18 Haziran 2025'te, Politico'ya göre, ABD Senatosu bir gün önce 68'e 30 oyla ezici bir sonuçla, dönüm noktası niteliğindeki GENIUS Act'ın (ABD Stabilcoin Ulusal İnovasyon Yasası) onayını verdi. Tennessee'den Cumhuriyetçi Senatör Bill Hagerty'nin öncülüğünde hazırlanan bu yasa, ABD'nin kripto varlıklar için kapsamlı bir düzenleyici reform denemesi olup, dolar stabilcoinleri için net bir federal düzenleyici çerçeve oluşturmayı hedefliyor.
Nadir görülen iki partili işbirliğinin ve Trump ailesinin çıkarlarına yönelik sert suçlamaların ortasında, bu tasarının kabulü yalnızca stablecoin piyasasında yeni bir uyum çağının habercisi olmakla kalmıyor, aynı zamanda Amerika Birleşik Devletleri'nin küresel dijital varlık kurallarına hakim olma ve dolar hegemonyasının dijital uzantısını gerçekleştirme niyetinde önemli bir adım olarak görülüyor.
Uzlaşma ve suçlamalarla geçiş: Bir yasasının doğuşu
"GENIUS Yasası"nın doğuşu, siyasi oyunlar ve kritik uzlaşılarla dolu bir senaryo.
4 Şubat'ta bu yıl, Milletvekili Hagerty, iki partili meslektaşlarıyla birlikte bu tasarıyı resmen sundu. Tasarının temel talebi açıktır: Stabilcoin édisyoncularının, rezerv olarak yüksek likiditeye sahip varlıkları (örneğin dolar veya kısa vadeli devlet tahvilleri) 1:1 oranında tutmaları ve sıkı AML ile tüketici koruma standartlarına uymaları zorunlu kılınarak düzenleyici boşluğu doldurmasıdır.
13 Mart'ta, yasa tasarısı Senato Bankacılık Komitesi'nde 18:6 oyla ilk oylamayı geçti; burada beş Demokrat senatörün "dönüşü" desteği, iki parti arasında stabilcoin konusunda bir uzlaşma zeminini ilk kez ortaya koydu. Ancak gerçek fırtına noktası, eski başkan Trump'ın ailesine ait Kripto Varlıklar projesi World Liberty Financial (WLFI) ve onun USD1 stablecoin'ine odaklandı.
8 Mayıs'ta, yasa tasarısı Senato'da prosedürel bir engelle karşılaştı. Senatör Elizabeth Warren'ın (Elizabeth Warren) temsil ettiği muhalefet, yasayı sert bir şekilde eleştirerek, WLFI'nin hızlı genişlemesine "meşru bir örtü" sağlayacağını, "yolsuzluğu" teşvik edebileceğini ve uluslararası yaptırımlardan kaçınmanın kapılarını açabileceğini savundu.
Durumu çözmek için, yasa teklifi Mayıs ayında birkaç önemli revizyondan geçti: daha katı bir kara para aklama yasası eklendi, bağımsız bir "stablecoin sertifikasyon inceleme komitesi" kuruldu ve teknoloji devlerinin (Big Tech) stablecoin ihraç etmesine açık bir kısıtlama getirildi. Bu, "mayın temizleme" amacını güden ayarlamalar, nihayetinde merkez sağın desteğini kazanarak 17 Haziran'daki son oylamaya zemin hazırladı. O gün, 18 kadar Demokrat senatör, Cumhuriyetçilerle birlikte, yasa teklifini Senato'dan geçirdi. Hagerty oylamadan önce şu ifadeyi kullandı: "Bu yasa teklifi, ABD ödeme sisteminin modernizasyonunu sağlayacak ve ABD'yi küresel kripto para lideri olma yolunda bir adım daha ileri taşıyacak."
"Doların Dijital Geleceği": Hazine Bakanlığı'nın Büyük Anlatısı ve ABD Tahvillerine Yeni Talep
Tasarı ile ilgili olarak, Amerika Birleşik Devletleri Hazine Bakanı Scott Bessent'in açık desteği, arkasındaki daha derin ulusal stratejik niyetleri ortaya koyuyor.
Bason, sosyal medyada stablecoin pazarının 2030 yılına kadar şaşırtıcı bir şekilde 3,7 trilyon dolara çıkmasının beklendiğine dikkat çekti. "GENIUS Yasası"nın yürürlüğe girmesinin, stablecoin rezervlerinin "ABD'nin borçlandırılmasını" sistematik olarak teşvik edeceğine inanıyor. ABD Hazine bonoları tarafından tam olarak desteklenen büyük bir stablecoin ekosistemi, yalnızca doların küresel rezerv para birimi statüsünü büyük ölçüde güçlendirmekle kalmayacak, aynı zamanda özel sektörden ABD borcu için yeni ve büyük bir talep havuzu yaratacak, böylece hükümetin borçlanma maliyetlerini etkin bir şekilde azaltacak ve artan ulusal borcu kontrol etmeye yardımcı olacaktır.
Bu, devletin uyum onayı ve güven artırıcı bir destekle stablecoin'lerin kazandığı, aynı zamanda ABD Hazine'sinin istikrarlı ve sürekli büyüyen bir finansman kaynağı elde ettiği son derece zarif bir "kazan-kazan" tasarımıdır. Küresel stablecoin pazarının boyutu 250 milyar doları aşarken ve aylık işlem hacmi 700 milyar dolara ulaştığında, bu düzenlemenin stratejik değeri tartışmasızdır.
Sermaye ayaklarıyla oy kullanıyor: Sektörün coşkusu ve küresel düzenlemenin iş birliği
Sermaye piyasası en doğrudan yanıtı verdi: Tasarının kabul edilmesinin ertesi günü, Circle'ın ana şirketinin hisse senedi ilk işlem gününde %168.5 oranında fırladı, ilgili kavram hisse senetleri genel olarak yükseldi ve piyasa güveni büyük ölçüde arttı.
Dünya genelinde, ABD'nin yasama süreci ana ekonomilerle düzenleyici bir işbirliği oluşturdu. AB'nin MiCA düzenlemesi tam olarak yürürlüğe girdi, Hong Kong da Stabilcoin Yönetmeliği Taslağını kabul etti. Küresel düzenleyici çerçevenin yavaş yavaş şekillenmesi, stablecoin'lerin vahşi büyüme döneminin sona erdiğini gösteriyor.
Trump'ın "gölgesi": Giderek Büyüyen Tartışma
Her ne kadar yasa başarılı bir şekilde geçtiyse de etrafındaki tartışmalar sona ermedi. Trump ailesinin 1 USD stablecoin'i, Nisan ayı sonundaki 128 milyon dolardan 2 milyar doları aşan şaşırtıcı bir hızla genişledi ve her zaman muhalefetin saldırı odak noktası oldu.
Senatör Warren, tasarının potansiyel çıkar çatışmalarını etkili bir şekilde çözmeyi başaramadığını uyarıyor. Tüketici savunma kuruluşu Public Citizen ise daha da sert bir dille, tasarının "başkanlık tarihindeki en büyük yolsuzluğa" zemin hazırladığını belirtiyor. Bu "gölge", şüphesiz tasarının bir sonraki aşamadaki incelemesine eşlik etmeye devam edecektir.
Sonuç: Dönüm noktası geldi, son durum belirsiz.
GENIUS YASA TASARISININ SENATO'DAN GEÇMESI, AMERIKA BIRLEŞIK DEVLETLERI'NDEKI KRIPTO DÜZENLEMESI TARIHINDE BIR DÖNÜM NOKTASIYDI, ANCAK SON BÖLÜMDEN ÇOK UZAKTI. Açıkça karmaşık bir tablo ortaya koyuyor: bir tarafta dolar hegemonyasını ve finansal inovasyonu sürdürmeyi amaçlayan partizan olmayan bir ulusal stratejik fikir birliği; Öte yandan, kökleri reel politikaya dayanan ve şiddetli çıkar karmaşalarıyla dolu partizan bir saldırı ve savunma var.
Sonrasında, tasarı Temsilciler Meclisi'nin incelemesine ve Başkan'ın son onayına tabi olacak. İki meclis arasında hâlâ farklılıklar mevcut ve Trump'ın çıkar çatışmaları etrafında tartışmaların yeniden yaşanması kaçınılmaz. Bu tasarının nihai kaderi, sadece dünyanın en büyük ekonomisinin dijital varlık kurallarını tanımlamakla kalmayacak, aynı zamanda merkeziyetsizleşme dalgası karşısında geleneksel bir finans imparatorluğunun nihayetinde kucaklayıp kucaklamayacağı, yoksa evcilleştirmeyi mi seçeceğini ortaya koyacak. Oyun başlamış durumda, ama kim en sonunda gülümseyecek, hâlâ belirsiz.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Yırtılma ve Konsensüs: Stabilcoin "GENIUS Yasası" Senato'dan geçiyor, Dolar'ın dijital geleceğine yönelik bir hamle.
18 Haziran 2025'te, Politico'ya göre, ABD Senatosu bir gün önce 68'e 30 oyla ezici bir sonuçla, dönüm noktası niteliğindeki GENIUS Act'ın (ABD Stabilcoin Ulusal İnovasyon Yasası) onayını verdi. Tennessee'den Cumhuriyetçi Senatör Bill Hagerty'nin öncülüğünde hazırlanan bu yasa, ABD'nin kripto varlıklar için kapsamlı bir düzenleyici reform denemesi olup, dolar stabilcoinleri için net bir federal düzenleyici çerçeve oluşturmayı hedefliyor.
Nadir görülen iki partili işbirliğinin ve Trump ailesinin çıkarlarına yönelik sert suçlamaların ortasında, bu tasarının kabulü yalnızca stablecoin piyasasında yeni bir uyum çağının habercisi olmakla kalmıyor, aynı zamanda Amerika Birleşik Devletleri'nin küresel dijital varlık kurallarına hakim olma ve dolar hegemonyasının dijital uzantısını gerçekleştirme niyetinde önemli bir adım olarak görülüyor.
Uzlaşma ve suçlamalarla geçiş: Bir yasasının doğuşu
"GENIUS Yasası"nın doğuşu, siyasi oyunlar ve kritik uzlaşılarla dolu bir senaryo.
4 Şubat'ta bu yıl, Milletvekili Hagerty, iki partili meslektaşlarıyla birlikte bu tasarıyı resmen sundu. Tasarının temel talebi açıktır: Stabilcoin édisyoncularının, rezerv olarak yüksek likiditeye sahip varlıkları (örneğin dolar veya kısa vadeli devlet tahvilleri) 1:1 oranında tutmaları ve sıkı AML ile tüketici koruma standartlarına uymaları zorunlu kılınarak düzenleyici boşluğu doldurmasıdır.
13 Mart'ta, yasa tasarısı Senato Bankacılık Komitesi'nde 18:6 oyla ilk oylamayı geçti; burada beş Demokrat senatörün "dönüşü" desteği, iki parti arasında stabilcoin konusunda bir uzlaşma zeminini ilk kez ortaya koydu. Ancak gerçek fırtına noktası, eski başkan Trump'ın ailesine ait Kripto Varlıklar projesi World Liberty Financial (WLFI) ve onun USD1 stablecoin'ine odaklandı.
8 Mayıs'ta, yasa tasarısı Senato'da prosedürel bir engelle karşılaştı. Senatör Elizabeth Warren'ın (Elizabeth Warren) temsil ettiği muhalefet, yasayı sert bir şekilde eleştirerek, WLFI'nin hızlı genişlemesine "meşru bir örtü" sağlayacağını, "yolsuzluğu" teşvik edebileceğini ve uluslararası yaptırımlardan kaçınmanın kapılarını açabileceğini savundu.
Durumu çözmek için, yasa teklifi Mayıs ayında birkaç önemli revizyondan geçti: daha katı bir kara para aklama yasası eklendi, bağımsız bir "stablecoin sertifikasyon inceleme komitesi" kuruldu ve teknoloji devlerinin (Big Tech) stablecoin ihraç etmesine açık bir kısıtlama getirildi. Bu, "mayın temizleme" amacını güden ayarlamalar, nihayetinde merkez sağın desteğini kazanarak 17 Haziran'daki son oylamaya zemin hazırladı. O gün, 18 kadar Demokrat senatör, Cumhuriyetçilerle birlikte, yasa teklifini Senato'dan geçirdi. Hagerty oylamadan önce şu ifadeyi kullandı: "Bu yasa teklifi, ABD ödeme sisteminin modernizasyonunu sağlayacak ve ABD'yi küresel kripto para lideri olma yolunda bir adım daha ileri taşıyacak."
"Doların Dijital Geleceği": Hazine Bakanlığı'nın Büyük Anlatısı ve ABD Tahvillerine Yeni Talep
Tasarı ile ilgili olarak, Amerika Birleşik Devletleri Hazine Bakanı Scott Bessent'in açık desteği, arkasındaki daha derin ulusal stratejik niyetleri ortaya koyuyor.
Bason, sosyal medyada stablecoin pazarının 2030 yılına kadar şaşırtıcı bir şekilde 3,7 trilyon dolara çıkmasının beklendiğine dikkat çekti. "GENIUS Yasası"nın yürürlüğe girmesinin, stablecoin rezervlerinin "ABD'nin borçlandırılmasını" sistematik olarak teşvik edeceğine inanıyor. ABD Hazine bonoları tarafından tam olarak desteklenen büyük bir stablecoin ekosistemi, yalnızca doların küresel rezerv para birimi statüsünü büyük ölçüde güçlendirmekle kalmayacak, aynı zamanda özel sektörden ABD borcu için yeni ve büyük bir talep havuzu yaratacak, böylece hükümetin borçlanma maliyetlerini etkin bir şekilde azaltacak ve artan ulusal borcu kontrol etmeye yardımcı olacaktır.
Bu, devletin uyum onayı ve güven artırıcı bir destekle stablecoin'lerin kazandığı, aynı zamanda ABD Hazine'sinin istikrarlı ve sürekli büyüyen bir finansman kaynağı elde ettiği son derece zarif bir "kazan-kazan" tasarımıdır. Küresel stablecoin pazarının boyutu 250 milyar doları aşarken ve aylık işlem hacmi 700 milyar dolara ulaştığında, bu düzenlemenin stratejik değeri tartışmasızdır.
Sermaye ayaklarıyla oy kullanıyor: Sektörün coşkusu ve küresel düzenlemenin iş birliği
Yasal突破迅速传导至市场。Circle公司CEO杰里米·阿莱尔（Jeremy Allaire）称赞法案为“稳定币创新提供了安全港”，并预测其将巩固美元稳定币在全球支付中的主导地位。Tether的CEO保罗·阿尔多伊诺（Paolo Ardoino）也认为，清晰的监管将吸引更多机构资本入场。
Sermaye piyasası en doğrudan yanıtı verdi: Tasarının kabul edilmesinin ertesi günü, Circle'ın ana şirketinin hisse senedi ilk işlem gününde %168.5 oranında fırladı, ilgili kavram hisse senetleri genel olarak yükseldi ve piyasa güveni büyük ölçüde arttı.
Dünya genelinde, ABD'nin yasama süreci ana ekonomilerle düzenleyici bir işbirliği oluşturdu. AB'nin MiCA düzenlemesi tam olarak yürürlüğe girdi, Hong Kong da Stabilcoin Yönetmeliği Taslağını kabul etti. Küresel düzenleyici çerçevenin yavaş yavaş şekillenmesi, stablecoin'lerin vahşi büyüme döneminin sona erdiğini gösteriyor.
Trump'ın "gölgesi": Giderek Büyüyen Tartışma
Her ne kadar yasa başarılı bir şekilde geçtiyse de etrafındaki tartışmalar sona ermedi. Trump ailesinin 1 USD stablecoin'i, Nisan ayı sonundaki 128 milyon dolardan 2 milyar doları aşan şaşırtıcı bir hızla genişledi ve her zaman muhalefetin saldırı odak noktası oldu.
Senatör Warren, tasarının potansiyel çıkar çatışmalarını etkili bir şekilde çözmeyi başaramadığını uyarıyor. Tüketici savunma kuruluşu Public Citizen ise daha da sert bir dille, tasarının "başkanlık tarihindeki en büyük yolsuzluğa" zemin hazırladığını belirtiyor. Bu "gölge", şüphesiz tasarının bir sonraki aşamadaki incelemesine eşlik etmeye devam edecektir.
Sonuç: Dönüm noktası geldi, son durum belirsiz.
GENIUS YASA TASARISININ SENATO'DAN GEÇMESI, AMERIKA BIRLEŞIK DEVLETLERI'NDEKI KRIPTO DÜZENLEMESI TARIHINDE BIR DÖNÜM NOKTASIYDI, ANCAK SON BÖLÜMDEN ÇOK UZAKTI. Açıkça karmaşık bir tablo ortaya koyuyor: bir tarafta dolar hegemonyasını ve finansal inovasyonu sürdürmeyi amaçlayan partizan olmayan bir ulusal stratejik fikir birliği; Öte yandan, kökleri reel politikaya dayanan ve şiddetli çıkar karmaşalarıyla dolu partizan bir saldırı ve savunma var.
Sonrasında, tasarı Temsilciler Meclisi'nin incelemesine ve Başkan'ın son onayına tabi olacak. İki meclis arasında hâlâ farklılıklar mevcut ve Trump'ın çıkar çatışmaları etrafında tartışmaların yeniden yaşanması kaçınılmaz. Bu tasarının nihai kaderi, sadece dünyanın en büyük ekonomisinin dijital varlık kurallarını tanımlamakla kalmayacak, aynı zamanda merkeziyetsizleşme dalgası karşısında geleneksel bir finans imparatorluğunun nihayetinde kucaklayıp kucaklamayacağı, yoksa evcilleştirmeyi mi seçeceğini ortaya koyacak. Oyun başlamış durumda, ama kim en sonunda gülümseyecek, hâlâ belirsiz.