Kripto dünyasında, fon verimliliği ve fırsat maliyeti her şeyden daha önemlidir, bu da giderek daha fazla insanın geleneksel "ev almak yatırım yapmaktır" anlayışını yeniden gözden geçirmesine neden olmaktadır. Bazı kripto dünyası deneyimli oyuncuları için, ev almak artık yaşamın mali son noktası değil, varlık dağılımındaki en büyük tuzak haline gelebilir. Çin emlak piyasası yapısal risklerle karşı karşıya kalırken, şifreleme perspektifinden yaklaşmak, belki de gerçeği görmemize yardımcı olabilir.
Fon verimliliği kraldır: Ev almak "sahte talep" mi oldu?
şifreleme OG @yuyue_chris paylaşır, kripto dünyasına girdikten sonra varlık yönetimi anlayışının tamamen değiştiğini, fırsat maliyeti ve fonların optimum dağılımına yönelik bir arayışa girdiğini düşünüyor. Varlıklar henüz yeterince birikmeden, ev almanın tamamen "sahte bir talep" olduğunu düşünüyor.
Bir 10 milyon RMB değerindeki gayrimenkulü örnek alırsak, eğer ABD tahvillerinin yıllık faiz oranı %4 olarak hesaplanırsa, bu her yıl 400.000 RMB'lik potansiyel bir faizin kaybı anlamına gelir, on yılda ise bu 4 milyon RMB'ye ulaşır. Aynı değerdeki bir evi kiraladığımızda, her ay sadece yaklaşık 10.000 RMB ödemek yeterlidir, on yıl boyunca toplam maliyet yaklaşık 1,2 milyon RMB olur. Fon verimliliği açısından bakıldığında, kiralama, ev satın almaktan çok daha üstündür ve likidite ile gelecek seçenek haklarından ödün vermez.
Eğer doğum gibi katı bir ihtiyaç yoksa, modern insanlar kiralık evlerin temelinde rahat bir yaşam sürdürebilirler ve geleneksel "ev almak yaşamın hedefidir" anlayışına esir olmamalıdırlar.
Ev mi yoksa borç mu alıyorsunuz? Çin emlak piyasasının kaldıraç yanılsaması
Şifreleme KOL şifreleme Veytuo daha makro düzeydeki sistem perspektifinden yaklaşarak, Çin gayrimenkulünün esasen devlet, bankalar ve gayrimenkul geliştiricileri tarafından oluşturulan bir finansal illüzyon olduğunu eleştiriyor. Gayrimenkul şirketlerinin karlarının %45'lik bir arazi değer artış vergisi tarafından yutulduğunu, bunun yanına banka kredi maliyetlerinin eklenmesiyle, gerçek kar oranlarının genellikle tek haneli rakamlara kadar düştüğünü belirtiyor.
Ancak, gayrimenkul geliştiricileri hala ardı ardına ilerliyor, nedeni ise finansmanla kaldıraç oluşturmaktır:
Tüm sistem, konut ve ikinci el konut fiyatlarının istikrarlı kalmasına dayanıyor; aslında bu "küçük bir at büyük bir aracı çekiyor" şeklinde bir bölünmüş piyasa. Nihai konut fiyatları dayanamayınca, Suzhou'daki Linglong Bay veya Şanghay Zhangjiang gibi birinci sıcak bölgelerde dahi fiyatlar yarı yarıya düşüyor ya da büyük düşüşler yaşıyorsa, tüm konut piyasası tehlikeye girmiş demektir.
Sonsuz Sorumluluk Kredisi: Çin'e özgü mali cehennem
Onun gözünde, konut alıcıları aslında %90 yerel borç ve %10 inşaat maliyeti satın alıyor. Çin'deki konut ipoteklerinin, dünya genelinde nadir görülen bir "sınırsız sorumluluk" maddesi bulunuyor. Emlak fiyatları büyük ölçüde düşse bile, mülkü icra yoluyla elden çıkarsa, kalan borç yine de birey tarafından ödenmelidir; aksi takdirde "güvenilir olmayan kişi" olarak kaydedilir ve bu durum gelecekteki istihdam ve yaşamı ciddi şekilde etkiler.
Buna karşılık, Amerika, Avustralya ve Kanada gibi birçok ülke "sınırlı sorumluluk kredisi" uygulamaktadır. Eğer mülkün değeri krediyi karşılamıyorsa, borçlu elindekini teslim etmeyi seçebilir ve en büyük kayıp mülk ile sınırlıdır. Bu da Çinli konut alıcılarını ekonomik durgunluk dönemlerinde daha savunmasız mali rehinler haline getirmektedir.
MSCI verileri ortaya koydu: Çin konut piyasası uzun vadeli ayı piyasasına girdi.
MSCI'nin en son yayımladığı "MSCI China A Gayrimenkul Endeksi" raporuna göre, Çin gayrimenkul hisseleri 2016'dan bu yana genel olarak kötü bir performans sergiliyor ve 2025 Mayıs'ına kadar yıllık getirisi -%8.8, beş yıllık en büyük düşüşü ise %73. Bu endeks, Vanke, China Resources ve Poly gibi 6 büyük gayrimenkul şirketini içeriyor.
Rapor, 2020 ile 2024 yılları arasında bu sektörün ardı ardına beş yıl boyunca negatif büyüme gösterdiğini ve 2023 yılında %31,75 oranında düştüğünü belirtiyor. Ayrıca, temettü verimi %3'e yakın olmasına rağmen, genel fiyat/kazanç oranı (P/E) negatif değer, hisse senedi defter değeri oranı (P/B) yalnızca 0,62 olup, piyasanın gayrimenkul şirketlerinin geleceğine dair daha karamsar bir bakış açısına sahip olduğunu yansıtıyor.
Gayrimenkul sektörü volatilitesi son derece yüksek, Sharpe Oranı ( için negatif, bu da getirinin riski telafi etmediğini gösteriyor, nicel veriler açısından "yatırım" niteliğini yitirmiştir. Bu sadece kısa vadeli bir baskı değil, aynı zamanda yapısal bir gerilemenin belirtisidir.
)BlackRock artık oynamıyor mu? Şanghay'daki son ofisi %30 indirimle satıyor, Çin gayrimenkul pazarından tamamen çıkmaya hazırlanıyor(
Tayvan durumu: düşük kira, yüksek konut fiyatı
Eğer bakış açısını Tayvan'a çevirirsek, aynı şekilde gayrimenkul piyasasında kaynakların yanlış tahsisi sorunuyla karşı karşıyayız. İçişleri Bakanlığı'nın istatistiklerine göre, Tayvan'da ortalama konut fiyatı gelir oranı 9.6 katına ulaşmış, ) Taipei'de ise 15 katı aşmış (, bu da uluslararası makul seviyelerin ) 2 ile 3 katı ( oldukça yüksektir ve bu durum gençlerin ev satın almak için gereken eşiklerin son derece yüksek olduğunu göstermektedir.
Ayrıca, kira getiri oranı yalnızca yaklaşık %1.5 ile %2 arasındadır. Diğer bir deyişle, kiracılar aynı alan ve yaşam koşullarından yararlanmak için konut fiyatının %2'sinden daha az bir maliyet ödemek zorundadır.
Ayrıca, hükümetin konut politikaları alıcılar için giderek daha olumsuz hale geliyor. Gayrimenkul birleştirme vergisi, spekülatif konut vergisi ve boş konut vergisi gibi önlemlerin kademeli olarak devreye girmesiyle birlikte, elden çıkarma maliyetleri yüksek olacak ve kendi evinde oturanlar için neredeyse hiç nakit akışı getirisi olmayacak.
Fon verimliliğine duyarlı gençler için, kiralamak sadece ekonomik baskıyı azaltmakla kalmaz, aynı zamanda fonların borsa veya şifreleme alanı gibi daha yüksek getirili piyasalara esnek bir şekilde yönlendirilmesine de olanak tanır.
Yüksek konut fiyatları ve düşük getirilerle mevcut durumda, ev almak birçok insan için artık bir mali hedef değil, yüksek maliyetli bir tüketim davranışı haline gelmiştir.
Kripto dünyası mantığından gayrimenkul piyasasına baktığımızda, ev almak borçlanmak mı?
Kripto dünyası yatırımcıları için, varlıkların likiditesi, getiri oranı ve risk yönetimi, "güven duygusu" veya geleneksel değer yargılarından çok daha önemlidir. Bu mantıktan hareketle, gayrimenkul gerçekten de "yatırım"ın somut niteliğini yavaş yavaş kaybetmekte ve yüksek maliyetli ve düşük getirili bir borç dağılımı haline gelmektedir.
Yazar, ev alıp almamanın belki de sadece yaşam aşamasına bakılmaması gerektiğini, bunun yerine önce ev almanın amacını, tanımını ve yaşam hedeflerini kendimize sormamız gerektiğini düşünüyor.
Bu makale, kripto dünyası perspektifinden Çin ve Tayvan'daki gayrimenkul yatırımlarını inceliyor: Kiralamak mı yoksa satın almak mı daha iyi? İlk olarak, Chain News ABMedia'da yayımlandı.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Kripto dünyası perspektifinden Çin ve Tayvan'daki gayrimenkul yatırımları: Kiralamak mı yoksa satın almak mı daha iyi?
Kripto dünyasında, fon verimliliği ve fırsat maliyeti her şeyden daha önemlidir, bu da giderek daha fazla insanın geleneksel "ev almak yatırım yapmaktır" anlayışını yeniden gözden geçirmesine neden olmaktadır. Bazı kripto dünyası deneyimli oyuncuları için, ev almak artık yaşamın mali son noktası değil, varlık dağılımındaki en büyük tuzak haline gelebilir. Çin emlak piyasası yapısal risklerle karşı karşıya kalırken, şifreleme perspektifinden yaklaşmak, belki de gerçeği görmemize yardımcı olabilir.
Fon verimliliği kraldır: Ev almak "sahte talep" mi oldu?
şifreleme OG @yuyue_chris paylaşır, kripto dünyasına girdikten sonra varlık yönetimi anlayışının tamamen değiştiğini, fırsat maliyeti ve fonların optimum dağılımına yönelik bir arayışa girdiğini düşünüyor. Varlıklar henüz yeterince birikmeden, ev almanın tamamen "sahte bir talep" olduğunu düşünüyor.
Bir 10 milyon RMB değerindeki gayrimenkulü örnek alırsak, eğer ABD tahvillerinin yıllık faiz oranı %4 olarak hesaplanırsa, bu her yıl 400.000 RMB'lik potansiyel bir faizin kaybı anlamına gelir, on yılda ise bu 4 milyon RMB'ye ulaşır. Aynı değerdeki bir evi kiraladığımızda, her ay sadece yaklaşık 10.000 RMB ödemek yeterlidir, on yıl boyunca toplam maliyet yaklaşık 1,2 milyon RMB olur. Fon verimliliği açısından bakıldığında, kiralama, ev satın almaktan çok daha üstündür ve likidite ile gelecek seçenek haklarından ödün vermez.
Eğer doğum gibi katı bir ihtiyaç yoksa, modern insanlar kiralık evlerin temelinde rahat bir yaşam sürdürebilirler ve geleneksel "ev almak yaşamın hedefidir" anlayışına esir olmamalıdırlar.
Ev mi yoksa borç mu alıyorsunuz? Çin emlak piyasasının kaldıraç yanılsaması
Şifreleme KOL şifreleme Veytuo daha makro düzeydeki sistem perspektifinden yaklaşarak, Çin gayrimenkulünün esasen devlet, bankalar ve gayrimenkul geliştiricileri tarafından oluşturulan bir finansal illüzyon olduğunu eleştiriyor. Gayrimenkul şirketlerinin karlarının %45'lik bir arazi değer artış vergisi tarafından yutulduğunu, bunun yanına banka kredi maliyetlerinin eklenmesiyle, gerçek kar oranlarının genellikle tek haneli rakamlara kadar düştüğünü belirtiyor.
Ancak, gayrimenkul geliştiricileri hala ardı ardına ilerliyor, nedeni ise finansmanla kaldıraç oluşturmaktır:
Tüm sistem, konut ve ikinci el konut fiyatlarının istikrarlı kalmasına dayanıyor; aslında bu "küçük bir at büyük bir aracı çekiyor" şeklinde bir bölünmüş piyasa. Nihai konut fiyatları dayanamayınca, Suzhou'daki Linglong Bay veya Şanghay Zhangjiang gibi birinci sıcak bölgelerde dahi fiyatlar yarı yarıya düşüyor ya da büyük düşüşler yaşıyorsa, tüm konut piyasası tehlikeye girmiş demektir.
Sonsuz Sorumluluk Kredisi: Çin'e özgü mali cehennem
Onun gözünde, konut alıcıları aslında %90 yerel borç ve %10 inşaat maliyeti satın alıyor. Çin'deki konut ipoteklerinin, dünya genelinde nadir görülen bir "sınırsız sorumluluk" maddesi bulunuyor. Emlak fiyatları büyük ölçüde düşse bile, mülkü icra yoluyla elden çıkarsa, kalan borç yine de birey tarafından ödenmelidir; aksi takdirde "güvenilir olmayan kişi" olarak kaydedilir ve bu durum gelecekteki istihdam ve yaşamı ciddi şekilde etkiler.
Buna karşılık, Amerika, Avustralya ve Kanada gibi birçok ülke "sınırlı sorumluluk kredisi" uygulamaktadır. Eğer mülkün değeri krediyi karşılamıyorsa, borçlu elindekini teslim etmeyi seçebilir ve en büyük kayıp mülk ile sınırlıdır. Bu da Çinli konut alıcılarını ekonomik durgunluk dönemlerinde daha savunmasız mali rehinler haline getirmektedir.
MSCI verileri ortaya koydu: Çin konut piyasası uzun vadeli ayı piyasasına girdi.
MSCI'nin en son yayımladığı "MSCI China A Gayrimenkul Endeksi" raporuna göre, Çin gayrimenkul hisseleri 2016'dan bu yana genel olarak kötü bir performans sergiliyor ve 2025 Mayıs'ına kadar yıllık getirisi -%8.8, beş yıllık en büyük düşüşü ise %73. Bu endeks, Vanke, China Resources ve Poly gibi 6 büyük gayrimenkul şirketini içeriyor.
Rapor, 2020 ile 2024 yılları arasında bu sektörün ardı ardına beş yıl boyunca negatif büyüme gösterdiğini ve 2023 yılında %31,75 oranında düştüğünü belirtiyor. Ayrıca, temettü verimi %3'e yakın olmasına rağmen, genel fiyat/kazanç oranı (P/E) negatif değer, hisse senedi defter değeri oranı (P/B) yalnızca 0,62 olup, piyasanın gayrimenkul şirketlerinin geleceğine dair daha karamsar bir bakış açısına sahip olduğunu yansıtıyor.
Gayrimenkul sektörü volatilitesi son derece yüksek, Sharpe Oranı ( için negatif, bu da getirinin riski telafi etmediğini gösteriyor, nicel veriler açısından "yatırım" niteliğini yitirmiştir. Bu sadece kısa vadeli bir baskı değil, aynı zamanda yapısal bir gerilemenin belirtisidir.
)BlackRock artık oynamıyor mu? Şanghay'daki son ofisi %30 indirimle satıyor, Çin gayrimenkul pazarından tamamen çıkmaya hazırlanıyor(
Tayvan durumu: düşük kira, yüksek konut fiyatı
Eğer bakış açısını Tayvan'a çevirirsek, aynı şekilde gayrimenkul piyasasında kaynakların yanlış tahsisi sorunuyla karşı karşıyayız. İçişleri Bakanlığı'nın istatistiklerine göre, Tayvan'da ortalama konut fiyatı gelir oranı 9.6 katına ulaşmış, ) Taipei'de ise 15 katı aşmış (, bu da uluslararası makul seviyelerin ) 2 ile 3 katı ( oldukça yüksektir ve bu durum gençlerin ev satın almak için gereken eşiklerin son derece yüksek olduğunu göstermektedir.
Ayrıca, kira getiri oranı yalnızca yaklaşık %1.5 ile %2 arasındadır. Diğer bir deyişle, kiracılar aynı alan ve yaşam koşullarından yararlanmak için konut fiyatının %2'sinden daha az bir maliyet ödemek zorundadır.
Ayrıca, hükümetin konut politikaları alıcılar için giderek daha olumsuz hale geliyor. Gayrimenkul birleştirme vergisi, spekülatif konut vergisi ve boş konut vergisi gibi önlemlerin kademeli olarak devreye girmesiyle birlikte, elden çıkarma maliyetleri yüksek olacak ve kendi evinde oturanlar için neredeyse hiç nakit akışı getirisi olmayacak.
Fon verimliliğine duyarlı gençler için, kiralamak sadece ekonomik baskıyı azaltmakla kalmaz, aynı zamanda fonların borsa veya şifreleme alanı gibi daha yüksek getirili piyasalara esnek bir şekilde yönlendirilmesine de olanak tanır.
Yüksek konut fiyatları ve düşük getirilerle mevcut durumda, ev almak birçok insan için artık bir mali hedef değil, yüksek maliyetli bir tüketim davranışı haline gelmiştir.
Kripto dünyası mantığından gayrimenkul piyasasına baktığımızda, ev almak borçlanmak mı?
Kripto dünyası yatırımcıları için, varlıkların likiditesi, getiri oranı ve risk yönetimi, "güven duygusu" veya geleneksel değer yargılarından çok daha önemlidir. Bu mantıktan hareketle, gayrimenkul gerçekten de "yatırım"ın somut niteliğini yavaş yavaş kaybetmekte ve yüksek maliyetli ve düşük getirili bir borç dağılımı haline gelmektedir.
Yazar, ev alıp almamanın belki de sadece yaşam aşamasına bakılmaması gerektiğini, bunun yerine önce ev almanın amacını, tanımını ve yaşam hedeflerini kendimize sormamız gerektiğini düşünüyor.
Bu makale, kripto dünyası perspektifinden Çin ve Tayvan'daki gayrimenkul yatırımlarını inceliyor: Kiralamak mı yoksa satın almak mı daha iyi? İlk olarak, Chain News ABMedia'da yayımlandı.