Resmi bir satışın beklenenden fazla olmasıyla, Labubu birkaç kat yüksek fiyatla kapış kapış alındı, ardından ikinci el fiyatı bir gecede yarı yarıya düştü; Poupée Mart'a olan piyasa duygusu da çılgın bir destekten ani bir satışa döndü.
Sadece bir hafta önce, Labubu "bir çocuk bulmak zor" idi, sahtecilere sipariş yazılımı ile kaynakları tekelleştirerek, elden çıkardıkları ürünleri 10 ila 30 katı fiyatla satmalarına rağmen hala alıcı buluyorlardı. Ancak 18-19 Haziran tarihlerinde durum dramatik bir şekilde tersine döndü.
18 Haziran akşamı, Pop Mart resmi mini programı, Labubu "Ön Taraf Yüksek Enerji" serisini eşi benzeri görülmemiş bir güçle yeniden stokladı ve çevrimiçi ön satış kanalını ilk kez açtı.
Resmi "cömertlik" anında ikinci el pazarını ateşledi. Trend oyuncak ikinci el ticaret platformunun verilerine göre, Labubu serisi fiyatları genel olarak yaklaşık %50 düştü.
Pazar, bu IP'nin popülaritesinin sürdürülebilirliği konusunda şüpheler oluşturmaya başladı, bazı yatırımcılar Labubu'nun Şiddetli Ayı'nın kaderini tekrar yaşayacağını düşünüyor. Haberin etkisiyle Pop Mart'ın bugün hisse fiyatı %5'ten fazla düştü!
Bir "olağan stok yenileme" sarrafları yüksek kârdan zarar etmeye götürdü
18 Haziran'da, Pop Mart'ın bir "olağan yeniden stoklama" işlemi ikinci el pazarında deprem yarattı.
Veriler, bu yeniden stoklamanın ikinci el fiyatlarını yerle bir ettiğini gösteriyor: Popüler oyuncak ikinci el ticaret platformunun verilerine göre, Labubu serisi fiyatları genel olarak yaklaşık %50 oranında düştü. Daha önce 1500 Yuan hatta 2800 Yuan'a kadar çıkan bir kutunun (6 adet kör kutu) geri alım fiyatı, uçurum gibi düşerek 650-800 Yuan aralığına geriledi. Hatta nadir bulunan gizli versiyon "benlik" bile, fiyatı 4600 Yuan yüksek seviyesinden yaklaşık 2800 Yuan'a düştü ve düşüş oranı %38'i aştı.
Sosyal medya platformlarında, daha önce çaresiz kalan tüketiciler, başarılı sipariş verdiklerine dair ekran görüntülerini paylaşmaya başladı. Bazı tüketiciler, bu seferki yeniden stoğun miktarının ve sıklığının geçmişten çok daha fazla olduğunu, resmi olarak hayranların almasını gerçekten istediklerini belirtti.
Bir zamanlar ateşli bir şekilde dolandırıcılık yapanlar arasında, atmosfer sıfır noktasına düştü. Satıcıların 1200 yuan'lık ön satış siparişleriyle kimse ilgilenmiyor, bunun yerine "700 yuan'a alabilirsiniz" şeklinde düşük fiyatlı talepler var.
Bazı fırsatçılar fiyatların aniden düşmesi nedeniyle bir günde on binlerce yuan kaybetti, bu dramatik dönüş, internetteki kullanıcıların keyfini kaçırdı: Fırsatçıların zarar etmesini görmek, benim para kazanmamdan daha çok mutlu ediyor.
Bu, Rihanna, Beckham gibi dünya çapında ünlü yıldızların delicesine hayran olduğu "çirkin sevimli" perinin, doğduğu günden beri ilk fiyat çöküşünü yaşadığı bir dönemden geçiyor - bu belki de Bubble Mart'ın 350 milyar HKD piyasa değeri efsanesinin testle yüzleşmeye başladığının sadece bir başlangıcı.
Piyasa Tartışmaları: "Tepeye mi ulaşıldı" yoksa "hızlı bir toparlanma" mı?
Labubu'nun karşılaştığı sorgular yalnızca fiyat dalgalanmalarından değil, aynı zamanda IP sıcaklığının sürekliliğine dair temel bir şüpheden de kaynaklanıyor. Yatırımcılar, düşüşün belirtilerini aramak için bunu tarihsel fenomen IP'lerle karşılaştırmaya başladılar.
Daha önceki makalelerde belirtildiği gibi, internet sıcaklık verilerine göre bu tür endişeler asılsız değildir. Şiddetli ayıların sıcaklığı 2020'den 2022'ye kadar devam etti ve 2 yıl sürdü; geçen yıl patlayan "Kara Efsane: Wukong"un sıcaklığı ise 3 aydan daha kısa sürdü; Yeni Yıl dönemindeki Nezha da yaklaşık 3 ay boyunca parlak bir an yaşadı.
Daha fazla analiz, dört tür genç yatırımcının varlık spekülasyonunun zirveye ulaşmasının dört büyük ortak sinyali olduğunu öne sürüyor. Birincisi, medya ve arama sıcaklığı öncelikle zirveye ulaşıyor, ikincisi, üretici yüksek fiyatlardan faydalanarak büyük miktarda mal satışı yapıyor, üçüncüsü, "yüksek kaliteli sağlam - orta kaliteli çöküş" fiyat farkı büyüyor, dördüncüsü ise likidite stagflasyonu. LABUBU'nun önümüzdeki 6 ila 12 ay içinde AJ, Şiddetli Ayı gibi yolları yeniden yaşaması oldukça muhtemel, fiyatın duygu tarafından abartıldığı durumlarda ≥%50 geri çekilme yaşanması bekleniyor, bunun nesnel olasılığı yaklaşık %95'tir (±10 puan).
Ancak destekçiler, Bubble Mart'ı, aynı şekilde çekirdek hayranlara ve IP ekosistemine bağımlı olan bir başka şirketle - Nintendo ile karşılaştırarak farklı bir referans çerçevesi sundular.
Bubble Mart ile oyun devi Nintendo'yu karşılaştırarak analiz: Nintendo'nun yıllık aktif kullanıcı sayısı 106 milyon, piyasa değeri yaklaşık 850 milyar RMB, geliri 78 milyar RMB, fiyat-kazanç oranı 61 kat; Bubble Mart ise 46.08 milyon kayıtlı üyesi, üye yeniden satın alma oranı %49.4, 2025 yılı için beklenen fiyat-kazanç oranı 56 kat, beklenen kar artışı %100'ün üzerinde.
Bu analiz, Labubu'nun da oyun gibi "herkesin sevmesi gerekmiyor" olduğunu düşünüyor. Ticari temeli, büyük ve yüksek sadakat ile yeniden satın alma oranına sahip bir hayran kitlesine dayanıyor. Pop Mart'ın neredeyse %50'lik üye yeniden satın alma oranı, iş modelinin "koruma kalkanı"dır.
Bu açıdan bakıldığında, Pop Mart'ın değerlemesi pek de abartılı görünmüyor. Anahtar, Labubu'nun Süper Mario gibi zamansız bir klasik IP olup olamayacağı, yoksa geçici bir fenomen mi olacağıdır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Labubu düşmeye başladı! Sarı boğa geri alım fiyatı %50 Çökme
Yazı: Zhao Ying
Kaynak: Wall Street Journal
Resmi bir satışın beklenenden fazla olmasıyla, Labubu birkaç kat yüksek fiyatla kapış kapış alındı, ardından ikinci el fiyatı bir gecede yarı yarıya düştü; Poupée Mart'a olan piyasa duygusu da çılgın bir destekten ani bir satışa döndü.
Sadece bir hafta önce, Labubu "bir çocuk bulmak zor" idi, sahtecilere sipariş yazılımı ile kaynakları tekelleştirerek, elden çıkardıkları ürünleri 10 ila 30 katı fiyatla satmalarına rağmen hala alıcı buluyorlardı. Ancak 18-19 Haziran tarihlerinde durum dramatik bir şekilde tersine döndü.
18 Haziran akşamı, Pop Mart resmi mini programı, Labubu "Ön Taraf Yüksek Enerji" serisini eşi benzeri görülmemiş bir güçle yeniden stokladı ve çevrimiçi ön satış kanalını ilk kez açtı.
Resmi "cömertlik" anında ikinci el pazarını ateşledi. Trend oyuncak ikinci el ticaret platformunun verilerine göre, Labubu serisi fiyatları genel olarak yaklaşık %50 düştü.
Pazar, bu IP'nin popülaritesinin sürdürülebilirliği konusunda şüpheler oluşturmaya başladı, bazı yatırımcılar Labubu'nun Şiddetli Ayı'nın kaderini tekrar yaşayacağını düşünüyor. Haberin etkisiyle Pop Mart'ın bugün hisse fiyatı %5'ten fazla düştü!
Bir "olağan stok yenileme" sarrafları yüksek kârdan zarar etmeye götürdü
18 Haziran'da, Pop Mart'ın bir "olağan yeniden stoklama" işlemi ikinci el pazarında deprem yarattı.
Veriler, bu yeniden stoklamanın ikinci el fiyatlarını yerle bir ettiğini gösteriyor: Popüler oyuncak ikinci el ticaret platformunun verilerine göre, Labubu serisi fiyatları genel olarak yaklaşık %50 oranında düştü. Daha önce 1500 Yuan hatta 2800 Yuan'a kadar çıkan bir kutunun (6 adet kör kutu) geri alım fiyatı, uçurum gibi düşerek 650-800 Yuan aralığına geriledi. Hatta nadir bulunan gizli versiyon "benlik" bile, fiyatı 4600 Yuan yüksek seviyesinden yaklaşık 2800 Yuan'a düştü ve düşüş oranı %38'i aştı.
Sosyal medya platformlarında, daha önce çaresiz kalan tüketiciler, başarılı sipariş verdiklerine dair ekran görüntülerini paylaşmaya başladı. Bazı tüketiciler, bu seferki yeniden stoğun miktarının ve sıklığının geçmişten çok daha fazla olduğunu, resmi olarak hayranların almasını gerçekten istediklerini belirtti.
Bir zamanlar ateşli bir şekilde dolandırıcılık yapanlar arasında, atmosfer sıfır noktasına düştü. Satıcıların 1200 yuan'lık ön satış siparişleriyle kimse ilgilenmiyor, bunun yerine "700 yuan'a alabilirsiniz" şeklinde düşük fiyatlı talepler var.
Bazı fırsatçılar fiyatların aniden düşmesi nedeniyle bir günde on binlerce yuan kaybetti, bu dramatik dönüş, internetteki kullanıcıların keyfini kaçırdı: Fırsatçıların zarar etmesini görmek, benim para kazanmamdan daha çok mutlu ediyor.
Bu, Rihanna, Beckham gibi dünya çapında ünlü yıldızların delicesine hayran olduğu "çirkin sevimli" perinin, doğduğu günden beri ilk fiyat çöküşünü yaşadığı bir dönemden geçiyor - bu belki de Bubble Mart'ın 350 milyar HKD piyasa değeri efsanesinin testle yüzleşmeye başladığının sadece bir başlangıcı.
Piyasa Tartışmaları: "Tepeye mi ulaşıldı" yoksa "hızlı bir toparlanma" mı?
Labubu'nun karşılaştığı sorgular yalnızca fiyat dalgalanmalarından değil, aynı zamanda IP sıcaklığının sürekliliğine dair temel bir şüpheden de kaynaklanıyor. Yatırımcılar, düşüşün belirtilerini aramak için bunu tarihsel fenomen IP'lerle karşılaştırmaya başladılar.
Daha önceki makalelerde belirtildiği gibi, internet sıcaklık verilerine göre bu tür endişeler asılsız değildir. Şiddetli ayıların sıcaklığı 2020'den 2022'ye kadar devam etti ve 2 yıl sürdü; geçen yıl patlayan "Kara Efsane: Wukong"un sıcaklığı ise 3 aydan daha kısa sürdü; Yeni Yıl dönemindeki Nezha da yaklaşık 3 ay boyunca parlak bir an yaşadı.
Daha fazla analiz, dört tür genç yatırımcının varlık spekülasyonunun zirveye ulaşmasının dört büyük ortak sinyali olduğunu öne sürüyor. Birincisi, medya ve arama sıcaklığı öncelikle zirveye ulaşıyor, ikincisi, üretici yüksek fiyatlardan faydalanarak büyük miktarda mal satışı yapıyor, üçüncüsü, "yüksek kaliteli sağlam - orta kaliteli çöküş" fiyat farkı büyüyor, dördüncüsü ise likidite stagflasyonu. LABUBU'nun önümüzdeki 6 ila 12 ay içinde AJ, Şiddetli Ayı gibi yolları yeniden yaşaması oldukça muhtemel, fiyatın duygu tarafından abartıldığı durumlarda ≥%50 geri çekilme yaşanması bekleniyor, bunun nesnel olasılığı yaklaşık %95'tir (±10 puan).
Ancak destekçiler, Bubble Mart'ı, aynı şekilde çekirdek hayranlara ve IP ekosistemine bağımlı olan bir başka şirketle - Nintendo ile karşılaştırarak farklı bir referans çerçevesi sundular.
Bubble Mart ile oyun devi Nintendo'yu karşılaştırarak analiz: Nintendo'nun yıllık aktif kullanıcı sayısı 106 milyon, piyasa değeri yaklaşık 850 milyar RMB, geliri 78 milyar RMB, fiyat-kazanç oranı 61 kat; Bubble Mart ise 46.08 milyon kayıtlı üyesi, üye yeniden satın alma oranı %49.4, 2025 yılı için beklenen fiyat-kazanç oranı 56 kat, beklenen kar artışı %100'ün üzerinde.
Bu analiz, Labubu'nun da oyun gibi "herkesin sevmesi gerekmiyor" olduğunu düşünüyor. Ticari temeli, büyük ve yüksek sadakat ile yeniden satın alma oranına sahip bir hayran kitlesine dayanıyor. Pop Mart'ın neredeyse %50'lik üye yeniden satın alma oranı, iş modelinin "koruma kalkanı"dır.
Bu açıdan bakıldığında, Pop Mart'ın değerlemesi pek de abartılı görünmüyor. Anahtar, Labubu'nun Süper Mario gibi zamansız bir klasik IP olup olamayacağı, yoksa geçici bir fenomen mi olacağıdır.