От автомобильного финансирования до глобальных горнодобывающих компаний: расшифровка стратегии экосистемы вычислительной мощности
Основные идеи
• Стратегический путь входа в Web 3.0 через майнинг обладает тремя основными преимуществами: высокой устойчивостью к волатильности, стабильной гибкостью денежного потока и потенциалом синергетического роста активов.
• Некоторые компании не рассматривают майнинг как конечную цель, а используют его для создания долгосрочных возможностей контроля затрат на электроэнергию и оптимизации эффективности, закладывая основу для долгосрочного развития бизнеса.
• Суть входа традиционных предприятий в Web 3.0 заключается в обмене физических ресурсов на ценностную привязку в блокчейне. Только достигнув прорыва в трех измерениях: технологических инновациях, соблюдении норм и оптимизации экономической модели, можно действительно использовать свои сильные стороны и избежать слабых мест, обеспечивая стабильный и долгосрочный рост.
Стратегия и планы компаний, торгующих на фондовом рынке в области Web 3.0, становятся все более актуальной темой для общественности. На этом фоне мы будем вести диалог с теми лидерами бизнеса, которые осмеливаются быть первыми в волне цифровой трансформации. Через призму взглядов принимающих решения мы глубоко исследуем их стратегические планы, инновации в бизнесе и финансовые инновации, чтобы предоставить участникам отрасли перспективные идеи.
В ноябре 2024 года, компания,上市公司, которая глубоко занимается автомобильным финансированием в течение многих лет, решительно объявила о входе в область майнинга биткойнов, чтобы справиться с瓶颈 роста своего традиционного основного бизнеса и стать первопроходцем среди上市公司 в изучении направления Web 3.0. 23 июля 2025 года эта компания объявила о завершении вторичной покупки и одновременно назначила новую управленческую команду с богатым опытом работы в блокчейне, что ознаменовало официальное завершение перехода компании к деятельности в области биткойн-майнинга.
В этом интервью мы поговорили с новым генеральным директором и председателем компании Полом Ю, опытным строителем и предпринимателем с более чем 18-летним опытом в таких областях, как майнинг биткойнов, энергетическая инфраструктура, транснациональные слияния и поглощения, а также управление активами, который ведет компанию на новый путь роста.
От автомобильного финансирования до глобальных майнинговых компаний: эффектный поворот
Оглядываясь на путь развития, компания ранее была важным участником в области автомобильного финансирования в Китае. В 2018 году компания успешно вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу, став китайским предприятием, которое ударило в колокол на Уолл-стрит. Однако с изменением условий ведения интернет-финансового бизнеса, сталкиваясь с ограничениями традиционного бизнеса, компании необходимо срочно искать новые двигатели роста.
В ноябре 2024 года компания официально вошла в криптоиндустрию и полностью преобразовалась в «биткойн-майнинг компанию», быстро расширив бизнес в Северной Америке, на Ближнем Востоке, в Южной Америке и Восточной Африке. 23 июля 2025 года компания объявила о назначении нового совета директоров и команды руководителей с профессиональным опытом в области инфраструктуры цифровых активов, финансов и инвестиций в энергетику, тем самым официально завершив полное преобразование в биткойн-майнинг компанию.
Говоря о причинах присоединения к компании, Пол Ю прямо заявил, что его привлекла решимость компании к трансформации. «Как долгосрочный работник в области майнинга биткойнов, я глубоко согласен с решимостью компании к стратегической трансформации», – сказал Пол Ю. «Компания всего за 9 месяцев смогла путем покупки наличными и обмена акций повысить вычислительную мощность с нуля до 50 EH/s, заняв второе место в мире. Эта высокая эффективность исполнения полностью соответствует моему подходу к бизнесу в отрасли.»
Он отметил, что успешная трансформация компании невозможна без точного определения рыночных возможностей: «В 2024 году, когда были заключены сделки, биткойн (BTC) находился на низком уровне цикла, цены на майнинговые машины были низкими, а конкуренция в вычислительной мощности еще не достигла критической точки, что заложило низкую стоимость для последующей прибыльности». Он привел данные, согласно которым в четвертом квартале 2024 года доход компании от майнинга биткойнов составил 6,53 миллиарда юаней, а общий квартальный доход - 6,68 миллиарда юаней, что на более чем 400% выше по сравнению с прошлым годом, полностью изменив ситуацию со спадом в автомобильном бизнесе.
Пол Ю полон уверенности в будущем компании, и конкретные причины этого следующие: финансовый отчет компании за первый квартал 2025 года демонстрирует сильную финансовую устойчивость. Он отметил: «На конец первого квартала 2025 года у компании имеется наличные средства, эквиваленты наличных и краткосрочные инвестиции на общую сумму 2,5 миллиарда юаней, а также накопленные 2 475 биткойнов.»
Он отметил, что вступление в компанию совпало с политическими изменениями: «Несколько штатов США включили биткойн в свои финансовые резервы, что способствовало росту цены монеты до 120 000 долларов, открыв окно возможностей для майнинговых компаний». В свете этого, Пол Ю заявил: «Учитывая синергию бизнес-основ, капитальной мощи и возможностей в отрасли, я ожидаю, что смогу возглавить команду в переходе от трансформационного исследования к глобальному лидерству.»
Трансформация компании — это не только корректировка бизнес-направления, но и истинное отражение создания новой кривой роста для публичной компании в эпоху криптовалют.
Структура будущего: как построить глобальную вычислительную мощность экосистему?
Традиционные компании по-разному входят в рынок криптовалют: некоторые выбирают стратегию удержания монет или инвестируют в технологии блокчейна, в то время как другие входят в эту новую область через слияния, кросс-индустриальное сотрудничество и другие пути. Однако, сталкиваясь с нарастающей конкуренцией на рынке криптовалют, компания решила войти, осуществляя добычу биткойнов и создавая глобальную экосистему вычислительной мощности.
Стратегическое направление: почему выбрать майнинг, а не держать монеты?
В стратегическом выборе криптовалютных компаний вопрос о том, держать монеты или майнить, всегда остается центральной темой. В то время как большинство крупных компаний на американском фондовом рынке выбирают стратегию «покупка и удержание», эта компания на раннем этапе решительно выбрала путь «майнингового производства».
Пол Ю считает, что использование майнинга в качестве стратегического пути для входа в Web 3.0 имеет три преимущества по сравнению с простой стратегией удержания токенов:
**・Устойчивость к колебаниям: ** Можно хеджировать колебания цен на монеты, динамически регулируя коэффициент работы майнеров, поддерживая среднюю стоимость удержания BTC в контролируемом диапазоне;
・Гибкость денежного потока: При текущем уровне вычислительной мощности 50 EH/s компания ежедневно производит более 20 BTC, что обеспечивает стабильный денежный поток для компании;
・Синергия увеличения активов: Майнинг-устройства как физические активы могут быть использованы в качестве залога для финансирования, создавая двойную структуру рычага с ликвидными активами BTC.
В то же время геополитические факторы также активно способствовали данному стратегическому выбору. «Политическая поддержка криптовалют со стороны администрации Трампа создала для нас беспрецедентное стратегическое окно», — отметил Пол Ю, — «особенно в вопросах отмены закона SAB 121 и поощрения государственных властей к включению BTC в финансовые резервы; целый ряд политик существенно улучшает операционную среду для горнодобывающих компаний». Компания также использует эту политическую волну для ускорения своих инвестиций на рынках Северной Америки и всего мира.
Пол Ю сообщил, что для лучшего осуществления глобальной стратегии компания также планирует создать местную команду в США и открыть штаб-квартиру в США, демонстрируя свою глобальную стратегию и внимание к рынку Северной Америки.
Но Пол Ю также подчеркивает, что майнинг не является конечной целью, а является отправной точкой компании для выхода в эпоху вычислительной мощности. Под его руководством компания стабильно расширяет свой бизнес и устанавливает новые точки роста в области Web 3.0 и энергетической вычислительной мощности.
Стратегическая цель: начать с майнинга, чтобы прийти к будущему с гибкой вычислительной мощностью
Будущее компании заключается не только в горизонтальной экспансии бизнеса, но и в системном обновлении, основанном на глубоком понимании взаимосвязи между энергией и Вычислительной мощностью.
«Мы начинаем с майнинга биткойнов, создавая масштабные возможности вычислительной мощности, и наша основная цель заключается в накоплении опыта в области 'получения и управления энергией', например, в выборе районов с низкими тарифами на электроэнергию и динамической арбитраже электроэнергии», - объясняет Пол Ю. Компания не рассматривает майнинг как конечную цель, а использует его для создания долгосрочной способности контролировать затраты на электрические ресурсы и оптимизировать эффективность, закладывая основу для долгосрочного развития компании.
Основываясь на вышеизложенных предположениях, стратегическая схема Пола Ю четко разделяет путь развития компании на три основные стадии------от высвобождения эффективности, к интеграции энергии, и, наконец, к переходу к платформе распределения вычислительной мощности. На этой основе Пол Ю представил будущие цели компании.
・Краткосрочная цель： Освободить стоимость вычислительной мощности в 50 EH/s за счет повышения операционной эффективности, включая улучшение операционной эффективности, модернизацию машин и выборочное приобретение шахт с низкими тарифами на электроэнергию для снижения стоимости одного BTC.
・Среднесрочная стратегия: создание двойного двигателя «энергия + Вычислительная мощность». В пилотном проекте «зеленая энергия + хранение энергии» в зонах с изобилием возобновляемых источников энергии добиться снижения стоимости электроэнергии для некоторых шахт до почти нуля и преобразовать избыточную электроэнергию в источник дохода. В то же время повторное использование инфраструктуры шахт для предоставления услуг HPC (высокопроизводительных вычислений) для AI-компаний, открывая вторую кривую роста.
・Долгосрочная цель: стать гибким диспетчером вычислительной мощности, динамически распределяющим ресурсы для добычи BTC и AI вычислений, образуя комплексную бизнес-модель «доходы от добычи + плата за AI услуги + торговля зеленой электроэнергией».
Что касается будущей позиции компании, Пол Юй подытожил преимущества текущей стратегии: «Мы будем сосредоточены на повышении энергетической ценности, достигая частично нулевой предельной стоимости электроснабжения некоторых шахт за счет инфраструктуры зеленой электроэнергии, и постепенно предоставляя услуги HPC для клиентов ИИ, в конечном итоге создавая гибкий пул вычислительной мощности, что значительно повысит коэффициент использования активов и устойчивость к циклам.»
В условиях резкого увеличения глобального спроса на вычислительную мощность и все более очевидной тенденции интеграции ИИ и криптоинфраструктуры стратегическое размещение компании не только является реконструкцией традиционной модели горнодобывающих компаний, но и, возможно, позволит ей получить решающее преимущество для роста в различных циклах.
Волна слияния криптовалют и акций: Вторая кривая роста традиционных публичных компаний?
На фоне все более глубокого слияния криптоактивов и традиционных финансов,上市公司 становятся ключевыми двигателями этой исторической трансформации.
Структурные преимущества традиционных публичных компаний в Web 3.0
В отличие от крипто-нативных компаний, традиционные публичные компании демонстрируют непревзойденные структурные преимущества в трансформации Web 3.0. Пол Ю в своих примерах из практики компании приводит убедительные доказательства этой точки зрения. Пол Ю считает, что ключевые преимущества компании проявляются в трех измерениях.
Во-первых, это ген соответствия. «Листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже в 2018 году помог нам накопить зрелую систему соблюдения норм», - объясняет Пол Ю, - «от стандартов раскрытия информации SEC до ответов на трансграницу регулирования, эта полная структура соблюдения норм сейчас полностью переносится на новый бизнес компании». Эта способность к соблюдению норм особенно ценна в условиях ужесточения регулирования.
Во-вторых, это путь с низкими активами. Компания выбрала быстрое вхождение в отрасль через приобретение б/у майнинговых машин, что позволило избежать проблем с нехваткой новых машин и высокими ценами на них, позволяя компании с относительно небольшими капиталовложениями быстро достичь ведущей операционной эффективности в отрасли. «Себестоимость амортизации модели S19XP составляет всего 1,3 тысячи долларов, что значительно ниже цен на новые машины в то время», - отметил Пол Ю, - «Более важно то, что мы установили стратегическое партнерство с важными игроками в отрасли, включая Bitmain и Antalpha, чтобы обеспечить стабильное развитие.»
Третье - стратегическая стойкость. «Мы всегда придерживаемся принципа приоритета качества денежного потока, сосредотачиваясь на строительстве твердой силы вычислительной мощности и энергетической инфраструктуры», - подчеркивает Пол Ю. Эта стратегия фокусировки позволяет компании сохранять ясное направление развития на сложном и изменчивом крипторынке, направляя ограниченные ресурсы в самые долгосрочные ценные области.
«С нашей точки зрения, суть входа традиционных компаний в Web 3.0 заключается в обмене физических ресурсов на привязку ценности к блокчейну», — резюмировал Пол Ю. «Только достигнув прорыва в трех измерениях: технологических инновациях, соблюдении норм и оптимизации экономических моделей, можно действительно извлечь выгоду из сильных сторон и избежать слабых, обеспечивая стабильное и долгосрочное развитие.»
Важно отметить, что на фоне слияния криптовалют и акций логика оценки публичных компаний также переопределяется. Пол Ю прямо заявил, что тенденция слияния криптовалют и акций изменит способы оценки компаний, и оценка публичных компаний должна основываться на двойной модели, сочетающей традиционную дисконтированную денежную потоковую оценку (DCF) и стоимость активов на блокчейне (таких как BTC-хранилище, вычислительная мощность). Этот переход предъявляет более высокие требования к публичным компаниям: необходимо создать прозрачный и эффективный механизм раскрытия информации, чтобы преодолеть разрыв в восприятии активов Web 3.0 традиционными инвесторами.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
От TradFi до глобальной вычислительной мощности: путь трансформации публичных компаний в Веб 3.0
От автомобильного финансирования до глобальных горнодобывающих компаний: расшифровка стратегии экосистемы вычислительной мощности
Основные идеи
• Стратегический путь входа в Web 3.0 через майнинг обладает тремя основными преимуществами: высокой устойчивостью к волатильности, стабильной гибкостью денежного потока и потенциалом синергетического роста активов.
• Некоторые компании не рассматривают майнинг как конечную цель, а используют его для создания долгосрочных возможностей контроля затрат на электроэнергию и оптимизации эффективности, закладывая основу для долгосрочного развития бизнеса.
• Суть входа традиционных предприятий в Web 3.0 заключается в обмене физических ресурсов на ценностную привязку в блокчейне. Только достигнув прорыва в трех измерениях: технологических инновациях, соблюдении норм и оптимизации экономической модели, можно действительно использовать свои сильные стороны и избежать слабых мест, обеспечивая стабильный и долгосрочный рост.
Стратегия и планы компаний, торгующих на фондовом рынке в области Web 3.0, становятся все более актуальной темой для общественности. На этом фоне мы будем вести диалог с теми лидерами бизнеса, которые осмеливаются быть первыми в волне цифровой трансформации. Через призму взглядов принимающих решения мы глубоко исследуем их стратегические планы, инновации в бизнесе и финансовые инновации, чтобы предоставить участникам отрасли перспективные идеи.
В ноябре 2024 года, компания,上市公司, которая глубоко занимается автомобильным финансированием в течение многих лет, решительно объявила о входе в область майнинга биткойнов, чтобы справиться с瓶颈 роста своего традиционного основного бизнеса и стать первопроходцем среди上市公司 в изучении направления Web 3.0. 23 июля 2025 года эта компания объявила о завершении вторичной покупки и одновременно назначила новую управленческую команду с богатым опытом работы в блокчейне, что ознаменовало официальное завершение перехода компании к деятельности в области биткойн-майнинга.
В этом интервью мы поговорили с новым генеральным директором и председателем компании Полом Ю, опытным строителем и предпринимателем с более чем 18-летним опытом в таких областях, как майнинг биткойнов, энергетическая инфраструктура, транснациональные слияния и поглощения, а также управление активами, который ведет компанию на новый путь роста.
От автомобильного финансирования до глобальных майнинговых компаний: эффектный поворот
Оглядываясь на путь развития, компания ранее была важным участником в области автомобильного финансирования в Китае. В 2018 году компания успешно вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу, став китайским предприятием, которое ударило в колокол на Уолл-стрит. Однако с изменением условий ведения интернет-финансового бизнеса, сталкиваясь с ограничениями традиционного бизнеса, компании необходимо срочно искать новые двигатели роста.
В ноябре 2024 года компания официально вошла в криптоиндустрию и полностью преобразовалась в «биткойн-майнинг компанию», быстро расширив бизнес в Северной Америке, на Ближнем Востоке, в Южной Америке и Восточной Африке. 23 июля 2025 года компания объявила о назначении нового совета директоров и команды руководителей с профессиональным опытом в области инфраструктуры цифровых активов, финансов и инвестиций в энергетику, тем самым официально завершив полное преобразование в биткойн-майнинг компанию.
Говоря о причинах присоединения к компании, Пол Ю прямо заявил, что его привлекла решимость компании к трансформации. «Как долгосрочный работник в области майнинга биткойнов, я глубоко согласен с решимостью компании к стратегической трансформации», – сказал Пол Ю. «Компания всего за 9 месяцев смогла путем покупки наличными и обмена акций повысить вычислительную мощность с нуля до 50 EH/s, заняв второе место в мире. Эта высокая эффективность исполнения полностью соответствует моему подходу к бизнесу в отрасли.»
Он отметил, что успешная трансформация компании невозможна без точного определения рыночных возможностей: «В 2024 году, когда были заключены сделки, биткойн (BTC) находился на низком уровне цикла, цены на майнинговые машины были низкими, а конкуренция в вычислительной мощности еще не достигла критической точки, что заложило низкую стоимость для последующей прибыльности». Он привел данные, согласно которым в четвертом квартале 2024 года доход компании от майнинга биткойнов составил 6,53 миллиарда юаней, а общий квартальный доход - 6,68 миллиарда юаней, что на более чем 400% выше по сравнению с прошлым годом, полностью изменив ситуацию со спадом в автомобильном бизнесе.
Пол Ю полон уверенности в будущем компании, и конкретные причины этого следующие: финансовый отчет компании за первый квартал 2025 года демонстрирует сильную финансовую устойчивость. Он отметил: «На конец первого квартала 2025 года у компании имеется наличные средства, эквиваленты наличных и краткосрочные инвестиции на общую сумму 2,5 миллиарда юаней, а также накопленные 2 475 биткойнов.»
Он отметил, что вступление в компанию совпало с политическими изменениями: «Несколько штатов США включили биткойн в свои финансовые резервы, что способствовало росту цены монеты до 120 000 долларов, открыв окно возможностей для майнинговых компаний». В свете этого, Пол Ю заявил: «Учитывая синергию бизнес-основ, капитальной мощи и возможностей в отрасли, я ожидаю, что смогу возглавить команду в переходе от трансформационного исследования к глобальному лидерству.»
Трансформация компании — это не только корректировка бизнес-направления, но и истинное отражение создания новой кривой роста для публичной компании в эпоху криптовалют.
Структура будущего: как построить глобальную вычислительную мощность экосистему?
Традиционные компании по-разному входят в рынок криптовалют: некоторые выбирают стратегию удержания монет или инвестируют в технологии блокчейна, в то время как другие входят в эту новую область через слияния, кросс-индустриальное сотрудничество и другие пути. Однако, сталкиваясь с нарастающей конкуренцией на рынке криптовалют, компания решила войти, осуществляя добычу биткойнов и создавая глобальную экосистему вычислительной мощности.
Стратегическое направление: почему выбрать майнинг, а не держать монеты?
В стратегическом выборе криптовалютных компаний вопрос о том, держать монеты или майнить, всегда остается центральной темой. В то время как большинство крупных компаний на американском фондовом рынке выбирают стратегию «покупка и удержание», эта компания на раннем этапе решительно выбрала путь «майнингового производства».
Пол Ю считает, что использование майнинга в качестве стратегического пути для входа в Web 3.0 имеет три преимущества по сравнению с простой стратегией удержания токенов:
**・Устойчивость к колебаниям: ** Можно хеджировать колебания цен на монеты, динамически регулируя коэффициент работы майнеров, поддерживая среднюю стоимость удержания BTC в контролируемом диапазоне;
・Гибкость денежного потока: При текущем уровне вычислительной мощности 50 EH/s компания ежедневно производит более 20 BTC, что обеспечивает стабильный денежный поток для компании;
・Синергия увеличения активов: Майнинг-устройства как физические активы могут быть использованы в качестве залога для финансирования, создавая двойную структуру рычага с ликвидными активами BTC.
В то же время геополитические факторы также активно способствовали данному стратегическому выбору. «Политическая поддержка криптовалют со стороны администрации Трампа создала для нас беспрецедентное стратегическое окно», — отметил Пол Ю, — «особенно в вопросах отмены закона SAB 121 и поощрения государственных властей к включению BTC в финансовые резервы; целый ряд политик существенно улучшает операционную среду для горнодобывающих компаний». Компания также использует эту политическую волну для ускорения своих инвестиций на рынках Северной Америки и всего мира.
Пол Ю сообщил, что для лучшего осуществления глобальной стратегии компания также планирует создать местную команду в США и открыть штаб-квартиру в США, демонстрируя свою глобальную стратегию и внимание к рынку Северной Америки.
Но Пол Ю также подчеркивает, что майнинг не является конечной целью, а является отправной точкой компании для выхода в эпоху вычислительной мощности. Под его руководством компания стабильно расширяет свой бизнес и устанавливает новые точки роста в области Web 3.0 и энергетической вычислительной мощности.
Стратегическая цель: начать с майнинга, чтобы прийти к будущему с гибкой вычислительной мощностью
Будущее компании заключается не только в горизонтальной экспансии бизнеса, но и в системном обновлении, основанном на глубоком понимании взаимосвязи между энергией и Вычислительной мощностью.
«Мы начинаем с майнинга биткойнов, создавая масштабные возможности вычислительной мощности, и наша основная цель заключается в накоплении опыта в области 'получения и управления энергией', например, в выборе районов с низкими тарифами на электроэнергию и динамической арбитраже электроэнергии», - объясняет Пол Ю. Компания не рассматривает майнинг как конечную цель, а использует его для создания долгосрочной способности контролировать затраты на электрические ресурсы и оптимизировать эффективность, закладывая основу для долгосрочного развития компании.
Основываясь на вышеизложенных предположениях, стратегическая схема Пола Ю четко разделяет путь развития компании на три основные стадии------от высвобождения эффективности, к интеграции энергии, и, наконец, к переходу к платформе распределения вычислительной мощности. На этой основе Пол Ю представил будущие цели компании.
・Краткосрочная цель： Освободить стоимость вычислительной мощности в 50 EH/s за счет повышения операционной эффективности, включая улучшение операционной эффективности, модернизацию машин и выборочное приобретение шахт с низкими тарифами на электроэнергию для снижения стоимости одного BTC.
・Среднесрочная стратегия: создание двойного двигателя «энергия + Вычислительная мощность». В пилотном проекте «зеленая энергия + хранение энергии» в зонах с изобилием возобновляемых источников энергии добиться снижения стоимости электроэнергии для некоторых шахт до почти нуля и преобразовать избыточную электроэнергию в источник дохода. В то же время повторное использование инфраструктуры шахт для предоставления услуг HPC (высокопроизводительных вычислений) для AI-компаний, открывая вторую кривую роста.
・Долгосрочная цель: стать гибким диспетчером вычислительной мощности, динамически распределяющим ресурсы для добычи BTC и AI вычислений, образуя комплексную бизнес-модель «доходы от добычи + плата за AI услуги + торговля зеленой электроэнергией».
Что касается будущей позиции компании, Пол Юй подытожил преимущества текущей стратегии: «Мы будем сосредоточены на повышении энергетической ценности, достигая частично нулевой предельной стоимости электроснабжения некоторых шахт за счет инфраструктуры зеленой электроэнергии, и постепенно предоставляя услуги HPC для клиентов ИИ, в конечном итоге создавая гибкий пул вычислительной мощности, что значительно повысит коэффициент использования активов и устойчивость к циклам.»
В условиях резкого увеличения глобального спроса на вычислительную мощность и все более очевидной тенденции интеграции ИИ и криптоинфраструктуры стратегическое размещение компании не только является реконструкцией традиционной модели горнодобывающих компаний, но и, возможно, позволит ей получить решающее преимущество для роста в различных циклах.
Волна слияния криптовалют и акций: Вторая кривая роста традиционных публичных компаний?
На фоне все более глубокого слияния криптоактивов и традиционных финансов,上市公司 становятся ключевыми двигателями этой исторической трансформации.
Структурные преимущества традиционных публичных компаний в Web 3.0
В отличие от крипто-нативных компаний, традиционные публичные компании демонстрируют непревзойденные структурные преимущества в трансформации Web 3.0. Пол Ю в своих примерах из практики компании приводит убедительные доказательства этой точки зрения. Пол Ю считает, что ключевые преимущества компании проявляются в трех измерениях.
Во-первых, это ген соответствия. «Листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже в 2018 году помог нам накопить зрелую систему соблюдения норм», - объясняет Пол Ю, - «от стандартов раскрытия информации SEC до ответов на трансграницу регулирования, эта полная структура соблюдения норм сейчас полностью переносится на новый бизнес компании». Эта способность к соблюдению норм особенно ценна в условиях ужесточения регулирования.
Во-вторых, это путь с низкими активами. Компания выбрала быстрое вхождение в отрасль через приобретение б/у майнинговых машин, что позволило избежать проблем с нехваткой новых машин и высокими ценами на них, позволяя компании с относительно небольшими капиталовложениями быстро достичь ведущей операционной эффективности в отрасли. «Себестоимость амортизации модели S19XP составляет всего 1,3 тысячи долларов, что значительно ниже цен на новые машины в то время», - отметил Пол Ю, - «Более важно то, что мы установили стратегическое партнерство с важными игроками в отрасли, включая Bitmain и Antalpha, чтобы обеспечить стабильное развитие.»
Третье - стратегическая стойкость. «Мы всегда придерживаемся принципа приоритета качества денежного потока, сосредотачиваясь на строительстве твердой силы вычислительной мощности и энергетической инфраструктуры», - подчеркивает Пол Ю. Эта стратегия фокусировки позволяет компании сохранять ясное направление развития на сложном и изменчивом крипторынке, направляя ограниченные ресурсы в самые долгосрочные ценные области.
«С нашей точки зрения, суть входа традиционных компаний в Web 3.0 заключается в обмене физических ресурсов на привязку ценности к блокчейну», — резюмировал Пол Ю. «Только достигнув прорыва в трех измерениях: технологических инновациях, соблюдении норм и оптимизации экономических моделей, можно действительно извлечь выгоду из сильных сторон и избежать слабых, обеспечивая стабильное и долгосрочное развитие.»
Важно отметить, что на фоне слияния криптовалют и акций логика оценки публичных компаний также переопределяется. Пол Ю прямо заявил, что тенденция слияния криптовалют и акций изменит способы оценки компаний, и оценка публичных компаний должна основываться на двойной модели, сочетающей традиционную дисконтированную денежную потоковую оценку (DCF) и стоимость активов на блокчейне (таких как BTC-хранилище, вычислительная мощность). Этот переход предъявляет более высокие требования к публичным компаниям: необходимо создать прозрачный и эффективный механизм раскрытия информации, чтобы преодолеть разрыв в восприятии активов Web 3.0 традиционными инвесторами.