Анализ текущего состояния и регулирования стейблкоинов в 2023 году
Восход стейблкоинов
стейблкоин — это цифровая валюта, которая привязана к резервным активам, таким как фиатные деньги, золото и т.д., а также является криптовалютой, свободно обращающейся, расширяемой на блокчейне и привязанной к резервным активам.
Дизайн стейблкоинов изначально предназначен для уменьшения ценовых колебаний. Стейблкоины резко контрастируют с другими криптовалютами, включая биткойн, поскольку у них нет внутреннего механизма для снижения волатильности. Стейблкоины противостоят резким колебаниям, подражая таким валютам, как доллар США, евро, китайский юань и швейцарский франк.
В 2014 году появился первый стейблкоин Tether(, также известный как USDT, Тайда币), который открыл путь к паритету с долларом США. Например, 1 Tether должен равняться 1 доллару. Сегодня Tether часто торгуется в области криптовалют, и его динамика также подтверждает, что его первоначальный замысел надежен.
Кроме доллара, существуют и другие валюты, которые можно использовать для оценки стоимости стейблкоинов, включая фиатные деньги (, такие как евро ), валютные корзины (, такие как специальные права заимствования МВФ ), товары или другие реальные активы (, такие как золото, недвижимость ), или экономические индикаторы (, такие как уровень инфляции ).
Классификация стейблкоинов
В зависимости от стабильного механизма, в настоящее время на рынке распространены стейблкоины, которые можно грубо разделить на четыре категории:
Фиатная валюта, обеспеченная стейблкоинами
Крипто-залоговый стейблкоин
Алгоритмический стейблкоин
Товары, поддерживающие стейблкоины
фиатная залоговая стейблкоин
Самые популярные стейблкоины поддерживаются фиатной валютой в соотношении 1:1. Центральный эмитент или хранитель держит фиатное обеспечение. Он должен быть пропорционален количеству находящихся в обращении токенов стейблкоина. Tether (USDT), USD Coin (USDC) и Binance USD (BUSD) являются самыми высоко оцененными фиатно-обеспеченными стейблкоинами.
Эти стейблкоины имеют следующие особенности:
Централизованный эмитент, обычно это какая-то частная компания
И с фиатными деньгами ( в основном связаны с долларом ), курс обмена обычно составляет 1:1, механизм выпуска прост и понятен.
Вводится механизм резервных доказательств: за каждый выпущенный стейблкоин необходимо увеличить резерв в фиатной валюте.
криптообеспеченный стейблкоин
Криптовалютные стейблкоины поддерживаются другой криптовалютой в качестве обеспечения. Стейблкоины с криптовалютным обеспечением не используют кураторов для хранения обеспечения, а используют смарт-контракты. Процесс выпуска стейблкоинов происходит в блокчейне, используя смарт-контракты вместо полагания на центрального эмитента для выполнения. Когда вы хотите купить (, чтобы создать ) эти стейблкоины, вы блокируете криптовалюту в смарт-контракте, чтобы получить эквивалентное количество токенов. Затем вы возвращаете стейблкоины обратно в соответствующий смарт-контракт, чтобы вывести ранее заблокированную сумму обеспечения. DAI( является одним из самых выдающихся криптовалютных стейблкоинов в этой категории ).
Стабильные токены, поддерживаемые криптовалютой, требуют избыточного залога для смягчения колебаний цен на необходимые залоговые активы. Например, если вы хотите купить стабильный токен DAI на сумму 100 долларов, вам необходимо внести ETH на сумму 180 долларов, что соответствует залоговой ставке 180%. Если рыночная цена ETH падает, но все еще выше установленного порога ликвидации, благодаря наличию избыточного залога можно сохранить стабильность цены DAI. Однако, если цена ETH падает ниже установленного порога (, например, на 100%, первоначальная стоимость ETH в 180 долларов теперь составляет всего 90 долларов ). В соответствии с смарт-контрактом, залог будет принудительно продан для ликвидации.
алгоритмический стейблкоин
Алгоритмические стейблкоины пытаются поддерживать связь с активами, такими как доллар, путем динамического расширения и сокращения предложения токенов. Алгоритмические стейблкоины не используют фиатные валюты или криптовалюты в качестве залога. Вместо этого их ценовая стабильность обеспечивается с помощью специальных алгоритмов и смарт-контрактов для управления объемом токенов в обращении. Когда рыночная цена ниже цены фиатной валюты, которую они отслеживают, система алгоритмического стейблкоина уменьшает количество токенов в обращении. Или, если цена токена превышает цену фиатной валюты, которую они отслеживают, новые токены поступают в обращение, чтобы понизить стоимость стейблкоина.
Однако алгоритмический стейблкоин требует особых мощных алгоритмов. USTC, связанный с Luna, является одним из таких алгоритмических стейблкоинов, но из-за того, что их внутренний алгоритм не учитывал некоторые экстремальные ситуации, произошли черные лебеди или непредвиденные события, в результате чего произошло отклонение и крах.
Алгоритмические стейблкоины обладают следующими характеристиками:
Без обеспечения
Частично или полностью обеспечено залогом оригинальных активов
Плавающий стейблкоин
Товары, поддерживающие стейблкоин
Товары, поддерживаемые стейблкоинами, используются в качестве залога для драгоценных металлов, нефти и недвижимости. Золото является самым популярным залоговым товаром, Tether Gold (XAUT) и PAX Gold (PAXG) - это ведущие стейблкоины, обеспеченные золотом. Активы, поддерживаемые товарами, позволяют инвестировать в активы, которые могут находиться далеко от местного рынка, и вносят ликвидность в категории активов с низкой ликвидностью.
Состояние рынка стейблкоинов
стейблкоин总市值
По состоянию на 12 мая 2023 года, общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет около 1318 миллиардов долларов.
На рынке стейблкоинов девять стейблкоинов с наибольшей рыночной капитализацией занимают более 97% доли. Пять ведущих стейблкоинов занимают более 96%, а именно Tether USDT, USD Coin USDC, Binance USD BUSD, DAI и TrueUSD TUSD. Указанные три стейблкоина занимают более 90% всего рынка стейблкоинов. С точки зрения типов стейблкоинов, USDT, USDC и BUSD относятся к централизованным стейблкоинам, которые выпускаются с обеспечением реальными активами; кроме того, существуют децентрализованные стейблкоины, такие как известный нам DAI, выпущенный MarkerDAO, с рыночной капитализацией 4.86 миллиарда долларов, что составляет всего 3.73%.
Основные стейблкоины для сравнения
Tether USDT
В октябре 2014 года дочерняя компания Tether( iFinex выпустила USDT. USDT является крупнейшим стейблкоином на рынке с капитализацией более 82,7 миллиарда долларов.
Механизм работы USDT:
Пользователь вносит доллары на банковский счет компании Tether.
Компания Tether создает для пользователей их собственные аккаунты Tether и помещает в аккаунты цифровую валюту, соответствующую внесенным ими долларам.
Пользователи могут торговать USDT через биржу или внебиржевой рынок.
Пользователь возвращает USDT компании Tether, выкупая фиатную валюту.
Компания Tether сжигает USDT и возвращает доллары на банковские счета пользователей. Кроме того, после того как USDT попадает в обращение, любой инвестор может купить и продать USDT у других инвесторов или на бирже. Это создает полную цепочку выпуска, торговли, обращения и выкупа.
![Одной статьей понять: глубокий анализ состояния и регулирования глобальных стейблкоинов в 2023 году])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90640f7cd67a83ac455f2fb966903ae2.webp(
)# USD Монета ###USDC(
В июле 2018 года USDC был выпущен компанией Circle и биржей Coinbase как долларовый стейблкоин. В настоящее время рыночная капитализация USDC составляет около 30,1 миллиарда долларов, что делает его вторым по величине на рынке стейблкоинов, его масштаб примерно в половину от USDT. В период пика 1 июля 2022 года рыночная капитализация USDC превысила 56 миллиардов долларов, и в то время она почти достигла уровня 66 миллиардов долларов USDT.
Механизм работы USDC:
Клиенты, присоединившиеся к веб-приложению ), созданному и поддерживаемому уполномоченными участниками, выпускающими стейблкоин CENTER, могут переводить фиатные средства на счет эмитента CENTER. Эмитент использует сеть CENTER для выполнения ряда команд, чтобы проверять, чеканить и подтверждать законные токены, связанные с ценностью этих внесенных средств. Затем клиенты могут переводить эти токены в другие места для их использования.
Выкуп осуществляется в обратном порядке: когда клиент посещает выход, законные токены будут уничтожены, например, веб-приложением, поддерживаемым членами CENTER с лицензией. После успешной проверки и верификации средства из базового законного резерва будут переведены на внешний банковский счет клиента.
(# Binance USD )BUSD###
Сентябрь 2019 года, Paxos( эмитент ) совместно с Binance выпустил BUSD, который является стейблкоином, поддерживаемым фиатной валютой, привязанным к доллару США, который можно купить и обменять по курсу 1 BUSD за 1 доллар. В настоящее время это седьмая по величине криптовалюта и третья по величине стейблкоин по рыночной капитализации.
Механизм работы BUSD:
Чтобы поддерживать свою стоимость в 1 доллар, количество долларов, хранящихся Paxos, равно общему объему предложения BUSD. BUSD и USD могут быть обменены в любое время через Paxos.
Пользователь отправляет доллары на банковский резервный счет Paxos.
Эмитент ( Paxos ) создает равное количество BUSD на Ethereum.
Новосозданный BUSD передается пользователю, а доллары хранятся на резервном счете банка.
Этот механизм также всегда работает в обратном направлении. Пользователи могут использовать Paxos для уничтожения BUSD и получать 1 доллар в качестве вознаграждения.
Используя смарт-контракты для сжигания/эмиссии BUSD, этот механизм может поддерживать соотношение между предложением и резервами на постоянном уровне 1:1.
(# TrueUSD )TUSD###
В марте 2018 года, эмитент Archblock( выпустил TrueUSD и запустил его на бирже Bittrex. TrueUSD )TUSD( — это полностью обеспеченный, юридически защищенный и прозрачно проверяемый токен ERC-20. Он привязан к доллару США и поддерживает соотношение 1:1. Более того, это первый криптоактив, основанный на платформе TrustToken. Его целью является стать простым, прозрачным и надежным стейблкоином. Поэтому он не использует скрытые банковские счета или какие-либо специальные алгоритмы.
Механизм работы TUSD:
Объем долларов, хранящихся в TrueUSD, распределен по банковским счетам, принадлежащим различным трастовым компаниям. Заинтересованные стороны подписали соглашение о ежедневной публикации обеспеченных активов и проведении ежемесячного аудита. Этот токен использует несколько эскроу-счетов для снижения контрагентских рисков и предоставления держателям юридической защиты от кражи.
TrustToken использует публично проверенные смарт-контракты, чтобы ограничить собственное выпуск токенов. Эти деньги даже никогда не касались команды TrustToken. Когда эскроу-счет получает доллары, новые TUSD автоматически генерируются. Каждый раз, когда пользователь выкупает доллары, соответствующее количество TUSD немедленно уничтожается. Таким образом, TrustToken обеспечивает соотношение 1:1 между долларами на эскроу-счете и находящимися в обращении TUSD.
![Одной статьей понять: глубокий анализ состояния и регулирования глобальных стейблкоинов в 2023 году])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e68976568fa57e118ab043e196afa258.webp(
) децентрализованный стейблкоин
(# MakerDAO )DAI###
В декабре 2017 года MakerDAO запустила DAI. В отличие от USTD, DAI полностью существует на блокчейне, избегая кредитных рисков, которые могут возникнуть из-за доверительных посредников.
Механизм работы DAI:
Доступ и использование DAI
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
2023 состояние рынка стейблкоинов и анализ регулирования
Анализ текущего состояния и регулирования стейблкоинов в 2023 году
Восход стейблкоинов
стейблкоин — это цифровая валюта, которая привязана к резервным активам, таким как фиатные деньги, золото и т.д., а также является криптовалютой, свободно обращающейся, расширяемой на блокчейне и привязанной к резервным активам.
Дизайн стейблкоинов изначально предназначен для уменьшения ценовых колебаний. Стейблкоины резко контрастируют с другими криптовалютами, включая биткойн, поскольку у них нет внутреннего механизма для снижения волатильности. Стейблкоины противостоят резким колебаниям, подражая таким валютам, как доллар США, евро, китайский юань и швейцарский франк.
В 2014 году появился первый стейблкоин Tether(, также известный как USDT, Тайда币), который открыл путь к паритету с долларом США. Например, 1 Tether должен равняться 1 доллару. Сегодня Tether часто торгуется в области криптовалют, и его динамика также подтверждает, что его первоначальный замысел надежен.
Кроме доллара, существуют и другие валюты, которые можно использовать для оценки стоимости стейблкоинов, включая фиатные деньги (, такие как евро ), валютные корзины (, такие как специальные права заимствования МВФ ), товары или другие реальные активы (, такие как золото, недвижимость ), или экономические индикаторы (, такие как уровень инфляции ).
Классификация стейблкоинов
В зависимости от стабильного механизма, в настоящее время на рынке распространены стейблкоины, которые можно грубо разделить на четыре категории:
фиатная залоговая стейблкоин
Самые популярные стейблкоины поддерживаются фиатной валютой в соотношении 1:1. Центральный эмитент или хранитель держит фиатное обеспечение. Он должен быть пропорционален количеству находящихся в обращении токенов стейблкоина. Tether (USDT), USD Coin (USDC) и Binance USD (BUSD) являются самыми высоко оцененными фиатно-обеспеченными стейблкоинами.
Эти стейблкоины имеют следующие особенности:
криптообеспеченный стейблкоин
Криптовалютные стейблкоины поддерживаются другой криптовалютой в качестве обеспечения. Стейблкоины с криптовалютным обеспечением не используют кураторов для хранения обеспечения, а используют смарт-контракты. Процесс выпуска стейблкоинов происходит в блокчейне, используя смарт-контракты вместо полагания на центрального эмитента для выполнения. Когда вы хотите купить (, чтобы создать ) эти стейблкоины, вы блокируете криптовалюту в смарт-контракте, чтобы получить эквивалентное количество токенов. Затем вы возвращаете стейблкоины обратно в соответствующий смарт-контракт, чтобы вывести ранее заблокированную сумму обеспечения. DAI( является одним из самых выдающихся криптовалютных стейблкоинов в этой категории ).
Стабильные токены, поддерживаемые криптовалютой, требуют избыточного залога для смягчения колебаний цен на необходимые залоговые активы. Например, если вы хотите купить стабильный токен DAI на сумму 100 долларов, вам необходимо внести ETH на сумму 180 долларов, что соответствует залоговой ставке 180%. Если рыночная цена ETH падает, но все еще выше установленного порога ликвидации, благодаря наличию избыточного залога можно сохранить стабильность цены DAI. Однако, если цена ETH падает ниже установленного порога (, например, на 100%, первоначальная стоимость ETH в 180 долларов теперь составляет всего 90 долларов ). В соответствии с смарт-контрактом, залог будет принудительно продан для ликвидации.
алгоритмический стейблкоин
Алгоритмические стейблкоины пытаются поддерживать связь с активами, такими как доллар, путем динамического расширения и сокращения предложения токенов. Алгоритмические стейблкоины не используют фиатные валюты или криптовалюты в качестве залога. Вместо этого их ценовая стабильность обеспечивается с помощью специальных алгоритмов и смарт-контрактов для управления объемом токенов в обращении. Когда рыночная цена ниже цены фиатной валюты, которую они отслеживают, система алгоритмического стейблкоина уменьшает количество токенов в обращении. Или, если цена токена превышает цену фиатной валюты, которую они отслеживают, новые токены поступают в обращение, чтобы понизить стоимость стейблкоина.
Однако алгоритмический стейблкоин требует особых мощных алгоритмов. USTC, связанный с Luna, является одним из таких алгоритмических стейблкоинов, но из-за того, что их внутренний алгоритм не учитывал некоторые экстремальные ситуации, произошли черные лебеди или непредвиденные события, в результате чего произошло отклонение и крах.
Алгоритмические стейблкоины обладают следующими характеристиками:
Товары, поддерживающие стейблкоин
Товары, поддерживаемые стейблкоинами, используются в качестве залога для драгоценных металлов, нефти и недвижимости. Золото является самым популярным залоговым товаром, Tether Gold (XAUT) и PAX Gold (PAXG) - это ведущие стейблкоины, обеспеченные золотом. Активы, поддерживаемые товарами, позволяют инвестировать в активы, которые могут находиться далеко от местного рынка, и вносят ликвидность в категории активов с низкой ликвидностью.
Состояние рынка стейблкоинов
стейблкоин总市值
По состоянию на 12 мая 2023 года, общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет около 1318 миллиардов долларов.
На рынке стейблкоинов девять стейблкоинов с наибольшей рыночной капитализацией занимают более 97% доли. Пять ведущих стейблкоинов занимают более 96%, а именно Tether USDT, USD Coin USDC, Binance USD BUSD, DAI и TrueUSD TUSD. Указанные три стейблкоина занимают более 90% всего рынка стейблкоинов. С точки зрения типов стейблкоинов, USDT, USDC и BUSD относятся к централизованным стейблкоинам, которые выпускаются с обеспечением реальными активами; кроме того, существуют децентрализованные стейблкоины, такие как известный нам DAI, выпущенный MarkerDAO, с рыночной капитализацией 4.86 миллиарда долларов, что составляет всего 3.73%.
Основные стейблкоины для сравнения
Tether USDT
В октябре 2014 года дочерняя компания Tether( iFinex выпустила USDT. USDT является крупнейшим стейблкоином на рынке с капитализацией более 82,7 миллиарда долларов.
Механизм работы USDT:
Пользователь вносит доллары на банковский счет компании Tether.
Компания Tether создает для пользователей их собственные аккаунты Tether и помещает в аккаунты цифровую валюту, соответствующую внесенным ими долларам.
Пользователи могут торговать USDT через биржу или внебиржевой рынок.
Пользователь возвращает USDT компании Tether, выкупая фиатную валюту.
Компания Tether сжигает USDT и возвращает доллары на банковские счета пользователей. Кроме того, после того как USDT попадает в обращение, любой инвестор может купить и продать USDT у других инвесторов или на бирже. Это создает полную цепочку выпуска, торговли, обращения и выкупа.
![Одной статьей понять: глубокий анализ состояния и регулирования глобальных стейблкоинов в 2023 году])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90640f7cd67a83ac455f2fb966903ae2.webp(
)# USD Монета ###USDC(
В июле 2018 года USDC был выпущен компанией Circle и биржей Coinbase как долларовый стейблкоин. В настоящее время рыночная капитализация USDC составляет около 30,1 миллиарда долларов, что делает его вторым по величине на рынке стейблкоинов, его масштаб примерно в половину от USDT. В период пика 1 июля 2022 года рыночная капитализация USDC превысила 56 миллиардов долларов, и в то время она почти достигла уровня 66 миллиардов долларов USDT.
Механизм работы USDC:
Клиенты, присоединившиеся к веб-приложению ), созданному и поддерживаемому уполномоченными участниками, выпускающими стейблкоин CENTER, могут переводить фиатные средства на счет эмитента CENTER. Эмитент использует сеть CENTER для выполнения ряда команд, чтобы проверять, чеканить и подтверждать законные токены, связанные с ценностью этих внесенных средств. Затем клиенты могут переводить эти токены в другие места для их использования.
Выкуп осуществляется в обратном порядке: когда клиент посещает выход, законные токены будут уничтожены, например, веб-приложением, поддерживаемым членами CENTER с лицензией. После успешной проверки и верификации средства из базового законного резерва будут переведены на внешний банковский счет клиента.
(# Binance USD )BUSD###
Сентябрь 2019 года, Paxos( эмитент ) совместно с Binance выпустил BUSD, который является стейблкоином, поддерживаемым фиатной валютой, привязанным к доллару США, который можно купить и обменять по курсу 1 BUSD за 1 доллар. В настоящее время это седьмая по величине криптовалюта и третья по величине стейблкоин по рыночной капитализации.
Механизм работы BUSD:
Чтобы поддерживать свою стоимость в 1 доллар, количество долларов, хранящихся Paxos, равно общему объему предложения BUSD. BUSD и USD могут быть обменены в любое время через Paxos.
Пользователь отправляет доллары на банковский резервный счет Paxos.
Эмитент ( Paxos ) создает равное количество BUSD на Ethereum.
Новосозданный BUSD передается пользователю, а доллары хранятся на резервном счете банка.
Этот механизм также всегда работает в обратном направлении. Пользователи могут использовать Paxos для уничтожения BUSD и получать 1 доллар в качестве вознаграждения.
Используя смарт-контракты для сжигания/эмиссии BUSD, этот механизм может поддерживать соотношение между предложением и резервами на постоянном уровне 1:1.
(# TrueUSD )TUSD###
В марте 2018 года, эмитент Archblock( выпустил TrueUSD и запустил его на бирже Bittrex. TrueUSD )TUSD( — это полностью обеспеченный, юридически защищенный и прозрачно проверяемый токен ERC-20. Он привязан к доллару США и поддерживает соотношение 1:1. Более того, это первый криптоактив, основанный на платформе TrustToken. Его целью является стать простым, прозрачным и надежным стейблкоином. Поэтому он не использует скрытые банковские счета или какие-либо специальные алгоритмы.
Механизм работы TUSD:
Объем долларов, хранящихся в TrueUSD, распределен по банковским счетам, принадлежащим различным трастовым компаниям. Заинтересованные стороны подписали соглашение о ежедневной публикации обеспеченных активов и проведении ежемесячного аудита. Этот токен использует несколько эскроу-счетов для снижения контрагентских рисков и предоставления держателям юридической защиты от кражи.
TrustToken использует публично проверенные смарт-контракты, чтобы ограничить собственное выпуск токенов. Эти деньги даже никогда не касались команды TrustToken. Когда эскроу-счет получает доллары, новые TUSD автоматически генерируются. Каждый раз, когда пользователь выкупает доллары, соответствующее количество TUSD немедленно уничтожается. Таким образом, TrustToken обеспечивает соотношение 1:1 между долларами на эскроу-счете и находящимися в обращении TUSD.
![Одной статьей понять: глубокий анализ состояния и регулирования глобальных стейблкоинов в 2023 году])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e68976568fa57e118ab043e196afa258.webp(
) децентрализованный стейблкоин
(# MakerDAO )DAI###
В декабре 2017 года MakerDAO запустила DAI. В отличие от USTD, DAI полностью существует на блокчейне, избегая кредитных рисков, которые могут возникнуть из-за доверительных посредников.
Механизм работы DAI:
Доступ и использование DAI