ABD'deki "GENIUS Yasası" dijital dolar düzenleme çerçevesini oluşturdu, Tether'a darbe vurdu, Circle'a olumlu bilgiler sağladı ve stablecoin ortamını yeniden şekillendirdi.
Kaynak: GEN Stablecoin Oyun
Derleme ve Çeviri: Lenaxin, ChainCatcher
15 Ağustos 1971'de, Başkan Nixon tarafından başlatılan bir dizi ekonomik politika: Doların altın ile olan bağlantısının kaldırılması, maaşlar ve fiyatların dondurulması, %10 ithalat vergisinin artırılması. "Doları spekülatörlerin saldırısından korumak için gerekli önlemleri almaları konusunda Hazine Bakanına talimat verdim." Küresel para sistemini değiştiren bu beyan, daha sonra "Nixon Şoku" olarak adlandırılan konuşmada o dönemde daha çok eleştiri aldı.
BU HAFTA, ABD SENATOSU EZICI BIR ÇOĞUNLUKLA GENIUS STABLECOIN TASARISINI KABUL ETMEK IÇIN 68-30 OY KULLANDI VE BU, ÜLKENIN DIJITAL DOLAR IÇIN ILK KAPSAMLI DÜZENLEYICI ÇERÇEVESINDE ÖNEMLI BIR ADIM OLDU. Nixon'ın altın standardını aceleyle terk eden acil durum önlemlerinin aksine, bu mevzuat dijital çağ için kasıtlı bir parasal altyapı oluşturuyor. Citigroup, mevcut 250 milyar dolarlık stablecoin piyasasının, boğa piyasası senaryosunda 2030 yılına kadar 3,7 trilyon dolara yükselebileceğini tahmin ediyor.
Tasarı, Temsilciler Meclisi oylaması ve başkanın imzasını bekliyor. Bu derinlemesine rapor, şunu analiz edecek:
Bu yasa tasarısı finansal sistemi nasıl yeniden şekillendiriyor?
Tether neden hayatta kalma krizi ile karşı karşıya?
Amerika gerçekten para sisteminde bir dönüm noktasına mı geliyor?
Dijital Dolar Planı
"GENIUS Yasası" dijital para alanında net sınırlar belirliyor. Geçmişteki dağınık kripto para düzenlemelerinin aksine, bu yasa belirgin standartlar belirliyor:
Temel gereksinimleri açık ve nettir; stablecoin ihraççıları, 1:1 oranında dolar, 93 gün içinde vadesi dolacak devlet tahvilleri veya eşdeğer likit varlık rezervi bulundurmak zorundadır ve her ay zorunlu kamu denetimi yapılmalıdır. Faiz getiren stablecoin'ler kesinlikle yasaktır.
Ödeme stablecoin'leri çıkarabilen yalnızca üç tür kuruluş vardır: sigortalı bankaların yan kuruluşları, Para Birimi Denetleme Ofisi tarafından onaylanan federal nitelikli banka dışı ihraççılar veya federal standartları karşılayan eyalet düzeyinde nitelikli ihraççılar. Yabancı ihraççılara yalnızca üç yıllık bir geçiş süresi verilecek ve buna uymayanlar ABD pazarından tamamen dışlanacak.
Tasarı, stablecoin'leri özel kripto varlıklarından ziyade "dijital para birimleri" olarak nitelendirerek, onları aylık rezerv açıklamaları, yanlış beyan için cezai sorumluluk ve Banka Gizliliği Yasası'na uyum yoluyla düzensiz deneylerden meşru finansal altyapıya dönüştürüyor. Bu hareket, dijital doların yasal statüsünü belirlerken, uyumlu olmayan katılımcıları sistematik olarak ayıklıyor.
Rekabet Artıyor
Dünyanın en büyük stablecoin ihraççısı Tether için, "GENIUS Yasası" kelime kelime doğru bir üç yıllık geri sayım ültimatomu gibi. Şu anda stablecoin pazarının %62'sini elinde bulunduran USDT ihraççısı, en zorlu darbe ile karşılaşabilir - bu da "büyük ağaç rüzgarı çeker" pazar yasasını doğruluyor.
Tether'in mevcut rezerv yapısı yasaların gerekliliklerini karşılamıyor; resmi web sitesinde yalnızca %81.5 USDT'nin nakit ve kısa vadeli mevduat ile desteklendiği, 1:1 yüksek likidite varlık standartlarına ulaşmadığı gösteriliyor. İtalyan denetim kuruluşu BDO da ABD PCAOB yeterlilik gereksinimlerini karşılamıyor, denetim sisteminin yeniden inşa edilmesi gerekiyor.
CEO'su, uyumlu ürünler sunma sözü vermesine rağmen, Tether'in yüksek getirili yatırımlara dayanan iş modeli, tasarı yasaklarıyla doğrudan çelişiyor. Üç yıllık geçiş süresi içinde, USDT bankalar, ödeme hizmetleri ve işletme finansmanı desteğini kaybedecek, kullanım senaryoları sürekli olarak azalacak.
USDC ihraççısı olarak, Circle'ın hisse fiyatı yasa tasarısının geçmesinin ardından %35 oranında fırladı ve piyasa değeri ihraç fiyatının 5 katına ulaştı. Amerikan yerel avantajı, uyumlu rezervler ve banka işbirliği ağı, düzenleyici avantajlardan yararlanıyor; son zamanlarda Shopify'ın USDC ödemelerini kabul etmesi, genişleme ivmesini daha da belirginleştiriyor.
Güvenlik ve Yenilik Arasındaki Oyun
"GENIUS Yasası"nın en tartışmalı maddesi, doğrudan faiz getiren stablecoin'leri tamamen yasaklamasıdır. Bu, Kongre'nin kripto para birimi kaldıraç çöküş olayından çıkardığı derin dersleri yansıtmaktadır. Temel düşüncesi şudur: Ödeme araçları yatırım niteliğine sahip olmamalıdır. Stablecoin'ler gelir ürettiğinde, niteliği banka mevduatları veya menkul kıymetler ile benzerlik göstermeye başlar ve geleneksel banka sistemi, bu tür sistemik riskleri yönetmek için mevduat sigortası ve sermaye yeterlilik oranı gibi mekanizmalar kullanmaktadır.
Bunun, faiz getiren sabit paralara dayanan merkezi olmayan finans (DeFi) protokolleri üzerinde doğrudan bir etkisi olacaktır. Tasarı, "yatırım şirketleri tarafından ihraç edilen menkul kıymetleri" ve "mevduatları" düzenleme kapsamından açıkça hariç tutuyor, yani getiri arayan kullanıcılar yalnızca tokenize edilmiş banka mevduatlarına veya düzenlenmiş yatırım ürünlerine yönelebilecek.
Ancak tartışmalar da ortaya çıkıyor. Kullanıcılar, faiz getirmeyen varlıkları tutmanın fırsat maliyetini üstlenirken, stablecoin ihraççıları yine de faiz getiren araçlara yatırım yaparak kazanç elde edebiliyor. Bu denge, DeFi'den kaybolan kazanç değerini aşan bir kurumsal güven sağlıyor: Aylık rezervlerin şeffaflaşması, zorunlu kara para aklamayla mücadele uyumu ve işlem izleme gibi gereksinimler, stablecoin'leri kripto alanındaki kenar deneyimlerden resmi finansal altyapıya dönüştürüyor.
Artık büyük bankalar, uyumlu stablecoinleri gerçek bir nakit eşdeğeri olarak görebilir, kurumsal finans departmanları da bunları güvenle tutabilir, ödeme hizmet sağlayıcıları da bankacılık standartlarına uygun özelliklerine dayanarak sistem entegrasyonu gerçekleştirebilir. Bu tür kurumsal tanıma, tüm finansal ekosistemi yeniden şekillendirebilir.
Ölçeklenebilir Uygulama Altyapısı
"GENIUS Yasası"; iki temel sütun olan mülkiyet koruması ve uyum netliği aracılığıyla stablecoin'in ana akım finans içine entegre edilmesi için düzenleyici bir temel oluşturur.
Varlık yönetim çerçevesi, nitelikli yöneticilerin müşteri varlıklarını izole etmesini, fonların karıştırılmasını yasaklamasını ve iflas durumunda tazminat önceliğini sağlamasını gerektirir; bu da geleneksel finansal korumayı dijital varlık alanına genişletir.
Perakende kullanıcılar için, yasa kendi kendine saklama hakkını korurken, hizmet sağlayıcıların bankacılık standartlarına ulaşmasını talep ediyor ve düzenlenmiş stablecoin cüzdanlarının banka hesaplarıyla aynı korumayı sağlamasını amaçlıyor.
Kurumsal uygulamalarda, sınır ötesi ödemeler dakikalar düzeyine kadar kısaltılabilir, tedarik zinciri ödemeleri programlanabilir akış sağlarken, fon yönetimi tatil kısıtlamalarını aşmaktadır. Bireysel kullanıcılar da hızlı sınır ötesi transferlerden faydalanabilir, yüksek işlem ücretlerinden muaf tutulur.
Tasarı ayrıca, stabilcoinlerin çapraz platformda dolaşımını sağlamak için birlikte çalışabilirlik standartlarının değerlendirilmesini zorunlu kılarak, düzenleyici parçalanmanın yeniliği engellemesini önlemektedir.
Yerleşim Zorluğu
"GENIUS Yasası" iki partinin desteğini almasına rağmen, hayata geçmesi hala çoklu zorluklarla karşı karşıya:
1 Uygunluk maliyetleri piyasa yapısını yeniden şekillendirecek. Tasarının gerektirdiği aylık denetimler, karmaşık rezerv yönetimi ve sürekli düzenleyici raporlama, aslında yüksek uygunluk eşiği oluşturuyor. Büyük yayıcılar ölçek avantajlarıyla bu durumu kolayca idare edebilirken, küçük ve orta ölçekli stablecoin işletmeleri artan operasyonel maliyetler nedeniyle piyasadan çıkmak zorunda kalabilir.
2 Sınır ötesi sürtüşmeler küreselleşme uygulamalarını engelliyor. Dolar destekli stablecoin kullanan Avrupa şirketleri "para dönüşümü" ve "döviz riski" sorunlarıyla karşılaşabilir. Almanya'nın sanayi devi Siemens'in küresel nakit yönetimi ve ödeme müdürü Heiko Nix, bu durumun şirketin tokenleştirilmiş banka mevduatlarını tercih etmesinin nedeni olduğunu Bloomberg'e açıkladı.
3 Getiri oranı yasakları yeniliklerin dışa akışını zorlayabilir. Diğer yargı bölgeleri faiz getiren stablecoin'lere izin verirse, ABD mali istikrarı korusa da teknik liderliğini kaybedebilir. Faiz getiren stablecoin'lere bağımlı DeFi protokolleri, uyumlu bir alternatif bulamazsa, büyük bir darbe ile karşılaşabilir.
4 eyalet ile federal düzenleyici koordinasyon yeni değişkenler ekliyor. Tasarı, piyasa değeri 10 milyar dolardan az olan édisyonların eyalet düzenleme sistemini seçmesine izin veriyor, ancak standartlarının federal gereklere "özellikle benzer" olduğunu kanıtlaması gerekiyor. Eyalet düzenleyici kurumları, uyumluluk belgelerini aktif olarak sunmak zorundadır ve maliye bakanı sertifikayı reddetme yetkisine sahip, bu da isteksiz édisyonları federal düzenleyici çerçeveye geçmeye zorlayabilir.
Token Dispatch Gözlem
Cumhuriyetçiler, 220-212 koltukla Temsilciler Meclisi'ni kontrol ediyor; yasa tasarısının geçmesi neredeyse kesin, ancak uygulama, ABD'nin yenilik ile düzenleme arasındaki dengeyi sağlama sanatını test edecek. Bu yasa tasarısı, dijital çağın para egemenliği haritasını yeniden şekillendirebilir; 1971'de "Nixon Şoku" ile tartışmalı bir şekilde altın standardını sona erdirdiği gibi, bugün "GENIUS Yasası" da dijital doların yeni bir çağını başlatabilir. Temel mekanizması, tüm uyumlu stablecoin'leri dolar / ABD tahvili ile rezerv tutmaya zorlamaktır; bu da küresel stablecoin talebini doğrudan dolar sistemine olan bağımlılığa dönüştürmektedir.
Tasarı, karşılıklı bir "önemli benzerlik" maddesi yaratıyor: uyanların ABD pazarına girmesine izin veriliyor ve reddedenler pazardan ayrılıyor. Dramatik bir şekilde, merkezi düzenlemeyi atlatmak için yaratılan bu teknoloji, bunun yerine doların hegemonyasını güçlendirmek için bir araç haline geldi. Kripto köktendincileri bu kurumsal ironiyle yüzleşmek zorunda kalacaklar.
Geleneksel finans kurumları bunu dijital varlıkların ana akım finansa entegrasyonunda bir dönüm noktası olarak görse de, Circle'ın hisse fiyatındaki %35'lik artış sermaye seçimini doğruluyor: net bir düzenleyici çerçeve, çılgınca büyüyen bir pazardan çok daha çekici. Teknolojik idealizm gerçeklik düzenlemesiyle buluştuğunda, piyasa gerçek para ile bir güven oyu vermiştir.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Nixon Şoku'ndan GENIUS Yasası'na: Dolar Hegemonyasının Dijital Evrimi
Kaynak: GEN Stablecoin Oyun
Derleme ve Çeviri: Lenaxin, ChainCatcher
15 Ağustos 1971'de, Başkan Nixon tarafından başlatılan bir dizi ekonomik politika: Doların altın ile olan bağlantısının kaldırılması, maaşlar ve fiyatların dondurulması, %10 ithalat vergisinin artırılması. "Doları spekülatörlerin saldırısından korumak için gerekli önlemleri almaları konusunda Hazine Bakanına talimat verdim." Küresel para sistemini değiştiren bu beyan, daha sonra "Nixon Şoku" olarak adlandırılan konuşmada o dönemde daha çok eleştiri aldı.
BU HAFTA, ABD SENATOSU EZICI BIR ÇOĞUNLUKLA GENIUS STABLECOIN TASARISINI KABUL ETMEK IÇIN 68-30 OY KULLANDI VE BU, ÜLKENIN DIJITAL DOLAR IÇIN ILK KAPSAMLI DÜZENLEYICI ÇERÇEVESINDE ÖNEMLI BIR ADIM OLDU. Nixon'ın altın standardını aceleyle terk eden acil durum önlemlerinin aksine, bu mevzuat dijital çağ için kasıtlı bir parasal altyapı oluşturuyor. Citigroup, mevcut 250 milyar dolarlık stablecoin piyasasının, boğa piyasası senaryosunda 2030 yılına kadar 3,7 trilyon dolara yükselebileceğini tahmin ediyor.
Tasarı, Temsilciler Meclisi oylaması ve başkanın imzasını bekliyor. Bu derinlemesine rapor, şunu analiz edecek:
Dijital Dolar Planı
"GENIUS Yasası" dijital para alanında net sınırlar belirliyor. Geçmişteki dağınık kripto para düzenlemelerinin aksine, bu yasa belirgin standartlar belirliyor:
Temel gereksinimleri açık ve nettir; stablecoin ihraççıları, 1:1 oranında dolar, 93 gün içinde vadesi dolacak devlet tahvilleri veya eşdeğer likit varlık rezervi bulundurmak zorundadır ve her ay zorunlu kamu denetimi yapılmalıdır. Faiz getiren stablecoin'ler kesinlikle yasaktır.
Ödeme stablecoin'leri çıkarabilen yalnızca üç tür kuruluş vardır: sigortalı bankaların yan kuruluşları, Para Birimi Denetleme Ofisi tarafından onaylanan federal nitelikli banka dışı ihraççılar veya federal standartları karşılayan eyalet düzeyinde nitelikli ihraççılar. Yabancı ihraççılara yalnızca üç yıllık bir geçiş süresi verilecek ve buna uymayanlar ABD pazarından tamamen dışlanacak.
Tasarı, stablecoin'leri özel kripto varlıklarından ziyade "dijital para birimleri" olarak nitelendirerek, onları aylık rezerv açıklamaları, yanlış beyan için cezai sorumluluk ve Banka Gizliliği Yasası'na uyum yoluyla düzensiz deneylerden meşru finansal altyapıya dönüştürüyor. Bu hareket, dijital doların yasal statüsünü belirlerken, uyumlu olmayan katılımcıları sistematik olarak ayıklıyor.
Rekabet Artıyor
Dünyanın en büyük stablecoin ihraççısı Tether için, "GENIUS Yasası" kelime kelime doğru bir üç yıllık geri sayım ültimatomu gibi. Şu anda stablecoin pazarının %62'sini elinde bulunduran USDT ihraççısı, en zorlu darbe ile karşılaşabilir - bu da "büyük ağaç rüzgarı çeker" pazar yasasını doğruluyor.
Tether'in mevcut rezerv yapısı yasaların gerekliliklerini karşılamıyor; resmi web sitesinde yalnızca %81.5 USDT'nin nakit ve kısa vadeli mevduat ile desteklendiği, 1:1 yüksek likidite varlık standartlarına ulaşmadığı gösteriliyor. İtalyan denetim kuruluşu BDO da ABD PCAOB yeterlilik gereksinimlerini karşılamıyor, denetim sisteminin yeniden inşa edilmesi gerekiyor.
CEO'su, uyumlu ürünler sunma sözü vermesine rağmen, Tether'in yüksek getirili yatırımlara dayanan iş modeli, tasarı yasaklarıyla doğrudan çelişiyor. Üç yıllık geçiş süresi içinde, USDT bankalar, ödeme hizmetleri ve işletme finansmanı desteğini kaybedecek, kullanım senaryoları sürekli olarak azalacak.
USDC ihraççısı olarak, Circle'ın hisse fiyatı yasa tasarısının geçmesinin ardından %35 oranında fırladı ve piyasa değeri ihraç fiyatının 5 katına ulaştı. Amerikan yerel avantajı, uyumlu rezervler ve banka işbirliği ağı, düzenleyici avantajlardan yararlanıyor; son zamanlarda Shopify'ın USDC ödemelerini kabul etmesi, genişleme ivmesini daha da belirginleştiriyor.
Güvenlik ve Yenilik Arasındaki Oyun
"GENIUS Yasası"nın en tartışmalı maddesi, doğrudan faiz getiren stablecoin'leri tamamen yasaklamasıdır. Bu, Kongre'nin kripto para birimi kaldıraç çöküş olayından çıkardığı derin dersleri yansıtmaktadır. Temel düşüncesi şudur: Ödeme araçları yatırım niteliğine sahip olmamalıdır. Stablecoin'ler gelir ürettiğinde, niteliği banka mevduatları veya menkul kıymetler ile benzerlik göstermeye başlar ve geleneksel banka sistemi, bu tür sistemik riskleri yönetmek için mevduat sigortası ve sermaye yeterlilik oranı gibi mekanizmalar kullanmaktadır.
Bunun, faiz getiren sabit paralara dayanan merkezi olmayan finans (DeFi) protokolleri üzerinde doğrudan bir etkisi olacaktır. Tasarı, "yatırım şirketleri tarafından ihraç edilen menkul kıymetleri" ve "mevduatları" düzenleme kapsamından açıkça hariç tutuyor, yani getiri arayan kullanıcılar yalnızca tokenize edilmiş banka mevduatlarına veya düzenlenmiş yatırım ürünlerine yönelebilecek.
Ancak tartışmalar da ortaya çıkıyor. Kullanıcılar, faiz getirmeyen varlıkları tutmanın fırsat maliyetini üstlenirken, stablecoin ihraççıları yine de faiz getiren araçlara yatırım yaparak kazanç elde edebiliyor. Bu denge, DeFi'den kaybolan kazanç değerini aşan bir kurumsal güven sağlıyor: Aylık rezervlerin şeffaflaşması, zorunlu kara para aklamayla mücadele uyumu ve işlem izleme gibi gereksinimler, stablecoin'leri kripto alanındaki kenar deneyimlerden resmi finansal altyapıya dönüştürüyor.
Artık büyük bankalar, uyumlu stablecoinleri gerçek bir nakit eşdeğeri olarak görebilir, kurumsal finans departmanları da bunları güvenle tutabilir, ödeme hizmet sağlayıcıları da bankacılık standartlarına uygun özelliklerine dayanarak sistem entegrasyonu gerçekleştirebilir. Bu tür kurumsal tanıma, tüm finansal ekosistemi yeniden şekillendirebilir.
Ölçeklenebilir Uygulama Altyapısı
"GENIUS Yasası"; iki temel sütun olan mülkiyet koruması ve uyum netliği aracılığıyla stablecoin'in ana akım finans içine entegre edilmesi için düzenleyici bir temel oluşturur.
Varlık yönetim çerçevesi, nitelikli yöneticilerin müşteri varlıklarını izole etmesini, fonların karıştırılmasını yasaklamasını ve iflas durumunda tazminat önceliğini sağlamasını gerektirir; bu da geleneksel finansal korumayı dijital varlık alanına genişletir.
Tasarı ayrıca, stabilcoinlerin çapraz platformda dolaşımını sağlamak için birlikte çalışabilirlik standartlarının değerlendirilmesini zorunlu kılarak, düzenleyici parçalanmanın yeniliği engellemesini önlemektedir.
Yerleşim Zorluğu
"GENIUS Yasası" iki partinin desteğini almasına rağmen, hayata geçmesi hala çoklu zorluklarla karşı karşıya:
1 Uygunluk maliyetleri piyasa yapısını yeniden şekillendirecek. Tasarının gerektirdiği aylık denetimler, karmaşık rezerv yönetimi ve sürekli düzenleyici raporlama, aslında yüksek uygunluk eşiği oluşturuyor. Büyük yayıcılar ölçek avantajlarıyla bu durumu kolayca idare edebilirken, küçük ve orta ölçekli stablecoin işletmeleri artan operasyonel maliyetler nedeniyle piyasadan çıkmak zorunda kalabilir.
2 Sınır ötesi sürtüşmeler küreselleşme uygulamalarını engelliyor. Dolar destekli stablecoin kullanan Avrupa şirketleri "para dönüşümü" ve "döviz riski" sorunlarıyla karşılaşabilir. Almanya'nın sanayi devi Siemens'in küresel nakit yönetimi ve ödeme müdürü Heiko Nix, bu durumun şirketin tokenleştirilmiş banka mevduatlarını tercih etmesinin nedeni olduğunu Bloomberg'e açıkladı.
3 Getiri oranı yasakları yeniliklerin dışa akışını zorlayabilir. Diğer yargı bölgeleri faiz getiren stablecoin'lere izin verirse, ABD mali istikrarı korusa da teknik liderliğini kaybedebilir. Faiz getiren stablecoin'lere bağımlı DeFi protokolleri, uyumlu bir alternatif bulamazsa, büyük bir darbe ile karşılaşabilir.
4 eyalet ile federal düzenleyici koordinasyon yeni değişkenler ekliyor. Tasarı, piyasa değeri 10 milyar dolardan az olan édisyonların eyalet düzenleme sistemini seçmesine izin veriyor, ancak standartlarının federal gereklere "özellikle benzer" olduğunu kanıtlaması gerekiyor. Eyalet düzenleyici kurumları, uyumluluk belgelerini aktif olarak sunmak zorundadır ve maliye bakanı sertifikayı reddetme yetkisine sahip, bu da isteksiz édisyonları federal düzenleyici çerçeveye geçmeye zorlayabilir.
Token Dispatch Gözlem
Cumhuriyetçiler, 220-212 koltukla Temsilciler Meclisi'ni kontrol ediyor; yasa tasarısının geçmesi neredeyse kesin, ancak uygulama, ABD'nin yenilik ile düzenleme arasındaki dengeyi sağlama sanatını test edecek. Bu yasa tasarısı, dijital çağın para egemenliği haritasını yeniden şekillendirebilir; 1971'de "Nixon Şoku" ile tartışmalı bir şekilde altın standardını sona erdirdiği gibi, bugün "GENIUS Yasası" da dijital doların yeni bir çağını başlatabilir. Temel mekanizması, tüm uyumlu stablecoin'leri dolar / ABD tahvili ile rezerv tutmaya zorlamaktır; bu da küresel stablecoin talebini doğrudan dolar sistemine olan bağımlılığa dönüştürmektedir.
Tasarı, karşılıklı bir "önemli benzerlik" maddesi yaratıyor: uyanların ABD pazarına girmesine izin veriliyor ve reddedenler pazardan ayrılıyor. Dramatik bir şekilde, merkezi düzenlemeyi atlatmak için yaratılan bu teknoloji, bunun yerine doların hegemonyasını güçlendirmek için bir araç haline geldi. Kripto köktendincileri bu kurumsal ironiyle yüzleşmek zorunda kalacaklar.
Geleneksel finans kurumları bunu dijital varlıkların ana akım finansa entegrasyonunda bir dönüm noktası olarak görse de, Circle'ın hisse fiyatındaki %35'lik artış sermaye seçimini doğruluyor: net bir düzenleyici çerçeve, çılgınca büyüyen bir pazardan çok daha çekici. Teknolojik idealizm gerçeklik düzenlemesiyle buluştuğunda, piyasa gerçek para ile bir güven oyu vermiştir.