatırım kararları için bir dayanak olarak kullanılmamalıdır ve yatırım işlemlerine katılma önerisi veya tavsiyesi olarak yorumlanmamalıdır.）
Keep—It—Simple—Stupid = KISS
Birçok okuyucu, ABD Başkanı Donald Trump hükümetinin sel gibi politikalarıyla başa çıkmaya çalışırken genellikle KISS prensibini unutur.
Trump'ın medya stratejisi hedefi, her gün uyanır uyanmaz arkadaşına, partnerine ya da kendi iç sesine şunları söylemek: "Tanrım, dün Trump/Musk/Kennedy ne yaptı, inanamıyorum gerçekten bunu yaptılar." Neşeli ya da moral bozuk olsan da, bu "İmparatorun Günü" adlı komedi oldukça eğlenceli.
Yatırımcılar için sürekli bu heyecan durumu, Bitcoin (sats) biriktirmelerine zarar verir. Bugün satın alabilirsiniz, yarın bir sonraki başlık haberini sindirdikten sonra hemen satış yapabilirsiniz. Piyasa bu süreçte sürekli sarsılırken, Bitcoin rezerviniz hızla azalıyor.
KISS prensibini hatırlayın.
Trump kimdir? Trump bir gayrimenkul showmasterıdır. Gayrimenkul alanında başarılı olmak için mümkün olduğunca düşük faizle büyük miktarda para ödünç alma sanatını öğrenmelisiniz. Sonra, birim daireleri satmak veya alanları kiralamak için yeni yapı veya geliştirme projesinin ne kadar etkileyici olduğunu abartmanız gerekir. Trump'ın küresel toplumda sempati uyandırma yeteneği beni ilgilendirmiyor, ancak politika hedeflerini finanse etme yeteneği beni ilgilendiriyor.
Trump, borç finansmanıyla 'Amerika öncelikli' politikasını gerçekleştirmek istiyor. Aksi takdirde, doğal olarak piyasaların gömülü kredi sistemini temizlemesine izin vererek 1930'larından daha ciddi bir ekonomik büyük bunalım yaşanmasına neden olurdu. Trump, 21. yüzyılın Herbert Hoover'ı mı yoksa Franklin D. Roosevelt'i mi olmak istiyor? Amerikan tarihçileri, Hoover'ı para basma hızının yetersiz olduğunu düşündüğü için aşağılamış, Roosevelt'i ise yeni politikalarını para basarak finanse ettiği için övmüşlerdir. Trump'ın tarihin en büyük başkanı olarak anılmasını istediğine inanıyorum, bu yüzden imparatorluğun temellerini sıkılaştırma politikalarıyla yok etmek istemiyor.
Bu noktayı vurgulamak için, ABD Hazine Bakanı Andrew Mellon'un, ABD ve küresel ekonomilerin aşırı kaldıraçla nasıl başa çıkılacağı konusunda konuşurken söylediği şu sözleri hatırlayın:
"Emek, hisse senedi, çiftçi ve emlak tasfiye edilecek. Bu, sistemdeki yolsuzluğu temizleyecek. Yüksek yaşam maliyeti ve lüks yaşam tarzı azalacak. İnsanlar daha sıkı çalışacak ve daha ahlaklı bir hayat yaşayacak. Değerler yeniden ayarlanacak ve girişimci insanlar düşük yetenekli kişilerden enkazı toplayacak."
Mevcut ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, bu tür çılgınca açıklamalar yapmaz.
Eğer benim görüşüm doğruysa, yani Trump borç finansmanı yoluyla "Amerika önce"yi gerçekleştirecekse, bu benim gelecekteki küresel risk varlık piyasaları, özellikle kripto para birimleri üzerindeki görüşümü nasıl etkiler?
Bu soruyu cevaplamak için, Trump'ın para arzını artırma olasılığı (yani para basma) ve fiyatları düşürme olasılığı (yani faiz oranları) hakkında bir görüş oluşturmalıyım. Bu nedenle, Scott Bennett liderliğindeki ABD Hazine Departmanı ile Jerome Powell liderliğindeki Fed arasındaki ilişkinin nasıl gelişeceğine dair bir fikrim olmalıdır.
Bessant ve Powell kime hizmet ediyor? Aynı kişi mi?
Besent is appointed by Trump 2.0. From his past and present interviews, it is clear that he strongly agrees with this "emperor's" worldview.
Powell was appointed by Trump 1.0, but he is a fickle traitor who defected to the Obama and Clinton camps. Powell destroyed his last bit of credibility when he cut interest rates by 0.5% in September 2024, when the U.S. economy was growing above trend levels and there were still signs of inflation, making a rate cut unnecessary. But Obama-Clinton puppet Kamala Harris needed a boost, and Powell dutifully cut rates. The results did not turn out as expected, but after Trump's victory, Powell announced he would complete his term and once again firmly combat inflation.
Büyük miktarda borç altında olduğunuzda, birkaç şey olur.
Öncelikle, faiz ödemeleri çoğu serbest nakit akışınızı tüketir. İkinci olarak, yüksek borç seviyeleri nedeniyle ek varlık alımları için finansman sağlayamazsınız çünkü kimse size borç vermez. Bu nedenle, borçlarınızı yeniden yapılandırmanız gerekmektedir, bu da vadesini uzatmayı ve yüzde üzerinden faiz oranını düşürmeyi gerektirir. Bu, borç yükünün bugünkü değerini matematiksel olarak azalttığı için bir tür yumuşak temerrüt şeklidir. Etkili borç yükünüz düştüğünde, tekrar ödenebilir bir fiyatla borç alabilirsiniz. Bu sorunu ele alırken, Hazine ve Fed, ABD'nin finansal sağlığını toparlamada rol oynamaktadır. Ancak, Powell ve Bernanke farklı sahiplere hizmet ettiği için bu çabaların başarısı engellenmektedir.
( Borç Yeniden Yapılandırma
Bessen açıkladı ki, ABD'nin mevcut borç yapısı değişmelidir. O, borç yükünün ortalama vadesini uzatmayı umuyor, bu Wall Street'te 'borç vadesi uzatma' olarak adlandırılır. Farklı makroekonomi uzmanları bu hedefi nasıl gerçekleştireceklerine dair önerilerde bulundular; Ben bu tür çözümleri The Genie makalesinde detaylı olarak ele aldım. Ancak yatırımcılar için en önemli olan, ABD'nin borç yükünü yumuşak bir şekilde ihlal ederek net bugünkü değeri düşürmesidir.
ABD borç sahiplerinin küresel dağılımı göz önüne alındığında, bu yeniden yapılandırmanın zaman alması gerekiyor. Bu, bir jeopolitik 'Gordian düğümü' dur. Bu nedenle kısa vadede, yani önümüzdeki üç ila altı ay içinde, bu, kripto para mucitlerimizle ilgili değil.
) Yeni Kredi
Powell ve Fed, kredi miktarı ve fiyatı üzerinde geniş bir kontrol yetkisine sahiptir. Yasalar, Fed'in tahvil alarak para basmasına ve dolayısıyla para/ kredi miktarını artırmasına izin verir. Fed ayrıca kısa vadeli faiz oranlarını belirler. ABD'nin nominal dolar cinsinden iflas etme olasılığı olmadığından, Fed dolar için risksiz faiz oranını belirler, yani etkili federal fon oranı ###EFFR###.
Fed'in kısa vadeli faiz oranlarını manipüle etmek için dört ana kaldıraçı vardır: ters geri alım anlaşmaları (RRP), rezerv dengesi faiz oranı (IORB), federal fon oranı alt sınırı ve federal fon oranı üst sınırı. Para piyasasının karmaşık detaylarına derinlemesine inmeye gerek yok, sadece anlamamız gereken şey, Fed'in tek taraflı olarak dolar miktarını artırabileceği ve fiyatını düşürebileceğidir.
Eğer Powell ve Brainard aynı lideri hizmet ediyorlarsa, dolar likiditesinin gelecekteki yolu ve Çin, Japonya ve AB'nin ABD para politikasına tepkisi çok kolay olacaktır. Açıkça aynı kişiye hizmet etmedikleri göz önüne alındığında, Powell'ın enflasyona karşı Fed'i ( görevini sürdürmesine izin verirken, Powell'ın para basmasını ve faizleri düşürmesini nasıl manipüle edebileceğini merak ediyorum.
) Ekonomiyi çökertmek
Fed - Resesyon Yasası: Eğer ABD ekonomisi resesyona girerse veya Fed ABD ekonomisinin resesyona gireceğinden endişelenirse, faiz indirimi ve/veya para basma işlemi yapacaktır.
Bu yasayı en son ekonomi tarihini kullanarak test edelim ### Bianco Research'in sağladığı bu harika tablo için teşekkürler (.
Bu, II. Dünya Savaşı sonrası modern Amerikan ekonomik durgunluğunun doğrudan nedenlerinin bir listesidir. Durgunluk, çeyreklik bazda GSYİH'nin negatif büyüme olduğu şekilde tanımlanmaktadır. Ben özellikle 1980'lerden bugüne odaklanacağım.
Bu, federal fon faiz oranının alt sınırını gösteren bir grafik. Her kırmızı ok, gevşeme döneminin başlangıcını gösterirken aynı zamanda bir resesyonla eş zamanlı olarak meydana gelen bir dönemi temsil eder. Gördüğünüz gibi, Fed en azından bir resesyon sırasında faiz indirecek.
Temel olarak, "Pax Americana" ve yönettiği küresel ekonomi borçla finanse edilmektedir. Büyük şirketler, tahvil ihraç ederek gelecekteki üretim genişlemelerini ve mevcut operasyonları finanse eder. Nakit akışı büyümesi önemli ölçüde yavaşlarsa veya tamamen azalırsa, sonunda borcun geri ödenmesi sorgulanacaktır. Bu sorunludur çünkü şirketin yükümlülükleri büyük ölçüde bankanın varlıklarıdır. Bankaların sahip olduğu kurumsal borç varlıkları, müşterilerinin mevduat yükümlülüklerini desteklemektedir. Kısacası, borç geri ödenemezse, mevcut tüm fiat kredi bankası araçlarının "değeri" sorgulanır.
Ayrıca, Amerika Birleşik Devletleri'nde çoğu aile kaldıraç ekledi. Tüketim modelleri, ipotek kredileri, otomobil kredileri ve bireysel kredilerle marjinal olarak finanse edilmektedir. Nakit akış yetenekleri yavaşlarsa veya azalırsa, borç yükümlülüklerini yerine getiremeyeceklerdir. Benzer şekilde, banka sistemi bu borçları tutar ve mevduat borcunu destekler.
Önemli olan, Fed'in ekonomik durgunluk döneminde veya nakit akışında yavaşlama veya daralma olmadan, büyük çapta iflas veya şirketlerin ve/veya hanehalkının borçlarında artış olmamasına izin vermemesidir. Bu, şirketlerin ve tüketicilerin borçlarını ödememe durumuna yol açarak sistemik finansal sıkıntılara neden olabilir. Borç finansmanı ekonomik sisteminin ödeme kapasitesini korumak için, durgunluk ortaya çıktığında veya insanların durgunluk riskine olan algılarının arttığı durumlarda, Fed aktif veya pasif bir şekilde faiz indirimi ve para basımı yapacaktır.
) KISS prensibi
Trump, resesyonu tetikleyerek veya piyasaların yakında bir resesyon olacağına inanmasını sağlayarak Powell'ı finansal ortamı gevşetmeye zorladı.
Bir finansal krizi önlemek için Powell daha sonra aşağıdaki önlemlerin bir kısmını veya tamamını alacaktır: faiz oranlarını düşürmek, niceliksel sıkılaştırma ###QT( sona erdirmek, niceliksel genişleme )QE( yeniden başlatmak ve/veya bankaların ABD Hazine tahvillerini satın almaları için ek kaldıracı askıya almak )SLR(。
Bu, DOGE'den gelen bir resim yerleştirme alanıdır:
) Trump tek taraflı olarak bir resesyonu nasıl tetikledi?
ABD'nin ekonomik büyümesinin marjinal itici gücü her zaman hükümetin kendisi olmuştur. Harcama ister hileli ister gerekli olsun, hükümet harcamaları ekonomik faaliyet yaratır. Ayrıca, hükümet harcamaları üzerinde parasal çarpan etkisi vardır. Bu yüzden Washington, D.C. metro bölgesi Amerika Birleşik Devletleri'nin en zenginlerinden biridir, çünkü hükümetten kan emen çok sayıda profesyonel parazit vardır. Kesin para çarpanını doğrudan tahmin etmek zordur, ancak kavramsal olarak, hükümet harcamalarının bir takip etkisi olduğunu anlamak kolaydır.
Verilere göre Perplexity:
● Washington, D.C.'deki medyan hane geliri 122,246 $'dır ve bu, ulusal medyan hane gelirinden çok daha yüksektir.
● Bu, Washington DC'nin ABD ev geliri şehirlerinin yüzde 96'sında yer almasını sağlıyor.
Eski bir başkan olarak Trump, yönetim içindeki sahtekarlık, görevi kötüye kullanma ve israfın boyutunun farkındadır. Her iki partinin de müesses nizamı bunu engellemek istemiyor çünkü herkes bundan faydalanıyor. Trumpçıların Demokrat ve Cumhuriyetçi partilerin dışındaki insanlar olduğu göz önüne alındığında, hükümetin harcama programındaki eksiklikleri ifşa etmekten çekinmiyorlar. Elon Musk liderliğindeki ve Trump tarafından desteklenen ve Hükümet Verimliliği Birimi ###DOGE( olarak adlandırılan bir danışma komitesinin oluşturulması, hükümet harcamalarında hızlı ve derin kesintiler için temel itici güçtür.
Birçok büyük harcama kaleminin takdiri olmayan harcamalar olduğu zaman, DOGE bunu nasıl başarıyor? Ödemeler sahtekarlık ise durdurulabilir. Bilgisayarlar bu projeleri yöneten devlet memurlarının yerine geçebilirse, insan kaynakları maliyeti dramatik şekilde düşer. Soru şu şekilde değişir: Hükümet harcamalarının her yıl kaçında sahtekarlık ve verimsizlik var? Eğer DOGE ve Trump'un iddiaları doğruysa, yıllık miktar onlarca trilyon doları bulacaktır.
Çok açık olabilecek bir örnek, Sosyal Güvenlik Kurumu'nun )SSA( kime çek gönderdiğidir. DOGE'nin iddialarına inanılacak olursa, bakanlık ölen kişilere ve kimlikleri düzgün bir şekilde doğrulanmamış kişilere yaklaşık bir trilyon dolar dağıtıyor. Bu ifadenin doğruluğunu bilmiyorum. Ancak bir SSA sosyal yardım dolandırıcısı olduğunuzu ve Elon'un ve "büyük adamların" verilerin derinliklerine indiğini ve yıllar boyunca aldığınız hileli ödemeleri ortaya çıkarabileceğini ve bunları Adalet Bakanlığı'na sunabileceğini bildiğinizi hayal edin. Dolandırıcılığınıza devam mı ediyorsunuz yoksa kaçıyor musunuz? Mesele şu ki, yalnızca tehditlerin keşfedilmesi dolandırıcılık faaliyetlerinde bir azalmaya yol açabilir. Eski Çin atasözünün dediği gibi, tavuğu öldür ve maymuna örnek ol. Yani düzen medyası Elon ve DOGE'yi kandırırken, bir trilyon olmasa da yüz milyarlarca olduğuna inanıyorum.
Gelelim devlet harcamaları denkleminin insan kaynakları tarafına. Trump ve DOGE, yüz binlerce devlet çalışanını işten çıkarıyor. Sendikaların, "işe yaramaz" kamu çalışanlarının kitlesel olarak işten çıkarılmasına yasal zorluklar getirme gücüne sahip olup olmayacağı henüz belirlenmedi. Ancak sonuçları şimdiden hissediliyor.
DeAntonio şöyle açıkladı: "Şimdiye kadar gördüğümüz işten çıkarmaların sadece buzdağının görünen kısmı olduğunu düşünüyoruz. İleride yapılacak işten çıkarmaların boyutu ve zamanlaması, işgücü piyasasının istikrarını koruyup koruyamayacağını belirleyecek. Şu anda tahminimiz, sürekli işe alımın durdurulması, istifaların ertelenmesi ve DOGE'un başlattığı işten çıkarmalar nedeniyle 2025 yılına kadar federal hükümet çalışanlarının yaklaşık 400.000 kişi azalacağı yönündedir."
– Fox Business
Trump 2.0 başkanlığı bir aydan biraz daha uzun bir süre önce başlamış olsa da, DOGE'nin etkisi açık. Washington D.C. bölgesindeki işsizlik başvuruları arttı. Ev fiyatları düştü. Ve muhtemelen ABD hükümetinin büyük sahtekarlık ve sahtekarlığından kaynaklanan tüketici isteğe bağlı harcamaları da finansal analistlerin tahminlerini hayal kırıklığına uğrattı. Piyasa "durgunluk" kelimesini konuşmaya başladı.
Washington DC'deki ev fiyatları, hükümetin verimlilik birimi olan )DOGE('in eylemlerinin şehrin emlak piyasası üzerindeki etkisini izleyen emlak ticaret platformu Parcl Labs'ın yeni bir analizine göre, yılın başından bu yana yüzde 11 düştü.
–Newsweek
Rothstein, Bluesky'de yayın yaparak, hükümetin büyük çaplı işten çıkarmalar ve federal sözleşmelerin aniden iptal edilmesi nedeniyle ABD'nin neredeyse ciddi bir ekonomik darboğaza gireceğini belirtti.
– The Economic Times
"Durgunluk" kelimesi ekonomik bir rezalettir. Powell, günümüzün Hester Prinn'i olmak istemiyor (ve halk tarafından aşağılanmak ve kınanmak), bu yüzden yanıt vermek zorunda.
) Powell yeniden yön değiştirdi
Powell 2018'den bu yana kaç kez döndü, başı dönmüş olmalı. Yatırımcılar için soru, Powell'ın finansal sistemi çöküşten önleyici olarak kurtarıp kurtarmayacağı veya ancak büyük bir finans kurumu iflas ettikten sonra tepki verip vermeyeceğidir. Powell'ın seçtiği yol tamamen siyasidir. Bu nedenle tahmin edemiyorum.
Ama bildiğim şey, bu yıl devredilmesi gereken 2.08 trilyon dolarlık ABD şirket borcu ve 10 trilyon dolarlık ABD Hazine tahvili olduğu. ABD bir durgunluğun eşiğinde veya bir durgunluğun ortasındaysa, nakit akışı şoku bu devasa tahvilleri mevcut faiz oranı seviyelerinde yuvarlamayı neredeyse imkansız hale getirecektir. Bu nedenle, "Amerikan tempolu" finansal sistemin kutsallığını korumak için Fed harekete geçmelidir ve geçecektir.
Biz kripto yatırımcıları için soru, ABD'nin krediyi ne kadar hızlı ve hangi ölçekte serbest bırakacağıdır. Fed'in işleri tersine çevirmek için atacağı dört ana adımı inceleyelim.
Faiz indirme
Tahminlere göre, her %0.25 düşen federal fon oranı, 1000 milyar dolarlık parasal genişleme veya para basma anlamına gelir. Diyelim ki Fed, faiz oranını %4.25'ten %0'a düşürdü.
Bu, 1.7 trilyon dolarlık bir parasal genişleme anlamına geliyor. Powell muhtemelen faizleri sıfıra indirmeyecek, ancak Trump'ın Powell'ın faizleri istenen seviyeye indirene kadar Elon'un harcamaları azaltmasına izin vereceğinden emin olabilirsiniz. Kabul edilebilir faiz seviyesine ulaşıldığında, Trump 'deli köpeğini' kontrol altına alacak.
Niceliksel sıkılaştırmayı durdurun ###QT(
Federal Rezerv'in Ocak 2025 toplantısının yakın zamanda yayınlanan tutanakları, bazı komite üyelerinin niceliksel sıkılaştırmanın 2025'te sona ermesi gerektiğine inandığını detaylandırdı. Niceliksel sıkılaştırma, Fed'in bilançosunun boyutunu küçülttüğü ve böylece dolar kredisi miktarını azalttığı süreçtir. Fed, niceliksel sıkılaştırmada ayda 60 milyar dolar yapıyor. Fed'in Nisan ayında harekete geçmeye başladığını varsayarsak, bu, niceliksel sıkılaştırmanın durdurulmasının 2025'te önceki beklentilere göre 540 milyar dolarlık likidite enjekte edeceği anlamına geliyor.
) QE ###QE( / Ek Kaldıraç Oranının Yeniden Başlatılması )SLR( Feragat
ABD Hazine tahvillerinin arzını absorbe etmek için Fed, niceliksel genişlemeyi yeniden başlatabilir ve bankalara ek bir kaldıraç muafiyeti verebilir. Niceliksel genişleme yoluyla, Fed para basabilir ve Hazine bonoları satın alabilir, böylece kredi miktarını artırabilir. Ek Kaldıraç Oranı Muafiyeti, ABD ticari bankalarının Hazine bonosu satın almak için sınırsız kaldıraç kullanmasına ve böylece kredi miktarını artırmasına olanak tanır. Mesele şu ki, hem Fed'in hem de ticari bankacılık sisteminin havadan para yaratmasına izin veriliyor. Niceliksel genişlemenin yeniden başlaması ve ek kaldıraçtan feragat edilmesi, yalnızca Fed'in verebileceği kararlardır.
Eğer federal bütçe açığı her yıl 1 ila 2 trilyon dolar aralığında kalırsa ve Fed veya bankalar yeni çıkan miktarın yarısını emerse, bu demektir ki her yıl para arzı 500 ila 1 trilyon dolar artacak. %50 katılım oranı muhafazakardır çünkü COVID-19 döneminde Fed, yeni çıkan miktarın %40'ını satın aldı. Bununla birlikte, 2025 yılında büyük ihracatçı ülkeler (Çin) veya petrol üretici ülkeler (Suudi Arabistan) dolar fazlalarıyla tahvilleri satın alma davranışını durdurmuş veya büyük ölçüde yavaşlatmış olacak; bu nedenle, Fed ve bankaların daha fazla manipülasyon alanı olacaktır.
Bir hesap yapın:
Faiz indirimleri: 1,7 trilyon dolar + QF'yi durdurma: 0,54 trilyon dolar + QE yeniden başlatıldı/ek kaldıraç feragatnamesi: 500 milyar dolar - 1 trilyon dolar = toplam = 2,74 trilyon dolar - 3,24 trilyon dolar
) COVID ve DOGE Para Basımı
Yalnızca ABD'de, Federal Rezerv ve Hazine, Covid-19 salgınına yanıt olarak 2020 ve 2022 yılları arasında yaklaşık 4 trilyon dolarlık kredi yarattı.
DOGE'den ilham alan para basımı, Covid seviyelerinin yüzde 70 ila 80'i olabilir.
ABD'de sadece 4 trilyon dolarlık para basıldığı için, Bitcoin 2020'nin dip noktasından 2021'in zirvesine yaklaşık olarak 24 kat arttı. Bitcoin'in piyasa değeri şimdi o zamankinden çok daha büyük olduğundan, ABD'nin sadece 3.24 trilyon dolarlık para basması artışını 10 kat olarak belirleyelim. Donald Trump'un başkanlık döneminde Bitcoin'in nasıl 1 milyon dolara ulaştığını soranlar için işte cevap.
Birkaç temel varsayım
Piyasa şu anda kaos içinde olsa da, ben Bitcoin için çok parlak bir gelecek öngördüm. Okuyucuların bu varsayımların uygun olup olmadığını kendilerinin değerlendirmesi için varsayımlarımı inceleyelim.
Trump, "Amerika önce"yi borç finansmanı yoluyla gerçekleştirecek.
Trump, siyasi rakiplerine karşı dolandırıcı gelir kaynaklarına bağımlılığı temizlemek, hükümet harcamalarını azaltmak ve ABD hükümet harcamalarını yavaşlatarak resesyona neden olma olasılığını artırmak için DOGE'yi bir araç olarak kullanıyor.
Fed, durgunluktan önce veya sonra bir dizi politika benimseyecek, para miktarını artıracak ve paranın fiyatını düşürecektir.
Dünya görüşünüze bağlı olarak, bunun mantıklı olup olmadığına karar vermek size kalmış.
ABD Stratejik Rezervleri
Pazartesi sabahı uyandığımda, Trump piyasasının başladığını gördüm. Truth Social'da Trump, ABD'nin bitcoin ve bir sürü önemsiz parayla dolu stratejik bir rezerv inşa edeceğini yineledi. Piyasa "haberler" üzerine keskin bir şekilde yükseldi. Bu konuda yeni bir şey yok, ancak piyasa Trump'ın kripto politikası niyetlerini yeniden teyit etmesini şiddetli bir ölü kedi rallisi için bir bahane olarak görüyor.
Rezerv bu kripto para birimlerine fiyatı olumlu yönde etkilemesi gerekiyorsa, ABD hükümetinin bu kripto paraları gerçekten satın alabilme yeteneğine sahip olması gerekir. Başka bir deyişle, dolarlar bir sır gibi yığılmış, kullanılmayı bekliyor. Trump'ın, borç tavanını yükseltmek ve/veya altını yeniden değerlendirmek için Cumhuriyetçi yasama organlarından yardım alması gerekiyor, böylece mevcut piyasa fiyatlarına uyum sağlar. Bu, kripto para birimleri için stratejik rezerv sağlamanın tek iki yoludur. Trump'ın sözlerini tutmayacağını söylemiyorum, ancak satın alma sürecinin başlayabileceği zaman çerçevesinin, kaldıraçlı işlem yapan tüccarların dayanabileceğinden daha uzun olabileceğini belirtmek istiyorum. Bu nedenle, yüksek fiyatlarda azaltma yapılmalıdır.
Ticaret Stratejileri
Bitcoin ve daha geniş kripto para piyasası, var olan tek gerçek küresel serbest piyasalardır. Bitcoin'in fiyatı, küresel topluluğun fiat para birimlerinin mevcut likidite durumunu nasıl algıladığını gerçek zamanlı olarak dünyaya söyler. Bitcoin, Trump'ın taç giyme töreninin arifesinde Ocak ayı ortasında 110.000 dolara ulaştı ve yaklaşık %30 düşüşle 78.000 dolara kadar düştü. Bitcoin çığlık atıyor ve ABD borsa endeksleri tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın kalsa bile bir likidite krizi yaklaşıyor. Bitcoin'in sinyallerine inanıyorum ve sonuç olarak ABD borsasında resesyon korkularının etkisiyle ciddi bir geri çekilme geliyor.
Bitcoin düştüğünde piyasaya liderlik ediyorsa, yükseldiğinde de aynısını yapacaktır. Küçük finansal kargaşanın, sisteme gömülü büyük kaldıraç nedeniyle hızla tam bir paniğe dönüştüğü göz önüne alındığında, tahminlerim genel olarak doğruysa, Fed'in harekete geçmesi için çok uzun süre beklememiz gerekmeyecek. Bitcoin önce dibe düşecek ve sonra önce toparlanacak. ABD hisse senetlerinin başını çektiği çürümüş geleneksel finansal sisteme gelince, yükselmeye başlamadan önce yarım vuruş yavaşlayacaklar, ancak yükselişi kovalamadan önce bir düşüş turundan geçmeleri gerekiyor.
Hala bir boğa döngüsünde olduğumuza kuvvetle inanıyorum, bu nedenle en kötü durum dip, önceki döngüde tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 70.000 dolar olacaktır. Bu kadar düşeceğimizden emin değilim. Dolar likiditesi için olumlu bir sinyal, ABD Hazinesi'nin genel hesabının düşmesi ve bunun da likidite enjeksiyonu görevi görmesidir.
Maelstrom, Donald Trump'un finansçı olarak tipi ve nihai hedefine olan güvenimden dolayı, Bitcoin'in 80.000 ila 90.000 dolar aralığında işlem gördüğü sırada risk pozisyonunu artırdı. Eğer şu anda sadece bir "dead cat bounce" ise (kısa süreli bir yükselişten sonra düşüşün devamı), Bitcoin'in tekrar 80.000 dolar civarındaki dip noktasına doğru bir kez daha düşeceğini tahmin ediyorum.
S&P 500 veya Nasdaq 100, tüm zamanların en yüksek seviyelerinden %20 ila %30 düşerse, çöküşün eşiğindeki büyük bir finans kurumuyla birleştiğinde, küresel piyasaların tam bir yakınsamasını görebiliriz. Bu, tüm riskli varlıkların aynı anda sert bir şekilde vurulacağı ve bitcoin'in tekrar 80.000 doların altına, hatta 70.000 dolara düşebileceği anlamına gelir. Ne olursa olsun, küresel (özellikle ABD liderliğindeki) itibari para piyasalarının nihai çöküşten sonra yeniden şişeceği ve Bitcoin'i 1 milyon dolar ve ötesine iteceği umuduyla, kaldıraç olmadan kademeli olarak düşüşlerde pozisyon oluşturmaya karşı temkinli olacağız!
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Arthur Hayes: BTC en kötü ihtimalle 7万美元'a düşebilir, ancak Boğa Piyasası döngüsü hala devam ediyor
Keep—It—Simple—Stupid = KISS
Birçok okuyucu, ABD Başkanı Donald Trump hükümetinin sel gibi politikalarıyla başa çıkmaya çalışırken genellikle KISS prensibini unutur.
Trump'ın medya stratejisi hedefi, her gün uyanır uyanmaz arkadaşına, partnerine ya da kendi iç sesine şunları söylemek: "Tanrım, dün Trump/Musk/Kennedy ne yaptı, inanamıyorum gerçekten bunu yaptılar." Neşeli ya da moral bozuk olsan da, bu "İmparatorun Günü" adlı komedi oldukça eğlenceli.
Yatırımcılar için sürekli bu heyecan durumu, Bitcoin (sats) biriktirmelerine zarar verir. Bugün satın alabilirsiniz, yarın bir sonraki başlık haberini sindirdikten sonra hemen satış yapabilirsiniz. Piyasa bu süreçte sürekli sarsılırken, Bitcoin rezerviniz hızla azalıyor.
KISS prensibini hatırlayın.
Trump kimdir? Trump bir gayrimenkul showmasterıdır. Gayrimenkul alanında başarılı olmak için mümkün olduğunca düşük faizle büyük miktarda para ödünç alma sanatını öğrenmelisiniz. Sonra, birim daireleri satmak veya alanları kiralamak için yeni yapı veya geliştirme projesinin ne kadar etkileyici olduğunu abartmanız gerekir. Trump'ın küresel toplumda sempati uyandırma yeteneği beni ilgilendirmiyor, ancak politika hedeflerini finanse etme yeteneği beni ilgilendiriyor.
Trump, borç finansmanıyla 'Amerika öncelikli' politikasını gerçekleştirmek istiyor. Aksi takdirde, doğal olarak piyasaların gömülü kredi sistemini temizlemesine izin vererek 1930'larından daha ciddi bir ekonomik büyük bunalım yaşanmasına neden olurdu. Trump, 21. yüzyılın Herbert Hoover'ı mı yoksa Franklin D. Roosevelt'i mi olmak istiyor? Amerikan tarihçileri, Hoover'ı para basma hızının yetersiz olduğunu düşündüğü için aşağılamış, Roosevelt'i ise yeni politikalarını para basarak finanse ettiği için övmüşlerdir. Trump'ın tarihin en büyük başkanı olarak anılmasını istediğine inanıyorum, bu yüzden imparatorluğun temellerini sıkılaştırma politikalarıyla yok etmek istemiyor.
Bu noktayı vurgulamak için, ABD Hazine Bakanı Andrew Mellon'un, ABD ve küresel ekonomilerin aşırı kaldıraçla nasıl başa çıkılacağı konusunda konuşurken söylediği şu sözleri hatırlayın:
"Emek, hisse senedi, çiftçi ve emlak tasfiye edilecek. Bu, sistemdeki yolsuzluğu temizleyecek. Yüksek yaşam maliyeti ve lüks yaşam tarzı azalacak. İnsanlar daha sıkı çalışacak ve daha ahlaklı bir hayat yaşayacak. Değerler yeniden ayarlanacak ve girişimci insanlar düşük yetenekli kişilerden enkazı toplayacak."
Mevcut ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, bu tür çılgınca açıklamalar yapmaz.
Eğer benim görüşüm doğruysa, yani Trump borç finansmanı yoluyla "Amerika önce"yi gerçekleştirecekse, bu benim gelecekteki küresel risk varlık piyasaları, özellikle kripto para birimleri üzerindeki görüşümü nasıl etkiler?
Bu soruyu cevaplamak için, Trump'ın para arzını artırma olasılığı (yani para basma) ve fiyatları düşürme olasılığı (yani faiz oranları) hakkında bir görüş oluşturmalıyım. Bu nedenle, Scott Bennett liderliğindeki ABD Hazine Departmanı ile Jerome Powell liderliğindeki Fed arasındaki ilişkinin nasıl gelişeceğine dair bir fikrim olmalıdır.
( KISS prensibi
![])https://img.gateio.im/social/moments-4461f74ea96318f93a4a3fec9b411eee###
Bessant ve Powell kime hizmet ediyor? Aynı kişi mi?
Besent is appointed by Trump 2.0. From his past and present interviews, it is clear that he strongly agrees with this "emperor's" worldview.
Powell was appointed by Trump 1.0, but he is a fickle traitor who defected to the Obama and Clinton camps. Powell destroyed his last bit of credibility when he cut interest rates by 0.5% in September 2024, when the U.S. economy was growing above trend levels and there were still signs of inflation, making a rate cut unnecessary. But Obama-Clinton puppet Kamala Harris needed a boost, and Powell dutifully cut rates. The results did not turn out as expected, but after Trump's victory, Powell announced he would complete his term and once again firmly combat inflation.
Büyük miktarda borç altında olduğunuzda, birkaç şey olur.
Öncelikle, faiz ödemeleri çoğu serbest nakit akışınızı tüketir. İkinci olarak, yüksek borç seviyeleri nedeniyle ek varlık alımları için finansman sağlayamazsınız çünkü kimse size borç vermez. Bu nedenle, borçlarınızı yeniden yapılandırmanız gerekmektedir, bu da vadesini uzatmayı ve yüzde üzerinden faiz oranını düşürmeyi gerektirir. Bu, borç yükünün bugünkü değerini matematiksel olarak azalttığı için bir tür yumuşak temerrüt şeklidir. Etkili borç yükünüz düştüğünde, tekrar ödenebilir bir fiyatla borç alabilirsiniz. Bu sorunu ele alırken, Hazine ve Fed, ABD'nin finansal sağlığını toparlamada rol oynamaktadır. Ancak, Powell ve Bernanke farklı sahiplere hizmet ettiği için bu çabaların başarısı engellenmektedir.
( Borç Yeniden Yapılandırma
Bessen açıkladı ki, ABD'nin mevcut borç yapısı değişmelidir. O, borç yükünün ortalama vadesini uzatmayı umuyor, bu Wall Street'te 'borç vadesi uzatma' olarak adlandırılır. Farklı makroekonomi uzmanları bu hedefi nasıl gerçekleştireceklerine dair önerilerde bulundular; Ben bu tür çözümleri The Genie makalesinde detaylı olarak ele aldım. Ancak yatırımcılar için en önemli olan, ABD'nin borç yükünü yumuşak bir şekilde ihlal ederek net bugünkü değeri düşürmesidir.
ABD borç sahiplerinin küresel dağılımı göz önüne alındığında, bu yeniden yapılandırmanın zaman alması gerekiyor. Bu, bir jeopolitik 'Gordian düğümü' dur. Bu nedenle kısa vadede, yani önümüzdeki üç ila altı ay içinde, bu, kripto para mucitlerimizle ilgili değil.
) Yeni Kredi
Powell ve Fed, kredi miktarı ve fiyatı üzerinde geniş bir kontrol yetkisine sahiptir. Yasalar, Fed'in tahvil alarak para basmasına ve dolayısıyla para/ kredi miktarını artırmasına izin verir. Fed ayrıca kısa vadeli faiz oranlarını belirler. ABD'nin nominal dolar cinsinden iflas etme olasılığı olmadığından, Fed dolar için risksiz faiz oranını belirler, yani etkili federal fon oranı ###EFFR###.
Fed'in kısa vadeli faiz oranlarını manipüle etmek için dört ana kaldıraçı vardır: ters geri alım anlaşmaları (RRP), rezerv dengesi faiz oranı (IORB), federal fon oranı alt sınırı ve federal fon oranı üst sınırı. Para piyasasının karmaşık detaylarına derinlemesine inmeye gerek yok, sadece anlamamız gereken şey, Fed'in tek taraflı olarak dolar miktarını artırabileceği ve fiyatını düşürebileceğidir.
Eğer Powell ve Brainard aynı lideri hizmet ediyorlarsa, dolar likiditesinin gelecekteki yolu ve Çin, Japonya ve AB'nin ABD para politikasına tepkisi çok kolay olacaktır. Açıkça aynı kişiye hizmet etmedikleri göz önüne alındığında, Powell'ın enflasyona karşı Fed'i ( görevini sürdürmesine izin verirken, Powell'ın para basmasını ve faizleri düşürmesini nasıl manipüle edebileceğini merak ediyorum.
) Ekonomiyi çökertmek
Fed - Resesyon Yasası: Eğer ABD ekonomisi resesyona girerse veya Fed ABD ekonomisinin resesyona gireceğinden endişelenirse, faiz indirimi ve/veya para basma işlemi yapacaktır.
Bu yasayı en son ekonomi tarihini kullanarak test edelim ### Bianco Research'in sağladığı bu harika tablo için teşekkürler (.
![])https://img.gateio.im/social/moments-c5b5a0f9f907ed30554c47df701c14d6(
Bu, II. Dünya Savaşı sonrası modern Amerikan ekonomik durgunluğunun doğrudan nedenlerinin bir listesidir. Durgunluk, çeyreklik bazda GSYİH'nin negatif büyüme olduğu şekilde tanımlanmaktadır. Ben özellikle 1980'lerden bugüne odaklanacağım.
! [])https://img.gateio.im/social/moments-0e49f76059a7a6bf659f2d3d4d53b581(
Bu, federal fon faiz oranının alt sınırını gösteren bir grafik. Her kırmızı ok, gevşeme döneminin başlangıcını gösterirken aynı zamanda bir resesyonla eş zamanlı olarak meydana gelen bir dönemi temsil eder. Gördüğünüz gibi, Fed en azından bir resesyon sırasında faiz indirecek.
Temel olarak, "Pax Americana" ve yönettiği küresel ekonomi borçla finanse edilmektedir. Büyük şirketler, tahvil ihraç ederek gelecekteki üretim genişlemelerini ve mevcut operasyonları finanse eder. Nakit akışı büyümesi önemli ölçüde yavaşlarsa veya tamamen azalırsa, sonunda borcun geri ödenmesi sorgulanacaktır. Bu sorunludur çünkü şirketin yükümlülükleri büyük ölçüde bankanın varlıklarıdır. Bankaların sahip olduğu kurumsal borç varlıkları, müşterilerinin mevduat yükümlülüklerini desteklemektedir. Kısacası, borç geri ödenemezse, mevcut tüm fiat kredi bankası araçlarının "değeri" sorgulanır.
Ayrıca, Amerika Birleşik Devletleri'nde çoğu aile kaldıraç ekledi. Tüketim modelleri, ipotek kredileri, otomobil kredileri ve bireysel kredilerle marjinal olarak finanse edilmektedir. Nakit akış yetenekleri yavaşlarsa veya azalırsa, borç yükümlülüklerini yerine getiremeyeceklerdir. Benzer şekilde, banka sistemi bu borçları tutar ve mevduat borcunu destekler.
Önemli olan, Fed'in ekonomik durgunluk döneminde veya nakit akışında yavaşlama veya daralma olmadan, büyük çapta iflas veya şirketlerin ve/veya hanehalkının borçlarında artış olmamasına izin vermemesidir. Bu, şirketlerin ve tüketicilerin borçlarını ödememe durumuna yol açarak sistemik finansal sıkıntılara neden olabilir. Borç finansmanı ekonomik sisteminin ödeme kapasitesini korumak için, durgunluk ortaya çıktığında veya insanların durgunluk riskine olan algılarının arttığı durumlarda, Fed aktif veya pasif bir şekilde faiz indirimi ve para basımı yapacaktır.
) KISS prensibi
Trump, resesyonu tetikleyerek veya piyasaların yakında bir resesyon olacağına inanmasını sağlayarak Powell'ı finansal ortamı gevşetmeye zorladı.
Bir finansal krizi önlemek için Powell daha sonra aşağıdaki önlemlerin bir kısmını veya tamamını alacaktır: faiz oranlarını düşürmek, niceliksel sıkılaştırma ###QT( sona erdirmek, niceliksel genişleme )QE( yeniden başlatmak ve/veya bankaların ABD Hazine tahvillerini satın almaları için ek kaldıracı askıya almak )SLR(。
Bu, DOGE'den gelen bir resim yerleştirme alanıdır:
![])https://img.gateio.im/social/moments-67e5c0a68311c89614c190604ca085db(
) Trump tek taraflı olarak bir resesyonu nasıl tetikledi?
ABD'nin ekonomik büyümesinin marjinal itici gücü her zaman hükümetin kendisi olmuştur. Harcama ister hileli ister gerekli olsun, hükümet harcamaları ekonomik faaliyet yaratır. Ayrıca, hükümet harcamaları üzerinde parasal çarpan etkisi vardır. Bu yüzden Washington, D.C. metro bölgesi Amerika Birleşik Devletleri'nin en zenginlerinden biridir, çünkü hükümetten kan emen çok sayıda profesyonel parazit vardır. Kesin para çarpanını doğrudan tahmin etmek zordur, ancak kavramsal olarak, hükümet harcamalarının bir takip etkisi olduğunu anlamak kolaydır.
Verilere göre Perplexity:
● Washington, D.C.'deki medyan hane geliri 122,246 $'dır ve bu, ulusal medyan hane gelirinden çok daha yüksektir.
● Bu, Washington DC'nin ABD ev geliri şehirlerinin yüzde 96'sında yer almasını sağlıyor.
Eski bir başkan olarak Trump, yönetim içindeki sahtekarlık, görevi kötüye kullanma ve israfın boyutunun farkındadır. Her iki partinin de müesses nizamı bunu engellemek istemiyor çünkü herkes bundan faydalanıyor. Trumpçıların Demokrat ve Cumhuriyetçi partilerin dışındaki insanlar olduğu göz önüne alındığında, hükümetin harcama programındaki eksiklikleri ifşa etmekten çekinmiyorlar. Elon Musk liderliğindeki ve Trump tarafından desteklenen ve Hükümet Verimliliği Birimi ###DOGE( olarak adlandırılan bir danışma komitesinin oluşturulması, hükümet harcamalarında hızlı ve derin kesintiler için temel itici güçtür.
Birçok büyük harcama kaleminin takdiri olmayan harcamalar olduğu zaman, DOGE bunu nasıl başarıyor? Ödemeler sahtekarlık ise durdurulabilir. Bilgisayarlar bu projeleri yöneten devlet memurlarının yerine geçebilirse, insan kaynakları maliyeti dramatik şekilde düşer. Soru şu şekilde değişir: Hükümet harcamalarının her yıl kaçında sahtekarlık ve verimsizlik var? Eğer DOGE ve Trump'un iddiaları doğruysa, yıllık miktar onlarca trilyon doları bulacaktır.
Çok açık olabilecek bir örnek, Sosyal Güvenlik Kurumu'nun )SSA( kime çek gönderdiğidir. DOGE'nin iddialarına inanılacak olursa, bakanlık ölen kişilere ve kimlikleri düzgün bir şekilde doğrulanmamış kişilere yaklaşık bir trilyon dolar dağıtıyor. Bu ifadenin doğruluğunu bilmiyorum. Ancak bir SSA sosyal yardım dolandırıcısı olduğunuzu ve Elon'un ve "büyük adamların" verilerin derinliklerine indiğini ve yıllar boyunca aldığınız hileli ödemeleri ortaya çıkarabileceğini ve bunları Adalet Bakanlığı'na sunabileceğini bildiğinizi hayal edin. Dolandırıcılığınıza devam mı ediyorsunuz yoksa kaçıyor musunuz? Mesele şu ki, yalnızca tehditlerin keşfedilmesi dolandırıcılık faaliyetlerinde bir azalmaya yol açabilir. Eski Çin atasözünün dediği gibi, tavuğu öldür ve maymuna örnek ol. Yani düzen medyası Elon ve DOGE'yi kandırırken, bir trilyon olmasa da yüz milyarlarca olduğuna inanıyorum.
Gelelim devlet harcamaları denkleminin insan kaynakları tarafına. Trump ve DOGE, yüz binlerce devlet çalışanını işten çıkarıyor. Sendikaların, "işe yaramaz" kamu çalışanlarının kitlesel olarak işten çıkarılmasına yasal zorluklar getirme gücüne sahip olup olmayacağı henüz belirlenmedi. Ancak sonuçları şimdiden hissediliyor.
DeAntonio şöyle açıkladı: "Şimdiye kadar gördüğümüz işten çıkarmaların sadece buzdağının görünen kısmı olduğunu düşünüyoruz. İleride yapılacak işten çıkarmaların boyutu ve zamanlaması, işgücü piyasasının istikrarını koruyup koruyamayacağını belirleyecek. Şu anda tahminimiz, sürekli işe alımın durdurulması, istifaların ertelenmesi ve DOGE'un başlattığı işten çıkarmalar nedeniyle 2025 yılına kadar federal hükümet çalışanlarının yaklaşık 400.000 kişi azalacağı yönündedir."
– Fox Business
Trump 2.0 başkanlığı bir aydan biraz daha uzun bir süre önce başlamış olsa da, DOGE'nin etkisi açık. Washington D.C. bölgesindeki işsizlik başvuruları arttı. Ev fiyatları düştü. Ve muhtemelen ABD hükümetinin büyük sahtekarlık ve sahtekarlığından kaynaklanan tüketici isteğe bağlı harcamaları da finansal analistlerin tahminlerini hayal kırıklığına uğrattı. Piyasa "durgunluk" kelimesini konuşmaya başladı.
Washington DC'deki ev fiyatları, hükümetin verimlilik birimi olan )DOGE('in eylemlerinin şehrin emlak piyasası üzerindeki etkisini izleyen emlak ticaret platformu Parcl Labs'ın yeni bir analizine göre, yılın başından bu yana yüzde 11 düştü.
–Newsweek
Rothstein, Bluesky'de yayın yaparak, hükümetin büyük çaplı işten çıkarmalar ve federal sözleşmelerin aniden iptal edilmesi nedeniyle ABD'nin neredeyse ciddi bir ekonomik darboğaza gireceğini belirtti.
– The Economic Times
"Durgunluk" kelimesi ekonomik bir rezalettir. Powell, günümüzün Hester Prinn'i olmak istemiyor (ve halk tarafından aşağılanmak ve kınanmak), bu yüzden yanıt vermek zorunda.
) Powell yeniden yön değiştirdi
Powell 2018'den bu yana kaç kez döndü, başı dönmüş olmalı. Yatırımcılar için soru, Powell'ın finansal sistemi çöküşten önleyici olarak kurtarıp kurtarmayacağı veya ancak büyük bir finans kurumu iflas ettikten sonra tepki verip vermeyeceğidir. Powell'ın seçtiği yol tamamen siyasidir. Bu nedenle tahmin edemiyorum.
Ama bildiğim şey, bu yıl devredilmesi gereken 2.08 trilyon dolarlık ABD şirket borcu ve 10 trilyon dolarlık ABD Hazine tahvili olduğu. ABD bir durgunluğun eşiğinde veya bir durgunluğun ortasındaysa, nakit akışı şoku bu devasa tahvilleri mevcut faiz oranı seviyelerinde yuvarlamayı neredeyse imkansız hale getirecektir. Bu nedenle, "Amerikan tempolu" finansal sistemin kutsallığını korumak için Fed harekete geçmelidir ve geçecektir.
Biz kripto yatırımcıları için soru, ABD'nin krediyi ne kadar hızlı ve hangi ölçekte serbest bırakacağıdır. Fed'in işleri tersine çevirmek için atacağı dört ana adımı inceleyelim.
Faiz indirme
Tahminlere göre, her %0.25 düşen federal fon oranı, 1000 milyar dolarlık parasal genişleme veya para basma anlamına gelir. Diyelim ki Fed, faiz oranını %4.25'ten %0'a düşürdü.
Bu, 1.7 trilyon dolarlık bir parasal genişleme anlamına geliyor. Powell muhtemelen faizleri sıfıra indirmeyecek, ancak Trump'ın Powell'ın faizleri istenen seviyeye indirene kadar Elon'un harcamaları azaltmasına izin vereceğinden emin olabilirsiniz. Kabul edilebilir faiz seviyesine ulaşıldığında, Trump 'deli köpeğini' kontrol altına alacak.
Niceliksel sıkılaştırmayı durdurun ###QT(
Federal Rezerv'in Ocak 2025 toplantısının yakın zamanda yayınlanan tutanakları, bazı komite üyelerinin niceliksel sıkılaştırmanın 2025'te sona ermesi gerektiğine inandığını detaylandırdı. Niceliksel sıkılaştırma, Fed'in bilançosunun boyutunu küçülttüğü ve böylece dolar kredisi miktarını azalttığı süreçtir. Fed, niceliksel sıkılaştırmada ayda 60 milyar dolar yapıyor. Fed'in Nisan ayında harekete geçmeye başladığını varsayarsak, bu, niceliksel sıkılaştırmanın durdurulmasının 2025'te önceki beklentilere göre 540 milyar dolarlık likidite enjekte edeceği anlamına geliyor.
) QE ###QE( / Ek Kaldıraç Oranının Yeniden Başlatılması )SLR( Feragat
ABD Hazine tahvillerinin arzını absorbe etmek için Fed, niceliksel genişlemeyi yeniden başlatabilir ve bankalara ek bir kaldıraç muafiyeti verebilir. Niceliksel genişleme yoluyla, Fed para basabilir ve Hazine bonoları satın alabilir, böylece kredi miktarını artırabilir. Ek Kaldıraç Oranı Muafiyeti, ABD ticari bankalarının Hazine bonosu satın almak için sınırsız kaldıraç kullanmasına ve böylece kredi miktarını artırmasına olanak tanır. Mesele şu ki, hem Fed'in hem de ticari bankacılık sisteminin havadan para yaratmasına izin veriliyor. Niceliksel genişlemenin yeniden başlaması ve ek kaldıraçtan feragat edilmesi, yalnızca Fed'in verebileceği kararlardır.
Eğer federal bütçe açığı her yıl 1 ila 2 trilyon dolar aralığında kalırsa ve Fed veya bankalar yeni çıkan miktarın yarısını emerse, bu demektir ki her yıl para arzı 500 ila 1 trilyon dolar artacak. %50 katılım oranı muhafazakardır çünkü COVID-19 döneminde Fed, yeni çıkan miktarın %40'ını satın aldı. Bununla birlikte, 2025 yılında büyük ihracatçı ülkeler (Çin) veya petrol üretici ülkeler (Suudi Arabistan) dolar fazlalarıyla tahvilleri satın alma davranışını durdurmuş veya büyük ölçüde yavaşlatmış olacak; bu nedenle, Fed ve bankaların daha fazla manipülasyon alanı olacaktır.
Bir hesap yapın:
Faiz indirimleri: 1,7 trilyon dolar + QF'yi durdurma: 0,54 trilyon dolar + QE yeniden başlatıldı/ek kaldıraç feragatnamesi: 500 milyar dolar - 1 trilyon dolar = toplam = 2,74 trilyon dolar - 3,24 trilyon dolar
) COVID ve DOGE Para Basımı
Yalnızca ABD'de, Federal Rezerv ve Hazine, Covid-19 salgınına yanıt olarak 2020 ve 2022 yılları arasında yaklaşık 4 trilyon dolarlık kredi yarattı.
DOGE'den ilham alan para basımı, Covid seviyelerinin yüzde 70 ila 80'i olabilir.
ABD'de sadece 4 trilyon dolarlık para basıldığı için, Bitcoin 2020'nin dip noktasından 2021'in zirvesine yaklaşık olarak 24 kat arttı. Bitcoin'in piyasa değeri şimdi o zamankinden çok daha büyük olduğundan, ABD'nin sadece 3.24 trilyon dolarlık para basması artışını 10 kat olarak belirleyelim. Donald Trump'un başkanlık döneminde Bitcoin'in nasıl 1 milyon dolara ulaştığını soranlar için işte cevap.
Birkaç temel varsayım
Piyasa şu anda kaos içinde olsa da, ben Bitcoin için çok parlak bir gelecek öngördüm. Okuyucuların bu varsayımların uygun olup olmadığını kendilerinin değerlendirmesi için varsayımlarımı inceleyelim.
Trump, "Amerika önce"yi borç finansmanı yoluyla gerçekleştirecek.
Trump, siyasi rakiplerine karşı dolandırıcı gelir kaynaklarına bağımlılığı temizlemek, hükümet harcamalarını azaltmak ve ABD hükümet harcamalarını yavaşlatarak resesyona neden olma olasılığını artırmak için DOGE'yi bir araç olarak kullanıyor.
Fed, durgunluktan önce veya sonra bir dizi politika benimseyecek, para miktarını artıracak ve paranın fiyatını düşürecektir.
Dünya görüşünüze bağlı olarak, bunun mantıklı olup olmadığına karar vermek size kalmış.
ABD Stratejik Rezervleri
Pazartesi sabahı uyandığımda, Trump piyasasının başladığını gördüm. Truth Social'da Trump, ABD'nin bitcoin ve bir sürü önemsiz parayla dolu stratejik bir rezerv inşa edeceğini yineledi. Piyasa "haberler" üzerine keskin bir şekilde yükseldi. Bu konuda yeni bir şey yok, ancak piyasa Trump'ın kripto politikası niyetlerini yeniden teyit etmesini şiddetli bir ölü kedi rallisi için bir bahane olarak görüyor.
Rezerv bu kripto para birimlerine fiyatı olumlu yönde etkilemesi gerekiyorsa, ABD hükümetinin bu kripto paraları gerçekten satın alabilme yeteneğine sahip olması gerekir. Başka bir deyişle, dolarlar bir sır gibi yığılmış, kullanılmayı bekliyor. Trump'ın, borç tavanını yükseltmek ve/veya altını yeniden değerlendirmek için Cumhuriyetçi yasama organlarından yardım alması gerekiyor, böylece mevcut piyasa fiyatlarına uyum sağlar. Bu, kripto para birimleri için stratejik rezerv sağlamanın tek iki yoludur. Trump'ın sözlerini tutmayacağını söylemiyorum, ancak satın alma sürecinin başlayabileceği zaman çerçevesinin, kaldıraçlı işlem yapan tüccarların dayanabileceğinden daha uzun olabileceğini belirtmek istiyorum. Bu nedenle, yüksek fiyatlarda azaltma yapılmalıdır.
Ticaret Stratejileri
Bitcoin ve daha geniş kripto para piyasası, var olan tek gerçek küresel serbest piyasalardır. Bitcoin'in fiyatı, küresel topluluğun fiat para birimlerinin mevcut likidite durumunu nasıl algıladığını gerçek zamanlı olarak dünyaya söyler. Bitcoin, Trump'ın taç giyme töreninin arifesinde Ocak ayı ortasında 110.000 dolara ulaştı ve yaklaşık %30 düşüşle 78.000 dolara kadar düştü. Bitcoin çığlık atıyor ve ABD borsa endeksleri tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın kalsa bile bir likidite krizi yaklaşıyor. Bitcoin'in sinyallerine inanıyorum ve sonuç olarak ABD borsasında resesyon korkularının etkisiyle ciddi bir geri çekilme geliyor.
Bitcoin düştüğünde piyasaya liderlik ediyorsa, yükseldiğinde de aynısını yapacaktır. Küçük finansal kargaşanın, sisteme gömülü büyük kaldıraç nedeniyle hızla tam bir paniğe dönüştüğü göz önüne alındığında, tahminlerim genel olarak doğruysa, Fed'in harekete geçmesi için çok uzun süre beklememiz gerekmeyecek. Bitcoin önce dibe düşecek ve sonra önce toparlanacak. ABD hisse senetlerinin başını çektiği çürümüş geleneksel finansal sisteme gelince, yükselmeye başlamadan önce yarım vuruş yavaşlayacaklar, ancak yükselişi kovalamadan önce bir düşüş turundan geçmeleri gerekiyor.
Hala bir boğa döngüsünde olduğumuza kuvvetle inanıyorum, bu nedenle en kötü durum dip, önceki döngüde tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 70.000 dolar olacaktır. Bu kadar düşeceğimizden emin değilim. Dolar likiditesi için olumlu bir sinyal, ABD Hazinesi'nin genel hesabının düşmesi ve bunun da likidite enjeksiyonu görevi görmesidir.
Maelstrom, Donald Trump'un finansçı olarak tipi ve nihai hedefine olan güvenimden dolayı, Bitcoin'in 80.000 ila 90.000 dolar aralığında işlem gördüğü sırada risk pozisyonunu artırdı. Eğer şu anda sadece bir "dead cat bounce" ise (kısa süreli bir yükselişten sonra düşüşün devamı), Bitcoin'in tekrar 80.000 dolar civarındaki dip noktasına doğru bir kez daha düşeceğini tahmin ediyorum.
S&P 500 veya Nasdaq 100, tüm zamanların en yüksek seviyelerinden %20 ila %30 düşerse, çöküşün eşiğindeki büyük bir finans kurumuyla birleştiğinde, küresel piyasaların tam bir yakınsamasını görebiliriz. Bu, tüm riskli varlıkların aynı anda sert bir şekilde vurulacağı ve bitcoin'in tekrar 80.000 doların altına, hatta 70.000 dolara düşebileceği anlamına gelir. Ne olursa olsun, küresel (özellikle ABD liderliğindeki) itibari para piyasalarının nihai çöküşten sonra yeniden şişeceği ve Bitcoin'i 1 milyon dolar ve ötesine iteceği umuduyla, kaldıraç olmadan kademeli olarak düşüşlerde pozisyon oluşturmaya karşı temkinli olacağız!
original metni bağlantısı
：