Bitcoin fiyatı (BTC) hızla arttı, $40.000'dan $75.000'a yükseldi. Spot ETF fonları onaylandığında, ardından ABD'de kripto para birimlerini destekleyen bir yönetim altında $100.000'ın üzerine çıktı.
Ancak, Bitwise CEO'su Hunter Horsley, Bitcoin fiyatının büyümeye devam etmeden önce iki yapısal engelle karşılaşabileceği konusunda uyarıda bulundu.
O, yüksek kârlı alternatiflerden gelen sert rekabeti ve kuruluşlar arasında "dijital altın" ın zayıflamasını işaret etti.
İkinci çeyrekte, Bitcoin ile bağlantılı ETF fonları 3,3 milyar USD'lik çıkış yapan sermayeden yaklaşık 10 milyar USD'lik giriş yapan sermayeye geçti. Buna karşılık, altın ETF'lerine olan talep %40 azaldı ve aynı dönemde 30 milyar USD'den yaklaşık 15 milyar USD'ye düştü.
Bu ayrışma, Bitcoin'in Nisan ayından bu yana altına karşı %34'lük üstün performansını pekiştiriyor, buna rağmen altın fiyatı Mayıs ortasından bu yana BTC'ye karşı %10'luk farkı kapatmayı başardı.
ETF akışları, yatırımcıların likit ve yönetilen araçlara yönlendirdiği USD'yi gösterdiği için önemli bir göstergedir. Horsley, "kurumsal talep hala güçlü" dedi, ancak risk ayarlaması yapıldıktan sonra başka varlıklar daha cazip kazançlar sağlarsa para akışlarının değişebileceği konusunda uyardı.
Bitwise CEO'su Bitcoin'e yönelik ana engelleri açıkladı
Horsley'nin ilk endişesi, büyük kazanç arayan yatırımcıların Bitcoin'in ötesine bakabilmesidir. Giderek genişleyen merkeziyetsiz finans projeleri, layer-2 token'ları ve yeni blockchain'lerin, çarpan büyüme vaadi sunduğunu belirtiyor. Bu rekabet, sermayenin parçalanmasına ve daha küçük, daha volatil token'lara yönelmesine neden olabilir.
"Çoğu yatırımcı ve tahsisatçı çok meşguldür. Sürekli fırsatlar arıyorlar, yüzlerce kat büyüyebilecek varlık türleri de dahil."
DeFi kredi tokenleri, NFT altyapı tokenleri ve Ethereum layer-2 projeleri son çeyreklerde %200'ün üzerinde kazanç sağladı ve Bitcoin'in yıllık %58'lik artışını geride bıraktı.
İkinci engel, Bitcoin'in "değer saklama" hikayesinin aşındığıdır. İlk destekçiler BTC'yi dijital altın gibi, herhangi bir hükümetle bağlı olmayan bir enflasyona karşı koruma aracı olarak benzetmişti. Ancak Horsley, bu hikayenin giderek solduğunu savunuyor.
O, Bitcoin'ın gerçek rakibinin devlet tahvilleri ve hazine bonoları olacağını, bunlara "en yüksek siyasi değer saklama aracı" dediğini öngörüyor. ABD'nin 10 yıllık hazine tahvili getirisi, 2. çeyrekte yaklaşık %4,5 zirveye ulaştı ve şu anda yatırım kuruluşları için güvenli, getirisi olan alternatifler sunuyor.
"Bitcoin'in rakibi altın değil, ABD devlet tahvilleri ve diğer hükümetlerin tahvilleri olacak; örneğin: İngiltere devlet tahvilleri... Tahvillerden elde edilen daha yüksek nominal getiri, Bitcoin gibi getiri sağlamayan bir varlıktan para çekebilir."
BTC'nin altın ve hisse senetleri ile karşılaştırması
Zorluklara rağmen, Bitcoin son bir yılda hem altını hem de ABD hisse senetlerini geride bıraktı. 12 aylık zaman diliminde, BTC yaklaşık %58 artış gösterdi, altın ise %46 ve S&P500 %11.
BTC/altın oranının 40'a ulaşması gerekiyor, böylece BTC'nin altın karşısındaki lider konumunu yeniden kazanabilir. Bu, bazı grafik analistlerinin ana büyüme hedefi olarak gördüğü bir nokta.
Sadece bu hafta, BTC/altın oranı %1,5 arttı ve bu, Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler bağlamında bile nispeten istikrarlı bir performansı göstermektedir. Bitcoin'in tutma gücü, bölgesel riskler bağlamında altının daha dalgalı hareketleriyle zıttır.
Horsley, bu iki eğilimin: yüksek kârlı altcoinler ve tahvillerden gelen rekabetin, şu anda acil bir tehdit olmadığını ancak önümüzdeki çeyrekte ters rüzgarlar olarak ortaya çıkabileceğini düşünüyor. Yatırımcılar ve traderlar, ETF sermaye akışındaki değişimleri ve getiri eğrisini izlemelidir.
Şu anda, spot Bitcoin ETF'lerinin dönemi sağlam bir şekilde kurulmuş gibi görünüyor. Ancak, DeFi token'ları yükselmeye devam ederse veya hazine tahvili getirileri yüksek kalırsa, Bitcoin yeni sermaye çekme konusunda daha yoğun bir rekabetle karşılaşabilir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitwise CEO'su: Bitcoin, iki ana engelle karşılaşabilir.
Bitcoin fiyatı (BTC) hızla arttı, $40.000'dan $75.000'a yükseldi. Spot ETF fonları onaylandığında, ardından ABD'de kripto para birimlerini destekleyen bir yönetim altında $100.000'ın üzerine çıktı.
Ancak, Bitwise CEO'su Hunter Horsley, Bitcoin fiyatının büyümeye devam etmeden önce iki yapısal engelle karşılaşabileceği konusunda uyarıda bulundu.
O, yüksek kârlı alternatiflerden gelen sert rekabeti ve kuruluşlar arasında "dijital altın" ın zayıflamasını işaret etti.
İkinci çeyrekte, Bitcoin ile bağlantılı ETF fonları 3,3 milyar USD'lik çıkış yapan sermayeden yaklaşık 10 milyar USD'lik giriş yapan sermayeye geçti. Buna karşılık, altın ETF'lerine olan talep %40 azaldı ve aynı dönemde 30 milyar USD'den yaklaşık 15 milyar USD'ye düştü.
Bu ayrışma, Bitcoin'in Nisan ayından bu yana altına karşı %34'lük üstün performansını pekiştiriyor, buna rağmen altın fiyatı Mayıs ortasından bu yana BTC'ye karşı %10'luk farkı kapatmayı başardı.
ETF akışları, yatırımcıların likit ve yönetilen araçlara yönlendirdiği USD'yi gösterdiği için önemli bir göstergedir. Horsley, "kurumsal talep hala güçlü" dedi, ancak risk ayarlaması yapıldıktan sonra başka varlıklar daha cazip kazançlar sağlarsa para akışlarının değişebileceği konusunda uyardı.
Bitwise CEO'su Bitcoin'e yönelik ana engelleri açıkladı
Horsley'nin ilk endişesi, büyük kazanç arayan yatırımcıların Bitcoin'in ötesine bakabilmesidir. Giderek genişleyen merkeziyetsiz finans projeleri, layer-2 token'ları ve yeni blockchain'lerin, çarpan büyüme vaadi sunduğunu belirtiyor. Bu rekabet, sermayenin parçalanmasına ve daha küçük, daha volatil token'lara yönelmesine neden olabilir.
"Çoğu yatırımcı ve tahsisatçı çok meşguldür. Sürekli fırsatlar arıyorlar, yüzlerce kat büyüyebilecek varlık türleri de dahil."
DeFi kredi tokenleri, NFT altyapı tokenleri ve Ethereum layer-2 projeleri son çeyreklerde %200'ün üzerinde kazanç sağladı ve Bitcoin'in yıllık %58'lik artışını geride bıraktı.
İkinci engel, Bitcoin'in "değer saklama" hikayesinin aşındığıdır. İlk destekçiler BTC'yi dijital altın gibi, herhangi bir hükümetle bağlı olmayan bir enflasyona karşı koruma aracı olarak benzetmişti. Ancak Horsley, bu hikayenin giderek solduğunu savunuyor.
O, Bitcoin'ın gerçek rakibinin devlet tahvilleri ve hazine bonoları olacağını, bunlara "en yüksek siyasi değer saklama aracı" dediğini öngörüyor. ABD'nin 10 yıllık hazine tahvili getirisi, 2. çeyrekte yaklaşık %4,5 zirveye ulaştı ve şu anda yatırım kuruluşları için güvenli, getirisi olan alternatifler sunuyor.
"Bitcoin'in rakibi altın değil, ABD devlet tahvilleri ve diğer hükümetlerin tahvilleri olacak; örneğin: İngiltere devlet tahvilleri... Tahvillerden elde edilen daha yüksek nominal getiri, Bitcoin gibi getiri sağlamayan bir varlıktan para çekebilir."
BTC'nin altın ve hisse senetleri ile karşılaştırması
Zorluklara rağmen, Bitcoin son bir yılda hem altını hem de ABD hisse senetlerini geride bıraktı. 12 aylık zaman diliminde, BTC yaklaşık %58 artış gösterdi, altın ise %46 ve S&P500 %11.
BTC/altın oranının 40'a ulaşması gerekiyor, böylece BTC'nin altın karşısındaki lider konumunu yeniden kazanabilir. Bu, bazı grafik analistlerinin ana büyüme hedefi olarak gördüğü bir nokta.
Sadece bu hafta, BTC/altın oranı %1,5 arttı ve bu, Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler bağlamında bile nispeten istikrarlı bir performansı göstermektedir. Bitcoin'in tutma gücü, bölgesel riskler bağlamında altının daha dalgalı hareketleriyle zıttır.
Horsley, bu iki eğilimin: yüksek kârlı altcoinler ve tahvillerden gelen rekabetin, şu anda acil bir tehdit olmadığını ancak önümüzdeki çeyrekte ters rüzgarlar olarak ortaya çıkabileceğini düşünüyor. Yatırımcılar ve traderlar, ETF sermaye akışındaki değişimleri ve getiri eğrisini izlemelidir.
Şu anda, spot Bitcoin ETF'lerinin dönemi sağlam bir şekilde kurulmuş gibi görünüyor. Ancak, DeFi token'ları yükselmeye devam ederse veya hazine tahvili getirileri yüksek kalırsa, Bitcoin yeni sermaye çekme konusunda daha yoğun bir rekabetle karşılaşabilir.
Vincent