Bu hafta ABD Senatosu, 68 lehte ve 30 aleyhte oyla GENIUS Yasasını ezici bir çoğunlukla kabul etti ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ilk federal stablecoin düzenleyici çerçevesinin resmi doğuşunu işaret etti. ABD Başkanı Donald Trump, Temsilciler Meclisi'ni tasarıyı şimşek gibi geçirmeye ve mümkün olan en kısa sürede masasına getirmeye çağırarak tasarının geçişini "üretti". ABD medyası, Amerika Birleşik Devletleri'nde düzenlenmemiş stablecoin ihracı döneminin sona erebileceğine inanıyor.
ABD'deki GENIUS Yasası, Senatör Bill Hagerty tarafından önerilmiş ve ABD Senatosu tarafından onaylanmıştır. Kongre, dolayısıyla dijital finans alanındaki en önemli yeniliklerden biri olan dolar destekli stablecoin'ler için net sınırlar çizmeye başlamıştır. Forbes, daha önceki parti ayrılıkları veya teknik anlaşmazlıklar nedeniyle engellenen yasama çabalarının aksine, GENIUS Yasası'nın iki partinin desteği ile kabul edildiğini belirtmektedir. Bu, stablecoin'lerin doğasını ve modern ekonomide nasıl işlemeleri gerektiğini açıklayan ciddi, ayrıntılı ve hedefe yönelik bir yasadır. İlk bakışta, bu yasa yeniliği suç olarak tanımlamamış, aksine katılım kurallarını netleştirmiştir; bu da kripto ekosisteminin ihtiyaç duyduğu şeydir.
"GENIUS Yasası"nın temel içeriği, yalnızca lisans ve denetim almış varlıkların Amerika'da ödeme stabilcoin'i üretmesine izin verilmesidir. Bu dijital varlıklar, ödeme ve hesaplaşma için dolar karşılığında nominal değerde değiştirilebilir. Bu yasaya göre, yalnızca üç tür éşrıcı tarafından stabilcoin üretilmesine izin verilmektedir:
Sigortalı bankalar ve kredi kooperatiflerinin yan kuruluşları;
Federal onaylı yetkili bankacılık dışı kuruluşlar;
Her eyaletin düzenleyici kurumları tarafından denetlenen varlıklar ve bu düzenleme sistemleri, ABD Hazine Bakanlığı tarafından federal standartlarla esasen benzer olarak onaylanmıştır.
Tahminlere göre, eğer ihraççı bu üç türden birine ait değilse, ihraççı ABD sakinlerine stablecoin ihraç edemez. Her stablecoin, güvenli ve likit varlıklarla birer bir oranında desteklenmelidir. Bu varlıklar, görünüşe göre dolar, vadesiz mevduat, kısa vadeli hazine bonoları ve gecelik repo anlaşmalarını içermektedir. Yalnızca 50 milyar dolardan fazla ihraç edilen stablecoin'lerin ihraççıları yıllık denetim yapılmasını gerektirir. Bu yasa ayrıca stablecoin ihraççılarının başka işlerle uğraşmalarını yasaklar, yalnızca açık bir yetki alındığında. Kısacası, bu yasa sektörün gelişimi için dar ama sağlam bir temel oluşturmaktadır.
Şunu belirtmek gerekir ki, "GENIUS Yasası" tüm stabilcoin üreticilerini hemen federal denetimi kabul etmeye zorlamamaktadır. Daha küçük şirketler (piyasa değeri 50 milyar doların altında) eyalet hükümeti denetimi altında faaliyet göstermeye devam edebilir, ancak bulundukları eyaletin düzenleyici çerçevesinin federal standartlara uygun olması şartıyla. Ancak, gelişimleri bu eşiği aştığında, 360 gün içinde federal denetime geçmeleri gerekecektir. Bu federal tetikleme mekanizması, yüzeyde yeniliğe ve erişime izin verirken, sistemik risklere göre denetimi orantılı olarak ayarlamaktadır.
Bu yasa ayrıca tüketici korumasını güçlendirmiştir. Stabilcoin'ler, federal hükümet garantisi şeklinde pazarlanmamalıdır. Varlık yöneticileri, müşteri varlıklarını izole etmek zorundadır ve yasa, bunları kendi varlıkları olarak görmeyi yasaklamaktadır. Eğer émisyon sahibi iflas ederse, stabilcoin sahipleri rezerv varlıklara karşı öncelikli hakka sahip olacaktır. İflas kanunundaki bu değişiklik, stabilcoin'lerin muamelesini tüketicilerin nakit eşdeğeri beklentilerine daha yakın hale getirmiştir.
Makale, "GENIUS Yasası"nın bu kadar dikkat çekici olmasının nedeninin, nihayetinde stabilcoinleri bir ödeme altyapısı olarak görmesinden kaynaklandığını belirtiyor, spekülatif yatırım araçları olarak değil. Bu yasa, yapılandırılmış stabilcoinlerin menkul kıymet veya emtia olarak görülmemesi gerektiğini güçlü bir şekilde vurguluyor, ancak düzenleyici kurumların hala daha fazla açıklama yapması gerekebilir. Bu, yıllardır süregelen yargı yetkisi karmaşasını çözmeye yardımcı olabilir ve finansal kuruluşlar, ödeme işleme şirketleri ve finansal teknoloji firmaları için güvenle iş yapma kapılarını açabilir.
Ancak bu yasa, katı kısıtlamalar getirmektedir. Gerçekten de anonim anlaşmalar, offshore varlıklar ve yasal ile sermaye gereksinimlerini karşılayamayan deneysel tasarımlar dışlanmaktadır. Merkeziyetsiz finans platformları ve denetlenmemiş girişimler ya uyumlu üretim kuruluşlarıyla işbirliği yapmalı ya da ABD pazarından çıkmalıdır. Bazıları bunu yenilik kaybı olarak görecektir. Diğerleri ise bunun olgunlaşma yolunda gerekli bir adım olduğunu düşünmektedir.
Henüz tamamlanmamış bazı işler var. Bu yasa tasarısı, algoritmik stablecoin ve kendi teminatlı stablecoin üzerine daha fazla araştırma yapılmasını talep etmekte ve gelecekteki revizyonlar için yeni modellerin dahil edilmesine olanak tanımaktadır. Yasa tasarısı ayrıca düzenleyici kurumları birlikte çalışabilirlik standartları geliştirmeye teşvik etmekte, ancak herhangi bir belirli teknik çözümün zorunlu kılınmasını istememektedir. Bu doğru bir yol çünkü düzenleme, teknoloji ile senkronize bir şekilde gelişmelidir, onu katı hale getirmeye çalışmak yerine.
Bugün, "GENIUS Yasası" Senato'dan geçti ve Temsilciler Meclisi onayını bekliyor, sonraki soru ise nasıl uygulanacağı. Hazine, Para İdaresi ve eyalet düzenleyici kurumları uyum içinde olmalı, ilgili sistemleri onaylamalı, yeni tüzükleri onaylamalı ve uyumluluğu denetlemelidir. Uygulama doğru yapılırsa, bu diğer kripto para düzenleme alanları için bir örnek teşkil edecektir. Yanlış uygulanırsa, mevcut kurumların konumunu pekiştirebilir ve yeni girenleri boğabilir.
Ancak bu yasama, düzenlenmemiş dijital doların getirdiği temel riskleri çözmeye çalışırken yenilik için bir alan da bırakıyor. Stabilcoinleri yasaklamak ile kaosa kucak açmak arasında yanlış bir seçim yapmaktan kaçınıyor. Sektöre, spekülasyon değil, bilgi açıklaması, denetim ve kamu güvenine dayanan gerçek bir meşruluk yolunu sunuyor.
Sonunda, stablecoin piyasası gelecekte tamamen yenilenecektir. Üreticilerin uyum ekiplerine ihtiyacı olacak. Tüketiciler daha net bilgilere ve daha güçlü korumalara sahip olacaklar. Bazı projeler çıkacak, diğerleri ise büyüyecek. İşte teknoloji kamu altyapısı alanına girdiğinde olan budur.
"GENIUS Yasası" stablecoin için bazı izlenebilir rehberlik sağlamaktadır. Şu anda, bu yasanın yasalaşmasını bekliyoruz; bu arada, stablecoin endüstrisinin de hızla ilerlemesi gerekmektedir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
"En kısa sürede masama getir!" Trump, GENIUS Yasası'nı teşvik ediyor, ABD'nin stablecoin yeni kurallarını yorumluyor.
Bu hafta ABD Senatosu, 68 lehte ve 30 aleyhte oyla GENIUS Yasasını ezici bir çoğunlukla kabul etti ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ilk federal stablecoin düzenleyici çerçevesinin resmi doğuşunu işaret etti. ABD Başkanı Donald Trump, Temsilciler Meclisi'ni tasarıyı şimşek gibi geçirmeye ve mümkün olan en kısa sürede masasına getirmeye çağırarak tasarının geçişini "üretti". ABD medyası, Amerika Birleşik Devletleri'nde düzenlenmemiş stablecoin ihracı döneminin sona erebileceğine inanıyor.
ABD'deki GENIUS Yasası, Senatör Bill Hagerty tarafından önerilmiş ve ABD Senatosu tarafından onaylanmıştır. Kongre, dolayısıyla dijital finans alanındaki en önemli yeniliklerden biri olan dolar destekli stablecoin'ler için net sınırlar çizmeye başlamıştır. Forbes, daha önceki parti ayrılıkları veya teknik anlaşmazlıklar nedeniyle engellenen yasama çabalarının aksine, GENIUS Yasası'nın iki partinin desteği ile kabul edildiğini belirtmektedir. Bu, stablecoin'lerin doğasını ve modern ekonomide nasıl işlemeleri gerektiğini açıklayan ciddi, ayrıntılı ve hedefe yönelik bir yasadır. İlk bakışta, bu yasa yeniliği suç olarak tanımlamamış, aksine katılım kurallarını netleştirmiştir; bu da kripto ekosisteminin ihtiyaç duyduğu şeydir.
"GENIUS Yasası"nın temel içeriği, yalnızca lisans ve denetim almış varlıkların Amerika'da ödeme stabilcoin'i üretmesine izin verilmesidir. Bu dijital varlıklar, ödeme ve hesaplaşma için dolar karşılığında nominal değerde değiştirilebilir. Bu yasaya göre, yalnızca üç tür éşrıcı tarafından stabilcoin üretilmesine izin verilmektedir:
Tahminlere göre, eğer ihraççı bu üç türden birine ait değilse, ihraççı ABD sakinlerine stablecoin ihraç edemez. Her stablecoin, güvenli ve likit varlıklarla birer bir oranında desteklenmelidir. Bu varlıklar, görünüşe göre dolar, vadesiz mevduat, kısa vadeli hazine bonoları ve gecelik repo anlaşmalarını içermektedir. Yalnızca 50 milyar dolardan fazla ihraç edilen stablecoin'lerin ihraççıları yıllık denetim yapılmasını gerektirir. Bu yasa ayrıca stablecoin ihraççılarının başka işlerle uğraşmalarını yasaklar, yalnızca açık bir yetki alındığında. Kısacası, bu yasa sektörün gelişimi için dar ama sağlam bir temel oluşturmaktadır.
Şunu belirtmek gerekir ki, "GENIUS Yasası" tüm stabilcoin üreticilerini hemen federal denetimi kabul etmeye zorlamamaktadır. Daha küçük şirketler (piyasa değeri 50 milyar doların altında) eyalet hükümeti denetimi altında faaliyet göstermeye devam edebilir, ancak bulundukları eyaletin düzenleyici çerçevesinin federal standartlara uygun olması şartıyla. Ancak, gelişimleri bu eşiği aştığında, 360 gün içinde federal denetime geçmeleri gerekecektir. Bu federal tetikleme mekanizması, yüzeyde yeniliğe ve erişime izin verirken, sistemik risklere göre denetimi orantılı olarak ayarlamaktadır.
Bu yasa ayrıca tüketici korumasını güçlendirmiştir. Stabilcoin'ler, federal hükümet garantisi şeklinde pazarlanmamalıdır. Varlık yöneticileri, müşteri varlıklarını izole etmek zorundadır ve yasa, bunları kendi varlıkları olarak görmeyi yasaklamaktadır. Eğer émisyon sahibi iflas ederse, stabilcoin sahipleri rezerv varlıklara karşı öncelikli hakka sahip olacaktır. İflas kanunundaki bu değişiklik, stabilcoin'lerin muamelesini tüketicilerin nakit eşdeğeri beklentilerine daha yakın hale getirmiştir.
Makale, "GENIUS Yasası"nın bu kadar dikkat çekici olmasının nedeninin, nihayetinde stabilcoinleri bir ödeme altyapısı olarak görmesinden kaynaklandığını belirtiyor, spekülatif yatırım araçları olarak değil. Bu yasa, yapılandırılmış stabilcoinlerin menkul kıymet veya emtia olarak görülmemesi gerektiğini güçlü bir şekilde vurguluyor, ancak düzenleyici kurumların hala daha fazla açıklama yapması gerekebilir. Bu, yıllardır süregelen yargı yetkisi karmaşasını çözmeye yardımcı olabilir ve finansal kuruluşlar, ödeme işleme şirketleri ve finansal teknoloji firmaları için güvenle iş yapma kapılarını açabilir.
Ancak bu yasa, katı kısıtlamalar getirmektedir. Gerçekten de anonim anlaşmalar, offshore varlıklar ve yasal ile sermaye gereksinimlerini karşılayamayan deneysel tasarımlar dışlanmaktadır. Merkeziyetsiz finans platformları ve denetlenmemiş girişimler ya uyumlu üretim kuruluşlarıyla işbirliği yapmalı ya da ABD pazarından çıkmalıdır. Bazıları bunu yenilik kaybı olarak görecektir. Diğerleri ise bunun olgunlaşma yolunda gerekli bir adım olduğunu düşünmektedir.
Henüz tamamlanmamış bazı işler var. Bu yasa tasarısı, algoritmik stablecoin ve kendi teminatlı stablecoin üzerine daha fazla araştırma yapılmasını talep etmekte ve gelecekteki revizyonlar için yeni modellerin dahil edilmesine olanak tanımaktadır. Yasa tasarısı ayrıca düzenleyici kurumları birlikte çalışabilirlik standartları geliştirmeye teşvik etmekte, ancak herhangi bir belirli teknik çözümün zorunlu kılınmasını istememektedir. Bu doğru bir yol çünkü düzenleme, teknoloji ile senkronize bir şekilde gelişmelidir, onu katı hale getirmeye çalışmak yerine.
Bugün, "GENIUS Yasası" Senato'dan geçti ve Temsilciler Meclisi onayını bekliyor, sonraki soru ise nasıl uygulanacağı. Hazine, Para İdaresi ve eyalet düzenleyici kurumları uyum içinde olmalı, ilgili sistemleri onaylamalı, yeni tüzükleri onaylamalı ve uyumluluğu denetlemelidir. Uygulama doğru yapılırsa, bu diğer kripto para düzenleme alanları için bir örnek teşkil edecektir. Yanlış uygulanırsa, mevcut kurumların konumunu pekiştirebilir ve yeni girenleri boğabilir.
Ancak bu yasama, düzenlenmemiş dijital doların getirdiği temel riskleri çözmeye çalışırken yenilik için bir alan da bırakıyor. Stabilcoinleri yasaklamak ile kaosa kucak açmak arasında yanlış bir seçim yapmaktan kaçınıyor. Sektöre, spekülasyon değil, bilgi açıklaması, denetim ve kamu güvenine dayanan gerçek bir meşruluk yolunu sunuyor.
Sonunda, stablecoin piyasası gelecekte tamamen yenilenecektir. Üreticilerin uyum ekiplerine ihtiyacı olacak. Tüketiciler daha net bilgilere ve daha güçlü korumalara sahip olacaklar. Bazı projeler çıkacak, diğerleri ise büyüyecek. İşte teknoloji kamu altyapısı alanına girdiğinde olan budur.
"GENIUS Yasası" stablecoin için bazı izlenebilir rehberlik sağlamaktadır. Şu anda, bu yasanın yasalaşmasını bekliyoruz; bu arada, stablecoin endüstrisinin de hızla ilerlemesi gerekmektedir.