Невозможные для игнорирования сегменты RWA: ценность, исследования и практика токенизации фондов
Один. Токенизация фонда
Токенизация обычно представляет собой выражение активов в цифровом виде на блокчейне после их цифровизации и применение преимуществ технологии распределенного реестра для учета и расчетов. Активы, применяемые для токенизации, могут включать не только финансовые инструменты, такие как акции, облигации и фонды, но также могут включать такие материальные активы, как недвижимость, а также нематериальные активы, такие как авторские права на потоковое музыкальное вещание. Токены, создаваемые после токенизации активов, являются носителями стоимости активов и свидетельствами прав на активы.
Этот инновационный и разрушительный подход также применим к фондам. После токенизации фондов образуется токенизированный фонд, который представляет собой цифровую форму долей фонда, записанную в распределенной бухгалтерской книге блокчейна; токены доступны для торговли на вторичном рынке. Этот токенизированный фонд отличается от криптофондов, которые просто инвестируют в первичный и вторичный рынки.
Глобальная индустрия управления активами сталкивается со множеством вызовов. Хотя общий объем активов управления в отрасли растет вместе с ростом рынка, расходы на управление фондами сжимаются из-за конкуренции среди коллег и перехода отрасли к стратегиями пассивного инвестирования. Помимо инвестиционного давления, рынок также предъявляет более высокие требования к цифровым возможностям фондов, чтобы удовлетворить растущий онлайн-распределение, отчетность по активам, соблюдение нормативных требований и индивидуализированные потребности инвесторов. Темпы роста затрат на управление фондами превышают темпы роста доходов, что сжимает прибыльность фондов.
Для частных инвестиционных фондов, из-за плохой ликвидности и высоких инвестиционных порогов, их инвесторы долгое время ограничивались лишь несколькими институциональными инвесторами. Рынок частных инвестиционных фондов остро нуждается в снижении инвестиционных порогов и внедрении альтернативных продуктов, которые смогут соответствовать инвестиционным потребностям некорпоративных клиентов, таких как малые и средние учреждения, семейные офисы и состоятельные частные лица.
Токенизация фондов может решить множество проблем, с которыми сталкивается глобальная индустрия управления активами. Приверженцы токенизированных фондов верят, что в будущем фонды на основе блокчейна и технологии распределенного реестра не только смогут увеличить масштаб управления активами фондов и инвестировать в более широкий спектр классов активов; но также привлечь новые категории инвесторов, улучшить опыт инвестирования пользователей; и помочь фондам одержать победу в конкуренции за цифровую модернизацию отрасли, одновременно значительно снизив их операционные и маркетинговые расходы.
Два. Токенизация окажет глубокое влияние на фондовый рынок
2.1 Токенизация助力推进基金市场的数字化
В настоящее время фонды и инвесторы разделены множеством посреднических организаций. К распределению фондов относятся: финансовые консультанты, платформы фондов и сети маршрутизации заказов; к услугам фондов относятся: платежные агенты, кастодианы и бухгалтеры фондов.
Передача прав собственности осуществляется через координацию обеих сторон для оказания помощи фондам, включая изучение клиентов, проверку на соответствие противодействию отмыванию денег, борьбе с финансированием терроризма и экономическим санкциям, расчет подписки и выкупа фондов, отчетность перед управляющими и ведение регистра инвесторов.
Процесс работы традиционных фондов по сути неэффективен: (1) доли фонда создаются для удовлетворения подписки и аннулируются для удовлетворения выкупа; (2) ценообразование фонда не основывается на покупке и продаже, а определяется чистой стоимостью активов, установленной бухгалтером фонда; (3) агент по переводу прав на основе чистой стоимости активов устанавливает цены, принимая и объединяя заказы, и затем рассчитывает заказы в централизованном реестре через учет, после чего сверяет заказы с денежными позициями инвесторов и фонда; (4) за три дня до выпуска долей фонда и расчета наличных фонд и инвесторы сталкиваются с рыночной волатильностью и риском контрагента; (5) ликвидность фонда также заставляет управляющего фондом сохранять денежные позиции, чтобы покрыть расходы на реабилитацию чистой стоимости активов фонда.
В отличие от этого, токенизация может значительно упростить вышеуказанные сложные процессы: (1) когда фонд токенизации выпускается и торгуется на блокчейне, этапы подписки и выкупа будут напрямую рассчитываться с помощью фондового токена и платежного токена и поступят на счета инвесторов, что делает транзакции окончательными, тем самым устраняя риски рынка и контрагента; (2) поскольку все транзакции записываются в распределенной бухгалтерской книге блокчейна, любое изменение собственности будет автоматически зафиксировано, что устраняет необходимость в централизованной регистрации; (3) поскольку все посреднические организации могут получить доступ к данным на блокчейне, нет необходимости в многопартнерской отчетности и сверке.
В то же время токенизация поможет управляющим фондами и инвесторам реализовать цифровое взаимодействие: (1) благодаря интеграции KYC, AML, CFT и проверки на соответствие экономическим санкциям скорость открытия счетов для инвесторов увеличится; (2) на основе более эффективного атомарного расчета в блокчейне будет обеспечено круглосуточное реальное ценообразование и расчеты в реальном времени; (3) доступ к единой книге учета для нескольких сторон позволит обеспечить совместный доступ к данным в реальном времени, инвесторы смогут напрямую получать данные о фонде и проводить сделки; (4) управляющие фондами получат более полную информацию о инвесторах, а также данные о сделках.
2.2 Платформа выпуска и сбора средств на основе Solv Protocol
Solv Protocol, основанный в 2020 году, стремится предоставить финансовые инструменты на основе блокчейна и разнообразную инфраструктуру управления активами для криптоиндустрии и недавно завершил финансирование в размере 6 миллионов долларов. Последний продукт Solv Protocol, Solv V3, устанавливает новые стандарты для выпуска фондов на блокчейне. Токенизированные фонды, созданные с помощью Solv Protocol, могут осуществлять募集, выпуск, подписку, выкуп, торговлю и расчет фондов на блокчейне, обеспечивая эффективное финансирование токенизированных фондов.
Мы увидели на официальном сайте, что Solv Protocol уже реализовал выпуск и募集 74 Токенизированных фондов (включая открытые и закрытые фонды), обслужив более 25 000 инвесторов и управляя активами на сумму более 160 миллионов долларов.
Основной механизм Solv Protocol заключается в том, что он позволяет управляющим фондами создавать фонды на блокчейне, размещая привлеченные средства (стабильные монеты, BTC, ETH и т.д.) в смарт-контракты протокола Solv, и генерируя для инвесторов соответствующие NFT/SFT сертификаты, представляющие долю фонда, что позволяет управляющим фондами инвестировать средства в соответствии со своей инвестиционной стратегией.
Например, мы видим, что Blockin GMX Delta Neutral Pool является открытым фондом, управляющим активами примерно на 2,6 миллиона долларов, в соответствии с инвестиционной стратегией управляющего фонда Blockin; кроме того, другой открытый фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, инициированный управляющим фондом Solv RWA, собирает стабильные монеты USDT, инвестируя в активы RWA, обеспечивая доход от облигаций США для держателей стабильных монет.
Открытые фонды представляют собой фонды, при которых общая величина фондовых единиц или акций не фиксирована на момент создания фонда. Фонд может выпускать акции в любое время и позволяет инвесторам периодически выкупать их. Менеджеры фондов, как правило, используют структуру открытого акционерного общества для создания фонда с высоколиквидными инвестиционными портфелями в качестве инвестиционной стратегии.
Фонд токенизации, выпущенный через Solv Protocol, привлекает средства из BTC/ETH/стабильных токенов, а также инвестирует в активы, относящиеся к нативным криптоактивам или токенизированным активам (например, облигации США RWA). Такая структура полностью токенизированного фонда позволяет максимально использовать ценность, которую приносит токенизация. Например, токенизированный фонд Solv Protocol: (1) позволяет управляющим фондом напрямую взаимодействовать с инвесторами, получать больше данных об инвесторах и информацию о сделках; (2) устраняет множество трений, связанных с посредниками фондовых услуг, снижая затраты; (3) сбор, выпуск, торговля и расчет токенизированного фонда осуществляются через блокчейн и записываются в распределенный реестр, что делает процесс эффективным и прозрачным; (4) чистая стоимость активов фонда NAV обновляется в реальном времени, подписка/выкуп долей фонда доступны в любое время и в любом месте 7/24, и многие другие преимущества.
Solv Protocol заявляет: в настоящее время большинство услуг управления криптоактивами предоставляется CeFi учреждениями, процессы создания активов и управления фондами которых непрозрачны, что вызывает проблемы доверия. Лучшие децентрализованные решения предлагают прозрачный и безопасный инвестиционный опыт, одновременно помогая компаниям по управлению активами завоевывать доверие и ликвидность. Solv строит инфраструктуру и экосистему, предоставляя полный спектр услуг, включая создание, выпуск, маркетинг и управление рисками. Это снижает барьеры для участия в Web3, одновременно способствуя зрелости крипторынка.
Инвестор Solv Protocol, Оливье Дэнг из Nomura Securities, заявил: "Solv создала бездоверительную платформу DeFi уровня института, интегрирующую брокеров, андеррайтеров, маркетмейкеров и кастодианов, создавая первую ликвидностную финансовую инфраструктуру, которая объединяет DeFi, CeFi и TradFi на блокчейне."
Три. Расчет токенизированного фонда
Токенизация фондов может в определенной степени заменить часть посреднических учреждений и повысить уровень цифровизации фондового рынка, однако рынок не может измениться мгновенно. Самым реалистичным аспектом для управляющих фондами и инвесторов является то, что токенизация обязательно изменит способ расчета подписки и выкупа фондов.
3.1 Токенизация фонда
В настоящее время фонды обычно оцениваются по чистой стоимости активов, а управляющие фондами осуществляют расчеты через банковскую систему, получая или выплачивая наличные средства, с расчетом через три дня (T+3) в соответствии с выпуском или аннулированием долей фонда. Однако токенизированные фонды рассчитывают цену несколько раз в день, и поскольку подписка и выкуп будут "автоматически" рассчитываться на блокчейне, способ расчета через банковскую систему (T+3) будет заменен. Мы можем видеть на примере Solv Protocol, что полностью основанные на блокчейне токенизированные фонды могут обеспечить круглосуточный рынок (7/24) с реальным ценообразованием и расчетами.
Этот способ расчета с использованием блокчейна и технологии распределенного реестра называется: атомарные расчеты, что означает, что торговля денежными эквивалентами и долями фонда напрямую связана, то есть когда происходит передача одного актива, одновременно происходит передача другого актива. Иными словами, условием для расчетов является наличие наличных и долей фонда для обмена в электронных кошельках покупателя и продавца, окончательные расчеты зависят от одновременного обмена. Если наличные или доли не переданы, сделка не состоится. Этот способ расчетов устраняет риски контрагента и позволяет производить расчеты в реальном времени, что значительно увеличивает эффективность сделок.
Биткойн изначально был разработан для реализации децентрализованной системы электронных платежей с одноранговыми переводами. Платежи в биткойнах позволяют пользователям производить прямые переводы друг другу без необходимости обращения к третьим сторонам, таким как банки, клиринговые центры и электронные платежные платформы, что позволяет избежать высоких сборов и сложных процессов передачи. Этот атомный способ расчетов, применяемый в области международных платежей, может решить проблемы высоких затрат, низкой эффективности трансфера и высоких издержек, характерные для традиционных международных платежей.
Другой интересный случай использования заключается в том, что через токенизацию можно более эффективно проводить расчет биржевых инвестиционных фондов (ETF). Поскольку ETF формируется через физическую подписку и выкуп, токенизация базовых ценных бумаг (пакета ценных бумаг в ETF) может значительно упростить процесс расчета базовых ценных бумаг ETF, обеспечивая расчет в реальном времени.
3.2 Примеры расчета токенизированных фондов
Этот способ атомных расчетов уже получил одобрение SEC США и применяется на Franklin OnChain U.S. Government Money Fund с активами объемом 310 миллионов долларов США. В то же время мы видим, что Управление по финансовым рынкам Сингапура также имеет аналогичный пилотный проект с токенизированным фондом UBS. Хотя эти фонды не являются чисто токенизированными фондами на блокчейне, они используют преимущества учета и расчетов, предоставляемые блокчейном и технологией распределенного реестра, для создания модели токенизированного фонда.
3.2.1 Franklin OnChain Фонд Денежных Средств Государственного Управления США
Мы видим, что Franklin Templeton запустила Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) в 2021 году. Этот фонд является первым токенизированным фондом в США, который получил одобрение SEC и использует технологию блокчейна Stellar для обработки транзакций и записи прав собственности. В апреле этого года он расширился на
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
5
Поделиться
комментарий
0/400
GmGnSleeper
· 7ч назад
Как будто это просто новая обертка для фонда...
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-c55b09df
· 7ч назад
快войти в позицию！🚗
Посмотреть ОригиналОтветить0
HashRateHermit
· 7ч назад
Чистый трейдинг rwa действительно не имеет смысла, застейкать доходы ликвидированным, а потом поговорим!
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenBeginner'sGuide
· 7ч назад
Вежливое напоминание: токенизация фонда ≠ безрисковая, 85% новичков в первый раз сталкиваются с высокими APY и оказываются ослеплены.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTFreezer
· 7ч назад
Сложные вещи, как цепи, не обязательно приносят деньги быстрее, чем простые.
Сегментация RWA: исследование и практика ценности токенизации фондов
Невозможные для игнорирования сегменты RWA: ценность, исследования и практика токенизации фондов
Один. Токенизация фонда
Токенизация обычно представляет собой выражение активов в цифровом виде на блокчейне после их цифровизации и применение преимуществ технологии распределенного реестра для учета и расчетов. Активы, применяемые для токенизации, могут включать не только финансовые инструменты, такие как акции, облигации и фонды, но также могут включать такие материальные активы, как недвижимость, а также нематериальные активы, такие как авторские права на потоковое музыкальное вещание. Токены, создаваемые после токенизации активов, являются носителями стоимости активов и свидетельствами прав на активы.
Этот инновационный и разрушительный подход также применим к фондам. После токенизации фондов образуется токенизированный фонд, который представляет собой цифровую форму долей фонда, записанную в распределенной бухгалтерской книге блокчейна; токены доступны для торговли на вторичном рынке. Этот токенизированный фонд отличается от криптофондов, которые просто инвестируют в первичный и вторичный рынки.
Глобальная индустрия управления активами сталкивается со множеством вызовов. Хотя общий объем активов управления в отрасли растет вместе с ростом рынка, расходы на управление фондами сжимаются из-за конкуренции среди коллег и перехода отрасли к стратегиями пассивного инвестирования. Помимо инвестиционного давления, рынок также предъявляет более высокие требования к цифровым возможностям фондов, чтобы удовлетворить растущий онлайн-распределение, отчетность по активам, соблюдение нормативных требований и индивидуализированные потребности инвесторов. Темпы роста затрат на управление фондами превышают темпы роста доходов, что сжимает прибыльность фондов.
Для частных инвестиционных фондов, из-за плохой ликвидности и высоких инвестиционных порогов, их инвесторы долгое время ограничивались лишь несколькими институциональными инвесторами. Рынок частных инвестиционных фондов остро нуждается в снижении инвестиционных порогов и внедрении альтернативных продуктов, которые смогут соответствовать инвестиционным потребностям некорпоративных клиентов, таких как малые и средние учреждения, семейные офисы и состоятельные частные лица.
Токенизация фондов может решить множество проблем, с которыми сталкивается глобальная индустрия управления активами. Приверженцы токенизированных фондов верят, что в будущем фонды на основе блокчейна и технологии распределенного реестра не только смогут увеличить масштаб управления активами фондов и инвестировать в более широкий спектр классов активов; но также привлечь новые категории инвесторов, улучшить опыт инвестирования пользователей; и помочь фондам одержать победу в конкуренции за цифровую модернизацию отрасли, одновременно значительно снизив их операционные и маркетинговые расходы.
Два. Токенизация окажет глубокое влияние на фондовый рынок
2.1 Токенизация助力推进基金市场的数字化
В настоящее время фонды и инвесторы разделены множеством посреднических организаций. К распределению фондов относятся: финансовые консультанты, платформы фондов и сети маршрутизации заказов; к услугам фондов относятся: платежные агенты, кастодианы и бухгалтеры фондов.
Передача прав собственности осуществляется через координацию обеих сторон для оказания помощи фондам, включая изучение клиентов, проверку на соответствие противодействию отмыванию денег, борьбе с финансированием терроризма и экономическим санкциям, расчет подписки и выкупа фондов, отчетность перед управляющими и ведение регистра инвесторов.
Процесс работы традиционных фондов по сути неэффективен: (1) доли фонда создаются для удовлетворения подписки и аннулируются для удовлетворения выкупа; (2) ценообразование фонда не основывается на покупке и продаже, а определяется чистой стоимостью активов, установленной бухгалтером фонда; (3) агент по переводу прав на основе чистой стоимости активов устанавливает цены, принимая и объединяя заказы, и затем рассчитывает заказы в централизованном реестре через учет, после чего сверяет заказы с денежными позициями инвесторов и фонда; (4) за три дня до выпуска долей фонда и расчета наличных фонд и инвесторы сталкиваются с рыночной волатильностью и риском контрагента; (5) ликвидность фонда также заставляет управляющего фондом сохранять денежные позиции, чтобы покрыть расходы на реабилитацию чистой стоимости активов фонда.
В отличие от этого, токенизация может значительно упростить вышеуказанные сложные процессы: (1) когда фонд токенизации выпускается и торгуется на блокчейне, этапы подписки и выкупа будут напрямую рассчитываться с помощью фондового токена и платежного токена и поступят на счета инвесторов, что делает транзакции окончательными, тем самым устраняя риски рынка и контрагента; (2) поскольку все транзакции записываются в распределенной бухгалтерской книге блокчейна, любое изменение собственности будет автоматически зафиксировано, что устраняет необходимость в централизованной регистрации; (3) поскольку все посреднические организации могут получить доступ к данным на блокчейне, нет необходимости в многопартнерской отчетности и сверке.
В то же время токенизация поможет управляющим фондами и инвесторам реализовать цифровое взаимодействие: (1) благодаря интеграции KYC, AML, CFT и проверки на соответствие экономическим санкциям скорость открытия счетов для инвесторов увеличится; (2) на основе более эффективного атомарного расчета в блокчейне будет обеспечено круглосуточное реальное ценообразование и расчеты в реальном времени; (3) доступ к единой книге учета для нескольких сторон позволит обеспечить совместный доступ к данным в реальном времени, инвесторы смогут напрямую получать данные о фонде и проводить сделки; (4) управляющие фондами получат более полную информацию о инвесторах, а также данные о сделках.
2.2 Платформа выпуска и сбора средств на основе Solv Protocol
Solv Protocol, основанный в 2020 году, стремится предоставить финансовые инструменты на основе блокчейна и разнообразную инфраструктуру управления активами для криптоиндустрии и недавно завершил финансирование в размере 6 миллионов долларов. Последний продукт Solv Protocol, Solv V3, устанавливает новые стандарты для выпуска фондов на блокчейне. Токенизированные фонды, созданные с помощью Solv Protocol, могут осуществлять募集, выпуск, подписку, выкуп, торговлю и расчет фондов на блокчейне, обеспечивая эффективное финансирование токенизированных фондов.
Мы увидели на официальном сайте, что Solv Protocol уже реализовал выпуск и募集 74 Токенизированных фондов (включая открытые и закрытые фонды), обслужив более 25 000 инвесторов и управляя активами на сумму более 160 миллионов долларов.
Основной механизм Solv Protocol заключается в том, что он позволяет управляющим фондами создавать фонды на блокчейне, размещая привлеченные средства (стабильные монеты, BTC, ETH и т.д.) в смарт-контракты протокола Solv, и генерируя для инвесторов соответствующие NFT/SFT сертификаты, представляющие долю фонда, что позволяет управляющим фондами инвестировать средства в соответствии со своей инвестиционной стратегией.
Например, мы видим, что Blockin GMX Delta Neutral Pool является открытым фондом, управляющим активами примерно на 2,6 миллиона долларов, в соответствии с инвестиционной стратегией управляющего фонда Blockin; кроме того, другой открытый фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, инициированный управляющим фондом Solv RWA, собирает стабильные монеты USDT, инвестируя в активы RWA, обеспечивая доход от облигаций США для держателей стабильных монет.
Открытые фонды представляют собой фонды, при которых общая величина фондовых единиц или акций не фиксирована на момент создания фонда. Фонд может выпускать акции в любое время и позволяет инвесторам периодически выкупать их. Менеджеры фондов, как правило, используют структуру открытого акционерного общества для создания фонда с высоколиквидными инвестиционными портфелями в качестве инвестиционной стратегии.
Фонд токенизации, выпущенный через Solv Protocol, привлекает средства из BTC/ETH/стабильных токенов, а также инвестирует в активы, относящиеся к нативным криптоактивам или токенизированным активам (например, облигации США RWA). Такая структура полностью токенизированного фонда позволяет максимально использовать ценность, которую приносит токенизация. Например, токенизированный фонд Solv Protocol: (1) позволяет управляющим фондом напрямую взаимодействовать с инвесторами, получать больше данных об инвесторах и информацию о сделках; (2) устраняет множество трений, связанных с посредниками фондовых услуг, снижая затраты; (3) сбор, выпуск, торговля и расчет токенизированного фонда осуществляются через блокчейн и записываются в распределенный реестр, что делает процесс эффективным и прозрачным; (4) чистая стоимость активов фонда NAV обновляется в реальном времени, подписка/выкуп долей фонда доступны в любое время и в любом месте 7/24, и многие другие преимущества.
Solv Protocol заявляет: в настоящее время большинство услуг управления криптоактивами предоставляется CeFi учреждениями, процессы создания активов и управления фондами которых непрозрачны, что вызывает проблемы доверия. Лучшие децентрализованные решения предлагают прозрачный и безопасный инвестиционный опыт, одновременно помогая компаниям по управлению активами завоевывать доверие и ликвидность. Solv строит инфраструктуру и экосистему, предоставляя полный спектр услуг, включая создание, выпуск, маркетинг и управление рисками. Это снижает барьеры для участия в Web3, одновременно способствуя зрелости крипторынка.
Инвестор Solv Protocol, Оливье Дэнг из Nomura Securities, заявил: "Solv создала бездоверительную платформу DeFi уровня института, интегрирующую брокеров, андеррайтеров, маркетмейкеров и кастодианов, создавая первую ликвидностную финансовую инфраструктуру, которая объединяет DeFi, CeFi и TradFi на блокчейне."
Три. Расчет токенизированного фонда
Токенизация фондов может в определенной степени заменить часть посреднических учреждений и повысить уровень цифровизации фондового рынка, однако рынок не может измениться мгновенно. Самым реалистичным аспектом для управляющих фондами и инвесторов является то, что токенизация обязательно изменит способ расчета подписки и выкупа фондов.
3.1 Токенизация фонда
В настоящее время фонды обычно оцениваются по чистой стоимости активов, а управляющие фондами осуществляют расчеты через банковскую систему, получая или выплачивая наличные средства, с расчетом через три дня (T+3) в соответствии с выпуском или аннулированием долей фонда. Однако токенизированные фонды рассчитывают цену несколько раз в день, и поскольку подписка и выкуп будут "автоматически" рассчитываться на блокчейне, способ расчета через банковскую систему (T+3) будет заменен. Мы можем видеть на примере Solv Protocol, что полностью основанные на блокчейне токенизированные фонды могут обеспечить круглосуточный рынок (7/24) с реальным ценообразованием и расчетами.
Этот способ расчета с использованием блокчейна и технологии распределенного реестра называется: атомарные расчеты, что означает, что торговля денежными эквивалентами и долями фонда напрямую связана, то есть когда происходит передача одного актива, одновременно происходит передача другого актива. Иными словами, условием для расчетов является наличие наличных и долей фонда для обмена в электронных кошельках покупателя и продавца, окончательные расчеты зависят от одновременного обмена. Если наличные или доли не переданы, сделка не состоится. Этот способ расчетов устраняет риски контрагента и позволяет производить расчеты в реальном времени, что значительно увеличивает эффективность сделок.
Биткойн изначально был разработан для реализации децентрализованной системы электронных платежей с одноранговыми переводами. Платежи в биткойнах позволяют пользователям производить прямые переводы друг другу без необходимости обращения к третьим сторонам, таким как банки, клиринговые центры и электронные платежные платформы, что позволяет избежать высоких сборов и сложных процессов передачи. Этот атомный способ расчетов, применяемый в области международных платежей, может решить проблемы высоких затрат, низкой эффективности трансфера и высоких издержек, характерные для традиционных международных платежей.
Другой интересный случай использования заключается в том, что через токенизацию можно более эффективно проводить расчет биржевых инвестиционных фондов (ETF). Поскольку ETF формируется через физическую подписку и выкуп, токенизация базовых ценных бумаг (пакета ценных бумаг в ETF) может значительно упростить процесс расчета базовых ценных бумаг ETF, обеспечивая расчет в реальном времени.
3.2 Примеры расчета токенизированных фондов
Этот способ атомных расчетов уже получил одобрение SEC США и применяется на Franklin OnChain U.S. Government Money Fund с активами объемом 310 миллионов долларов США. В то же время мы видим, что Управление по финансовым рынкам Сингапура также имеет аналогичный пилотный проект с токенизированным фондом UBS. Хотя эти фонды не являются чисто токенизированными фондами на блокчейне, они используют преимущества учета и расчетов, предоставляемые блокчейном и технологией распределенного реестра, для создания модели токенизированного фонда.
3.2.1 Franklin OnChain Фонд Денежных Средств Государственного Управления США
Мы видим, что Franklin Templeton запустила Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) в 2021 году. Этот фонд является первым токенизированным фондом в США, который получил одобрение SEC и использует технологию блокчейна Stellar для обработки транзакций и записи прав собственности. В апреле этого года он расширился на