Рынок токенизации RWA в первой половине 2025 года будет стремительно расти, но развитие вызывает опасения.
В первой половине 2025 года рынок токенизации реальных активов (RWA) переживает взрывной рост. По состоянию на 6 июня общая рыночная капитализация глобального рынка RWA взлетела до 23,39 миллиарда долларов США (без учета стейблкоинов), увеличившись на 48,9% по сравнению с началом года. Частное кредитование и государственные облигации США стали абсолютными лидерами рынка, вместе занимая почти девяносто процентов доли.
Однако за этой впечатляющей отчетностью скрываются глубокие проблемы, такие как высокая концентрация классов активов, ограниченная ликвидность, сомнительная прозрачность и низкая связь с крипто-родной экосистемой. RWA по-прежнему сталкивается с множеством вызовов, чтобы стать действительно основной нишей.
Частное кредитование и государственные облигации США доминируют на рынке
Частное кредитование стало самым популярным типом активов на рынке RWA, общий объем которого достиг 13,5 миллиарда долларов, что составляет около 57,7%. При этом одна платформа блокчейн-финансовых технологий занимает первое место с активным объемом кредитования в 10,19 миллиарда долларов. Данная платформа специализируется на кредитных линиях под залог жилья (HELOC), позволяя пользователям получить кредитную линию на сумму до 85% от стоимости их жилья.
Однако блокчейн, используемый этой платформой, является публичным, но с ограниченным доступом L1 блокчейном, похожим на дизайн консорциума. Хотя этот дизайн облегчает управление активами, он также препятствует широкой ликвидности таких активов на рынке. Поэтому, несмотря на то, что объем выпущенных активов превышает 10 миллиардов долларов, их связь с крипторынком не так высока, и эти активы в основном представлены в виде обеспеченных векселей, которые в настоящее время не обладают свойствами торговли и ликвидности.
Государственные облигации США являются вторым по величине классом активов на рынке RWA. Эти RWA преобразуют традиционные долларовые активы, такие как государственные облигации США, наличные деньги и репо-соглашения, в цифровые Токены с помощью блокчейн-технологий. Текущий объем выпущенных Токенов, выпущенных одной крупной инвестиционной компанией, составляет примерно 2,9 миллиарда долларов, что делает его крупнейшим проектом по объему выпуска на рынке государственных облигаций США.
Этот токен изначально был запущен на блокчейне Ethereum и в настоящее время расширен на несколько блокчейн-сетей. Большая часть активов (около 93%) по-прежнему выпущена на Ethereum. Этот RWA предлагает большую гибкость по сравнению с традиционным способом прямой покупки американских государственных облигаций, обеспечивая круглосуточную ликвидность. Однако этот токен в настоящее время открыт только для квалифицированных инвесторов, с минимальным порогом инвестиций в 5000000 долларов.
Кроме частного кредитования и государственных облигаций США, товары занимают третье место среди классов активов RWA, в основном представленные токенизированным золотом, выпущенным некоторыми учреждениями, с общей рыночной капитализацией около 15,1 миллиарда долларов.
Изменения в структуре публичных блокчейнов
В сравнении публичных блокчейнов, Ethereum по-прежнему является наиболее предпочтительной блокчейн-сетью для активов RWA. В настоящее время его рыночная капитализация составляет 74 миллиарда долларов, что составляет 55%. В эту сумму входят 27 миллиардов долларов активов, выпущенных в форме токенов американских государственных облигаций, которые составляют 36,48% от Ethereum, а также некоторые токенизированные золота.
Неожиданно, что одна из сетей Layer2 с объемом активов в 2,25 миллиарда долларов стала второй по величине публичной цепочкой RWA. Это в значительной степени заслуга компании по управлению активами, которая внедрила технологии web3. Эта компания позволяет учреждениям инициировать инвестиционные возможности на своем приложении, и инвесторы могут выбирать в зависимости от своих потребностей. Однако, похоже, что у этой компании нет мотивации в области внешней рекламы и операций, и также существуют некоторые сомнения относительно информации по ее контрактам.
Кроме того, Stellar стала третьей сетью на рынке RWA, что является неожиданным результатом. В настоящее время объем выпускаемых активов RWA в этой сети составляет около 498 миллионов долларов США, из которых токены, выпущенные одной управляющей компанией активами, составляют около 489 миллионов долларов США и являются абсолютным лидером. В последнее время Stellar активно продвигает сотрудничество с несколькими учреждениями, что позволяет ей обойти некоторые популярные публичные цепочки в области RWA.
Объем эмиссии RWA в сети Solana занимает четвертое место, составляет около 349 миллионов долларов. Хотя абсолютное значение не велико, темпы роста довольно высоки, с января 2025 года он увеличился на 101%.
Проблемы, с которыми сталкивается рынок RWA
Несмотря на впечатляющие данные, рынок RWA все еще сталкивается с некоторыми потенциальными вызовами:
Концентрация классов активов: в основном сосредоточена на частном кредитовании и государственных облигациях США. Данные некоторых ведущих проектов недостаточно прозрачны, и некоторые активы не обладают настоящими торговыми свойствами.
Конкуренция со стабильными токенами: доходные стабильные токены, обеспеченные государственными облигациями США, создают аналогичный эффект доходности и оказывают давление на продукты RWA.
Однообразие классов активов: кроме государственных облигаций и частного кредитования, доля таких продуктов, как товары, акции, фонды и т.д., все еще очень низка, развитие ограничено множеством вызовов, таких как физическое хранение, юридическая соблюдаемость, затраты и т.д.
Ограниченный масштаб: общий масштаб рынка RWA составляет всего 23,3 миллиарда долларов, что значительно ниже рынка стабильных монет (236 миллиардов долларов) и далеко от ожидаемого рыночного объема в триллион.
Трудности участия обычных инвесторов: в настоящее время RWA почти полностью принадлежит учреждениям и крупным игрокам, что значительно отличается от традиционных методов работы на крипторынке.
В целом, в первом полугодии 2025 года рынок RWA продемонстрировал значительный рост, но по-прежнему сталкивается с множеством вызовов. То, как будут достигнуты прорывы в таких областях, как прозрачность, ликвидность и экосистемная интеграция, определит, сможет ли RWA действительно стать важной силой в новой финансовой сфере.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
6
Поделиться
комментарий
0/400
DAOdreamer
· 08-01 05:53
монстрообразный рост
Посмотреть ОригиналОтветить0
Layer3Dreamer
· 08-01 05:52
Риск концентрации превышает оптимальное равновесие Нэша
Объем рынка RWA превысил 23 миллиарда долларов США, высокий уровень концентрации и проблемы с ликвидностью.
Рынок токенизации RWA в первой половине 2025 года будет стремительно расти, но развитие вызывает опасения.
В первой половине 2025 года рынок токенизации реальных активов (RWA) переживает взрывной рост. По состоянию на 6 июня общая рыночная капитализация глобального рынка RWA взлетела до 23,39 миллиарда долларов США (без учета стейблкоинов), увеличившись на 48,9% по сравнению с началом года. Частное кредитование и государственные облигации США стали абсолютными лидерами рынка, вместе занимая почти девяносто процентов доли.
Однако за этой впечатляющей отчетностью скрываются глубокие проблемы, такие как высокая концентрация классов активов, ограниченная ликвидность, сомнительная прозрачность и низкая связь с крипто-родной экосистемой. RWA по-прежнему сталкивается с множеством вызовов, чтобы стать действительно основной нишей.
Частное кредитование и государственные облигации США доминируют на рынке
Частное кредитование стало самым популярным типом активов на рынке RWA, общий объем которого достиг 13,5 миллиарда долларов, что составляет около 57,7%. При этом одна платформа блокчейн-финансовых технологий занимает первое место с активным объемом кредитования в 10,19 миллиарда долларов. Данная платформа специализируется на кредитных линиях под залог жилья (HELOC), позволяя пользователям получить кредитную линию на сумму до 85% от стоимости их жилья.
Однако блокчейн, используемый этой платформой, является публичным, но с ограниченным доступом L1 блокчейном, похожим на дизайн консорциума. Хотя этот дизайн облегчает управление активами, он также препятствует широкой ликвидности таких активов на рынке. Поэтому, несмотря на то, что объем выпущенных активов превышает 10 миллиардов долларов, их связь с крипторынком не так высока, и эти активы в основном представлены в виде обеспеченных векселей, которые в настоящее время не обладают свойствами торговли и ликвидности.
Государственные облигации США являются вторым по величине классом активов на рынке RWA. Эти RWA преобразуют традиционные долларовые активы, такие как государственные облигации США, наличные деньги и репо-соглашения, в цифровые Токены с помощью блокчейн-технологий. Текущий объем выпущенных Токенов, выпущенных одной крупной инвестиционной компанией, составляет примерно 2,9 миллиарда долларов, что делает его крупнейшим проектом по объему выпуска на рынке государственных облигаций США.
Этот токен изначально был запущен на блокчейне Ethereum и в настоящее время расширен на несколько блокчейн-сетей. Большая часть активов (около 93%) по-прежнему выпущена на Ethereum. Этот RWA предлагает большую гибкость по сравнению с традиционным способом прямой покупки американских государственных облигаций, обеспечивая круглосуточную ликвидность. Однако этот токен в настоящее время открыт только для квалифицированных инвесторов, с минимальным порогом инвестиций в 5000000 долларов.
Кроме частного кредитования и государственных облигаций США, товары занимают третье место среди классов активов RWA, в основном представленные токенизированным золотом, выпущенным некоторыми учреждениями, с общей рыночной капитализацией около 15,1 миллиарда долларов.
Изменения в структуре публичных блокчейнов
В сравнении публичных блокчейнов, Ethereum по-прежнему является наиболее предпочтительной блокчейн-сетью для активов RWA. В настоящее время его рыночная капитализация составляет 74 миллиарда долларов, что составляет 55%. В эту сумму входят 27 миллиардов долларов активов, выпущенных в форме токенов американских государственных облигаций, которые составляют 36,48% от Ethereum, а также некоторые токенизированные золота.
Неожиданно, что одна из сетей Layer2 с объемом активов в 2,25 миллиарда долларов стала второй по величине публичной цепочкой RWA. Это в значительной степени заслуга компании по управлению активами, которая внедрила технологии web3. Эта компания позволяет учреждениям инициировать инвестиционные возможности на своем приложении, и инвесторы могут выбирать в зависимости от своих потребностей. Однако, похоже, что у этой компании нет мотивации в области внешней рекламы и операций, и также существуют некоторые сомнения относительно информации по ее контрактам.
Кроме того, Stellar стала третьей сетью на рынке RWA, что является неожиданным результатом. В настоящее время объем выпускаемых активов RWA в этой сети составляет около 498 миллионов долларов США, из которых токены, выпущенные одной управляющей компанией активами, составляют около 489 миллионов долларов США и являются абсолютным лидером. В последнее время Stellar активно продвигает сотрудничество с несколькими учреждениями, что позволяет ей обойти некоторые популярные публичные цепочки в области RWA.
Объем эмиссии RWA в сети Solana занимает четвертое место, составляет около 349 миллионов долларов. Хотя абсолютное значение не велико, темпы роста довольно высоки, с января 2025 года он увеличился на 101%.
Проблемы, с которыми сталкивается рынок RWA
Несмотря на впечатляющие данные, рынок RWA все еще сталкивается с некоторыми потенциальными вызовами:
Концентрация классов активов: в основном сосредоточена на частном кредитовании и государственных облигациях США. Данные некоторых ведущих проектов недостаточно прозрачны, и некоторые активы не обладают настоящими торговыми свойствами.
Конкуренция со стабильными токенами: доходные стабильные токены, обеспеченные государственными облигациями США, создают аналогичный эффект доходности и оказывают давление на продукты RWA.
Однообразие классов активов: кроме государственных облигаций и частного кредитования, доля таких продуктов, как товары, акции, фонды и т.д., все еще очень низка, развитие ограничено множеством вызовов, таких как физическое хранение, юридическая соблюдаемость, затраты и т.д.
Ограниченный масштаб: общий масштаб рынка RWA составляет всего 23,3 миллиарда долларов, что значительно ниже рынка стабильных монет (236 миллиардов долларов) и далеко от ожидаемого рыночного объема в триллион.
Трудности участия обычных инвесторов: в настоящее время RWA почти полностью принадлежит учреждениям и крупным игрокам, что значительно отличается от традиционных методов работы на крипторынке.
В целом, в первом полугодии 2025 года рынок RWA продемонстрировал значительный рост, но по-прежнему сталкивается с множеством вызовов. То, как будут достигнуты прорывы в таких областях, как прозрачность, ликвидность и экосистемная интеграция, определит, сможет ли RWA действительно стать важной силой в новой финансовой сфере.