Yazar: Jack Inabinet Kaynak: Bankless Çeviri: Shan Oppa, Altın Finans
Amerika'nın "GENIUS Stabilcoin Yasası", kripto endüstrisine yeni bir çağ başlatma umudunu taşıyor, ancak bu yeni yasama, mevcut en büyük kripto dolar édisyoncuları için fırsatlar ve zorluklar da getirecek.
Tasarı Senato oylamasını geçti ve Temsilciler Meclisi'ne görüşülmek üzere sunulacak. Eğer bu tasarı Temsilciler Meclisi'nde değişiklik yapılmadan kabul edilirse, sonraki aşamada Başkan Trump'ın imzasına sunulacak!
Aşağıda, Tether üzerindeki etkisini ve bu yasanın uyumlu stabilcoin rakiplerine getirdiği yeni fırsatları inceleyeceğiz.
GENIUS Yasası nedir?
GENIUS, Tennessee eyaleti senatörü Bill Hagerty tarafından önerilen “ABD Stabilcoin’leri için Ulusal İnovasyonu Yönlendirme ve Kurma Yasası”nın (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) kısaltmasıdır.
Bu yasa tasarısı, para birimi birimlerine (örneğin dolar) sabitlenmiş ve ihraç edenin belirli bir değerde jetonları değiştirme, geri alma veya satın alma taahhüdünde bulunduğu ödemeye dayalı stabilcoinleri düzenleyecektir.
Bu yasaya göre, yalnızca "lisanslı ödeme stabilcoin édisyoncuları" (yani sigortalı bankaların bağlı kuruluşları veya nitelikli édisyoncular) ve GENIUS yasası ile eşdeğer düzenleyici standartlara sahip ülkelerde kayıtlı bazı "yabancı ödeme stabilcoin édisyoncuları", ABD sınırları içinde ödeme stabilcoin'i çıkarabilir.
Dikkat edilmesi gereken bir nokta, bu tasarının stabilcoinlerin sahiplerine getiri sağlamasını yasaklamasıdır, çünkü bu tür getiriler, bunların menkul kıymet olarak sınıflandırılmasına yol açabilir. Ayrıca, bu tasarı, ulusal fiat para birimlerine (örneğin, Federal Reserve bonoları, rezervler vb.), banka mevduatlarına veya menkul kıymet türündeki varlıklara (örneğin, tokenleştirilmiş hisse senetleri, gayrimenkul vb.) uygulanmaz.
Tüm ödeme stablecoin émi̇sleri, ihraç edilen tokenlar için aşağıdaki varlıklarla en az 1:1 oranında destek sağlamalıdır:
Amerikan Doları Nakit
Fed Mevduatı
Vadesiz Banka Mevduatı
Vadesi 93 günden az kalan ABD Hazine Bonoları
Geceleme ters repo anlaşması
Ayrıca, ihraççılar rezerv varlıklarını kullanamaz veya yeniden teminat gösteremez; her ay, tescilli bir kamu muhasebe firması tarafından denetlenen rezerv belgesi yayımlamak zorundadır; ve Banka Gizliliği Yasası'na uymalıdır.
Ödeme stabilcoinleri, yüksek kaliteli rezerv varlıkları nedeniyle teorik olarak banka mevduatlarından çok daha güvenli olmasına rağmen, GENIUS yasası bu tür stabilcoinlerin FDIC mevduat sigortası kapsamına girmediğini açıkça belirtmekte ve ihraç edenlerin tokenlerini "sigortalı varlıklar" olarak yanlış tanıtmaması gerektiğini vurgulamaktadır.
Nokta nokta finansında önemli bir zaferde, GENIUS yasası bireylerin stabil coinleri kendi kendine saklamasını yasaklamıyor ve ayrıca iki birey arasında yasal transferler (aracı olmadan) veya birey/kurumun ABD ile yurtdışındaki hesapları arasındaki iç fon transferleri için geçerli değil.
Tether'in Konumu Sarsılıyor
GENIUS yasası, ABD'de stablecoin benimsemesi için büyük bir kilometre taşı olmasına rağmen, tüm mevcut katılımcıların bundan fayda sağlayacağı kesin değildir. Bu yasayla birlikte, Tether'in stablecoin alanındaki uzun süredir devam eden hakimiyetinin zayıfladığı neredeyse kesindir.
Tether'in en son çeyrek rezerv raporuna (31 Mart 2025 itibarıyla) göre, USDT rezervlerinde en fazla %85 GENIUS yasası uyum standartlarına uygun olup, ödeme stabilcoinlerinin gerektirdiği 1:1 tam teminat oranına ulaşmamaktadır.
Ayrıca, Tether'in denetim kurumu BDO Italia Amerika'da kayıtlı bir muhasebe şirketi değildir, rezerv raporu da Amerika Birleşik Devletleri'nde halka açık şirketler için muhasebe denetim standartlarına (PCAOB) uygun değildir.
Tether her ay rapor yayımlasa da, formatı GENIUS yasası gerekliliklerini karşılayamaz. GENIUS yasalaştığında, USDT gerçek dünya finansal sisteminin dışına itilecektir:
Muhasebe standartlarında "nakit benzeri varlıklar" olarak görülmemektedir
Finansal işlem teminatı olarak nitelendirilmez
Bankalar arası ödeme aracı olarak kullanılamaz
Daha da sert olanı, yasaların kabulünden üç yıl sonra, tüm merkezi dijital varlık hizmet sağlayıcılarıAmerikalı kullanıcılara USDT sunmayı durdurmak zorundadır.
Tether'ın CEO'su Paolo Ardoino'nun Bloomberg ile yaptığı bir röportajda bu konuda açık bir tutum sergilemesine rağmen, bu token'in bir ihraç aracı olarak "teminat kredisi" kullanması mümkün olmayacak - bu, USDT'nin mevcut önemli ihraç yöntemlerinden biridir.
Stabilcoin düzenlemeleri Amerika'da tam anlamıyla uygulanmak üzere, Tether'ın gelecekteki işinin karşılaşacağı düzenleyici etkilerin farkında olduğu açık olsa da, şirket USDT'nin ana varlığının uyumlu hale getirilmesi konusunda bir istek göstermedi.
Gerçek dünyada geniş benimseme, kripto alanının "nihai sorunu" olmuştur. Ancak bir kez uyumlu rakipler onaylandığında ve finansal ve bankacılık sistemlerinde kritik senaryolar için kullanılabilir hale geldiğinde, USDT hızla yerini alacaktır.
GENIUS yasasına göre, Amerikan bireyleri hala USDT tutabilir, ancak kullanım senaryoları katı bir şekilde sınırlı olacaktır ve uyumlu alternatiflerin sunduğu işlevsellik ve yasal avantajlar, USDT'nin sağlayabileceği alanı çok aşacaktır.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bankless: GENIUS Yasası Tether Tahtını Nasıl Sarsıyor
Yazar: Jack Inabinet Kaynak: Bankless Çeviri: Shan Oppa, Altın Finans
Amerika'nın "GENIUS Stabilcoin Yasası", kripto endüstrisine yeni bir çağ başlatma umudunu taşıyor, ancak bu yeni yasama, mevcut en büyük kripto dolar édisyoncuları için fırsatlar ve zorluklar da getirecek.
Tasarı Senato oylamasını geçti ve Temsilciler Meclisi'ne görüşülmek üzere sunulacak. Eğer bu tasarı Temsilciler Meclisi'nde değişiklik yapılmadan kabul edilirse, sonraki aşamada Başkan Trump'ın imzasına sunulacak!
Aşağıda, Tether üzerindeki etkisini ve bu yasanın uyumlu stabilcoin rakiplerine getirdiği yeni fırsatları inceleyeceğiz.
GENIUS Yasası nedir?
GENIUS, Tennessee eyaleti senatörü Bill Hagerty tarafından önerilen “ABD Stabilcoin’leri için Ulusal İnovasyonu Yönlendirme ve Kurma Yasası”nın (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) kısaltmasıdır.
Bu yasa tasarısı, para birimi birimlerine (örneğin dolar) sabitlenmiş ve ihraç edenin belirli bir değerde jetonları değiştirme, geri alma veya satın alma taahhüdünde bulunduğu ödemeye dayalı stabilcoinleri düzenleyecektir.
Bu yasaya göre, yalnızca "lisanslı ödeme stabilcoin édisyoncuları" (yani sigortalı bankaların bağlı kuruluşları veya nitelikli édisyoncular) ve GENIUS yasası ile eşdeğer düzenleyici standartlara sahip ülkelerde kayıtlı bazı "yabancı ödeme stabilcoin édisyoncuları", ABD sınırları içinde ödeme stabilcoin'i çıkarabilir.
Dikkat edilmesi gereken bir nokta, bu tasarının stabilcoinlerin sahiplerine getiri sağlamasını yasaklamasıdır, çünkü bu tür getiriler, bunların menkul kıymet olarak sınıflandırılmasına yol açabilir. Ayrıca, bu tasarı, ulusal fiat para birimlerine (örneğin, Federal Reserve bonoları, rezervler vb.), banka mevduatlarına veya menkul kıymet türündeki varlıklara (örneğin, tokenleştirilmiş hisse senetleri, gayrimenkul vb.) uygulanmaz.
Tüm ödeme stablecoin émi̇sleri, ihraç edilen tokenlar için aşağıdaki varlıklarla en az 1:1 oranında destek sağlamalıdır:
Ayrıca, ihraççılar rezerv varlıklarını kullanamaz veya yeniden teminat gösteremez; her ay, tescilli bir kamu muhasebe firması tarafından denetlenen rezerv belgesi yayımlamak zorundadır; ve Banka Gizliliği Yasası'na uymalıdır.
Ödeme stabilcoinleri, yüksek kaliteli rezerv varlıkları nedeniyle teorik olarak banka mevduatlarından çok daha güvenli olmasına rağmen, GENIUS yasası bu tür stabilcoinlerin FDIC mevduat sigortası kapsamına girmediğini açıkça belirtmekte ve ihraç edenlerin tokenlerini "sigortalı varlıklar" olarak yanlış tanıtmaması gerektiğini vurgulamaktadır.
Nokta nokta finansında önemli bir zaferde, GENIUS yasası bireylerin stabil coinleri kendi kendine saklamasını yasaklamıyor ve ayrıca iki birey arasında yasal transferler (aracı olmadan) veya birey/kurumun ABD ile yurtdışındaki hesapları arasındaki iç fon transferleri için geçerli değil.
Tether'in Konumu Sarsılıyor
GENIUS yasası, ABD'de stablecoin benimsemesi için büyük bir kilometre taşı olmasına rağmen, tüm mevcut katılımcıların bundan fayda sağlayacağı kesin değildir. Bu yasayla birlikte, Tether'in stablecoin alanındaki uzun süredir devam eden hakimiyetinin zayıfladığı neredeyse kesindir.
Tether'in en son çeyrek rezerv raporuna (31 Mart 2025 itibarıyla) göre, USDT rezervlerinde en fazla %85 GENIUS yasası uyum standartlarına uygun olup, ödeme stabilcoinlerinin gerektirdiği 1:1 tam teminat oranına ulaşmamaktadır.
Ayrıca, Tether'in denetim kurumu BDO Italia Amerika'da kayıtlı bir muhasebe şirketi değildir, rezerv raporu da Amerika Birleşik Devletleri'nde halka açık şirketler için muhasebe denetim standartlarına (PCAOB) uygun değildir.
Tether her ay rapor yayımlasa da, formatı GENIUS yasası gerekliliklerini karşılayamaz. GENIUS yasalaştığında, USDT gerçek dünya finansal sisteminin dışına itilecektir:
Daha da sert olanı, yasaların kabulünden üç yıl sonra, tüm merkezi dijital varlık hizmet sağlayıcıları Amerikalı kullanıcılara USDT sunmayı durdurmak zorundadır.
Tether'ın CEO'su Paolo Ardoino'nun Bloomberg ile yaptığı bir röportajda bu konuda açık bir tutum sergilemesine rağmen, bu token'in bir ihraç aracı olarak "teminat kredisi" kullanması mümkün olmayacak - bu, USDT'nin mevcut önemli ihraç yöntemlerinden biridir.
Stabilcoin düzenlemeleri Amerika'da tam anlamıyla uygulanmak üzere, Tether'ın gelecekteki işinin karşılaşacağı düzenleyici etkilerin farkında olduğu açık olsa da, şirket USDT'nin ana varlığının uyumlu hale getirilmesi konusunda bir istek göstermedi.
Gerçek dünyada geniş benimseme, kripto alanının "nihai sorunu" olmuştur. Ancak bir kez uyumlu rakipler onaylandığında ve finansal ve bankacılık sistemlerinde kritik senaryolar için kullanılabilir hale geldiğinde, USDT hızla yerini alacaktır.
GENIUS yasasına göre, Amerikan bireyleri hala USDT tutabilir, ancak kullanım senaryoları katı bir şekilde sınırlı olacaktır ve uyumlu alternatiflerin sunduğu işlevsellik ve yasal avantajlar, USDT'nin sağlayabileceği alanı çok aşacaktır.