Bitcoin'in fiyatı bir haftada 99.000 dolardan 80.000 doların altına düştü ve neredeyse Amerika Birleşik Devletleri'ndeki seçim öncesi bitcoin seviyesine geri döndü. Kripto analisti Kyle Chassé, BTC fiyatlarındaki son keskin düşüşün ana nedenlerinden birinin, hedge fonların carry trade'lerinin yavaş yavaş azalması olduğuna inanıyor.
Aşağıda bu arbitraj işleminin nasıl çalıştığı - ve neden arbitraj işlemlerinin çöküşünün piyasada dalgalanmalara neden olacağı anlatılmaktadır.
Birkaç aydır, hedge fonları BTC spot ETF'leri ve CME vadeli işlemleri kullanarak düşük riskli kazanç ticareti yapıyor. İşleyiş şekli şu şekildedir:
Bitcoin Spot ETF (BlackRock, Fidelity) satın alın
CME'de BTC vadeli işlemlerinde kısa pozisyon almak,
Yaklaşık %5.68 yıllık getiri oranıyla arbitraj yaparak kazanmak, bazıları kaldıraç kullanarak getiriyi çift haneli rakamlara çıkarıyor.
Ama şimdi ne? Bu arbitraj işlemi çökmekte.
2、Bu işlem, BTC vadeli işlem fiyatının spot fiyatın üzerinde bir prim almasına dayanıyor. Ancak son zamanlarda piyasanın zayıflamasıyla birlikte prim büyük ölçüde düştü. Sonuç ne olacak?
Bu işlem artık kârlı değil.
Fonlar büyük ölçekli olarak çıkıyor.
BTC satışı baskısı arttı.
Acı ETF çıkışlarına bir göz atın:
Geçtiğimiz hafta, BTC 19 milyar dolardan fazla satıldı,
Fon kapandıkça, CME açık pozisyon sözleşmeleri düşüşe geçti,
BTC birkaç gün içinde çift haneli bir düşüş yaşadı, aynı arbitraj işlemleri Bitcoin'in yükselişi sırasında istikrarlıydı, şimdi hızla çöküşe geçiyor.
4, Bu durum neden meydana geliyor?
Çünkü hedge fonları Bitcoin ile ilgilenmiyor. Bitcoin'in fırlamasına bahis yapmıyorlar. Onlar sadece düşük riskli getiriler elde ediyorlar.
Şu anda işlem sona erdi, likiditeyi çekiyorlar - piyasayı serbest düşüşe bırakıyorlar.
5. Sonra ne olacak?
Nakit ve arbitraj işlemleri kapatılmaya devam edecek.
BTC gerçekten organik alıcılar bulması gerekiyor (sadece kar elde eden hedge fonları değil).
Kaldıraç pozisyonları tasfiye edilmeye devam ettikçe, volatilite yüksek kalmaya devam edecek.
6, bu likidite oyununa tipik bir örnektir.
ETF sadece uzun vadeli yatırımcılar değil, aynı zamanda kısa vadeli arbitraj yapan hedge fonlarını da beraberinde getirdi. Şimdi sonuçlarını görüyoruz.
Temel sonuçlar nelerdir?
Acının sona erip ermediğini bilmiyoruz, ancak bu işlemler tamamen kapandığında, acı büyük olasılıkla sona erecektir.
ETF “talebi” gerçektir, ancak bunların bazıları tamamen arbitraj içindir. BTC’ye olan talep gerçektir, sadece düşündüğümüz kadar fazla değildir.
Gerçek alıcılar müdahale etmeden önce, bu dalgalanma ve kargaşa devam edecektir.
Son düşünceler:
Nakit ve arbitrajın kapatılması acımasızdır - ama aynı zamanda gereklidir.
ETF fon akışı = Daha fazla zorunlu satış, ancak bu şok nihayetinde bir sonraki tur için hazırlık yapacaktır.
Şimdi hayatta kal, sonra biriktir.
Acı fırsatlar yaratır. Sadece tasfiye olmaktan kaçının.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitcoin büyük düşüş Riskten Korunma fonlarının arbitraj işlemleri suçlu mu?
Derleyen: 0xjs@Altın Finans
Bitcoin'in fiyatı bir haftada 99.000 dolardan 80.000 doların altına düştü ve neredeyse Amerika Birleşik Devletleri'ndeki seçim öncesi bitcoin seviyesine geri döndü. Kripto analisti Kyle Chassé, BTC fiyatlarındaki son keskin düşüşün ana nedenlerinden birinin, hedge fonların carry trade'lerinin yavaş yavaş azalması olduğuna inanıyor.
Aşağıda bu arbitraj işleminin nasıl çalıştığı - ve neden arbitraj işlemlerinin çöküşünün piyasada dalgalanmalara neden olacağı anlatılmaktadır.
Ama şimdi ne? Bu arbitraj işlemi çökmekte.
2、Bu işlem, BTC vadeli işlem fiyatının spot fiyatın üzerinde bir prim almasına dayanıyor. Ancak son zamanlarda piyasanın zayıflamasıyla birlikte prim büyük ölçüde düştü. Sonuç ne olacak?
4, Bu durum neden meydana geliyor?
Çünkü hedge fonları Bitcoin ile ilgilenmiyor. Bitcoin'in fırlamasına bahis yapmıyorlar. Onlar sadece düşük riskli getiriler elde ediyorlar.
Şu anda işlem sona erdi, likiditeyi çekiyorlar - piyasayı serbest düşüşe bırakıyorlar.
5. Sonra ne olacak?
6, bu likidite oyununa tipik bir örnektir.
ETF sadece uzun vadeli yatırımcılar değil, aynı zamanda kısa vadeli arbitraj yapan hedge fonlarını da beraberinde getirdi. Şimdi sonuçlarını görüyoruz.