VanEck, Bitcoin rezerv şirketinin iskontolu endişelerini açıkladı: Yeni hisse senedi ihraç etmek, hissedar değerini daha hızlı seyreltmekten başka bir işe yaramaz.
Bitcoin yeni zirvelere ulaşmaya devam ettikçe, borsada işlem gören daha fazla şirket rezerv stratejisi olarak varlığa yatırım yapıyor. Ancak hisse senedi fiyatları varlık değerlerinden ayrıldığında, riskler de bunu takip eder. Varlık yöneticisi VanEck, tıbbi teknoloji şirketi Semler Scientific (SMLR)'ın şu anda bitcoin varlıklarının değerine yakın olduğu ve bozulmaya devam ederse, şirketin operasyonlarını etkileyen hissedar değerinde ciddi bir seyreltmeye yol açabileceği konusunda uyardı.
Bitcoin büyük bir yükseliş yaşadı, ancak hisse senedi fiyatı yarı yarıya düştü: Semler'in piyasa değeri varlıkları yansıtamıyor.
Semler Scientific, 2024 May'dan itibaren Bitcoin rezerv stratejisine geçecek ve şu anda 4,449 adet Bitcoin'e sahip. Toplam değeri yaklaşık 475 milyon dolar olup, dünya genelindeki halka açık şirketler arasında 14. sıradadır. Ancak, Semler'in hisse fiyatı yükselmek yerine düşüyor ve yıl başından bu yana yaklaşık %45 düştü, piyasa değeri sadece yaklaşık 401 milyon dolara kaldı ve sahip olduğu varlıkların değeriyle neredeyse eşit ya da biraz daha düşük.
Bitcointreasuries verilerine göre, şirketin mevcut "NAV çokluğu ( piyasa değeri, Bitcoin varlık değerine ) bölündüğünde" yalnızca 0.841'dir, bu da piyasanın hiçbir prim vermediğini, aksine iskonto uyguladığını göstermektedir. VanEck Dijital Varlık Araştırma Müdürü Matthew Sigel, bu durumu işaret ederek, şirketin "şirket piyasa değerinin varlık pozisyonuna yakın olduğu" riskiyle karşılaşan ilk Bitcoin tutan işletme olduğunu belirtti.
( MicroStrategy MSTR, Bitcoin için yeni bir gösterge olarak, mNAV prim oranı ve izleme web sitesi tanıtımı )
VanEck: Piyasa değeri, varlıkları tutmanın gerisinde kaldığında, yeni hisse senedi çıkarmak değer yaratmayacak.
Sigel, birçok işletmenin "At-the-Market (ATM)" mekanizması aracılığıyla anlık olarak sermaye artırarak Bitcoin satın aldığını belirtti, ancak hisse senedi fiyatı hisse başına net değere yakın veya altında olduğunda, sürekli yeni hisselerin çıkarılması stratejik bir anlam taşımayacak, aksine mevcut hissedarların hisse değerini seyreltir. "Bu, sermaye oluşumu değil, değer aşındırmasıdır," diye uyardı.
Bu tür kötü döngüleri önlemek için, Sigel şirketlerin risk kontrol mekanizmaları kurmasını öneriyor, bunlar arasında:
Eğer NAV çarpanı art arda 10 gün boyunca 0.95'in altında kalırsa, ek sermaye artırma işlemi durdurulmalıdır.
Eğer Bitcoin fiyatı artar ama hisse senedi fiyatında belirgin bir tepki yoksa, öncelikle geri alım yapmayı düşünmelisiniz.
Eğer değerleme uzun vadede varlık pozisyonunu yansıtamıyorsa, kapsamlı bir strateji değerlendirmesi başlatılmalı, Bitcoin stratejisini birleştirme, bölme veya sona erdirme düşünülmelidir.
O, ayrıca şirket üst düzey yöneticilerinin maaşlarının "hisse başına net varlık değeri büyümesi" ile bağlantılı olması gerektiğini, sadece sahip olunan Bitcoin miktarı ile ölçülmemesi gerektiğini özellikle vurguladı; aksi takdirde bazı madencilik şirketlerinin "yüksek maaş ve aşırı hisse senedi ihraç etme" hatalarını tekrarlayacaklar.
( her şirket mikro strateji olamaz: Sharplink'in %70 düşüşü, kripto rezerv şirketlerinin hangi risklere sahip olduğunu gösteriyor )
Semler neden piyasa değeri düşük? Dönüştürülebilir tahviller, likidite ve iş uyuşmazlıkları ana nedenlerdir.
Semler'ın değeri neden Bitcoin'in yükselişiyle senkronize olamıyor? VanEck ve Blockstream CEO'su Adam Back yorumlar bölümünde tartışma başlattı, Sigel üç ana sebep olduğunu düşünüyor:
Semler küçük hisseler için, piyasa likiditesi daha düşüktür.
Tek ihraç edilen tahvil ticaret fiyatı düşük, ( yıllık getirisi %11'e ulaşıyor, bu da yatırımcıların güveninin yetersiz olduğunu gösteriyor.
Mevcut tıbbi ekipman işinin performansı pek iç açıcı değil, bu da şirketin genel değerlemesini olumsuz etkiliyor.
Adam Back, Semler'ın artık çözülmüş bir tıbbi cihazla ilgili dava ile bağlantılı olduğunu ekledi, ancak pazar bunun hakkında sınırlı bilgiye sahip, bilgi farkı yatırımcıların tereddüt etmesine yol açabilir. O, şirketin o dönemde belki de sermaye artırımı ve coin alım planlarını duraklatmış olabileceğini tahmin etti, son zamanlarda bu hareketler yeniden başlamış olsa da, pazar bu aktif hareketleri eş zamanlı olarak yansıtmadı.
) Bitcoin rezerv stratejisi şirketi sıcak: Büyük alım talepleri nasıl coin fiyatlarını yükseltiyor ve piyasada patlayıcı bir madde haline geliyor? (
Konu başlıkları artık cazibesini kaybediyor: Bitcoin rezerv stratejisi deneme sürecine mi giriyor?
Birçok şirket için Bitcoin satın almak, piyasada dikkat çekmek ve varlık kaldıraçları oluşturmak için bir strateji olarak düşünülüyordu, ancak eğer bir şirketin piyasa değeri, sahip olduğu varlıkları yansıtamıyorsa, bu model sürdürülebilir olmayacaktır. Sigel vurguladı:
Bir şirketin piyasa değeri, sahip olduğu kripto varlıkların değerine yaklaşmış olduğunda, herhangi bir ek hisse senedi sulandırması mevcut hissedarlara zarar verecek, fayda sağlamayacaktır.
Semler sadece bir ilk değil, bu uyarı aynı zamanda kripto paraları varlık dağılımı olarak seçen diğer halka açık şirketleri de etkileyecek. VanEck'in çağrısı, piyasada bir uyarı niteliği taşıyacak; şirket, yatırım yapmadan önce "yatırımcılar bunu kabul edecek mi?" sorusunu düşünmelidir.
Bu yazıda VanEck, Bitcoin rezerv şirketinin iskontolu endişelerini ortaya koydu: yeni hisse senedi çıkarılması, hissedar değerini daha hızlı seyreltecek. İlk olarak Chain News ABMedia'da yayımlandı.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
VanEck, Bitcoin rezerv şirketinin iskontolu endişelerini açıkladı: Yeni hisse senedi ihraç etmek, hissedar değerini daha hızlı seyreltmekten başka bir işe yaramaz.
Bitcoin yeni zirvelere ulaşmaya devam ettikçe, borsada işlem gören daha fazla şirket rezerv stratejisi olarak varlığa yatırım yapıyor. Ancak hisse senedi fiyatları varlık değerlerinden ayrıldığında, riskler de bunu takip eder. Varlık yöneticisi VanEck, tıbbi teknoloji şirketi Semler Scientific (SMLR)'ın şu anda bitcoin varlıklarının değerine yakın olduğu ve bozulmaya devam ederse, şirketin operasyonlarını etkileyen hissedar değerinde ciddi bir seyreltmeye yol açabileceği konusunda uyardı.
Bitcoin büyük bir yükseliş yaşadı, ancak hisse senedi fiyatı yarı yarıya düştü: Semler'in piyasa değeri varlıkları yansıtamıyor.
Semler Scientific, 2024 May'dan itibaren Bitcoin rezerv stratejisine geçecek ve şu anda 4,449 adet Bitcoin'e sahip. Toplam değeri yaklaşık 475 milyon dolar olup, dünya genelindeki halka açık şirketler arasında 14. sıradadır. Ancak, Semler'in hisse fiyatı yükselmek yerine düşüyor ve yıl başından bu yana yaklaşık %45 düştü, piyasa değeri sadece yaklaşık 401 milyon dolara kaldı ve sahip olduğu varlıkların değeriyle neredeyse eşit ya da biraz daha düşük.
Bitcointreasuries verilerine göre, şirketin mevcut "NAV çokluğu ( piyasa değeri, Bitcoin varlık değerine ) bölündüğünde" yalnızca 0.841'dir, bu da piyasanın hiçbir prim vermediğini, aksine iskonto uyguladığını göstermektedir. VanEck Dijital Varlık Araştırma Müdürü Matthew Sigel, bu durumu işaret ederek, şirketin "şirket piyasa değerinin varlık pozisyonuna yakın olduğu" riskiyle karşılaşan ilk Bitcoin tutan işletme olduğunu belirtti.
( MicroStrategy MSTR, Bitcoin için yeni bir gösterge olarak, mNAV prim oranı ve izleme web sitesi tanıtımı )
VanEck: Piyasa değeri, varlıkları tutmanın gerisinde kaldığında, yeni hisse senedi çıkarmak değer yaratmayacak.
Sigel, birçok işletmenin "At-the-Market (ATM)" mekanizması aracılığıyla anlık olarak sermaye artırarak Bitcoin satın aldığını belirtti, ancak hisse senedi fiyatı hisse başına net değere yakın veya altında olduğunda, sürekli yeni hisselerin çıkarılması stratejik bir anlam taşımayacak, aksine mevcut hissedarların hisse değerini seyreltir. "Bu, sermaye oluşumu değil, değer aşındırmasıdır," diye uyardı.
Bu tür kötü döngüleri önlemek için, Sigel şirketlerin risk kontrol mekanizmaları kurmasını öneriyor, bunlar arasında:
Eğer NAV çarpanı art arda 10 gün boyunca 0.95'in altında kalırsa, ek sermaye artırma işlemi durdurulmalıdır.
Eğer Bitcoin fiyatı artar ama hisse senedi fiyatında belirgin bir tepki yoksa, öncelikle geri alım yapmayı düşünmelisiniz.
Eğer değerleme uzun vadede varlık pozisyonunu yansıtamıyorsa, kapsamlı bir strateji değerlendirmesi başlatılmalı, Bitcoin stratejisini birleştirme, bölme veya sona erdirme düşünülmelidir.
O, ayrıca şirket üst düzey yöneticilerinin maaşlarının "hisse başına net varlık değeri büyümesi" ile bağlantılı olması gerektiğini, sadece sahip olunan Bitcoin miktarı ile ölçülmemesi gerektiğini özellikle vurguladı; aksi takdirde bazı madencilik şirketlerinin "yüksek maaş ve aşırı hisse senedi ihraç etme" hatalarını tekrarlayacaklar.
( her şirket mikro strateji olamaz: Sharplink'in %70 düşüşü, kripto rezerv şirketlerinin hangi risklere sahip olduğunu gösteriyor )
Semler neden piyasa değeri düşük? Dönüştürülebilir tahviller, likidite ve iş uyuşmazlıkları ana nedenlerdir.
Semler'ın değeri neden Bitcoin'in yükselişiyle senkronize olamıyor? VanEck ve Blockstream CEO'su Adam Back yorumlar bölümünde tartışma başlattı, Sigel üç ana sebep olduğunu düşünüyor:
Semler küçük hisseler için, piyasa likiditesi daha düşüktür.
Tek ihraç edilen tahvil ticaret fiyatı düşük, ( yıllık getirisi %11'e ulaşıyor, bu da yatırımcıların güveninin yetersiz olduğunu gösteriyor.
Mevcut tıbbi ekipman işinin performansı pek iç açıcı değil, bu da şirketin genel değerlemesini olumsuz etkiliyor.
Adam Back, Semler'ın artık çözülmüş bir tıbbi cihazla ilgili dava ile bağlantılı olduğunu ekledi, ancak pazar bunun hakkında sınırlı bilgiye sahip, bilgi farkı yatırımcıların tereddüt etmesine yol açabilir. O, şirketin o dönemde belki de sermaye artırımı ve coin alım planlarını duraklatmış olabileceğini tahmin etti, son zamanlarda bu hareketler yeniden başlamış olsa da, pazar bu aktif hareketleri eş zamanlı olarak yansıtmadı.
) Bitcoin rezerv stratejisi şirketi sıcak: Büyük alım talepleri nasıl coin fiyatlarını yükseltiyor ve piyasada patlayıcı bir madde haline geliyor? (
Konu başlıkları artık cazibesini kaybediyor: Bitcoin rezerv stratejisi deneme sürecine mi giriyor?
Birçok şirket için Bitcoin satın almak, piyasada dikkat çekmek ve varlık kaldıraçları oluşturmak için bir strateji olarak düşünülüyordu, ancak eğer bir şirketin piyasa değeri, sahip olduğu varlıkları yansıtamıyorsa, bu model sürdürülebilir olmayacaktır. Sigel vurguladı:
Bir şirketin piyasa değeri, sahip olduğu kripto varlıkların değerine yaklaşmış olduğunda, herhangi bir ek hisse senedi sulandırması mevcut hissedarlara zarar verecek, fayda sağlamayacaktır.
Semler sadece bir ilk değil, bu uyarı aynı zamanda kripto paraları varlık dağılımı olarak seçen diğer halka açık şirketleri de etkileyecek. VanEck'in çağrısı, piyasada bir uyarı niteliği taşıyacak; şirket, yatırım yapmadan önce "yatırımcılar bunu kabul edecek mi?" sorusunu düşünmelidir.
Bu yazıda VanEck, Bitcoin rezerv şirketinin iskontolu endişelerini ortaya koydu: yeni hisse senedi çıkarılması, hissedar değerini daha hızlı seyreltecek. İlk olarak Chain News ABMedia'da yayımlandı.