Dijital euro üzerindeki baskı artmaya devam ediyor: 2025'te dolar cinsinden stablecoin piyasasının yaklaşık 288 milyar $ olması bekleniyor (verilerin doğrulanması gerekiyor Reuters, Haziran 2025).
GENIUS Yasası'nın onaylanmasının ardından – 2025'te Başkan tarafından imzalanan stablecoin ile ilgili ABD yasası Cryptonomist – Brüksel ve ECB dosyayı hızlandırıyor, ayrıca Ethereum ve Solana gibi kamu blok zincirlerinde uygulama hipotezini de masaya yatırıyor.
Sektör analistleri, siyasi ve piyasa aciliyeti nedeniyle BCE ve ulusal otoritelerin teknik testleri ve operasyonel etki değerlendirmelerini yoğunlaştırdıklarını not ediyor.
Kuruluşlar ve araştırma merkezleri arasındaki karşılaştırmalı çalışmalarından toplanan verilere göre, merkez bankalarının %80'inden fazlası CBDC tasarımı veya keşfi için çeşitli yollar başlatmıştır (Uluslararası İlişkiler Bankası'nın raporuna bakın, 2021).
BCE'nin hazırlık aşamasındaki deneyler, gizlilik, ölçeklenebilirlik ve Avrupa anlık ödemeleri ile entegrasyon üzerinde testler içermektedir ve sonuçlar mimari seçimler için kritik öneme sahip olacaktır.
Kısaca: 3 ana gerçek
AB Hızlandırması: dijital avronun teknik aşaması, artan düzenleyici baskı ve uluslararası rekabet tarafından yönlendirilmektedir.
Açık teknolojik seçenekler: kamu ağları (Ethereum, Solana), izinli platformlar ve hibrit çözümler değerlendirilmektedir.
Stratejik hedef: para egemenliğini, birlikte çalışabilirliği ve gizliliği AB düzenleyici çerçevesine uygun olarak sağlamak (MiCA ve dijital euroya ilişkin öneriler ).
Avrupa için ne değişiyor ( ve neden şimdi)
Yeni ABD düzenlemesi rekabet için çıtayı yükseltti. Bu nedenle, Avrupa kurumları dijital ödemelerin küresel altyapısının yalnızca dolar etrafında dönmesini önlemek için CBDC projesi üzerinde çalışmaları yoğunlaştırıyor.
Bu bağlamda, BCE dijital euro'nun hazırlık aşamasında devam ediyor, mimariler, gizlilik odaklı modeller ve mevcut sistemlerle entegrasyonlar üzerinde deneyler yapıyor; bu arada, Avrupa Komisyonu olası bir ihraç ve perakende düzeyinde kullanım için düzenleyici çerçeveyi geliştiriyor. Hazırlık, finansal istikrar, bankacılık aracılığı ve kapsayıcılık üzerindeki etkileri değerlendirmek için etki çalışmaları ve kamu danışmaları ile koordine ediliyor.
Değerlendirme altındaki ofisler ve ağlar
Ağ ile ilgili veya lansman yargı yetkisiyle ilgili kesin bir karar verilmemiştir. Masadaki seçeneklerin, kamu altyapıları (Ethereum, Solana) kullanımından, izinli bir Avrupa defteri yaratmaya kadar, ölçeklenebilirlik ve veri korumasını birleştirmeye çalışan hibrit yapılandırmalara kadar uzandığına dikkat edilmelidir.
Teknolojik seçeneklerin karşılaştırılması
Halka açık ağlar (Ethereum, Solana): maksimum birlikte çalışabilirlik ve geniş bir geliştirme topluluğu sunar; ancak, yönetişim, düğüm konumu ve veri işleme ile ilgili sorular devam etmektedir (Ethereum belgeleri, Solana belgeleri).
Özel/izinli ağlar: tam operasyonel kontrol, basitleştirilmiş uyum ve daha ayrıntılı gizlilik sağlar; bunun bedeli dışarıya daha az şeffaflık ve potansiyel bir teknolojik kilitlenme riskidir.
Hibrit mimariler: likidite ve birlikte çalışabilirliği sağlamak için bir kamu katmanını, işlemlerin gizliliğini yöneten bir özel katmanla birleştirir, sertifikalı ve denetlenebilir köprüleri entegre eder.
Merkezileşme vs merkeziyetsizlik: gerçek etkiler
Merkezi yaklaşım: denetim, raporlama ve AML/CFT kontrollerini destekler, ancak tek bir hata noktasının riski ve daha düşük dayanıklılık getirir.
Merkeziyetsiz yaklaşım: ağın şeffaflığını ve dayanıklılığını artırır, ancak sınır ötesi yönetişim, ölçeklenebilirlik ve anonimlik koruması konusunda net kararlar gerektirir.
Kamu blok zincirinde dijital euro'nun avantajları ve riskleri
Avantajlar: küresel birlikte çalışabilirlik sağlama, pazara çıkış süresini azaltma ve sınır ötesi ödemeleri daha verimli hale getirme olasılığı ile düzenlenmiş DeFi ekosistemleri ile daha büyük bir bileşebilirlik teşvik etme.
Riskler: dış şoklara ve AB dışı altyapılara daha büyük maruz kalma; gelişmiş gizlilik çözümlerine ve yeterli kara para aklamayı önleme kontrollerine ihtiyaç; teknolojik egemenlik ile olası gerilimler.
ABD'nin Avrupa dijital ödemeleri üzerindeki etkisi
Amerika Birleşik Devletleri'nde, son GENIUS Yasası Reuters tarafından vurgulandığı gibi, net kuralların benimsenmesi, stablecoin'lerin dolarda likiditeyi ve kabul ağını küresel ölçekte konsolide etme olasılığını artırmaktadır.
İlginç bir yönü, AB'nin Avrupa dışı standartlara yapısal bir bağımlılığı önlemek için önlemler düşünmesidir; bu, euro'nun uluslararası rolünü korumayı amaçlamaktadır.
Bu bağlamda, odak noktası sınır ötesi birlikte çalışabilirlik, piyasa stres koşulları altında dayanıklılık ve cüzdanlar, dijital kimlik ve mülkiyet sınırları üzerindeki kuralların uyumlaştırılmasıdır; bu da finansal istikrarı desteklemeyi amaçlamaktadır.
Dijital Euro'nun Rekabetçiliği için AB Stratejileri
Avrupa teknik standartlarını tanımlayın ve bankalarla ve PSP'lerle entegrasyonu sağlamak için açık API'leri teşvik edin.
Özel işletmeciler ve açık kaynak topluluklarıyla ortaklıkları aktif hale getirerek benimsemeyi teşvik edin.
Gizlilik odaklı çözümleri, orantılı AML/CFT kontrollerini ve bağımsız denetimleri entegre edin.
Projeyi MiCA tarafından sağlanan düzenleyici çerçeve ve dijital euro üzerindeki mevcut yasama önerileri ile uyumlu hale getirin.
Sonraki adımlar ve zaman çizelgeleri
2025 yılında, BCE tarafından koordine edilen teknik deneysel aşama devam edecek, ölçeklenebilirlik, gizlilik ve SEPA devrelerine ve anlık ödeme sistemlerine entegrasyon üzerine testler yapılacaktır. Ardından, etki değerlendirmeleri, cüzdanların standartlaştırılması ve denetimli aracılar aracılığıyla dağıtım modelinin tanımı gerçekleştirilecektir.
Dijital euro'nun ihracıyla ilgili siyasi kararın, test aşamalarının sonuçlarına, üye devletlerle yapılan istişarelere ve şu anda tartışılan Parlamento ve Konsey görüşmelerine tabi kalacağı söylenmelidir (. Agenda Digitale).
Benimsenme Senaryoları
Kısa vadede en olası senaryo, kamu katmanlarının birlikte çalışabilirlik ve likidite sağlamak için kullanılması ile birlikte, gizlilik, kullanım sınırları ve kötüye kullanım önleme araçlarını yöneten izinli modüllerin kullanıldığı hibrit bir modeli içeriyor. Bu şekilde, AB yenilik, kontrol ve vatandaşların korunmasını dengelemeyi amaçlıyor.
Regülasyon bağlamı ve referans kaynakları
ECB – Dijital euro (hazırlık aşaması)
ECB – Dijital euro raporu (2020)
BIS – CBDC üzerine araştırma/beyaz kitap
Avrupa Komisyonu – Dijital euro önerisi
MiCA Regülasyonu (EU 2023/1114)
Teknik belgeler: Ethereum, Solana
Veri ve alıntılar hakkında not
Reuters tarafından $288 milyar değeri belirtilen stablecoin piyasası ( 25 Haziran 2025 tarihli ) ve birincil kaynaklar ile metodolojik güncellemeler aracılığıyla daha fazla doğrulama gerektirmektedir. "ABD stablecoin yasası" ifadesi GENIUS Yasası ('e dayanmaktadır; resmi belgeler yukarıda belirtilen kaynaklarla birlikte ECB ve BIS raporlarında incelenebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Dijital euro, devam eden AB atılımı: stablecoin üzerine ABD'deki GENIUS Yasası'ndan sonra, Ethereum ve S...
Dijital euro üzerindeki baskı artmaya devam ediyor: 2025'te dolar cinsinden stablecoin piyasasının yaklaşık 288 milyar $ olması bekleniyor (verilerin doğrulanması gerekiyor Reuters, Haziran 2025).
GENIUS Yasası'nın onaylanmasının ardından – 2025'te Başkan tarafından imzalanan stablecoin ile ilgili ABD yasası Cryptonomist – Brüksel ve ECB dosyayı hızlandırıyor, ayrıca Ethereum ve Solana gibi kamu blok zincirlerinde uygulama hipotezini de masaya yatırıyor.
Sektör analistleri, siyasi ve piyasa aciliyeti nedeniyle BCE ve ulusal otoritelerin teknik testleri ve operasyonel etki değerlendirmelerini yoğunlaştırdıklarını not ediyor.
Kuruluşlar ve araştırma merkezleri arasındaki karşılaştırmalı çalışmalarından toplanan verilere göre, merkez bankalarının %80'inden fazlası CBDC tasarımı veya keşfi için çeşitli yollar başlatmıştır (Uluslararası İlişkiler Bankası'nın raporuna bakın, 2021).
BCE'nin hazırlık aşamasındaki deneyler, gizlilik, ölçeklenebilirlik ve Avrupa anlık ödemeleri ile entegrasyon üzerinde testler içermektedir ve sonuçlar mimari seçimler için kritik öneme sahip olacaktır.
Kısaca: 3 ana gerçek
AB Hızlandırması: dijital avronun teknik aşaması, artan düzenleyici baskı ve uluslararası rekabet tarafından yönlendirilmektedir.
Açık teknolojik seçenekler: kamu ağları (Ethereum, Solana), izinli platformlar ve hibrit çözümler değerlendirilmektedir.
Stratejik hedef: para egemenliğini, birlikte çalışabilirliği ve gizliliği AB düzenleyici çerçevesine uygun olarak sağlamak (MiCA ve dijital euroya ilişkin öneriler ).
Avrupa için ne değişiyor ( ve neden şimdi)
Yeni ABD düzenlemesi rekabet için çıtayı yükseltti. Bu nedenle, Avrupa kurumları dijital ödemelerin küresel altyapısının yalnızca dolar etrafında dönmesini önlemek için CBDC projesi üzerinde çalışmaları yoğunlaştırıyor.
Bu bağlamda, BCE dijital euro'nun hazırlık aşamasında devam ediyor, mimariler, gizlilik odaklı modeller ve mevcut sistemlerle entegrasyonlar üzerinde deneyler yapıyor; bu arada, Avrupa Komisyonu olası bir ihraç ve perakende düzeyinde kullanım için düzenleyici çerçeveyi geliştiriyor. Hazırlık, finansal istikrar, bankacılık aracılığı ve kapsayıcılık üzerindeki etkileri değerlendirmek için etki çalışmaları ve kamu danışmaları ile koordine ediliyor.
Değerlendirme altındaki ofisler ve ağlar
Ağ ile ilgili veya lansman yargı yetkisiyle ilgili kesin bir karar verilmemiştir. Masadaki seçeneklerin, kamu altyapıları (Ethereum, Solana) kullanımından, izinli bir Avrupa defteri yaratmaya kadar, ölçeklenebilirlik ve veri korumasını birleştirmeye çalışan hibrit yapılandırmalara kadar uzandığına dikkat edilmelidir.
Teknolojik seçeneklerin karşılaştırılması
Halka açık ağlar (Ethereum, Solana): maksimum birlikte çalışabilirlik ve geniş bir geliştirme topluluğu sunar; ancak, yönetişim, düğüm konumu ve veri işleme ile ilgili sorular devam etmektedir (Ethereum belgeleri, Solana belgeleri).
Özel/izinli ağlar: tam operasyonel kontrol, basitleştirilmiş uyum ve daha ayrıntılı gizlilik sağlar; bunun bedeli dışarıya daha az şeffaflık ve potansiyel bir teknolojik kilitlenme riskidir.
Hibrit mimariler: likidite ve birlikte çalışabilirliği sağlamak için bir kamu katmanını, işlemlerin gizliliğini yöneten bir özel katmanla birleştirir, sertifikalı ve denetlenebilir köprüleri entegre eder.
Merkezileşme vs merkeziyetsizlik: gerçek etkiler
Merkezi yaklaşım: denetim, raporlama ve AML/CFT kontrollerini destekler, ancak tek bir hata noktasının riski ve daha düşük dayanıklılık getirir.
Merkeziyetsiz yaklaşım: ağın şeffaflığını ve dayanıklılığını artırır, ancak sınır ötesi yönetişim, ölçeklenebilirlik ve anonimlik koruması konusunda net kararlar gerektirir.
Kamu blok zincirinde dijital euro'nun avantajları ve riskleri
Avantajlar: küresel birlikte çalışabilirlik sağlama, pazara çıkış süresini azaltma ve sınır ötesi ödemeleri daha verimli hale getirme olasılığı ile düzenlenmiş DeFi ekosistemleri ile daha büyük bir bileşebilirlik teşvik etme.
Riskler: dış şoklara ve AB dışı altyapılara daha büyük maruz kalma; gelişmiş gizlilik çözümlerine ve yeterli kara para aklamayı önleme kontrollerine ihtiyaç; teknolojik egemenlik ile olası gerilimler.
ABD'nin Avrupa dijital ödemeleri üzerindeki etkisi
Amerika Birleşik Devletleri'nde, son GENIUS Yasası Reuters tarafından vurgulandığı gibi, net kuralların benimsenmesi, stablecoin'lerin dolarda likiditeyi ve kabul ağını küresel ölçekte konsolide etme olasılığını artırmaktadır.
İlginç bir yönü, AB'nin Avrupa dışı standartlara yapısal bir bağımlılığı önlemek için önlemler düşünmesidir; bu, euro'nun uluslararası rolünü korumayı amaçlamaktadır.
Bu bağlamda, odak noktası sınır ötesi birlikte çalışabilirlik, piyasa stres koşulları altında dayanıklılık ve cüzdanlar, dijital kimlik ve mülkiyet sınırları üzerindeki kuralların uyumlaştırılmasıdır; bu da finansal istikrarı desteklemeyi amaçlamaktadır.
Dijital Euro'nun Rekabetçiliği için AB Stratejileri
Avrupa teknik standartlarını tanımlayın ve bankalarla ve PSP'lerle entegrasyonu sağlamak için açık API'leri teşvik edin.
Özel işletmeciler ve açık kaynak topluluklarıyla ortaklıkları aktif hale getirerek benimsemeyi teşvik edin.
Gizlilik odaklı çözümleri, orantılı AML/CFT kontrollerini ve bağımsız denetimleri entegre edin.
Projeyi MiCA tarafından sağlanan düzenleyici çerçeve ve dijital euro üzerindeki mevcut yasama önerileri ile uyumlu hale getirin.
Sonraki adımlar ve zaman çizelgeleri
2025 yılında, BCE tarafından koordine edilen teknik deneysel aşama devam edecek, ölçeklenebilirlik, gizlilik ve SEPA devrelerine ve anlık ödeme sistemlerine entegrasyon üzerine testler yapılacaktır. Ardından, etki değerlendirmeleri, cüzdanların standartlaştırılması ve denetimli aracılar aracılığıyla dağıtım modelinin tanımı gerçekleştirilecektir.
Dijital euro'nun ihracıyla ilgili siyasi kararın, test aşamalarının sonuçlarına, üye devletlerle yapılan istişarelere ve şu anda tartışılan Parlamento ve Konsey görüşmelerine tabi kalacağı söylenmelidir (. Agenda Digitale).
Benimsenme Senaryoları
Kısa vadede en olası senaryo, kamu katmanlarının birlikte çalışabilirlik ve likidite sağlamak için kullanılması ile birlikte, gizlilik, kullanım sınırları ve kötüye kullanım önleme araçlarını yöneten izinli modüllerin kullanıldığı hibrit bir modeli içeriyor. Bu şekilde, AB yenilik, kontrol ve vatandaşların korunmasını dengelemeyi amaçlıyor.
Regülasyon bağlamı ve referans kaynakları
ECB – Dijital euro (hazırlık aşaması)
ECB – Dijital euro raporu (2020)
BIS – CBDC üzerine araştırma/beyaz kitap
Avrupa Komisyonu – Dijital euro önerisi
MiCA Regülasyonu (EU 2023/1114)
Teknik belgeler: Ethereum, Solana
Veri ve alıntılar hakkında not
Reuters tarafından $288 milyar değeri belirtilen stablecoin piyasası ( 25 Haziran 2025 tarihli ) ve birincil kaynaklar ile metodolojik güncellemeler aracılığıyla daha fazla doğrulama gerektirmektedir. "ABD stablecoin yasası" ifadesi GENIUS Yasası ('e dayanmaktadır; resmi belgeler yukarıda belirtilen kaynaklarla birlikte ECB ve BIS raporlarında incelenebilir.