Глубина анализа событий продажи Celestia и Polychain

Недавно важный инвестор проекта Celestia, Polychain, продал большое количество токенов TIA на сумму до 242 миллионов долларов. Это событие вызвало широкое обсуждение в криптовалютном сообществе. В данной статье мы подробно проанализируем предысторию этого события, обсудим его плюсы и минусы, а также подведем возможные уроки.

Прибыль инвесторов: неотъемлемый результат функционирования рынка

Многие недовольны массовой продажей Polychain, считая этот подход агрессивным и неопределённым. Однако нам нужно осознать, что как венчурный фонд, основная обязанность Polychain заключается в получении прибыли через ранние инвестиции.

Polychain не только взял на себя риски инвестирования в раннюю стадию Celestia, но и поставил на концепцию "слоя доступности внешних данных", которая тогда еще не была широко признана. Эта перспективная инвестиционная стратегия, безусловно, несла в себе огромные риски, поэтому получение соответствующей отдачи вполне разумно.

Стоит отметить, что Polychain не является единственным инвестором и продавцом. На рынке участвуют и другие венчурные фонды, но их торговые данные сложно отслеживать. Поэтому полностью обвинять Polychain в ценовых колебаниях, вызванных продажами, было бы несправедливо.

Потребности команды проекта в прибыли

В области криптовалют существует серьезная проблема: большинство протоколов не являются прибыльными и даже не учитывают прибыль в своих расчетах. Например, в случае с Celestia, согласно статистике одной из платформ, этот проект ежедневно генерирует лишь около 200 долларов дохода, при этом раздавая токеновые стимулы на сумму до 570 000 долларов.

В данной ситуации команда проекта была вынуждена продать часть токенов для оплаты инфраструктуры, зарплат и других расходов. Хотя такая практика может оказать краткосрочное давление на цену токена, с точки зрения поддержания функционирования проекта, это неизбежный выбор.

Глубина размышлений о токеномике

Основная проблема, с которой сталкивается текущий рынок криптовалют, заключается не в самой токеномике, а в разумности существования токенов. Многие основатели проектов осознают, что их продукты, возможно, не нуждаются в токенах, и скорее предпочли бы финансирование через акционерный капитал. Однако они сталкиваются с двумя основными проблемами:

1. Большинство крипто-оригинальных венчурных капиталистов не любят инвестиции в акции, потому что выход из них довольно сложен.
2. Оценка акций обычно ниже оценки токенов, в то время как команда часто надеется привлечь больше средств.

Эта ситуация напрямую побуждает команду выбирать токеномическую модель, так как она может привлечь больше инвесторов и предоставить ясный путь выхода на открытый рынок, что упрощает процесс финансирования. Для команды это означает более высокую оценку и больше средств для разработки.

Тем не менее, эта модель в текущей среде часто приводит к ущербу интересов розничных инвесторов и прибыли венчурных фондов. Существуют мнения, что токены инфраструктуры/управления на самом деле являются просто красиво упакованными Meme-коинами.

Уроки и размышления

1. Суть венчурных инвестиционных компаний заключается в стремлении к прибыли, не стоит ожидать, что они будут устанавливать глубокую дружбу с проектными сторонами или инвесторами.

2. Не следует чрезмерно осуждать продажу уже разблокированных токенов. На самом деле, следует критиковать тех венчурных капиталистов, которые одновременно продают токены и восхваляют их в социальных сетях.

3. Проектная команда должна разработать устойчивую бизнес-модель, а не полагаться только на продажу токенов. Либо разработать прибыльную модель, либо поддерживать конкурентоспособность с помощью передовых технологий.

4. Дизайн токеномики должен быть высоко оценен на ранних этапах проекта, чтобы избежать возможных проблем в будущем.

5. Технические инновации не имеют прямой связи с ценой токенов. Участники рынка должны объективно оценивать ценность проекта, а не изменять свое отношение в зависимости от колебаний цен.

В целом, события с продажами Celestia и Polychain отражают сложность и вызовы криптовалютного рынка. Это напоминает нам о необходимости более рационально подходить к инвестиционным рискам, а также призывает команды проектов и инвесторов совместно работать над созданием более здоровой и устойчивой экосистемы.