Giriş | Ticaretin arkasındaki "ticari defter" de mi kamuya açık?
DeFi dünyasında, her bir işlem, değiştirilmesi mümkün olmayan bir kamu defterine kaydedilir ve herkes defteri kontrol edebilir. Uniswap gibi merkeziyetsiz borsalarda her bir takası görmekteyiz, ancak bilgiler genellikle "bu işlem gerçekleşti" aşamasında kalıyor.
Bu işlem nereden geliyor? Hangi KOL önerdi, yoksa bir ticaret aracı mı getirdi? Uzun zamandır, bu tür atıflar genellikle proje iç sistemleri veya merkezi arka planda işlenmektedir, yani "büyüme kara kutusu": işlem kendisi zincir üzerinde doğrulanabilir, ancak tanıtım kaynağı genellikle zincir dışında istatistiksel olarak hesaplanır. Bunun arkasında tesadüf yok, daha çok teknik ve mali değerlendirmeler var - Ethereum gibi ana ağlarda, her işleme ek bir kimlik eklemek gaz ücretlerini önemli ölçüde artırır ve güvenlik zorlukları da getirebilir, bu nedenle birçok proje "ticari defter" i zincir dışında saklamayı tercih ediyor.
Hyperliquid, kendi geliştirdiği alt blok zincir ağı (kendi geliştirdiği L1) üzerinde çalışan bir merkeziyetsiz ticaret platformudur. Kullanıcılar burada süresiz sözleşme (Perpetual Contracts) ticareti yapabilirler. Diğer platformlardan farklı olarak, önemli ticari verileri ve ticaret mantığını zincir üzerinde açık hale getirmeyi seçer, finansal ticaretten büyüme atıflarına kadar kapsamlı bir şeffaflık sağlar ve borsa "arka planda" daha sezgisel bir şekilde izlenebilir bir büyüme haritası olarak sunulmaktadır.
Bir | Kamuya Açık "Ticari Defter": Büyümenin Nereden Geldiğini Görmek
Hyperliquid'in veri paneli (üçüncü taraf veri analiz platformu Allium tarafından sağlanmıştır) gerçek zamanlı bir "hareket merkezi" gibidir. Sadece makro eğilimleri görmekle kalmaz, aynı zamanda kimin (cüzdan adresi), hangi araçla, ne zaman piyasa değişikliklerini tetiklediğini görebilirsiniz. Yöntem, kaynak bilgilerini yapılandırarak protokol yoluna yazmaktır; önce iki boyutu netleştirin:
Builder (sipariş seviyesi): Sipariş parametrelerinde sipariş vermek için kullanılan aracı kaydedin (örneğin builder alanı). Böylece aracılara göre işlem, ücret ve kalıcılığı karşılaştırabilir ve kaynak ataması yapabilirsiniz.
Referans (Hesap Seviyesi): Hesap tarafında "seni kim tavsiye etti" ile bağlanarak, indirimler ve komisyonlar protokol kurallarına göre zincir üzerinde hesaplanır. Böylece zincir üzerindeki hesaplamalar ile resmi/üçüncü taraf paneller aracılığıyla yeni tanıtım ve işlemler doğrulanabilir, bütçe ve ROI değerlendirmesi kolaylaşır.
Şekil 1: Allium tarafından sağlanan Hyperliquid ekosistem genel görünümü. Veri kaynağı: Allium:
Örnek: Ticaret ve büyümeyi nasıl birleştirirsiniz?
Sahne A (Builder｜Sipariş Seviyesi)
Tüccar Bob, geliştirici David'in "TradePro" aracını kullanarak işlem yapıyor. Sipariş, David'in adresini (builder parametresi) taşıyor; protokol otomatik olarak zincir üzerinde bu adresi ve ilgili işlem ücretini kaydediyor ve kurallara göre hesap kapama işlemini tamamlıyor.
Senaryo B (Referral | Hesap Seviyesi)
Tüccar Alice, KOL Emma'nın referans kodu ile kaydoldu, Alice'in hesabı ile Emma arasında zincir üzerinde doğrulanabilir bir referans bağı kuruldu; bundan sonra Alice'in her işleminde işlem ücreti indiriminden yararlanacak, sistem hesap seviyesinde indirimleri istatistiksel olarak takip edecek ve otomatik olarak Emma'ya komisyon dağıtacak.
Şekil 2&3: Farklı Builder ve Referral'ın gelir ve kullanıcı büyümesi genel görünümü. Veri kaynağı: Allium
İki | Büyüme katkısı güven gerektirmediğinde (Trustless)
"Büyüme Atıf" zincir dışından zincir içine taşındığında, değer zincirinin tamamı değişti - aşağıda kurallar, düzenleme ve veri olmak üzere üç boyuttan bakıyoruz:
Anahtar mantık sözleşmeye dönüştürülür, ağ tarafından ortaklaşa yürütülür; geçici yorumlar yerine kod kısıtlamaları kullanılarak kuralların tarafsızlığı ve öngörülebilirliği artırılır.
Hesaplama: "İnsan Onayı"ndan "Otomatik Teminata"
Builder (sipariş seviyesi) örneğiyle: Kullanıcı, geliştirici adresine "maksimum ücret yetkisi" (ApproveBuilderFee) belirler, daha sonra her sipariş builder parametresi ile birlikte gelir, protokol zincir üzerinde kar paylaşımını tamamlar, herhangi bir insan müdahalesine gerek kalmaz.
Tüm kritik işlemler - sipariş verme, siparişi iptal etme, tasfiye, indirim uygulama - zincire kaydedilir, herkes açık defterde bağımsız olarak doğrulama yapabilir, sadece reklamlara kulak vermeye gerek yok.
Bunun doğrudan etkileri:
Geliştiriciler (Builder) ve tanıtımcılar (Referral) için: Katkının kendisine geri dönmek
Zincir üzerindeki katkılara göre otomatik olarak hesaplama yapılır, ilişkilere veya çevrimdışı istatistiklere dayanmaz, kimin değer yarattığı görülebilir. Üstün geliştiriciler ve tanıtıcılar "kodla oy verebilir", "PPT ile ikna etmek" yerine.
Proje işletimi ve DAO yönetimi: subjektiften veri konsensüsüne
Birleşik göstergeler etrafında karar verme (örneğin "Tanıtıcı katkısı × Tutma × ARPU"), maliyet düşüşünü tartışın.
Örneğin, "Builder kullanıcı tutma oranı" panosu, farklı araçların kullanıcı kalitesindeki farkları göstermektedir: bazıları yeni kullanıcıları hızla kazanıyor ancak sonraki hafta yüksek kayıplara uğruyor; bazıları ise daha az yeni kullanıcı kazanıyor ancak tutma oranı daha istikrarlı, teşvik yönü daha net.
Şekil 4: Builder kullanıcı tutulma oranı panosu, yeni müşterileri ve sonraki tutulmayı haftalık olarak izler. Veri kaynağı: Allium
Sıradan yatırımcılar için: Gerçeklerle gürültüyü aşmak
Bağımsız bir şekilde "kimin ritmi yönettiğini, hangi araçların etkili olduğunu" tanıyabilmek, çağrı yapma ve şeffaf olmayan bilgilerden daha az etkilenmek.
Üç | Şeffaflığın Bedeli ve Gizliliğin Sınırı
Ancak, herhangi bir teknolojik paradigma iki ucu keskin bir kılıçtır. Şeffaflık en üst düzeye çıkarıldığında, yeni riskler ve zorluklar da ortaya çıkar.
Strateji sızıntısı ve Alpha azalması: Ticari sırların buharlaşması
Profesyonel tüccarlar ve geliştiriciler için, ticaret modları ve araç mantıkları net bir şekilde takip edildiğinde, kazanç Alpha güneş ışığına maruz kalır, kolayca kopyalanabilir ve taklit edilebilir, bu da stratejilerin hızla etkisiz hale gelmesine yol açar.
Keskin Nişancı ve Piyasa Manipülasyonu: Şeffaf Av Alanı
Büyük hacimli işlemler yapan traderların pozisyon açma niyetleri belirgin hale geliyor, bu da kötü niyetli takipçilere veya rakiplerin pozisyon bilgilerini kullanarak hassas saldırılar gerçekleştirmesine neden olabilir, bu da büyük sermaye işlemlerinin riskini artırıyor.
Finansal gizlilik sızıntısı: Açık "zenginlik çıplaklığı"
Kullanıcıların işlem geçmişi, kâr ve zarar durumu (PnL) tamamen açıktır, örneğin ekosistem panelleri (Allium gibi) tasfiye olaylarını bir araya getirerek sıralamalar oluşturur; ancak bu, adreslerin ve nominal zararların ifşa edilmesine yol açar ve daha fazla hacker, oltalama veya çevrimdışı güvenlik tehditlerini çekebilir.
Şekil 5: Tasfiye sıralaması, tasfiye edilen adresler ve zarar miktarını göstermektedir. Veri kaynağı: Allium
Yolda çözüm
Bu risklerle başa çıkmak için, sektör gözlerini sıfır bilgi kanıtı (ZKP) gibi doğrulanabilir gizlilik teknolojilerine çevirmiştir. Temel hedefi şudur: işlemcilerin kimliğini veya strateji detaylarını ifşa etmeden, protokole belirli bir katkının gerçekten belirli bir tanıtıcı veya araç tarafından yapıldığını kanıtlamak ve buna dayanarak zincir üzerinde hesaplama gerçekleştirmektir.
Bu yol, "hem denetlenebilir hem de koruyucu" ideal durumunu gerçekleştirmek için net bir teknik yön sağladı. Ancak bu teknolojinin maliyet, gecikme ve cadı avı gibi zorlukları, hala büyük ölçüde mühendislik geliştirmesine ihtiyaç duymaktadır.
Sonuç | Sadece finansal şeffaflık değil, aynı zamanda ticaretin yeniden yapılandırılması
Hyperliquid'in denemesi, DeFi'nin "güvensizlik" ilkesini işlem katmanından kaynak katmanına uzatmış, protokolün doğal büyümesini gösteren bir örnek oluşturmuştur: "Yeni kullanıcı çekme - işlem yapma - kar paylaşımı" döngüsünü tamamen zincir üzerinde yerleştirerek, hem izlenebilir hem de denetlenebilir hale getirmiştir ve daha adil bir teşvik mekanizmasının temellerini atmıştır.
Ancak, bu büyümeyi blok zincirine atfetme tasarımı, aynı zamanda temel bir zorluğu da beraberinde getiriyor: Kişisel stratejileri ve gizliliği daha iyi korurken doğrulanabilirlikten ödün vermeden nasıl yapabiliriz? "İzlenebilir defter" ile "anonim haklar" uyumlu bir şekilde varolduğunda, büyüme mekanizması, zincir dışından zincir içine tamamen taşınmış sayılacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Sadece borsa şeffaflığı değil: Hyperliquid, borsanın "yükseliş kara kutusunu" zincire nasıl taşıyor?
Yazarı: Candy@TEDAO
Giriş | Ticaretin arkasındaki "ticari defter" de mi kamuya açık?
DeFi dünyasında, her bir işlem, değiştirilmesi mümkün olmayan bir kamu defterine kaydedilir ve herkes defteri kontrol edebilir. Uniswap gibi merkeziyetsiz borsalarda her bir takası görmekteyiz, ancak bilgiler genellikle "bu işlem gerçekleşti" aşamasında kalıyor.
Bu işlem nereden geliyor? Hangi KOL önerdi, yoksa bir ticaret aracı mı getirdi? Uzun zamandır, bu tür atıflar genellikle proje iç sistemleri veya merkezi arka planda işlenmektedir, yani "büyüme kara kutusu": işlem kendisi zincir üzerinde doğrulanabilir, ancak tanıtım kaynağı genellikle zincir dışında istatistiksel olarak hesaplanır. Bunun arkasında tesadüf yok, daha çok teknik ve mali değerlendirmeler var - Ethereum gibi ana ağlarda, her işleme ek bir kimlik eklemek gaz ücretlerini önemli ölçüde artırır ve güvenlik zorlukları da getirebilir, bu nedenle birçok proje "ticari defter" i zincir dışında saklamayı tercih ediyor.
Hyperliquid, kendi geliştirdiği alt blok zincir ağı (kendi geliştirdiği L1) üzerinde çalışan bir merkeziyetsiz ticaret platformudur. Kullanıcılar burada süresiz sözleşme (Perpetual Contracts) ticareti yapabilirler. Diğer platformlardan farklı olarak, önemli ticari verileri ve ticaret mantığını zincir üzerinde açık hale getirmeyi seçer, finansal ticaretten büyüme atıflarına kadar kapsamlı bir şeffaflık sağlar ve borsa "arka planda" daha sezgisel bir şekilde izlenebilir bir büyüme haritası olarak sunulmaktadır.
Bir | Kamuya Açık "Ticari Defter": Büyümenin Nereden Geldiğini Görmek
Hyperliquid'in veri paneli (üçüncü taraf veri analiz platformu Allium tarafından sağlanmıştır) gerçek zamanlı bir "hareket merkezi" gibidir. Sadece makro eğilimleri görmekle kalmaz, aynı zamanda kimin (cüzdan adresi), hangi araçla, ne zaman piyasa değişikliklerini tetiklediğini görebilirsiniz. Yöntem, kaynak bilgilerini yapılandırarak protokol yoluna yazmaktır; önce iki boyutu netleştirin:
Builder (sipariş seviyesi): Sipariş parametrelerinde sipariş vermek için kullanılan aracı kaydedin (örneğin builder alanı). Böylece aracılara göre işlem, ücret ve kalıcılığı karşılaştırabilir ve kaynak ataması yapabilirsiniz.
Referans (Hesap Seviyesi): Hesap tarafında "seni kim tavsiye etti" ile bağlanarak, indirimler ve komisyonlar protokol kurallarına göre zincir üzerinde hesaplanır. Böylece zincir üzerindeki hesaplamalar ile resmi/üçüncü taraf paneller aracılığıyla yeni tanıtım ve işlemler doğrulanabilir, bütçe ve ROI değerlendirmesi kolaylaşır.
Şekil 1: Allium tarafından sağlanan Hyperliquid ekosistem genel görünümü. Veri kaynağı: Allium:
Örnek: Ticaret ve büyümeyi nasıl birleştirirsiniz?
Sahne A (Builder｜Sipariş Seviyesi)
Tüccar Bob, geliştirici David'in "TradePro" aracını kullanarak işlem yapıyor. Sipariş, David'in adresini (builder parametresi) taşıyor; protokol otomatik olarak zincir üzerinde bu adresi ve ilgili işlem ücretini kaydediyor ve kurallara göre hesap kapama işlemini tamamlıyor.
Senaryo B (Referral | Hesap Seviyesi)
Tüccar Alice, KOL Emma'nın referans kodu ile kaydoldu, Alice'in hesabı ile Emma arasında zincir üzerinde doğrulanabilir bir referans bağı kuruldu; bundan sonra Alice'in her işleminde işlem ücreti indiriminden yararlanacak, sistem hesap seviyesinde indirimleri istatistiksel olarak takip edecek ve otomatik olarak Emma'ya komisyon dağıtacak.
Şekil 2&3: Farklı Builder ve Referral'ın gelir ve kullanıcı büyümesi genel görünümü. Veri kaynağı: Allium
İki | Büyüme katkısı güven gerektirmediğinde (Trustless)
"Büyüme Atıf" zincir dışından zincir içine taşındığında, değer zincirinin tamamı değişti - aşağıda kurallar, düzenleme ve veri olmak üzere üç boyuttan bakıyoruz:
1 Kural: "Değişken Açıklama"dan "Protokol Katmanı Kuralları"na
Anahtar mantık sözleşmeye dönüştürülür, ağ tarafından ortaklaşa yürütülür; geçici yorumlar yerine kod kısıtlamaları kullanılarak kuralların tarafsızlığı ve öngörülebilirliği artırılır.
Builder (sipariş seviyesi) örneğiyle: Kullanıcı, geliştirici adresine "maksimum ücret yetkisi" (ApproveBuilderFee) belirler, daha sonra her sipariş builder parametresi ile birlikte gelir, protokol zincir üzerinde kar paylaşımını tamamlar, herhangi bir insan müdahalesine gerek kalmaz.
Tüm kritik işlemler - sipariş verme, siparişi iptal etme, tasfiye, indirim uygulama - zincire kaydedilir, herkes açık defterde bağımsız olarak doğrulama yapabilir, sadece reklamlara kulak vermeye gerek yok.
Bunun doğrudan etkileri:
Geliştiriciler (Builder) ve tanıtımcılar (Referral) için: Katkının kendisine geri dönmek
Zincir üzerindeki katkılara göre otomatik olarak hesaplama yapılır, ilişkilere veya çevrimdışı istatistiklere dayanmaz, kimin değer yarattığı görülebilir. Üstün geliştiriciler ve tanıtıcılar "kodla oy verebilir", "PPT ile ikna etmek" yerine.
Proje işletimi ve DAO yönetimi: subjektiften veri konsensüsüne
Birleşik göstergeler etrafında karar verme (örneğin "Tanıtıcı katkısı × Tutma × ARPU"), maliyet düşüşünü tartışın.
Örneğin, "Builder kullanıcı tutma oranı" panosu, farklı araçların kullanıcı kalitesindeki farkları göstermektedir: bazıları yeni kullanıcıları hızla kazanıyor ancak sonraki hafta yüksek kayıplara uğruyor; bazıları ise daha az yeni kullanıcı kazanıyor ancak tutma oranı daha istikrarlı, teşvik yönü daha net.
Şekil 4: Builder kullanıcı tutulma oranı panosu, yeni müşterileri ve sonraki tutulmayı haftalık olarak izler. Veri kaynağı: Allium
Sıradan yatırımcılar için: Gerçeklerle gürültüyü aşmak
Bağımsız bir şekilde "kimin ritmi yönettiğini, hangi araçların etkili olduğunu" tanıyabilmek, çağrı yapma ve şeffaf olmayan bilgilerden daha az etkilenmek.
Üç | Şeffaflığın Bedeli ve Gizliliğin Sınırı
Ancak, herhangi bir teknolojik paradigma iki ucu keskin bir kılıçtır. Şeffaflık en üst düzeye çıkarıldığında, yeni riskler ve zorluklar da ortaya çıkar.
Strateji sızıntısı ve Alpha azalması: Ticari sırların buharlaşması
Profesyonel tüccarlar ve geliştiriciler için, ticaret modları ve araç mantıkları net bir şekilde takip edildiğinde, kazanç Alpha güneş ışığına maruz kalır, kolayca kopyalanabilir ve taklit edilebilir, bu da stratejilerin hızla etkisiz hale gelmesine yol açar.
Keskin Nişancı ve Piyasa Manipülasyonu: Şeffaf Av Alanı
Büyük hacimli işlemler yapan traderların pozisyon açma niyetleri belirgin hale geliyor, bu da kötü niyetli takipçilere veya rakiplerin pozisyon bilgilerini kullanarak hassas saldırılar gerçekleştirmesine neden olabilir, bu da büyük sermaye işlemlerinin riskini artırıyor.
Finansal gizlilik sızıntısı: Açık "zenginlik çıplaklığı"
Kullanıcıların işlem geçmişi, kâr ve zarar durumu (PnL) tamamen açıktır, örneğin ekosistem panelleri (Allium gibi) tasfiye olaylarını bir araya getirerek sıralamalar oluşturur; ancak bu, adreslerin ve nominal zararların ifşa edilmesine yol açar ve daha fazla hacker, oltalama veya çevrimdışı güvenlik tehditlerini çekebilir.
Şekil 5: Tasfiye sıralaması, tasfiye edilen adresler ve zarar miktarını göstermektedir. Veri kaynağı: Allium
Yolda çözüm
Bu risklerle başa çıkmak için, sektör gözlerini sıfır bilgi kanıtı (ZKP) gibi doğrulanabilir gizlilik teknolojilerine çevirmiştir. Temel hedefi şudur: işlemcilerin kimliğini veya strateji detaylarını ifşa etmeden, protokole belirli bir katkının gerçekten belirli bir tanıtıcı veya araç tarafından yapıldığını kanıtlamak ve buna dayanarak zincir üzerinde hesaplama gerçekleştirmektir.
Bu yol, "hem denetlenebilir hem de koruyucu" ideal durumunu gerçekleştirmek için net bir teknik yön sağladı. Ancak bu teknolojinin maliyet, gecikme ve cadı avı gibi zorlukları, hala büyük ölçüde mühendislik geliştirmesine ihtiyaç duymaktadır.
Sonuç | Sadece finansal şeffaflık değil, aynı zamanda ticaretin yeniden yapılandırılması
Hyperliquid'in denemesi, DeFi'nin "güvensizlik" ilkesini işlem katmanından kaynak katmanına uzatmış, protokolün doğal büyümesini gösteren bir örnek oluşturmuştur: "Yeni kullanıcı çekme - işlem yapma - kar paylaşımı" döngüsünü tamamen zincir üzerinde yerleştirerek, hem izlenebilir hem de denetlenebilir hale getirmiştir ve daha adil bir teşvik mekanizmasının temellerini atmıştır.
Ancak, bu büyümeyi blok zincirine atfetme tasarımı, aynı zamanda temel bir zorluğu da beraberinde getiriyor: Kişisel stratejileri ve gizliliği daha iyi korurken doğrulanabilirlikten ödün vermeden nasıl yapabiliriz? "İzlenebilir defter" ile "anonim haklar" uyumlu bir şekilde varolduğunda, büyüme mekanizması, zincir dışından zincir içine tamamen taşınmış sayılacaktır.